海通證券施毅：金屬價格多震盪,選股應自下而上_期貨新聞_鉅亨網
2014年前三季度金屬價格走勢總結:2014年年初至今，貴金屬和基本金屬價格的 走勢可以用跌宕起伏來總結。貴金屬1季度觸底反彈后連續回調；基本金屬則是自 年初鎳價瘋漲后，各金屬在五月起出現一波輪漲行情，3季度末開始出現下滑跡象。 就選股規則而言，由於金屬價格走勢仍以震盪為主，因此還是應當采取自下而上的 選股規則。資源稟賦強的資源類個股表現將更加出色。就中長期而言，在金屬價格 持續震盪，以及中國處於經濟轉型的大邏輯之下，我們仍較看好加工
黃金:短期震盪向下，中長期觸底反彈可期:我們預計短期內仍將持續盤整下滑行 情，中長期或觸底反彈。主要有三大利空，第一，美國經濟持續向好，提前加息預 期增加；第二，美元指數持續飆升，資金大量涌入美國市場，強勢美元或阻礙金價 反彈；第三，俄烏危機緩和，雙方將開啟新一輪和平談判，地緣政治利好已被逐步 消化，金價或有回調需求。銀泰資源(行情,問診)兼具銀、鉛鋅概念，資源稟賦好。並且，公司 的開采工作集中於下半年，業績有望爆發
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銅: 供給過剩出現端倪，震盪下行或將繼續:隨著中國經濟放緩信號增強，美國QE退出成定局，銅價又一次進入震盪下行頻道。從供給層面來看，全球銅精礦產 量大幅增長，主要源於發展中國家加大對礦山的開采。從需求層面來看，中國方面 由於經濟轉型，整體經濟增速較過去有所放緩，打壓了銅需求。由於銅價波動較大， 重點推薦加工股精誠銅業(行情,問診)，資產重組增厚業績，廢雜銅做原料成本優勢和政府優惠 政策優勢明顯。
鋁:供應緊縮、需求上升，看漲。三大因素利好鋁價短期回漲。第一，供給端收縮 仍將持續，APEC召開以及印尼和菲律賓禁礦政策仍將持續發酵；第二，需求端汽 車輕量化趨勢明顯，帶動需求大幅增長；第三，流動性寬鬆依舊，歐元區和中國在 寬鬆政策上或將繼續加碼。而就中長期而言，如若鋁價回升至成本線之上，多家鋁 廠將復產，勢必將對鋁價造成打壓。因此，我們更為看好加工股銀邦股份(行情,問診)，涉及3D列印領域以及初涉軍工領域都將提升公司未來預期。
鎳:供應緊縮、庫存走高，鎳價急起急落。今年年初和年中印尼及菲律賓分別出臺 了紅土鎳礦原礦出口禁令，令鎳礦、鎳鐵、電解鎳價格均飆升。原礦價格高漲令企 業面臨價格倒掛，預期國內相關企業可能停產。但從實際數據來看，LME鎳庫存和 國內港口的庫存數量並未像預期般緊缺，反而一路向上。從而進一步拖累現階段鎳 價。總體而言，鎳基本面仍保持趨好的態勢，價格回調后有望再次沖高。重點推薦 恒順電氣(行情,問診)，公司依托在電力設備的生產研發優勢，抓住印尼經濟發展初期投資良機， 打造完整鎳工業園區。
風險提示:歐債危機反復、美國量寬提前結束、中國經濟增速放緩。