雖然本周金價有所上升，但從中長期走勢來看，金價依然處於下行通道。投資者正密切關注金價何時才會築底。分析師指出，從過去幾年的情況來看，當金銀比升至異常極值時，金價往往會築底反彈。

雖然本週以來金價有所攀升，目前已重回1220美元/盎司上方，較本周初上漲近1%。然而，從中長期走勢來看，金價依然處於震盪下行通道。金價距離1300美元/盎司似乎遙不可及，不少機構也大肆唱空金價。目前來看，投資者最關心的莫過於金價何時跌至底部，並開啟持續的反彈走勢。

那麼，投資者該如何判斷金價是否開始築底？貴金屬研究網站Sunshineprofits.com專欄作家拉多姆斯基（Przemyslaw Radomski）認為，大家所熟知的金銀比這個指標或能“透露天機”，幫助投資者判斷金價在何時將迎來重大轉折點。他認為接下來金價很有可能會在今年冬季開始築底。

　　拉多姆斯基指出，從過往的情況來看，在貴金屬價格下跌走勢的尾聲，白銀價格表現往往會大幅遜色於黃金。換言之，當金銀比升至異常的極值之際，就很有可能暗示著金價走勢將迎來重大轉折點。如上圖所示，金銀比（紅藍線）在2008年年底和2016年年初漲破80的時候，金價（黃線）便築底反彈；而金銀比在2011年年初跌至極低水平之際，金價便開始從高位下滑。

不過也有例外，譬如2003年中期金銀比突破80的時候，金價持續震盪上升，而非築底反彈。這意味著，雖然金銀比不是百試百靈，但在大多數情況下，當這個指標上升至峰值（譬如漲破80），金價往往會成功築底，並迎來反彈信號。

從目前的情況來看，儘管2016年金銀比有所下挫，但從2011年至今的長期走勢來看，金銀比依然處於上升通道。上圖兩條藍線標記了金銀比的上升通道，而目前金銀比更接近於通道的低位線，這意味著金銀比接下來依然保持上升動力。拉多姆斯基認為，金銀比在接下來的半年內甚至有可能會上升至94的極端高位。

而從2016年底部（65.54）、2015年頂部（79.75）和2016年頂部（83.10）組成的斐波那契擴展區間來看，金銀比的目標點位（94）也得到支撐。斐波那契擴展線和斐波那契回撤線的原理相似，但也存在不同之處。前者一般用於尋找目標點位。

　　值得注意的是，鑑於千禧年以來金銀比的峰值並沒突破85，也許投資者會認為94的目標點位設得過高。不過，回顧金銀比宏觀的歷史走勢，這個指標曾在兩個時期突破90，甚至是觸及100。因此，金銀比接下來漲破90也並不稀奇。

當然，影響金價和投資者入場時機的因素還有非常多，譬如地緣政治風險升溫。金銀比的真正意義在於，從過去幾年的情況來看，當這個指標漲至異常高位時，金價就很有可能會迎來反彈信號。而當前金銀比為76.91，投資者密切關注其走勢，或能捕捉到金價的築底時機。

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