全球經濟近期越發低迷，三大經濟超級大國均在衰退。美國工業數據疲軟、日本出口降低、德國似乎已經進入了經濟下行。全球經濟放緩早已不是虛幻，已經成為全球投資者需要面對的現實。分析師Arkadiusz Sieron認為，在當前形勢下，黃金價格長期將繼續上行。

美國近期收益率曲線的倒掛已經引發市場對於經濟衰退的擔憂，最新公佈的一些經濟數據更是證實了美國經濟前景黯淡。7月份工業產值下降0.2%（是過去四個月來的第二次下降），工業部門已經處於衰退之中。

此外，根據勞工統計局的數據，CPI在6月份上漲0.1%之後，7月份又上漲了0.3%。核心CPI也上漲0.3%，與6月份持平。總體通脹率同比上升1.8%，高於6月份的1.6%，核心CPI同比上漲2.2%，略高於6月底的2.1%，

儘管通脹上升對消費者來說不是好消息，但它可以安撫FOMC中鴿派人士的神經，以及所有那些認為通脹放緩對經濟不利的人。不過，儘管通脹略有加速，市場仍預計今年將再降息兩次。通脹上升加上美聯儲寬鬆的態度是黃金價格上漲最佳的溫床。

日本和德國的出口受到影響

儘管製造業處於衰退，但美國經濟的基礎看來要比日本或歐元區堅實得多。數據顯示，日本出口同比下降1.6%（連續第八次下降）。與此同時，製造商信心在6年多來首次轉為負面

至於歐元區經濟強國德國，它可能已經陷入衰退。數據顯示，2019年第二季度GDP下降0.1%。更糟糕的是，德國央行週一表示，德國經濟可能在夏季繼續萎縮。經濟下滑是由於訂單不足導致工業生產疲軟。

全球貿易緊張局勢最終打擊了這兩個出口導向型經濟體。儘管服務業可能為德國(和日本)提供支持，但有一些跡象表明，勞動力市場將感受到工業衰退的影響。

鑑於經濟下滑，歐洲央行可能在9月份決定出台進一步的刺激措施，規模甚至可能超過預期。它應該會使歐元和黃金對美元貶值。不過，如果歐洲央行的舉措令歐洲投資者感到恐慌，這也可能增加黃金的避險需求。

對黃金的影響

這對黃金市場意味著什麼?一方面，美國的狀況仍然比日本或歐元區好得多。這應該會支撐美元，給金價帶來下行壓力。另一方面，全球經濟放緩可能終將會蔓延到美國。當衰退降臨到美國時（收益率曲線的反轉表明，這只是一個時間問題）黃金將會閃耀光芒。

　　免責聲明本文僅代表作者本人觀點，與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，並自行承擔全部風險與責任。