16 11 月 2012 黃金的相對強度及其意義

發布時間:2012年11月15日上午9:19(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

我們評論的長期讀者均知道我們熱衷于分析國際市場,同樣亦分析實際金價或相對金價。這個不是應用在紙黃金市場相對于實金市場。而是相對地跟其他資產和市場比較。基于兩個原因,我們要追蹤金價。一,金價對其他貨幣(特別是歐元)的價格是金價以美元標示的指標;二,金價對一般商品的表現是金礦商的利潤指標。我們已在數周前就此討論過。周末過后,我回顧金價的表現,看似又再度看漲。

下圖可見金價相對六個不同市場(外匯、股票、原油、工業金屬和債劵)的表現。注意除了債劵以外,金價相對其他市場的走勢穩定上揚。

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金價跟美元相反,只從其長期高位下跌了4%。相對原油和工業金屬,金價到達了一年內的高位。當金價嘗試接近長期高位時,相對債劵金價下跌。同時,相對標準普爾500指數,金價到達6個月的新高。

為什麼我們要注意以上所有的市場呢?

首先,黃金是處于健康的牛市,因為除了債劵市場外,黃金相對所有主要市場均看漲,可見黃金顯示其在普遍市場上的實力,可惜唯一被債劵市場的強勢拉回,所以當我們看見債劵市場回軟時,金價會再度嘗試到達其近期的高位。

實際金價的強勢反映經濟正在萎縮或衰退。畢竟,如市場發展順利的話,預期對表現經濟市場發展敏感的商品和股票的表現會勝過金價。實際金價上漲是經濟和資產市場的負面警號,導致央行作出行動,刺激金價上漲,這可解釋為什么實際金價是市場上可靠的指標。

最近實際金價預示潛在周期或中期的走勢,就是5月轉為看漲。我們就黃金和白銀股票有少許想法。下圖畫出GDX、GDXJ和SIL的兩條支撐線,顯示市場上將會測試更低的支撐線。

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短期的廣度指標顯示只有15%的黃金股票到達超越10天均線的水平,只有23%到達超越50天均線的水平。兩個指標最后一次均低于20%的是6月,其后大幅反彈。

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總括而言,實際金價繼續看漲,顯示未來幾個月貴金屬表現向好。原油和工業金屬價格看跌,對黃金白銀商家來說是好事,因為未來幾季他們的利潤會上漲。9月尾開始的價格修正可能在數天內結束。現在趁礦股處于高位,是時候做好功課,尋找哪些公司的股票會再到達下個高位,并表現勝過黃金股。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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