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02 6 月 2010 不確定性將支撐金價

有消息稱歐洲銀行將必須註銷他們貸款帳本的 20%。關於西班牙的完整新聞還沒有公佈,他們的銀行不能獲得理想的定價資金。我們在這些條件下如何成長呢?儘管這樣,現在風險偏好很明顯至少回歸了。這一增加的偏好將持續 1 天 – 幾個月。

澳洲地區當地新聞顯示政府就礦業抵抗他們的超級稅收政策而發佈了緊急狀態。他們已經決定登廣告告訴我們他們有多“對”。這只會越來越好,難道不是嗎?各國政府都是一樣,並沒有完全的理解,面臨自我引起的需求去做一些事情;他們用市場力量來進行干預,使得過程中情勢變得更糟。

像預測的一樣,澳元今晚再一次下跌,金價像預測得一樣上漲。這使得澳元金價跌至 1,471。我們的 XGD 重新回到了 6,000 以上,並且在一般的廉價拋售情況中持穩,我們也看到了 XAO從 4 月 14 日高點到今天收盤下跌了 12%。與今天收盤的 6056 相比,我們已經看到了 XGD 從4 月 12 日的 6278 高點下跌了僅僅 3.5%。

由於 NCM 的接管,XGD 已經被 LGL 的重新評估所扭曲,所以我已經增加了新興生產商 5 年圖表來顯示較小資本生產商和澳元計價黃金之間的真正差距。你可以看到這些股票在不管澳元金價的情況下,在這裏小幅下跌。現在我們進入了澳大利亞財政年的最後幾周時間以及購買季節。

XGD

總而言之,這提供了機遇。這些價值低估的失真不能在這種對黃金有利的經濟環境中維持相當長的時間。我們一些最喜愛的較大型生產商在過去幾周時間裏顯示了對新的一直高點的偏好。我在某段時間說過這些未加權的圖表被 ASX(澳洲證券交易所)權重黃金股扭曲的較少,因此對該行業更具代表性。

關於債務、黃金和邦代海灘的一則小故事

我和一個同事在討論現在全球的情況,並且我們提出了一個有趣的類比,那就是世界目前非常嚴重的債務情況。希望你將發現這一娛樂性和教育性的情況,並且可能你將把它發送給那些需要讀的人。看一下這些天債務和黃金是如此地被錯誤理解,我認為現在用一些好的古老形式的常識來涉及這一話題很重要。

類比:一名游泳者被裂縫卡住;一個描述潮汐現象的術語,如果你陷入其中的話,那麼其中強大的海流(在一個海峽內流出到海裏)把你拖出了大海。這一裂縫代表的是在這種情況下的任何債務陷阱,他們以相似的方式進行工作,把你帶入了更深的困境中。

對於一個個人來說,這可能指的是你的信用卡變得越來越落後,直到你不能付清賬款。這一壓力意味著你不能繼續付清你的抵押貸款,並且依然過著你自己普通的生活方式。逃離裂縫的方式是暫時漂浮起來,讓海流把你帶出海裏,直到衝擊力變小。一旦清除了,那麼你可以橫向遊一段距離,來清除有問題的裂縫區域,隨後讓波浪把你安全地帶回岸上。

在這種情況下,最初逃離裂縫的解決方法等同于暫時平靜下來。你必須削減你的支出,然後在沒有一些你正常的娛樂或者活動的情況下過日子。如果這發展地太遠了,那麼你可能必須削減基本要素。一些被扔進去的游泳者可能足夠幸運穿上黃金的救生衣,並且能夠較安全地漂浮起來,逃離危害。一些人可能在救生衣中擁有股份以及救生浮標生產商,這樣他們也可以擺脫危害。

這一“順其自然”以及支付債務下降的解決方案想法對成熟的政府來說太實用、不受歡迎以及邏輯性了;畢竟我們為他們投票,他們對做一些事“負有責任”。他們的解決方案是把更多的人扔到裂縫中,這樣他們就可以互相依靠。他們肯定認為這將修補裂縫。當這不起作用的時候,他們告訴游泳者盡他們所能游向對岸,愛國主義一些,用他們告訴你的方法來獲得財富。

當這不起作用的時候,他們就變得真得很嚴肅,並且獲得一台機器,來增加流入裂縫中的水。他們坐在象牙塔里面,並不是他們自己在水裏面,他們不能理解這些尖叫是關於什麼的。是的,他們當然正在做“一些事情”,畢竟這是他們的工作。看一下我們為他們提供的所有他們宣稱的水。這造成了水價格的上揚,但是這一切都還好。

與此同時,有一大群坐在沙灘黃金手扶椅子裏的旁觀者,他們充滿憂慮地在沐浴陽光。在他們身後,有一些公寓及閣樓在俯瞰著海灘。它們也是由黃金白銀做成的。過了一會兒,新的資料發佈,政府通知該新聞依然不佳。裂縫依然在那裏,儘管他們花了很大的努力。他們可能畢竟沒有被選舉,現在他們變得很緊張。我肯定他們在擔憂游泳者,並且加倍努力。但是新聞並沒有像分析師所想得那麼糟糕,由於一些游泳者變得聰明了,並且從其他努力掙扎的游泳者那裏漂浮出了海。一些人放棄了,然後被淹沒了,希望他們安靜地休息)。

依然有很多尖叫,溺水的人數也在增加,所以他們知道越來越多的游泳者進入了裂縫中。他們必須到其他海灘去尋找更多的游泳者,在那裏沒有裂縫,開始感染。過了一會兒裂縫在所有海灘上發展。我的天啊,政府需要更多的員工來處理危機,因為他們管理這麼多人,他們需要支付上漲。你對現在為止的故事感到開心嗎?

真實解決方案的下一個步驟是暫時沿著海灘橫向游泳,這就等同於支付這一最終的信用卡,去掉即將到來的威脅。現在你可以創造一些儲備作為財富的緩衝,由於我們並不準備任何的支出,這暫時等同於橫向移動。這就像你說的一樣並沒有很多樂趣,並不時尚,可能甚至有點乏味。我已經在過去幾年中嘗試了,並且允諾其必須比裂縫更加的舒適,並且當然比淹沒更加的好。

與此同時,政府痛恨支出的缺乏;我們需要他們所宣稱的指數增長。當然政府並不觸及這一“橫向游泳的”點;他們依然在裂縫裏,試著用更多的水來購買時間。下一件他們監管海灘的事情,是因為他們應該已經控制了裂縫、潮汐和海浪、沙灘以及游泳衣。

游泳者有一些親戚正在海灘上,並且威脅不給他們投票,除非他們做點事情。作為回應,他們正將更多的游泳者、游泳教練、行人、甚至是救生員扔到那個裂口中。他們對救生員重新規範,向救生艇課稅,並且威脅如果他們不停止這一災難便起訴他們。他們甚至加大機器的馬力,將更多的水注到這個裂口中並且流入大海。(這和過分監管以及長期的財政不負責難道不一樣嗎?)

這裏的重點是讓海浪把你帶回到岸上,這會讓你看到金融緩衝區再次在銀行出現,並且你開始額外多償付一點按揭貸款,這也許能將“車”修理好,只是比較緩慢。你不想破壞你所創建的緩衝區,因為它是你的安全網。你仍然記得裂口的壓力和害怕饑餓的感覺。你不想被淹沒,不想最終窮困潦倒得讓自己的財產被別人佔有。對於一個政府來說,這是經濟通常會回到溫和增長的節點。

最後,你達到了海岸,在金色的陽光中深呼一口氣,並且身體變暖。這應該是正常的發展,並且這是你在大多數時候想要待的地方。同時,政府本身已被淹沒,遭受街頭騷亂和在其債務上違約,需要對整個金融體系進行重組。這不只是他們的錯誤,因為大多數的人為那些做出最多承諾的人投票。這是以債務為基礎的貨幣體系的一個症狀。

那些及早醒來的公民依靠著他們的黃金救生衣從那個裂口漂到海上。在他們於那一債務裂口中變得過於精疲力竭前,他們通過承擔責任解決了自己的麻煩。其中一些公民停留在海灘上,一些只是從他們的黃金遮棚中驚恐地旁觀。

總結
這些是不明朗的時期,因為我們正處在未知的“水域” 我們正逐漸過渡到一個不同的世界,。因為權力從過度負債的發達國家轉移到新興經濟體。逆風、橫流、巨浪以及肥尾事件,都是你現在應該知道的流行詞語,因為你會在未來數年中聽到更多關於它們的東西。黃金和黃金股擁有一個光明的未來,因為說白了,事情不明朗,而且債務失控。將更多的錢扔在一個債務內爆上就像是往裂口中注入更多的水。

主權債務違約來來去去已經數百年了,當它們發生的時候非常令人不快。但是,我們先前從未看到過如此多的國家同時因為債務而陷入困境,或者與結構變化做鬥爭。歐洲、美國、英國以及日本(的經濟)都明顯處於下滑中,面臨著一個下滑的經濟增長前景,這再也不應該受到超額債務的增壓。

另外一個加劇不確定性的“併發症”是歐元試驗。歐元在 1999 年 1 月 1 日才誕生,並且在其早年一直都是成功的。世界仿佛需要另一個重要的貨幣試驗。由於美元作為世界的法定儲備貨幣,並且觸及全新高點,我認為這在那時看起來像是個不錯的辦法。然後,新的千年開始,美元開始走弱,同時一個長達 20 年的牛市結束。

那些需要重整的歐元區國家受到高度的限制。它們不能讓其貨幣貶值來使出口增長。在某些情況下,它們受限於不可想像的債務水準,並且需要全面調整,宣佈破產,違約,然後繼續重建。這樣的陰謀將最終導致人們喪失對貨幣的信心,並且驅動金價走高,白銀也會隨之上揚。有時候,貴金屬類股票將會跟風,而有時候它們會起到帶頭作用。目前,它們的步伐因為風險反感和去杠杆化落後於實物金屬。現在,我們是時候應該去增持優質、低負債率及高增長率的黃金股了。逢低買進。同樣的做法可以應用到實物貴金屬上——這是當代的“救生衣”。

在 2001 年,黃金也從 20 年的沉睡中醒來,這一沉睡以一次對沖引發的人為走低至 250 美元區而結束。如果沒有那一對沖試驗,黃金可能不會跌破 400 美元區,但是這是某個時刻另外一篇文章的主題。這現在歪曲了金價上升的視覺幅度。金價增至 3 倍, 400 美元漲至 1200從美元,似乎並不如一個 4.8 倍的增長那麼戲劇化。黃金白銀在這些水準位上並不昂貴,因此請不要被愚弄。

你現在需要自己擁有貴金屬黃金股。你也許會在澳洲這裏找到最廉價、未進行套期保值以及沒有債務的生產商。這些金屬和股票在某個時候很有可能進入一個重大的價格上揚期。我們面前仍然有若干有力的貴金屬牛市波,因為這一債務問題將會慢慢地展開。這是全球金融危機的階段 2,因此你要習慣它,情況現在沒有“好轉”,並且解決問題的正確措施還沒有被看到。這些措施在我們當前的選舉制度下是令人不快的,我真的同情那些進退維谷的政治家。災難會帶來機會,因此請你在可以的時候利用那一機會。
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以上文章轉載自KITCO,資料僅供參考,並不構成投資建議。

04 5 月 2010 別管高盛了!金價已悄悄揚升 現在是進場好時機

鉅亨網羅力元 綜合外電  2010-05-03 20:51:00

這幾天美國金融界最大的新聞,就是高盛在美國參議院的聽證會。

然而《CNNMoney》編輯 Paul La Monica 在專欄上卻提出,投資人實不須過於關注高盛事件的發展,而是該考慮此時轉抱黃金

根據紐約證交所資訊,黃金期貨報價約在每盎司1180美元,今年4月份金價漲幅約6%,而且漲勢持續,快接近去年12月盤中高點每盎司1227美元。

關於金價走揚,芝加哥 BMO Capital Market 全球貨幣與公共政策策略師 Andrew Busch 表示,很明顯地是受到希臘、葡萄牙及西班牙遭降評影響,市場對歐元資產價值存有疑慮,因此推生黃金期貨價格。

當投資人對金融市場產生疑慮時,金價通常就會上揚,2008年Bear Stearns 及雷曼兄弟垮台時即是顯例。此時PIIGS的問題或許會是個好理由,投資人可考慮將資金分至黃金

Busch 表示,當歐洲許多國家債信遭降評之際,黃金是一個好的避風港。

Busch 也認為,雖然中國及美國兩國經濟拉抬全球景氣,仍須慎防通膨風險,因此觀察金價走勢的重要性,或許更甚於歐洲債信問題。很明顯地,當投資人開始憂心高物價的風險時,作為最佳避險商品的黃金也蠢蠢欲動。

Busch 表示,中國已有通膨隱憂,而很快地就會輪到美國。

Busch 認為,就算聯準會在最近的聲明中說明,近期不須擔心通膨,受到景氣回溫而有望提升的就業率,也會使薪資成本提升,進而引領通膨問題。

Busch認為,在4月30日美國第1季GDP數據出爐後,通膨隱憂也可能因此向上,雖然對金價會是件好消息。

Busch直指,金價會衝到新高數字,並且會看到就業數據明顯轉好,而聯準會將是促成這波通膨的始作俑者。

Capital Economics 首席國際經濟學家 Julian Jessop 卻不同意 Busch 的說法。 Jessop 在 29 日發表報告指出,若金價應當突破1200美元的關卡,那麼早就可以達到了。

Jessop 指出,由於市場對歐洲國家降評憂慮加深,避險需求增加,理應大幅推升金價,然而很明顯地目前金價並非位在高點上方。
Jessop 認為,若希臘選擇不償付債務,如此金價可能一夕拉高,只是從IMF及歐盟的態度看來,這件事情發生的可能性已經降低。

希臘在2日獲得IMF及歐盟的援助,目前已大大降低違約風險。

Jessop推估,金價在今年年底前會回測每盎司900美元。他認為,國際美元的反彈,以及外國央行買進美元的速度將減緩,都會使金價出現拉回。

Blanchard & Company Inc. 經濟研究部門副主任 David Beahm 則認為,就算希臘最後渡過危機期,黃金及美元仍會繼續上升。

Beahm表示,希臘就算真的得救,還有西班牙這個未爆彈在後面排隊,IMF及德國不可能援助每一個陷入險境的國家。Beahm認為,美元會持續走強,金價終將突破1200美元關卡。
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以上文章轉載自鉅亨網,資料僅供參考,並不構成投資建議。

27 6 月 2009 油金雙漲!市場估,油價年底60美元

油價和金價雙雙走高!油價每桶漲回七十美元大關,金價也來到九百四十美元。市場人士指出,西非地緣政治不安定,當地有儲油設備,一旦動盪情勢擴大,油價短線將上看七十五美元,不過,美國失業情況依然沒有改善,景氣復甦力道緩慢,年底之前,油價將回跌到六十美元附近。

 

美國房產公司獲利優於預期,美股全面大漲,亞股也跟著上揚,投資性買盤再度湧入商品市場,油價回升到每桶七十美元,金價也上升到每盎司九百四十美元。

 

市場人士預估,美國第五大原油進口國─西非的奈及利亞爆發輸油管線攻擊事件,油價短線有機會上看七十五美元,不過,美國勞工部最新佈上週首次請領失業就濟金的人數增加一萬五千人,到六十二萬七千人,比預期得的還糟糕,失業問題似乎還在惡化當中,要從景氣衰退當中走出還要一段很長的時間,年底之前,油價有可能回到六十美元附近。

 

金價方面,稍早無力攻上一千美元大關之後,隨著傳統淡季即將來臨,金價也拉回在九百二十美元附近盤整。市場人士指出,金價走高,也是來自投資性買盤,未來兩到三季,美國聯準會的利率都將維持零到百分之零點二五之間的歷史新低利率,投資人將尋找其他標的,黃金的投資性需求短期也跟上油價上漲的腳步,暫時來到盤整區的上緣。

 

07 4 月 2009 黃金五大價值優勢 逢低分批佈局

黃金基金第一季表現出色,平均上漲16.13%,影響主因國際金價經短暫拉回整理後,昨天再漲至每英兩927美元,基金業者表示,黃金有五大價值優勢,國際金價如果拉回,可分批佈局黃金或基金相關標的。

 

新加坡大華黃金及綜合基金經理人艾戴爾(Robert Adair)表示,黃金五大價值優勢,一是黃金占資產類別相對小,金價會因資金流向而有快速回應;二是美國金融政策懸而未定,加上歐洲等地區的經濟情況愈來愈惡化,提升對貨幣貶值和保護主義措施的擔憂。

 

艾戴爾指出,三是每年黃金需求3,400公噸,但供應量卻只有2,500公噸,這種產量停滯不足的情況已將近十年;四是截至今年2月9日,黃金ETF購買量已達215噸,相較之下,1月份的購買量為105噸,至於2008年總量為307噸,顯示黃金ETF購買量正在增加;五是黃金扣除開採及其他生產成本後,預估開採商現金生產成本為650美元,意味著黃金開採商仍有不錯的獲利空間。

 

國際金價後續走勢部分,友邦投顧指出,由於實質利率已跌至零,且利率至少在今年底都還處於相對低檔,加上投資人想持有黃金的成本也降低許多;根據高盛預期,未來九個月內金價仍有機會突破,並站上1,000美元大關。

 

投資黃金基金的操作,友邦投顧建議,參考去年以來金價走勢,去年上半年以900美元為支撐,但下半年因金價面臨回檔壓力,支撐點900美元轉為壓力;不過,今年以來,因投資需求,900美元又已轉為支撐,如今面臨多空膠著狀態,未來若無法守穩900美元,將有機會下探850美元。建議投資人可在900美元以下時,分批進場佈局黃金或黃金基金相關投資標的。

07 4 月 2009 黃金避險仍搶手 基金經理人:金價還會創新高

黃金價格反彈上揚30%,部分黃金基金淨值甚至大漲超過一倍,儘管金價還未能突破去(97)年天價,每盎司1,032美元的高點,但仍守在900美元大關,不少基金經理人都認為,黃金有央行儲備及飾金需求,未來價格一定還有機會再超越前波高點。

 

  隨著去年金融海嘯爆發,雖然造成基本金屬需求下滑,但黃金卻因避險功能增強,以及產量出現過去七年以來最大降幅,價格反而獲得更多支撐。

 

  貝萊德世界黃金、世界礦業基金經理人韓艾飛表示,統計從2008年底的前十年,世界礦業基金平均年報酬率為27.5%,黃金基金年平均績效也有25.6%,都居同類型基金冠軍。

 

  特別是近年來黃金避險效果發威,需求明顯強過其他礦產,使得目前持續動盪的金融市場,各界多數均看好金價繼續走高。

 

  韓艾飛強調,礦產是必要產品,沒有其他原物料可以替代,儘管過去四至六個月,全球礦產需求有稍微降低,但只要未來需求恢復,供給無法快速因應時,還是會推升價格上漲。

 

  根據過去經驗觀察,刺激金價走高的關鍵除了政經情勢動盪外,「美元」及「通膨」也是主導黃金走勢的兩大要件。不過韓艾飛強調,通膨、通縮或經濟風暴,都不會是長期現象,因此多數人看好黃金的理由,還是全世界對礦產需求不停止。

 

  像是台灣銀行黃金存摺三月份的網路交易,佔網路銀行比例高達92.52%,就充份顯示全球金融海嘯來襲中,黃金已成為避險與保值的最佳選擇。

 

  台灣銀行即指出,今年黃金存摺網路客戶第一季逆勢成長三萬戶,一般民眾對於黃金投資的評價普遍持正面肯定,使得目前旗下黃金存摺與衍生而出的黃金撲滿知名度逐漸提高。

 

  從四月份開始,台灣銀行還將舉辦「黃金快手爭奪戰」,透過互動趣味的遊戲方式增加參與率,獲勝民眾同樣可獲得黃金作為報酬。

07 4 月 2009 抱穩七大基金 翻身有望

這波金融海嘯既兇又猛,許多投資人手中的基金都腰斬再腰斬,但若要再拿出錢來加碼,又怕會愈攤愈平,投資人陷入兩難。投資專家及法人們強調,如果手中有跌深的基金千萬不要贖回變現或是擺著不動,而應轉換、加碼中長線較有前景的市場。

 

中國熱資金潮看得到

 

因此台灣企銀財富管理部經理盧坤建議,趁此時全球股市都來到低檔之際,手中跌深的基金例如東歐、房產基金,這些可能短期內難脫泥沼的基金,可考慮轉往中長線較有錢景的市場,其中首選中國、亞股、拉美、原物料、能源、黃金台股等,都是投資3、5年較有機會翻本的市場!

 

不管是從今年年初以來流進中國股市的內外資,還是第2季國內投信鎖定的焦點來看,中國最吸引資金目光。

 

而在台灣募集的中國基金,目前資金熱潮正前仆後繼。景順投信行銷長曾承宗建議,中國的成長商機是3、5年內看得到的,投資人可以定期定額的方式,投資範圍涵蓋中國上市股票與H股、紅籌股等的中國基金,最能受惠中國股市長期增值潛力。至於穩健型的投資人,適合投資範圍包含中國、香港、台灣的大中華基金,較能分散單一市場投資風險。

受惠於中國4兆振興方案,亞洲也成了未來最有錢景的地區之一。施羅德投信指出,亞洲目前具有三大優勢,一是本益比夠低,二是各個經濟體的互補性高,三、中國4兆商機近水樓台。目前亞洲(包括東協)占中國整體進口的比重達56%,因此相對受惠機會高於歐美各國。

 

台股最能搭中國便車

 

近期一支獨秀的台股也是備受看好。ING投信指出,中國主要相關政策如:家電下鄉、擴大基礎建設、提振房市及10大產業振興方案等,均為台股相關產業帶來大量急單效應及未來訂單增加的預期。

 

但由於2009年總體經濟面依然不佳,台股加權指數將呈現區間震盪,產業個股表現波動度加大。

 

巴西中國前景看好

 

2009年以來表現同樣突出的拉美市場也是中長線看好的標的。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克.墨比爾斯最近才在拉丁美洲進行企業參訪,他提到,雖然當地企業因應景氣已作最壞打算,但客戶訂單依然持續流入,投資計畫也並無太大更動。

 

就股市而言,即使是獲利大幅下修,投資評價面也非常具吸引力,因此在新興國家當中,巴西名列墨比爾斯特別點名看好股市之一,另一個則是中國。

 

由於波動大的市場是適合長期定期定額投資的,因此像原物料、黃金、能源基金也都是翻本的不錯選擇。

資源市場不乏題材

 

至於今年以來強勢表態的黃金基金,貝萊德世界礦業及世界黃金基金經理人韓艾飛(Evy Hambro)指出,2008年的黃金產量是過去6、7年間,下跌幅度最大的一年,下滑了將近4%左右。2009年產量減少的幅度極可能與去年一樣高,甚至更高。因此,生產面看似非常支持金價的多頭走勢。

 

雖然全球市場仍充滿投資機會,但盧坤發強調,由於目前景氣尚未落底,全球股市仍有下檔空間,因此,投資人宜抱持著長期抗戰的心態,分批布局、定期定額,一定有逆轉勝的機會!

05 2 月 2009 旺季已過 黃金基金可先減碼觀望

美國政府公佈第四季經濟萎縮幅度創27年來之最,使投資人轉往黃金市場,國際金價春節期間漲幅超過8%,黃金基金近一個月報酬率也有4%,基金業者表示,黃金旺季已過,且短線漲幅大,建議黃金基金可先減碼觀望,待金價拉回再進場。

 

農曆春節前一週,因美元歐元走升,1月20日時金價一度下探每英兩822.9美元,但隨即由於全球金融危機持續期間可能較預期長的疑慮,避險買盤開始進駐黃金市場,1月23日大漲站上900美元關卡;上週農曆春節期間大多在900美元上下盤旋,至30日又飆高,當天收盤價927.1美元,昨天則小幅拉回至913美元附近。

 

再看黃金基金,根據理柏統計,黃金基金近一個月報酬率3.69%,但觀察近一季報酬率,則有近五成之多。匯豐全球關鍵資源基金經理人許倍禎指出,金價明顯上揚主要與美國新總統歐巴瑪上任有關,由於美國政府擴大支出、大幅舉債,導致美元弱勢,也造成金價相對上揚,短線趨勢有利黃金發展,不過,目前金價不宜追高,建議以區間操作較適合。

 

新加坡大華銀投顧表示,相較於其他原物料,黃金受惠於良好的避險需求,以近期金價走勢而論,若能突破930美元的下降壓力線,金價甚至可能上看1,000美元;但黃金傳統旺季已過,即將步入淡季,加上短線漲幅已高,建議投資人可先減碼觀望,等黃金拉回後再行進場佈局,投資比重建議控制在一成左右。