發布時間：2014年6月3日下午12:12（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

南非長達四個月的罷工行動一旦結束，鉑金價格便會下跌。但鉑金疲弱可能只屬短期現象，皆因即使罷工結束，生產在多個月內也無法恢復正常。

蒙特利爾銀行(BMO)商品分析員Jessica Fung表示：“若罷工行動結束，當然在隨后幾天鉑金價格將會受到負面沖擊。但從基本來看，市場都知道鉑金生產需要一段時間才會提升。而且，達成協議的薪金幅度也存在風險，鉑金生產商也可能因為薪金增幅過高而削減生產規模，生產商可能毫無利潤可言，皆因利潤大幅減少。因此，這也是生產商未來需要作出的決定之一。”

南非礦工聯盟和建筑工會(AMCU)在1月23 日開始向南非三大生產商，包括英美鉑業、英帕拉鉑金和隆明公司發起罷工行動，導致全球鉑金供應緊張，皆因南非占了全球鉑金產量的70%。

罷工行動帶動鉑金價格上升，雖然一些分析員表示對于長達四個月的罷工事件來說，升幅并不如原本預期的大。分析員將原因歸咎于生產商在罷工之前已經囤積了大量存貨，并表示在鉑金供應將會在存貨耗盡后收緊。

最活躍7月鉑金期貨價格在2013年底收于每盎司$1,376.7，之后因為可能發生罷工行動而開始上漲。在罷工開始前一天，即1月22日，鉑金價格為$1,465，隨后便出現了一連串的升升跌跌。在5月22日，7月鉑金期貨在升至去年9月以來的新高$1,497.8時，似乎有進一步突破的可能，但最終鉑金價格轉而下滑，并在美國東部時間周二上午11:35跌至$1,434.1。

分析員認為過去數周鉑金價格下滑有數個因素。興業銀行貴金屬分析員Robin Bhar指出，黃金跌穿窄幅波動走勢，而若黃金帶領跌勢，便會拖累整體貴金屬下滑。此外，市場已經開始預計罷工終將結束，尤其是南非礦業部長介入勞資雙方的談判。匯豐分析員Jim Steel認為周一鉑金價格回落是因為勞工法院否決了AMCU的申請，即防止生產商直接與礦工溝通。

再者，南非蘭特持續疲弱，代表南非當地的鉑金價格較為昂貴，因此有助于鉑金生產商的長遠利潤，從而也緩和了生產商必須削減無盈利產量的憂慮。

Fung認為若罷工延續至第三季度，鉑金最終或可重上至$1,475附近，甚至突破$1,500，Bhar也認為可上升至接近$1,500。

Bhar表示因為罷工而減少的鉑金產量約為100萬盎司。即使罷工結束，供應減少的問題也不能立刻解決。在生產逐漸恢復期間，鉑金產量仍然會蒙受損失。

即使罷工完結，鉑金生產也仍然需要三至六個月時間才會恢復至正常水平。若假設現時的鉑金存貨已接近耗盡，那么便代表鉑金可能再10月至11月期間也依然會面臨短缺。因此鉑金依然有上升的空間。

其他分析員也指出鉑金生產全面恢復需要一段長時間，而且生產商也要處理電力供應問題。南非國家電力公司表示將會為生產商提供額外電力，但整體電量依然低于生產商所需。在罷工進行時，電力可能并不是大問題，但若罷工結束，而生產逐漸恢復后，電力問題的嚴重性便會浮現。

Bhar溫和看漲鉑金，但更看好鈀金，因為俄羅斯供應下跌，加上需求增加，令鈀金獲益。美國和中國的汽車市場大幅改善，而兩地的汽油車大多依賴較為便宜的鈀金來生產催化轉換器。歐洲經濟依然低迷，因此降低了使用鉑金作為柴油汽車轉換器的需求。

不過，鉑金市場依然處于生產赤字，而所損失的鉑金產量也無法輕易恢復。這將為鉑金市場帶來支持，而且歐洲的汽車銷售、工業用途和珠寶應用也將有所回升，所以鉑金價格依然有溫和的上升動力。

ETF Securities在周一的研究紀要中指出，罷工結束所引致的價格下跌將可視為是長期的買入時機，目前的罷工是南非生產商面臨結構性成本問題所帶來的癥狀。

另一個有利于鉑金的因素便是中國的入口需求上升。中國的汽車工業正在增長，而且中國也是全球最大的鉑金珠寶消費國。國際鉑金協會的數據顯示今年中國的鉑金珠寶銷售已經上升了5%。整體的中國和全球鉑金珠寶市場都將有利于鉑金價格。強勁的珠寶需求將會長期看漲鉑金的重要因素。

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