近期黃金走勢疲軟，為了更清楚的了解短期黃金的價格走勢。分析師Boris Mikanikrezai對CFTC持倉報告和黃金ETF持有情況研究之後，發表了自己的看法。 

據最新的CFTC持倉報告顯示，基金經理在上週（10月17日至24日），連續第六週減少了黃金多頭的持倉，同時黃金價格從每盎司1286美元跌至1277美元。　　分析師Boris Mikanikrezai認為，近期公佈的利好美元和美國實際利率的宏觀數據對金價有所打壓。（如採購經理人指數Markit composite PMI），參議院批准的4萬億美元的預算提高了市場對全球經濟的樂觀預期。

 

但整個金融市場的過度自滿是不可持續的，在美股繼續上漲，VIX低於10的情況下，金融機構對風險的低估不可能繼續保持。 

隨著時間的推移，金融機構將越來越容易意識到高風險的存在。這將導緻美元走弱，美國實際利率下降，從而促使投機者再次購買黃金。 

ETF投資者上週（10月20日至27日）淨出售黃金3.26噸，現貨黃金價格同比下跌0.5%。　　分析師Boris Mikanikrezai認為，ETF的賣出是受歐洲央行發表溫和縮減聲明的影響，全球風險偏好大幅上升。

歐洲央行決定將其量化寬鬆計劃延長9個月至2018年9月。從這點來說，黃金投資者對於黃金是避險資產的理解有一次得到了證明。

綜上所述，短期由於美國宏觀層面發布數據利好美元以及美國實際利率，歐洲央行對QE的延長增強了市場對風險的偏好，黃金短期可能繼續走低。但由於金融市場對風險的低估不可持續，長期來看，當市場重新審視高風險時，黃金的避險屬性會再一次發揮它的作用，吸引投資者繼續購買黃金，從而提高金價。