發布時間：2013年8月7日上午9：21（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

貴金屬市場于7月表現強勁，不過黃金上漲5%的同時，白銀只上漲1%。最近截止8月6日的前30日，市場數據顯示黃金上漲4.9%，然而白銀只上漲3.3%。白銀在上漲時一般高于黃金，而下跌時亦低于黃金，目前兩種貴金屬之間的關系處于不正常的狀態。黃金價格越波動，白銀波動的幅度應該是黃金的兩倍。

我在此引用最新一期《黃金牛市通訊》中指出目前異常的情況可能已經響起警號，7月份貴金屬表現強勁可能只是障眼法或假突破。本周頭幾天的市況似乎已經肯定了這個現象。

我無意沽出手上持有的貴金屬或長期核心持有的部分，我會密切留意短期內市場價格的波動，有利于決定何時再度入市增持，或何時進行趁低買盤。找尋最低位是愚蠢的行為，不過我相信我們可能看到黃金及白在這次調整中最差的表現。過去數月，我持續買入少部分，但市場仍未能給予我信心大批買入。

白銀技術層面改善

我視所有技術分析為微不足道的東西，特別是當市場遭受操控的時候。不過過去數天市場疲弱，粗略觀察白銀近期的走勢可能有助于投資者決定何時買入、拋售或繼續持有白銀。

首先應該留意長期圖表，此圖表顯示過去3年白銀價格有如過山車般大起大跌。白銀夸張地大幅由$17.5上漲至$49后，白銀目前自2010年夏季的漲幅后進行100%的回落，同樣亦可在其他主要的漲幅中看到白銀有50%或60%的回落，不過有點不尋常的是白銀于過去數年經歷了100%的調整回落。許多白銀牛市都結束了，導致許多分析師都認為貴金屬牛市已經徹底結束了。

然而，仍有不少基本層面或技術層面的指標表示白銀牛市仍未結束。從技術層面來看，白銀從先前的高位大幅下跌，在接近$18左右的重要水平尋找支持，顯然會在$17.5至$18.5之間，因為這是上次主要調整（即是因為這是上次2009年10月至2010年10月接近1年的時間）后的銀價水平。此價位亦是2008年春夏季的阻力位，這類持續一段長時間的強勁阻力位有時會轉化為持久且強勁的支持位。因此，只要白銀仍然維持在高于$17.5的水平，牛市結束的講法仍然是言之過早。

看看最近的白銀圖表，可見白銀向好的發展。白銀走勢正是我們在過去數年間從未見過的，尤其是白銀觸及更高的高位，以及更高的低位，形成一種新的漲勢。我們目前需要數月的時間，以確認這種漲勢，不過至今白銀表面上做好。

過去數周，白銀跌至更低，目前正在測試短期新趨勢中的低位。我們應該密切留意白銀牛市能否守住在這條線上，任何反彈都將會推動白銀在短期內上漲至$22。一旦白銀跌破此趨勢線，白銀在技術趨勢線下跌前仍有機會守在高于$19.3的水平。維持在高于$19.3水平，以及反彈至更高水平，會讓我們在過去數月看見較高的低位。如果白銀未能守住在此水平，我認為我們將會重測先前的水平，即是$18.5。

總結

白銀價格于過去兩年完全大幅下跌，近期白銀未能重回$20的水平，不過技術及基本層面都日漸向好。我并不排除白銀將會再度下跌至接近$18的水平，不過我預期進一步跌破此水平的時期不長，到時候會有前所未見的買家趁低買入。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。