展望2018年，分析師預計黃金和白銀價格將重現新年漲勢，正收益極有可能在第一季度出現。實際上，紐約證券交易所黃金類股票指數（GDM）通常在1月份至2月份平均表現最好，而在9月份至10月份表現最差。

“1月效應”在股票市場眾所周知，因許多能源和農業商品呈現出強勁的季節性模式。高盛分析指出，貴金屬，尤其是鉑和鈀，以及一些基礎金屬，在第一季度都會價格上漲。貴金屬價格的反彈可能主要來自於中國農曆新年珠寶需求強勁，以及汽車生產在12月份由於節假日因素下降後在次年第一季度有所回升。

然而，高盛認為，2018年貴金屬回報率將下降6%，主要由於金價預期較低，預計至2018年中旬，金價將達到每盎司1200美元。白銀價格在未來6個月也將隨黃金價格走低，但在6個月之後，銀價將上漲，甚至超過黃金，因為全球經濟的高速增長最終會轉化為更大的白銀工業需求。

加拿大帝國商業銀行建議進行“季節性交易”，在當年12月買入黃金或白銀股票，並在次年2月份賣出。該策略有很高的成功機率，不僅因為歷史上一向如此，而且來自於美聯儲對經濟前景預期變化、美元強勁升值及地緣政治的不確定性等風險將加大。

該行建議以黃金加權組合的核心持股應包括礦業巨頭阿格尼可鷹礦業公司、弗蘭科內華達公司、金羅斯黃金公司及紐蒙特礦業公司，以及中級礦業公司B2黃金公司、底特爾黃金公司及SSR礦業公司，再加上小型礦業公司價金資源公司和大陸黃金公司的股票。

該行還建議買入泛美銀業和惠頓貴金屬公司的白銀股票。投資者希望為其黃金或白銀敞口增加一些扭轉力量，那麼可以考慮增加一些槓桿股，如巴里克、金田、加拿大黃金公司、金羅斯黃金公司、亞馬納黃金公司、底特爾黃金公司、我是金黃金公司以及科爾礦業公司。

該行預計金價反彈將在新年重演，因為過去4年一直如此。金價通常在12月底反彈，一直持續到新一年，追踪大型礦業公司的美國證券交易所（GDX）金礦指數ETF每年至少上漲34%。近期因稅損賣盤平倉增加，黃金礦業股票價格有所下降，這也為2018年1月的反彈創造了機會，2018年道明銀行首選的股票是金羅斯黃金公司、加拿大黃金公司、B2黃金公司、阿拉莫斯黃金公司和西馬弗公司。

該行認為2018年黃金價格漲幅有限，由於宏觀經濟環境不利於金價上漲。黃金價格與美元掛鉤，波動性是影響2018年美元價格的關鍵變量之一。然而，該行指出，通脹數據令人吃驚，可能會使買家重新進入黃金市場，因為黃金通常被視為通脹對沖。預計黃金價格2018年將達到每盎司1326美元，白銀價格將達到每盎司17.41美元，鉑金價格將達到每盎司950美元，鈀金價格將達到850美元。

該行對鈀2018年的前景持樂觀態度，由於“柴油車的取消”推動了強勁的需求增長。預計美元疲軟將有助於金價小幅上漲，但美聯儲加息仍將拖累金價走低。預計2018年黃金平均價格為每盎司1269美元。在股票方面，該行指出，巴里克黃金公司多空比為2比1，紐蒙特礦業公司多空比為3比1，這兩隻股票都建議持股觀望。

由於生產商效益不佳，預計業內併購交易將增長。礦業巨頭將與勘探公司進行小規模交易，聚焦早期發展，而任何企業合併都有可能在中小企業中發生。阿格尼可鷹礦業公司和加拿大黃金公司的股票為首選。B2黃金公司、奮進礦業公司和惠頓貴金屬公司也是貴金屬領域的理想選擇。預計金價2018年將達到每盎司1300美元，銀價將達到18.5美元。

2018年黃金價格將出現一些有意義的改善，金價可能從2018年第一季度開始出現季節性上漲。該行認為，2018年宏觀經濟層面同今年相比將有助於金價上漲。然而，仍存在一些挑戰，包括全球大部分地區經濟持續增長、股市反彈以及美聯儲加息，預計2018年平均金價將達每盎司1303美元。

該行預計，2018年，由於產量增長和成本下降，中型黃金生產商的股價將比大型黃金礦業公司的股價表現更好。該行建議投資者可選擇B2黃金公司、底特爾黃金公司、森塔明公司、奮進礦業公司、柯克蘭湖黃金公司和西馬弗公司。

圍繞債務上限的討論及中國的季節性需求將支持金價走高。黃金的複蘇也將推動鉑金價格攀升，引發進一步的空頭回補。雖然柴油的負面消息繼續打壓了鉑價，但疲弱的表現仍有好轉的空間。

對鈀來說，由於近期價格強勁反彈並且持倉相對較高，該行建議謹慎追高。目前金價走高將對銀價形成支撐，但相對錶現目前仍受到挑戰。市場需要波動以激發投資者的興趣。

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