23 12 月 2008 零利率投資 黃金不可少

不只日本,全球即將進入零利率年代!沒被套牢、還有閒錢的投資人,零利率年代的投資術,少不了黃金!一般人了解,黃金因為能夠保值,可以對抗通貨膨脹,但卻比較難理解,為什麼黃金也可以對抗通貨緊縮?

 

台銀貿易部副理楊天立分析,黃金以美元計價,美元降息,美元貶值,對非美元貨幣的投資人來說,黃金相對便宜,更能吸引買盤,推升金價走高;以往黃金的波動度平均在百分之十二到十五之間,最近彈升到百分之三十,但還是比主要股市波動度動輒百分之四、五十還低,黃金和主流資產的相關性也很低。

 

「有很人擔心,景氣不好,是不是金價也會變差?但是長期的實証研究,黃金和景氣的相關性很低,相關係數只有零點零到零點一幾之間,黃金和主流資產的相關性也很低,和主要股價指數的相關係數,也只有正的零點零幾到負的零點一幾之間。我們現在大家很怕的是,經濟前景不知道怎樣?景氣循環不知道要怎麼動?也很擔心股價的問題,這個時候,黃金他因為相關性很低,可以對抗主流資產和景氣循環的變動,是很有效的。另外,通縮的問題是,如果嚴重通縮,代表經濟出了很大的問題,反而很大的避險錢會回流黃金;嚴重通縮絕對有效,如果只是很一般性的小通縮,效果就不明顯」

 

金價波動區間擴大,十八號週四現貨在每盎八百六十三美元附近,但十九號週五伴隨國際油價下跌又回檔到八百三十美元附近。楊天立預估,金價在七百五十美元的下檔有支撐,但需求對價格很敏感,最近一升破八百五十美元,需求就會減弱,一跌破八百五十美元,又吸引買盤回流。

 

「美元現在大家不確定歐巴馬上台之後美元到底會強會弱,很多人看壞,但是,是上台前壞?還是上台後也會壞?又會撐多久?你不知道;那麼多美國投資機構,把錢從其他國家搬回去救美國,避險基金也在想辦法籌錢,錢一直進去,現在一些人,除了現金之外,又去買美國公債,錢一直進去,美元真的能夠跌得下來嗎?短期之內很難說,現在情況一直處於很不明朗的情況」

 

未來三到六個月的金價走勢,楊天立認為,有機會站上九百二十美元,但要到一千美元,必須美元跌得很凶,以及有更新的消息面。

 

「明年一月,需要存貨的人,會重新建立存貨部位,另外,一月到三月,中國有新年,有中東和印度的新買盤,所以旺季可以一直持續到明年三月」

 

楊天立認為,黃金的資產配置以一成為基礎,看個人風險接受度再上下調整,以黃金現貨為持有標的,期貨和選擇權的波動度更大。不過,他也提醒,金融市場變化莫測,現在的預估隨時會改變,很多技術工具都失靈,因為意外的因素太多了。

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