來源：Kitco金拓中文網

圖表一

金融市場技術分析部落格《The Short Side of Long》近日指出，黃金價格正處於 28 年來最嚴重超賣情況，因價格朝向歷史均價靠攏。不過這樣的超賣，也意味漲勢可能即將再起。

圖表二。

《The Short Side of Long》本月 15 日報導，從紐約期貨市場 Comex 黃金期貨價格過去 52 週變動率 (RC) 曲線來看，過去 12 個月黃金市場表現出現 1985 年以來最大規模超賣 (見圖表一與圖表二)。

報導指出，這是因為金價之前已連續上漲了整整 12 年，早就該下跌修正，但真正的修正直到現在才出現。雖然金價曾在 2008 年出現大跌 30% 的熊市修正，但規模並不夠大，因為價格在短短 1、2 個月內又迅速反彈恢復之前水準，並繼續上攀創造空前新高。而這樣的行徑非常罕見。

報導表示，金價在走過這樣強勁的漲勢後，出現適當均值回歸 (mean reversion) 的可能性便無所不在，而現在正是處於這樣的行情。因為金價過去 52 週總結大跌了 27%，是 1985 年來最差的一年表現。

圖表三。

金礦類股情況更慘，因依據金價進行的槓桿操作造成放大效果。從圖表三可見，AMEX 金礦類股指數過去 52 週大跌了逾 57%，類似慘況也分別在 1998、2000 及 2008 年出現過。不過好消息是，之前這幾次跌勢都預告後來出現了重大牛市。

報導指出，儘管超賣情況可以持續更久，因為金價畢竟在 2000 年代漲了這麼多；且均值回歸不會因達到平衡而停止，因為市場總是會漲過頭或漲不夠。不過，上述這些超賣已比偏離數十年均值的 2 個標準情況還嚴重，而均值回歸通常會在走勢反轉時出現，亦即金價超賣水準將轉為大漲。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />昨日（10月21日）黃金開盤1317.30，收于1315.40，白銀開盤21.90，收于22.18，白銀收出小陽線反彈，黃金表現較弱，日圖收出陰十字星，多空力量表現均衡，昨日美盤時段金銀整體運行平緩，為出現明顯波動，美國補發非農在即，市場觀望情緒濃厚。

基本面分析

昨日（10月21日）歐美方面經濟數據稀缺，美國唯一公布的9月成屋銷售數據公布值不及預期及前值，美國經濟復蘇狀況堪憂。美國財政問題風暴已過不過余震仍存，美國參院共和黨領袖稱政府關門不能再次發生，總統奧巴馬將宣布醫改法案網站所出現的故障“不可接受”；此外有調查結果顯示，逾六成受訪美國民眾要求眾院議長博納辭職。

昨日美聯儲多位官員繼續講話，埃文斯發表鴿派觀點，稱政府關門對于美國經濟復蘇的影響不言而喻，如此環境之下，美聯儲應當合理的調整縮減購債規模時間，年內開始縮減QE并不適宜。近期市場就此問題的討論愈發熱烈，摩根士丹利預計美聯儲將從明年開始縮減QE，末日博士麥嘉華表示美聯儲可以把QE購債規模放大到每個月1萬億美元，市場眾說紛紜，月底美聯儲新一輪會議能否開始縮減QE的疑問越來越大。

日內(10月22日)全球匯市投資者矚目的焦點將是美國方面補發的9月非農就業數據，盡管補發數據的重要性可能無法與以往的“非農”相提并論，但仍會對美元匯價乃至全球匯市造成相當的影響。若非農數據繼續不佳，或導致美聯儲將首度縮減QE的時間延后到明年，這將令美元指數進一步承壓。

10月22日監測的ETF數據顯示，截止周二，較前一交易日，全球主要黃金ETF減倉10.51噸，白銀ETF未變。

技術面分析

昨日周圖開盤后延續前期反彈勢頭，金銀5日均線都順利上穿多道長周期均線，日圖均線多頭排列愈發清晰，不過昨天市場整體運行平緩，白銀路的部分漲幅，黃金橫盤整理，上周一波報復性反彈后金銀都延續了高位橫向整理的運行模式，沒有走出強烈的向上破位行情，黃金整天基本都在1小時布林上下軌不到7美元小區間內徘徊，白銀稍強但整日波動空間同樣受限于0.3美元以內，市場觀望情緒爆發，多空雙方均顯乏力，日內基本面終于迎來關鍵數據，配合仍處強勢的日圖形態，日內金銀多頭有望重拾上攻動力，上方阻力關注1338/22.5，該位置一旦突破，則直接看到1350/23附近。

交易策略

日內建議金銀可于1308/21.8入場做多，目標1338/22.5，止損1299/21.4以下，非農臨近，輕倉操作，嚴格止損。非農前可嘗試雙向掛單，晚20:25前后可以在當時價位上方30點掛多，下方30點掛空，止損30點，目標100點，倉位不超過2成。祝交易愉快！

今日關注

20:30 美國9月季調后非農業就業人口 前值：+16.9 預期值：+18

預期上漲，利多美指，利空黃金

20:30 美國9月失業率 前值：7.3% 預期值：7.3%

預期不變，影響中性

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年10月21日上午9:54（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

10月黃金ETF流出量再度上升，但情況仍不及春季般嚴重。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />道明證券商品策略主管Bart Melek表示：“自2012年底以來，黃金ETF持倉量便錄得大幅下滑。” Melek和其他人都指出，目前為止2013年的全球ETF持倉量已經下跌超過四分之一。ETF的流出情況已經有所放緩。8月和9月的流出量漸趨穩定，但10 月便開始增加，10 月10 日ETF持倉量更大幅下滑至目前水平。Melek認為這比起第二季度已經算是穩定了許多，ETF持倉量大減主要是因為黃金價格下滑。

法國興業銀行金屬分析員Robin Bhar將近期ETF持倉量下滑的現象形容為“小巫見大巫”。巴克萊的數據顯示全球ETF持倉已經下跌至接近2,027噸，接近2010年5月以來的低位。

巴克萊副總裁兼貴金屬分析員Suki Cooper稱，10月至今的流出量約為34噸，已經超出9月的25.7噸和8月份17.9噸。目前全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Shares (NYSE: GLD)的黃金持倉量是自2009年2月以來的新低。

根據ETF網站，GLD上周五的持倉量為882.23噸，比上一周下跌了8.75噸，比2012年底的1,350.82噸更是下跌了468.59噸，跌幅達35%。黃金在今春遭到大幅拋售時（4月的流出量便達到142.72噸），ETF的贖回情況尤其嚴重。紐約貴金屬研究和咨詢公司(CPM Group)的資料指出，全球黃金ETF持倉量從2012年底創下8650萬盎司的紀錄新高下滑至約6300萬盎司。

CPM集團的資產管理主管Carlos Sanchez表示：“ETF持續流出，直至10月18日似乎已經流出接近100萬盎司。今年初的流出情況更加嚴重。隨著金價下滑，基金大幅減持黃金，散戶投資者也不例外。雖然近期ETF的流出情況遠不及年初，但下跌就是下跌。即使如此，還是有投資者堅持持有黃金，6300萬盎司（目前的ETF持倉）黃金絕非一筆小數目。”

全球黃金ETF持倉量減少最多的是在4月至6月期間，然后在夏季的下半段時間走穩，接著由于金價再度受壓，而導致流出量在近幾周再度上升。現貨黃金在上周觸及每盎司1,251.8美元的三個月新低，但之后反彈至1,300美元上方。

Bhar指：“若金價再次跌至低位，ETF流出量將會繼續上升。近期金價走穩并回升至目前水平，顯示市場不會出現龐大的流出量。現在的流出情況只是小巫見大巫。

黃金ETF走勢對市場非常重要。首個以實物黃金支持的黃金ETF于十年前推出，但直到SPDR Gold Shares于2004年面市，黃金ETF才開始受到追捧。ETF股票有實物黃金作為支持，其運作原理和股票一樣，但須追蹤商品價格，因此也增加了對黃金的需求。

2011年黃金升至1,921美元的歷史新高后，市場對黃金ETF的需求也隨之增加。相反，若金價下跌，ETF贖回便會為市場帶來下行壓力。

Bhar表示：“價格下跌是觸發ETF持倉量下滑的導火線。投資者透過ETF持有黃金的興趣似乎有所降低。ETF成本低，而且投資方法簡單易明，是持有黃金的好方法，但若投資者對黃金的熱情退卻，市場將會出現更多清算平倉。”

今年，部分投資者將黃金ETF的資金轉投至股市當中。標普500指數于上周錄得紀錄新高，并在周一開市后擴大升幅。

雖然Melek也同意黃金ETF持倉容易受到金價影響，但大部分投資者都寄望于未來價格。Melek稱：“雖然市場趨勢是如此，這并不代表你必須在每次金價上升時便增持黃金ETF。在大多數情況下，金價是受到長期的價格預測影響。目前，市場對于價格走勢較為悲觀。但隨著金價上升，這種悲觀情緒也逐漸減退。黃金目前已經做出了不少的調整，現在很多投資者都在這些價位抱持著觀望態度。”

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年10月18日下3:55（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

目前，黃金交易員需要密切關注美元走勢。黃金和美元之間的負關系在近幾日越加明顯，若美國未來公布的經濟數據弱于預期，美元將會下滑，黃金將會上升。

美國債務上限危機暫時解決，美元隨即因為數項因素而遭到拋售。首先，市場預期美國政府局部停運了一段長時間，將會嚴重影響第四季度的國內生產總值(GDP)，因此美聯儲縮減每月買債規模的計劃或可能會推遲。

此外，這也顯示投資者是因為“政治風險溢價”才會持有美元。美國為了避免政府在10 月發生債務違約而采取拖延政策，導致2014年初出現更多不確定因素和政治僵局。有部分人警告這種情況將動搖美國的AAA債務評級。

野村證券分析員在一份研究紀要中表示：“惠譽會否下調債務評級并非關鍵，關鍵的是美國財政部發行或支持的金融資產能否在全球金融體系中繼續成為主要的抵押品，并且繼續作為全球央行的主要儲備資產。”

野村證券稱：“數位官員都表示對美國證券的特別地位感到憂慮，并指出必須調整目前結構（從歐元區至中國都有這種需要）。即使市場短期內難以找到合適的貨幣取締，也開始令人質疑美元作為外匯儲備貨幣的地位。其實市場難以衡量和估計美元作為全球儲備貨幣的投資者情緒，比如長期影響。”

目前并沒有其他貨幣適當來取締美元作為全球儲備貨幣的地位。然而，若出現了其他選擇，那么很大可能全球的基金經理便會涌向這個替代品。

黃金固然是以美元計價。美元下跌使外國買家能以更便宜的價格買入黃金；

從現在來看，很多人都認為美聯儲會將削減買債推遲至2014年初進行，這將會使美元進一步受壓。經濟數據延遲公布將會使美聯儲委員會必須追趕進度，開始評估和決定美國政府局部停運對經濟造成的實質影響。

美匯指數正測試主要支持位，亦即10 月3日的低位79.62（圖二中的A點）。若美匯指數跌穿此水平，可能會進一步跌至2013年2月的78.91低點（圖中的B點），然后是78.6（即2012年9月的低位，詳情請參見每周圖表）。因此，78.91至78.60區域是主要的支持位。

美元的技術面因素疲弱，而且正在測試數個重要支持位。若美元在未來數天出爐的美國經濟數據差于預期，令市場排除美聯儲在短期內削減買債的可能，導致美元出現大幅拋售，那么黃金將會獲得支持。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

「黃色小鴨」源自於1992年時，一艘載滿2萬9000多隻塑膠黃色小鴨的貨櫃船在北太平洋發生船難，貨櫃破裂後，小鴨全掉入海中。

15年後，這些黃色小鴨隨著洋流，分批到達加拿大、美國東岸與英國北部海灘，完成3萬5000公里長征，也成為海洋學家觀察海洋環流的最佳機會。

一艘中國大陸貨櫃輪上的黃色塑膠玩具鴨，意外成為科學家觀測洋流的遠征軍！這批小鴨從阿留申群島「出發」，在海上已經漂流了14年。

這批玩具鴨原本是浴缸玩具，1992年載運玩具鴨到美國西雅圖的中國貨輪在北太平洋的阿留申群島遭遇暴風，其中幾個貨櫃被打落海中破裂，2萬9000隻黃色小鴨、綠色青蛙和紅色水獺和藍色烏龜塑膠玩具從此展開海上漂流「歷險」。

美國海洋學家艾伯斯麥爾認為這是研究洋流的很好標的物展開追蹤，配合民眾通報揀拾到這群塑膠鴨的位置和電腦模擬洋流循環圖做比較。

這群黃色小鴨的漂流路線大致分南北兩路，一路從阿留申群島往北經過美國阿拉斯加予俄羅斯之間的白令海，進入北極海。

塑膠鴨歷經酷寒氣候，被冰封了就靜靜等待冰融，或者隨著冰山漂浮，據說花了五年時間經過北極，2001年抵達冰島，然後進入北大西洋。

2003年7月紀錄到出現在美國緬因州﹔這批鴨子大致循著北太平洋的副極地環流漂流，為數約1萬多隻。

另一批約兩萬隻黃色小鴨南下，從阿留申群島突破副極地環流，進入循著副熱帶環流前往夏威夷，1996年7月和1997年3月都分別有出現在夏威夷的紀錄﹔這批黃色小鴨估計漂流了4萬8000公里。

追蹤顯示，這群鴨子會環繞上述環流多達四次，第一次約花兩年時間，後面三次要花三到四年時間，後面幾次比較慢的原因可能是塑膠鴨破損，影響速度，但是還能浮在水面上。
塑膠鴨的製造公司也配合學者的研究，「懸賞」100美元給發現鴨子的美國民眾﹔而這些塑膠鴨經過長途旅行也身價倍漲，據傳收藏價值有的喊價到1000英鎊。

這些塑膠鴨在酷寒或烈日曝曬加上海水浸泡，有的破損不堪而「魂斷」旅途中，被人撿拾到的，也多半已經褪色，不過黃色和紅色褪色的比較明顯，綠色和藍色相對來說還保持原色。

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關於黃色小鴨由來另一篇文章

1992年一艘來自中國的貨船上裝載的2.9萬隻塑膠玩具在太平洋上因為事故原因落入海水中。

一直追蹤這些玩具的一名科學家預測，經過這麼多年的海上漂流歷程，近萬隻塑膠玩具組成的「鴨子艦隊」將於今年夏天抵達英國西海岸。

據英國《每日郵報》報導，這些塑膠玩具原本是為了那些在浴缸中洗澡的小孩子們預備的，但它們已經在海上漂流跨越了半個地球。

在最初3年中，其中一批1.9萬隻鴨子完成了1萬多公里的太平洋副熱帶環流，沿途經過印度尼西亞、澳大利亞、南美洲和夏威夷等地洋面，平均每天漂流11公里。

另一批大約1萬隻鴨子被甩出了洋流，向北漂去。時至今日，它們中一部份甚至可能已經漂流長達17000英里(約2.7萬公里)。

據悉，在這29000只塑膠玩具中，有黃色的小鴨子、藍色的小烏龜和綠色的青蛙等，其中黃色的小鴨子居多。

儘管這些玩具已經不能給浴缸中的孩子們帶來樂趣，但是它們在海上的漂流卻為科學家觀測洋流提供了絕好的幫助。

因為這些小玩具和科學家通常使用的漂流實驗品相比，人們發現玩具之後會更願意向地方政府報告。同時，因為這些塑膠玩具都是由塑膠製成，不易損壞而且防水，它們也可以承受多年的海上漂流。

據悉，這些玩具是美國The First Years公司1992年在中國訂做的。但是在運往美國的途中，貨船在太平洋東部遭遇暴風雨，裝滿玩具的集裝箱落入海中開裂，這些玩具就開始隨波逐流。

15年來，海洋學家克提斯-艾貝斯梅耶(Curtis Ebbesmeyer)從未間斷對這些玩具的追蹤。據他預測，這樣浩浩蕩蕩的「鴨子艦隊」將趕上大西洋灣流，可能於今年夏天抵達英國的西海岸。他表示，第一波玩具很可能將在康沃爾和西南部海岸登陸。

據艾貝斯梅耶表示，海邊的人很容易分辨這些玩具，因為玩具大部分都已經被沖刷成白色，而且應該有美國公司「The First Years」的印記。因為這些玩具對於科學家研究洋流的價值非常大，美國已經有公司出高價，願以每隻50英鎊收購這些塑膠玩具。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

來源：鉅亨網

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />周五（10月18日）歐市盤中，美元指數弱勢運行，現交投於79.60，下跌0.07%。主要非美貨幣繼續上漲，其中歐元/美元上漲0.08%，英鎊/美元上漲0.16%，美元/日元下跌0.08%，美元/澳元下跌0.14%怎樣投資黃金。

今天訊息面上，中國國家統計局周五公布數據顯示，中國第三季度國內生產總值（GDP）同比（年率）增速加快至7.8%，且環比（季率）增速加快至2.2%。統計局看好中國經濟及就業形勢表現。

歐洲央行Nowotny表示預計所有歐元區國家都將在2014年實現經濟增長。

日本央行行長黑田東彥稱日本經濟正適度復甦，經濟和物價都呈現向好趨勢，將維持當前貨幣政策，直到目標達成。

整體來看，今日訊息面平靜，美國政府重新開門，投資者對於美國經濟狀況仍存在憂慮，國際評級機構雖然宣稱不會下調美國主權評級，但是政治局面的混亂，讓人難以相信美國在3個月后是否會重蹈覆轍。本次政府關門市場普遍預測將拖累第四季度美國GDP的0.5%左右，未來經濟數據可能不盡如人意，並且以當前的局面來看，美聯儲在10月份縮減QE的可能性幾乎沒有，在未來2個月縮減的概率也已經大幅減少，因此支撐美元上行的因素正逐漸消失，尋求避險的熱錢繼續流出。此外，中國、歐元區的經濟數據正不斷好轉，日本方面則受益於日元貶值經濟復甦逐漸加快，這樣看來，主要非美貨幣還會繼續走強一段時間，而美元指數短期內難出現反彈行情，金銀走勢也會繼續受到支撐。

技術上，日K線看美元指數昨日收出大陰后，今日並未止跌，而是繼續下探創出調整以來的新低，反映出空頭力量較強；從K線形態上看，前期79.62支撐被突破，下跌空間已經打開，美元指數弱勢趨勢將持續。目前短期，中期均線已經形成空頭排列，對於未來走勢構成承壓，而技術指標也呈現回調跡象，因此后市繼續看空。晚間建議關注上方壓力79.86，下方支撐79.10。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年10月17日下午12：13（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

市場最初興高采烈，預料白銀會在本夏季大放異彩，不過那股看漲的情緒目前看來已經消散。白銀價格走低，8月曾一度試圖突破$25，可惜漲勢未能維持，更進一步下跌至目前接近每盎司$21。而黃金亦未能幸免于難，同時失去上漲的動力，由高峰期每盎司$1,420跌至目前每盎司$1,300上方。

白銀上漲至近$50水平的輝煌日子過后，即使今夏白銀曾多次有望上升，未能重拾漲勢，以及挑戰先前的高位。

我們需注意的是白銀實物需求仍然存在。市場需要白銀用作工業用途（如制造太陽能電池板），而全球鑄幣廠時常出售銀條及銀幣，以作投資之途。我們也需要注意以紐交所（Comex）為首的紙白銀市場，投資者偶爾在交易日中拋售大量紙白銀合約，導致白銀價格下跌。

面對這種情況，我們只可以整天喊聲埋怨，卻對此無能為力，而逆市投資更是死路一條。我們須知黃金及白銀牛市并不會直線上升，價格亦會在中途時升時跌。目前，貴金屬牛市正處于低迷時期，牛市中也能找到熊市的身影。白銀從今年初每盎司$30下跌至現時接近每盎司$21，足足下跌了30%。目前白銀需要上漲50%才能重回每盎司$30的水平，這并不是沒可能發生的事，但是商品市場需要承受巨大的風險。

你可選擇逆市投資，或是確認市場走勢，隨市場大勢而行。只要熊市的動力徹底耗盡，我們便能夠隨心所欲地投資白銀，因此我們必須隨時保持警覺，密切留意各大市場的指標，提醒自己市場未來的走勢。你應手持現金觀望大市，直到你對白銀走勢重拾信心，才重投白銀市場的懷抱。至于美匯指數方面，目前跟今年初一樣報接近80.5，而白銀價格下跌，所以現在手持相同數量的金額會較今年初購買更多白銀。

我們可以從圖表中看到今夏的白銀漲勢終告失敗，白銀將會再次跌至夏季低位。雖然實物白銀需求仍然旺盛，但是白銀走勢依然下跌。指數平滑異同移動平均線（MACD）、相對強弱指數（RSI）及STO指標均顯示中立，指白銀可升可跌。

值得在交易前審慎考慮的是，我們應該等待白銀及白銀礦業股價格重拾漲勢后才重投市場。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年10月16日下午2:57（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

隨著美國政府解決債務上限危機，貨幣專家預期美元將出現新漲勢。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />周三下午，美國參議院同意提高債務上限至明年2 月7日，并通過臨時財政預算案，撥款讓政府能夠繼續運作至明年1 月15 日。

雖然部分投機者認為美國政府在最后一刻達成協議和評級機構可能下調美國評級會不利于美元，但其他分析員都覺得這種可能性不大。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman) 全球外匯主管Marc Chandler認為美國的債務上限談判不會帶來任何重大的經濟影響。最終，大家還是會選擇美元。

Chandler稱美元將會繼續成為全球主要的儲備貨幣，其地位不可取締。其他國家可能會買入其他貨幣令儲備更多元化，但相對于美國國債，歐洲等債券市場依然相對較小。但債務上限危機仍然有可能會損害美國聲譽及其“軟實力”，亦即是美國一直以來對其他國家的影響力。展望未來，Chandler表示歐元兌美元匯率將會下滑。直至到年底，歐元兌美元匯率將會跌至接近1.3。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場的外匯策略全球主管Greg Anderson也同意美元兌歐元匯率將會上升，認為年底的歐元匯率將大約在1.32。從經濟增長的角度來看，Anderson認為美國的潛力大于歐洲和日本，這也將有利于美元。

然而，Anderson也指出，目前債務危機得到圓滿解決，美元兌其他新興市場貨幣的匯率或會下跌，皆因投資者愿意承擔更大風險。美聯儲延遲縮減買債是中期內唯一能夠影響美元的因素。至于惠譽會否下調美國國債評級，Anderson認為機會極微。只要美國沒有出現技術性違約，評級機構又何理由對于一個在三年內將財政赤字占國內生產總值(GDP)10%降至目前只占4%的國家作出下調評級的決定？

金拓金屬有限公司的全球交易主管Peter Hug表示自己看漲美元多于黃金。他認為歐元兌美元匯率將會大幅下跌，并在未來6個月內跌至1.2左右。現時美國解決了債務上限危機，時常隨即將會轉移關注焦點至經濟增長。Hug認為美國的經濟復蘇情況較歐洲穩定。

對于黃金走勢，Hug稱目前市場并沒有通脹風險，在通脹上升前，黃金都將繼續波動。現時的通脹率為0.8%，遠低于美聯儲的基準利率。長期來看，隨著通脹率上升，黃金也將重拾升勢。此外Hug也認為美聯儲會到2014年中才開始縮減買債。

美國貴金屬咨詢公司總經理兼Rosland Capital資深經濟顧問Jeffrey Nichols則持相反意見，他認為債務危機將會拖低美元，同時帶動黃金上漲。Nichols預期各大央行將會在未來數年令外匯儲備更加多元化，并尋找其他貨幣來替代美元，黃金也可能是選擇之一。無論美國是否違約，美元作為國際儲備資產、全球交易和投資結算貨幣的領導地位已經受到破壞。

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發布時間：2013年10月15日下午2：18（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />周二，Comex期金價在日內午盤溫和上漲至高位，但在收盤時輕微回落。下午交易時段，黃金從交易早段的低位反彈，市場隨即出現沽空回補及避險需求。下午有報道指美國共和黨再次堅持己見，令市場震驚。12月Comex期金價上漲$6.8至每盎司$1,283.7，現貨金價上漲$10.4至每盎司$1,284.25，而12月Comex期銀價上漲$0.006至每盎司$21.35。

周一晚上及周二美國交易早段，美國國會議員談判進展良好，看似能夠在周二當天就預算案及債務上限達成共識，但隨后共和黨議員依然堅定其立場，導致談判再度中斷，市場對此感到震驚。更有消息指兩黨周二下午的談判讓許多市場人士認為預算案及債務僵局不會得到和解。

美國政府局部停運已經進入第15日，也快將于本周四觸及債務上限。許多市場人士均認為美國兩黨將會在最后關頭才能達成協議，這亦是市場引頸以待的結果。然而，一旦美國國會未能在限期前達成共識，市場將會嚴重受壓，或會隨即出現大量黃金避險需求。雖然這種情況不大可能發生，但是從來沒有人能夠肯定美國國會的政治分歧會造成怎樣的局面。

美匯指數大幅上升，原油價格下跌，這兩個外圍市場因素均在周二不利于黃金及白銀市場。

過去數日，美國股市指數及全球許多其他股市均大幅上升。市場預料美國國會將會在最后關頭才能就預算案及債務上限達成共識，而且傾向認為美聯儲將會維持量化寬松政策不變一段較長時間的人士多于認為量化寬松會在政府重開后開始縮減。美國政府局部停運可能影響國內生產總值（GDP）下跌，使投資者信心受創。美聯儲看似有先見之明，在數周前的美聯儲公開市場委員會（FOMC）會議決定維持量化寬松政策不變。此外，上周消息指作風鴿派的耶倫獲提名于下年接任新一任美聯儲主席，此消息一出有利于大部分市場。

對黃金及白銀交易員來說，上述提及的利好市場消息同樣有利于貴金屬市場。目前，資金傾向流入全球股市，不過資金流向并非絕對。當股市牛市達到一定成熟的程度，股市便會開始失去升勢，資金因而開始流向其他資產，包括黃金及商品市場。

過去兩周，因美國政府停運而無法公布任何經濟數據，令許多市場走勢都受壓抑制。影響市場的另一大因素將會是美國政府在何時全面重開，以及如何公布受停運影響延期的美國經濟數據，或政府會取消公布部分數據。目前仍未知政府會如何處理，皆因政府統計官員仍在被迫休假，甚至從未開始討論何時及如何公布受影響延期的經濟數據。如果政府在短時間內公布過多經濟數據，市場將會對消息吃不消，導致市場至少會在短時間內出現大幅波動。

對比前一日倫敦下午的黃金定價$1,285.5美元，今天倫敦下午的黃金定價為$1,270.5美元。

從技術層面來看，自早前觸及3個月以來的新低后，12月期金價于周二收于近日內高位，遠遠高于周二早前的低位。黃金熊市近期獲得整體的技術優勢。日線圖上呈現7周的下行趨勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$1,300美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在$1,250美元。今天的第一阻力位時$1,291.6美元，然后便是$1,300美元。第一支持位在$1,259.6美元，然后跌至$1,251美元。威科夫對于黃金的市場評級是3.0。

周二，12月期銀價在觸及2月以來的新低后收日內高位。白銀熊市近期仍然獲得整體技術優勢。白銀看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$22.525美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在$20美元。今天的第一阻力位時$21.68美元，然后便是$22美元。第一支持位在$21美元，然后跌至$20.495美元。威科夫對于白銀的市場評級是3.0。

周二，紐約12月期銅價格收盤在330.4美分，上漲10點。銅價收于近日高位。銅牛市及熊市都各有技術優勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位333.75美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在319.05美分。今天的第一阻力位時331.75美分，然后便是333.75美分。第一支持位在328.1美分，然后跌至326美分。威科夫對于銅的市場評級是5.0。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年10月14日上午10:18（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />雖然美國似乎即將在本周面臨經濟大災難，但值得探討的是：10月17 日是否真的是最后期限？黃金交易員能從美國目前的政治危機中獲得什么更大的啟示和教訓？

首先，10 月17日并非是最后期限，這點稍后我們再詳細討論。

什么是更大的教訓？政治內訌顯示美國政黨沒有任何達成共識的心態，而達成共識是調整社會保障和醫療保險等長期政策的必須條件。無論是哪一個政黨都必須解決許多問題，并有技巧地在各方取得政治共識。

美國目前正面臨難題，但之后即將面對的問題會更加龐大。美國估計醫療計劃將于2026年耗盡所有資金，而社會保障的信托基金也將在2033年用盡。就此來看，美國可能很快便會迎來新一波危機。

現在的當務之急是美國即將在10 月17 日觸及債務上限。大部分市場觀察員都相信美國不會出現債務違約，皆因這對美國經濟造成的后果不堪設想，而且也會拖累全球金融市場。

然而，短期國債已經將風險反映在內，利率錄得大幅上升。美國目前的政治角力已經賠上了當地的經濟增長。

野村證券分析員表示：“我們相信政府局部停運和財政預算談判帶來的不確定因素會對2013年第四季度和2014年第一季度的經濟增長造成嚴重的負面影響。因此，我們將2013 年第四季度的實際國內生產總值(GDP)預測從2.7%下調至1.9%。”這已經反映了政治僵局對經濟所造成的明顯影響。

但若美國兩黨的談判已有所進展，即使無法趕上10月17 日的最后期限，美國也依然能夠幸免于難。為什么？因為政府依然持有部分資金，但若情況一直拖延至10月底或是11月1日，政府所持的資金未能支持國家財政支出，情況便會完全不同。

野村證券分析員在研究紀要中指出：“即使財政部的現金足夠在10 月31日支付60億美元的利息，但還必須在11月1日付清超過550億美元的龐大社會保障和醫療保險費用。”因此，10 月31 日或11月1 日才是真正的最后期限。

野村證券認為的最壞打算是什么？野村證券分析員稱：“債務違約產生的后果最嚴重。若是這種情況，依賴國債作為流動資金的投資者便需要作出調整，須透過其他渠道尋求流動資金。這將有助于抵銷資產減價出售帶來的影響。正如2008年秋，若美國政府真的出現債務違約，那時對金融市場造成的影響可能等同或更甚于雷曼兄弟破產的時候。因此，債務違約將會令美國經濟陷入長期衰退的深淵。”

然而，大部分市場觀察員都認為美國兩黨將會達成共識，并能夠支付所有費用。

但從大局來看，美國官員敢于冒險，愿意為了政黨之間的意見分析而將美國政府推向經濟大災難的邊緣。這對未來并不是件好事。這些官員難道就不能專心解決即將耗盡資金的長期結構性問題（例如社會保障信托基金和醫療保險）嗎？

除非出現重大改變，否則政府對市民作出的承諾將無法兌現。美國政府目前的政黨分歧出現得并不是時候，而且雙方似乎都無法就美國的長期經濟利益作出妥協。

這對黃金又有什么影響？美國即將面臨新一股危機，可能是今年，也可能是在5年內，但除非美國的結構性議題能夠完滿解決，否則危機無可避免。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。