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01 三月 2019 美國鷹銀幣銷量倍增精明投資者搶購白銀
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圖表家
  由於對官方紀念幣的需求飆升,美國鷹銀幣銷售在2月份保持強勁。此外,隨著上週四授權購買的鷹銀幣數量猛增77.5萬盎司,美國造幣廠宣布暫停銷售,直到可以補充庫存。這是一個相當積極的信號。  美國造幣廠近期更新的數據,截至2月21日,鷹銀幣銷量達205.75萬枚,而2018年同期的銷量為94.25萬枚。鷹銀幣本月的銷量不僅是去年同期的兩倍多,而且比2017年2月的銷量高出84.2萬盎司:

 

2019年1-2月,鷹銀幣銷量為607.5萬枚,較去年同期的417.75萬枚增長45%。 2018年鷹銀幣銷量降至1570萬枚的低點,比2016年的3770萬枚減少逾50%。下載APP 閱讀本文更深度報導

  2019年1-2月,鷹銀幣銷量為607.5萬枚,較去年同期的417.75萬枚增長45%。2018年鷹銀幣銷量降至1570萬枚的低點,比2016年的3770萬枚減少逾50%。 

美國鷹銀幣銷量倍增,精明投資者搶購白銀

  分析人士預計今年鷹銀幣需求將維持強勢,但仍需要另一場金融和經濟危機,才能使年度購買量重新回到3500-4000萬的區間。隨著大量不可持續的債務導致全球金融體系開始放鬆,可能會在未來幾年看到這種需求。  有意思的是,今年鷹銀幣與鷹金幣的銷售比接近80/1,2018年同期則為70/1。

  鷹銀幣銷售2018年1-2月= 4,177,500

  鷹金幣銷售2018年1-2月= 59,000 盎司

  鷹銀幣銷售2019年1-2月= 6,075,000

  鷹金幣銷售2019年1-2月= 77,000

  授權經銷商和投資者似乎是趁著2月份金銀價格比上升的時候。2月份這一比率升至83/1,1月份位81/1。精明的投資者往往會在金銀比高企的時候購買更多的白銀,而在該比率低企時購買更多黃金

  由於千年蟲恐慌,鷹金幣在1999年創下205.55萬盎司的年度銷售紀錄。上一次鷹金幣需求高峰出現在2009年金融危機期間,當時銷量達到143.5萬盎司。相比之下,2018年鷹金幣的總銷量僅為24.55萬盎司。然而,鷹銀幣的最大年需求量出現在2015年,達到驚人的4700萬枚。

  遺憾的是,投資者已經大幅削減了鷹銀幣和鷹金幣的購買量,因為華爾街賭場吸引了大部分市場資金。雖然對於貴金屬投資者而言,這是一條漫長而令人沮喪的道路,但分析師相信貴金屬投資者會笑到最後。

  免責聲明本文僅代表作者本人觀點,與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,並自行承擔全部風險與責任。
11 二月 2019 美元七連陽黃金夾縫中求生中國市場回歸能否拯救金價?
環球外匯網

  週一(2月11日)亞市早盤,現貨黃金價格窄幅整理,最新交投於1312美元/盎司附近。上周金價錄得三週來首度週線下跌,一度逼近千三關口,因美元指數受到相對靚麗的經濟數據支撐。目前,美元指數已陸續錄得日線七連陽,而本週隨著中國投資者結束春節假期回歸市場,金價走勢能否重新獲得支撐,正備受矚目。

行情數據顯示,上周洲際交易所美元指數上漲1.1%,創下2018年8月10日當週上漲1.28%以來的最大單週漲幅。 歐元兌美元則錄得逾四個月來最大周度跌幅,因數據顯示歐洲經濟放緩正在蔓延。下載APP 閱讀本文更深度報導

  行情數據顯示,上周洲際交易所美元指數上漲1.1%,創下2018年8月10日當週上漲1.28%以來的最大單週漲幅。歐元兌美元則錄得逾四個月來最大周度跌幅,因數據顯示歐洲經濟放緩正在蔓延。

  分析人士指出,對全球經濟增長前景日益加劇的擔憂為美元提供了一種避險吸引力,這種吸引力通常是日元或瑞郎等貨幣所獨有的,因為美國經濟仍在保持穩定,至少目前如此。

  展望本週,投資者將面臨全新考驗。據中國商務部公佈消息顯示,中美經貿高級別磋商將於2月14日-15日在京舉行。中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴將於2月14日至15日在北京與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽舉行新一輪中美經貿高級別磋商。雙方將在不久前的華盛頓磋商基礎上就共同關注問題進一步深入討論。

  除了中美貿易談判外,美國政府會否再度陷入停擺也備受矚目。據彭博報導,據美國議員和助理稱,國會旨在避免政府再度停擺而圍繞邊境牆預算進行的談判已於當地時間上週六晚間破裂。共和黨與民主黨目前暫時停止了溝通,在時間所剩無幾之際,這威脅到達成協議的前景。

  美國總統特朗普上週六在一條推特中表示,如果民主黨人沒有給他所要求的全部的建牆的錢,他可能會採取行政行動建起它。特朗普1月25日曾在臨時支出法案上簽字讓政府重開,但他僅同意維持美聯邦政府運作至2月15日。

針對本周金價走向,Kitco上週五發布的每週黃金調查顯示,過半華爾街和普通投資者仍繼續看漲本週黃金,認為上週的回調是一個仍處於上升趨勢的市場回調。

  在針對華爾街專業人士的調查中,有15人參與了調查,有11人或73%認為本週黃金將會上漲,有2人或13%認為本週黃金將會下跌,2人或13%認為盤整。市場參與者中包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中,有467人參與了調查,有259人,或55%認為本週黃金將上漲;有129人即28%認為本週黃金將會下跌,79人或17%認為黃金將會盤整。

SIA財富管理首席市場策略師Colin Cieszynski表示,“本週我仍然看好黃金。最近的修正似乎已經開始,黃金成功測試了1305美元/盎司的支撐位,價格又開始回升。隨著另一次美國政府關門迫在眉睫,英國脫歐談判無處可去,美中貿易談判起伏不定,上漲的季節仍在繼續,很多波動性的事件仍在繼續,像黃金這樣的避險資產仍對部分投資者俱有吸引力。 ”

  SIA財富管理首席市場策略師Colin Cieszynski表示,“本週我仍然看好黃金。最近的修正似乎已經開始,黃金成功測試了1305美元/盎司的支撐位,價格又開始回升。隨著另一次美國政府關門迫在眉睫,英國脫歐談判無處可去,美中貿易談判起伏不定,上漲的季節仍在繼續,很多波動性的事件仍在繼續,像黃金這樣的避險資產仍對部分投資者俱有吸引力。 ”

  Phoenix Futures and Options總裁凱文格雷迪(Kevin Grady)也表示,只要黃金持穩在1305美元上方,金價就會進一步上漲。

  不過,獨立技術分析師Darin Newsom是預計黃金將走低的人士之一。他表示,“我仍然看到4月期金在其周線圖上進入次級下跌趨勢。”他指出每週隨機指標形成看跌交叉,超買已抵達80%大關。他說“本周美元指數升至新的四周高點,表明未來走強,這意味著黃金壓力增加。”

  RJO期貨的高級市場策略師Phillip Streible則認為黃金處於橫盤整理狀態。“我不會感到驚訝,新的盤整範圍介於1306美元至1330美元之間。”

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06 十一月 2018 多頭回歸黃金價格料觸底回升
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圖表家
  從周線走勢來看,經歷2011年以來的下跌之後,黃金格似乎已經築底。  金價形成了一個ABC底(下圖B自A上漲,C高於A,),並且突破了六個月趨勢線阻力(藍色箭頭),現正面臨200週移動均線阻力(綠色箭頭)。

 

黃金期貨空頭數據近期觸及歷史高位,從反向角度而言,這是看漲的信號,因為這些頭寸遲早要平倉。下載APP 閱讀本文更深度報導

黃金期貨空頭數據近期觸及歷史高位,從反向角度而言,這是看漲的信號,因為這些頭寸遲早要平倉。 

從基本面角度來說,黃金就像在重演2002至2011年間的走勢。 理由之一是美國龐大的預算赤字,而赤字將會繼續膨脹。

  從基本面角度來說,黃金就像在重演2002至2011年間的走勢。理由之一是美國龐大的預算赤字,而赤字將會繼續膨脹。  美國債務與黃金價格走勢之間出現分歧,消除這一分歧的兩個可能的辦法是債務得到償還或者金價上漲,後者的可能性更高。

 

同時,中央銀行也在增加黃金儲備。 9月份俄羅斯購買了120萬盎司,中國、印度和匈牙利也在增持黃金。

  同時,中央銀行也在增加黃金儲備。9月份俄羅斯購買了120萬盎司,中國、印度和匈牙利也在增持黃金 

這些圖表顯示東方對黃金的偏好日益上升。 同時,以人民幣計價的黃金價格突破楔形上軌,將促使中國投資者購買黃金。

多頭回歸,黃金價格料觸底回升

多頭回歸,黃金價格料觸底回升

  這些圖表顯示東方對黃金的偏好日益上升。同時,以人民幣計價的黃金價格突破楔形上軌,將促使中國投資者購買黃金 

道瓊斯指數/黃金之比或轉而下跌,賣出道瓊斯股票、買入黃金開始變得吸引人。

  道瓊斯指數/黃金之比或轉而下跌,賣出道瓊斯股票、買入黃金開始變得吸引人。 

自9月以來,金礦股趨於上行,技術指標利好,且50日移動均線向上傾斜。

  自9月以來,金礦股趨於上行,技術指標利好,且50日移動均線向上傾斜。 

商業黃金交易員僅持有47000手淨空頭頭寸,佔未平倉合約的比重處在看漲的10%。

  商業黃金交易員僅持有47000手淨空頭頭寸,佔未平倉合約的比重處在看漲的10%。 

下圖為鈀金日線走勢,其價格常常引領黃金和白銀走高。 鈀金價格已經突破了200日均線阻力(藍色箭頭)並得到確認,而且仍在上行;移動均線呈看漲排列並且走高。

  下圖為鈀金日線走勢,其價格常常引領黃金和白銀走高。鈀金價格已經突破了200日均線阻力(藍色箭頭)並得到確認,而且仍在上行;移動均線呈看漲排列並且走高。 

多頭回歸,黃金價格料觸底回升

  綜上,  結合技術面的看漲信號以及實物黃金需求上升,金價底部或已形成
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27 七月 2018 並不是利率 決定黃金的關鍵因素是美元
2018-07-27 11:15:15 黃金頭條

  黃金市場在短線反彈之後再度下挫,令市場投資者非常糾結。 不過分析師Clif Droke認為,市場將會出現一些證據,表明8月份黃金至少將會成功測試其最近的重要阻力位1245美元水準。 然而,黃金的中期走勢仍然牢牢掌控在空頭手中。

儘管黃金股在本週二週三明顯走高,但實物黃金價格卻一直難以回升。 與此同時,隨著多頭正在試圖建立一個短期底部,iShares Gold Trust(IAU)仍然在艱難應對上方阻力。 多頭正在等待IAU突破15日均線,才能控制短期(1-4周)趨勢。 這也是黃金多頭重獲動力的技術信號。

撇开这一考虑因素,8月黄金期货价格在短期内可能上涨至1245美元。黄金的20日价格震荡指标在最近达到了和临时底部相关的水平。此外,当20日震荡指标达到这个“超卖”水平时,通常会导致黄金至少出现一次短暂的反弹,使得金价上涨至近期重要的阻力水平。在黄金目前的情况下,这个阻力水平大约是1245美元。从图中可以看出,这一水平曾是黄金此前试图触底的点位。

撇開這一考慮因素,8月黃金期貨價格在短期內可能上漲至1245美元。 黃金的20日價格震盪指標在最近達到了和臨時底部相關的水準。 此外,當20日震盪指標達到這個「超賣」水準時,通常會導致黃金至少出現一次短暫的反彈,使得金價上漲至近期重要的阻力水準。 黃金目前的情況下,這個阻力水準大約是1245美元。 從圖中可以看出,這一水準曾是黃金此前試圖觸底的點位。

除了这一近期考虑因素之外,黄金的困境主要受到美元指数(DXY)的强势推动,尽管特朗普最近努力压低美元,但美元指数仍然居高不下。然而,美元指数曾在本周三跌破50日均线,这是自4月以来首次。

除了這一近期考慮因素之外,黃金的困境主要受到美元指數(DXY)的強勢推動,儘管特朗普最近努力壓低美元,但美元指數仍然居高不下。 然而,美元指數曾在本週三跌破50日均線,這是自4月以來首次。

如果美元进一步下跌至50日均线下方,将很明显的传出美元近期走势疲软的信号。这反过来会成为黄金空头回补反弹的催化剂,因为黄金对美元大幅走弱非常敏感。

如果美元進一步下跌至50日均線下方,將很明顯的傳出美元近期走勢疲軟的信號。 這反過來會成為黃金空頭回補反彈的催化劑,因為黃金對美元大幅走弱非常敏感。

毫無疑問,黃金可能從美元近幾個月的強勢表現中解脫出來。 由於投資者已經從避險資產轉向風險較高的資產,黃金價格自5月以來已下跌約9%。 更糟糕的是看,更糟糕的是,美國國債收益率近期的反彈並沒有説明投資者買入黃金

下圖顯示的是,芝加哥期權交易所10年期美債債收益率指數(TNX)與黃金期貨價格(GCQ8)的比較。 自去年9月以來,美債收益率的上升趨勢至少部分地壓制了黃金自此以來的反彈行動。 10年期美債收益率的上漲趨勢部分反映了近幾個月美元的強勢,因為在面對新興市場股市波動時,外國投資者需要美債和美元來避險。

除了美元指数下跌之外,对于黄金而言有利的前景是,美债收益率指数(TNX)逆转近期涨势,并收于50日均线下方。这可能会反过来帮助金价和黄金股走高。

除了美元指數下跌之外,對於黃金而言有利的前景是,美債收益率指數(TNX)逆轉近期漲勢,並收于50日均線下方。 這可能會反過來説明金價和黃金股走高。

儘管美債收益率回檔,黃金確認觸底反彈,但對於金價漲勢而言,這並不像美元指數回檔那麼重要。 美元指數需要大幅下挫,才能使得黃金反彈擺脫年內低點。 下圖顯示的是美元/黃金比率,如果你是中期投資者,當前比率意味著持有美元還是比持有黃金有利。 因此,在黃金/美元比率的上升趨勢被打破之前,投資者應該避免買入黃黃金金。

并不是利率!决定黄金的关键因素是美元

 

(責任編輯:方鳳嬌 HF055)
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07 十二月 2017 繼續走低為何黃金關鍵1260支撐也不保?
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黃金頭條

  在此前連續三個交易日的下跌後,週四(12月7日) 現貨黃金跌破1260美元/盎司水平,觸及近4個月以來的最低水平。

分析師Oleh Kombaiev指出,1260美元/盎司正是目前黃金市場最為關鍵的一個水平。

從去年以來,金價和美國實際利率之間的逆相關關係出現了完美逆轉。

而從過去30個交易日里金價和實際利率之間的關係來看,則有相當大的波動。

而從過去30個交易日里金價和實際利率之間的關係來看,則有相當大的波動。

Kombaiev指出,今年全年來看,大部分時間金價和實際利率之間的相關性一直都在負80%左右,但在過去兩週,相關性大幅增加到了10%,而這種狀況是很不尋常的。

  Kombaiev指出,今年全年來看,大部分時間金價和實際利率之間的相關性一直都在負80%左右,但在過去兩週,相關性大幅增加到了10%,而這種狀況是很不尋常的。

也就是說,如果能夠搞清楚美國實際利率的表現,也就能看清楚黃金市場的走勢,不過需要注意的是,目前相對實際利率,金價正處在相對較高的水平。

Kombaiev指出,上週市場有兩件事對黃金市場產生了比較大的影響。

首先是弗林(Michael Flynn)在上週五就向聯邦調查局(FBI)說謊一事認罪,這被認為增加了特朗普被彈劾的可能,為黃金市場帶來避險情緒。

但從市場的反應來看,顯然並不認為特朗普真的會被彈劾。就PredictIt網站數據顯示,市場對特朗普到2018年年末仍然將是美國總統的預期基本上沒有改變。

另一大事件則是美國參議院通過的特朗普稅改。 美國10年期國債收益率被推高至半年最高水平。

  另一大事件則是美國參議院通過的特朗普稅改。美國10年期國債收益率被推高至半年最高水平。

Kombaiev認為,特朗普的“通俄門”並沒能掩蓋稅改帶來的積極影響,此外。不少近期公佈的美國經濟數據都好於預期,也表明了美國經濟在穩定增長。

美國經濟的增長意味著債券收益率走高,也意味著美聯儲會傾向於更為緊縮的貨幣政策,推高利率,這對黃金都是不利的

此外,Kombaiev認為,對沖基金最近的行動有所失誤,意味著他們必須要調整自己的黃金持倉,將大幅拋售黃金多頭。

CFTC報告顯示,期金的空頭和多頭持倉比率跌至三年最低水平。

淨持倉和未平倉合約比率則漲至三年高點,通常這種情況出現時都意味著市場流動性出現大幅下降。

淨持倉和未平倉合約比率則漲至三年高點,通常這種情況出現時都意味著市場流動性出現大幅下降。

Kombaiev指出,更令人注意的是,從目前期金市場未平倉合約的水平來看,目前金價明顯處在過高水平。

Kombaiev指出,更令人注意的是,從目前期金市場未平倉合約的水平來看,目前金價明顯處在過高水平。

因此,從這幾方面來看,對沖基金的淨多頭持倉已經達到了相當高的水平,不太可能再有增加。 更為嚴峻的是,黃金市場目前流動性大幅下降。

因此,從這幾方面來看,對沖基金的淨多頭持倉已經達到了相當高的水平,不太可能再有增加。更為嚴峻的是,黃金市場目前流動性大幅下降。

也就是說,無論是從美國經濟增長,實際利率將走高來看,還是從期金市場持倉水平來看,黃金市場都有更多下行壓力。

也就是說,無論是從美國經濟增長,實際利率將走高來看,還是從期金市場持倉水平來看,黃金市場都有更多下行壓力。

而從技術面來看,黃金市場也顯現出了看空動能,甚至跌破了1260美元/盎司的關鍵支撐水平。

而從技術面來看,黃金市場也顯現出了看空動能,甚至跌破了1260美元/盎司的關鍵支撐水平。

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04 十二月 2017 2017年最後一波?黃金年末或迎來震盪最大時刻
黃金頭條
  今年迄今,黃金已經上漲超過12%。但11月份的黃金市場相當的平淡,漲幅僅超過1%,處於處於多年來最窄的交易區間之一。  在今年的最後一個月中,黃金是跳漲至1300美元上方,還是逃不開前兩年的12月魔咒?

分析黃金的長期基本面對金價走勢的預測是十分重要的。由於稅改的不確定增加,美元在11月走軟。

中期來看,美元的走勢看起來並不樂觀,但9月份出現了反彈。如果稅改最終通過,美元則可能會走強。

黃金和美國實際利率之間也明顯存在著負相關關係。

SunshineProfits分析師Arkadiusz Sieroń預計,隨著GDP增長穩定和通脹依舊疲軟,實際利率將隨著時間的推移而上升,會對金價產生衝擊。實際上,當前關鍵點在通脹方面,也就是通脹預期。

雖然Arkadiusz Sieroń認為明年通脹將有所上升,但今年年底可能不會有明顯的通脹壓力。在11月中,投資者對通脹的預期實際上有所下降。

這對黃金多頭而言並不是一個好消息。在通脹預期下降的情況下,投資者利用黃金來對沖的需求不會增加,而且通脹走低會導致利率升高。但是,通脹疲軟不一定會改變美聯儲將在12月加息的態度。

雖然投資者對美聯儲明年的緊縮週期有所懷疑,但他們也沒有完全忽視即將到來的加息。而且,如果通脹超於預期,美聯儲可能採取更強硬的行動方式。

因此,通脹上升對黃金市場而言並不一定是看漲,而是很大程度上取決於美聯儲對此的反應以及實際利率變化對黃金的影響。

重要的是,在11月的長期利率有所上升的情況下,短期利率上升得更高。結果,收益率曲線逐漸趨平。

10年期美債和2年期美債收益率之間的差距已經縮小至10年來最低水平。收益率曲線趨平可能支撐黃金,因為黃金是暗示經濟出現潛在疲弱的指標。

然而,在經濟大蕭條之後,全球央行的行動卻改變了黃金這個特點。當前收益率曲線趨平主要是因為2年期美債收益率的上升,這對美聯儲的緊縮政策而言更加敏感。因此,美聯儲的緊縮政策導致收益率利差下降不利於黃金市場。

最後,則是投資者的風險規避情況。如圖所示,VIX指數和信用利差在11月上旬都大幅上漲。

2017年最後一波? 黃金年末或迎來震盪最大時刻

  VIX通常在股市跌至低點的時候,而信用利差的上升則主要是因為稅改的不確定性以及美國政府是否會推出期限超過30年的債券。這些因素對黃金都起到一定的支持作用。但是當前的情況有所變化,金價面臨著下行風險。

綜上所述,儘管實際利率有所上升,但由於美元疲軟以及市場恐慌情緒上升,11月黃金價格小幅上漲。但是稅改的不確定性減弱可能會導致金價失去一些支撐。當前重點在美聯儲12月的議息會議上,可能給黃金市場帶來轉折,並決定金價未來一段時間的走勢。

最新的美聯儲會議紀要措辭相當的溫和,因為他們對通脹疲軟表示憂慮,但不排除加息的可能。在12月會議之前,短期的催化劑還不足以推動金價大漲或大跌。

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30 十一月 2017 黃金1300屢攻不破罪魁禍首的多頭不夠給力
黃金頭條

  本週三(11月29日)的大跌後,黃金再一次遠離1300美元/盎司,在本週一度非常接近這一重要關口的情況下,仍然難以突破。  這也意味著近期黃金市場的盤整仍然在繼續,金價被陷在了震盪區域內。

分析機構Simple Digressions認為,從期金市場的持倉來看,今年黃金市場並沒有真的進入上漲趨勢,而是處在盤整中。

上漲

從2016年年初開始,黃金進入了上漲趨勢,金價從2015年12月31日的1061美元/盎司上漲到2016年8月2日的1373美元/盎司,漲幅近30%。

從Comex期金的持倉來看,在這段時間裡,期金市場的多頭持倉增加了19.8萬手,空頭持倉減少了6.9萬手。也就意味著,這段時間Comex期金的淨多頭持倉增加了26.7萬手。

多頭持倉增加,配合著價格走高,意味著這是一段相當健康的上升趨勢

修正

之後從2016年8月開始,黃金市場進入修正狀態。

從當年8月3日到2016年年末,Comex期金的多頭持倉下降了16.1萬手,與此同時,空頭持倉增加了5.7萬手,也就是在這段時間,淨多頭持倉總計減少了21.8萬手。

在這段時間內,隨著多頭持倉的下降,金價也在下降。雖然空頭持倉有所增加,但增幅和多頭的降幅相比,是相當小的,因此可以看出仍然是多頭持倉在主導。

Simple Digressions認為,在上行趨勢中,市場受到多頭持倉的影響,而下降趨勢就是受到空頭持倉影響。因此,在這段時間,空頭持倉下降帶來價格的下降帶來的是修正,而不是下降趨勢。

今年又如何?

從今年年初開始,金價上漲了差不多12%,而在這背後,Comex期金市場的多頭增加了5.7萬手,空頭減少了7.3萬手,因此淨多頭增加了13萬手。

Simple Digressions指出,這一次,淨多頭的增加是因為空頭減少的幅度大於多頭增加的幅度,因此,相較2016年年初那一段健康的上行趨勢,今年以來黃金市場的上漲趨勢絕稱不上“健康”。

該機構認為,這不是一個上行趨勢,更像是盤整階段。尤其將金價和銀價相比,更能看出貴金屬市場在盤整。

從2017年年初以來,銀價就一直在15.5至18.5美元/盎司的區域內盤整。

因此Simple Digressions認為,今年黃金市場的表現可以被看成是未來突破之前的盤整,而非上漲趨勢。

期金持倉數據

雖然Comex期金數據並不能完全顯現出黃金市場的真實狀態,但從中還是能稍許了解一二的。

Simple Digressions指出,可以Comex期金的未平倉合約和Comex黃金庫存總量的比值來看,這一比率能看出紙面市場和實物市場之間的關係。

黃金1300屢攻不破罪魁禍首的多頭不夠給力

  從圖中可以看出,自2014年年末開始,上述比率曾經有過大幅上漲,但到2016年4月之後開始下跌。在2016年8月到12月間金價從1370美元/盎司下跌到1130美元/盎司,符合上述比率的下降。

而從2016年12月後,這一比率又逆轉出現了明顯的回升。

從2017年年初起至今,Comex的黃金庫存總量從920萬盎司小幅下降到了890萬盎司。與此同時,未平倉合約數量則從40.15萬手大幅上升到53.16萬手。

因此Simple Digressions認為,黃金市場已經準備好了大幅上漲,現在的問題就是上漲何時到來。

美元表現如何?

對貴金屬市場來說,美元是一個重要的影響因素,金價和美元之間有著很強的逆相關關係。

黃金1300屢攻不破罪魁禍首的多頭不夠給力

  從美元走勢來看,年初開始的一波下跌之後,9月初開始美元指數出現了一些回升。因此現在的問題就在於,美元是否又進入了一個上漲週期。

Simple Digressions認為,上述逆轉中,實際上美元指數已經經歷了兩個階段,先是9月初到11月初美元指數從91.5上漲到95,接著是11月初至今美元指數回落修正。

黃金1300屢攻不破罪魁禍首的多頭不夠給力

  從上述兩階段美元指數持倉來看,第一階段空頭持倉減少的幅度大於多頭持倉增加的幅度,表明了市場是空頭主導。而第二階段空頭持倉並沒有過多增加,因此未來一段時間,美元指數走強的可能性是比較大的。

美股和比特幣

美股和比特幣的表現都會對黃金市場有所影響,而近期美股繼續走高,比特幣價格更是突破1萬美元大關,顯然是利空黃金的。

總體而言,Simple Digressions認為,雖然今年至今金價的漲幅相當明顯,但實際上黃金市場是處在盤整狀態,但越來越高的美股很可能很快就將迎來修正,因此即使是回升的美元也無法阻擋金價走高,但要真的出現這種情況,期金市場多頭持倉的增加是個關鍵。

    本文首發於微信公眾號:瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點,不代表久久銀樓立場。投資者據此操作,風險請自擔。
31 十月 2017 特朗普稅改無論成敗與否金銀或只有一種命運?
和訊網

  美國共和黨定於明日公佈特朗普的稅改議案,關鍵時刻“通俄門”發酵,分析師預計,諸多阻力很可能導致稅改推遲到明年才能落地,而這對於市場而言可能是個災難,但對於金銀等貴金屬來說可能成為最後贏家。

特朗普稅改

特朗普稅改

目前,美國參眾兩院共和黨人正快速推動在11月23日感恩節之前分別通過稅改法案,然後在12月消除分歧,在1月初將最終版本遞給特朗普簽署,從而讓特朗普取得其上任以來的第一個重大立法勝利。  儘管上周美國眾議院勉強通過了參議院已經通過的預算提案,為稅改立法掃清了重要障礙,但考慮到如此瘋狂的時間表以及當前面臨的多重障礙,稅改接下來的命運依然難以預料,被推遲到明年的可能性很高。

“通俄門”發酵年底通過稅改或落空

在眾議院佔多數席次的共和黨將在本週三公佈他們關於稅制全面改革的提案。恰恰就在本週一,美國特別檢察官穆勒對“通俄門”的調查取得首個重大進展。週一,特朗普前競選團隊主席馬納福特 (Paul Manafort)及其商業心腹里奇· 蓋茨 (Rick Gates)向FBI自首,被聯邦起訴的刑事罪名多達12項。同日,美國司法部再爆大料稱:前特朗普競選團隊外交事務顧問帕帕佐普洛斯(George Papadopoulos),早在10月5日已經承認撒謊並配合調查。

這些消息是與特朗普2016年競選直接有關的進展。一夜之間,市場恐慌情緒飆升,殃及美元美股,投資者越來越擔心“通俄門”調查擴大會影響稅改進程。有業內人士表示,“通俄門”的再度發酵很可能將在近期再度增添市場的不確定因素,並導致一系列特朗普交易的受益資產承壓,例如美元、美股和美債收益率等。

此外,特朗普稅改計劃當前正遭受各方反對和施壓:議員們將反對一些稅法上的調整和改變,特別是在政治上最敏感的議題,比如乾預退休儲蓄;稅改計劃還遭到了利益集團的強烈反對,各方要求保留稅負減免優惠;全美住宅建築商協會也誓言要挫敗該提案,因不滿其調整住房抵押貸款扣減的條款;紐約和新澤西等高稅收地區的共和黨議員也反對取消州稅和地方稅。

並且,稅改案很可能在參議院徹底失敗。共和黨在參議院對民主黨只有52對48個席位的微弱優勢。也就是說,任何改革措施都只能從這52個席位中最多損失2個席位,否則將面臨生死考驗。分析師預計,上述阻力很可能導致稅改推遲到明年才能落地。

路透之前報導稱,共和黨定於明日公佈的稅改議案可能取消部分最受歡迎的減稅條款,以幫助彌補減稅造成的政府收入減少。可見,特朗普稅改要想獲得全面勝利,障礙非常巨大,就算最後不會徹底失敗,很可能只會實現妥協版本,但這對於市場而言可能是個災難。越來越多投資者開始在資產中計入稅改議案的風險。

高盛曾說,稅改命運將決定標普500指數未來100個點的變動方向。美銀美林也曾警告,過去兩個月市場反彈的本質是減稅預期引起的,如果減稅失敗,市場將重挫“好幾個百分點”。根據NBC News的最新調查,特朗普的支持率已經跌至上任以來最低水平,現在的支持率只有38%,比9月份的調查結果低五個百分點。

稅改無論成敗都是災難貴金屬或成贏家

道明證券則認為,無論稅改能否成功,有一個領域都將取得全面勝利:貴金屬。該行全球大宗商品策略主管巴特· 米勒克(Bart Melek)稱,稅改計劃如果得以成功實施,將擴大美國預算赤字並增加債務,而美國財政狀況惡化是黃金和白銀價格上漲的秘訣。

國際貨幣基金組織(IMF)在半年度《全球金融穩定報告》中也警告,假如減稅將增加美國的赤字和債務負擔,五年後美國的債務負擔與GDP之比將比他們一年前的預測高出11個百分點。如下圖所示,從1984年至2012年,黃金價格都隨美國聯邦債務佔GDP比重的上升而走高。

 

黃金價格隨美國聯邦債務佔GDP比重走勢

黃金價格隨美國聯邦債務佔GDP比重走勢

米勒克預計,隨著投資者尋求用貴金屬來對沖美國政治及地緣政治局勢的不確定性,到明年年底金價有望攀升至1360美元/盎司,較上週四收盤上漲逾7%。而且他認為,白銀的表現將會超過黃金,到明年底將上漲19%至20美元/盎司,因礦業供應放緩之際,全球經濟增長正刺激白銀的工業需求。  眼下市場即將進入11月,歷史數據顯示,這可能是做多金銀的最佳月份。過去16年中,黃金在11月上漲的概率為56.25%,而且未來四個月黃金平均漲跌幅均為正值。此外,10月份美債收益率刷新了7個月以來的高點,2001年至今的走勢顯示,美債收益率刷新7個月高點後,下一個月下跌的概率高達60%,平均漲跌幅為-1.71%。鑑於10年期美債收益率與黃金價格的長期負相關性,11月黃金價格將大概率走高。

白銀價格季節性規律

白銀價格季節性規律

至於白銀,Treasure Coast Bullion Group的統計顯示,從過去20年的季節性表現來看,在接下來四個月,包括11月、12月、1月和2月,白銀傾向於走高。其中11月和12月的上漲概率為50%和56%,平均漲跌幅為2.3%和0.7%。而1月和2月份的上漲概率高達67%和72%,平均漲跌幅更是高達3.3%和4.8%。

來源:第一黃金網

27 十月 2017 想長期做多黃金?用這個方法投資的收益可能更高
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圖表家
  長期投資一直是專業機構和投資者極力推薦的一種方式,雖然長期投資中的交易邏輯各有不同,但其特點較為明顯:排除短期波動的干擾,實現長期穩定的增長。

最著名的就是巴菲特,他非常推崇投資股票指數基金,從數據方面來看,幾十年內能夠跑贏指數增長的基金確實寥寥無幾,如果投資者進行長期投資,不僅可以獲得相對穩定的增長收益,還能規避短期下跌帶來的心理壓力。

不過,實際操作中,進行長期投資相對比較困難。

首先,投資者的心態難以在長期過程中保持冷靜和客觀,這一點圖表家在此前的文章中已經屢次提及——

不客觀且隨時會改變的主觀交易邏輯是大部分散戶虧損最為重要的原因。

 

除了心態之外,無法合理的分散風險也是普通投資者在長期投資中面臨的困難之一。

除了心態之外,無法合理的分散風險也是普通投資者在長期投資中面臨的困難之一。  以貴金屬市場為例,一個投資者在1990年的時候預測未來通脹會上升,押注貴金屬中的黃金上漲,期限為10年。結果,在這十年中,黃金的上漲幅度不高,但同樣是貴金屬的鉑和鈀卻漲幅驚人。

從邏輯上來看,投資者看漲貴金屬是正確的,但卻因為單個品種的表現不佳而導致整筆交易情況的不理想甚至是虧損。

分散風險最簡單的策略就是在同一個邏輯下投資相關性較高或者是同一性質的多個品種。

如果上述的投資者長期看多貴金屬,可以選取4個貴金屬品種:金、銀、鉑、鈀進行投資,從1994年至今這幾個品種的走勢如下圖所示:

 

若單單從94年開始做多黃金,整體收益為327%;白銀的收益為333%;鉑的收益為776%;鈀的收益為235%。

若單單從94年開始做多黃金,整體收益為327%;白銀的收益為333%;鉑的收益為776%;鈀的收益為235%。  根據DATA TALKS的數據分析顯示,將4品種等比例分配進行組合投資,策略收益高達418%:

 

想長期做多黃金? 用這個方法投資的收益可能更高!

值得注意的是,單獨投資4個品種的情況下,僅僅有一個品種鉑的收益是高於同時投資4個品種的投資組合收益,其他三個都遠低於組合收益。這意味著,相同交易邏輯下,單獨投資品種有75%的概率不如組合投資。  然而,簡單的將資金一次性平均分配隨後長期持有的策略組合仍然有一定的局限性。

由於組合中個品種的表現不一,非常容易出現某品種大漲大跌的行情,前面的持倉收益回撤需要很長時間才能收復。舉個例子,每50%的虧損需要100%的收益來覆蓋,這意味著持倉不變的情況下累計出來的盈利都會被相對較小的虧損損耗。

為了應對這種情況的發生,DATA TALKS以1年為節點,每一年重新平均分配組合中資金額度的定期再平衡策略,結果顯示可以有效的提升組合收益。

以金銀鉑鈀的貴金屬組合投資為例,每過一年將4個品種全部平倉,隨後將累計的資金分成平均的四份重新投入金銀鉑鈀中。採取定期再平衡策略後,組合的收益明顯提升,94年至今的收益率高達574%,顯著高於簡單持倉組合的418%:

 

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綜上,DATA TALKS的數據分析結果顯示,  長期投資中,組合投資可以有效的分散單個品種的風險,且提高收益的穩定性。進一步來看,定期再平衡的方式可以提升組合的收益率,降低組合的收益率波動。

因此,圖表家建議投資者若長期看好一個品種,可以選擇與其相類似或者是關聯較高的品種進行配對交易,比如長期看漲黃金,可以同時買入一定數量的白銀、鉑金和鈀金進行組合,在降低風險的同時提高自己的整體收益。此原理亦適用於股票、債券、商品及外匯等主流的金融市場。

23 十月 2017 量化數據告訴你為何必須在資產組合中配5-10%黃金
黃金頭條

  作為避險資產的黃金,被很多投資者認為是投資組合中必須有所配置的資產。那麼投資組合中,到底應該放多少黃金呢?

著名的橋水基金創始人Ray Dalio在今年8月就曾經表示,推薦投資者在自己的投資組合中配置5%到10%的黃金

Dalio曾經表示:

黃金是有用的。首先它能夠多樣化資產。市場有時候是風險偏好,有時候是避險偏好。此外,還有我們的貨幣系統。二戰後開始的布雷頓森林體系使得美元成為了世界貨幣。這是有風險。有很多美元衍生出來的債務。正因此,作為對此很敏感的避險資產,需要在投資組合中配置5%到10%的黃金

而就在不久之前彭博專欄作家、策略師Cameron Crise還表示,從過去幾大市場風險事件來看,黃金確實有著避險的功能。

Crise的研究顯示,在1990年到2015年間,諸如通脹和美國實際利率以及美元的走勢和黃金有著很大的逆相關關係,而央行購買黃金、工業金屬表現、股市波動性則和黃金有著明顯的正相關關係。

量化數據告訴你為何必須在資產組合中配5-10%黃金

  研究機構Incrementum AG的報告,顯現出,自1971年以來,黃金和實際利率之間有著非常明顯的逆相關關係。

量化數據告訴你為何必須在資產組合中配5-10%黃金

  而就各大央行對黃金的購買來看,一般而言,各國央行購買黃金總是會引起關注,對金價有所提振。而反之,譬如英國央行在1999年到2002年間大量拋售黃金期價,金價則處在近20年的底部,史稱“布朗底部”。

Crise對過去30年間出現的10次較大的風險事件進行了研究,這其中,相對標普500指數和美國債券的表現,黃金的表現是有明顯優勢的,這顯現出了它避險資產的屬性。

量化數據告訴你為何必須在資產組合中配5-10%黃金

  在這10次風險事件中,標普500指數平均跌去了19.6%,並且每一次風險事件中都是下跌的。美債在19在7次事件中有所上漲,但10次事件的平均收益只有3.4%。而黃金的平均收益為6.9%,並且10次裡有8次上漲。

Crise甚至進一步做了研究,以一個60%股票40%債券的投資組合,對比一個55%股票35%債券10%黃金的投資組合。而研究顯示,後者的表現超前一投資組合每年55個基點。也就是說,一個加入了黃金的投資組合確確實實有避險功能,在波動走高的情況下,對沖風險。

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