來源:鉅亨網
黃金投資人，先別氣餒。

儘管過去二個月，黃金走勢無精打采，讓人挫折不已，但一股濃重的憂慮氣氛，已悄然積累。最終，黃金將藉著這股憂慮氣氛，開始上攻。

二個月前，反向分析師便指出，黃金市場的氣氛情況已開始改善。

自那以來，黃金可謂沉悶，交易範圍限於每盎司1600至1700美元狹幅之內。黃金投資人因而逐漸失去耐心，有更多人更因而繳械退場。這讓反向分析師反而更具信心，認為黃金的下一步走勢，極可能是往上攻堅。

修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持有黃金比例。二個月前，這項HGNSI指數報16.7%。今日，相形之下，該指數下降到了-14.8%， 意即黃金投資顧問現在平均建議投資人，將約七分之一的黃金資金進場放空。

這可謂是積極看空黃金價格。

查看近來走勢，除了3月底，HGNSI指數有二天下跌到了-15.7%外，該指數目前水準可謂是自2009年3月–逾三年前–以來最低水準。

這讓人感到十分驚訝，因為當時黃金價格每盎司僅略高於900美元。

換言之，黃金投資人今日對黃金展望的悲觀程度，幾乎與黃金價格較今日低逾700美元時相同。難怪反向分析師為近幾日黃金市場的憂慮氣氛，深深受到吸引。一般情況下，當市場越上漲，投資人會愈益感到樂觀，而非悲觀。

那麼在等待黃金反應這些利多氣氛情況方面，反向分析師能等多久？根據過去的經驗，這次等待可能還要再持續數周。

這是因為分析師統計了過去三十年的HGNSI指數表現，發覺在預測市場未來走勢方面，該指數的三個月期表現最佳。

當然，在長期投資方面，這時間並非太長。

來源:鉅亨網

中國外匯管理局昨 (23) 日公布，截至 2011 年底止，人行所持有的儲備黃金帳面價值已達 530 億美元 (約 4133 億港元) ，較 2009 年買入的成本價大增近 4 倍，成為去年最賺錢的投資資產。另外，去年中國對外證券投資達到 2600 億美元，較上年增加 1.12%。

《星島日報》報導，外管局公布，截至 2011 年底止，中國對外金融資產為 47182 億美元，對外金融負債 29434 億美元，對外金融淨資產 17747 億美元。對外金融資產中，對外直接投資 3642 億美元，證券投資 2600 億美元，其他投資 8382 億美元，儲備資產 32558 億美元，分別佔對外金融資產的 8% 、 6% 、 18% 和 69%。

另外，中國的對外貸款去年達 2232 億美元，較 2010 年底增加 90.11% ，貸款主要對象主要包括外國政府、國際組織，以及國外銀行和賣方信貸。 2010 年中國對外貸為 1174 億美元，較 2009 年增 20.53%。

中國對外金融負債方面，外國來華直接投資 18042 億美元，證券投資 2485 億美元，其他投資 8907 億美元，分別佔對外金融負債的 61% 、 9% 和 30% 。其中，截至去年底，債務證券大增 108.42% ，至 371 億美元，成為增速最快的對外負債項目。此外，外商投資股本證券去年增加 2.57% ，至 2114 億美元。

人大都是糊塗一陣子，明白一陣子，沒有誰能一輩子明白，也沒有誰會一輩子糊塗，當然精神病患者另當別論。
聰明人無非明白的時候多，糊塗的時候少罷了，即便稱讚一個人絕頂聰明，也難免會有「聰明一世，糊塗一時」的時候，更不待說一般人。

那麼，人在何時明白，何時糊塗，皆因人而異，因事而異。譬如貪婪之人，見錢財就會犯糊塗，膽大妄為，伸出手去，不計後果；好色之徒，一遇美女嬌娃，就難以自製，慾火中燒，明知道人家是美人計，是圈套，也硬往裡鑽。
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人在倒霉時最明白

平時是你好我好大家好，大塊吃肉，大碗喝酒，不分彼此，親如兄弟。而一旦到了秦瓊賣馬，關羽走麥城的時候，就會有人坐視不管，看你笑話，有人落井下石，趁火打劫。

於是這就明白了誰是患難朋友，誰是無恥小人，誰是忠言逆耳，誰是巧言令色；明白了以後朋友該怎樣交，道路該怎樣走，錢財該怎樣花。
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人在大病後最明白

大病一場後，人才會明白只有身體最重要，其他都在其次，身體是1，其他都是O，沒有了1，再多的0也沒有意義。所以，平時那些看似重如泰山般的事情，一場大病就都看輕、看透、看開了。

一個人如果實在是被那些名韁利鎖困擾得執迷不悟，誰說也不聽，那就不妨讓他到醫院重症室去躺幾天，身上插滿管子，他就什麼都想明白了。出了院他可能就像換了一個人似的。
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人在臨終時最明白

即將被迫飲下毒酒的李煜想明白了，「不幸生在帝王家」；不久於人世的陸放翁想通了，「死去方知萬事空」；彌留之際的范成大明白了，「縱有千年鐵門檻，終須一個土饅頭」；一日被連降十九級的年羹堯想明白了，「人生貴適宜」；白綾繫脖的和珅想明白了，「百年原是夢，卅載枉勞神，對景傷前事，懷才誤此身」；站在昆明湖前的王國維也想明白了，「經此世變，義無再辱」。
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人在下台後最明白

人一下台，立刻樹倒猢猻散，以前家裡門庭若市，熙熙攘攘，現在變得門可羅雀，車馬稀少；以前鞍前馬後的部下嘍囉，再見面立刻變得陌同路人，滿面桃花變成冷若冰霜。

這才明白，敢情以前人家對我畢恭畢敬，原來對的是我頭頂的那個官帽；人家對我吹吹拍拍，原來對的是我手中的權勢。

做官是一陣子，做人才是一輩子，想想自己以前在位時頤指氣使，牛皮哄哄，實在可笑。
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人在退休後最明白

回想以前在位時，同事之間為名利地位，為雞蟲得失，為評職稱、陞官銜，爭得不亦樂乎，臉紅脖子粗，甚至爾虞我詐，以鄰為壑，實在沒意思。

退休後才想明白，那些東西都是身外之物，生不帶來，死不帶去，不論級別高低，官職大小，退休時都趕齊了，大家全是退休老同志。早知如此，何必當初？
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人在入獄後最明白

明白什麼呢？明白法律真不是嚇人的，誰犯了法都難逃法網；明白世界上沒有後悔藥，監獄牢飯不要錢卻不好吃；明白「 善有善報，惡有惡報，不是不報，時候不到」。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
昨日金銀的走勢可謂驚心動魄，白盤高位震蕩，晚間雙雙暴跌，至此，從年後開始的強勢反彈已宣告結束，接下來可能進入的就是盤中調整期。日內，黃金最高觸及 1790美元，白銀也在37附近上下徘徊，但是盤中可以看出黃金的走勢已明顯滯漲，白銀前天拉出的大陽也很像是誘多。晚間美盤時段，美聯儲主席伯南克發表講話，表示美國經濟依然處於持續復蘇的態勢，但復蘇步履艱辛。基於此，美聯儲在1月政策會議中預計的維持3年近零利率是適合的。伯南克稱，基於上述緣由，美聯儲保持寬松貨幣政策立場是需要的。前瞻性指引顯示美聯儲預計目標利率區間在0-0.25%至少至2014年底仍是適當的。講話同時，金銀迅速跳水，盤中稍作反彈繼續下跌，整個美盤基本以單邊下跌的走勢完成，最終雙雙以大陰線收盤，黃金更是跌幅超過100美元。
北京時間3月1日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周三收盤下跌，主要由於美聯儲主席本-伯南克有關貨幣政策的證詞並未提供該行將進一步采取“定量寬松”政策措施的跡象，從而為美元匯率提供了支撐，同時導致黃金期貨市場承壓。當日，紐約商業交易所下屬商品交易所4月份交割的黃金期貨價格下跌77.10美元，報收於每盎司1711.30美元，跌幅為4.3%，創下主力合約自1月25日以來的最低收盤價，同時也創下主力合約自去年12月中旬以來最高的單日百分點跌幅。現貨市場，黃金全天最高1790美元，最低1688美元，最終收於1696美元，白銀全天最高37.5美元，最低33.8美元，最終收于於34.6美元，金銀都以大陰線報收。

基本面分析
美聯儲主席伯南克仍看淡經濟增長前景，但並未暗示美聯儲或推出更多寬松政策，現貨黃金和白銀周三紐約時段出現暴跌走勢。伯南克講話導致現貨黃金自1780 上方暴挫至1690一線，盤中跌幅達到5.7%；白銀盤中跌幅達10%，盡數回吐其在上一交易日的漲幅。伯南克並未在講話中透露美聯儲采取進一步寬松政策的可能性。他表示，最近就業市場顯示出一些不同尋常的信號，美聯儲將密切關注今后出爐的一些數據。部分市場人士指出，伯南克的講話表明QE3仍舊遙遙無期，甚至變得更加渺茫。
美聯儲在一月底宣布至少維持低利率至2014年年底，由此開啟了金價的一輪漲勢。由於此後美聯儲并未宣布出臺新的刺激措施，加上利好的經濟數據令QE3預期漸行漸遠，黃金此後的上漲勢頭愈發疲弱。伯南克的講話令1月下旬以來入市的多頭覓得出場機會，一系列止損賣盤的觸發形成連鎖反應，加劇了金價的跌勢。除伯南克講話外，月末的獲利了結盤也對金價形成打壓。黃金在1790後未能延續上行動能，部分失望的多頭開始減倉，大跌之後黃金在本月錄得的漲幅已蕩然無存。
歐洲央行此前宣布啟動第二輪長期再融資操作(LTRO)，期限3年，資金規模為5295.3億歐元(合約4.476萬億人民幣)。在歐洲央行宣布第二輪 LTRO後歐元/美元承壓，黃金在短暫上破1790水平後便即震蕩下挫。部分業界人士表示LTRO有助於緩和銀行業的融資憂慮，提升投資者的風險偏好，振興歐元區外圍國家的債務市場。但亦有分析認為，歐銀此舉或會推升區內的通脹水平。
3月1日，上海期貨交易所與上海黃金交易所同時下調黃金交易費用。然而，黃金交易或非兩家交易所此番競爭的焦點。“上期所下調保證金主要效果是降低大型機構客戶的持倉成本，提高持倉量，對提振市場活躍度作用不大。而金交所下調手續費幅度不大，效果也較為有限。”有分析師這麼認為，兩家交易所近期舉動的主要目的是鞏固現有客戶，為即將推出的白銀期貨提前布局。有業內人士表示白銀期貨近期推出已無懸念，更有可能成為今年推出的第一個期貨新品種。4月份正式推出的可能性非常大。

技術面分析
黃金：昨日國際金價開盤後呈現震蕩上行格局，最高試探1791後，美盤出現獲利回吐打壓強勢洗盤，最低至1688水平。昨日幅度超過100美金，超長陰屠城，短線回調在所難免。從單個的k線圖看，昨日出現大陰柱之後，今日還會有慣性回測甚至刷新昨日低點。從大的走勢看，今日重點關注上方30日均線1730 和下方60日均線1677兩個位置，行情反彈之後依然會下跌。

白銀：白銀價格昨夜與黃金價格一路下跌到6900最低，日線圖收一根大的陰柱。1小時連續的陰柱讓所有的投資者都有了深刻的教訓，昨日整體下跌將近700 個點。4小時目前受到60日均線的支撐，位置在7000整數關口，上方均線壓制的位置在7200，所以更多的應該是圍繞這個區間運行，大跌之後一般是先盤整在繼續延續之前的走勢，所以7000是否再次跌破這個可能性是比較大的。

銅：銅輕倉做空 隔夜美聯儲主席消除了有關美國將實施第三輪量化寬松政策的預期，這一消息蓋過了歐洲央行再融資操作帶來的利多作用，美元指數的暴漲拖累金屬價格，當日 LME期銅收跌40美元至8525美元/噸。技術圖形顯示，銅價仍處在8131-8765美元/噸的區間內，但隔夜的長上下引線打擊市場做多信心，期價有可能重回震蕩區間下沿，盛祥銅昨日收高位十字星，震蕩行情，建議于6330空至6200,6380止損，輕倉操作，嚴格止損。

今日關注數據
03:00 美國 美聯儲經濟褐皮書;市場影響
16:50 法國 2月份制造業采購經理人指數
16:55 德國 2月份制造業采購經理人指數;市場影響
17:00 歐元區 2月份制造業采購經理人指數;市場影響
18:00 歐元區 2月份消費者物價指數 前值2.7%/年;市場影響
18:00 歐元區 1月份失業率 前值10.4%;市場影響
21:30 美國 2月25日當周初請失業金人數;市場影響
21:30 美國 1月份個人收入 前值0.5%
21:30 美國 1月份個人消費支出 前值0.0%
23:00 美國 1月份營建支出 前值1.5%/月;市場影響
23:00 美國 2月份ISM制造業指數 前值54.1;市場影響

操作策略，昨日金銀快速下跌，頭部顯現，日內建議金于1730空至1688,1645，止損1742；銀於35.5空于33.8,33.1，止損 36.2.盤中有變另行提示，銅昨日收高位十字星，震蕩行情，建議於6330空至6200,6380止損，輕倉操作，嚴格止損。

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美國紐約唐人街有家酒店，剛開張的時候生意興隆，但過了不久就開始遭人冷落，老闆為此傷透了腦筋。酒店從硬體到服務員的水準都是一流的，問題究竟出在哪兒呢？

一天，一位富豪邀請了幾位朋友在此用餐，老闆頓時受寵若驚，為了表達敬意頻頻上前敬酒，使出渾身解數與富豪套近乎，他認為這是個不可多得的客源，無論如何也要拉住他。而站在一旁的服務生則顯得很沉默，在一邊暗暗地觀察著老闆的一舉一動。

當那位富豪離開時，老闆又親自將他送到門口，返回酒店的時候，小夥子卻叫住了老闆：「看來我們酒店的生意不怎麼好。」　　

「是的。」老闆說。「假如這樣下去的話，我們的生意將會更糟！」小夥子說。

老闆上上下下打量了他一番，有點兒不高興地說：「那你認為應該怎樣做呢？」　　

「請讓我做一個月的主管。但在我做主管的期間不要干涉我。」小夥子從容地說。

「但是你用什麼來證明你的實力呢？」老闆懷疑的問。

「我敢肯定，剛才你送走的那些客人將不會再來了。」小夥子說。　　

老闆於是就半開玩笑地說：「如果他在一個月裡果真不來，我立刻讓你做主管。」　　

一個月過去了，那批客人真的沒來，而且酒店的生意也越來越差，這時老闆想起了那個小夥子，打算讓他做一個月的主管。　　

時間一天天地過去了，這些天裡老闆只是暗中觀察，他發現那個小夥子對任何客人都只是微微一笑一點頭，更要命的是他從來都不向客人敬酒、套近乎。

但是讓他不敢相信的是：自從小夥子上任以來，生意一天好似一天，現在生意和以前相比已經翻了好幾番，老客戶也一天比一天多了。　　

一個月的時間到了，老闆問：「生意為何一下子好起來了？」小夥子回答：「你認為做生意最重要的是什麼？」

「當然是儘量滿足客人的需要啦！」老闆說。　　

「說得很對。但是你有沒有想過，客人們的‘需要’當中，有一種‘需要’叫做‘不需要’，而你只知道客人需要什麼，卻不知道客人‘不需要’什麼！」　　

「有一種需要叫做不需要？」老闆蒙住了，說實話，他真的還沒去想過客人不需要什麼。　　

「當然，瞭解客人不需要什麼與瞭解客人需要什麼一樣重要。」小夥子說，你們一見到有身份的客人就不斷地去敬酒，但是他們來這裡的目的是什麼呢？

是來吃飯，是參加他們自己的聚會，你去敬酒實際上是在打擾他們，這絕不是他們所需要的。

還有，同一宴席上，有主次之賓，你在向主賓敬酒的同時，也在向同一桌上的其他賓客做暗示：我不在乎你們。　　

老闆聽後茅塞頓開，從此，他除了揣摩顧客需要什麼，更是下大力氣研究顧客「不需要」什麼。

20年後，他的酒店在全美國都開設了分店。

報長的話：

服務周到並非每個行業都適用，俗話說的好，隔行如隔山，每種行業都有其成功的秘訣，有些行業需要服務周到，而有些行業則是靜靜的來，服務太周到反而會讓人為之怯步。

而除了行業外，每個人也都有自己的習性，有些人喜歡前呼後擁，逛個街買 東西喜歡店員在旁邊細心招呼，若店員沒上前招呼就轉頭走人，而有些人卻喜歡安安靜靜的自己一個人逛，有人在旁邊關心招呼反而不習慣，草草看完後就快閃。

人，願意付出是一件非常好的事，但若付出的「時間、地點、對象」不對，反而是一種累贅，弄至「弄巧成拙」造成傷害。

作者：伯恩（Jordan Roy-Byrne）

發布時間：2012年1月18日（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

最近我們寫了關於貴金屬股票的分析評論。我們認為貴金屬股票已經形成了多年的底部，2012年及2013年有望反彈。其中一部分原因是因為黃金和白銀的走勢顯示該兩種貴金屬的重要底部已經形成，並且正在準備反彈。我們預計這兩種金屬會出現緩慢但是漸進的反彈。

最近黃金的底部與2006年我們看到的類似。首先給大家重新回顧一下2006年的底部。注意之前的多頭旗形（藍色）、雙重底部模式以及300天移動均線處發生的最終底部。隨後我們看到金價出現了5個月的反彈，收復了之前超過75%的跌幅。

注意過去和現在之間的相似性。修正都出現於5個月裡，都形成了簡單的A-B-C模式，其中A和C幾乎是雙重底部，兩者的底部都位于300天移動均線處之前的多頭旗形上方。這樣的話，如果今年春天金價出現逐漸反彈的話，我們也不應該感到驚訝。雖然出現新高還要等待一陣子，但是今年上半年金價有望回到1,800美元上方。

雖然銀價修正了超過40%，但是我們認為其在26美元處形成了一個主要的底部，這也形成了一個重要的支撐位。首先，注意一下600天移動均線，其在2007年、2009年年末、2010年和最近提供了重要的支撐。第二，26美元既是今年1月份的底部也是去年9月底的底部。第三，在1980年大跌後，25美元是主要的反彈高點，並且也是最近牛市的重要價格點。最後，目前牛市的50%回撤點位于26美元處。知道了這些後，我還需要對最近觸及26美元底部的重要性進一步說明嗎？

此外，目前COT（交易商持倉報告）的結構對金銀多頭很有支撐性。顯然，那些泡沫論者并未查閱最新的COT報告。我懷疑他們中有很多人甚至不了解這種報告。(來源：SentimenTrader.com)

首先，我們來看看黃金。注意，商業空頭頭寸與投機性多頭頭寸處在我們上次于2009年初看到的水平。

白銀的COT結構更加鼓舞人心。最近，白銀市場的商業凈空頭頭寸觸及了8年低點（請注意看圖表縱軸上的讀數）。同時，投機性多頭部位也處在8年低點，并且小型交易商多頭部位也處在整個牛市中的最低水平。

SentimenTrader.com提供的民意調查還顯示，58%的人看好黃金，而有39%的人看好白銀。然而，就在幾周之前，這些數字還處在數年低位。我想問問你，倘若金銀市場充斥著“泡沫”，那麼在其價格見頂後的幾個月，公眾是否已經全部獲利了結並且變得悲觀？不。事實上，公眾依然樂觀，并且在市場最初的見頂後繼續買入。

簡單地說，在當前的情況下，一個理智的人僅可以得出兩種結論。要麼貴金屬的牛市已經結束並且一個小的“神經性反彈”正在到來；要麼該牛市已經觸及了一個重要的底部。我們認為后一種結論更有可能。牛市遠未結束的原因很明顯。透過圖表，我們發現黃金與白銀極有可能已經觸及了一個重要的底部。

盡管如此，黃金與白銀的技術面確實遭受了損害，而我們只能期待它們逐漸“復原”。我們認為，金市當前的觸底與2006年的觸底情況類似。當時，黃金穩扎穩打地收復了失地，但它依然需要9個月才能讓市場啟動一輪創造新高的飆漲行情。此外，在那次，雖然白銀後來反彈回到了先前的高點，但它也總共花了大約11個月才又開始了一輪創造新高的大漲行情。從本質上看，我們預計這些市場在2012年會處於盤整態勢中。然而，碰巧的是，我們正從一個按種種跡象來看或是主要低點的低位開始這一盤整旅程。那些耐性好的人現在應該買入實物金銀，與此同時，那些想要資本快速增值的人應該考慮礦業股。*****
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來源：Kitco金拓中文網

金價下周可能會承壓，原因是投資者可能會將注意力重新放到歐洲的主權債務危機上。

此外，下周許多商品指數會被重新調整，而黃金價格可能會因為指數追蹤者拋售相關部位以配合此類指數的新權重而承壓。

金價本周呈上升趨勢，但在周五下跌。紐約商品交易所Comex分部交投最活躍的2月黃金合約周五收于1,616.80美元/盎司，一周漲幅為3.2%。3月期銀收于28.683美元/盎司，一周上漲2.75%。

在Kitco News對32位市場參與者進行的《黃金調研》中，本周有24位做出了回應。在這24位參與者中，有8位認為金價下周會上漲，9位認為價格會下跌，而有7位對金價的走勢持中性態度。這些市場參與者包括黃金經銷商、投資銀行、期貨交易商、基金經理以及技術圖表分析師。

奧林巴斯期貨（Olympus Futures）的高級市場策略師查爾斯·內多斯表示，黃金在周五“心里很亂”。內多斯表示：“我們看到了龐大的就業數字。一方面，有人認為，這具有通脹傾向，如果經濟好轉要維系下去的話，那么開支就會上升。另一方面，有人說，這對黃金而言是利空的，因為這意味著美聯儲不會推出另一輪量化寬松。”

周五，美國勞工統計局報告稱，12月份，美國凈增就業崗位20萬個，這高于此前市場的普遍預期。野村證券的分析師大衛·萊斯勒指出，許多行業的就業增長都很強勁，而且美國失業率降至2009年2月以來的最低點——8.5%。然而，他還指出：“不斷變化的人口統計因素與‘喪志’工人（失業而不積極尋找工作的人）人數的顯著增加卻推動勞動參與率降至1982年4月以來的最低水平。”

加拿大皇家銀行資本市場全球期貨的副總裁兼貴金屬策略師喬治·格羅表示，這些就業數字對黃金來說是有影響的。總的來說，美國的經濟數據好于預期，而周五的數據也在這方面“一脈相承”。受該消息（就業數據）影響，美元略微上升，這可能會限制黃金的強勢。

喬治說，強勁的經濟數據并非美元最近漲勢的主要推手，真正的推手是美元的避險屬性。因為歐元區的混亂，美元被看作是一種避險工具。

雖然美元在周五略有上揚，但許多分析師認為，美元會在下周再度彰顯自身的魅力。那或許會和其它事件一樣令下周的金價承壓。

格羅表示：“關于伊朗和石油禁運、銀行業困擾以及匈牙利的消息正讓交易商的積極性下降，并且讓他們不情愿發起新買盤。”

不確定性繼續牽制著一些交易商。雖然一些人認為，伊朗揚言或會封鎖霍爾木茲海峽（一個石油運輸要道）一事對黃金來說是利好的，但西歐與中歐的問題不斷也許會限制黃金的強勢。匈牙利的主權債務評級在周五被惠譽下調，因為該國正在努力避免一場已醞釀數月之久的金融危機。

下周，指數重整會是市場的一個特點，因為各類商品指數，例如標普高盛商品指數（S&P GSCI）以及道瓊斯–瑞銀商品指數，會改變組成指數的各類商品所占的比重。在這一重整期間，黃金可能會受到一些賣盤壓力。

格羅與內多斯表示，1,600美元區應該是黃金下周需要守住的支撐區，而強勁的阻力在200日移動平均線的對應值1,629.90美元處。內多斯稱，如果金價很快能收在200日移動平均線之上，那么這會對黃金價格非常利好。

A.L. Waters Capital的總裁阿尼·沃特斯表示，雖然長遠來說，他本人看好黃金，但是市場最近一直無法突破上方的阻力位，這表明投資者們正在利用任何一次的價格反彈來獲利了結。

鑒于這一點，他說，金價下周可能會在一個區間中震蕩。

來源：Kitco金拓中文網 

如果期金可以守住重要技術支撐位、美元最近的反彈放緩或者轉為下跌的話，那么下周金價預期將上漲。

本周金價下跌，但是周五出現了上漲。大多數市場觀察員把周五金價的上漲歸因為周末前的空頭回補。紐約商業交易所Comex分部最活躍的2月期金本周下跌6.9%，報1,597.90美元。本周3月期銀收盤下跌8%，報29.671美元。

Kitco新聞本周對31名市場參與者（22名進行了有效回復）進行了黃金調查。14人預計下周金價將上漲，8人預計價格將下跌，并沒有人認為價格將橫盤移動或者保持不變。這些受訪的市場參與者包括貴金屬交易商、投資銀行、期貨交易商及技術圖表分析師。

一些市場觀察員表示下周金價加固的前提是必須守住1,560美元及隨后的1,530美元區域的重要技術圖表支撐位。基于連續性圖表，周四2月期金的低點為1,562.50美元，9月低點為1,534.80美元。

R.J. O’Brien高級市場戰略師菲利普·斯特瑞伯爾表示如果金價可以收于1,607美元上方的話，那么他會更看好金價隨后的上升潛力。“如果金價突破至該價位上方的話，那么我們可能會重新開始一波向上的趨勢，不過前方依然有很多的阻力位，”他表示。

其他技術分析師表示如果金價迅速潰跌200美元/盎司的話，那么金市就進入了一個超賣的水平，金價隨后也會因此出現小幅的反彈。下周金價的向上價格阻力位大約在1,640美元左右，他們表示。

Olympus Futures高級市場戰略師查爾斯·內多斯說到美元指數的走勢對黃金很重要。如果美元回撤的話，那么這將為黃金及其他商品提供更多的上漲空間。

關注實物及ETF需求

市場參與者目前正密切關注決定金價近期走勢的兩個重要因素：實物需求及ETF。

據一些消息來源顯示，亞洲（尤以印度和中國為主）的實物需求到目前為止比預期的少。印度的實物需求不足的一部分原因是因為盧比匯率的下跌使得以盧比計價的黃金要比往常更貴，但是過去幾天價格略微出現了下跌。巴克萊資本提到說這些國家的需求最近出現了小幅的上升，但是上升量很小。

位于芝加哥的PGFBest貴金屬公司市場拓展總監彼得·托馬斯表示貴金屬價格的下跌重燃了人們對從其公司購買貴金屬的興趣。

“這是瘋狂的。過去兩天我收到的訂單數量比最近的整整一個月還多，”他說道。

這與幾周前他表示人們對貴金屬的興趣很平淡形成了鮮明的反差。

托馬斯表示，現在的業務是復雜的，既有新客戶，也有老客戶。業務也來自該領域的不同方面，從需要對沖的生產商與經銷商，到想要購買紀念幣做禮物、詢問關于金銀產品信息的零售客戶。

他說：“看起來，價格下降的幅度已經能讓想要購買這些金屬的人們再次露面。”

市場參與者們也正將目光放在交易所交易基金（簡稱ETF）的持倉量上。在周四之前，受實物支撐的大型黃金ETFs的持倉量處于記錄高點。但在新的數據顯示有15公噸的黃金從ETFs中流出后【大部分來自全球最大黃金基金SPDR Gold Trust (GLD)】，這種狀態被改變。

德國商業銀行（Commerzbank）的分析師表示，他們不認為ETFs持倉量的大幅下降是即將會發生的事情的先兆。相反，他們認為，最近的低價是購買黃金的一個好機會。

匯豐銀行（HSBC）的貴金屬分析師詹姆斯·斯蒂爾表示，就金價而言，一個積極的跡象是，黃金租借利率已經從（年初以來）12月6日的低點負0.57%升至負0.30%。他說：“租借利率的走高意味著黃金出借的減少，因此市場中的黃金流動性也下降。我們認為，最近黃金租借利率大幅下滑的起因是歐洲的一些機構需要籌集美元資金。”

他表示，雖然總的來說，這些因素有利于黃金，但那并不意味著下周金價就一定會上升且將升勢延續至年末。下周是今年最后一個完整的交易周，因此隨著圣誕假期的臨近，成交量可能會開始明顯縮小。在美國，12月26日屬于圣誕假期，屆時交易所與政府部門都將放假。

斯蒂爾稱，鑒于對沖基金和基金經理們的年底平倉、原油與其它商品價格的疲軟，金價可能會繼續承壓。成交量的縮小可能意味著價格的急劇變化。斯蒂爾還說，正如其他銀行分析師提到的那樣，市場中最近浮現的買盤力量是非常微弱的。

白銀的“魅力價位”在30美元之下

斯特瑞伯爾表示，30美元之下的銀價是好的購買機會。他說：“能在30美元之下買到白銀是很劃算的。”

但是，到目前為止，市場對這種金屬的興趣似乎并不足，而他認為，造成這一現象的原因是最近銀價幾乎一直在32美元與34美元的區間內震蕩。

此外，內多斯表示，白銀的表現將在很大程度上取決于黃金的走勢。

（中央社台北3日電）紐約黃金期貨收漲，改寫10月以來最大週線漲幅，主要在南韓買進黃金以分散資產下，市場預期各國央行將增持黃金。紐約期銅攀漲，主因美國11月失業率下滑。

率領韓國銀行（BOK）投資策略團隊的李正（LeeJung，音譯）表示，控有全球第8大外匯存底的韓銀上月買進15公噸黃金。在別於股市、債市和匯市的替代投資需求提振下，金價今年累漲22%。

丹斯克銀行集團（Danske Bank A/S）利率、外匯暨商品策略部主管拉斯穆森（Arne Lohmann Rasmussen）從哥本哈根接受電訪時說：「南韓擁有龐大儲備。只要他們買進黃金，便會對市場形成支撐。」

紐約商品交易所（COMEX）2月期金收盤攀漲0.7%，每盎司報1751.30美元，本週計漲3.7%，改寫10月28日當週以來新高。

隨著黃金朝連續第11年多頭格局邁進，各國央行正擴大黃金儲備，為約30年來首見。

瑞士銀行集團（UBS AG）11月30日表示，在亞洲國家和新興經濟體分散儲備之際，今年上看450噸的黃金購置情況明年可能會再上演。根據世界黃金協會（WGC），第3季各國央行買入148.4噸黃金，整整躍升5倍。

紐約3月期銀收跌0.2%，每盎司報33.686美元，本週計漲5.1%。

紐約商品交易所（NYMEX）3月鈀金期貨收漲2.5%，每盎司報645.85美元，本週猛漲13%，改寫1年來新高。

紐約1月白金期貨收跌0.6%，每盎司報1548.50美元，本週計漲1%。

紐約期銅攀漲，10月以來首度週線收漲，主要在於美國失業率出乎意料降至32個月低點。

官方數據顯示，美國11月失業率從前月的9%下滑至8.6%，改寫2009年3月以來新低。非農就業人口增加12萬人，優於10月經修正增加的10萬人。美國為全球第2大銅消耗國。在歐債危機情勢升高下，紐約銅價今年計跌19%。

新澤西州Logic Advisors合夥人歐尼爾（Bill O’Neill）接受電訪時表示：「銅價有不錯的整體基本面支撐。」「市場對歐洲情勢的敏感度仍高。」

紐約3月期銅收漲1.4%，每磅報3.5845美元，本週強彈9.2%，扭轉過去4週重摔11%頹勢。

隨著全球銅庫存降至11個月低點，6大央行聯手降低美元融資成本以支撐成長，銅需求出現仍會擴增的跡象，交易商6週來首度看多銅價。接受彭博社調查的24名受訪者中，有12位看漲下週銅價，兩位持中立看法。

而在倫敦金屬交易所（LME）方面，3個月期銅上漲1.3%，每公噸報7890美元（每磅3.58美元）。

倫敦鎳大漲5.9%，每噸報1萬7740美元，改寫10月24日以來最大漲幅。倫敦鋅和鉛攀漲，鋁和錫下跌。（譯者：中央社尹俊傑）

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來源:Kitco金拓中文網

    由于外部影響繼續驅動黃金的走向，下周金價可能從美元指數或新聞頭條獲取指引。

    紐約商品交易所（NYMEX）Comex部門最活躍的12月黃金期貨合約本周收報于1,685.70美元/盎司，跌幅2.28%；12月白銀期貨合約收報于31.014美元/盎司，跌幅4.33%。

    本周Kitco金拓新聞對32人進行黃金調查，18人給予回復。其中10人認為價格上漲，5人認為價格下跌，剩余3人認為價格橫向盤整或不變。這些參與調查的人包括金銀交易商，投資銀行，期貨交易者和技術圖表分析師。

    接受調查的人中有幾個表示黃金的長期基本面因素仍舊保持利好，那些具有長期投資眼界的交易者能在較低的價位買入黃金。還有幾個人表示，在最近的下跌后，黃金也許被認為“超賣”，應該到反彈的時候了。

    加拿大皇家銀行資本市場全球期貨部門(RBC Capital Markets Global Futures)副總裁貴金屬策略師喬治·吉羅(George Gero)表示，黃金不會成為領頭羊，而是跟隨者，其中美元、利率和新聞頭條對其影響最大。

    美元走強令金市多頭感到煩惱，但其強勢還能維持多久存在一些爭論。一些分析師表示，短期來看美元似乎上升過高過快，是到了修正的時候，這會解除黃金的壓力。然而還有些人表示，只要歐洲問題還持續的話，那么美元將繼續成為避險選擇。

    在整個歐洲主權債務危機期間，黃金沒能成為避險資金的選擇，這令許多人感到驚訝。一些市場觀察者認為，部分原因是投資者尋求的那種流動性只有美元能夠提供。法國巴黎銀行稱，流動性逐漸枯竭是美元強勢背后的主要催化劑。

    他們表示短期貨幣市場缺乏流動性，3個月和1年期歐元基點互換持續變寬。“流動性不足的蔓延，甚至影響了諸如黃金之類一直表現優秀的交易。盡管黃金的基本面表明它應該走高，但卻承受賣壓。”他們說道。

    杰羅贊同流動性問題是黃金在目前的環境下沒有走高的原因，但他表示還有另外的主要問題：價格。他說道：“讓我們面對價簽休克吧。珠寶行業正在討論黃金的價格。隨著假日來臨，大多數制造商已經采取立場。他們考慮其它可能的選擇，如白銀、鉑金——金價已經對珠寶貿易造成壓力。甚至在印度，也存在一些阻力。加上可自由支配的收入減少——使得珠寶（購買）首當其沖。”

    巴克萊資本也指出，實物購買正在減少，除非價格下跌。“盡管最近幾周黃金投資需求回暖，但在消費季節性旺盛時期，亞洲的實物需求比預期來得疲軟，人們只對價格下跌表現出積極的興趣。”他們說道。

    法國農業信貸銀行(Credit Agricole-CIB)資深金屬分析師羅賓·巴爾（Robin Bhar）表示，在每個短期環境下，投資者態度是“資本返回而不是資本回報”，這與2008-2009年態度類似。這就是為何黃金受到冷落的原因。

    杰羅補充道，也許人們忘記了歐元走軟對歐洲的好處。“我覺得人們將歐元疲軟誤解為歐元終結。他們政治上地使其疲軟，因為他們無法使其保持金融上的堅挺。他們希望輸出到美國這個仍舊是最后的天堂。”

    盡管最近幾周金價疲軟，但幾位仍舊看多黃金的市場觀察者指出各央行進一步購買黃金的興趣，這是個強勁的潛在支撐。世界黃金協會（WGC）和國際貨幣基金組織（IMF）本周表示，第三季度央行黃金購買量增加148.6公噸。

    展望下一周，杰羅表示周三是許多美國金屬期貨的第一通知日，可能會對交易造成影響。而且隨著日歷翻向12月，許多基金經理將開始結清賬簿，因為他們要向客戶發布季度末和年末利潤/虧損報表。任何這些行為都可能會對所有金屬市場造成影響。

    一些技術分析師正在盯著黃金的1,650美元區域。巴爾表示，若其它市場出現更多拋售以及籌集資金的需求持續的話，可能會測試該區域。“技術面來看，黃金已經連續4天位于100日均線下方，看起來仍舊很容易出現更多技術性賣盤。”他說道。

    然而巴克萊資本的技術分析師希望黃金處于更低位。“我們預計黃金走高，并將會在價格跌至1,600美元區域時買入。處于1,736美元上方，就確認可能上探1,803/1,840美元。”