鉅亨網新聞中心　(來源：和訊網)

摘要：德國10月ifo商業景氣指數下降，歐銀決策者對於刺激歐元區經濟已經孤注一擲；昨日美國數據整體表現良好，市場處於緊張和焦慮等待本周二和周三的美聯儲會議最終結果，金價僅窄幅震盪，預計今日仍將維持震盪。

市場基本面：

國際現貨黃金周一(10月27日)最高觸及1232.00美元/盎司，最低下探1225.30美元/盎司，收報1225.40美元/盎司，跌幅0.43%。美國紐約商品交易所黃金期貨周一(27日)因市場等待美聯儲最新利率決議指引，期金持續小幅橫盤整理，comex 12月期金下跌2.50美元，收報1229.30美元/盎司，跌幅0.20%。紐約期金昨日成交量低於平常。現貨白銀周一盤中最高觸及17.23美元/盎司，最低跌至17.05美元/盎司，收於17.09美元/盎司，日線收成帶上下引線的小十字星，維持窄幅震盪態勢。

德國智庫ifo周一(27日)公布的數據顯示，德國10月ifo商業景氣指數從9月的104.7下降至103.2，為2012年12月以來最低水平，預期104.3，數據顯示德國企業信心連續第六個月下滑，觸及近兩年來最低水平，暗示歐洲最大經濟體四季度經濟前景不佳。歐洲央行周一公布的訊息稱，歐洲央行上周首次購買擔保債券的規模為17.04億。訊息人士表示，歐洲央行購買擔保債券或者abs(資產支援證券)的規模可能不足以達到擴大歐洲央行資產負債表的要求，或許會給明年初央行采取更大膽行動帶來壓力，除此之外歐洲央行還實施一系列的刺激措施，其中包括向歐元區提供廉價貸款如定向長期再融資操作貸款(tltros)、計劃購買資產支援證券(abs)等。歐銀決策者對於刺激歐元區經濟已經孤注一擲，目前歐洲經濟的通脹僅僅為0.3%，遠低於歐洲央行所設置的2%的目標。

全美地產經紀商協會(nar)周一發布的數據顯示，美國9月成屋簽約銷售指數月率上升0.3%，預期上升0.5%，年率上升1.0%，錄得11個月以來首次上升，前值下降2.2%。美國9月成屋簽約銷售指數上升至105.0，創2014年迄今第二高位，數據顯示美國9月成屋簽約銷售回升力度遜於市場預期，表明美國樓市正逐步復甦。數據編制機構markit周一公布的調查顯示，美國10月服務業采購經理人指數(pmi)初值跌至57.3，為今年4月以來最低水平，預期為58.0，同時美國10月綜合pmi初值降至57.4，9月終值為59.0。markit首席分析師稱，新訂單增長放緩且企業樂觀程度下滑，暗示未來數月成長及聘雇可能進一步放緩。昨日公布的美國11月達拉斯聯儲制造業活動指數為-2.8，相比10月份的+1.8大幅走低，顯示美國經濟在此前小幅好轉后有再度走壞的跡象。昨日nymex原油期貨下跌0.01美元，收報81.00美元/桶，跌幅0.01%。

香港政府統計處周一數據顯示，9月由香港對中國內地的黃金總出口（本地出口及轉口）為91745公斤(91.745噸)，為半年來最高的單月凈流入水平，按月升1.4倍。減去自中國進口的黃金量，由香港凈流入中國的黃金總量，自8月的27477公斤彈升至9月的68641公斤。今年首三季凈流入中國的黃金量為565601公斤，較去年同期的855732公斤低34%。中國國家統計局表示，中國9月份金銀珠寶銷售額同比增長11.4%。金價今年上半年在烏克蘭和中東地區緊張局勢升級之際大幅上漲，但第三季度下跌9%。

國金匯銀(北京)貴金屬首席分析師周智誠認為，德國和歐洲的整體狀況仍然能感受到后危機時期的陣陣涼意，盡管一再寬鬆都難以讓通脹上升和經濟穩定增長，但歐元的下滑將是美指上行的主要動力之一；另外美聯儲在本周會議上結束qe的可能性極大，唯一的分歧集中在明年加息的具體時間點上，在美聯儲內部鷹派增多的情況下，盡管中印等新興經濟體實物金銷售旺盛，金價短期或難改偏空震盪的格局。

現貨金周二(10月28日)亞市早盤，金價先下后上震盪，現持穩於1227美元/盎司上方。全球最大的上市交易基金spdr gold trust表示，其截至10月28日的黃金持倉量維持在745.39噸的水平不變。現貨白銀周二亞市早盤，銀價小幅震盪上升，現持穩於17.10美元/盎司上方。全球最大的白銀上市交易基金ishares silver trust表示，截止10月26日的持倉量維持在10681.42噸的水平不變。

金價4小時k線分析：

技術上看，金價在5日均線1228附近震盪，停留在150日均線1273下方，日線有超賣修正需求。目前4小時線macd在0軸下方運行，中短期均線組向下發散，中長期均線組向下聚合。rsi指標在40，隨機指標在29，金價在布林軌中軌附近運行。今天白天金價多空分水嶺在1227，上方阻力在1230，1231和1234，下方支撐在1225，1223和1221。分析師認為金價跌至1345至1183跌勢的38.2%反彈位在1244下方，並且已經測試1183至1255漲勢的38.2%回調位1227，繼續下跌不排除測試50%回調位1218附近。上方阻力位於4小時線中軌1231至1238區間。分析師建議繼續保持震盪操作思路。今日可考慮在1231附近輕倉做空，目標在1225附近，進一步看向1221附近，或在1234至1221之間尋找區間操作機會，震盪行情中短線多空皆可，止損3至5美元。

現貨黃金人民幣報價（中色金）今日可考慮在244.10附近輕倉做空，目標看向242.50附近，進一步可看向241.50附近，短線多空皆有機會，到達目標位堅決止盈出場，止損0.6至0.8點。

銀價4小時k線分析：

技術形態上看，銀價在5日均線17.14附近震盪，停留在150日均線19.27下方，日線有超賣修正需求。目前4小時圖中macd在0軸下方運行，rsi值在45，隨機指標在超買區間，銀價在布林軌中軌附近運行，目前銀價中短期均線組和中長期均線組向下發散。今天銀價的多空分水嶺在17.12，上方阻力在17.19，17.23，17.30，下方支撐在17.05，17.01，16.95。分析師認為銀價已經反彈測試21.57至16.66跌勢的23.6%反彈位17.81附近，繼續反彈不排除測試38.2%反彈位18.52附近。下方支撐位於16.66-17.00區間。分析師建議繼續保持震盪操作思路。分析師建議今日可考慮在17.12附近輕倉做多，目標看向17.23附近，進一步看向17.30附近，或在17.30至17.05之間進行區間操作，震盪行情中短線多空皆有機會，到達目標位堅決止盈出場，止損0.3-0.5美元。

現貨白銀人民幣報價（中色銀）今日可考慮在3380附近輕倉做多，目標看向3410附近，進一步可看向3440附近，短線多空皆有機會，到達目標位堅決止盈出場，止損20至30點。

鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)

周五亞洲早盤，新西蘭公布的9月紐元貿易帳為-13.5億，低於此前的-5億紐元，新西蘭9月進出口額都較上期有所增長，支撐紐元，周五美紐走出一波上行趨勢。中國公布的9月咨商會領先指標月率由上期的0.7%漲到0.9%，推動澳元的上漲，周五澳美在經歷開盤的低潮后迅速反彈，走出上漲行情，澳美一度在0.87170地位爬升到0.88220位置

午間歐元盤，德國公布的10月消費者信心指數由上期的8.3上漲到8.5，歐元區經濟的向好發展對歐元也起到支撐作用。加上之前公布的歐元區PMI數據和德國PMII數據意外的收好，歐元暫時處於企穩反彈狀態。英國第三季度GDP年率初值與市場預期一致為3.0%，低於此前的3.2%，短期平穩回升的經濟數據對英鎊起到一定支撐作用，周五英鎊在1.60000位置企穩回升。

晚間段，美國公布的9月新屋銷售月率為0.2%，低於此前的18%，對美元形成打壓，不過好於此前市場預期的-5.8%。美元也在臨近周末走出一波下跌行情，歐元，英鎊都企穩反彈。

周一亞洲早盤，今天新西蘭勞動節，市場休市，日本今天公布9月服務價格指數年率為3.5%，與市場預期保持一致，對日元影響有限。臨近美聯儲貨幣政策決議，市場謹慎情緒出現，限制美日的上漲，美日開盤高開低走。日央行寬鬆的貨幣政策對日元形成打壓。

午間段，周末的130多個歐行壓力測試結果公布，有25家沒有通過測試，且25家有12家補足了150億歐元的資本缺口成績及格，短期對歐元形成支撐。德國稍后公布10月IFO商業現況指數，市場預期值為110，低於此前的110.市場預計德國10月IFO商 業預期指數和商業景氣指數都有小幅度下降，打壓歐元。市場預計英國10月CBI零售銷售差值為25，低於上期的31，對英鎊形成打壓。

晚間段，美國會公布10月未決房屋銷售年率，市場預期值為2.2%，好於上期的-4.1%，對美元形成支撐，之后會公布美國10月Markit采購經理人指數，看能否推動美元的上漲，同樣關注美國10月達拉斯聯儲制造業活動指數，市場預期好於上期，支撐美元。

技術分析：

歐元/美元

繼續關注4小時下方支撐位1.26100位置，短期這個位置不能跌破，空單不建議入場，上方4小時阻力關注1.27600位置，小時圖上阻力在1.27100位置，今天價格主要在這個位置的測試，從斐波納契回調線看，價格算是暫時突破之前的一個阻力位置，看價格能否站穩.歐行壓力測試的良好對歐元也起到支撐作用.

英鎊/美元

小時圖上，此前4小時支撐力度1.60000位置沒有突破成功，短期小時圖支撐位置關注1.60800，價格目前在這個位置已經形成突破，關注在這里能否企穩.4小時上方阻力在1.61800位置，價格如果能企穩突破4小時阻力位置，上行的概率很大.小時圖上方阻力關注1.61280位置.從布林帶上看，價格目前處於中軌與上軌之間，短期上可以行力度占優，入場點可以結合布林帶來確定.

黃金/沒有

黃金4小時支撐還是的關注1231位置，價格在這個位置還有待近一步測試，在這個位置測試的時間越長，多空力量博弈的時間越長，下行就會削尖，4小時阻力位置放在1235位置，1235突破之后上方阻力放在1241位置。日圖上，我們關注1220支撐位置，金價一旦跌破這個位置，下行的力度就會加大。在日線圖上，我們可以看到斐波那契回調線吻合度很高，可以作為指導，不過4小時圖上也可以作為參考。

鉅亨網編譯郭照青

黃金期貨經歷二天跌勢後，周五反彈上揚。紐約一名醫生感染伊波拉消息傳出，引進了避險買盤。

紐約12月黃金期貨上漲2.70美元，或0.2%，收於每盎司1231.80美元。本周，黃金下跌0.6%。12月白銀走高2美分至每盎司17.18美元。

Craig Spencer醫生近來前往非洲伊波拉疫區，經該病毒檢驗呈陽性，已接受隔離治療。

本周，因股市與其他風險性資產價格上漲，黃金因而受到壓力。風險胃口上升，削弱了黃金的避險吸引力。

周四，美國公布初次申請失業金與房屋數據屬利多，且中國與歐洲製造業數據轉佳，股市因而上漲，黃金則下跌。

其他金屬交易中，1白金下跌4.10美元至每盎司1250.90美元。12月鈀金上漲1.60美元至每盎司780.90美元。

12月銅持平於每磅3.04美元。

鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電

專家認為即將來臨的實體黃金旺季，將接棒支撐金價反彈。(圖:AFP)

財經媒體《Forbes》周三（15日）引述研究機構 Kitco 報告指出，只要全球經濟前景持續疲弱，金價漲而油價跌的態勢就會繼續下去。

近日黃金已飆高至 5 周高點，而原油卻挫低至數年低點；黃金期貨周三連續第三天上漲。紐約12月黃金上漲10.50美元，至每盎司 1244.80 美元。

同一天紐約商交所，11月輕原油下跌 6美元或0.1%，收每桶 81.78美元，創紐約期油 2012年6月28日以來最低收盤價；倫敦ICE期交所，11月布蘭特原油下跌 1.26美元或1.5%，收每桶83.78美元，創2010年11月23日以來最低收盤價。

分析師認為，目前這波油、金價格不同調的現象將會延續一陣子。

匯豐（HSBC）分析師Howard Wen 表示，「這兩個市場目前均受基本面因素主導」，近日中國黃金需求支撐了金價，而多數 OPEC（石油輸出國組織）成員似乎有意放任油價下滑。

投資機構 TD Securities 首席商品分析師 Bart Melek 認為，空單回補將延續這波金價反彈力道，而近日浮現的聯準會（Fed）升息雜音，也對金價有利。與此同時，全球經濟成長疑慮卻讓油價面臨需求降低的壓力。

此外，Wen 進一步點出，黃金需求正要進入旺季，預計印度本月 25 日的排燈節、歐美年底聖誕節，以及明年初中國農曆過年，都將為實體黃金需求帶來支撐。

鉅亨網新聞中心　(來源：北美新浪)

新浪財經訊 北京時間10月13日下午消息，The Big Picture博主Barry Ritholtz稱，對於黃金黨來，黃金不只是一種資類別，實際上更像是一種宗教信仰。

任何一種投資主題的擁護者都有其規矩、度量、偏見，以下為黃金黨的十二大金科玉律。

1、黃金是貨幣：金科玉律之首。黃金不是裝飾品或工業金屬，而是永恆的價值儲備手段，希臘人公元前700年就下了聖旨，黃金將永垂不朽。

2、金價不會下跌，只會被操縱走低：當金價下跌時，這是一種反常情況，原因一定是國際上央行行長和政客的陰謀。陰謀啊，我們知道誰是幕后黑手。

3、如果金價上漲啊，那她是在操縱者極力避免金價上漲的情況下漲起來的啊：這是黃金操縱論的必然結果。面對壓制，黃金頑強上漲。

4、世界總有一天要重返金本位制：重返金本位制是不可避免的。我們都知道這是事實，考慮到金本位制退出歷史舞台以來貨幣供應的泛濫情況，我們得出結論金價應在每盎司7000美元、10000美元，升至15000美元。2000美元都太過便宜了。

5、央行行長瘋狂印鈔，只會抬高金價：注意了，過去兩年全球央行狂推QE，而金價卻轉而下跌，你一定忽視這一情況了。只能意味黃金最終將狂漲。

6、不管經濟是好是壞，黃金都是投資熱門：經濟火熱時，黃金幫你對沖通脹；經濟糟糕時，黃金是應對崩潰的避風港。金價只有一個走勢，就是單邊上漲，永不下跌！

7、世界經濟崩潰后，黃金也會生存：黃金是終極貨幣，具有價值，經濟崩潰后也會發光。買些金幣金條吧，全球經濟轟然倒塌時，你會安然無恙。

8、永不承認黃金是失敗者的投資選擇：永不提及過去一個世紀黃金多次被拋售，陰謀啊，都是陰謀。別談論以下年月黃金的表現：1915-20, 1941, 1947, 1951-66, 1974-76，1981, 1983-85, 1987-2000以及2008年。

9、黃金是對政府的反抗、是對法定貨幣和財政政策的反抗：印鈔機是印不出黃金的，她是數量有限的、天然的、上帝創造的。我們每年挖出的黃金是有限的，這是老等式唯一的變數。(過去12000年人類向城邦化發展的趨勢忽略就是了)

10、關於黃金的所有討論必須包含不吉利的宏觀預測：你對黃金為何上漲的描述必須涉及假相關、無法證明的預測、未來將發生糟糕事情的頑固期待。要不惜代價的避免經驗數據。

11、總有一種貨幣計價的金價會是上漲的：美元計價黃金或下跌30%，儲備貨幣被計入了價格，但你總能找到一種下跌速度快於黃金的貨幣，這會讓你安心。近期日元、歐元不是下跌了嗎。

12、中國人和印度人是聰明人，懂得黃金的價值，而西方人卻不知：中印人民大舉購金反映出的是文化、智慧和投資覺悟。西方人無知，自食其果去吧。

鉅亨網記者陳慧菱

黃金。(鉅亨網資料照片)

金價本周反彈，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，影響近一週金價走勢的主因，來自於美元自高檔修正，造成的連動效應，目前技術面反彈可望見到1260美元以上價位，不過，旺季逐漸淡化不利金價續向上攻。

黃金現貨近一周收盤價(10/2~10/8)上漲0.55%，收於1221.12美元。若以代表黃金期貨長期趨勢的標普高盛黃金超額回報指數(S&P GSCI Gold Excess Return)來看，則收於101.33點，下跌0.8%。

黃金價格自今年9月至10/8止，跌幅達5.2%，最低則來到1191美元，逼進近兩年低點1179美元，然而隨著本週全球股市大跌，美元修正，金價則反而止跌出現反彈，重回1200美元整數關卡，是否代表金價已經低估，資金可望減持股市部位，挪往價格低廉的黃金？

方立寬認為，黃金此波下跌乃是受到美元出乎意料的直線走強所致，然而美元走強會帶動的乃是所有風險性資產的下跌，如果黃金獨自下跌過大，將浮現相對價值遭低估的承接機會。

統計自9月以來，黃金下跌幅度的確顯著大幅高於其他風險性資產，主因在於黃金具有外匯貨幣特性，因此在風險性資產類別中，對於美元走勢的反應最為直接，相反的，美元指數若自高檔修正，黃金也將即時隨之反彈，本週的黃金上漲便是來自這樣的現象。

方立寬表示，在各風險性資產的相對位置來看，此波美元走強過程中，只有黃金落於近兩年以來的相對低點；這種情況反映三個潛在的操作與投資機會，其一乃是美元若持續修正，則黃金可望出現較大反彈；其二則是如果美元中線持續走強，則黃金相對跌幅可望較小；其三則是黃金可能已反映大部分美元走強的預期，處於下跌末端。無論是短線投機、中線資產重配置，或長線布局，黃金已經開始逐步浮現相對投資效益。

來源：Kitco金拓中文網

「昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝」-　孫子兵法，公元前五世紀

只有傻瓜和思想上有問題的人才會相信現今的資本市場是自由的。在一個自由市場裡，價格是由供求關係而決定的。　而在資本市場上，供求方面的考慮服從於資本主義的日益不正常,月經般的貨幣政策，例如來自央行所產生的信貸流動。今天的黃金市場是在所有的市場中最不自由的。

在近三個世紀以來，黃金在銀行家非常成功的計劃中扮演重要的角色，他們通過以債務為基礎的貨幣來取代以儲蓄為基礎的貨幣 – 黃金白銀, 來騙取社會。他們以無處不在的信貸機制，把可疑的紙幣投入市場流通，從社會中賺取生產力，創業智慧和通過不斷的複利來增加政府不斷的支出。

在20世紀初，在1870年代, 英倫帝國的衰老加上為準備第一次世界大戰的軍費開支和民族主義的叛亂令英國貿易逆差加劇，英格蘭被迫與它的前殖民地 – 美國,分享這隻”資本主義”下金蛋的鵝。在1913年於美國創立了英格蘭銀行的翻版,隨著頒布美聯儲法案。給出的理由是要建立一個美國央行來防範像過去發生過的金融危機。

“美國聯邦儲備系統（也稱美聯儲）是 美國的中央銀行體系。它是在1913年12月23日創建的，與制定美國聯邦儲備法，主要是為了應對一系列金融恐慌，特別是嚴重的恐慌，如1907年的”。

美聯儲設立只有二十年後，其寬鬆信貸政策導致了20年代的過度投機，也稱“咆哮的二十年代”，隨後紐約證券交易所於1929年崩潰，使美國陷入30年代的大蕭條，這使得1907年的金融恐慌看起來只是個溫和的神經不協調。　但是，在資本主義(Capitalism)的歷史上經過最大的危機之後，美聯儲法案本來旨在防止的危機，竟然沒有任何撤銷美聯儲憲章的辯論。這是因為 美聯儲存在的理由 “防止未來的金融危機”，是一個用來蓋住更陰險的議程的煙幕。

以債為基礎的財神及美國的沒落

各國央行如美聯儲的目的並不是為了防止金融危機, 保證價格穩定或現在經常在說的 -促進充分就業。 這些都是央行/美聯儲諂媚者為奉承及保護銀行家可長期運作及可持續掠奪的龐氏騙局所作的謊報。 美國聯邦儲備委員會和各國央行的目的一直是為了受益銀行而令國家陷入債務，允許銀行家和幾個人圈中人，不斷循環利用複利而生活。在這方面，美聯儲的確已經很成功超越其他所講的主要措施。

美國花費銀行家的黃金，紙幣失去其內在價值，並觸發資本主義遊戲的終結

美聯儲照顧和飼養英格蘭的金鵝，即”資本主義”，幾乎導致整個資本市場在1930年崩潰。然而，向美國延長央行的特許經營只會讓事情更糟糕。

美國二戰之後的軍事支出要花費央行所有的黃金來把鈔票當作金錢發放出去。
1949年，美國擁有21775噸黃金來支持美元，穩定資本市場和約束政府打印過量的紙幣。但在1949年之後，美國空前在海外的軍事開支和美國跨國公司在海外的昂貴擴張消耗了美國財政部大量黃金，美國再也不能贖回氾濫流傳海外的美元。
1971年8月，在副財長伏克爾的催促下，美國總統尼克遜結束了美元與黃金的兌換;在歷史上首次黃金已不再是錢了。

「雖然黃金白銀天生不是錢，但錢天生就是黃金白銀」
卡爾·馬克思，資本論 – 第1卷，第2章

因為世界上所有的貨幣都與美元掛鈎，而當時的美元可以兌換為黃金，所以廢除了金本位後，所有的貨幣也同時失去了與黃金的關係。在1971年8月15日，全世界所有的貨幣都一下子變成了流通券而已。

伏克爾(Paul Volker) 要為資本主義遊戲的結束負上全部責任。在2013的採訪中，他解釋當時做出相應措施時所扮演的角色，他還驕傲地說：「我當然是廢除金本位的主要支持者，其實我就是主要的策劃者。」

驕必敗、傲必墜

因為伏克爾的行動，只有充分的”信心”及快將破產的國家的”信用”能夠保證各大央行不斷貶值貨幣的價值, 而黃金的作用就從保障和穩定銀行家發行鈔票的價值，變成為鈔票的競爭對手。現在不斷貶值的流通鈔票，只可以直接對金價來衡量其不斷下降的價值。

當黃金和美元之間的聯繫被切斷後，黃金在1971年8月15日從35美元上漲至1974年12月30日197.50美元，只有40個月就上脹了560％，這正是央行擔心的, 全球也看到銀行家的紙幣的價值對黃金迅速下跌。

銀行家們不得不迅速採取行動並做到了。在1974年12月，美國進行干預。從1974年12月至1976年8月，黃金價格從197.50美元暴跌到103.50美元，達47％的跌幅。

在我的書中「禿鷲的時刻」中的13章，我描述了美國如何將黃金的價格壓低：
……1974年12月美國政府宣布將售出二百萬盎司黃金。黃金從美元脫鉤後價格一直上升，在大量供應的消息一出後便開始下跌。這正是美國政府想要的。

跟著，在1975年國際貨幣基金組織（IMF），經常充當為美國的分支，宣布將出售2千5百萬盎司的黃金。僅這兩條消息就綽綽有餘推動金價顯著下挫，但他們忽略了一個不可小看的細節 – 通脹。與此同時，美國的通脹率開始失控。

從1976年到1980年，美國的通貨膨脹率從5.22％上升到13.91％，而金價也作出相對的回應;從1976年的每盎司102美元，暴漲至1980年的850美元。縱使想將黃金的價格壓低，市場反而吸收了所有美國和國際貨幣基金組織出售的黃金。這是一個大灰熊應記得的教訓，因為儘管政府試圖反轉金價, 金價將很快再次經歷平步青雲上脹。

「禿鷲的時刻」：如何在危機中生存並在過程中得益. – D.R. Schoon 2007年5月

黃金戰

「多年的研究使我確信，有一個強硬的犯罪議程來非法打壓金價。」
Ferdinand Lips（羅斯柴爾德銀行董事總經理，蘇黎世），2001年
儘管政府前所未有的發放信貸和印刷貨幣，因央行把其他央行的黃金以租賃的方式在市場上拋售，迫使往後20年的黃金價格下跌70％。

在我的書中第17／18章，我描述了央行如何勾結投資銀行來實現他們的目的：

1998年…黃金價格徘徊在每盎司$280和300美元之間，比過去二十年內的任何時間還要低……央行和投資銀行之間相互勾結，迫使“自由市場”的金價瀉下來。投資銀行向中央銀行表示有更好的方發利用央行的黃金。他們密謀成功了。至少投資銀行得到不少利益。但也是最後一次央行可以看到他們的黃金。

…[在90年代]每年黃金的需求量為4000噸／年。金礦每年出產2500噸左右，可以算出每年缺1500噸，為產量的60％。如果糧食收成每年持續供不應求60％，糧食價格將暴漲，而那些持糧食的可以獲取豐厚利潤. 因成本越來越貴，一條麵包會變得越來越小。但是，這不是糧食，是黃金。

圍繞黃金的投機狂潮應該會令人嘆為觀止，但事實並非如此。到目前還沒有因黃金的爆炸性上揚而得到壯觀的利潤。

在80年代初，美國聯儲局及其他央行以1％的極低利率向投資銀行開始借出黃金儲備。投資銀行出售黃金並用來投資於息口更高（6％）的債券。5％的價差就是他們的所得利潤。

這種不斷的新增供應量迫使黃金價格隨著時間的推移繼續走低，這是中央銀行和投資銀行雙方想要實踐的。央行希望金價更低，這樣通脹就不太明顯，而且驟眼上讓人們覺得紙幣的價值十分穩定。投資銀行同樣希望金價低，因為當要償還黃金的貸
款時，他們可以以較低的價格買入黃金，賺更多的錢。

這後來被稱為黃金套利交易，日元套利交易的先驅。在這兩種情況下，原有的資產（黃金或日元）將在低利率（黃金1％，日元的0％）借用，並會被出售，用作投資回報率更高的資產。

唯一的風險是，如果資產價格（黃金，日元）在償還貸款時間到期之前上升，炒家便不得不以更高的價格來購買所標的資產將，承擔借款人可能面對嚴重的損失。這種風險後來變得更明顯。

只要價格處於低位，黃金套利交易對希望抑制黃金價格的央行而言是是一個雙贏。投資銀行也在政府慷慨的口袋裡獲利豐厚。
這些黃金貸款的程度一直被隱藏，因為央行不想讓大家知到他們在非法操縱黃金市場及官商勾結的程度。如果不是因為弗蘭克AJ Veneroso [投資顧問/分析師] 的努力，黃金貸款的實際數量將無從稽考。
.. Veneroso發現央行從公眾視野中隱瞞了絕大部分的黃金貸款，約一萬至15000噸黃金，遠遠超過了中央銀行所公佈，為了抑制黃金價格而借給投資銀行。現在Veneroso相信這些黃金已不會回來。

然而在1999年，黃金的20年的下降結束了，黃金套利交易也停了下來。然而投資銀行繼續放下重註以為黃金價格會繼續下跌，但金價上漲起來他們自己就處於破產的邊緣。

用作利差交易的工具- 黃金, 已停止下降. 銀行高槓桿的賭注，暴露了他們的巨大損失，甚至威脅銀行的根基。接下來發生的事情顯示銀行和政府之間的共生聯繫。也解釋了在2008為什麼政府用納稅人的錢去拯救華爾街，因為沒有銀行，政府也會下臺。

今天的 雙頭蛇蜥: 央行 和 政府

政府和銀行是條雙頭蛇蜥，需要對方才能生存。政府需要銀行借貸和放貸，銀行需要政府給予銀行合法化發行之前並不存在的紙幣。

1999年的黃金危機
1999年，長達20年的黃金價格下降結束。當時，華爾街賭注黃金價格下跌是非常之大，只要黃金價格上漲，造成的損失會至少把世界上一至兩間大的投資銀行破產，並會把金融世界的基礎設施處於危險之中。

「我們看著深淵，如果黃金價格進一步上漲。將會有一間甚至數間交易行倒下，可能他們醒來就已經倒下。因此，不惜任何代價，央行不得不平息黃金價格，管理它。黃金價格是非常難以控制，但現在我們已經成功了。美國聯儲局非常活躍地把黃金價格拉下來。英國同樣是。」

埃迪·喬治，英國中央銀行行長，與尼古拉斯·J·莫雷爾，Lonmin公司總裁，1999年9月的對話

我在2007年版的「禿鷲的時刻」中有討論到1999年黃金危機。由於”部分準備金銀行制度”是一個騙局，”信心”是最重要的，政府和銀行不希望公眾知道危機，也不想透露其原因，所以猜測和謠言蓋過了事實。然而在2012年, 1999年危機的原因被媒體公報了，我也在2012更新版中記錄下來。

我打算出2014年版，但決定先以更低的價格提供2012年版。這本書是於2006至2007年寫的，時至今日我的預言與當年一樣仍然那麼真實。銀行家對黃金的戰爭仍在進行中，同樣我預言的通縮崩潰也在世界舞臺上進行中。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

黃金昨日開盤報1283.97美元/盎司，最低價報1277.47美元/盎司，最高價報1287.75美元/盎司，收盤價報1278.49美元/盎司；白銀昨日開盤價報19.77美元/盎司，最低價報19.63美元/盎司，最高價報19.89美元/盎司，收盤價報19.74美元/盎司。上海黃金交易所AUT+D現價報255.74元/克，AGT+D現價報4101元/千克。

截至今日早盤，黃金ETF減倉2.10噸，最新持倉顯示810.98噸，白銀ETF持倉不變，最新持倉顯示10212.58噸。

美元兌人民幣今日中間價報6.1493，下跌10個點。

基本面分析

歐盟統計局周二(4月1日)公布的數據顯示，由18個成員國組成的歐元區失業率在2月份意外地維持在11.9%的水平，意味著自2013年10月份以來保持穩定，但仍然盤桓于12.1%的紀錄高位附近。具體數據顯示，歐元區2月失業率持穩于11.9%，預期會上升至12.0%，1月份由12.0%修正為11.9%。與此同時，由28個成員國組成的歐盟(EU)失業率也在2月份回落至10.6%，前值為10.7%。

德國央行周二(4月1日)表示，德國公共債務與國內生產總值(GDP)之比去年自2009年以來首次降至80%下方，受益于該國壞賬銀行有毒資產的出售。2013年德國公共債務較2012年減少140億歐元，至2.147萬億歐元，相當于GDP的78.4%，低于2012年的81%。

數據編制機構Markit周二(4月1日)公布的調查顯示，3月美國制造業活動增長放緩，2月曾錄得近四年高位，不過，增長速度和聘雇步伐依然強勁。數據顯示，美國3月Markit制造業PMI終值為55.5，與初值一致，但低于2月終值57.1。PMI高于50表明行業活動擴張。最新的數值要明顯高于1月的53.7，表明寒冷冬季對制造業的影響開始消退。

美國供應管理協會(ISM)周二(4月1日)公布的數據顯示，3月美國制造業活動增長連續第二個月加速；盡管就業增長放緩，但生產反彈。數據顯示，美國3月ISM制造業采購經理人指數(PMI)自2月的53.2升至53.7，但低于預期的54.0。PMI高于50表明行業活動擴張。該數字仍低于去年11月創下的2011年4月以來最高57。3月制造業產出分項指數上升，從2月的48.2跳漲至55.9，結束連續三個月增長放緩的頹勢。前瞻性指標新訂單分項指數從54.5走高至55.1。

美國商務部周二(4月1日)公布的數據顯示，美國營建支出在2月份意外加速擴張。具體數據顯示，美國2月營建支出月率上升0.1%，預期持平，1月份由上升0.1%修正為下降0.2%。其中，民間部門營建支出上升0.1%，創下2013年8月以來最低值，前值上升0.2%；公共部門營建支出也上升0.1%，前值下降1.3%。另外，美國2月營建支出總額達到9457億美元，民間部門支出6800億美元，公共部門支出2657億美元。

技術面分析

黃金昨日再次刷新七周低位，美國制造業數據打壓金銀，而當天來自亞洲的強勁實貨買需仍對金價起到了一定的支撐作用，使得金價跌幅受限，從走勢上看，黃金上方壓力在1287，再上方壓力子啊1292-1294，下方支撐在1278，再下方支撐在1264附近，白銀上方壓力在19.95-20附近，再上方壓力在20.20，下方支撐在19.65，再下方支撐在19.45附近。

操作方面

黃金建議在1278-1280附近做多，止損1274，目標看1287-1292附近，上方至1292附近做空，止損1296，目標看1280附近，白銀建議在19.62-19.63附近做多，止損19.45，目標看20附近，上方在20-20.05附近做空，止損20.20，目標看19.75-19.80附近，TD白銀目前溢價在171元/千克左右！

今日關注數據：

18:00 歐元區 第四季度GDP終值年率

20:15 美國 3月ADP就業人數

22:00 美國 2月工廠訂單月率

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

精實新聞 2014-03-12 11:31:08 記者 黃文章 報導

《Kitco News》報導，加拿大帝國商業銀行（CIBC）週二（3月11日）在研究報告中指出，2014年至今國際金價已經累計上揚超過11%，並幾次上探1,350美元/盎司的關鍵水平。然而，該行認為金價的上漲只是一輪反彈，並且可能很快回跌。該行在今年年初預計2014年黃金均價將在1,350美元/盎司，而當時金價僅約1,205美元/盎司左右。

報告稱，根據此前作出的黃金均價預估，2014年金價可能會觸及1,500美元/盎司，目前這樣的可能性仍然存在，但預期不會在今年上半年發生。短期來看，該行預計金價有可能觸及1,425美元/盎司，但同時回跌風險也正在不斷增加。

該行認為金價近期上揚主要是受到基本面的支撐，包括強勁的實物金需求以及全球的地緣政治風險。不過，今年金價可能面臨更多的下跌壓力，最主要的兩大風險來自於美國經濟快速復甦以及美聯儲2015年可能升息。

在金礦商的部分，該行認為，儘管年初至今各大礦企的股價都有大幅的反彈，可一旦金價重新跌至1,200美元/盎司，金礦商的股價可能會暴跌超過25%。

中國黃金協會副會長張永濤上週則稱，金價應該已經尋獲底部，因為多數金礦商的生產成本約在每盎司1,100-1,200美元之間，一旦金價過度下跌，礦商將不得不進行減產。根據Thomson Reuters GFMS報告，2013年黃金生產的總維持成本（all-in sustaining costs, AISC）為每盎司1,200美元，較上一年度的1,228美元略微下降。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。