分析師稱，由於基金經理自5月底以來已將黃金期貨的多頭倉位提高逾1100%，其中一些交易員可能會賣出以獲利了結。

在商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據涵蓋的截至6月25日的一周時間裡，紐約商品交易所8月期金飆升68美元，至1418.70美元/盎司。9月份銀價上漲31.6美分，至15.383美元/盎司。

CFTC數據中的淨多頭或空頭頭寸反映了看漲(多頭)和看跌(空頭)合約總數之間的差異。交易員密切關注這些數據，以判斷投機者的總體情緒，儘管過高或過低的數據被許多人視為市場超買或超賣的跡象，暗示價格調整的時機可能已經成熟。

該報告顯示，基金經理將淨多頭頭寸從前一周的150516份增加至177741份。此次上漲主要是由新的買盤和空頭回補造成的。多頭倉位增加13152份，空頭倉位減少14073份。

淨頭寸從截至5月28日的15937份飆升11倍。

德國商業銀行分析師表示，淨頭寸達到自2018年2月以來的最高水平。不過，他們補充稱：“這意味著這裡存在獲利了結的空間。”

事實上，分析師們表示，獲利回吐顯然已經開始，週一（7月1日）金價已大幅下跌。美國總統特朗普和中國國家主席習近平周末舉行了會談，據報導，雙方領導人同意在貿易戰“休戰”的同時，繼續談判解決貿易問題。

瑞銀表示：“近幾週(看漲黃金的)頭寸大幅增加，我們認為，隨著美中貿易談判的重啟，金價可能會面臨進一步的壓力。”該銀行分析師稍後補充稱，“儘管這是一份回溯性數據，但它提供了一些關於淨頭寸可能仍有風險的見解。”

不過，瑞銀和德國商業銀行的分析師均暗示，金價的下跌也將受到美聯儲等央行鴿派等因素的限制。瑞銀補充稱，當金價降至更低水平時，“戰略性購買”可能會出現。

與此同時，白銀期貨方面，基金經理的淨多頭合約從前一周的4315份躍升至23261份。上漲主要是由於空頭回補，空頭倉位減少12190份。總多頭增加了6756份。

瑞銀表示：“ 白銀在最近的談話中引起了一些興趣，許多市場參與者似乎對金銀比率的持續上升感到困惑，這一比率已接近歷史高點。”

比率的上升意味著黃金價格的表現優於白銀。

瑞銀表示：“許多投資者似乎開始認同這樣一種觀點，即白銀看上去便宜，而且可能開始提供價值，尤其是作為一種表達金價上漲的方式。然而，目前仍然缺乏信念；全球經濟增長放緩和潛在的下行風險仍是白銀面臨的一個障礙。該比率從近期高點回落之際，風險情緒正在改善。”

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