一名獨立對沖基金和私募股權顧問指出，黃金隨著時間的推移而升值，如果你堅持得時間夠長，就能獲得回報。 但當前持有黃金金的長期頭寸並不是一個理想的選擇，雖然短期內金價可能小幅反彈，但預計之後還是會下跌，美元的反彈將成為黃金上行的巨大逆風。
在2018年，很多人都在推薦買入黃金作為一種投資，聽起來是不錯的，不是嗎？
獨立對沖基金和私募股權顧問Richard Marzouka指出，黃金隨著時間的推移而升值，如果你堅持得時間夠長，就能獲得回報。 但黃金的升值可能需要幾十年，而不是幾個月或者幾年。 如果投資者決定投資黃金，需要考慮一些事情。
黃金價格
市場完全就是供求關係的體現，而黃金的供應有限，大部分的黃金已經被找到。 在很長一段時間內，隨著穩定的需求，價格會上升。 在股市中，人們傾向于在投資組合中配置黃金，以對沖不確定性。 當出現經濟衰退時，市場對黃金的需求會增加。 這只是一個因素，而且由於2019年的市場前景目前看來不錯，因此投資黃金需求本身就說明了問題。
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在2018年二季度，黃金需求同比下降4%，主要因為ETF資金流入疲軟。 央行的黃金購買量減少了7%，令當季度的黃金供應增加了3%。 依託于實物黃金的SPDR Gold Trust ETF (GLD) 今年迄今下跌了8.44%。
現金為王
如果投資者不想買入美元這樣的避險資產，那麼可能會考慮黃金或日元。 黃金和日元的相關性不高，但在美元反彈的時候，這兩者都會受到壓力。
從圖中可以看出，日元/美元和金價之間的相關性並不高。
此外，強勢美元對新興市場非常不利，自今年初以來，由於美元強勢，iShares MSCI新興市場ETF (EEM)一直在穩步下降。
儘管很多人認為這是一個買入機會，但Richard Marzouka認為現在為時過早。 他指出，在買入EEM之前，需要看到EEM打破下行趨勢線。
從圖中可以看出，EEM還有下跌的空間。 只要美元繼續上漲，黃金和新興市場就仍然會處於困境之中。
Richard Marzouka指出，投資者現在持有黃金的長期頭寸並不是一個理想的選擇。 雖然短期內金價可能小幅反彈，但Richard Marzouka預計金價還是會下跌至1172美元，並將繼續跌至2016年12月低點1130美元附近。 總有一天，市場會親睞黃金，但美元的反彈將成為黃金上行的巨大逆風。