自2008年以來，全球黃金供應量持續增長，但去年增長陷入停滯，分析認為黃金產量將在2019年見頂。雖然金價通常會在經濟放緩的時候上漲，但當黃金供不應求的時候，金價有望迎來大幅上升。

全球的黃金供應正在下降，因而投資者預計隨著供應緊縮，金價有望上漲。自2008年以來，全球黃金供應量持續增長，但去年增長陷入停滯。世界黃金協會的報告顯示，2017年全球產量為3268.7噸，較2016年的3263噸僅增加不到6噸，創下自2008年以來最小增幅。2008年受金融危機影響，全球黃金產量下降逾2%。

而我國有著全球最大規模的黃金礦商，2016年我國黃金產量為453噸，但在2017年，黃金產量減少了9%。此前金十曾報導，出於儲備多元化的需求，全球央行2018年有望繼續增持黃金儲備，其中就包括連續15個月沒有買入黃金的中國央行。

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如果中國黃金產量繼續下降，而其黃金的需求還在不斷增長，這可能會引發什麼後果呢？中國國內市場出口黃金是被禁止的，雖然通過上海自貿區可以出口黃金，但是根據聯合國COMTRADE的數據，2017年只有英國和印度從中國進口了非常少量的黃金。

而中國正處於經濟迅速發展的階段，越來越多人尋求購買實物黃金以達到財產保值的目的，隨著國內黃金供應的逐漸減少，中國的黃金進口量有望大增。但同樣的，全球的黃金供應也是有限的，過去15年中，全球黃金礦藏也在漸漸枯竭，中國不是唯一出現黃金產量下降的國家，南非和澳大利亞的金礦也出現供應枯竭的跡象，供不應求的緊張局面隨時可能出現。

與此同時，探索和開採新的黃金礦藏成本卻越來越高。130多年前，許多國家都發現了大量的金礦，黃金的獲得和生產十分容易。在20世紀後期，有的金礦產量可以達到5000萬盎司，但到了21世紀，產量為5000萬盎司甚至3000萬盎司的金礦不復存在，每年新勘探的黃金僅有1500萬盎司。

而2012年以來黃金穩步下跌，礦業公司盈利空間減小，難以為新的勘探活動提供更多的資金，而發現金礦和真正採礦之間的時間跨度平均為7年，在老舊的金礦枯竭後，新的金礦開採恐怕難以及時跟上。歷史上所有開采的黃金中有40%來自南非的威特沃特斯蘭盆地，20世紀70年代，每年有超過1000噸的黃金被開採，但到了2017年，其產量下降了83%至1671噸。

對於投資者而言，黃金供應短缺無疑是利好的消息，即使黃金礦藏全部耗盡，黃金作為商品仍然存在，不像石油，一旦用完就沒有了。世界黃金協會的主席Randall Oliphant表示，全球黃金產量可能很快會達到頂峰。雖然通常來說黃金價格會在經濟放緩的時候上漲，但當黃金供不應求，變得更為稀缺的時候，金價有望迎來大幅上升。

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