03 6 月 2013 商品周期對黃金的啟示:尋找長期持有黃金的買入機會

發布時間:2013年5月31日上午8:23(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

過去2年,以道瓊斯商品指數(DJUBS)計算的商品一直處于熊市。跟許多美國投資者不同,美國人時常都看到醫療福利費用、超級市場費用、油站入油費用及大學學費上升 ,通貨膨脹處于低水平,甚至下跌。

道瓊斯商品指數顯示商品價格全面正處于主要的緊縮時期,商品市場普遍是怎么一回事呢?有時只歸咎于供求的問題。

我們都聽說過美國國內原油生產興旺。看看農業界別,南美洲今年的大豆收成列入歷史記錄之內,預期美國今年玉米及大豆的收成都會創歷史新高。

商品的自然周期是當需求高企,生產商會趕緊生產更多,推高售價來賺取利潤。最終,市場出現供過于求的情況,從而使價格受壓。生產商會因為價格減低而隨后會減低生產量。市場需求將會再度上升,周期會重新開始。

先看看道瓊斯商品指數,部分分項指數包括:能源35.91%、農產品30.57%、工業用金屬15.36%、貴金屬13.03%及家禽5.13%。

下圖是道瓊斯商品指數的每月圖表。自2011年4月觸及新高后,道瓊斯商品指數一直處于下行的狀態。回想過去,商品指數在過去10年大幅上升,于2008年7月到達頂峰。隨后,全球金融風暴爆發后,經濟陷入衰退,市場需求疲弱,商品市場崩潰,不過其后經濟開始錄得增長,商品市場亦只有輕微復蘇。

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最新商品市場的低迷時期是由供應上升,需求下跌而造成的。市場對中國經濟增長前景的憂慮,以及目前增長疲弱,意味著商品需求疲弱。在能源界別,美銀美林最近根據歐洲及中國遜于預期的原油消耗量,下調2013年至2014年全球原油需求的預測。原油需求放緩,原油供應增長卻快過預期。

以上只是能源界別的情況,不過整個商品市場需求亦可看到需求疲弱但供應增加的情況,而道瓊斯商品指數卻呈下行的趨勢。

那在未來數周或數月,這對黃金市場有什麼影響呢?

商品市場目前處于下行周期,黃金可能亦是其中一員。不過,黃金并不只是商品,而且是金融工具、財富儲存、對沖貨幣貶值,或是終極的避險資產。

市場上有其他眾多影響黃金的因素,使黃金不時能夠脫離商品市場下行趨勢的拖累,逆跌勢而上行,全球宏觀經濟的基本層面因素顯然影響黃金市場甚深。

除非近期市場有重大事件令金價躍升,黃金市場仍然會受壓于下行的商品市場。黃金投資者應該考慮長期投資,趁黃金價格處于低位時入市。市場可能在未來數周或數月持續有更好的入市機會,投資者可考慮開始在他們的投資組合中持有或增持實金。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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