金價周四大幅下跌至一周半低位，受壓於美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)官員關於可能重新考慮進一步升息前景的評論，引發了技術性賣盤信號，市場無視油價從12年低位反彈。

油價從12年低位反彈，引領受重創的美國股市走高，表明風險意願復蘇，打擊了黃金作為避險資產的吸引力。美元走高。

北京時間04:10，現貨金下跌1.5%，報每盎司1,076.35美元，為12月17日以來最大單日跌幅，盤中下跌2%，至1,071美元的1月4日以來最低水平。

美國2月期金收跌1.2%，報1,073.60美元。

聖路易斯聯儲總裁布拉德稱，通脹預期持續下跌可能改變他對未來升息的預期，盡管目前他感覺美國經濟仍處於健康軌道上。

“我認為這些評論打開了技術突破口，”RJO Futures高級市場策略師Eli Tesfaye稱。他補充到，在前一交易日的開盤價位和盤中低位處，技術性賣盤進場。

金價上周觸及兩個月高位1,112美元，因中國股市的動蕩打擊了風險意願，但此後五個交易日中有四日交易下降。

交易商稱，歐元從稍早的高位回落，此前歐洲央行12月會議記錄的溫和基調增加了黃金的壓力，一些投資者鎖定前一交易日的獲利。

“可能有些生產商的賣盤，因為他們不想被套住…也很可能是獲利回吐，”MKS交易主管Afshin Nabavi稱。

全球最大上市交易的黃金基金SPDR Gold Shares 周三黃金持有量增加2.4噸，今年至今增幅達到11.7噸。

現貨銀在其它貴金屬中跌幅最大，下跌2%，報每盎司13.83美元，回吐了昨日的大部分漲幅。

現貨鈀金上漲0.6%，至488美元。現貨鉑金下跌1.2%，報每盎司837.12美元。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　從目前的技術方面來看，金銀比出現回歸暗示黃金短期回落，而白銀走勢較為穩定。對於套利的投資者來說，可繼續持有黃金-白銀套利倉位。短期即可獲利但關註比值76.2附近位置可能會趨於穩定。

本周三，金融市場避險情緒出現降溫，此外除中國股市以外的全球股市企穩反彈依然抑制了黃金的反彈空間，同時美聯儲(FED)三月加息的呼聲日益加大，美元重啟漲勢也將令金價暫時承壓。

對於衡量市場避險情緒的指標盡管有VIX或貴金屬市場的GVZ指數，但筆者通過近期金銀比價的指標也能夠明顯的體現出情緒狀況。如下圖所示，美國期貨黃金價格與白銀價格比值中期出現震蕩走高，這體現了中長期的市場情緒。

根據上圖走勢可以看出，白銀價格走勢即圖中白線，受到以原油(粉色)及銅(黃色)等大宗商品價格走低的拖累，與黃金(綠色)走勢出現分化。

回到目前的走勢，國際現貨黃金周三亞市早盤開於1094.59美元/盎司之後一路下跌，期間雖有反彈但仍以空方占優，錄得日內低點 1079.60美元/盎司。歐市先呈盤整走勢，之後多空爭奪，多方獲勝後強勁反彈。美市延續反彈，振幅加大，震蕩上行，錄得日內高點1095.30美元/盎司最終以上漲收盤。

從目前的技術方面來看，金銀比出現回歸暗示黃金短期回落，而白銀走勢較為穩定。對於套利的投資者來說，可繼續持有黃金-白銀套利倉位。短期即可獲利但關註比值76.2附近位置可能會趨於穩定。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　持倉結構整體偏多

上周COMEX金價漲幅超過4%，而滬金漲幅更是接近5%。昨日商品整體大跌，滬金亦出現了小幅回調，但從影響黃金價格走勢的一系列因素來看，金價本輪上漲尚未結束，後市仍有上衝動力。

　　避險資金湧入，推升金價

上周，金價上漲的最大動力無疑來自於避險保值資金的推升。國內A股市場自新年開始大幅下跌，而相比之下黃金的表現就顯得中規中矩，這吸引了部分對衝風險資金流入。黃金作為傳統的保值資產，其與股市在大類資產配置中的位置往往是互補的，因此未來一段時間，國外對衝避險資金持續流入黃金市場也就不足為怪。從國外現貨投資來看，在當前股市等風險資產波動較大的背景下，黃金的吸引力驟增。全球最大的黃金ETF——SPDR持倉情況顯示，上周五總持倉量為649.59噸，一舉站上五周高點，11日又增倉至651.68噸。盡管當前持倉絕對量仍處於低位，但這仍可反映出黃金近期的投資價值。

而同時，人民幣匯率的波動也提振了金價。上周，離岸人民幣跌幅近千點，即便是國內銀行的匯率中間價也下調超1%，這直接對金價形成了支撐。而且考慮到後期走勢，有可能令滬金對外盤黃金持續產生升水，形成內強外弱的格局。

　　非農數據強勁，金價長期承壓

美國勞工部公布的數據顯示，2015年12月美國新增非農就業人數29.2萬，該數據明顯好於經濟學家們預計的21萬人的水平。同時，美國失業率為5%，保持在近8年的低位水平。令3月FOMC會議上再度加息的概率增大。同時，盡管面臨著低油價的困擾，美國的核心通脹水平也在緩慢提高。2015年11月美國剔除能源和食品的CPI同比增幅為2%，這已經是2014年5月來的最高水平，且與美聯儲的目標相近。考慮到翹尾效應，美國去年12月CPI同比可能會在2.2%，這無疑為美聯儲加息提供了條件。

從美國國債市場表現來看，10年期國債收益率只有2.13%。但短期國債收益率走勢強勁，3個月國債收益率為0.2%，這與幾個月到幾年前一直穩定在0.1%以下水平的情況相比，明顯走升。根據歷史經驗，美聯儲加息周期，通常對應的是美元的走強周期和金價等無息資產的下跌周期。從美元指數近期走勢來看，即便出現幾周甚至幾個月的高位調整，也不能改變美元仍處於長期牛市的判斷。因此，在這一大背景下，金價反彈可能只是中短期行為，長期仍有向下壓力。

　　主多散空結構較為明顯

截至昨日收盤，主力席位前20名多頭總持倉為89160手，空頭持倉為38255手。與此前2015年12月31日前20名多頭持倉78439手和空頭持倉39226手相比，多頭主力增倉13.7%，而空頭主力則減倉2.5%。且整體來看主多散空的結構較為明顯。這表明，上周的金價漲勢或不會曇花一現，多頭可能要打一場“持久戰”。

而與之相比，外盤持倉的利多因素並不充足。截至5日當周，CFTC非商業報告凈多頭為26560手，盡管也是處於八周高點的位置，但與去年10月和11月動輒10萬手以上的多頭持倉水平相比，有著明顯差距。這一方面表明，COMEX黃金盤面投資者對金價的看法不如滬金市場那麽樂觀。但從另一方面來看，多頭持倉處於相對低位，未來也具備蓄勢推升持倉和價格的空間。

綜上所述，筆者認為，金價在中短期（3月份之前）或有一輪漲勢，但長期面臨的不確定因素較多，不可一概而論。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　經歷了新年首周的大漲之後，市場風險情緒回穩以及獲利了結操作令現貨黃金出現了短時回落，國際現貨黃金周一（1月11日）美市盤中在美國12月就業狀況指數大幅反彈後刷新內低點至1098.80美元/盎司，但隨後跌幅開始縮減並一度重回1100美元關口上方，因黃金需求回暖以及亞洲股市繼續承壓，為黃金避險買盤提供了有效支撐，

受良好美國就業數據打壓，金價上周五開始已經從稍早觸及的九周高位下跌，但仍錄得8月以來的最大周漲幅，加之中國經濟的擔憂重創了全球股市，令投資者湧向避險資產，同時結合上周公布的偏鴿派美聯儲會議紀要，金價繼續下跌的空間有限，有望迎來進一步反彈。此外，技術面看，上周黃金日線突破了幾周前形成的一個區間震蕩，如果短時間內沒有回落現象發生，那麽金價有可能會較之前的區間上高位震蕩，形成一個新的區間震蕩的可能。

最新公布的數據顯示，美國12月就業市場狀況指數（LMCI）為2.9，為11個月來最高，映襯出上周五非農數據的搶眼表現，同時美聯儲將11月的數據上修至2.7，原值為0.5。近期連續增長的表現反映出美國就業市場狀況繼續穩步改善，有利於失業率的進一步降低，同時刺激薪資增長溫和加速。該數據歷來與非農行情的波動影響走相反方向，因此有“非農克星”之稱。此次與非農數據的遙相呼應，可能在日內限制金價的反彈空間。

美國12月就業市場狀況指數大幅反彈 為11個月來最高

美聯儲（FED）周一（1月11日）數據顯示，美國12月就業市場狀況指數（LMCI）為2.9，為11個月來最高，映襯出上周五非農數據的搶眼表現。同時美聯儲將11月的數據上修至2.7，原值為0.5。

近期連續增長的表現反映出美國就業市場狀況繼續穩步改善，有利於失業率的進一步降低，同時刺激薪資增長溫和加速。

巴克萊資本分析師表示：“LMCI數據統計運用了一個有19個勞動力市場指標組成的動態模型，是美聯儲用來全面評估就業狀況的指數。美聯儲每次公布的數據僅反映出單月的變化，因此我們可以通過比對該項數據與所處經濟發展周期的總體情況來了解勞動力市場的表現。”

市場對於油價的悲觀情緒不降反升。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，在截至1月5日的一周，西德克薩斯中質油（WTI）凈多頭倉位減少了24%。伴隨空頭倉位的增加，多頭倉位降至五個月低點。

CFTC數據顯示，在截至1月5日的一周，WTI凈多頭減少23,863張合約至76,934張合約，創下了2010年7月以來的最低水平。多頭頭寸減少2.5%至去年7月以來低點，空頭頭寸則大幅增加了11%。各大投行也紛紛下調對於油價的預期，高盛（Goldman Sachs）曾經令人感覺極端的20美元油價預言，目前看來已經非常顯示了，大宗商品市場可謂是“哀鴻遍野”。

此外，分析師們指出，中國經濟放緩為油價及大宗商品價格下挫的元兇，認為“中國宏觀趨勢仍為大宗商品的主要趨動力”。

後市展望：避險需求無法持續 金價需突破近期區間頂部才能刺激長線買盤

法國外貿銀行（Natixis）分析師Bernard Dahdah表示：“今年以來黃金市場的表現受到了地緣政治和對中國經濟不確定性的推動。”

但Dahdah同時表示：“除非沙特和伊朗出現戰爭，否則不可能在長時間內看到金價快速上漲。今年影響黃金市場的主要因素也不會是中國經濟增長放緩，而是美聯儲升息步伐，因為強勁的美元的美國國債收益率將使得黃金持有成本增加。”

荷蘭銀行（ABN Amro Bank）分析師Georgette Boele表示，“中國市場平靜了些，人民幣變得穩定，這使得黃金市場的多頭出現了獲利了結。”

盛寶銀行（Saxo Bank）的商品研究主管Ole Hansen表示，避險需求帶來的推動通常是很短暫的，很多投資者依然在觀望狀態中。

根據ISA Bullion日內更新的報告顯示，黃金上周強勢反彈走高，並一舉擊破1100美元/盎司關口，為近兩個月以來首次。在此種前景下，市場似乎有築底現象，並可能繼續反彈走高，但我們認為金價本周需要突破上周交投區間頂部，才可能刺激長線買盤興趣。我們預期金價反彈可能在1180阻力附近受阻，短線可能波動加劇。

金價維持在高位震蕩，受到數據影響回調至（1058,1112）FR回調線0.382的點位1092美元受到支持，隨後維持在回撤線23.6%的點位1100美元上方波動，較強支持仍看1092美元，金價回落或為投資者提供逢低做多的時機。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

對於黃金市場來說，剛剛過去的一個月信息豐富。一方面，美聯儲2015年12月會議紀要偏向鴿派，疊加上周A股市場大幅波動、中東、朝鮮造成地緣政治不穩定因素加劇，受避險偏好影響，黃金價格短期迅速走強，衝破1100美元/盎司，點亮了全球對黃金市場的期待。

不過，上周五，美國非農就業數據公布，美國就業數據遠超預期，表現強勢，提升了美國未來維持加息路徑的預期，美元走強可能性也相應提高。多方因素對衝之下，黃金市場是否將改變走勢？

　　盤面 黃金2016年“開門紅”

近期，黃金市場難得在加息之後迎來一波強勁走勢。上周，從4日到7日，黃金迎來“四連陽”。上周一，黃金在亞太時段高開，歐洲時段漲幅擴大，歐洲時段盤初擴大漲幅至1074.13美元/盎司，刷新三日高位。隨後在紐約時段，受避險情緒發酵影響，現貨黃金短線急升7美元，漲勢擴大至1.50%，刷新近兩周新高，直達1078.20美元/盎司。

上周二、周三，金價受中東地緣衝突加劇影響，一直穩站近期高位。6日，黃金進一步上漲，突破關鍵價位1088美元/盎司。隨後，朝鮮試射氫彈消息影響主推避險需求，黃金持續走高，一度突破1090美元/盎司關口並觸及1093.06美元/盎司。

上周四，金價短線衝高至1095.10美元/盎司，刷新7周來高位。當日，美聯儲公布了2015年12月會議紀要，市場認為，會議紀要透露出偏鴿派的信息。此外，當日中國股市再度下跌至熔斷，黃金受綜合因素影響，繼續上升。避險需求刺激下，金價大舉走高，逼近1100美元/盎司水平。

不過，上周五，在美聯儲發布的最新非農數據影響下，黃金結束“四連陽”強勁升勢，從之前的9周高點1112.20美元/盎司走低，但下跌後仍企穩在1100美元/盎司上方。

分析 哪些因素在助推金價走高？

　　推手一：美聯儲去年12月會議紀要偏鴿派

上周四，美聯儲發布的去年12月會議紀要顯示，對於設定加息路徑的做法，美聯儲官員普遍表示謹慎。美聯儲內部仍就加息存在分歧，部分委員認為需要看到通脹確實上升，才能在下年度繼續加息。而去年12月，美聯儲12月議息會議宣布自金融危機以來首次收緊政策，決定加息。但美聯儲稱，今年進一步升息將是漸進的過程，並取決於美國的經濟情況，這也是市場普遍關註點。

據美聯儲17位高層的預估中值顯示，2016年將加息四次。不過，上周鴿派會議強調了美聯儲緩慢加息的意圖，助推了黃金的上漲。

　　推手二：市場動蕩引發避險需求

上周中國A股震蕩不休。4日以來，中國股市首試熔斷機制，但由於下跌幅度較大，四日之內四度觸發熔斷。上周一，A股午盤盤中下跌破5%、7%兩檔熔斷閾值，提前收市。上周四，A股開盤13分鐘休整性熔斷，重開2分鐘後二次觸發熔斷，全天交易也隨之結束。當日，人民幣跳空低開，推動避險資產獲益普升，黃金趁勢逼近1100整數關。其他貴金屬價格也應聲下挫，銅價最低下探至2.054的三周低點。

A股動蕩進一步加劇避險資金湧入黃金市場。7日亞市早盤，受避險需求提振，黃金快速上漲，金價短線跳漲5美元，最高至1101.16美元/盎司。不過，上周四晚間，中國宣布暫停實施熔斷機制，上周五A股上證指數收盤上漲翻紅。

　　推手三：中東朝鮮地緣衝突加劇，局勢緊張

近期黃金的避險功能凸顯，其中重要助推因素是沙特和伊朗關系使得中東局勢緊張。此前一周周末，沙特處決知名什葉派教士尼姆爾，伊朗則指控沙特戰機攻擊伊朗駐薩那大使館。7日，伊朗正式宣布斷絕與沙特的所有商業關系。兩國關系進一步惡化。

另一方面，朝鮮半島局勢又因朝鮮氫彈試驗而緊張。韓國表示，朝鮮進行核試驗“嚴重違反”8月達成的協議，恢復在韓朝邊境使用大喇叭進行對朝宣傳。而朝鮮也增加了派駐前線的兵力。兩國間局勢緊張，進一步提振避險需求。

　　推手四：人民幣兌美元匯率大幅波動

近期，人民幣兌美元匯率接連下跌，2016年第一個交易日，人民幣中間價創4年新低。一度跌破6.5關口，收於6.627。當周人民幣匯率繼續下跌，盡管上周四一度反轉，但總的來看，開年首周，銀行間外匯市場人民幣兌美元中間價累計跌700點。人民幣兌美元大幅波動，促使部分資金購買黃金抵抗波動的需求增強，助推了金價上漲。

趨勢 後市黃金會否繼續反彈?

接連的“四連陽”之後，黃金上漲的強勁走勢上周五被美國新出爐的非農數據潑了冷水。數據顯示，美國去年12月非農就業人口增長29.2萬人，預期增長20萬人；11月數值從21.1萬人大幅上修至25.2萬人。同時，12月失業率為5.0%，與預期持平；平均小時工資同比增2.5%，不及預期的增2.7%。

上述數據意味著，美國就業市場在穩定的改善當中，制造業的發展也好於預期。美聯儲按照預期繼續加息的可能性增加。此前，受全球金融市場不確定性影響，有意見認為美國2016年度加息的可能性會減小。

數據公布後，美元指數擴大漲幅至99.13；現貨黃金短線急挫至1092.09美元/盎司，隨後略微反彈至1095美元附近。

不過，盡管受美國12月非農數據影響，黃金並未回落跳水，仍企穩在1100線附近。後市金價是否會受避險需求的推動而繼續上漲，還是將在非農的打壓下一蹶不振，繼續走軟？這也是當下市場最關心的問題。

匯豐銀行認為，全球市場的混亂使得投資者們近期的選擇減少，在金融市場穩定下來之前會轉投黃金。在投資者們信心恢復之前，金價的上漲會繼續。對此，機構觀點有所分歧，據彭博最新展開的行業內調查，17位黃金交易員、分析師中，有14人看多下周金價走勢，為五周以來第四周看多黃金走勢。看多的分析師認為，當前市場超賣嚴重，情緒依然偏空，且美聯儲加息的步伐將會比預期要低。

不過，對於黃金後市反應，也有機構仍持觀望觀點。華聞期貨認為，對於黃金後市，走勢將更多取決於美國方面。美聯儲後續加息頻率是否如原先預期，美元指數漲勢會否繼續強勁，都與黃金走勢息息相關。目前市場預期美聯儲最有可能在3月份再次加息，如若受到經濟等不利條件制約，美聯儲推遲第二次加息時間，或加息次數少於預定的4次，那麽黃金將在美元指數回落的情況下得到支撐。但是另一方面，如果美國經濟復蘇，美元走強得以鞏固，在缺乏避險需求的情況下，黃金的魅力將進一步減退。（記者 陳若然）

不幸的是，對於西方國家來說，這不是一個可以持續的金融或經濟商業模式。盡管貴金屬投資者對於紙黃金和白銀的價格感到失望，但是隧道的盡頭仍然閃爍著希望之光。

從貿易戰到貨幣戰到石油站，再到黃金戰，中美經濟互為強勁對手。

　　誰是黃金戰的最後贏家，目前勝負還無定論，未來或將見分曉。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　亞洲早盤，開盤僅半個小時，滬深300指數暴跌7%，觸發二檔熔斷機制，停止交易至收市。A股全天累計交易時間僅約15分鐘（857秒）。受避險提振，日元、黃金快速上漲，金價強勢突破1100，最高至1102.76美元/盎司。

金價強勢突破1100，最高至1102.76美元/盎司

金價強勢突破1100，最高至1102.76美元/盎司

　　周四（7日），滬深300指數跌5.38%，短短四個交易日內二次觸發熔斷機制。

A股大幅低開後加速跳水，主要股指跌全線跌超5%，滬指失守3300點，所有板塊均出現下跌，銀行板塊領跌。

隔夜外盤股市表現糟糕。全球股市創出2000年以來最糟糕的開年表現。MSCI所有國家指數（MSCI All-Country World Index）在2016年前三個交易日累計下跌3.3%，至三個月最低水平。新興市場股市跌至2009年來的低位。美股創三個月以來最低收盤。標普500指數收跌1.31%。歐洲市場全面下跌。富時泛歐績優300指數收跌1.3%。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　2016年1月5日，星期二，BullionVault研究部主管Adrian Ash撰寫/中文部主管馬睿編譯

2016年新年過後的第一個交易日，黃金就迎來來第一個上漲，由於沙特阿拉伯和伊朗之間關系惡化，中國經濟急劇的放緩以及股市的下跌讓黃金從六年地位附近開始反彈。

根據BullionVault用戶的最新調查數據顯示，現有的貴金屬投資者仍然認為貨幣政策在2016年將會對黃金和白銀價格產生最大的影響，地緣政治影響僅排第二位。

由於12月美聯儲最終做出了升息的決策，你可能會認為貨幣政策將影響私人投資者們在2016年看空黃金和白銀。

但是沒有，根據這次調查顯示，有將近三分之一的投資者預計金價在2016年結束時將會上漲10%，有五分之一的投資者甚至認為金價在2016年結束時將增長20%。

因此，超過一半的當前黃金所有者在2015年結束之際，計劃保留其現有的財產。而41%計劃在2016年增加對黃金/白銀的投資。

在2015年12月，私人投資者們仍然看好黃金，並最終確認2015年投資者情緒的好轉，他們都在利用六年新低的價格來增長自己的個人資產持有。

黃金

白銀

　　最新數據顯示，我們的黃金投資者指數在12月從上個月的4個月高位53.8稍稍回落至53，基本和2015年的平均水平持平。

而在2015年，BullionVault這個全球第一的網上實物金銀市場的稅前利潤增長了54%至390萬英鎊，而營業額也增長了10%至3.75億英鎊 （未經過最終審計，至10月31日為一個財政年）。

黃金投資指數還顯示這一年中的每一個月，增加黃金持有量的客戶都超過減少黃金持有量的客戶。

白銀投資者指數也從11月的54.6回落至12月的53.5，但高於10月份的47.8低點，以及高於2015年的平均指數52.8。2015年白銀投資者指數的平均指數52.8要稍弱於2014年的53.4。

於此同時，黃金在2015年的以2009年10月以來的最低平均價格1068美元每盎司收官，白銀也以2009年7月以來的最低月均價14.05美元收官。

而BullionVault的用戶則連續第四個月增持他們的黃金，2015年總持有量增加了1.7噸，這也是自2012年以來最大的自然年增持量。

白銀持有量也增加了，12月再添7.5噸持有量，這也是自去年7月以來的最大增持量，2015年有9個月錄得增持記錄，2015年總持有量增加了58.7噸白銀，叫2014年增長6%。這也顯示了投資者越來越傾向於減少購買更容易揮發的黃金，而轉向白銀。

私人投資者們預計美聯儲的升息計劃將會落後於通脹，而這也會讓更廣泛的金融市場轉向金銀。或者他們只是不相信耶倫的團隊將會在升息這條路上堅持到底。在下一次的升息之前所有都是不可預計的，更別說在上個月的會議中那些聯邦公開市場委員們提出的1.5%至2%了。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　中東局勢緊張，以及全球股市暴跌成為推動黃金上漲的關鍵因素，上一交易日黃金大漲逾1%。沙特與伊朗間局勢緊張，以及兩國間的衝突不斷升級；中國股市周一(1月4日)暴跌引發歐美股市大跌，美國三大股指跌2%，泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收跌2.5%。

芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)周一升至三周新高20.70，較上一交易日飆升13.67%。

　　下圖2：VIX恐慌指數

　　另一方面，由於中國春節的臨近，中國消費者們會提前購買黃金，將為黃金構成支撐。

黃金本周接下來的走勢更多將從美聯儲會議紀要以及非農數據上尋求線索。道明證券預期美聯儲紀要將偏鷹派，同市場對非農預期樂觀，這是黃金上行的兩大重要障礙。

金價短線偏上行，若突破周一高點1083.44美元/盎司，有望上測55日均線1090.48美元/盎司。不過在1100美元整數關口存在較大拋壓，突破該阻力後則打開了進一步上行的空間，下方支撐關註1058美元/盎司阻力，接著是1046.40美元/盎司。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　2015年行將結束，現貨白銀延續了2011年以來的下跌走勢，但是趨勢已經有所放緩。對於投資者而言，2016年白銀回暖或許值得期待。知名金融博客Zerohedge在最新的分析中就指出，美國的白銀進口量增加或暗示其實物需求將在新的一年內繼續回升，這勢必將成為推動銀價反彈的重要支柱。

Zerohedge援引美國地質勘探局(USGS)的白銀采掘業調查數據顯示，2015年前三季度美國白銀總進口達到4476噸，相較於去年同期進口量大幅增長了798噸。這也意味著，美國今年至少額外進口了2560萬盎司的的白銀。

此外，數據還顯示，美國今年的工業白銀出口為11664噸，較之去年的出口量13117噸也有明顯回落。

同時，自7月以來，美國COMEX白銀庫存由1.84億盎司快速下降至1.58億盎司，降幅達到2600萬盎司。

Zerohedge總結稱，“美國白銀市場的進口和庫存數據是一個重要的趨勢信號。當貴金屬投資都為金銀價格低迷而感到沮喪之際，白銀的基本面正在發出前所未有的強勢信號。”

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。