發布時間：2012年11月15日上午9:19（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

我們評論的長期讀者均知道我們熱衷于分析國際市場，同樣亦分析實際金價或相對金價。這個不是應用在紙黃金市場相對于實金市場。而是相對地跟其他資產和市場比較。基于兩個原因，我們要追蹤金價。一，金價對其他貨幣（特別是歐元）的價格是金價以美元標示的指標；二，金價對一般商品的表現是金礦商的利潤指標。我們已在數周前就此討論過。周末過后，我回顧金價的表現，看似又再度看漲。

下圖可見金價相對六個不同市場（外匯、股票、原油、工業金屬和債劵）的表現。注意除了債劵以外，金價相對其他市場的走勢穩定上揚。

金價跟美元相反，只從其長期高位下跌了4%。相對原油和工業金屬，金價到達了一年內的高位。當金價嘗試接近長期高位時，相對債劵金價下跌。同時，相對標準普爾500指數，金價到達6個月的新高。

為什麼我們要注意以上所有的市場呢？

首先，黃金是處于健康的牛市，因為除了債劵市場外，黃金相對所有主要市場均看漲，可見黃金顯示其在普遍市場上的實力，可惜唯一被債劵市場的強勢拉回，所以當我們看見債劵市場回軟時，金價會再度嘗試到達其近期的高位。

實際金價的強勢反映經濟正在萎縮或衰退。畢竟，如市場發展順利的話，預期對表現經濟市場發展敏感的商品和股票的表現會勝過金價。實際金價上漲是經濟和資產市場的負面警號，導致央行作出行動，刺激金價上漲，這可解釋為什么實際金價是市場上可靠的指標。

最近實際金價預示潛在周期或中期的走勢，就是5月轉為看漲。我們就黃金和白銀股票有少許想法。下圖畫出GDX、GDXJ和SIL的兩條支撐線，顯示市場上將會測試更低的支撐線。

短期的廣度指標顯示只有15%的黃金股票到達超越10天均線的水平，只有23%到達超越50天均線的水平。兩個指標最后一次均低于20%的是6月，其后大幅反彈。

總括而言，實際金價繼續看漲，顯示未來幾個月貴金屬表現向好。原油和工業金屬價格看跌，對黃金白銀商家來說是好事，因為未來幾季他們的利潤會上漲。9月尾開始的價格修正可能在數天內結束。現在趁礦股處于高位，是時候做好功課，尋找哪些公司的股票會再到達下個高位，并表現勝過黃金股。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。