來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

　　7月 19 日，現貨黃金在預期中國推出經濟刺激措施和美國就業數據較差的情況下金價有所企穩，盤中最低下探到 1572 美元，最高上漲到 1591 美元，收盤于 1582 美元，漲幅為 0.57% 。

　　歐洲消息

　　消息面上，亞洲時段市場傳聞中國擬進一步調降存款準備金率以支持經濟，黃金從亞洲開盤後振蕩上行。進入歐洲時段，西班牙公布了日內國債出售結果，此次共出售29.81 億歐元國債，計劃規模 20-30 億歐元。其中 13.59 億歐元 2014 年 10 月到期國債，最高收益率 5.302% ，前次為 4.483% ；出售 10.74 億歐元 2017 年 7 月到期國債，最高收益率為 6.543% ，前次為 6.195% ；出售 5.48 億歐元 2019 年 10 月到期國債，最高收益率為 6.798% ，前次為 4.899% 。標售結果出來後黃金略顯承壓，從亞盤最高點 1584 美元回落到 1579 美元。稍后市場消息報道，西班牙備忘錄草案有表示， EFSF 同樣能在一級市場和二級市場購買西班牙債券。同時義大利下議院批準了 ESM 和歐盟財政協定。時段內德國基民盟 / 基社盟領袖表示，德國總理默克爾有足夠的票數通過西班牙的援助，在此消息下金價反彈到 1589 美元附近。

　　美國經濟數據

　　紐約開盤後，美國公布了就業數據，上周初請失業金的人數為38.6 萬，高于前值的 35 萬和預估值 36.4 萬，美國上周繼續申請失業金人數為 331.4 萬，高于前值的 330.4 萬和預估值 330 萬，數據公布后黃金上漲到全日最高點 1591 美元附近。稍後美國公布了房屋數據， 6 月成屋銷售月率為下降 5.4% ，高於前值的下降 1.5% 和預估值增加 1.5% ， 6 月成屋銷售數量為 437 萬，低於前值的 455 萬和預估值 462 萬，同時美國 7 月費城聯儲制造業指數為下降 12.9 ，高於預估值下降 8.0 ， 6 月咨商會經濟領先指標月率為下降 0.3% ，高于預估值下降 0.1% ，在美聯儲樂觀預測其房屋市場有所企穩后，低于預期的房屋銷售數據使得市場擔憂美國經濟的復蘇步伐，道指在數據公布后削減漲漲幅，金價跟隨市場情緒的變化有所回落，北美後半時段整理于 1580 美元附近。

　　機構持倉

　　截止至7 月 19 日全球最大的黃金 ETFSPDR 的黃金持倉量為 40415551 噸，較前一交易日減少 0.7150% ，截止 7 月 19 日 iSharesSilverTrust 的白銀持倉量為 311756579.9 盎司，與上一交易日持平。

　　盤面解讀

　　技術面上，黃金繼續維持其在收斂三角形區間的振蕩格局，同時各項短期均線指標粘合在一起，振蕩指標位于50 中間區域，在無消息面進一步推動的情況下，其振蕩格局有望繼續。

　　今日關注信息

　　今日消息面主要關注歐元區月內的二次財長會議，目前市場報道此次會議討論西班牙1000 億歐元的援助備忘錄，其細節值得投資者關注。

　　黃金日線圖

關注1570 美元的支撐和 1595 美元的阻力。

　　白銀日線圖

關注26.5 美元的支撐和 27.5 美元的阻力。

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金周四開盤1573.37美元/盎司，最高觸及1591.51美元/盎司，最低至1572.72美元/盎司，報收1582.44美元/盎司，漲9.07美元或者0.58%，日K線收陽線；現貨白銀周四開盤27.01美元/盎司，最高觸及27.57美元/盎司，最低至27.10美元/盎司，報收27.26美元/盎司，漲0.25美元或者0.93%，日K線收陽線。

制造業和就業雙疲軟，歐洲再變革

美國經濟放緩形勢延續到了第三季初,7月大西洋沿岸中部地區的工廠活動連續第三個月放緩,上周初請失業金人數也大幅躥升. 周四公布的其它報告顯示,6月成屋銷售銳減,年率創下八個月最低.此外,一項判斷未來經濟活動的指標也在6月下滑. 費城聯邦儲備銀行的美國大西洋沿岸中部地區7月制造業活動指數為負12.9,預估為負8,6月為負16.6.此項數據低于零,表示費城東部、新澤西州南部和德拉瓦州等地區的制造業產出萎縮. 美國第二季制造業產出年率放緩至增長1.4%,此前第一季增速為旺盛的9.8%.費城聯儲的最新區域制造業指數顯示動能持續消退. 美國勞工部稱,上周初請失業金人數增加3.4萬人,經季節調整后為38.6萬人.季節因素曾導致之前一周的初請失業金人數下降2.4萬人. 一周初請失業金人數四周均值下滑1,500人至37.55萬人,位于2012年多數時間所處的區間中部.該指標能更好地衡量基本的就業趨勢. 上周請領失業金數據涵蓋7月非農就業報告的調查周.就業崗位增幅已連續三個月低于10萬個,因雇主對招聘踩下剎車.

西班牙議會周四批準了財政緊縮法案，此前該國國債拍賣中標收益率幾近觸及紀錄新高，而且預算大臣警告稱政府運作所需資金將用盡。西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)提出的減支增稅計劃獲得了保守黨人民黨(Popular Party)議員的支持。不過，工會周四晚間在馬德里和其他城市組織示威游行反對財政緊縮計劃，因為該計劃可能會導致西班牙經濟衰退加劇、失業率進一步上升。西班牙預算大臣Cristobal Montoro周四在議會演講時稱，公共服務已沒有資金支持。西班牙政府計劃在未來兩年半通過削減政府薪資、公共服務、提高增值稅等舉措來削減赤字650億歐元。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網07月20日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust07月20日黃金持倉減倉9.06噸，最新持倉顯示 1257.05噸 。

據Silver Trust07月20日公布的數據顯示，Silver Trust07月20日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9696.71 噸 .

走勢分析：

昨日回顧，今日展望：

昨日黃金延續反彈，早間就開始走高，最終觸及1592美元/盎司附近，晚間漲勢有所回落，最終未能吞進前面三日的小陰線，市場信心仍待重振。西班牙批準了新的緊縮法案，是對歐元的一大利好，歐洲關于銀行業聯盟也正在緊鑼密鼓的進行中，德國緩慢釋放支持，總體歐元區情緒緩和，但資金市場扭曲狀況依然，不確定性未減，是資本市場的主要風險。美國失業金人數意外增加，可能累及7月的就業人數，增加了失業率的向壞預期，對美國經濟的復蘇是一個打擊，同時占據很大經濟份額的制造業不振，產出萎縮和放緩都是市場擔憂的中心。今日我們維持震蕩觀點，黃金的區間在1570—1600，白銀在26.9—27.6之間，還需耐心等待，但相信變盤的時機已經到來，下周有望改變這種局面，市場的波動幅度減小，交易情緒暫時處于緩和平衡之中。COMEX交易最活躍的8月份黃金期貨在即將進入八月也會給沉悶的黃金市場帶來更多清涼。

綜上所述，今日關注區間

美國失業金人數超預期增加，美元震蕩回落，金銀偏向震蕩，今日建議黃金可以在1570—1600的區間操作，銀再26.9—27.6區間操作，TD昨日平單，今日不開新單，總體趨勢波動縮小，變盤下周有望到來，耐心等待。盤中有變，另行提示。祝交易愉快。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

14:00 德國 財政部公布7月份月度報告

14:00 德國 6月份生產者物價指數前值-0.3%/月,2.1%/年;市場影響★

22:00 美國 石油協會月度報告

22:30 美國 7月13日當周ECRI領先指標

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金周三開盤1583.37美元/盎司，最高觸及1585.99美元/盎司，最低至1567.83美元/盎司，報收1573.40美元/盎司，跌9.97美元或者0.63%，日K線收陰線；現貨白銀周三開盤27.30美元/盎司，最高觸及27.38美元/盎司，最低至26.90美元/盎司，報收27.16美元/盎司，跌0.14美元或者0.51%，日K線收陰線。

美褐皮書顯示經濟復蘇，但強度不及市場期望

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)周三發布黃皮書稱，6月份和7月初美國經濟溫和復蘇，但就業市場改善程度不明顯。黃皮書顯示，對全美商界人士和經濟學家的調查發現，12個轄區內經濟增速溫和。和春季末相比，紐約、費城和克利夫蘭三個轄區的經濟活動增速放緩。報告顯示，就業市場似乎更加疲軟，大部分轄區內就業水平僅小幅增長。商界人士稱，美國財政政策的不確定性以及需求疲軟導致企業在招聘問題上較為保守。周三的報告不像近期發布的部分經濟數據那么悲觀，不過大部分轄區零售支出增速放緩，且部分轄區受到中西部地區干旱氣候的影響。不過，黃皮書強調住房市場普遍有所改善。報告指出，所有轄區的住房市場報告基本樂觀，銷售額及建筑水平有所上升，房屋庫存有所下降。租賃市場繼續增強。與此同時，大部分轄區制造業活動繼續緩慢擴張，零售額小幅上升。大部分轄區指出，貸款需求溫和增長，且抵押貸款規模有所增加，非金融服務需求仍然穩定。隨著能源價格下降，物價壓力有所緩和。

美國6月房屋開工增長,年率創下三年多來最高,給已顯示出降溫跡象的經濟帶來了幫助. 美國商務部周三公布,上月房屋開工上升6.9%,經季節調整后的房屋開工年率為76.0萬戶,為2008年10月以來最高. 房屋市場今年以來一直是經濟中一個相對的亮點,不過仍受制于未售出房屋供過于求.六年前房屋市場開始暴跌. 但由于樓市在經濟中的比重相比2007-2009年經濟衰退前更小,因而對廣泛經濟復蘇的提振作用有限. 6月建筑許可減少3.7%,年率為75.5萬戶,為樓市帶來警示跡象. 美國商務部表示,占市場最大份額的獨棟房屋開工上升4.7%,波動性較大的多棟房屋開工上漲12.8%.

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網07月19日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust07月19日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1266.11 噸 。

據Silver Trust07月19日公布的數據顯示，Silver Trust07月19日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9696.71 噸 .

走勢分析：

昨日回顧，今日展望：

昨日市場在等待中出現弱勢下跌，最低跌至1567美元/盎司附近，但隨後很快有波反彈，市場的情緒雖顯疲弱，但總體繼續維持在三角形的區間運行。伯南克的講話分兩個層次：一個是承認了目前經濟確實出現了放緩和不利的局面，部分地區存在溫和復蘇，而房地產市場是改善較大的，就業問題成為最大的麻煩，而且美國的財政問題也將制約經濟復蘇；另一方面，美聯儲內部對采取措施存在疑慮，同時希望繼續關注具體經濟數據的走勢，并且存在期待市場自我恢復的心理，故而在短期內不愿意明確采取措施，只是強調隨時保持對經濟的監控，隨時保持在經濟出現更壞問題前采取措施的態度，這讓市場較為失望。今日我們維持樂觀的態勢，預計早間黃金有上沖的動能，阻力在1584附近，白銀反彈跡象明顯，總體在四小時區間震蕩，上方阻力在27.5附近。

綜上所述，今日低點為主，關注上方阻力

伯南克證詞毫無新意，且透露信息模糊，金價仍維持在技術區間運行，建議今日金于1576入多，銀27.2附近入多，目標金1584,1600，銀27.6,28.2，止損金1570，銀26.8.嚴格止損，輕倉操作。盤中有變另行提示。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

20:30 美國7月14日當周初請失業金人數 35.0萬人 36.5萬人

20:30 美國7月7日當周續請失業金人數 330.4萬人 329.9萬人

22:00 美國6月NAR季調后成屋銷售總數年化 455萬戶 463萬戶

22:00 美國6月NAR季調后成屋銷售年化月率 -1.5%

來源：Kitco金拓中文網

7月中上旬現貨金價仍維持區間弱勢整理走勢，中歐陸續公布的疲弱經濟數據進一步提升投資者對全球經濟復蘇的悲觀預期，另外，美聯儲6月會議紀要打擊市場QE3的信心，不過歐債擔憂情緒略有好轉，意西國債收益率下降，低位技術性買盤回補支撐金價圍繞千六關口反復震蕩。

中國GDP增速下滑凸顯內需疲軟 市場期待更多刺激舉措

本月公布的中國二季度國內生產總值(GDP)同比增7.6%，增速較1季度的8.1%放緩，同時創下2009年1季度以來的增幅新低。中國6月貿易帳盈余猛增至三年半來最高，當月出口同比增幅高于預期，但進口表現相當疲弱，其增幅不及預期的一半，這也凸顯內需依然相當疲軟。被視為全球經濟增長引擎的中國經濟放緩態勢日趨明顯，增加了市場對全球經濟二次探底的擔憂，而宏觀經濟表現不佳引發大宗商品需求不足擔憂，與通脹息息相關的黃金受此拖累，延續低位弱勢整理格局。從另一方面來看，宏觀經濟與企業利潤雙下行提升了中國進一步加大政策刺激的預期，前期非對稱降息及連續降準驗證了這一觀點，而更多的刺激舉措有望扭轉實體經濟下跌的步伐，目前市場普遍預期二季度GDP增速將成為全年低點，三季度中國GDP增速有望重回8%上方，如宏觀經濟環境有所好轉，將提振大宗商品價格自低位回暖，而近期表現更貼近“風險資產”的金銀價格有望因此受益。

解決措施緩步推進 歐債擔憂略有緩和

剛剛結束的歐元集團和歐盟財長會議給予西班牙一年寬限期，可以放寬到2014年才達到預算赤字占GDP比例小于歐盟規定3%的上限，作為回應條件，西班牙政府宣布了新的撙節舉措，旨在2014年前削減公共赤字650億歐元。對于市場最為關心的援助西班牙銀行業的計劃細節和歐元區銀行業一體化的時間表，財長會議未給出明確答復，不過歐元區財長會議已決定在7月底之前先向西班牙銀行業提供300億歐元應急資金。整體上看，歐盟各國在應對歐債危機的舉措及效率均不給力，這也令市場對歐債危機的擔憂起伏不定，雖然解決債務危機的措施在緩慢推進，但新的問題不斷出現令歐盟焦頭爛額、顧此失彼。不過投資者在歐債危機不斷反復的影響下逐漸免疫部分利空因素，從衡量市場恐慌情緒的VIX指數自6月初不斷下滑可見一斑。我們認為，除非歐洲方面爆出更大利空因素，否則市場對歐債危機的擔憂將逐步淡化，這也與我們之前觀點貴金屬價格將在第三季度逐步構筑底部相吻合。

美聯儲QE3預期回落 伯南克國會證詞成焦點

美聯儲本月11日的會議紀要顯示僅有少數幾名FOMC委員認為需要推出更多刺激政策，且對于進一步購買國債的興趣匱乏。美聯儲大多數官員認為目前政策即延長扭轉操作合適，并有委員談及QE給國債市場帶來的危險，市場對美聯儲推出更多寬松政策的預期降溫，美元指數強勢反彈刷新2010年11月以來反彈新高。會議紀要顯示美聯儲對推出QE3的謹慎態度，雖然居高不下的失業率及疲弱的房市仍對美國經濟構成下行風險，但更看重數據趨勢表現的美聯儲委員們顯示等待更多證明已助他們做出判斷。我們仍然認為，在歐債危機持續發酵及全球經濟復蘇放緩的背景下，特別是美國本身存在“債務懸崖“的巨大壓力下，美聯儲推出QE3只是時間問題，美元的中期反彈顯然難以改變長期下行趨勢，更多的流動性勢必會引發貴金屬的全面回暖。不過近期美元的強勢仍一定程度上壓制金銀價格形成較強反彈，不過金銀價格仍頑強守穩中期支撐平臺讓我們看到了資金回流貴金屬市場的跡象。

CFTC凈多持倉顯著回升 市場恐慌情緒有所緩解

從持倉方面來看，截至7月10日當周，CFTC黃金非商業多頭本月小幅增持7567至182156手，空頭增持3951至55921手，多空比回落至3.26，凈持倉本月增加3616手至126235手，增幅2.86%， SPDR Gold Trust黃金持倉量截至6月19日為1281.62噸，增持11.36噸，當月增幅0.89%，SPDR黃金持倉量截至7月16日為1269.73噸，本月減持10.08噸，降幅0.79%。從資金面來看，黃金基金SPDR小幅減持但整體仍維持高位，暗示中長期投資者仍對黃金後市持積極樂觀態度，而CFTC持倉小幅回升暗示投資者逐漸從前期的恐慌拋售情緒中緩解，市場投機情緒有所改觀。

資料來源：文華財經 瑞達期貨研究院

展望

全球經濟復蘇放緩引發的需求憂慮以及美聯儲QE3預期回落近期令黃金價格繼續受到壓制，不過市場恐慌情緒略有緩解，部分投機性抄底買盤介入令金價仍維持在1530-1640美金/盎司區間弱勢震蕩整理。我們認為，美聯儲QE3預期及各國刺激經濟的舉措仍是商品價格能否回暖的關鍵，目前來看，雖然不能排除金銀價格“最后一跌”下破局部整理區間的可能，但整體上市場信心已有恢復跡象，而前期各國的量寬舉措預計將在宏觀經濟層面逐步顯現，未來金銀價格逐步震蕩筑底仍是大概率事件。操作上，滬金價格仍維持在325-335元/克區間收斂整理，在價格未形成趨勢性突破之前，投資者適宜高拋低吸為主。

作者：沃倫·貝文

來源：Kitco金拓中文網

上周黃金漲0.15%，但目前仍舊受困于三角形型態，上軌就在關鍵的1,600美元位置，下軌在1,560美元。

看起來我們下周大概就要突破，當然我是希望向上突破，但若走低也能接受。

上周我貼了一張看漲的周度圖表，阻力位大概在1,700美元，在學校開學前，我認為不會真地測試該區域，當然除非出現重大新聞——這也是完全可能的。

隨著越來越多的市場被揭露受到操縱，貴金屬也受到波及只是時間問題。

我們都知道，黃金被允許上漲，但其漲勢正受到減速，尤其是當不少國家處于違約的邊緣時。

黃金會在真正危急的時刻飆升，但這只會表明局面的嚴重性，所以它必須走低。

但我不會擔心，因趨勢就是我的朋友，目前黃金趨勢仍舊向上，就我來說這是項長期的投資。

期貨市場成交量相當不錯，這告訴我積累正在進行中，GLD在疲軟的日子顯示較大成交量，這應該表明突破將會失敗或進一步下跌。幸運的是，期貨市場推動價格上升，但我們要對下跌有所準備。

上周白銀上周0.12%，并維持于現在這個很緊的三角形中。這種情況從現在起任何時候都會變化，最好是向上。我認為銀價將會上揚，因為過去幾次向下突破都以失敗告終，最近一次就是在上周四。

正如我上周在周度圖上所顯示的，30美元在較長期圖表上是關鍵。所以盡管我們會很容易看到2美元的迅速攀高，但我覺得除非能攻下30美元，否則不會有大型走勢。

我仍舊認為在下輪大漲中，白銀將會引領黃金，時間可能是在今年秋天開始。

白銀期貨和白銀ETF SLV的成交量都很大，最大的成交量出現在上周四，因當日向下突破失敗。這是好消息，因為這表明買家強勢進場，他們告訴我不希望白銀價格走低。

上周鉑金下跌1.69%，也還是處於大型的三角形或楔形型態中。除非上軌或下軌有突破，否則不會有太大變化。

現在這個交易區間下軌在1,390美元，上軌約在1,475美元。

期貨市場和PPLT ETF成交量沒有什麼特殊，在突破現有型態前，我認為都不會有什麼特別的變化。

周鈀金升高0.78%，從這張圖上也沒有太多好講的。回顧下3年期的周度圖表（這里沒有給出），我們可以看到570美元是關鍵支撐位，必須要守住，否則可能會一路跌到下個重要支撐位大約500美元區域。

目前期貨市場或PALL ETF沒有告訴我太多內容。

我們出現了一系列較低的高點和較低的低點，要突破這個趨勢，570美元必須守住。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

　　7月 13 日，現貨黃金在摩根大通財務報表好于預期的情況下大幅上漲，盤中最高觸及 1597 美元，最低下跌到 1567 美元，收盤于 1588 美元，漲幅為 1.28% 。

　　中美數據及消息

　　消息面上，亞洲早盤中國公布了第二季度實際GDP 年率為 7.6% ，與市場預期結果基本一致。二季度實際 GDP 季率為 1.8% ，高于預估值 1.6% ，表明中國經濟有所持穩。數據公布後金價開始振蕩上行。進入歐美時段後，黃金維持了亞盤的振蕩走高態勢。紐約早盤，美國公布了 6 月生產者物價指數月率為 0.1% ，高于前值的下降 1.0% 和預估值下降 0.4% ，同時 6 月生產者物價指數年率為 0.7% ，與前值一致，高于預估的 0.2% ，好于預期的 PPI 數據使得金價從 1586 美元回落 到1580 美元附近。

　　美國股市開盤後，摩根大通公布了二季度財務報表，盡管“倫敦鯨”造成的虧損上升為44 億美元，但季度內依然錄得 50 億美元利潤，由于市場之前預期很悲觀，這一消息鼓舞了市場對于經濟的信心，在此消息後，美股大幅攀升，黃金也追隨道指大幅拉升，同時美國公布的 7 月密歇根大學消費者信心指數初值為 72.0 ，低於前值的 73.2 和預估值 73.5 ，為去年 12 月以來最低，這在一定程度 上打壓了美元，金價測試了日內最高點1597 美元。

　　北美下午時段，美聯儲官員洛克哈特表示，如果經濟繼續表現疲軟，當前的貨幣政策不可持續，美聯儲需要“更加積極的回應，擴大資產負債表會產生最有效的作用，購買更多的債券非常明智，支持目前的貨幣政策主要是認為今年底到明年美國經濟和失業率都會逐漸改善。目前美聯儲官員普遍認為經濟增速已經放緩，實施QE3 會產生更多的負面作用，這是實施 QE3 的障礙之一。萊克重申目前未見美聯儲再推刺激舉措的需要，龐大的美聯儲資產負債表令最終退出寬松貨幣政策的難度大于通常水平，將在未來幾周重新檢討對經濟增長的預期，全球經濟轉弱為美國經濟增長帶來下行風險，預計通脹將接近美聯儲 2% 的目標，對各國央行舉措所能產生成效的預期過高，由于美聯儲官員的觀望態度使得金價在美國后半時段稍有回落，同時由于本周二伯南克將在美國參議院金融委員會發布貨幣政策報告，目前市場焦點轉向其講話內容以評估美聯儲的下一步貨幣政策動向。

　　機構持倉

　　截止至7 月 13 日全球最大的黃金 ETF SPDR 的黃金持倉量維持昨日 40823005 盎司保持不變，截止 7 月 13 日 iShares Silver Trust 的白銀持倉量為 11756579.9 盎司，較上一交易日減少0.34% 。

　　盤面解讀

　　技術面上，黃金日線振蕩指標指向上方，金價目前受制于10 、 20 日均線的壓制， ADX 趨勢指標有拐頭趨勢，短期方向依然不明。 　　　

　　今日關注信息 　　　

　　今日消息面上，主要關注IMF 發表最新的世界經濟展望報告和全球金融穩定報告，數據方面關注美國的零售和紐聯儲的制造業指數。

　　黃金日線圖

關注1570 的支撐和 1600 美元的阻力。 　　　

　　白銀日線圖

關注27 美元的支撐和 28 美元的阻力。

來源：Kitco金拓中文網

巴克萊資本在周四發布的一份報告中下調了2012及2013年基本金屬及貴金屬的價格預期。

“雖然我們依然看好貴金屬，但是宏觀經濟的不穩定令我們下調了對貴金屬價格的預期，”該行表示。分析師認為鈀金是貴金屬中“最好的選擇”，同時預計金價將依然會高于鉑金價格。

“關于基本金屬，我們預計近期價格將在區間內交易，隨后在今年第四季度以及明年上半年出現強勁反彈，”巴克萊說道，“供應和成本緊縮將可能令基本金屬價格下行，而推動價格突破上區間的需求可能要到今年第四季度才出現。我們預計期間會出現幾次空頭回補推動的反彈，事件風險依然很高。我們認為價格將低于之前預測的，因此下調了價格預期。”

巴克萊將2012年全年金價預期下調了2%，至1,672美元/盎司，將2013年全年預期也下調了2%，至1,750美元。此外，該行還預計今年第三季度和第四季度黃金的平均價格將分別為1,665美元及1,720美元。

對于白銀，巴克萊也將2012年全年預期下調了6%，至30.90美元，將2013年預期下調了2%，至27.50美元。該行預計今年第三季度和第四季度白銀的均價將分別為30美元及31.50美元。

此外，巴克萊將2012年鉑金的價格預期下調了2%，至1,574美元/盎司，將2013的預期下調了2%，至1,760美元。該行預計今年第三和第四季度鉑金均價將分別為1,580及1,615美元。

2012年的鈀金均價預期被該行下調5%至663美元/盎司，并且2013年的鈀金均價預期被下調7%至775美元/盎司。巴克萊預計第三和第四季度的鈀金均價分別為650美元和695美元。

相比于貴金屬，巴克萊在基本金屬價格預期上的調降力度更大。2012年的銅均價預期被其下調了6%至8,120美元/公噸，并且2013年的銅價預期被下調8%至8,450美元/公噸。該行預計第三季度的銅均價為7,700美元，第四季度為8,600美元。

巴克萊表示：“較為溫和的銅需求意味著市場需要看到供應不足來刺激價格大幅上揚。”

就鋁來說，2012全年的均價預期被該行下調了7%至2,101美元/公噸，并且2013年的價格預期被下調了14%至2,275美元/公噸。巴克萊預計第三和第四季度的鋁價分別為2,100美元和2,150美元。

就其他基本金屬來說，巴克萊將2012年的鉛均價預期調降9%至2,029美元/公噸，將（2012年）鎳價預期調降6%至18,074美元，將錫價預期調降12%至21,251美元，以及將鋅價預期調降5%至2,001美元。此外，該行將2013年的鉛價預期下調15%至2,350美元，將（2013年）鎳價預期下調3%至18,500美元，將錫價預期下調19%至24,250美元，將鋅價預期下調22%至2,175美元。

來源：Kitco金拓中文網

周五上午Comex期金大幅走高，因交易者在最近跌價時買入和做部分空頭回補。日線圖上交易維持波動并做橫向盤整。到目前為止關鍵的外部市場對貴金屬溫和利多，即美元指數微跌，原油價格走強。8月期金最后看時漲17.40美元，至1,582.70美元/盎司。現貨金最后看時漲10.60美元，至1,583.25美元/盎司。9月期銀最后看時漲0.194美元，至27.35美元/盎司。

周五上午市場是溫和的“風險開啟”模式。隔夜消息，中國第二季度GDP同比增長7.6%，為三年來最低速，顯示出疲軟，但數據符合市場預期。這增加了中國將再度啟動寬松貨幣政策的猜測，對商品市場來說這是潛在看漲的因素。亞洲股市因此而上漲，因數據不如市場預料的糟糕。

隔夜消息，周五穆迪下調意大利主權債務評級。但最新的意大利三年期國債需求不錯，表明歐盟債務危機目前穩定下來。

周五上午美元指數微跌，在周四觸及新的6周高點后出現部分獲利了結。美元多頭仍具有向上近期技術動能。紐約原油期貨價格走強。原油交易變得波動，但現在仍有一些早期線索表明，原油市場已形成底部。

倫敦金上午定盤價1,579.00美元，前一日下午定盤價1,556.25美元。

周五要發布的美國經濟數據包括，生產者物價指數（PPI），密歇根大學消費者情感調查。

從技術面來看，8月期金多頭爭奪近期技術控制，沒有一方獲得明顯優勢，這可以從日線圖上最近走勢波動并做橫向盤整看出。多頭的下個近期向上技術突破目標是，使得收盤高于心理技術阻力位1,600.00美元。空頭的下個向下近期技術突破目標是，使得收盤低于牢固的技術支撐位1,547.60美元。第一個阻力位在隔夜高點1,587.40美元，接著在1,600.00美元。第一個支撐位在1,575.00美元，接著在隔夜低點1,565.50美元。

9月期銀空頭仍具有整體近期技術面優勢，交易最近變得波動。價格在日線圖上仍舊處于4個月的下行趨勢中。多頭的下個向上價格目標是，使得收盤高于牢固的技術阻力位上周高點28.445美元。空頭的下個向下價格突破目標是，使得收盤低于牢固的技術支撐位6月低點26.105美元。第一個阻力位在本周高點27.58美元，接著在28.00美元。下個支撐位在隔夜低點27.06美元，接著在26.71美元。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

　　7月12日現貨黃金在全球經濟衰退的憂慮下再次承壓下行，亞洲開盤後一路從1577美元承壓下行，在美國早盤時段觸及日內低點1555美元，收盤于1568美元，跌幅為0.57%。

　　歐洲消息

　　消息面上，亞盤時段澳大利亞公布的6月份就業數據大幅低于預期，同時日本央行維持其利率不變，在歐洲早盤消息面比較清淡的情況下，黃金延續了亞洲時段開始的弱勢，追隨歐洲股市下跌。時段內歐央行行長德拉吉表示，上周減息是基于通脹前景，通脹可能提前到達目標水平，短期能源價格不排除上漲的可能，歐元區國家沒有顯現通縮跡象。同時歐盟Barnier表示，2013年初將組建銀行聯盟，成員國普遍贊成使用救助基金購買主權債券，緊急救助干預將僅被作為一種最后的手段使用，在推行更深入的聯盟之前，短期內推行歐元債券的可能性不大。

　　美國數據與官員講話

　　進入美國早盤，美國公布了上周初請失業金人數為35萬人，低于前值的37.4萬和預估值37萬，創下2008年3月以來最低，上周續請失業金人數為330.4萬，稍低于前值330.6萬，高于預估值330萬。就業數據公布后，金價跌到全日最低點1555美元。

　　美國午盤，美聯儲官員威廉姆斯表示，未來如果有必要，量化寬松將會是最有效的工具，如果經濟繼續削弱，聯儲必須準備好行動。同時道指在連續6日下跌后有所反彈，金價跟隨其反彈修正跌幅，美國後半時段整理于1570美元附近。

　　評級機構言論

　　今日早盤，穆迪將意大利政府債券評級自A3下調至Baa2，展望維持負面。穆迪表示意大利仍可能面臨融資成本大幅上升問題，西班牙和希臘困境導致意大利債券評級下調，希臘和西班牙問題令市場信心進一步脆弱，且危機仍有蔓延風險，希臘退出歐元區的風險已經上升，意大利對于歐元區系統性的重要地位令其受益，西班牙自身的融資挑戰較早前承認的更大，意大利短期經濟展望惡化，若意大利不能達到財政目標將進一步打壓市場信心。其言論由于發表于交投較為清淡的澳洲早盤，市場未有明顯波動。

　　機構持倉

　　截止至7月12日全球最大的黃金ETFSPDR的黃金持倉量為40823005噸，較前一交易日減少0.1187%，白銀ETF基金iSharesSilverTrust持倉不變。

　　盤面解讀

　　技術面上，金價目前受制于5日均線的壓制，同時在收斂三角形的下軌獲得支撐，振蕩指標有向上拐頭跡象，趨勢指標也有向上趨勢，預計短線將窄幅波動，進一步方向仍有待下周二伯南克的指引。

　　今日關注信息

　　今日消息面上主要關注美國6月生產者物價指數和密歇根大學消費者信心指數。

　　黃金日線圖

關注5日均線的阻力和三角形下軌的支撐。 　　

　　白銀日線圖

關注27.5的阻力和26.5的支撐。

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金周三開盤1569.46美元/盎司，最高觸及1583.07美元/盎司，最低至1567.16美元/盎司，報收1577.68美元/盎司，漲8.22美元或者0.52%，日K線收陽線；現貨白銀周三開盤26.88美元/盎司，最高觸及27.24美元/盎司，最低至26.84美元/盎司，報收27.14美元/盎司，漲0.26美元或者0.97%，日K線收陽線。

韓國、巴西再降息，美聯儲仍猶豫

韓國央行周四出人意料地將基準利率下調25個基點至3.00%。在歐洲主權債務危機引發的外部不確定性與日俱增之際，此舉旨在支持韓國經濟。此舉令市場倍感意外。這是韓國央行自2009年2月份減息50個基點以來首次降息。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的18位分析師中僅有三人預計韓國央行將會減息，其余15人都預計韓國央行會按兵不動。巴西央行周三將基準Selic利率下調0.5個百分點，至8.0%的歷史最低水平，以在全球經濟環境低迷之際刺激銀行放貸、促進經濟增長。在一致做出降息決定后，該行利率委員會表示，低通脹的市場環境繼續為下調利率留出了余地，同時暗示仍可能會在未來進一步降息。巴西央行定于7月19日公布最新的利率委員會會議紀要，定于8月29日公布下一次利率決定。

美國聯邦儲備委員會周三公布的6月份會議紀要顯示，一些美聯儲官員們認為可能有必要進一步采取行動來支持就業市場，而另外一些官員則認為只有經濟復蘇動能進一步減弱或通貨膨脹下行時才有必要采取更多刺激政策。在6月19-20日召開的貨幣政策會議上，美聯儲官員似乎在是否以及何時推出新一輪大規模刺激計劃的問題上存在分歧。會議紀要顯示，一些成員認為可能有必要進一步推出刺激政策來推動就業市場達到預期增幅，并確保通貨膨脹率維持在目標水平；但另外一些成員則認為，只有在經濟復蘇動能進一步減弱、經濟增長前景面臨的風險足夠明顯、或者通脹率可能持續且遠遠地低于美聯儲設定的2%的目標水平時，才有必要采取新的舉措。 12位官員中有11位投票支持維持現有寬松貨幣政策。自1月份以來美聯儲一直表示計劃將超低短期利率至少維持到2014年年底。 幾乎所有官員一致認為，失業率高于目標水平，就業增長放緩程度要比預期的更加嚴重。美聯儲在6月份沒有推出第三輪債券購買計劃，但比以前更加明確地暗示，未來可能會進一步放松政策 。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網07月12日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust07月12日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1271.24 噸 。

據Silver Trust07月12日公布的數據顯示，Silver Trust07月12日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9629.89 噸 .

走勢分析：

昨日回顧，今日展望：

昨日黃金整體以震蕩為主，早間受到西班牙采取新一輪緊縮財政措施的利好影響有小幅的上沖，在美聯儲公布議息會議紀要之前，走勢較為平靜。但晚間的美聯儲議息會議紀要顯示多數的美聯儲官員還是趨向于維持現有的觀點，認為美國經濟存在溫和復蘇的跡象，而通脹則處于可控狀態，并且存在進一步下滑的趨勢，美聯儲預計如果經濟增長的動能減弱或者通脹下降到2%以下的通脹目標，則將采取果斷的放松政策。就業成為更關鍵的指標，在中國和歐洲央行采取了降息動作之后，韓國和巴西也在本周降息，全球的貨幣寬松之門進一步打開，這將為美聯儲采取動作提供更多的支持。

今日預計將下跌後漲，整體仍然維持在周線的區間震蕩。經過多周的連續震蕩，金銀的走勢讓很多人迷惑，并且對牛市也產生了分歧。國內的分析偏向在全球貨幣寬松的情況下繼續維持黃金牛市的觀點，這種情況是確實存在的，但是我們也需要認識到目前整個黃金市場存在的復雜性和交易的特殊性：更多的國際交易機構采取計算機技術模型來交易，算法交易，模型交易，高頻交易及事件交易等待手段在應用過程中改變了黃金市場的整體面貌，在面臨重要的阻力和支撐位置突破或者節點性事件觸發過程中，容易引發劇烈的波動，這從11年的大幅暴漲暴跌過程中就可以看得出來，單日多次產生了超過80美金的波幅，如果沒有健全的風險控制機制，很容易造成巨大的虧損，這也是國內的投資者需要注意的一個方面。

綜上所述，關注重要阻力，做好風險控制

昨日金銀受西班牙利好影響，小幅反彈，整體盤面受均線壓制明顯。仍呈現弱勢格局，今日建議黃金于1576空至1553，止損1583以上，白銀空間較小，暫時觀望。由于接近下方低位區域，空單謹慎操作，整體尋找底部做多機會。盤中有變另行提示。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

11:30-12:30 日本央行公布利率決定 0-0.1%

17:00 歐元區5月工業產出年率 -2.3% -3.3%

20:30 美國6月30日當周續請失業金人數 330.6萬人 330.0萬人

20:30 美國7月7日當周初請失業金人數 37.4萬人 37.5萬人