發布時間：2013年4月5日上午9:52（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

大部分的圖表專家都會利用每日或每周圖表，但很少會看每月圖表。我認識的人當中，更沒人（包括我自己）會留意每季圖表，因此我們決定看看HUI金蟲指數的每季圖表。從下圖我們可以看出市場曾出現兩次下跌，同時也要注意已經連續7年作為支持位的300日移動均線。

有些人會責怪那些認為黃金股依然會上升的評論員。圖表上的兩次下跌正好令黃金牛市依然繼續的言論不攻而破，不是嗎？其實，之前一波的黃金股牛市同樣也經歷過兩次的下跌。在1960年至1980年的黃金股牛市期間，第一次的股價回調下跌了61%，歷時長達兩年。第二次回調下跌了68%，時間同樣是兩年左右。

更耐人尋味的是，黃金股過去5年和1987年至1990年納斯達克指數走勢有諸多相似之處。兩者都在大幅下挫后迅速攀升至新高點。值得注意的還有1989年底至1990年納斯達克指數的走勢和過去15個月的黃金股走勢。

和納斯達克指數一樣，HUI金蟲指數形成雙重底線（A、B）后迅速大幅攀升。之后兩個市場都分別下跌。納斯達克指數在數個月內下跌了31%，情況與第一次下跌的幅度相若！黃金股則在過去半年間下跌超過40%。

在1990年觸底后，納斯達克指數在之后的10年上升接近16倍。在經歷過1960年至1980年周期性牛市的第二次大幅下跌后，巴倫黃金礦業指數在6年間上升接近7倍。這并不是說黃金股將重復相同的走勢，而是要說明在牛市中出現大幅下跌時有例可循的。

目前，市場依然處于筑底過程。我們并不知道上周四的317低點是否已經代表筑底完成。從每季圖表來看，HUI指數有機會下探300，甚至暫時跌破300點水平。另一方面，上周三的拋售量達歷史新高，周四的反轉走勢也十分強勁。有可能小規模的頭肩底形態正在形成。周五走勢維持凌厲顯示317點為重要低位的幾率越來越高。

無論如何，黃金股越來越緊接近主要底線，也即將迎來大幅反彈。數周之前，大部分的指標都顯示黃金市場的極度悲觀情緒超越2008年的低位。黃金股的投資情緒更差。交易員和追漲投資者認為黃金股是殘酷的惡作劇。對黃金股投資興趣最低的主流基金著重在黃金市場，而非股票。似乎沒有任何的周期性牛市曾出現如此嚴重的厭惡情緒。不過，我們相信黃金股將在數天或數周內出現強勁的反彈上升。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。