上周英國公投結果為退歐，讓市場感到意外，受此消息影響，避險資產全線飆漲。美元兌日元盤中跌穿99關口，黃金暴漲8%，最高逼近1360關口，創2008年來最大單日漲幅，刷新2014年3月以來新高。

目前黃金仍處於兩年高位，投資者糾結到底該繼續做多還是做空。下面從多空兩方面闡述各自的理由，以便讀者作出判斷。

首先來了解一下本次公投對市場的真實影響，儘管英國公投結果為退歐，但是英國真正退出歐盟要話數年時間完成，短期而言，對於美國和非歐盟地區來說，不會造成任何影響。

另外，英國退歐對歐元的影響更大，而不是英鎊，因為英國退歐將導致意大利、法國等國內民眾要求退歐，正如索羅斯所言，英國退歐將拉開歐盟四分五裂的序幕。

看多黃金陣營的觀點：

繼續看多黃金的人認為，黃金後期的漲勢主要由英國退歐引發的連鎖反應推動。他們認為，更多的國家將捲入其中，要求進行全民公投。法國和意大利都有超過50%的民眾要求公投。

這些影響是巨大的，將在歐盟甚至全球造成很大的動盪。考慮到上萬億的歐洲政府債券正在以負利率交易，一旦歐盟解體，這些被視為安全的資產將一夜間變得分文不值。

那樣的話，美元和黃金將作為避險資產一飛沖天，1350或者1500對於黃金將很容易到達，甚至2000美元/盎司都不在話下。

下面再來看看謹慎的投資者是什麼看法：

對於看空的投資者來說，黃金目前被高估了。由於投機性淨多頭持倉處於創紀錄的高位，做多變得極度擁擠，很難有成規模的買盤在當前價位介入以繼續推動金價走高，實際上，稍有風吹草動，都將引發多頭不安。黃金頭條今日文章提到，據COT報告，截止6月21日，黃金投機性多頭增倉11716手，至279379手，空頭則繼續減倉4320手。

實物需求方面，中國和印度近期的需求仍很疲軟，但是黃金ETF買盤繼續保持強勢。截止上週五（6月24日），全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日大增18.41噸，為934.31噸，再創2013年7月以來新高。然而ETF需求與實物需求最大的不同在於來得快去的更快。

最後，CME上週五將黃金交易的保證金上調了22%，從4500美元上調至5500美元每手，這將對紙黃金交易者的產生巨大影響，他們將不得不平掉一部分頭寸或者追加資金以滿足CME的要求。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。