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16 3 月 2020 黃金美債均遭棄“避險港灣”不避險
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新浪網

  “我的錢分散在好多個籃子裡,結果漲時不掙錢,跌時一起跌。”一位投資者很無奈地表示。上周全球金融市場經歷了歷史性時刻,不僅全球股票市場出現調整,包括美債、黃金等傳統意義上具備避險屬性的資產也都出現大幅波動。

  在業內人士看來,無差別拋售背後有一個共同因素:投資者對流動性的擔憂。未來,增持現金或是相對安全的選擇,不過,是否會出現流動性危機還需觀察。

  部分避險資產遭拋售

  上周美股經歷了兩次熔斷,多國股市暴跌,素有恐慌指數支撐的CBOE波動率指數(VIX)直逼2008年次貸危機時高點。

  不僅如此,資產被無差別拋售,包括傳統意義上的“避險港灣”。上周國際金價 (1542.59, 25.89, 1.71%)一路暴跌,COMEX黃金價格在五個交易日內累計跌幅超過8.5%。至於美債這一全球資產定價的錨,其避險屬性也突然消失,10年期美債收益率一度向上,美債和美股同跌。日元、瑞士法郎等避險貨幣雖不至於失效,但波動幅度也很大。

  一家大型機構投資經理劉磊(化名)分析,黃金的避險功能主要是規避通脹和債務等風險,面對此輪全球股市風險,黃金“束手無策”,大體有兩條邏輯:一是原油(30.81, -0.92, -2.89%)暴跌是本輪全球股市下跌的一條引線,油價短時間內重挫,對通脹打壓明顯,黃金作為對沖實際利率和通脹的資產,價格隨之下行;二是黃金價格與流動性關係緊密。恐慌情緒下,金融機構為了維持流動性,將按照一定次序拋售資產,先是股票,其次是信用債,之後是黃金等,各類資產概莫能外。實際上,2008年次貸危機時,美股在當年9月崩盤,金價也立即開啟一輪20%的下跌。

廣發證券 ( 000776 , 股吧 )資深宏觀分析師張靜靜分析,理論上,“避險階段”美債會體現其避險功能,為股市釋放估值壓力。3月10日至12日美債收益率與VIX同向上升,看似是流動性風險,但更可能是10年期美債收益率過低、博弈空間過窄導致看多資金撤離的結果。在歐美疫情發酵與超低油價導致的避險背景下,美債又因收益率極低而喪失避險功能。美債尚且如此,黃金也就失去了“安全錨”。美債收益率回升未必是因為流動性不足,但在避險階段,美債喪失避險功能就大概率會引發市場流動性風險。

  機構建議分散配置

  現階段投資者該配置什麼資產?

  金湧資本首席策略師杜彬表示:“在全球恐慌的時候會出現流動性問題,流動性緊張會加劇對所有資產的拋售,包括安全性資產。”從配置上講,在市場不明朗時要保存好流動性,在風險資產與安全資產上做一些分散化和平衡性的配置。

  劉磊更是認為,目前持有金融資產不如持有現金可靠,如果全球宏觀經濟走勢不樂觀,那麼真正能夠避險的資產恐怕只有現金。不過,後續是否會出現流動性危機,尚需觀察幾個核心利差。比如Libor-OIS(隔夜指數掉期)利差,雖然短時間有走高的跡象,但相比2008年次貸危機時的高峰,還有很大空間。

  靜待情緒拐點

  在權益市場方面,上週五美股尾盤反彈9%左右,標普500指數回到2700點附近,重新站上850天均線。業內人士分析,從歷史上看,850天均線很關鍵,美股如果跌破850天均線,很可能意味著一輪衰退到來,否則就可能在這個地方出現反彈。未來能否守住該均線,值得觀察。

興業證券 ( 601377 , 股吧 )認為,從疫情發展、基本面、流動性、股市估值等來看,中國資產投資價值凸顯,近期A股也在全球股市領跑。但由於權益資產的風險資產屬性,從絕對水平看,A股在前期外盤下跌過程中受到一定影響。因此,外盤市場反彈,美國疫情防控政策調整,將有助於短期內提振市場信心。如果疫情不出現反复,A股有望助力居民財產性收入上升,從而提升居民消費能力。

中信證券 ( 600030 , 股吧 ) 研報指出,本輪全球市場動盪不會因下跌本身誘發額外更大的系統性風險。全球資本市場情緒已經見底,但預計情緒拐點的出現尚需2周到3週。預計全球資本再配置與國內經濟走穩、產業資本入市在二季度形成共振,共同推動A股在二季度開啟年內第二輪上漲。3月下旬既是全球疫情的觀察期,也是A股的最佳配置窗口,新舊基建及相關科技龍頭依舊是全年配置主線。此外,重點關注政策推動下穩就業及促消費相關受益行業。

(本文僅代表作者觀點,不作為本站投資建議,投資者據此操作,風險自擔)

07 2 月 2020 利用資產配置做好投資風險管理黃金仍有上漲空間
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FX168
  2020年的開年本已十分不平靜,就在市場的關注回歸到經濟增長、在中國市場、學術界熱烈爭議中國經濟增長是否應該“保6”時,一個完全未被預料的“黑天鵝事件”——新型冠狀病毒疫情出現。全球市場對疫情、對中國以及中國疫情的潛在溢出效應對海外經濟和市場的影響高度關注。

  新型冠狀病毒疫情的難點和挑戰在於新型冠狀病毒較高的傳染性以及所處春節這個特定階段帶來的較高的傳播性。好在省、市、街道、居民小區甚至部分鄉村村落都在執行嚴格的隔離政策的情形下,隨後2至3個月內疫情逐步消退是大概率狀況,新型冠狀病毒疫情大概率集中在今年的一季度。

  新冠病毒疫情對中國短期經濟表現會有拖累,但對中國經濟的長期影響有限。疫情的影響主要集中在一季度,也就是疫情爆發期季度。我們估計疫情對2020年全年中國經濟增長的拖累僅為0.2個百分點。疫情過後,經濟會經歷一個自然的修復期,同時在寬鬆宏觀財政貨幣以及行業政策的輔助下,我們認為二季度到四季度的平均經濟增長將回升,但是2020年全年增長會略低於我們年初發表的《2020年資產配置策略指引》中對2020中國經濟增長的預期。

  世界範圍內過去一百多年的時間裡,疫情的發生並不罕見,包括1918年大流感、1957~1958年“亞洲流感”、2003年“非典”、2009年美國 H1N1流感、2015~2016年巴西寨卡病毒、2014年西非埃博拉病毒等大疫情。從歷史疫情的經驗可以看出,哪怕是這些大的疫情,對經濟的衝擊也僅存在於短期,並不改變經濟體自身的潛在增長趨勢。我們認為此次新冠病毒疫情也不會例外。

  A股在一季度經濟增長可能下降情形下,難免面臨較大的壓力以及波動性的提升。但在認識到疫情對股市的短期負面影響時,也需要認識到,疫情過後存在潛在的股市修復行情,疫情不影響中國長期經濟走勢,也不影響A股的長期配置的價值。投資的本質是“買低賣高”,疫情導致資產價格的短期(過度)下跌,實質上將創造優質資產的買入機會。

  最重要的,我們想強調的是,這次疫情的發生,對投資者來說,又是個很好的提醒,提醒每個高淨值客戶真正的要落實好資產配置,避免較單一的資產組合。有一個平衡的資產組合、堅持長期投資的理念,這樣才不會受到短期的公開市場波動大的影響。即便是公開交易的大類資產,大家看到,自1月20日疫情發酵以來,在中國和海外股市受到影響的時候,主權債普遍表現積極,黃金也有上漲,波動性的提升下,量化策略也有積極的表現,資產組合中包括這些大類資產,會起到對股市下跌很好的對沖。

  資產配置是投資過程的核心環節,是投資收益的最大決定因素。我們強調在資產配置中,堅持資產回報相關性低、資產類別分散性高的大原則。我們強調在大類資產內、大類資產間、國家地域間的配置三個大的資產配置維度,遵循跨地域國別配置、跨資產類別配置、通過母基金進行長期投資的黃金三原則。資產配置的目的是分散投資風險,減少投資組合的波動性,使資產組合的收益更為穩定,避免出現一損俱損的情形。

  在1月初發表的《宜信財富2020資產配置策略指引》的基礎上,針對疫情的發生,宜信財富資產配置委員會對疫情下的各投資領域的投資策略進行了分析,對各大類資產組合進行了審視,認為疫情對投資者的全球長期資產配置不存在負面影響,投資組合業績穩健可控,尤其是已經重點配置的中長期資產,比如通過母基金對醫療、TMT、企業服務等領域的投資、資本市場量化策略投資、物流和健康醫養地產投資等,還會受益於疫情過程中和結束後的經濟需求,長期投資凸顯長效價值;在抗疫情期間,也會湧現出新興的科技和醫療手段,宜信財富母基金將基於新機會的出現,持續優化母基金的配置,更多更重點佈局新經濟;短期看,相當一些國內行業和企業受到較大衝擊,但我們預計影響聚焦於一二季度,是階段性的,負面作用在未來12個月內可控。針對投資市場的短期波動,我們也積極提出給投資者的建議:

  鑑於中國短期內潛在進一步的貨幣政策放鬆,我們認為疫情對資本市場不會產生長期的負面影響,反而創造了諸多優質資產的買入機會。面對資本市場的短期波動,資本市場母基金已體現了強大的抗跌效果,量化母基金更是在開市第一天逆勢上漲。我們對資本市場母基金將持續進行優化調倉、多策略分散以達到持續穩健增值,所以建議投資者低位增配A股,行業上看,大消費、TMT等新經濟仍是長期配置方向,對防護、檢測類醫療股應避免“追漲殺跌”,但應長期關注有研發能力的藥企;週期板塊調整後的估值吸引力增加。

  強調高配另類資產。在公開市場風險提升的情況下,另類資產的配置價值顯得更為突出。私募股權、房地產基金以及對沖基金等另類資產的特性之一是其與傳統股債資產回報的低相關性。私募股權這類另類資產的配置,在給投資組合帶來多樣化的同時、也能幫助提升投資組合回報的穩定性。

  重申黃金仍有較好的配置價值。新冠疫情的到來已推動黃金上漲。在地緣政治風險不斷、全球經濟向更晚期階段運行、美元走弱等背景下,預期今年餘下時間金價還有提升空間。

  進行了充分海外資產配置的客戶更可以放心,疫情對海外資產的表現影響非常有限。雖然當前“新冠”疫情問題更嚴重,傳播範圍更廣,但其影響也主要被控制在中國國內。

  具體到各資產類別,我們的觀點分享如下:

  國內私募股權:

  私募股權行業短期承壓,但並不會改變中國科技創新推動產業全面升級、大基數人群推動消費全面升級的大趨勢,也不會動搖私募股權未來十年黃金佈局的根基。儘管眼下消費、服務等行業受到較大挑戰,但硬科技領域受到影響較小,醫療、企業服務等領域則可能基於疫情帶來的需求長期獲益。整體上,得益於母基金良好的資產配置與分散化投資,此次突發疫情對宜信財富私募股權母基金現有投資組合的影響長期來看較為有限。

  海外私募股權:

  疫情也會對全球經濟及個別行業的投資環境產生短期的不利影響,如其他國家的製造業、消費和旅遊業將面臨來自中國需求減少和供應鏈中斷的挑戰。相反,醫療保健、2B和新經濟等行業將受益於因此帶來的需求增長和科技進步。

  此次疫情對宜信財富美元私募股權母基金的影響有限,原因如下:

  1)投資地域多元化,包括美國、歐洲、中國、東南亞和以色列;

  2)投資行業多元化,多集中於醫療、TMT和金融科技;

  3)底層基金成立時間多元化,不同時期的投資會不同程度的受益於公開市場定價調整。

  資本市場:

  投資的本質是以低於資產內在價值的價格買入,疫情導致資產價格短暫下跌,創造了諸多優質資產的買入機會。疫情對市場不會產生長期的負面影響,“危”後為“機”,資本市場長期佈局機會更明確,中國資本市場估值低、外資湧入,機構投資者趁低大幅加倉,且市場化、法制化的頂層設計將創造黃金時代。

  資本市場母基金分散化、多資產佈局優勢明顯,抗壓能力突出、受影響有限,其中,量化母基金得益於近期市場波動性的提升甚至逆勢上漲。行業上看,大消費、TMT等新經濟仍是長期配置方向,對防護、檢測類醫療股應避免“追漲殺跌”,但應長期關注有研發能力的藥企;週期板塊調整後的估值吸引力增加。

  全球房地產投資:

  短期有負面影響,不同地產物業類別受到的影響程度不一,零售和酒店類物業會受到隔離措施的直接衝擊,辦公寫字樓所受影響則較小,而物流地產、數據中心的重要性和需求在疫情中凸顯,將持續具有突出的配置價值。長期看,地產價值在短期的下調後會出現修復,就如2003年在SARS的影響下,地產價值在12個月內復蘇。宜信全球房地產母基金在區域、物業類別上的分散化配置,所投優質物業的保值功能及所採用的創造價值的投資策略,再加上房地產投資的長期性,使得疫情對房地產投資的短期影響可控,並提示我們更多關注健康醫療、養老相關的地產投資的配置需求。

  類固定收益:

  儘管短期內部分債務融資人遭遇突發流動性危機,然而央行牽頭護航市場,以及主流金融機構等主動為融資人進行還款延期或利息減免,流動性整體可控,分散地域投資的價值尤為凸顯,但疫情所引發的經營障礙或引發優質資產階段性稀缺。中長期而言,農業、小微企業、供應鏈金融等將是助力實體經濟恢復與發展的核心因素,宜以科技為手段,秉承小額分散原則進行佈局。

保險保障:

  短期來看,疫情對保險行業的保費收入衝擊在所難免,但從另外一個角度來看,公共衛生事件將激發民眾的保險保障意識,在疫情有所緩解的情況下,客戶對健康保障類產品會有較大的需求。同時,具備線上經營能力和科技服務能力的保險機構將在這一巨大挑戰下凸顯優勢。

  家族信託

  短期看,突發疫情增加了家庭意外風險發生的可能性,也將對民營企業產生嚴重負面影響。已經設立家族信託的企業家具備額外保護傘,而資產都集中或混同在家族企業中、未進行財富多元化規劃的民營企業家,可能會面臨家庭財富毀於一旦的更高風險。中長期看,(超)高淨值家庭宜平衡企業資產和金融資產在家庭財富中的佔比,並設置好防火牆,綜合運用信託、保單、遺囑等法律和金融工具做好資產隔離,才能跨越經濟週期,有效防禦突發災難的致命打擊。

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04 1 月 2020 美國回購和國債市場陷入麻煩金價料將繼續攀升
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黃金頭條

  儘管美聯儲在2019年最後幾天注入的流動性沒有激增,但SrsroccoReport分析師認為,未來仍有大麻煩。

  伴隨美聯儲大量的流動性注入,美國貨幣市場平穩地結束了2019年。之後,紐約聯儲在2020年第一個交易日又向金融市場適度注入了約570億美元。儘管美聯儲在2019年最後幾天注入的流動性沒有激增,但SrsroccoReport分析師認為,未來仍有大麻煩。

  在該分析師看來,儘管有許多原因可以解釋去年9月美國回購利率飆升,迫使美聯儲向市場提供數千億美元短期流動性,但造成金融體系大範圍破壞的主要因素是石油的能源投資回報率(EROI)下降和石油消耗熱力學。金融分析師和市場仍忽略了這些關鍵的能源因素。而導致回購利率飆升的主要“表面”原因是,發行量日益增多的美國國債沒有足夠的買家。

2008-2009年金融危機之後,美國政府赤字激增,被迫“淨發行”更多美國國債。

  2008-2009年金融危機之後,美國政府赤字激增,被迫“淨發行”更多美國國債。

  美聯儲在2018年初開始通過拋售美國國債和抵押貸款支持證券(MBS)縮減資產負債表。

美國政府的國債淨發行量則從2017年的5340億美元增加一倍,至2018年的1.104萬億美元。 這對美債收益率產生了深遠影響,尤其是10年期/3個月期利差。

  美國政府的國債淨發行量則從2017年的5340億美元增加一倍,至2018年的1.104萬億美元。這對美債收益率產生了深遠影響,尤其是10年期/3個月期利差。

  如果10年期/3個月期利差下跌,那麼對10年期美債的需求就會增加,這表明投資者擔憂經濟衰退即將來臨。

  去年6月開始,確實出現了一些問題,10年期/3個月期美債收益率差變成負值,這是2007年金融危機開始以來的首次。

金價在6月開始上漲也並非巧合。 到8月,隨著10年期/3個月期美債收益率差進一步深入負值領域,金價繼續攀升,月底觸及1560美元的峰值。 之後,美聯儲於9月中旬開始回購操作,並在10月中宣布每月購買600億美元美債。

  金價在6月開始上漲也並非巧合。到8月,隨著10年期/3個月期美債收益率差進一步深入負值領域,金價繼續攀升,月底觸及1560美元的峰值。之後,美聯儲於9月中旬開始回購操作,並在10月中宣布每月購買600億美元美債。

隨著全球經濟陷入停滯,部分地區邁向衰退,能夠用於購買美國國債的多餘資金減少。 美國政府發行的國債數量超出了市場所能吸收的範圍。 因此,美聯儲不得不開始購買美國國債,這有助於推動10年期/3個月美債利差回到正值。 然而,問題並沒有像市場錯誤預期的那樣結束……而是才剛剛開始。

  隨著全球經濟陷入停滯,部分地區邁向衰退,能夠用於購買美國國債的多餘資金減少。美國政府發行的國債數量超出了市場所能吸收的範圍。因此,美聯儲不得不開始購買美國國債,這有助於推動10年期/3個月美債利差回到正值。然而,問題並沒有像市場錯誤預期的那樣結束……而是才剛剛開始。

  綜上,SrsroccoReport分析師相信,9月17日回購利率飆升至10%是危機,並且只會隨著時間的推移而惡化。石油消耗熱力學正在摧毀市場上可用於產生實際經濟增長的淨能源。美聯儲現在正在赤字貨幣化。這對黃金白銀來說都是好消息。

(責任編輯:方鳳嬌HF0
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13 12 月 2019 全球最大資管:美股高回報已過去2020年還得買黃金
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Wind資訊微信號 
  香港萬得通訊社報導,受全球風險因素影響,黃金今年以來錄得兩位數的漲幅,而美股在寬鬆政策推動下創新高。但全球最大資管公司貝萊德公司(BlackRock Inc.)表示,美股“非凡”回報的日子已過去,並對2020年投資黃金持建設性態度。
美股最好的時代已過去
  截至12月10日收盤,標普500今年已錄得24.96%的累計漲幅,11月27日更是創下3154.26點的歷史新高。但貝萊德公司卻為美股多頭“潑冷水”稱,隨著各國央行暫停貨幣寬鬆政策,2020年的回報率將很難與2019年匹敵。
具體來看,貝萊德(BlackRock)首席固定收益策略師斯科特· 泰爾(Scott Thiel)表示:“ 2019年,貨幣政策轉變的影響壓倒了外部風險的實際影響,從而導致超額的非凡收益——但這不是明年會發生的事。
  具體來看,貝萊德(BlackRock)首席固定收益策略師斯科特·泰爾(Scott Thiel)表示:“ 2019年,貨幣政策轉變的影響壓倒了外部風險的實際影響,從而導致超額的非凡收益——但這不是明年會發生的事。當我們看向降息週期的後期時,中高位的單位數收益率將更符合現實。”
  這家全球最大的資管公司認為,儘管風險資產2020年仍值得投資,但收益將更為有限,因為今年推動美股創下新高的寬鬆貨幣政策明年將難以延續力度。
  貝萊德投資部宏觀研究負責人埃爾加·巴特奇(Elga Bartsch)指出:“我們認為,在2019年央行進行了非常激進的調整之後,這種鴿派式的調整很大程度上已經過去了,我們很可能會看到央行在2020年的大部分時間里處於停頓狀態,美聯儲尤其如此。”
(圖片來源:貝萊德)
(圖片來源:貝萊德)
  目前,貝萊德已將其美國股票的建議下調至中性,將歐元區的股票評級降至“減持”,同時將日本和新興市場股票的評級提高至“增持”,因為該機構認為它們的較低估值具有上升潛力。
(貝萊德對各類資產評級調整)
(貝萊德對各類資產評級調整)
  貝萊德表示,2020年市場將不再關注貨幣政策,而將越來越關注德國等主要經濟體的財政支出。歐洲央行前行長(Mario Draghi)警告說,歐元區各國政府應在財政支出方面做更多工作來支持央行的努力。
黃金仍具備投資價值
  另一方面,儘管黃金今年以來已錄得兩位數漲幅,但貝萊德仍舊看好避險資產明年的表現,對金條作為對沖持建設性態度。
貝萊德全球分配基金(BlackRock Global Allocation Fund)的投資組合經理羅斯· 科斯特里希(Russ Koesterich)說:“經濟增長和通貨膨脹仍然溫和,各國央行繼續傾向於寬鬆。在這種環境下,對股票的任何衝擊都可能來自對增長和外部風險的擔憂。在兩種情況下,黃金都可能被證明是有效的避險工具。”
  貝萊德全球分配基金(BlackRock Global Allocation Fund)的投資組合經理羅斯· 科斯特里希(Russ Koesterich)說:“經濟增長和通貨膨脹仍然溫和,各國央行繼續傾向於寬鬆。在這種環境下,對股票的任何衝擊都可能來自對增長和外部風險的擔憂。在兩種情況下,黃金都可能被證明是有效的避險工具。”
  貝萊德並不是唯一看好黃金2020年表現的機構。高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)和瑞銀集團(UBS Group AG)都認為,金價2020年將攀升至1600美元/盎司,這是2013年以來的最高水平。
  展望2020年,除了經濟增速放緩及風險因素仍將支持金價上漲以外,分析師還預期低收益率環境、美元的疲軟以及潛在的通貨緊縮政策將繼續支撐金價。此外,央行購買黃金有望繼續支撐金價走勢。高盛集團稱,各國央行已消耗全球黃金供應量的20%,表明央行的儲備需求已從美元轉移至黃金
  高盛全球大宗商品研究主管傑夫·柯里(Jeff Currie)表示:“ 我會比債券更喜歡黃金,因為債券不會反映出美元貶值。”
  不過,高盛分析師米哈伊爾·斯皮羅吉斯(Mikhail Sprogis)在一份報告中表示:“黃金無法完全取代投資組合中的政府債券,但將部分債權敞口重新分配給黃金的趨勢將不會改變。我們仍認為黃金有上升空間,因為經濟放緩的擔憂以及風險因素仍會支持黃金這類防禦型資產的投資需求。”
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03 12 月 2019 德國人眼中的黃金:經歷過惡性通脹後的天然崇拜
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中國黃金網

  央行在黃金領域的影響力從沒這麼大過,今年前三季度全球黃金產出的約五分之一被收入了各國的地下金庫中。而央行為什麼又重新燃起積攢黃金的熱情呢?擁有全球第二高黃金金儲備的德國央行給出了自己的答案。

德國央行發布了一本名為《德國黃金》的內容豐富且帶有插圖的報告,對德國的黃金儲備進行了仔細梳理。 其中不但解釋了德意志聯邦銀行如何存儲和管理該國的黃金儲備,還包括有關如何開采和加工這種貴金屬的更多信息。 德意志銀行的專家解釋說,黃金首先是作為一種支付方式,其次是作為支撐國際貨幣體系的穩定基石,這足以讓黃金成為央行的“心頭好”。

  德國央行發布了一本名為《德國黃金》的內容豐富且帶有插圖的報告,對德國的黃金儲備進行了仔細梳理。其中不但解釋了德意志聯邦銀行如何存儲和管理該國的黃金儲備,還包括有關如何開采和加工這種貴金屬的更多信息。德意志銀行的專家解釋說,黃金首先是作為一種支付方式,其次是作為支撐國際貨幣體系的穩定基石,這足以讓黃金成為央行的“心頭好”。

  在支付完第二次世界大戰賠償後,德國沒有1克黃金。後來它按照管理全球外彙的布雷頓森林協定和歐洲支付聯盟的規定,通過支付付款盈餘並為盈餘交付黃金來積累黃金

  到目前為止,德國央行執行董事會成員卡爾·路德維希·蒂勒稱,德國擁有世界1.8%的黃金黃金佔該國外匯儲備的72%,相比之下中國僅為3%,瑞士為6%。

  德國人對黃金有著深厚的感情,部分是源於魏瑪時代的惡性通貨膨脹,這種通貨膨脹以一種創傷的方式加劇了人們對紙幣的懷疑。而在德國央行行長詹斯·魏德曼看來,在詢問普通德國人黃金與什麼能聯繫起來時,他們通常會回答黃金與持久的價值和經濟繁榮是同義詞。在有人問央行黃金持有量意味著什麼時,答案是這些黃金佔據德國儲備資產的很大份額,是支撐人們內在信心的主要支柱,也體現了央行資產負債表的價值。

  德國央行行長的看法和傳統觀點大相徑庭,以往人們知道在上世紀70年代布雷頓森林體系瓦解後,美元在去黃金化的過程中一直在努力壓低黃金的價值。可現在看來,美國的努力效果並不明顯。現在許多央行並沒有阻止人們購買黃金,也不再宣揚黃金是無關緊要的資產,而是對這種貨幣金屬的真實屬性越來越坦誠。直接指出黃金是最終的價值存儲,它會隨著時間的推移保留其購買力,並且是一種全球支付手段。

  央行現身說黃金,標誌著德國央行以德國黃金儲備管理人的身份向滿足透明度的願望又邁出了一步。這同時也承擔起公眾教育的職能,蒂勒說出版物的目的是讓讀者對黃金能有一種更加感性的認識。不過現在看來人們對黃金的認識已經上升到了理性階段,自從2013年開啟“黃金回家”運動,將存在美國的金條運回法蘭克福後,德國央行在黃金領域已經越來越放飛自我——向著坦誠的方向——而秉承著“不要和央行作對”圭臬的人都會將這種態度記在心裡。(王亞宏)

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21 3 月 2019 黃金溫吞大概是多數人還沒意識到這個問題
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和訊名家

  A股多空膠著持續。

週二(3月19日),A股上演多空拉鋸戰,上證綜指全天在3100點左右來回爭奪後小幅下行。截止收盤,上證綜指跌0.18%報3090.98點,深證成指跌0.04%報9839.74點,創業板指漲0.11%報1708.87點,萬得全A跌0.02%。兩市縮量成交7756億元,較上日同期縮量近600億元。

金價在2月底再次試探1350美元之後,一直處於低位徘徊狀態。市場從宏觀經濟、美聯儲貨幣政策等等方面分析黃金走勢,但忽略了金礦產量在最近十年一直在減少的事實。

  從過去50年裡,金礦資本支的細節變化可以找到一些金礦行業的巨大變遷。

  在1979年,美國最大金礦HomestakeMining資本支出僅佔營收的6%。那已經是HomestakeMining資本支出相對較多的一年,因為那一年金價較高。但是後來,儘管金價漲到新的高度,資本支出並沒有太大的變化。

若拿1978-1979年與2011-2012年對比,Barrick, Newmont 和AngloGold 等三家第一梯隊的金礦資本支出最高達到33%,達到103億美元,即營收的三分之一都用作資本支出。 是Homestake Mining 當年6%的資本支出的5倍。下載APP 閱讀本文更深度報導

  若拿1978-1979年與2011-2012年對比,Barrick, Newmont 和AngloGold 等三家第一梯隊的金礦資本支出最高達到33%,達到103億美元,即營收的三分之一都用作資本支出。是Homestake Mining 當年6%的資本支出的5倍。  分析認為,原因也很簡單,因為隨著黃金礦業過渡開採,以增加產量,礦石品位下降,這對商業成本產生了巨大的影響,不僅資本支出飛漲,而且成本也全面上漲。

黃金溫吞,大概是多數人還沒意識到這個問題

  近幾年,Barrick的項目並沒有取得成功。總體來講,在2009-2018年間,三大黃金礦商的平均資本支出佔總收入的25%。也就是說,自20世紀70年代末以來,黃金開採行業的資本支出翻了兩番。  過去幾年出現了一個令人不安的跡象,因為黃金礦商決定削減資本支出,以增加現金流,使其股東感到高興。據計算,2018年前三大金礦公司的資本支出佔總收入的比例僅為18%。因此,資本支出的百分比下降將不允許這些黃金礦商在未來增加或替代產量。

  但是未來,黃金礦商又如何維持其商業模式呢?

  以TOP 3 黃金礦商為例,在1978年,那么生產一盎司黃金只需要34股公司股票。然而,20年後的1998年,在前三大黃金礦商中,黃金產量增加至每盎司52股。

到了2008年,則需要87股生產一盎司黃金,在2018年幾乎翻番至163股。 雖然其中一些公司實行了股票分割,但大多數發生在1997年之前,對數據的影響並不大。 不管怎樣,黃金采礦業都通過稀釋股票來為運營提供資金,並增加產量。

  到了2008年,則需要87股生產一盎司黃金,在2018年幾乎翻番至163股。雖然其中一些公司實行了股票分割,但大多數發生在1997年之前,對數據的影響並不大。不管怎樣,黃金采礦業都通過稀釋股票來為運營提供資金,並增加產量。  不幸的是,儘管資本支出增加和股權稀釋,但自2012年以來,前三大黃金礦商的產量已下降近400萬盎司。

  這一組數據很能說明問題:

2012年,TOP 3 金礦商生產1690萬盎司黃金;2018年,TOP3 金礦商生產1300萬盎司黃金,6年間降幅為23%。

  金礦資本支出增加,用於分紅的資金增加了嗎?很不幸,儘管金價今非昔比,金礦商並沒有拿出多少錢來與股東分享紅利。

Newmont Mining 在2018年的股息相對較多,每股派息0.56美元。 即便如此,Newmont Mining 加上文中的TOP 3 平均股息也只有0.27美元每股。

  Newmont Mining 在2018年的股息相對較多,每股派息0.56美元。即便如此,Newmont Mining 加上文中的TOP 3 平均股息也只有0.27美元每股。  Newmont Mining 的黃金產量自2012年以來的降幅也是最小的,只有7%。其中,AngloGold 黃金產量6年間降幅為13%,Barrick則達到40%。

  無獨有偶,本週,西部黃金601069 )年報也表示,2018年生產3059.14公斤黃金,同比減幅17.32%。

近十年來,從全球角度來看,黃金供應量的增速進一步放緩,目前增速為0.5%,中國黃金礦企的產量下滑7%,減產34噸。

  高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie曾表示,金價潛力巨大,可能觸及1450美元/盎司。

  對沖基金Crescat Capital LLC表示,由於風險資產將再次崩盤,“世紀交易(Trade of Century)”是買入黃金、賣出股票。

  近期,看多黃金的聲音漸多。但大多都是從宏觀經濟,與美元的關係中去找邏輯支撐。分析認為,或許,黃金要擺脫當前溫吞難漲的局面,只有當多數人意識到,黃金不再是像以前一樣“無限供應”,而是一種用途眾多,但供應已經有限的商品。

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14 3 月 2019 無協議脫歐被否美元黯然後市一片看空美元黃金暗喜
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環球外匯網
  英國議會周三一如市場預期排除了在沒有協議的情況下脫離歐盟的選擇,這可能將消除英國硬脫歐的可能性,很多企業認為那將給英國經濟造成最糟糕的局面。受該利好推動,英鎊隔夜繼續上漲,刷新近九個月高位。英國議會周四還將就是否延後脫歐截止日期進行投票。

  英國議會周三一如市場預期排除了在沒有協議的情況下脫離歐盟的選擇,這可能將消除英國硬脫歐的可能性,很多企業認為那將給英國經濟造成最糟糕的局面。受該利好推動,英鎊隔夜繼續上漲,刷新近九個月高位。英國議會周四還將就是否延後脫歐截止日期進行投票。

  值得一提的是,在近期英鎊持續吸引匯市交易員目光的同時,美元指數則悄無聲息地持續走軟,令不少美元多頭損失慘重。美元指數隔夜收低0.43%,報96.51。在近幾日跌破97關口後,市場上關於美元已成強弩之末的猜疑也紛紛四起,而這可能令今年頭兩月強勢美元的匯市格局出現顛覆!

☆英國議會否決無協議脫歐!今晚將繼續就推遲脫歐投票

  在距離3月29日正式“脫離歐盟”僅剩16天之際,英國議會下院週三投票反對英國在任何情況下“無協議脫歐”,這為推遲脫歐和重修脫歐協議打開了大門。

  英國議會下院當日經過辯論,以312票支持、308票反對的投票結果通過一項關於“反對英國在任何情況下’無協議脫歐”的修正案。修正案並無法律約束力。隨後,英國議會下院再次投票,以321票支持、278票反對的結果通過一項政府動議,正式明確議會反對英國無協議脫歐。

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外界此前普遍預計,無協議脫歐方案將被否,因為大多數議員都希望避免無協議脫歐可能造成的經濟不確定性和貿易中斷。英國首相特雷莎·梅在投票結果公佈後表示,要保證無協議脫歐的情況不出現,英歐就需要達成一份脫歐協議。

  特雷莎·梅在下議院發言時表示,假如能在未來七天達成新的協議,她會要求歐盟對3月29日的脫歐大限進行短期“技術性”延期。特雷莎·梅還聲稱,如果未能在3月20日或之前達成新的協議,則需要更長的延期。歐盟峰會將在3月21日至22日舉行。

根據此前安排,英國議會下院將於週四繼續就推遲英國脫歐投票,以期獲得更好的條款。據新華社報導,英國白金漢大學政治學教授安東尼·格里斯表示,如果議會下院週四投票決定推遲脫歐,英國可能會以提前大選或第二次全民公投的方式打破目前的脫歐僵局。

  彭博援引知情人士則透露,英國首相特雷莎·梅計劃要求歐盟將3月29日的英國脫歐截止日延後兩個月。特雷莎·梅正計劃制定下一步措施,以及如何延長第50條規定的期限。

值得一提的是,據《泰晤士報》報導,英國首相特雷莎·梅可能還在為脫歐協議的第三次投票做準備。英國首相特雷莎·梅的脫歐協議已經兩度遭議會否決,並且歐盟已表示,不會進一步談判。

☆傲視所有主要貨幣!英鎊持續大漲成為“亂世梟雄”

在隔夜英國議會否決無協議脫歐後,英鎊兌美元紐約尾盤大漲1.39%,報1.326美元,最高觸及1.3382,為去年6月以來最高。

無協議脫歐被否美元黯然後市一片看空美元黃金暗喜

  英鎊本周如坐過山車,兌美元在3.5美分的區間內波動。但即便如此,英鎊年內依然可謂傲視群雄,兌所有主要貨幣的漲幅都在1.5%以上!

美銀美林認為,英鎊近期走勢說明,市場認為投票延長脫歐截止日期將排除無協議脫歐風險,英鎊兌美元將在1.30的多空分界嶺上方逐步構築新的交投區間。

  美銀美林認為,英鎊近期走勢說明,市場認為投票延長脫歐截止日期將排除無協議脫歐風險,英鎊兌美元將在1.30的多空分界嶺上方逐步構築新的交投區間。

  高盛則更為樂觀,預言英鎊有望創三年新高。首先,英國脫歐的進展將成為推動英鎊上漲的動力;英國在脫歐之後也很可能和歐盟繼續保持緊密的聯繫,也將利好英鎊匯價:高盛甚至預計,如果英國議會近期就脫歐事宜討論出一些緩和方案,不論是延長談判期、就關稅和單一市場達成協議還是舉行第二次脫歐公投,英鎊對歐元都將漲至2016年脫歐公投後新高。

  也正是在這樣的樂觀預期之下,週三市場風險偏好明顯上升。英國國債價格下跌,10年期英債收益率漲3.6個基點,一度突破1.20%關口,富時100股指收漲。

野村(Nomura)策略師Jordan Rochester表示,如果第50條進行長期延期,英鎊接下來可能還會上漲1%-2%。他補充說,如果交由公投,則英鎊會大漲5%。

  荷蘭合作銀行(Rabo Bank)外匯策略主管Jane Foley說道:“英鎊成為今年迄今表現最佳的貨幣,這一事實證明了投資者是在用樂觀的心態看待英國脫歐。只要還存在表明英國會避免硬脫歐的選項,英鎊投資者就會受到鼓舞。”

  摩根士丹利(Morgan Stanley)週二發布客戶報告稱,最新的脫歐進展幫助英鎊保持看多勢頭,將繼續持有英鎊/美元的多頭頭寸,目標1.3650。

☆美元持續回落黯然失色!投行:美元或已成強弩之末

在英鎊近期持續吸引交易員目光的同時,美元空頭似乎也在暗度陳倉集結力量!行情數據顯示,美元週三連續第四個交易日走軟,且跌幅持續放大,此前新的通脹數據增強美國短期內不會加息的可能性。

美國勞工部周三公佈的數據顯示,2月美國生產者物價指數(PPI)幾乎沒有上漲,並創下一年半多來的最小同比漲幅。 這是通脹溫和的最新跡象,支持美國聯邦儲備委員會(FED)今年對進一步加息的觀望態度。

  美國勞工部周三公佈的數據顯示,2月美國生產者物價指數(PPI)幾乎沒有上漲,並創下一年半多來的最小同比漲幅。這是通脹溫和的最新跡象,支持美國聯邦儲備委員會(FED)今年對進一步加息的觀望態度。

  美國2月經濟數據弱於預期,上月就業崗位僅增加2萬人,增幅較1月下降94%,本周公布的消費者物價指數和生產者物價指數也意外略微低於預期。

有業內人士指出,當前美國稅改紅利邊際逐步減弱,對於經濟增速能否繼續保持強勁增長、美元能否繼續走強市場觀點也正逐漸出現分化。

在美元對G10貨幣匯率走勢上,花旗最新分析預計,0-3個月內美元兌G10貨幣匯率將下跌1%左右,6-12個月內將下跌4%左右。花旗銀行預計美國和歐元區經濟增長差距將在今年第二季度時候見頂。第二季度增長差距1.8%到第四季度進一步降至0.7%,從而對美元形成打壓。

  “新債王”Gundlach在最新的電話會上表達了更為悲觀的觀點,美元大的走勢將是下跌,這將會對大宗商品格形成支撐。

  此外,摩根士丹利也看空美元,預計美元指數將大幅下跌。

當然,也有金融機構對今年美元走勢持不同看法。矽谷銀行(Silicon Valley Bank)高級外匯交易員Peter Ng表示,“全球經濟增長的放緩使得美元價格在避險需求下支撐,而且當前除了美元,很難找到更好的替代品。”

  北歐銀行分析師認為當前分析美國經濟走勢需要密切關注美聯儲政策的調整,從歷史經驗來看,2001年股市暴跌引發的經濟衰退、2008-2009年由房地產引發的金融危機,當前美國經濟若走向衰退仍需要導火索,而美聯儲進一步加息或成為經濟衰退的導火索。

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25 2 月 2019 中美貿易談判傳重大進展黃金暫盤踞1328本周英國脫歐也迎關鍵時刻
FX168

週一(2月25日)亞市早盤,國際現貨黃金位於1327.80美元/盎司附近水平徘徊。上一交易日金價走勢繼續震盪,先整理跌至1321.34美元/盎司低點,之後自該點大幅反彈。而金價觸及1333.00美元/盎司相對高點後再度展開回撤,但當日最終以陽線小幅收漲。本交易日目前來看,金價暫時維持相當窄幅的交投格局。

(現貨黃金60分鐘圖來源:FX168財經網( 博客 , 微博 ))

受美元走軟影響,上周國際現貨黃金整體維持反彈之勢,連續第2週以陽線收漲。當周金價先持穩上揚至1346.60美元/盎司的年內高點,並錄得連續4個交易日上漲,但周中自高位展開回撤,並一度連續2個交易日收跌。因上周公布的美聯儲(FED)會議紀要顯露鷹派跡象,美元獲得支撐而一度反彈,黃金多頭因而退守,金價自高位墜跌,最低觸及1321.34美元/盎司。但之後金價再度展開反彈,因美元重陷跌勢,黃金重新獲得提振。經過幾輪的漲跌之後,黃金當週最終收漲於1328.10美元/盎司。

匯市方面,上週五美元指數走勢震盪,在觸及日高之後轉而急跌36點,刷新日低至96.43。隨著美元回落,英鎊大幅拉升逾百點至1.3080,加元也上漲近百點至1.3129。

油市方面,沙特等國的減產態度為油價提供有效支撐,美國 WTI原油週五收漲0.53%,報57.26美元/桶,當週上漲2.29%;布倫特原油週五收漲0.07%,報67.12美元/桶,當週上漲1.31%。

沙特等國的減產態度為油價提供有效支撐,同時中美貿易談判的樂觀預期也令原油多頭信心大受鼓舞。美國WTI原油期貨價格週五最高觸及57.81美元/桶,布倫特原油最高觸及67.73美元/桶。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)週五公佈的數據顯示,截至2月22日當週,美國石油活躍鑽井數減少4座至853座,本月以來累計下滑9座。美國頁岩油產商預期稱,2019年將會削減鑽探活動,因油價去年下跌約25%,為2015以來首次全年下跌。美國石油活躍鑽井數在去年12月減少2座,今年1月減少23座。

股市方面,美國股市週五上漲,投資者對中美達成貿易協議的預期升溫。美股道指上週五上漲180點,自11月初以來首次突破26000萬點大關,並錄得連續第9週上漲,為1995年5月以來最長連漲。納指上漲0.9%,也錄得連續第9週上漲,為2009年5月以來最長連漲。上週標普500指數累漲0.62%,道指累計上漲0.57%,納指累漲0.74%。

中美貿易談判方面,上週六(2月23日據新華社報導,當地時間2月22日,美國總統特朗普在白宮會見了正在美國進行第七輪中美經貿高級別磋商的習近平主席特使、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴。本輪高級別經貿磋商取得巨大進展,同時仍有不少工作需要完成。為此,雙方將本輪磋商延長了2天。

週一據央視新聞報導,美國當地時間2月24日下午,第七輪中美經貿高級別磋商在美國首都華盛頓結束。美國總統特朗普在其推特賬戶上宣布,磋商取得實質性進展,美國將延後原定於3月1日對中國產品加徵關稅的措施。

當地時間週日晚間,美國總統特朗普發推文稱:“我很高興地報告:美國在與中國的貿易談判中就包括知識產權保護、技術轉讓、農業、服務業、匯率等重要結構性問題,以及很多其他議題取得巨大的進展。”

(圖片來源:推特、FX168財經網)

特朗普說道:“由於談判非常富有成效,我現在將推遲美國原計劃於3月1日提高對華關稅的期限。假設雙方都取得了進一步進展,我們打算在海湖莊園召開一次習近平主席和我的峰會並達成協議。美國和中國的周末非常愉快!”

(圖片來源:推特、FX168財經網)

受該消息影響,市場風險偏好情緒升溫,美股期貨上漲。3月到期的標普500指數E-mini期貨上漲0.4%。道指期貨攀升0.3%,納指上漲0.5%。

與此同時,對風險偏好相當敏感的澳元迅速做出反應,澳元/美元上漲0.4%至0.7156。

中美貿易談判顯然取得了進展,最終協議將在兩國領導人峰會上簽署,有消息稱中美首腦可能在3月底舉行會談。

英國脫歐方面,上周英國和歐盟再度就脫歐問題進行了協商,但未能取突破。英國政府可能會在本周向下議院提交修正後的英國脫歐協議,屆時將進行關鍵性投票。

有英國官員表示,在愛爾蘭邊境後備方案問題上,談判代表距達成一致意見還有很長一段距離,不太可能在本周達成協議。特雷莎·梅一再表示反對拖延,希望按計劃於3月29日讓英國脫離歐盟。然而,她從未完全排除延遲脫歐的可能性。

另外據兩名歐盟官員透露,歐盟預期特雷莎·梅將被迫要求推遲3個月脫歐。歐盟認為這是一個“技術性的延期”,任何超過3個月的延長期都會使英國在參加5月23-26日的歐洲議會選舉時面臨壓力,這是雙方都希望避免的。

本交易日接下來關注英國央行(BOE)行長卡尼講話、美國12月批發庫存和銷售數據。

黃金後市展望

Kitco上週五發布的每週黃金調查顯示,由於黃金在過去一周出現強勁上漲,最終觸及10個月高點,因此近期華爾街和普通投資者明顯看好黃金。

在針對華爾街專業人士的調查中,有20人參與了調查,有15人或75%認為本週黃金將上漲,有3人或15%認為本週黃金將下跌,2人或10%認為盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中,有734人參與了調查,有413人即56%認為本週黃金將上漲;有192人即26%認為黃金將下跌,129人即18%認為黃金將陷入盤整。

RBC財富管理公司董事總經理George Gero表示,“投資者無處不看,他們看到全球存在的問題,這將繼續導致避險需求。投資者需要進行套期保值,因所有意外的頭條新聞不斷湧現。”

DailyFx.com資深外匯策略師Chris Vecchio表示,儘管拋售壓力推動金價脫離近期的10個月高點,但自11月中旬以來,價格一直維持在21日移動均線上方。就我而言,只要這3個月的趨勢仍然存在,就看好黃金。從結構上講,市場在技術上是合理的。”

盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen表示,即便市場確實看到一些逢高獲利回吐,但他仍看好近期黃金。一些交易員在黃金測試關鍵阻力水平後削減其倉位是有道理的,但全球經濟的不確定性應該會對股市構成壓力,這最終將推動投資者尋求黃金以進行分散投資。”

而獨立技術分析師Darin Newsom則表示,金價動量指標顯示黃金目前處於超買區域。如果4月期金收盤接近上週低點1321.34美元/盎司,則表明中期趨勢再次轉為下跌。

VR黃金信息的編輯Mark Leibovit也認為黃金已達到季節性峰值。他表示,“黃金在多倫多加拿大探礦者和開發者協會會議進行之前處於頂部。”

BubbaTrading.com的首席市場策略師Todd Horwitz撰文指出,正如我們幾個月來所寫的那樣,預計金價將下跌。有很大的可能性是,最好的情況是黃金得到鞏固,最壞的情況是遭到拋售。金價如期下跌,但有趣的是,價格在支撐位止步並試圖反彈。

Horwitz表示,在看漲的市場中,這種走勢是非常健康的,因這會迫使投資者在害怕錯過的時候進入市場。我們認為黃金接下來支撐位於1320-1325美元/盎司,目前仍保持看漲。

FXTM研究分析師Lukman Otunuga指出,技術面看,黃金似乎正在創造低點上移形態,保持在1303美元/盎司支撐位上方,日圖看漲趨勢仍有效。

Sharps Pixley首席執行官Ross Norman指出,高水平的RSI表明,金價漲勢出現暫停,但也表示黃金正在醞釀著更大的漲勢。現在只需要金價突破1360美元就能繼續大漲。

IG Markets的市場分析師Kyle Rodda指出,日圖上看,金價受不斷變化的匯市和美元影響。金價中期前景則與地緣政治問題和收益率關聯更大。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師Andrew Sheets等人在2月20日的報告中表示,該行取消了去年9月以來做多黃金的建議,因為這種貴金屬不再具備作為“頂級交易”的資格。

根據瑞銀(UBS)的數據,今年投資者紛紛湧向黃金ETF,今年全球黃金持有量增加149萬盎司。

研究機構Investec稱,“這種買入可能會繼續,投資需求的驅動因素是多種多樣的,包括英國脫歐、中東不穩定和中美貿易緊張局勢。”

Investec預測,到2022年,金價將升至1368美元/盎司。

瑞銀(UBS)分析師則更為謹慎,但仍認為黃金的需求強勁。稱“即便現在還不是牛市,但我們認為金價今年可能更具彈性。”

北京時間07:45,現貨黃金報1327.80美元/盎司。

校對:TIER

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07 1 月 2019 黃金短線有回調風險但有這些理由相信牛市已啟動
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匯通網

  週四(1月3日),黃金T+D收盤上漲0.83%至286.82元/克,創2017年4月以來新高。白銀 T+D收盤上漲1.62%至3705元/千克,創2018年6月15日以來新高。投資者認為美元持續貶值,無法償還的債務,貨幣貶值,股市調整,不可避免的養老基金崩潰和救助,更多的戰爭等等,各種理由均在促使貴金屬走強。市場情緒高漲,技術看需要關注黃金短期回調風險。但我們也有太多理由相信銀價已開始新一輪牛市。

黃金成為天使商品
黃金成為天使商品

  因全球經濟增長放緩增加了對避險資產的需求。歐洲和中國公佈的製造業數據疲弱,加劇了人們對全球經濟放緩給股市帶來壓力的擔憂,從而引發了對黃金的需求。然而,美元指數的上升趨勢限制了漲幅。

  隨著美國風險較高的資產獲得支撐,美元得以站穩腳跟,並對黃金格構成壓力,美國國債收益率走低,但隨後出現反彈。由於亞洲和歐洲股市在新年第一天承壓,金價最初受到提振。金價在2019年的第一天週一飆升,但隨著金價達到1292附近後,卻遭遇了強勁的拋售。

  黃金強勢地位確立

  根據最新的Mint數據,看空黃金和白銀的投資者已經投降。金價在2018年下跌了近2%,但自8月份觸底以來上漲了6%以上。當你將黃金最近的上漲與表現不佳的美國股市進行比較時,這種強勁的年終表現就更加引人注目了。下圖顯示了黃金相對於標準普爾500指數(SPX)的相對強勢。在2018年的大部分時間裡,金價相對於股市處於下行態勢。這種相對疲軟不利於持有黃金,有利於股市。但現在黃金的相對強勢地位已經大幅改善,基金經理和影響市場的機構投資者有了更大的動力,更願意持有黃金而不是股票。

只要金價相對於標準普爾500指數(SPX)仍處於高於15日移動均線的上升趨勢,投資者就應繼續看好黃金。 永豐貴金屬交易主管Peter Fung:美元下跌為金價提供一些支撐,在股市承壓時,許多人對黃金更感興趣,將黃金視為避風港。

  只要金價相對於標準普爾500指數(SPX)仍處於高於15日移動均線的上升趨勢,投資者就應繼續看好黃金。永豐貴金屬交易主管Peter Fung:美元下跌為金價提供一些支撐,在股市承壓時,許多人對黃金更感興趣,將黃金視為避風港。

  國債黯然失色,投資者轉向黃金

  隨著我們進入2019年,另一個有利於黃金的理由是美國政府債券收益率的持續下降。在2018年的大部分時間裡,不斷上升的債券收益率反對持有無息黃金。但隨著10月份收益率上升趨勢的急劇逆轉,爭奪投資者註意力的競爭突然減少。10年期美國國債收益率指數(TNX)仍在下跌,尚未見底。這對黃金的短期前景來說是個好消息。

技術分析
技術分析

  黃金價格在試圖突破高位後又在高位遭到狙擊。價格在接近1288點的水平停盤,目前被視為短期阻力位。在2018年6月創下的1303點高點附近,還會出現更多阻力。支撐位在20日移動均線1253附近,額外支撐位料在1254點的50日移動均線附近。

短期動量為負,因為快速隨機產生交叉賣出信號。 這是在超買區域發生的,因為快速隨機指數的讀數是91,高於超買觸發水平80,可能預示著修正。 MACD(移動平均收斂散度)直方圖,軌跡向上傾斜,指向正動量減速。

  短期動量為負,因為快速隨機產生交叉賣出信號。這是在超買區域發生的,因為快速隨機指數的讀數是91,高於超買觸發水平80,可能預示著修正。MACD(移動平均收斂散度)直方圖,軌跡向上傾斜,指向正動量減速。

  相信銀價已開始新一輪牛市,我們確切知道什麼?

  美元將貶值。消費價格將上漲。1965年的那輛新卡車大概花了2500美元,但現在要花4萬到6萬美元。銀價將像1991年以來那樣上漲。自1991年以來,隨著美元貶值,白銀價格一直在上漲。目前的金融體系使用的是以債務為基礎的法定貨幣。白銀將保持其價值,並將升值到目前價格的許多倍。

  美聯儲希望資產價格上漲,尤其是債券和股票,而不是通貨緊縮。預計美元將進一步貶值,因為他們可能會犧牲美元和股市價格來維持債券市場。

  聯邦政府每年都會增加開支,總是會出現赤字,還會增加債務,直到他們做不到這一點為止。官方國家債務超過21.8萬億美元,永遠無法用當前價值的美元償還。我們的未來要么發生違約,要么出現大規模通脹。兩者都將推高銀價。

金融精英們管理並經常壓低價格。 白銀價格偶爾會上漲,令賣空者和當權者感到恐慌。 另一輪大規模反彈可能很快就會出現。

  金融精英們管理並經常壓低價格。白銀價格偶爾會上漲,令賣空者和當權者感到恐慌。另一輪大規模反彈可能很快就會出現。

  工業對白銀的需求和供應都在增加。投資需求已經疲軟好幾年了。自2011年以來,科技股是更好的投資選擇。但科技股已經打破了上行趨勢,較近期高點下跌了20%以上。預計在2018年至2020年,科技股價格將下跌,白銀價格將上漲。

  像2008年一樣,另一場信貸危機即將到來。2019年股市還會進一步下跌。當市場崩潰時,這將變得更加重要。在人們忘記了瘋狂的科技股價格、負利率債券、當前政治上的無稽之談、股票回購以及法定貨幣貶值的保證之後,白銀將長期保持其價值。

  與黃金、道瓊斯指數、標準普爾500指數、M2和總債務相比,白銀價格便宜。當金與銀的比率很高時,白銀價格的牛市反彈是相當可觀的,比如現在。

注意! 黃金短線有回調風險,但有這些理由相信,牛市已啟動
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26 12 月 2018 牛市腳步聲漸近黃金的轉折點就在明年?
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   隨著美聯儲加息靴子的落地,美元的漲勢正在面臨挑戰。而美國政府的關門則加劇了美指的跌勢,於此同時,市場避險情緒再度升溫。美股以及日股紛紛跌入熊市,市場資金開始流入避險資產。週三盤中,黃金已經升破了1270美元這一關鍵阻力,那麼黃金的牛市是都將就此展開呢?

  分析師表示,大宗商品交易商似乎再次對黃金感到興奮,因為股市正步入2008年以來最糟糕的一年,以及1931年以來最糟糕的12月。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,截至12月11日當週,看漲黃金的押注數量超過看跌黃金的押注數量,這是自7月以來首次出現淨多頭合約。

從歷史來看,12月的股市表現通常較為強勁,不過,由於市場擔憂全球經濟增長放緩、美聯儲加息以及中美貿易摩擦等因素,投資者紛紛減持股票轉為買入黃金。

  從歷史來看,12月的股市表現通常較為強勁,不過,由於市場擔憂全球經濟增長放緩、美聯儲加息以及中美貿易摩擦等因素,投資者紛紛減持股票轉為買入黃金

  彭博(Bloomberg)大宗商品策略師Mike McGlone表示,隨著2019的到來,黃金將從美股和美元手中接過牛市的“接力棒”。儘管美元自9月份以來持續走強,不過,黃金在強勢美元的壓制下表現出了較強的韌性。

  第四季度,黃金的漲幅已經達到了7.05%,而標普500指數的跌幅已經達到了19.61%。

預計,2019年金價和黃金股將進一步走高,美元則可能會迎來下跌。 美聯儲2019年可能會暫停加息的步伐。 如今,包括新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)和對沖大神斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)在內的許多行業大佬都支持這一觀點,更不用說美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)了。

  預計,2019年金價和黃金股將進一步走高,美元則可能會迎來下跌。美聯儲2019年可能會暫停加息的步伐。如今,包括新債王岡拉克(Jeffrey Gundlach)和對沖大神斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)在內的許多行業大佬都支持這一觀點,更不用說美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)了。

  特朗普再度抨擊美聯儲稱其加息過快,他此前還指出,美聯儲加息是美國經濟唯一存在的風險。

  展望未來5年,黃金和金礦企業的投資前景變得更具吸引力。倫敦貴金屬諮詢公司metals Focus預計,從現在到2023年,在珠寶需求和實物投資強勁的支撐下,黃金消費量將逐步增加。

分析師預計,從2019年底開始,黃金市場將出現牛市,這一牛市將在未來兩到三年繼續存在。

  分析師預計,從2019年底開始,黃金市場將出現牛市,這一牛市將在未來兩到三年繼續存在。

  校對:TIER

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