發布時間：2014年4月25日下午1:47（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

股票市場上流傳著一句古老的格言：“5月清倉離場”。有詳細記錄顯示道瓊斯工業平均指數在5月期間的表現通常不大理想。

隨著5月越來越接近，美國股市和黃金將會發生什么變化？以下圖一顯示標普500指數和黃金的每日走勢圖。兩者在4月的走勢呈現明顯的負關系，即股市下跌，黃金則上升，反之亦然。

黃金是傳統的避險資產，同時也屬于“硬”資產，而股市和債券則屬于“紙”資產。歷史的趨勢顯示黃金市場和股市價格通常為相反走勢。為什么會發生這種情況？因為在股票和債券等紙資產下跌時，投資者便會涌向硬資產，包括商品、黃金白銀等金屬和房地產。

目前的美國股市牛市開始于2009年3月，現時正邁入第五年。從歷史的角度來看，股市的牛市周期已經太長。有傳言表示去年美國股市約30%的升幅是預支了2014年的升幅。股市去年錄得強勁升幅是因為市場預期2014年經濟將會出現強勁增長。

目前股市的形勢如何？股市的牛市周期已經踏入末期。經濟增長緩慢且疲弱。美聯儲正在逐步退出寬松貨幣政策，未來即將提高利率。這些都是一些危險訊號。加上季節性的不利因素（5月清倉離場），因此股市可能隨時會回落調整。

近期黃金和股市之間的關系顯示股市下跌將會對黃金十分有利，皆因投資者將會流向避險資產。作為資產類別，商品2014 年的表現頗為不俗。湯森路透/Jefferies CRB商品指數從2014年至今的升幅已經達到10.97%，但標普500指數的升幅只有1.66%。此外，Comex黃金期貨至今的升幅也達到了8.1%。

投資者必須密切關注股市走勢。若美國股市在未來數周開始下跌，那么黃金便將迎來新一輪升勢。

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