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週四(10月17日)亞市盤中,現貨黃金繼續徘徊在1490關口附近,走勢關注歐盟峰會結果。
針對黃金日內表現,分析師Omkar Godbole撰文進行簡要分析,內容如下:
黃金目前交投在1,488美元附近,當日下跌0.13%左右,隔夜一度觸及1,493美元的高點。
儘管全球市場出現了規避風險的跡象,但金價仍面臨壓力。美國股市週三下跌,道瓊斯工業平均指數下跌22.82點。截至目前,亞洲股市也出現小幅下跌。
國際貨幣基金組織(IMF)週三將2019年全球經濟增長預測下調0.2個百分點至3%,這是自2008年金融危機以來的最低預測。即便如此,黃金也沒有吸引到避險買盤。
從技術上講,黃金近期的前景是中性的,根據周三收出的孕線形態,市場看起來猶豫不決。
跌至孕線底部1477美元下方,則意味著優柔寡斷的時期已經結束。之後會進一步被拋售至10月1日的低點1460關口。
上行方面,如果黃金價格升至1520美元上方,那麼前景將會轉向看漲,這將令高點下移的看空設置失效。
趨勢:謹慎看空
日內關鍵技術水平
支撐位:1480.98;1471.96;1466.78
阻力位:1495.18;1500.36;1509.38
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黃金連跌四日,上週四黃金突然大跌,本周繼週一(9月9日)黃金“失守”1500關口後,9月10日金價繼續下探。COMEX黃金早盤即跌破1490美元/盎司,回吐近一個月漲幅。截至10日20時40分報1495.1美元/盎司,日內下跌0.62%。
黃金的這輪急挫和前期長達一年的風光大漲形成對比,中長期是否依然看漲?業內人士認為,近期黃金價格的回調是對前期價格暴漲的技術性回調,和近一年超過30%的漲幅相比微不足道。中長期暫未看到經濟轉好的邊際改善,仍保持對貴金屬的看多觀點。
如果金價長期仍有上漲空間,現在是否適合進場?有業內人士認為,回調時是買入的絕佳機會。也有業內人士指出,想在短期內獲得足夠多的回報難度很大,要警惕在市場熱度高時進場反被套牢的風險。
避險情緒減弱,金價續跌
9月10日,黃金空頭再發威,國內外金價齊跳水。COMEX黃金早盤跌破1490美元/盎司,最低價1486.52美元/盎司,刷新8月13日以來最低值。國內滬金現貨黃金9999合約日內最低跌至342.22元/克,截至收盤報343.38元/克,下跌1.38%。
本輪下跌始於上週四(9月5日)。上周國際金價最高曾觸及1557美元/盎司,週四晚間跌至1510美元/盎司下方,週五時一度低至1502美元/盎司,本週一(9月9日)跌破1500美元/盎司關口,至9月10日累計跌幅約4.3%。
“跌得有些快,但也在預料之中。”金磚匯通首席策略師趙相賓對新京報記者表示。從擾動金價短期波動的因素看,包括一些主要經濟體的數據發布及官員發聲。例如上週,中美重啟貿易談判,緩解了市場風險情緒,另外金價近期漲勢過快觸發了前期多頭獲利回吐。
上週五(9月6日),金價在美非農公佈前最低跌至1502美元/盎司附近,不及預期的非農出爐之後轉為上攻,最多拉升超過20美元/盎司至1527美元/盎司水平,在美聯儲主席鮑威爾發表對美國經濟現狀表示肯定的講話後,金價又一度下挫。
從本週消息面來看,英國脫歐方面傳來最新消息,英國議會投票未通過提前大選的提議,英國首相約翰遜隨後發表講話稱,仍堅持英國將於10月31日脫離歐盟的承諾,議會將在10月14日之前暫停,政府支持脫歐協議,同時為無協議脫歐作準備,並不再延長脫歐期限。分析人士認為,因英國的政治風險在消退,黃金價格已經跌破了重要的支撐位。
“下跌是技術性回調,長期仍看多”
經濟下滑的影響具有雙面性,對金價而言,其又是一個重要支撐因素。趙相賓分析稱,由於全球經濟陷入衰退,多國央行進入寬鬆階段,機構持倉上升以及“金九銀十”季節性因素,黃金已經在牛市的路上,中長期仍然看好金價走勢。
中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英( 博客 , 微博 )也對記者表示,近期黃金價格的下跌是對前期價格暴漲的技術性回調,但從去年起漲點看(去年8月至今金價上漲逾30%,為近六年高點),現在的回調顯得微不足道。
王紅英同樣看多黃金。他分析稱,從長期看,影響黃金的因素一方面是全球貨幣寬鬆,負利率在多國盛行,為了保值,買進黃金成為主要的被動型防禦策略。全球央行都在不停地增持黃金,反映了各國政府對未來貨幣市場購買力價值下降的擔憂情緒;另一方面考慮到美元2014-2019年升值週期結束,未來美元將會進入貶值通道,在兩者作用下,黃金未來五年以上都會維持強勢上漲的大趨勢。
海通期貨分析師顧佳男錶示,短期而言,在中美關係緩解以及全球短期經濟回暖、國內政策力度加碼的背景下,可能會引起短期避險情緒的弱化,貴金屬價格短期承壓;中長期現在暫未看到經濟轉好的邊際改善,仍保持對貴金屬的中長期看多觀點。新京報記者程維妙陳鵬
■看點
罕見:黃金價格與美元指數雙下跌
值得一提的是,在金價下挫同時,坐在蹺蹺板另一端的美元指數也反常地沒有上漲。從上週開始,先是周二公佈的美國ISM製造業數據不及預期,限制了美指漲勢,週四有消息稱中美雙方將在10月重啟貿易談判,緩解了市場風險情緒,但周五公佈的美國8月非農就業數據不及預期,再次打壓美元指數,彼時美元指數徘徊在98.2附近。
業內人士指出,美元指數與美債收益率呈正相關,而從2018年末以來,美債收益率整體下行。美國十年期國債收益率已從約2.7%下降至1.7%。海通期貨分析師顧佳男分析稱,美債收益率的下行除了美國本身經濟預期下滑,更重要的原因是全球經濟尤其是歐洲經濟下滑,導致負利率主權債券總量(主要是歐洲各國國債)從去年年末開始激增,而大量歐洲資金在本國國債收益率轉負後,開始轉向美國國債市場,大幅買低了美國國債收益率。
■焦點
當前能否抄底?專家提醒有被套風險
在上一個金價上漲週期(2012年至2013年),國內曾出現中國大媽瘋搶黃金的場面,近一年來的這輪上漲再掀百姓“搶金熱”。據羊城晚報今年5月報導,客戶一次性購買10千克以上金條的情況多次出現,還有一位大戶購買如意金條1000萬元,約35公斤。
按照1000萬元買35千克黃金計算,該客戶購買價格約285元/克。新京報記者9月8日走訪時獲悉,目前金條價格每克已上漲60元左右至345元上下,若該客戶此時出手,大約能獲利210萬元。
專家普遍預計金價還將上漲,有金店店員也預計到明年春節前金條還會繼續上漲到380-390元/克左右,那麼投資者現在進場是否合適?
有業內人士認為,回調是買入的絕佳機會。但資深金融業分析師肖磊提醒,想在短期內獲得足夠多的回報難度很大,要警惕在市場熱度高時進場反被套牢的風險。他分析稱,2012年至2013年下場搶金的中國大媽,目前雖然逐步解套,但時間已經過去了有五六年之久。
肖磊介紹,股市和全球諸多商品市場都有一個規律,在大部分投資品種中,長期來看,都是不到2%的交易日貢獻了80%以上的收益。具體而言,例如美國股市持續數十年牛市,似乎只要閉著眼睛買指數就能賺錢,如果在1996年至2015年長達20年裡投資標普500指數,年平均回報是4.8%,但若錯過了漲幅最大的40天,年回報將變成-4%。
“也可以這麼說,如果在這20年超過4000個交易日里,你要是錯過了其中1%的交易日,這20年就都白忙活了,而且還會虧損。”肖磊稱。
肖磊提醒,如果沒有長期呆在一個市場,只是想在短期內獲得足夠大的回報,難度非常大。“這就是為什麼,很多人看著某個市場熱起來了,然後衝進去,往往就會被套很長時間的原因,因為這種操作大概率是無法抓住真正貢獻回報的那1%-2%的交易日。”
新京報記者程維妙陳鵬
免責聲明本文僅代表作者本人觀點,與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,並自行承擔全部風險與責任。
雖然近幾個月貴金屬板塊疲軟,但是黃金的表現相對較好。近期貿易緊張局勢升溫時,黃金並未出現持續上漲,分析師Jordan Roy-Byrne考慮貿易爭端是否會導致貴金屬出現新牛市的問題。
Byrne指出,如果貿易局勢導緻美國經濟衰退以及美聯儲降息,那麼回答是肯定的。
降息加上高通脹對於貴金屬而言極為看漲。
如圖所示,目前及宣布的關稅可能令美國CPI上漲0.25個百分點,而美國考慮施加的關稅可能將CPI提振0.55個百分點。
Byrne注意到,匯市可以放大或者減少關稅的影響:美元走強可以令通脹上昇放緩,而美元走弱將放大這一影響。
當然這一情況具有幾個附加條件,這也續解釋了黃金還未出現變動且黃金股及白銀維持相對疲軟的現象。美聯儲降息仍然是不確定的,且貿易爭端可能不會擴大。
目前市場預期美聯儲在2020年1月前降息一次,且9月降息的概率為52%。鑑於這些信息,投資者可能會認為貴金屬(尤其是黃金股和白銀)的價格被低估。
然而,從前兩次降息週期來看,貴金屬行業在第一次降息前形成底部,並在首次加息時開始相對於其他資產走強。
如果貿易爭端導緻美聯儲在不久的將來採取寬鬆貨幣政策以及更高的通脹預期,那麼這將成為黃金的重要催化劑。
對於黃金而言,不利因素包括貿易緊張局勢緩解、股市刷新高點以及美聯儲因債券利率反彈而放棄寬鬆政策。
Byrne建議貴金屬的投資策略分為兩個部分:首先,購買市淨率低的資產,初級黃金礦業公司的市淨率正處於2013年年初以來的低位;其次,在美聯儲降息前等待買入和黃金上漲掛鉤的資產(比如白銀)。
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週二(5月14日)美市盤中,美元指數在97關口上方維持漲勢,主要非美貨幣則紛紛下跌。
在計劃對額外中國進口商品徵稅的消息傳開後周一美股大跌,讓一向將股市表現作為自己政績的特朗普略感不安,於是乎他借助推特這一強大武器及時發布“救市貼”。特朗普日內表示中美協議已經完成十之八九,預計未來三四周內將達成協議。同時他還稱將在G20會議上與中國領導人會晤。這些甜言蜜語在金融市場立杆見影,自亞歐時段起風險偏好有所恢復,歐美股市的反彈進一步表明市場對貿易戰的擔憂出現一些緩解。
週三,美國將公佈有“恐怖數據”之稱的零售銷售數據。
外媒撰文就黃金、歐元、英鎊、澳元、紐元的走勢進行了分析預測,內容如下:
黃金價格在觸及1302.60水平之後顯示出一些偏空傾向,這顯示出這一水平的力度和靈敏性。我們此前曾提到,突破這一水平將推動價格進一步上漲,屆時1326.00將成為下一目標。
但另一方面,持續的消極壓力和跌破1288.00將使價格再次處於壓力之下,推動其朝著1275.30方向前進,接下來的主要目標是1253.20。
因此,我們將繼續保持中立,直到我們對下一個趨勢有更明確的信號。
(來源:Economies.com、FX168財經網( 博客 , 微博 ))
預計今日將交投於1285.00支撐位和1320.00阻力位之間。
今日預期趨勢:取決於對上述水平的反應
歐元/美元
歐元/美元的窄幅波動繼續佔據主導,只要價格低於1.1250,我們的看跌觀點今天仍然有效。目標價指向1.1180,如突破將進一步跌向1.1100和1.1000。
(來源:Economies.com、FX168財經網)
預計今日將交投於1.1140支撐位和1.1280阻力位之間。
今日預期趨勢:看跌
英鎊/美元
英鎊/美元在試圖脫離1.2962水平時顯示出更多的弱勢,這支持了我們在接下來的幾個交易日中繼續看跌的觀點。我們的下一個目標位於1.2800,維持在1.2962之下是實現這一目標的前提。
(來源:Economies.com、FX168財經網)
預計今日將交投於1.2850支撐位和1.3040阻力位之間。
今日預期趨勢:看跌
澳元/美元
澳元/美元持穩於0.6945左右,看跌趨勢是否活躍將取決於匯價在0.7044水平下方的穩定性,其受到EMA50的消極壓力。匯價正等待測試0.6950水平,如突破將進一步跌向0.6800。
(來源:Economies.com、FX168財經網)
預計今日將交投於0.6870支撐位和0.7000阻力之間。
今日預期趨勢:看跌
紐元/美元
紐元/美元繼續在看跌通道阻力附近波動,仍位於這一水平下方,且隨機指標正喪失積極動能。該貨幣對正接近超買水平,等待重啟跌勢,屆時首個目標將指向0.6515,能否實現將取決於其是否維持在0.6654下方。
(來源:Economies.com、FX168財經網)
預計今日將交投於0.6500支撐和0.6600阻力之間。
今日預期趨勢:看跌
校對:LINDA
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Matterhorn Asset Management創始人兼執行合夥人Egon von Greyerz表示,以當今的貨幣和高得多的通脹來衡量,他對黃金價格的長期目標是10000美元,這一目標比以往任何時候都更有可能實現。不過,他希望金價永遠不要達到這個水平。當金價達到10000美元時,環境將與上世紀70年代大不相同。當時,金價從1971年的35美元升至1980年1月的850美元——在完全不同的條件下上漲24倍。
上世紀70年代,大多數國家都出現了高通脹、貨幣貶值和經濟衰退。
1971年8月,尼克松取消了美元與黃金掛鉤,為信用創造和印鈔打開了閘門。黃金在70年代大幅飆升主要是由兩位數的通脹和貨幣貶值造成的。
1971年,美國債務為4000億美元,佔GDP的34%。如今該國債務已增至當時的55倍,達到22萬億美元,佔GDP的比重為105%。
自1971年以來,美元的購買力下降了97%,即便以現在的水平衡量,美元也被大幅高估。
雖然Egon von Greyerz不希望看到金價漲至10000美元或以上的水平,但他堅信這極有可能發生。下一次金價的大幅上漲不僅會反映像70年代那樣的通脹和貨幣貶值,而且還會呈現一幅美國乃至全球更為嚴重甚至災難性的畫面。
設想一下未來幾年可能會出現哪些情景:
從2002年的300美元到2011年的1920美元只是第一波
金價的這波漲勢相當驚人,但這也只是證實了導致2007-2009年金融危機的風險。2008年,全球金融體系離崩潰僅咫尺之遙,結果被美聯儲和全球其它央行數万億美元的印鈔所挽救。
這並沒有拯救世界,而是推遲了最終的崩潰。距離金融危機高峰已經過去了10多年,市場樂觀情緒一如既往。股票、債券和房地產市場正處在或接近高位。世界並沒有學到任何教訓。引發2007年至2009年危機的原因是各式各樣的債務,包括衍生品。如今,隨著全球債務自2006年以來翻了一番,風險頭寸呈爆炸式增長。此外,金價尚未反映出最近所有的印鈔。
觸發2007-9危機的合成CDO捲土重來
上次危機的導火索是抵押貸款債務衍生品。今年美國合成型擔保債權憑證(CDO)增長了40%。這次CDO不是針對抵押貸款,而是針對企業債。據花旗、巴克萊、法國巴黎銀行和法國興業銀行 ( 601166 )等發行機構表示,企業債CDO市場被認為比抵押貸款CDO安全得多。
然而,現在企業債佔GDP的比重已經達到73%的歷史高位,1971年這一比重為45%。合成CDO是一種高槓桿工具,可以對同一筆貸款進行多次押注。
換言之,全球債務正處於歷史高位,上次看到的危險衍生品又回來了。
2007-9危機只是預演——好戲還在後頭
表面上看世界自上次危機以來似乎已經運轉了10年,為什麼不能再持續10年呢?是的,理論上是可以的,但在某個階段將會達到像小男孩喊出“皇帝沒穿衣服”那樣的地步。
長期週期系統指向美國股市或在5月見頂,即便這沒有發生,全球股市也可能在2019年的某個時候開啟長期下行趨勢。
黃金和白銀目前已進入修正後期,修正低點或許已經出現——即使沒有,也應該會在接下來2-3週內發生。上週黃金/白銀比在創出87上方的新高後走勢迅速反轉。從技術角度看,日線、週線和月線級別的高點均未得到動量指標的確認。這種看跌背離是市場轉跌的一個重要跡象。
所以,黃金和白銀很快就會開啟一個前所有見的壯觀牛市。金價的首個目標是1600美元,可能迅速達到,同時,白銀或至少觸及25美元。
鑑於全球風險已經達到一定程度,想要保護財富的投資者有必要減少對所有泡沫資產、股票、債券、房地產和銀行系統的敞口。黃金和白銀在危機時期是終極保險,投資組合中納入25%的黃金和白銀絕對有必要。
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30年萬倍銀價/國家債務
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100倍銀價/ 標普500指數
100倍銀價/金價 上面的圖表顯示,與官方國債、標準普爾500指數和黃金價格相比,白銀價格低廉。
從短期來看,銀價在2015年12月觸底,此後一直上漲。
過去十年,每年12月都會出現一次低點。見下圖:
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銀價一年周期 自1994年以來,每次第七個低點都是一個大低點。
2019年4月,白銀的售價約為15美元。2008年和1979年的價格也是15美元。與其他市場和自身歷史相比,白銀價格低廉。
銀價的七年低週期出現在2015年12月。
這七年周期表明,2022年末至2023年初應該出現下一個重大低點。但在2019年初至2022年間,白銀價格有充足的時間對其低估值進行兩倍或三倍的修正。
銀價走勢 結論
美國和全球經濟正在衰退。零售、住房、汽車、工業生產、貿易和房地產等領域隨處可見。
債務太高,已經達到和2008年一樣的耗盡水平。也許世界各國央行可以“抬高”市場,維持一個危險的體系,但後果將是貨幣貶值和更多的債務。一個經濟體能吸收多少債務是有限度的。
基於50年的歷史,通過與國債、標準普爾500指數和黃金的比較,白銀的價格太低了。隨著過度槓桿化的金融體系的重新調整和平衡,預計未來幾年白銀價格將大幅上漲。
債務將會增加,美元貶值是不可避免的。政府和中央銀行想要通貨膨脹。市場最終將重新平衡和重置,重置將推高白銀價格。(文/加里·科瑞斯坦森譯/覃維桓)
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2013年1月,德國央行宣布,計劃在2020年之前,將海外總共674噸的黃金儲備轉移回本國。
而除了德國、荷蘭、奧地利、土耳其等,多國在近年都已經開始或者計劃將留在海外尤其是美國的黃金儲備帶回到本國國內,形成了一股全球範圍內的黃金回流潮。
除了將大批黃金回流到本國,各國央行在2010年後,也接二連三增加了黃金的投資購買。
以去年為例,根據世界黃金協會的數據,央行們的整體黃金購買量達到651.5噸,是1967年以來的最大購買幅度。而剛剛過去的2019年第一季度,央行們的黃金購買又有了68%的年比增長。 蒙特利爾銀行基礎和貴重金屬總監泰· 王:經濟角度上,央行們希望資產多元化,他們想要從貨幣、固定資產中脫離一些資產,黃金因為和這些資產類別相關度小,所以是好的選擇。
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歷史上黃金和貨幣有著比較緊密的聯繫,在70年代美國放棄金本位後,黃金和美元的相關度降低,而隨著央行們對黃金的青睞度增加,美元未來的地位和走勢也可能將受到影響。
DailyFX高級外匯策略師克里斯托弗· 韋基奧:短期來看,美元依然是最好的選擇,但是長期來看,央行們的外匯儲備減少美元,增加黃金,會削弱美元作為全球儲備貨幣的地位。
週一(5月6日)亞洲時段,金價延續上週五升勢強勁上漲,隨著市場圍繞貿易前景的擔憂再度上溫,加之上週末多位美國官員支持降息,黃金當前正再度獲得市場買盤青睞!
行情數據顯示,現貨金日內最新上漲0.3%至每盎司1282.96美元。美國期金升0.2%至1283.70美元。
週一亞洲股市大跌,油價重挫,受貿易情勢突然惡化影響。在全球經濟或地緣政治動蕩之際,黃金通常被視為避險投資標的。
此前,上週五美國勞工部公佈的數據顯示,4月非農就業人口大幅增加26.3萬,失業率跌至3.6%,創下逾49年低位。不過,薪資月率僅增長0.2%,遜於預期的0.3%,此外4月勞動參與率也由此前的63.0%降至62.8%。
在數據出爐後,多位美國官員意外發表了支持降息的言論。美國國家經濟顧問庫德洛發布講話稱,美國就業人數顯示出爆發性增長。他認為美聯儲應考慮降息,因為低通脹可能表明需要降息。
美國副總統彭斯也講話稱,由於美國經濟持續增長,美聯儲應該考慮降低基準利率。彭斯對CNBC表示,“我認為是時候考慮降息了,我們根本沒有看到經濟出現任何通脹。”
而在美聯儲方面,上週末聖路易斯聯儲主席布拉德和芝加哥聯儲主席埃文斯均表示央行可能不得不採取行動以刺激通脹,克利夫蘭聯儲主席梅斯特則稱不需要降息來應對低通脹。
從技術面看,目前金價似乎已暫時守穩了過去數月下降楔形的底部支撐,後市若能突破楔形上軌,將宣告前期調整結束,金價也有望打開更多上行空間。
Kitco上週五發布的每週黃金調查顯示,在對本週黃金走勢的調查中,市場出現分歧,華爾街和普通投資者的看漲和看跌人數均衡,無一陣營過半。
在針對華爾街專業人士的調查中,有12人參與了調查,有4人或33%認為本週黃金將會上漲,有4人或33%認為本週黃金將會下跌,4人或33%認為將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中,有475人參與了調查,有207人,或44%認為本週黃金將下跌;有205人即43%認為本週黃金將會上漲,63人或13%認為黃金將會盤整。
拉薩爾期貨集團(LaSalle Futures Group)資深市場策略師Charlie Nedoss是主張黃金上漲的人。他表示“在最近的下跌期間,黃金堅守住了200日均線”,並補充說市場在過去兩個交易日形成了雙底。此外,Nedoss還表示,黃金回到10日均線上方,大約在1279.70美元附近的位置。
Walsh Trading商業對沖主管Sean Lusk表示,儘管經濟數據強勁,但美聯儲仍不願加息,黃金將受益,各國央行繼續購買黃金。他說“我認為這裡阻力最小的路徑更高。”
與此同時,新航財富管理(SIA Wealth Management)首席市場策略師Colin Cieszynski期待價格回撤。他表示“黃金仍處於下行趨勢,美元將繼續攀升。”
展望本週的消息面,中美貿易的相關進展無疑值得投資者重點留意。而除此之外,澳洲聯儲和新西蘭聯儲會否掀開全球主要央行的降息大幕,亦不容投資者錯過。
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