周三國際現貨金價以1254.7美元開盤，最高上試1262.7美元，最低下探1252.9美元，報收1254.8美元，相較于前日上漲0.3美元，漲幅0.02％，日K線呈現一根沖高回落的倒“T”字陽。

     悄然間，金價已從7月28日低點上行超過100美元，未見明顯調整地單邊上行30個交易日，且悄然地再度逼近歷史高點，僅差不到3美元便創新歷史。至于討論金價新歷史的誕生，我認爲沒有多大意義，這是遲早的事情。但在這近30個交易日的單邊漲勢中，投資者有沒有發現一些金價上行的“猶豫”特徵？或許沒太留意。那筆者略作提醒：在這30個交易日的單邊上行中，投資者有沒有發現一根金價漲幅超過1.5％的陽線？答案是沒有。確實沒有，這樣時間周期的連續上行，以及這種階段性漲幅，其間沒有一根超過1.5％的陽線，是過去10年沒有的現象。但也正是金價表現出的這種弱不禁風的“猶豫”漲勢，才使得很多市場人士一直將其當弱勢反彈看待，結果是不斷猜頂，不斷沽空，不斷止損。

     盡管我們在7月28日1158美元戰略多頭布局開始就認爲這是一輪不一般的漲勢，因爲此前2周，基金就在場外于1190美元下方耐心吸納作多。但對於金價一氣呵成地單邊上行超過100美元至歷史高點附近未見明顯調整，也大大超出我們意料，但我們對于在1240美元附近暫時鎖定多頭戰略獲利的保護一點不後悔。目前金價依然在看似弱不禁風地“猶豫”上行中透露出抗調整的堅強，至于什麽時候會呈現真正技術性調整，不宜盲目揣測，或就在本周，或在進一步創造新的歷史高點後也未必馬上出現大幅調整。

     就階段性技術面來看，金價“累積”的技術信號示意階段性金價超買明顯，隨時迎來大幅技術性調整都合情合理。而如果單看當日技術指標，以RSI爲代表反應短期能量的指標顯示，金價處於強勢運行的常態區域，並未運行至相對極端的明顯超買區域，這意味著金價仍具備進一步上行慣性令RSI進入真正的強勢超買區。但是，RSI在常態強勢區停留時間似乎過于長久，這就是筆者提及的“累積”技術信號超買，這種技術特征下的調整可以突如其來。從KDJ指標來看，呈現出超買區域的頓化，且存在一定頂背離迹象，也意味著金價可能隨時産生技術性調整，以修複超買頓化的KDJ指標。而從布林指標來看，周內金價進一步上行的強壓在1268美元附近，不知是否能進一步上行觸及這樣的目標。從周三金價盤口來看，金價在美國開盤前的亞歐盤面呈現單邊緩緩上行態勢，但筆者通過短訊告訴客戶，美國盤面的金價極可能沖高回落，甚至創出日內新低。在接近歷史高點的1260美元附近，多空分歧似乎明顯加大，金價起伏很強，美國盤面的日內新低也低于筆者預期，這意味階段性金價“猶豫”上行中透露堅強的運行特征沒有改變，金價強勢仍存在反複可能，但短空的力量也在進一步加強。

     在階段性金價進一步維持強勢之際，國際投行也上調了對中短期金價的預期，瑞銀(Citi)和花旗(UBS AG)雙雙宣布調高金價中短期目標至1,300美元/盎司指稱避險買盤和季節性需求將推高金價。瑞銀分析師Edel Tully指出，市場再度湧現的對歐洲主權債務危機的擔憂正推動避險操作，而若歐元區公債利差進一步擴大，那麽黃金避險買盤將激增。Tully同時表示，該行的統計數據顯示，在過去25年，9月的平均黃金需求比其他月份強勁。她指出，雖有迹象顯示高位金價令實物需求受到抑制，但印度買家仍計劃逢低買盤，與此同時，流入市場的碎金並未因金價攀升而猛增。花旗調高金價的理由則是，投資多元化/避險需求將持續一段時間，西方發達經濟體疲弱的經濟增長和超低利率維持多個季度的預期均會促進黃金買盤。不過，花旗警告稱，世界黃金協會(World Gold Council)報告顯示，受金價走高影響，二季度的碎金銷售規模創同期次高水平，同時，高位金價也令實物需求受到一定影響。

     本周沒有多少對市場有明顯影響的經濟數據，但對歐洲主權債務危機的憂慮卻悄然擡頭。市場認爲歐洲銀行系統存在因持有較多歐洲主權債務的風險，這對周二黃金和美元市場形成明顯提振。盡管周三基于于此的市場情緒有些消退，但期望金價出現較大級別調整的願望可能難以實現，我們認爲今後幾個月或難見到1200美元下方的金價。
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