Hebba Investments發布報告稱，黃金和白銀投機性持倉目前正處在一個對於入場而言極具吸引力的水平，但實物需求依舊十分疲軟。這意味著未來一周黃金白銀前景中性。

CFTC數據顯示，6月27日止當週，黃金投機性多頭頭寸減少22495手，為連續第三週下降，儘管報告統計當周金價上漲0.59%。Hebba Investments指出，這有點不尋常，表明金價的上漲缺乏這些投機交易者的力量。

　　當週黃金投機性空頭頭寸增加6130手，幫助推動淨空頭頭寸佔比超過30%——Hebba Investments將此作為一個指標，表明現在可能是開始增持黃金的時機。

空頭頭寸的增加使得黃金投機淨多頭頭寸降至77000手，為一個月來首次低於10萬手。對黃金市場來說，投機性多頭頭寸目前正處在一個更為健康的水平，這有利於黃金多頭。

　　白銀方面，投機性淨頭寸減少約15000手，淨多頭頭寸降至12000手。白銀持倉目前似乎處在相當具有吸引力的水平，因為這是自2016年初以來最低投機淨持倉水平之一。但白銀基本面仍略顯疲軟，實物需求極弱。

　　定於本週發布的美國 ADP和非農就業報告的強弱，將有助於確認或逆轉美聯儲利率路徑的前景。若報告結果與市場預期有較大出入，勢必會引發金價出現大波動。

Hebba Investments認為，經濟不如股市表現所暗示的那麼強勁，加之零售業顯著疲軟，若就業報告結果負面，也不會令人感到意外。

黃金通常在美聯儲會議之後走強，但在會議召開之前走軟。若金價延續這種模式，則可能存在一些上行空間。但Hebba Investments對該觀點並非信心滿滿，因金價最近在夏季表現並不強勁。

　　過去一周，亞洲黃金溢價表現依然暗淡，儘管印度溢價開始上升。後者通常利好黃金，但上週印度黃金溢價上升似乎與7月1日新稅制的實施有關，這表明溢價上升只是受單純的買需推動，而非因為當前價格的吸引力。

綜上，鑑於利空利多兩方面因素皆有，Hebba Investments將其對未來一周黃金和白銀的前景由中性看跌轉為中性。該機構認為，若金價出現任何顯著下跌，都將是一個買入信號，考慮增持黃金和白銀ETF。

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