來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

　　7月 24 日，現貨黃金全天表現為亞盤區間震蕩，歐盤小幅回落后維持窄幅震蕩格局，美盤上下寬幅震蕩，后在避險盤推動下收盤時微漲 0.19% 。

　　歐洲經濟數據和官員言論

　　歐洲時段內公布了各國的PMI 數據。數據顯示，法國 7 月制造業采購經理人指數初值 43.6 低于前值和預估值 45.2 ， 7 月服務業采購經理人指數初值 50.2 低于前值 47.9 ，但高于預估值 47.5 。德國 7 月制造業采購經理人指數初值 43.3 ，低于前值 45 和預估值 45.1 ，服務業采購經理人指數初值 49.7 ，低于前值 49.9 和預估值 50 。歐元區 7 月綜合采購經理人指數初值為 46.4 ，與前值和預估值相符，其中服務業采購經理人指數初值 47.6 ，高于預估值 47.1 ，制造業采購經理人指數初值 44.1 ，低于前值 45.1 和預估值 45.2 。受債務危機拖累，歐元區 PMI 繼續長期處于 50 的分水嶺下方并有繼續下行的風險，受利空數據打壓，黃金創歐洲時段低點 1572 美元。另外，時段內西班牙進行了短期債券拍賣，結果顯示，西班牙標售 16.3 億歐元 3 個月期短期國債，最大收益率 2.650% ，前值 2.500% ，投標比 2.94 ，高于前值 2.60 ；標售 14 億歐元 6 個月期國債，最大收益率 3.950% ，前值 3.369% ，投標比 3.02 ，高于前值 2.82 。收益率均較前值明顯上升，但是投標倍數增加，好壞參半的數據未對金價造成影響。

　　另外時段內部分歐洲官員對希臘形勢發表言論，奧地利財長表示，預計國際三方對希臘的評估報告將于9 月公布，目前未商討希臘退歐事宜。希臘總理表示， 2012 年希臘經濟可能萎縮 7% 以上，希臘今年將致力于放緩衰退步伐，在 2014 年達到復蘇，政府在未來四年將致力于降低失業率至 10% ，希臘總理重申將實現達成改革目標的承諾，可在結構性改革和私有化方面做更多。由于希臘形勢仍未明朗，黃金小幅承壓。

　　美國數據

　　北美開盤后，美國7 月頭三周零售銷售環比下滑 1.3% ，同比增長 1.7% ，美國 7 月 21 日當周零售銷售年率增長 1.3% 。美國 7 月 Markit 制造業 PMI 初值 51.8 ，創 2010 年 12 月以來最低，低于前值 52.5 。受低于預期的采購經理人指數影響，黃金上漲到全日最高點 1584 美元。另外紐約時段內公布的美國 7 月里奇蒙德聯儲制造業指數為下降 17 ，大幅高于前值前值的下降 3 ，數據顯示美國制造業放緩跡象增加。隨著美國公布較差的經濟數據，道指小幅高開后走低，黃金跟隨股指回落測試日內低點 1569 美元。

　　紐約午盤，有歐盟官員稱，希臘不太可能有能力償還債務，很可能必須采取進一步的債務重組活動，而這種重組活動的成本將不得不由歐洲央行和歐元區各國政府承擔。希臘退出歐元區呼聲再起，黃金避險買盤再次涌入，并再次上漲到全日最高點附近收盤。

　　今日關注

　　今日數據方面主要關注德國6 月實際零售銷售月率，德國 7 月 IFO 商業景氣指數和美國 6 月新屋銷售總數。另外歐盟委員會主席巴羅佐將會見希臘總理薩馬拉斯，關注其最新言論。

　　盤面解析

　　黃金上方受10 日、 20 日均線壓制，下方受下軌支撐線支撐，日線繼續收斂，預計今日仍將維持震蕩格局。

　　黃金日線圖

關注1592 的阻力和 1570 美元的支撐。

　　白銀日線圖

關注27.5 美元的阻力和 26.5 美元的支撐。

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金周一開盤1582.37美元/盎司，最高觸及1582.74美元/盎司，最低至1563.34美元/盎司，報收1576.59美元/盎司，跌5.78美元或者0.37%，日K線收陰線；現貨白銀周一開盤27.28美元/盎司，最高觸及27.30美元/盎司，最低至26.67美元/盎司，報收27.02美元/盎司，跌0.26美元或者0.95%，日K線收陰線。

德國評級展望負面，風險事件集中

穆迪投資者服務公司將德國、荷蘭和盧森堡三國的AAA評級展望從穩定下調至負面，理由是歐債危機引發的不確定性加劇。此外，穆迪還確認了芬蘭AAA評級及穩定的評級展望。該機構稱，由于擁有凈資產、銀行系統規模較小且主營國內業務，芬蘭對歐元區的風險敞口有限，這使得該國對于歐債危機有較強的抵御能力。穆迪稱，作出上述評級行動是因為希臘退出歐元區的風險加大，其他歐元區國家需要援助的可能性上升，且經濟增長停滯。穆迪指出，希臘退出歐元區的可能性增加將對歐元構成重大威脅，并可能引發一系列金融市場震蕩。即便希臘不退出歐元區，隨著決策者逐步采取危機應對舉措，歐元區實力較強的成員國所承擔的債務將會隨之增加。穆迪稱，這種方法不但無法穩定局面，反而可能引發一系列市場震蕩。此外，隨著西班牙和意大利宏觀經濟及融資環境繼續惡化，這兩國需要外部援助的可能性加大。穆迪指出，如果歐元區以現有模式存續，那么評級較高的成員國承擔的負擔可能會最大。

意大利國債也受到壓力，10年期國債收益率上升了0.23個百分點，至6.37%。西班牙10年期國債收益率與德國同期國債收益率息差擴大了四分之一個百分點以上，至6.33%。歐股放量下跌。意大利股市跌2.8%，西班牙股市低收1.1%，盤中西股一度跌5.5%。斯托克600指數下跌2.49%，報251.75點。法德英股依次低收2.9%、3.2%、2.1%。藍籌股云集的斯托克50指數下跌2.3%，報2185.04點，跌破50日均線這一重要支撐位。歐洲銀行股重挫，斯托克銀行板塊指數低收2.6%，德國商業銀行重跌6.1%，巴黎銀行的股票下挫5.2%。紐約商業交易所(NYMEX)9月份交割的輕質原油期貨價格下跌3.69美元，報收于每桶88.14美元，跌幅為4%，創下一個星期以來主力合約的最低收盤價。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網07月24日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust07月24日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1254.64噸 。

據Silver Trust07月24日公布的數據顯示，Silver Trust07月24日白銀持有量較前前一交易日持倉加倉12.07噸，最新持倉顯示9708.78 噸 .

走勢分析：

昨日回顧，今日展望：

昨日西班牙問題再次成為風險事件，同時，穆迪調降了德國、荷蘭籍盧森堡三國的AAA評級展望從穩定至負面，終于驗證了歐債危機的擴撒模式，核心國家也開始蒙受損失，損失將會在未來逐步浮出水面。希臘還是牽動歐債的最大軟肋，退出則歐元需要經歷巨大的動蕩；不退出，則更多歐元區國家必須不停的為其輸血，從而造成本國經濟環境的惡化，穆迪的行動也就是基于這一考慮。歐洲股市普遍遭受重創，銀行股成為空方打擊的重點，西班牙和意大利都不得不緊急出臺禁止賣空銀行股的措施，短期內有一定緩解，但信心仍較為脆弱。今日我們需要關注1580,27.2的位置能否突破，這里成為日內的強弱分界。昨日夜間黃金下探1563美元/盎司的下軌低點，之后拉起，表現的比較搶眼，與目前的歐洲利空消息有所離心，故而在日線的震蕩還未結束，空方雖有打壓，多方也未放棄抵抗，日內如果能夠突破上方阻力，則將觸及上方高點1609附近，空間已經縮小，不要著急介入，等待方向明確跟進即可。

綜上所述，今日維持震蕩

金銀昨日受西班牙國債飆升影響，順勢回調，晚間有消息稱IMF將于希臘展開救助談判，受此影響盤中快速拉起，總體維持弱勢震蕩格局。今日建議昨日1570,26.8進場的多單繼續持有到1580,27.2止盈出局。尋找上方阻力做空機會，盤中有變即時提示。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

15:30 德國 7月份制造業采購經理人指數前值45.0;市場影響★★

16:00 歐元區 7月份綜合采購經理人指數前值46.4;市場影響★★

20:58 美國 7月份Markit制造業采購經理人指數 前值52.9★★

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金上周五開盤1582.46美元/盎司，最高觸及1587.00美元/盎司，最低至1573.73美元/盎司，報收1584.07美元/盎司，漲1.61美元或者0.1%，日K線收小陽線；現貨白銀上周五開盤27.25美元/盎司，最高觸及27.42美元/盎司，最低至26.82美元/盎司，報收27.29美元/盎司，漲0.04美元或者0.15%，日K線收陽線。

希臘再成風暴中心，風險情緒加劇

希臘總理薩馬拉斯周日(7月22日)與到訪的美國前總統克林頓進行會談時表示：希臘目前正處于“大蕭條”時代，情形與美國1930年代時的“大蕭條”頗為相似。目前，希臘希望國際貸款者再多給兩年時間，以使其能得以完成預算目標，并因而避免經濟在衰退泥潭中陷得更深。然而，國際債權人普遍對此不予認可，因為這一狀況等同于該國變相要求更多金援。歐盟、歐洲央行(ECB)以及國際貨幣基金組織這“三駕馬車”的代表將自周二(7月24日)起，以債權人身份抵達該國首都雅典，對其作實地考察，以確認該國執行既有減支措施的力度，是否符合繼續受援標準。歐盟領導人高級代表稱，國際貨幣基金組織已經向歐盟暗示，將不再參與對希臘的資金援助。這意味著希臘最早9月份就可能無錢可用。國家三方貸款人預計，希臘還需要100億歐元（約合1,220萬美元）才能贏得更多時間實現目標。許多歐元區政府不再愿意承擔更多希臘債務，而荷蘭和芬蘭等國則要求在IMF參與的情況下才提供救助。

上周五簽署的1,000億歐元的西班牙銀行業救助協議墨跡未干，西班牙政府債務成本已觸及新高：10年期西班牙國債收益率突破7.2%。隨著西班牙政府置身于銀行救助計劃之外的希望迅速化為泡影，歐元區也開始面臨巨大的挑戰。首先是西班牙政府下調經濟增長預期，首次承認了該國可能在2013年再度衰退。其次是西班牙瓦倫西亞大區尋求政府救助。第三是援助西班牙銀行業的諒解備忘錄打碎了讓歐元區直接參與西班牙銀行資本重組的美夢，意味著這些債務將被釘在西班牙政府的帳面上。所以，除非歐洲央行(European Central Bank)徹底扭轉在大量購買成員國國債問題上的立場，否則歐元區根本沒有辦法阻止風暴席卷這個全球第三大債券市場。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網07月23日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust07月23日黃金持倉減倉2.41噸，最新持倉顯示 1254.64噸 。

據Silver Trust07月23日公布的數據顯示，Silver Trust07月23日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9696.71 噸 .

走勢分析：

上周回顧，今日展望：

上周整體市場震蕩，一周收陰線，跟隨前面一周的陽線，已經連續十周出現陰陽相夾的周K線排列，這與我們前期的評論判斷是一致的，并且波幅收縮明顯，短期內多空逐漸取得平衡。在伯南克的兩次講話過程中，市場情緒分析很大，講話當日都是來回拉鋸，未能明確方向，在美國問題沒有得到解決，美聯儲態度曖昧的情況下，金價在這一方面未能獲得指引，故而市場還在等待。周五歐洲的市場風云變幻，希臘國債擔保被拒，西班牙雖受到歐洲救助，但國債收益率卻飆升超過警戒線，市場對希臘的擔憂再次浮現：從希臘國內來看，整個經濟體面臨崩潰的情況，年輕人大量失業，國內民眾生活困難，而經濟泥沼未能見到前景。今日黃金維持觀望態度，在面臨關鍵性選擇的前期，普通投資者建議在場外等待，方向明確跟隨趨勢介入更為穩妥。

綜上所述，今日觀望

上周金銀再次收出小十字星，整體繼續維持小區間震蕩，日內暫時觀望為主，黃金波動區間1585~1570，銀26.8~27.5，耐心等待。盤中有變，另行提示。祝交易愉快。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

14:00 德國 6月份出口物價指數 前值-0.1%/月,1.6%/年

14:00 德國 6月份進口物價指數 前值-0.7%/月,2.2%/年

20:30 美國 6月份芝加哥聯儲全國活動指數 前值-0.45

22:00 歐元區 7月份消費者信心指數 前值-19.8;市場影響★★

從前，有一個賣水果的攤子，老闆因為年歲大了，無法久站招呼客人，於是就貼條子徵店員。

過了幾天，來了一個年輕男子，問老闆一個月要用多少錢請他來幫忙，老闆笑著說：「我們這小攤子生意，哪裡付得出月薪，當然是看你的努力，一天能賣多少水果，收到的錢就給你十分之一，每天領現。」

年輕人聽了，上下打量眼前這個破舊攤子，就臭著臉說不行，這太沒保障了，說完掉頭就走。

過了幾天，又來了一位小伙子，問老闆薪水怎麼算，老闆又把領日薪的話說了一遍，這位小伙子聽了也想了一下，又問：「日領月領都沒有關係，重要的是這水果攤一個月收入大概多少啊？」

老闆說水果有分季節，生意也有淡旺季，好的話可收五萬元，不好的話可能只有一萬元。

小伙子聽了破口大罵，說這種生意做一輩子也得不到榮華富貴，只有笨蛋才會來賣水果。

同樣的，說完就走了。

又過了幾天，又來了一位小男孩，問老闆薪水怎麼算，老闆同樣是說領日薪。

小男孩聽了就笑了笑，對老闆說，可不可以在節日和周末時，把日薪的抽成比例調高，領當日收入的十分之二，如果當天收入超過一萬元，就領十分之三，如何？

老闆哈哈大笑摸著小男孩的頭說：「你真聰明，還知道節日和周末的生意比較好，就按照你所說的去做吧！不過，就算是節日或周末，營業收入要超過一萬元，可不容易啊！」

就這樣，小男孩開始用清水把水果都洗一遍，然後每天不停地變換水果的位置，節日或周末時，就貼出幾張海報，寫著消費滿一千元就送一百元的水果，任憑顧客挑選。

想不到第一個月，小男孩就領到了三萬元以上的薪水，等於平均日薪一千元以上。

水果攤老闆雖然付出了不少薪水給小男孩，但他也樂得每天坐在搖椅上，看小男孩跑進跑出的，為他賺進比以前更多的鈔票。

幾年後，小男孩賺了不少錢，就把老闆的水果攤買下來，經過他的巧思，設計出更多促銷方案，生意比以前又更好，利潤當然也更高，於是他立刻開了第二家店，過幾個月又開第三家店，等到小男孩長大成人時，他已經成為億萬富翁，不到三十歲就擁有了榮華富貴。

根據調查，全世界的上班族，有百分之七十以上，都不滿意老闆給的薪水，即使知道老闆的生意下滑，收入減少，這些人仍然主張老闆要付更多的薪水。

很顯然的，這百分之七十的人，就是第一個來應徵水果店的年輕人。

他們要的只是一份保障，不管他們是否有全力去工作，或者他們的上班是否真的有幫到老闆，他們就是要老闆給自己一個穩定且不能打折扣的死薪水。

此外，我們相信，在這百分之七十的上班族中，也有不少是第二個來水果店找工作的小伙子，這類的上班族，都以為天底下的老闆，一生下來口袋裡就塞著一堆榮華富貴，住豪宅開好車吃美食，如果老闆不多分點好處給你，就是小氣吝慳，或心胸狹隘的守財奴。

因此，只要工作一段時間，發現老闆不是很大方，或者感覺自己從事的產業沒有發展前景，就立刻跳船走人，結果就是不停換工作，然後，不停地在新老闆面前咒罵舊老闆的小氣和不是，直到老邁，還是找不到榮華富貴。

天底下沒有一個老闆，會送你榮華富貴的，老闆能給你的只有「機會」，你只有掌握手上的「機會」，為老闆增加收入，為公司賺到更多利潤，你才能反過來借用公司和老闆的資源，讓自己的船，因為公司的水漲而跟著高升。

不管你是賣水果或賣電腦，是做熱門或冷門產業，只要你能想通這個道理，你就能像小男孩一樣，從老闆手中接下更多的榮華富貴。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

　　7月 19 日，現貨黃金在預期中國推出經濟刺激措施和美國就業數據較差的情況下金價有所企穩，盤中最低下探到 1572 美元，最高上漲到 1591 美元，收盤于 1582 美元，漲幅為 0.57% 。

　　歐洲消息

　　消息面上，亞洲時段市場傳聞中國擬進一步調降存款準備金率以支持經濟，黃金從亞洲開盤後振蕩上行。進入歐洲時段，西班牙公布了日內國債出售結果，此次共出售29.81 億歐元國債，計劃規模 20-30 億歐元。其中 13.59 億歐元 2014 年 10 月到期國債，最高收益率 5.302% ，前次為 4.483% ；出售 10.74 億歐元 2017 年 7 月到期國債，最高收益率為 6.543% ，前次為 6.195% ；出售 5.48 億歐元 2019 年 10 月到期國債，最高收益率為 6.798% ，前次為 4.899% 。標售結果出來後黃金略顯承壓，從亞盤最高點 1584 美元回落到 1579 美元。稍后市場消息報道，西班牙備忘錄草案有表示， EFSF 同樣能在一級市場和二級市場購買西班牙債券。同時義大利下議院批準了 ESM 和歐盟財政協定。時段內德國基民盟 / 基社盟領袖表示，德國總理默克爾有足夠的票數通過西班牙的援助，在此消息下金價反彈到 1589 美元附近。

　　美國經濟數據

　　紐約開盤後，美國公布了就業數據，上周初請失業金的人數為38.6 萬，高于前值的 35 萬和預估值 36.4 萬，美國上周繼續申請失業金人數為 331.4 萬，高于前值的 330.4 萬和預估值 330 萬，數據公布后黃金上漲到全日最高點 1591 美元附近。稍後美國公布了房屋數據， 6 月成屋銷售月率為下降 5.4% ，高於前值的下降 1.5% 和預估值增加 1.5% ， 6 月成屋銷售數量為 437 萬，低於前值的 455 萬和預估值 462 萬，同時美國 7 月費城聯儲制造業指數為下降 12.9 ，高於預估值下降 8.0 ， 6 月咨商會經濟領先指標月率為下降 0.3% ，高于預估值下降 0.1% ，在美聯儲樂觀預測其房屋市場有所企穩后，低于預期的房屋銷售數據使得市場擔憂美國經濟的復蘇步伐，道指在數據公布后削減漲漲幅，金價跟隨市場情緒的變化有所回落，北美後半時段整理于 1580 美元附近。

　　機構持倉

　　截止至7 月 19 日全球最大的黃金 ETFSPDR 的黃金持倉量為 40415551 噸，較前一交易日減少 0.7150% ，截止 7 月 19 日 iSharesSilverTrust 的白銀持倉量為 311756579.9 盎司，與上一交易日持平。

　　盤面解讀

　　技術面上，黃金繼續維持其在收斂三角形區間的振蕩格局，同時各項短期均線指標粘合在一起，振蕩指標位于50 中間區域，在無消息面進一步推動的情況下，其振蕩格局有望繼續。

　　今日關注信息

　　今日消息面主要關注歐元區月內的二次財長會議，目前市場報道此次會議討論西班牙1000 億歐元的援助備忘錄，其細節值得投資者關注。

　　黃金日線圖

關注1570 美元的支撐和 1595 美元的阻力。

　　白銀日線圖

關注26.5 美元的支撐和 27.5 美元的阻力。

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金周四開盤1573.37美元/盎司，最高觸及1591.51美元/盎司，最低至1572.72美元/盎司，報收1582.44美元/盎司，漲9.07美元或者0.58%，日K線收陽線；現貨白銀周四開盤27.01美元/盎司，最高觸及27.57美元/盎司，最低至27.10美元/盎司，報收27.26美元/盎司，漲0.25美元或者0.93%，日K線收陽線。

制造業和就業雙疲軟，歐洲再變革

美國經濟放緩形勢延續到了第三季初,7月大西洋沿岸中部地區的工廠活動連續第三個月放緩,上周初請失業金人數也大幅躥升. 周四公布的其它報告顯示,6月成屋銷售銳減,年率創下八個月最低.此外,一項判斷未來經濟活動的指標也在6月下滑. 費城聯邦儲備銀行的美國大西洋沿岸中部地區7月制造業活動指數為負12.9,預估為負8,6月為負16.6.此項數據低于零,表示費城東部、新澤西州南部和德拉瓦州等地區的制造業產出萎縮. 美國第二季制造業產出年率放緩至增長1.4%,此前第一季增速為旺盛的9.8%.費城聯儲的最新區域制造業指數顯示動能持續消退. 美國勞工部稱,上周初請失業金人數增加3.4萬人,經季節調整后為38.6萬人.季節因素曾導致之前一周的初請失業金人數下降2.4萬人. 一周初請失業金人數四周均值下滑1,500人至37.55萬人,位于2012年多數時間所處的區間中部.該指標能更好地衡量基本的就業趨勢. 上周請領失業金數據涵蓋7月非農就業報告的調查周.就業崗位增幅已連續三個月低于10萬個,因雇主對招聘踩下剎車.

西班牙議會周四批準了財政緊縮法案，此前該國國債拍賣中標收益率幾近觸及紀錄新高，而且預算大臣警告稱政府運作所需資金將用盡。西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)提出的減支增稅計劃獲得了保守黨人民黨(Popular Party)議員的支持。不過，工會周四晚間在馬德里和其他城市組織示威游行反對財政緊縮計劃，因為該計劃可能會導致西班牙經濟衰退加劇、失業率進一步上升。西班牙預算大臣Cristobal Montoro周四在議會演講時稱，公共服務已沒有資金支持。西班牙政府計劃在未來兩年半通過削減政府薪資、公共服務、提高增值稅等舉措來削減赤字650億歐元。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網07月20日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust07月20日黃金持倉減倉9.06噸，最新持倉顯示 1257.05噸 。

據Silver Trust07月20日公布的數據顯示，Silver Trust07月20日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9696.71 噸 .

走勢分析：

昨日回顧，今日展望：

昨日黃金延續反彈，早間就開始走高，最終觸及1592美元/盎司附近，晚間漲勢有所回落，最終未能吞進前面三日的小陰線，市場信心仍待重振。西班牙批準了新的緊縮法案，是對歐元的一大利好，歐洲關于銀行業聯盟也正在緊鑼密鼓的進行中，德國緩慢釋放支持，總體歐元區情緒緩和，但資金市場扭曲狀況依然，不確定性未減，是資本市場的主要風險。美國失業金人數意外增加，可能累及7月的就業人數，增加了失業率的向壞預期，對美國經濟的復蘇是一個打擊，同時占據很大經濟份額的制造業不振，產出萎縮和放緩都是市場擔憂的中心。今日我們維持震蕩觀點，黃金的區間在1570—1600，白銀在26.9—27.6之間，還需耐心等待，但相信變盤的時機已經到來，下周有望改變這種局面，市場的波動幅度減小，交易情緒暫時處于緩和平衡之中。COMEX交易最活躍的8月份黃金期貨在即將進入八月也會給沉悶的黃金市場帶來更多清涼。

綜上所述，今日關注區間

美國失業金人數超預期增加，美元震蕩回落，金銀偏向震蕩，今日建議黃金可以在1570—1600的區間操作，銀再26.9—27.6區間操作，TD昨日平單，今日不開新單，總體趨勢波動縮小，變盤下周有望到來，耐心等待。盤中有變，另行提示。祝交易愉快。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

14:00 德國 財政部公布7月份月度報告

14:00 德國 6月份生產者物價指數前值-0.3%/月,2.1%/年;市場影響★

22:00 美國 石油協會月度報告

22:30 美國 7月13日當周ECRI領先指標

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金周三開盤1583.37美元/盎司，最高觸及1585.99美元/盎司，最低至1567.83美元/盎司，報收1573.40美元/盎司，跌9.97美元或者0.63%，日K線收陰線；現貨白銀周三開盤27.30美元/盎司，最高觸及27.38美元/盎司，最低至26.90美元/盎司，報收27.16美元/盎司，跌0.14美元或者0.51%，日K線收陰線。

美褐皮書顯示經濟復蘇，但強度不及市場期望

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)周三發布黃皮書稱，6月份和7月初美國經濟溫和復蘇，但就業市場改善程度不明顯。黃皮書顯示，對全美商界人士和經濟學家的調查發現，12個轄區內經濟增速溫和。和春季末相比，紐約、費城和克利夫蘭三個轄區的經濟活動增速放緩。報告顯示，就業市場似乎更加疲軟，大部分轄區內就業水平僅小幅增長。商界人士稱，美國財政政策的不確定性以及需求疲軟導致企業在招聘問題上較為保守。周三的報告不像近期發布的部分經濟數據那么悲觀，不過大部分轄區零售支出增速放緩，且部分轄區受到中西部地區干旱氣候的影響。不過，黃皮書強調住房市場普遍有所改善。報告指出，所有轄區的住房市場報告基本樂觀，銷售額及建筑水平有所上升，房屋庫存有所下降。租賃市場繼續增強。與此同時，大部分轄區制造業活動繼續緩慢擴張，零售額小幅上升。大部分轄區指出，貸款需求溫和增長，且抵押貸款規模有所增加，非金融服務需求仍然穩定。隨著能源價格下降，物價壓力有所緩和。

美國6月房屋開工增長,年率創下三年多來最高,給已顯示出降溫跡象的經濟帶來了幫助. 美國商務部周三公布,上月房屋開工上升6.9%,經季節調整后的房屋開工年率為76.0萬戶,為2008年10月以來最高. 房屋市場今年以來一直是經濟中一個相對的亮點,不過仍受制于未售出房屋供過于求.六年前房屋市場開始暴跌. 但由于樓市在經濟中的比重相比2007-2009年經濟衰退前更小,因而對廣泛經濟復蘇的提振作用有限. 6月建筑許可減少3.7%,年率為75.5萬戶,為樓市帶來警示跡象. 美國商務部表示,占市場最大份額的獨棟房屋開工上升4.7%,波動性較大的多棟房屋開工上漲12.8%.

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網07月19日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust07月19日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1266.11 噸 。

據Silver Trust07月19日公布的數據顯示，Silver Trust07月19日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9696.71 噸 .

走勢分析：

昨日回顧，今日展望：

昨日市場在等待中出現弱勢下跌，最低跌至1567美元/盎司附近，但隨後很快有波反彈，市場的情緒雖顯疲弱，但總體繼續維持在三角形的區間運行。伯南克的講話分兩個層次：一個是承認了目前經濟確實出現了放緩和不利的局面，部分地區存在溫和復蘇，而房地產市場是改善較大的，就業問題成為最大的麻煩，而且美國的財政問題也將制約經濟復蘇；另一方面，美聯儲內部對采取措施存在疑慮，同時希望繼續關注具體經濟數據的走勢，并且存在期待市場自我恢復的心理，故而在短期內不愿意明確采取措施，只是強調隨時保持對經濟的監控，隨時保持在經濟出現更壞問題前采取措施的態度，這讓市場較為失望。今日我們維持樂觀的態勢，預計早間黃金有上沖的動能，阻力在1584附近，白銀反彈跡象明顯，總體在四小時區間震蕩，上方阻力在27.5附近。

綜上所述，今日低點為主，關注上方阻力

伯南克證詞毫無新意，且透露信息模糊，金價仍維持在技術區間運行，建議今日金于1576入多，銀27.2附近入多，目標金1584,1600，銀27.6,28.2，止損金1570，銀26.8.嚴格止損，輕倉操作。盤中有變另行提示。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

20:30 美國7月14日當周初請失業金人數 35.0萬人 36.5萬人

20:30 美國7月7日當周續請失業金人數 330.4萬人 329.9萬人

22:00 美國6月NAR季調后成屋銷售總數年化 455萬戶 463萬戶

22:00 美國6月NAR季調后成屋銷售年化月率 -1.5%

來源：Kitco金拓中文網

7月中上旬現貨金價仍維持區間弱勢整理走勢，中歐陸續公布的疲弱經濟數據進一步提升投資者對全球經濟復蘇的悲觀預期，另外，美聯儲6月會議紀要打擊市場QE3的信心，不過歐債擔憂情緒略有好轉，意西國債收益率下降，低位技術性買盤回補支撐金價圍繞千六關口反復震蕩。

中國GDP增速下滑凸顯內需疲軟 市場期待更多刺激舉措

本月公布的中國二季度國內生產總值(GDP)同比增7.6%，增速較1季度的8.1%放緩，同時創下2009年1季度以來的增幅新低。中國6月貿易帳盈余猛增至三年半來最高，當月出口同比增幅高于預期，但進口表現相當疲弱，其增幅不及預期的一半，這也凸顯內需依然相當疲軟。被視為全球經濟增長引擎的中國經濟放緩態勢日趨明顯，增加了市場對全球經濟二次探底的擔憂，而宏觀經濟表現不佳引發大宗商品需求不足擔憂，與通脹息息相關的黃金受此拖累，延續低位弱勢整理格局。從另一方面來看，宏觀經濟與企業利潤雙下行提升了中國進一步加大政策刺激的預期，前期非對稱降息及連續降準驗證了這一觀點，而更多的刺激舉措有望扭轉實體經濟下跌的步伐，目前市場普遍預期二季度GDP增速將成為全年低點，三季度中國GDP增速有望重回8%上方，如宏觀經濟環境有所好轉，將提振大宗商品價格自低位回暖，而近期表現更貼近“風險資產”的金銀價格有望因此受益。

解決措施緩步推進 歐債擔憂略有緩和

剛剛結束的歐元集團和歐盟財長會議給予西班牙一年寬限期，可以放寬到2014年才達到預算赤字占GDP比例小于歐盟規定3%的上限，作為回應條件，西班牙政府宣布了新的撙節舉措，旨在2014年前削減公共赤字650億歐元。對于市場最為關心的援助西班牙銀行業的計劃細節和歐元區銀行業一體化的時間表，財長會議未給出明確答復，不過歐元區財長會議已決定在7月底之前先向西班牙銀行業提供300億歐元應急資金。整體上看，歐盟各國在應對歐債危機的舉措及效率均不給力，這也令市場對歐債危機的擔憂起伏不定，雖然解決債務危機的措施在緩慢推進，但新的問題不斷出現令歐盟焦頭爛額、顧此失彼。不過投資者在歐債危機不斷反復的影響下逐漸免疫部分利空因素，從衡量市場恐慌情緒的VIX指數自6月初不斷下滑可見一斑。我們認為，除非歐洲方面爆出更大利空因素，否則市場對歐債危機的擔憂將逐步淡化，這也與我們之前觀點貴金屬價格將在第三季度逐步構筑底部相吻合。

美聯儲QE3預期回落 伯南克國會證詞成焦點

美聯儲本月11日的會議紀要顯示僅有少數幾名FOMC委員認為需要推出更多刺激政策，且對于進一步購買國債的興趣匱乏。美聯儲大多數官員認為目前政策即延長扭轉操作合適，并有委員談及QE給國債市場帶來的危險，市場對美聯儲推出更多寬松政策的預期降溫，美元指數強勢反彈刷新2010年11月以來反彈新高。會議紀要顯示美聯儲對推出QE3的謹慎態度，雖然居高不下的失業率及疲弱的房市仍對美國經濟構成下行風險，但更看重數據趨勢表現的美聯儲委員們顯示等待更多證明已助他們做出判斷。我們仍然認為，在歐債危機持續發酵及全球經濟復蘇放緩的背景下，特別是美國本身存在“債務懸崖“的巨大壓力下，美聯儲推出QE3只是時間問題，美元的中期反彈顯然難以改變長期下行趨勢，更多的流動性勢必會引發貴金屬的全面回暖。不過近期美元的強勢仍一定程度上壓制金銀價格形成較強反彈，不過金銀價格仍頑強守穩中期支撐平臺讓我們看到了資金回流貴金屬市場的跡象。

CFTC凈多持倉顯著回升 市場恐慌情緒有所緩解

從持倉方面來看，截至7月10日當周，CFTC黃金非商業多頭本月小幅增持7567至182156手，空頭增持3951至55921手，多空比回落至3.26，凈持倉本月增加3616手至126235手，增幅2.86%， SPDR Gold Trust黃金持倉量截至6月19日為1281.62噸，增持11.36噸，當月增幅0.89%，SPDR黃金持倉量截至7月16日為1269.73噸，本月減持10.08噸，降幅0.79%。從資金面來看，黃金基金SPDR小幅減持但整體仍維持高位，暗示中長期投資者仍對黃金後市持積極樂觀態度，而CFTC持倉小幅回升暗示投資者逐漸從前期的恐慌拋售情緒中緩解，市場投機情緒有所改觀。

資料來源：文華財經 瑞達期貨研究院

展望

全球經濟復蘇放緩引發的需求憂慮以及美聯儲QE3預期回落近期令黃金價格繼續受到壓制，不過市場恐慌情緒略有緩解，部分投機性抄底買盤介入令金價仍維持在1530-1640美金/盎司區間弱勢震蕩整理。我們認為，美聯儲QE3預期及各國刺激經濟的舉措仍是商品價格能否回暖的關鍵，目前來看，雖然不能排除金銀價格“最后一跌”下破局部整理區間的可能，但整體上市場信心已有恢復跡象，而前期各國的量寬舉措預計將在宏觀經濟層面逐步顯現，未來金銀價格逐步震蕩筑底仍是大概率事件。操作上，滬金價格仍維持在325-335元/克區間收斂整理，在價格未形成趨勢性突破之前，投資者適宜高拋低吸為主。

作者：沃倫·貝文

來源：Kitco金拓中文網

上周黃金漲0.15%，但目前仍舊受困于三角形型態，上軌就在關鍵的1,600美元位置，下軌在1,560美元。

看起來我們下周大概就要突破，當然我是希望向上突破，但若走低也能接受。

上周我貼了一張看漲的周度圖表，阻力位大概在1,700美元，在學校開學前，我認為不會真地測試該區域，當然除非出現重大新聞——這也是完全可能的。

隨著越來越多的市場被揭露受到操縱，貴金屬也受到波及只是時間問題。

我們都知道，黃金被允許上漲，但其漲勢正受到減速，尤其是當不少國家處于違約的邊緣時。

黃金會在真正危急的時刻飆升，但這只會表明局面的嚴重性，所以它必須走低。

但我不會擔心，因趨勢就是我的朋友，目前黃金趨勢仍舊向上，就我來說這是項長期的投資。

期貨市場成交量相當不錯，這告訴我積累正在進行中，GLD在疲軟的日子顯示較大成交量，這應該表明突破將會失敗或進一步下跌。幸運的是，期貨市場推動價格上升，但我們要對下跌有所準備。

上周白銀上周0.12%，并維持于現在這個很緊的三角形中。這種情況從現在起任何時候都會變化，最好是向上。我認為銀價將會上揚，因為過去幾次向下突破都以失敗告終，最近一次就是在上周四。

正如我上周在周度圖上所顯示的，30美元在較長期圖表上是關鍵。所以盡管我們會很容易看到2美元的迅速攀高，但我覺得除非能攻下30美元，否則不會有大型走勢。

我仍舊認為在下輪大漲中，白銀將會引領黃金，時間可能是在今年秋天開始。

白銀期貨和白銀ETF SLV的成交量都很大，最大的成交量出現在上周四，因當日向下突破失敗。這是好消息，因為這表明買家強勢進場，他們告訴我不希望白銀價格走低。

上周鉑金下跌1.69%，也還是處於大型的三角形或楔形型態中。除非上軌或下軌有突破，否則不會有太大變化。

現在這個交易區間下軌在1,390美元，上軌約在1,475美元。

期貨市場和PPLT ETF成交量沒有什麼特殊，在突破現有型態前，我認為都不會有什麼特別的變化。

周鈀金升高0.78%，從這張圖上也沒有太多好講的。回顧下3年期的周度圖表（這里沒有給出），我們可以看到570美元是關鍵支撐位，必須要守住，否則可能會一路跌到下個重要支撐位大約500美元區域。

目前期貨市場或PALL ETF沒有告訴我太多內容。

我們出現了一系列較低的高點和較低的低點，要突破這個趨勢，570美元必須守住。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

　　7月 13 日，現貨黃金在摩根大通財務報表好于預期的情況下大幅上漲，盤中最高觸及 1597 美元，最低下跌到 1567 美元，收盤于 1588 美元，漲幅為 1.28% 。

　　中美數據及消息

　　消息面上，亞洲早盤中國公布了第二季度實際GDP 年率為 7.6% ，與市場預期結果基本一致。二季度實際 GDP 季率為 1.8% ，高于預估值 1.6% ，表明中國經濟有所持穩。數據公布後金價開始振蕩上行。進入歐美時段後，黃金維持了亞盤的振蕩走高態勢。紐約早盤，美國公布了 6 月生產者物價指數月率為 0.1% ，高于前值的下降 1.0% 和預估值下降 0.4% ，同時 6 月生產者物價指數年率為 0.7% ，與前值一致，高于預估的 0.2% ，好于預期的 PPI 數據使得金價從 1586 美元回落 到1580 美元附近。

　　美國股市開盤後，摩根大通公布了二季度財務報表，盡管“倫敦鯨”造成的虧損上升為44 億美元，但季度內依然錄得 50 億美元利潤，由于市場之前預期很悲觀，這一消息鼓舞了市場對于經濟的信心，在此消息後，美股大幅攀升，黃金也追隨道指大幅拉升，同時美國公布的 7 月密歇根大學消費者信心指數初值為 72.0 ，低於前值的 73.2 和預估值 73.5 ，為去年 12 月以來最低，這在一定程度 上打壓了美元，金價測試了日內最高點1597 美元。

　　北美下午時段，美聯儲官員洛克哈特表示，如果經濟繼續表現疲軟，當前的貨幣政策不可持續，美聯儲需要“更加積極的回應，擴大資產負債表會產生最有效的作用，購買更多的債券非常明智，支持目前的貨幣政策主要是認為今年底到明年美國經濟和失業率都會逐漸改善。目前美聯儲官員普遍認為經濟增速已經放緩，實施QE3 會產生更多的負面作用，這是實施 QE3 的障礙之一。萊克重申目前未見美聯儲再推刺激舉措的需要，龐大的美聯儲資產負債表令最終退出寬松貨幣政策的難度大于通常水平，將在未來幾周重新檢討對經濟增長的預期，全球經濟轉弱為美國經濟增長帶來下行風險，預計通脹將接近美聯儲 2% 的目標，對各國央行舉措所能產生成效的預期過高，由于美聯儲官員的觀望態度使得金價在美國后半時段稍有回落，同時由于本周二伯南克將在美國參議院金融委員會發布貨幣政策報告，目前市場焦點轉向其講話內容以評估美聯儲的下一步貨幣政策動向。

　　機構持倉

　　截止至7 月 13 日全球最大的黃金 ETF SPDR 的黃金持倉量維持昨日 40823005 盎司保持不變，截止 7 月 13 日 iShares Silver Trust 的白銀持倉量為 11756579.9 盎司，較上一交易日減少0.34% 。

　　盤面解讀

　　技術面上，黃金日線振蕩指標指向上方，金價目前受制于10 、 20 日均線的壓制， ADX 趨勢指標有拐頭趨勢，短期方向依然不明。 　　　

　　今日關注信息 　　　

　　今日消息面上，主要關注IMF 發表最新的世界經濟展望報告和全球金融穩定報告，數據方面關注美國的零售和紐聯儲的制造業指數。

　　黃金日線圖

關注1570 的支撐和 1600 美元的阻力。 　　　

　　白銀日線圖

關注27 美元的支撐和 28 美元的阻力。