05 9 月 2014 疲弱歐元將會抵銷歐元削減利率和推行QE帶來的支持

來源:Kitco金拓中文網

周四,歐洲央行在金融和商品市場投下了震撼彈,皆因歐洲央行決定削減利率并推行量化寬松計劃來刺激疲弱的歐元區經濟。

每盎司黃金價格通常來說,寬松貨幣政策會有利于黃金市場,皆因金融市場將會注入更多流動性,加上利率下跌也將降低持有黃金的機會成本。然而,黃金市場對歐洲央行的消息并沒有太大反應,因為歐洲央行的措施同時也代表歐元匯價將會下滑,對黃金影響也較大。并非歐洲央行的寬松貨幣政策令歐元下跌,而是美聯儲即將結束量化寬松政策,到時美元將會走強。美元上升將會令金價下跌,皆因黃金是以美元計價。

在美國東部時間下午12:54,Comex 12月黃金期貨下跌$2.3至每盎司$1,268。同時,歐元匯率則從周三下午的$1.31481下跌至$1.2937。

歐洲央行將主要再融資操作利率削減至0.05%,邊際貸款利率下調至0.3%,而存款利率則降低至-0.2%。此外,歐洲央行行長德拉吉表示,歐洲央行將會購買資產擔保證券,詳細計劃將會在10月2日公布。新聞報道指計劃規模可能涉及一萬億歐元。黃金交易員迅速消化該消息。

分析員認為黃金對歐洲央行消息的反應不大有數項因素。

匯豐銀行Howard Wen表示,歐洲央行宣布決定前,ADP私人企業就業報告顯示8月就業人數增加 20.4萬人。雖然數據低于預期,但依然高于20萬水平。周四上午后段公布的ISM非制造業報告則強于預期。Wen稱:“ADP數據可能是周五非農業就業數據的前兆。上述事件皆在兩個小時內先后發生,因此也解釋了黃金的平淡波動走勢。”

道明證券的商品策略主管Bart Melek指出,隨著歐洲推出寬松貨幣政策,我們將更加關注美國貨幣政策提供最終指引。寬松貨幣政策令歐元匯價下跌,而美匯指數上升通常便會拖低黃金

Melek表示黃金市場可能會迎來強勁的美國非農業就業數據。周四的ADP就業數據預示周五的就業報告同樣會做好。市場預期非農業就業數據將會再度增加20萬以上,加上美聯儲即將在10月結束量化寬松,相信黃金要走高將會更加困難。

Wen指出歐洲央行的貨幣寬松政策可能不是一般認為的有利于黃金。Wen稱:“寬松貨幣政策通常有利于黃金,但歐元疲弱則會不利于黃金,這便形成了一個有趣的現象。凡是皆有兩面,我們相信最重要的影響還是歐元對于歐元區放寬貨幣政策的反應。我們的外匯團隊認為歐洲央行和美聯儲的貨幣政策將會令歐元下跌,而美元上升。雖然歐盟的寬松貨幣政策會為黃金帶來升幅,但最大的影響因素還是歐元疲軟。”

一名北美黃金交易員指出,量化寬松政策可能會在歐洲帶來實物黃金買盤,但同時也承認歐元疲弱將會是把雙刃刀。

然而,Melek和Wen則不認同上述意見。Melek表示:“若美聯儲利率將會上升,我不認為歐洲會買入黃金。我們對歐洲的量化寬松政策仍然不了解。”

Wen也覺得歐洲實物黃金市場對金價的影響不大。大部分的實物黃金買盤均來自新興市場,而上海黃金交易所的黃金價格低于倫敦現貨金價$3-$5。

歐洲央行的寬松貨幣政策可能會有助于美聯儲政策。Melek表示:“歐洲放寬貨幣政策時,美聯儲便更容易提高利率,主要是因為歐元價格不會大幅下滑。除非美國經濟會受到影響,否則美聯儲不會將其他國家納入考慮,而歐洲經濟疲弱便是會影響美國經濟的因素。美元是全球貨幣,幾乎所有國家的貨幣都會受其影響。美聯儲政策大于歐洲央行也是不爭的事實。現時大部分流動性都集中于美國市場,這也是歐洲采取這種決定的原因。”

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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