週一（2月25日）亞市早盤，國際現貨黃金位於1327.80美元/盎司附近水平徘徊。上一交易日金價走勢繼續震盪，先整理跌至1321.34美元/盎司低點，之後自該點大幅反彈。而金價觸及1333.00美元/盎司相對高點後再度展開回撤，但當日最終以陽線小幅收漲。本交易日目前來看，金價暫時維持相當窄幅的交投格局。

（現貨黃金60分鐘圖來源：FX168財經網( 博客 , 微博 )）

受美元走軟影響，上周國際現貨黃金整體維持反彈之勢，連續第2週以陽線收漲。當周金價先持穩上揚至1346.60美元/盎司的年內高點，並錄得連續4個交易日上漲，但周中自高位展開回撤，並一度連續2個交易日收跌。因上周公布的美聯儲（FED）會議紀要顯露鷹派跡象，美元獲得支撐而一度反彈，黃金多頭因而退守，金價自高位墜跌，最低觸及1321.34美元/盎司。但之後金價再度展開反彈，因美元重陷跌勢，黃金重新獲得提振。經過幾輪的漲跌之後，黃金當週最終收漲於1328.10美元/盎司。

匯市方面，上週五美元指數走勢震盪，在觸及日高之後轉而急跌36點，刷新日低至96.43。隨著美元回落，英鎊大幅拉升逾百點至1.3080，加元也上漲近百點至1.3129。

油市方面，沙特等國的減產態度為油價提供有效支撐，美國 WTI原油週五收漲0.53%，報57.26美元/桶，當週上漲2.29%；布倫特原油週五收漲0.07%，報67.12美元/桶，當週上漲1.31%。

沙特等國的減產態度為油價提供有效支撐，同時中美貿易談判的樂觀預期也令原油多頭信心大受鼓舞。美國WTI原油期貨價格週五最高觸及57.81美元/桶，布倫特原油最高觸及67.73美元/桶。

美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)週五公佈的數據顯示，截至2月22日當週，美國石油活躍鑽井數減少4座至853座，本月以來累計下滑9座。美國頁岩油產商預期稱，2019年將會削減鑽探活動，因油價去年下跌約25%，為2015以來首次全年下跌。美國石油活躍鑽井數在去年12月減少2座，今年1月減少23座。

股市方面，美國股市週五上漲，投資者對中美達成貿易協議的預期升溫。美股道指上週五上漲180點，自11月初以來首次突破26000萬點大關，並錄得連續第9週上漲，為1995年5月以來最長連漲。納指上漲0.9%，也錄得連續第9週上漲，為2009年5月以來最長連漲。上週標普500指數累漲0.62%，道指累計上漲0.57%，納指累漲0.74%。

中美貿易談判方面，上週六（2月23日據新華社報導，當地時間2月22日，美國總統特朗普在白宮會見了正在美國進行第七輪中美經貿高級別磋商的習近平主席特使、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴。本輪高級別經貿磋商取得巨大進展，同時仍有不少工作需要完成。為此，雙方將本輪磋商延長了2天。

週一據央視新聞報導，美國當地時間2月24日下午，第七輪中美經貿高級別磋商在美國首都華盛頓結束。美國總統特朗普在其推特賬戶上宣布，磋商取得實質性進展，美國將延後原定於3月1日對中國產品加徵關稅的措施。

當地時間週日晚間，美國總統特朗普發推文稱：“我很高興地報告：美國在與中國的貿易談判中就包括知識產權保護、技術轉讓、農業、服務業、匯率等重要結構性問題，以及很多其他議題取得巨大的進展。”

(圖片來源：推特、FX168財經網)

特朗普說道：“由於談判非常富有成效，我現在將推遲美國原計劃於3月1日提高對華關稅的期限。假設雙方都取得了進一步進展，我們打算在海湖莊園召開一次習近平主席和我的峰會並達成協議。美國和中國的周末非常愉快！”

(圖片來源：推特、FX168財經網)

受該消息影響，市場風險偏好情緒升溫，美股期貨上漲。3月到期的標普500指數E-mini期貨上漲0.4%。道指期貨攀升0.3%，納指上漲0.5%。

與此同時，對風險偏好相當敏感的澳元迅速做出反應，澳元/美元上漲0.4%至0.7156。

中美貿易談判顯然取得了進展，最終協議將在兩國領導人峰會上簽署，有消息稱中美首腦可能在3月底舉行會談。

英國脫歐方面，上周英國和歐盟再度就脫歐問題進行了協商，但未能取突破。英國政府可能會在本周向下議院提交修正後的英國脫歐協議，屆時將進行關鍵性投票。

有英國官員表示，在愛爾蘭邊境後備方案問題上，談判代表距達成一致意見還有很長一段距離，不太可能在本周達成協議。特雷莎·梅一再表示反對拖延，希望按計劃於3月29日讓英國脫離歐盟。然而，她從未完全排除延遲脫歐的可能性。

另外據兩名歐盟官員透露，歐盟預期特雷莎·梅將被迫要求推遲3個月脫歐。歐盟認為這是一個“技術性的延期”，任何超過3個月的延長期都會使英國在參加5月23-26日的歐洲議會選舉時面臨壓力，這是雙方都希望避免的。

本交易日接下來關注英國央行（BOE）行長卡尼講話、美國12月批發庫存和銷售數據。

黃金後市展望

Kitco上週五發布的每週黃金調查顯示，由於黃金在過去一周出現強勁上漲，最終觸及10個月高點，因此近期華爾街和普通投資者明顯看好黃金。

在針對華爾街專業人士的調查中，有20人參與了調查，有15人或75%認為本週黃金將上漲，有3人或15%認為本週黃金將下跌，2人或10%認為盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有734人參與了調查，有413人即56%認為本週黃金將上漲；有192人即26%認為黃金將下跌，129人即18%認為黃金將陷入盤整。

RBC財富管理公司董事總經理George Gero表示，“投資者無處不看，他們看到全球存在的問題，這將繼續導致避險需求。投資者需要進行套期保值，因所有意外的頭條新聞不斷湧現。”

DailyFx.com資深外匯策略師Chris Vecchio表示，儘管拋售壓力推動金價脫離近期的10個月高點，但自11月中旬以來，價格一直維持在21日移動均線上方。就我而言，只要這3個月的趨勢仍然存在，就看好黃金。從結構上講，市場在技術上是合理的。”

盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen表示，即便市場確實看到一些逢高獲利回吐，但他仍看好近期黃金。一些交易員在黃金測試關鍵阻力水平後削減其倉位是有道理的，但全球經濟的不確定性應該會對股市構成壓力，這最終將推動投資者尋求黃金以進行分散投資。”

而獨立技術分析師Darin Newsom則表示，金價動量指標顯示黃金目前處於超買區域。如果4月期金收盤接近上週低點1321.34美元/盎司，則表明中期趨勢再次轉為下跌。

VR黃金信息的編輯Mark Leibovit也認為黃金已達到季節性峰值。他表示，“黃金在多倫多加拿大探礦者和開發者協會會議進行之前處於頂部。”

BubbaTrading.com的首席市場策略師Todd Horwitz撰文指出，正如我們幾個月來所寫的那樣，預計金價將下跌。有很大的可能性是，最好的情況是黃金得到鞏固，最壞的情況是遭到拋售。金價如期下跌，但有趣的是，價格在支撐位止步並試圖反彈。

Horwitz表示，在看漲的市場中，這種走勢是非常健康的，因這會迫使投資者在害怕錯過的時候進入市場。我們認為黃金接下來支撐位於1320-1325美元/盎司，目前仍保持看漲。

FXTM研究分析師Lukman Otunuga指出，技術面看，黃金似乎正在創造低點上移形態，保持在1303美元/盎司支撐位上方，日圖看漲趨勢仍有效。

Sharps Pixley首席執行官Ross Norman指出，高水平的RSI表明，金價漲勢出現暫停，但也表示黃金正在醞釀著更大的漲勢。現在只需要金價突破1360美元就能繼續大漲。

IG Markets的市場分析師Kyle Rodda指出，日圖上看，金價受不斷變化的匯市和美元影響。金價中期前景則與地緣政治問題和收益率關聯更大。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師Andrew Sheets等人在2月20日的報告中表示，該行取消了去年9月以來做多黃金的建議，因為這種貴金屬不再具備作為“頂級交易”的資格。

根據瑞銀(UBS)的數據，今年投資者紛紛湧向黃金ETF，今年全球黃金持有量增加149萬盎司。

研究機構Investec稱，“這種買入可能會繼續，投資需求的驅動因素是多種多樣的，包括英國脫歐、中東不穩定和中美貿易緊張局勢。”

Investec預測，到2022年，金價將升至1368美元/盎司。

瑞銀(UBS)分析師則更為謹慎，但仍認為黃金的需求強勁。稱“即便現在還不是牛市，但我們認為金價今年可能更具彈性。”

北京時間07:45，現貨黃金報1327.80美元/盎司。

校對：TIER