隨著美元的走強、歐元的略微走低以及日經指數的下跌一起讓抛售者活躍，而買家卻並沒有如此活躍，貴金屬群的持續下跌…在隔夜繼續。在倫敦的交易中，金價跌至新的8周最低點，加強了其將近一年中最長時間交易日的連續下跌。雖然自6月創紀錄的1,265.30美元以來，將近7%的下跌似乎直到目前爲止依然很小，但是人們一致同意我們可能看到2010年的高點似乎在這些情況中獲得了一些追隨者。

在市場開盤前幾分鍾觸及新的1,174.80美元低點後，周二紐約現貨金開盤下跌4.50美元/盎司，報1,179.60美元。松緩的投資需求被認爲是此次下跌的主要原因。那些做空歐元，預計歐洲危機會加劇而裝載【太多】黃金的人正在被歐元拒絕翻轉，而死亡所困擾。

與美元最近下跌的情況有點類似，在此期間人們堅定地認爲此次美元將越來越少，（至少關于全球儲備，中國儲備和類似的情況）。你已經知道發生了什麽；不要把它與某個染色羊毛派系相提並論。有些人快速並且更好的發現新的法定貨幣將被重擊。

黃金市場正在變得（並且可能危險地）完全依賴于投資需求，這最近被GFMS研究公司的CEO – Paul Walker所強調。Walker認爲：“要想維持金價目前的水平，你必須讓投資每天每個時候都保持流通。如果你可以爲黃金上漲的投資需求爭論的話，那麽金價可能將保持在那裏。但是我並沒有看到一個資産種類，其中投資流通僅僅是上漲。把【投資需求】帶走，你對金價下跌有好的爭論點。”

沒有什麽事尤其新的，或者在上面分析中所提到；然而，回憶過去整整一年已經被用于忽略市場基本面的價格水平，並且依照顯示僅僅供求等式組件爲健康的基數基礎上。甚至該組件，雖然一直很強勢，但是可以很大程度上感謝投機基金的增長（查看7月13日的評論，關于可能爲何這些興趣在上漲）。

目前，黃金已經進入偏離2008年上升趨勢的類似困境中。幾乎到現在爲止，在7月初，通貨緊縮的恐懼取代了關于通貨緊縮、通貨膨脹以及各種危機的擔憂。這一恐懼本質的轉變是自那時以來避風港資産價值中轉變趨勢的中心。蒙特利爾銀行貨幣經理Jeremy Grantham – 對那些在這一節點加入通貨緊縮陣營的市場愛好者來說並不是一個不同尋常的名字。

他觀察到貸款需求事實上依然是無形的，貨幣的周轉速度正在縮減，並且可能作爲傾斜進入“D”陣營的借口。然而，Grantham也看到了某些事情更加的顯著；政府減少債務的決心以及他們情願引入現在非常時尚的通貨緊縮項目的決心，一個接一個。

和上面一起的是市場專家和中心分析中持續增長的自發意識，開放性地使用“雙重下跌”這一術語。

某種引導例如Robert P.Murphy（太平洋研究機構）的專家的情緒總結道：“所謂的經濟複蘇正在與房産泡沫年代的繁榮一樣産生錯覺。考慮在風暴前這是否是平靜是非常惱人的，隨後懸而未決的崩潰將事實上非常疼痛。在經濟方向目前的爭論中，那些預測“雙重下跌”的人有較強 – 如果更加壓抑的話 – 情況。”

爲了進一步強調這些認知，美國的房屋開工率在6月份下跌了5% — 到達8個月的低點。隨著美聯儲爲買家提供的稅款信貸（公寓換現金？）到期，並且把美國房産業帶回到了之前的水平。一年前是這樣。當然這並不是一個好的位置。

白銀價格開盤下跌7美分，報17.54美元，而鉑金和钯金也都持續走低。前者下跌16美元，開盤報1,491.00美元/盎司，而後者下跌6美元，開盤報435.00美元。铑穩定在其新的較低的2,220.00美元/盎司水平上。同樣的雙重下跌偏好的恐懼正在冷卻鉑族金屬群投機者的投資。如果想知道關于此的完全事實真相，請閱讀點此了解由Kitco News Debbie Carlson寫的絕好的總結。

在周二紐約交易日結束的時候，金屬價格出現了小幅的回升，由于基金和其他投資者進行廉價的購物。金價收于1,192.20美元，上漲8.10美元。白銀上漲9美分，收于17.70美元/盎司。鉑金上漲9美元，收于1,515.00美元，钯金收盤上漲6美元，報450.00美元/盎司。

現在事情完全不同了：操控。你已經知道這一描述在這一問題上站于何處。這一角度並不是今天考慮的重點。該術語的定義是今天早晨重要的情況。因爲奧巴馬總統的金融業徹修的最近報道將讓監管者證明操控案例覺得非常簡單（直到現在，很艱難的任務）。

彭博社報告說“在現在的法律下，操控案例取決于開始于證明價格是“人造的”測試或者在正常供求領域的外部，Markham表示。隨後政府必須證實被指控的有能力對人爲價格産生影響，采取行動來對其影響並且准備它。證明有意圖的通常需要例如交易商“電子郵件”或者錄音電話的證據。”

進入金融徹修的立法中。其“將把大多數場外交易的合約去進行處理，通過第三方票據交換所，並且在交易所和類似體系中進行交易。所有交易將必須被報告到交易倉庫中，這將讓監管者看到市場總的風險。”

例如“哄騙”或者“碰撞收盤”以及/或者與各種交易“行爲”相關的“擊碎”將隨著新的、徹底的立法固定下來而進入CFTC（美國商品期貨交易委員會）的實施雷達中。至少有來源表示：“好運。”律師 – 至少不會更加開心。

世界最大期貨經紀商Newedge USA llc總理事Gary DeWaal表示。“CFTC將表示，我們知道我們將何時看到它。這也將是爭論的原因。”

就像我們通常說的：證明它。因此你並沒有很多要做的。

就像之前幾年Steve Martin所說的：“如何成爲一名百萬富翁！”

“好的，首先，得到1百萬美元…然後…”
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

更新

實物銀正在接近一次崩潰。收盤於 17.70 美元下方將打破 21 個月的上升趨勢。低於【A】邊 8.40 美元低點的【C】邊
收盤將完成一次平面修正。

白銀每週對數模型

我承認有時我的幽默感有些可怕。
完成 8 個波浪循環

實物金正在接近一次崩潰。

收於 1,170.00 美元下方將打破 21 個月的上升趨勢。

下跌至 970.00 美元應該是最小限度的預測。

每週黃金

Welles Wilder 指向黃金、黃金股、白銀、白銀股、股票指數和原油的三角轉折點能夠提供給訂戶。

訂閱成本為每個月 30.00 美元。

Rosen 市場實時通信

金幣和金條應該被認為是一種保險單。我並不相信它們應該在無視價格下跌的時候拋售。貴金屬股票的百分比增長是金價的上漲的幾倍。貴金屬股票的百分比減少是金價下跌的幾倍。股票要比金屬更加的不穩定。對於富人來說放在股票裡的錢要比放在金屬裡的錢更加多。在途中該希望慢慢破滅。黃金和白銀的投機者在途中讓富人們的希望落空，但是黃金有一些拒絕讓他們儲備被起伏移動的堅定不移的持有者們。持有黃金作為保險是必須要走的路，直到我們現在所居住的金融和經濟混亂被解決或者至少有所緩和。
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當周一冰島從之前Aa2穆迪評級下跌1個單位時，歐洲CDS（信用違約掉期）延伸擴大。IMF停止了與匈牙利就赤字削減計劃的談話，該國領導人拒絕進一步對其民衆進行進一步的緊縮政策，到底發生了什麽？真正發生的事實上是歐元拒絕放棄之前對美元1.30附近，美元橫盤交易走低（美元指數依然爲82.50），歐洲股票從它們開盤低點反彈，金價進一步走低，再一次位于1,185.00美元支撐區域。這就是對市場的“可預測性”。

隨後再一次，那些將預測所有情況，除了歐洲塌陷的天空以及美國強勁的複蘇（包括通貨膨脹前沿的增長），更加多的創紀錄金價 – 一個月之前？每個人都投票，到底是誰。

也就是說幾乎每個人。“歐元之父”，諾貝爾獎獲得者Robert Mundell在一星期前表示：“那些對歐元崩潰下賭注的投資者們正在輸掉他們的貨幣，”他表示。“我認爲那些對金價將漲到2,000美元/盎司下賭注的人也將損失。”

市場分析專家Ned Schmidt用警告的語調說，並且也采用了金價（美元）圖表中另外的小細節；黃金的每個月均價已經自2008年11月以來連續一個月未出現下跌，直到2009年4月以及今年2月和現在這個月。Schmidt提醒說黃金正在顯示抛物線的上漲，這將不可避免地被縮短。他把黃金的風險預測看成爲處于750-970美元價格區域中。

與此同時，同樣長時間從事該行業的Dennis Gartman上周承認說“對歐元看跌的行爲已經結束”，如果情況屬實的話，“那麽我們也必須承認我們對黃金長期看漲的姿態是建立在外幣估值也必須改變的基礎上。”彭博社引用Gartman的話認爲說“歐元金價可能現在已經是損壞的交易”。可能（但是並不確定）。

周一早晨，紐約現貨交易開盤表現不一。雖然黃金和白銀走低，但是鉑金橫盤交易，钯金成功獲得小幅上漲。隨著上面提到的情況加上強力的通貨緊縮（在上周發布的美聯儲紀要和經濟數據中顯示）增加了抛售壓力，現貨金開盤下跌4.90美元/盎司，報1,188.10美元。

今天早晨並沒有提到尋找避風港行爲的購買（盡管這應該是歐洲地區類似的催化劑），美國崩潰的價格波讓買家處于防守態勢，銷售者膽子更加大。所有這些都是在周五看跌的收盤以及16日之前60天裏的最低水平交易。

在交易開盤的前半小時裏，金價的確穿透了1,185美元的支撐數字，並且跌至1,183.00美元/盎司下方的低點。現在是時候修改圖表和關于類似和技術損壞的結論 – 不再僅僅是“皮肉之傷”。市場風向標繼續指向1,170-1,140美元交易區間，就像下一個一樣。未完待續…

但願實物金買家將在金價到達至關重要的1,185.00美元支撐位附近時，對金屬有所支撐。在印度黃金期貨中，黃金已經連續第5周出現下跌，精確地說可能預計在8月和9月的兩次節日之前預計會帶入一些買家的這種發展。在供應面，中國宣布到5月份，黃金産量每年上漲6%。超過127噸的黃金被在該國同期挖掘出來。

至于供應面的困難，該問題再一次似乎在南美聚集起來。新的以及更加嚴厲的礦産安全監管將對至少兩個主要鉑族金屬生産公司造成威脅，那就是Aquarius Platinum和Anglo Platinum。白銀開盤下跌9美分，報17.77美元/盎司。

就像之前提到的，鉑金並沒有發生變化（爲1,507.00美元），铑（爲2,290.00美元），但是钯金竭力維持2美元的上漲，開盤報450.00美元/盎司。在該交易日的晚些時候，隨著賣家在市場中變得占主導力，整個金屬群變紅。鉑金威脅將在最後查看時跌至1,500.00美元/盎司下方。

在紐約市場中，市場正在指向這樣一個結論，那就是6月的價格行爲更加像是過度反應（對歐元危機）。對沖基金和其他大型投機資金到7月13日進一步減少了2%的淨多頭，在過去4個星期的3個星期中，現貨金出現了下跌。

至于周一的收盤，價格全線走低。在當天大量抛售中觸及1,176.70美元時觸及低點後，金價收盤下跌8.90美元，報1,184.10美元/盎司。白銀收盤下跌25美分，收盤報17.61美元/盎司，鉑金依然未變，爲1,507.00美元，钯金進一步下跌4美元，收盤報444.00美元/盎司。铑出現了更大的下跌，下跌70美元，收盤報2,220.00美元/盎司。

“超買”問題（現在已經不再是6月份的問題）轉變成了“超賣”的問題 – 在某點上如此（知道具體的位置比較令人興奮…）。全球複蘇中勢頭的下跌，嚴厲的金融行業監管的通過以及之前提到的通貨緊縮氣味在上周五一起把道瓊斯指數拉低了261點，同樣引出關于該公制測量也開始閃爍其自身“超賣”信號…

與此同時，盡管匈牙利狂想曲以及愛爾蘭同樂會的出現，美國通貨緊縮以及道瓊斯指數的哀悼繼續讓銷售者處于駕駛員座位中。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

這位女債主既老又肥又醜，她喜愛農夫英俊的兒子，克里夫。

於是她提出了一個協議。她說，如果她能夠嫁給他的兒子，她將放棄農夫的債務。

農夫和他的兒子被這個協議嚇壞了。

狡猾的女債主建議，讓上帝來決定這件事。她告訴他們，她將一粒黑色和一粒白色鵝卵石放到一個空錢袋中。然後兒子必須從錢袋中拿出一粒鵝卵石。

如果他挑選的是黑色鵝卵石，他將成為她的丈夫，父親的債務將得到豁免。

如果他挑選的是白色鵝卵石，他不必和她結婚，父親的債務仍然可以免除。 但是如果他拒絕挑選鵝卵石，他的父親將被關進監獄。

他們站在農夫牧場一條鋪著鵝卵石的路上。當他們談論著的時候，女債主彎下腰去挑選了兩粒鵝卵石。

在她挑選時，眼尖的兒子發現，她拿了兩粒黑色鵝卵石放進袋子中。然後，她要兒子從袋子中挑選一粒鵝卵石。

現在，設想你站在該地。如果你是兒子，你該怎麼做？如果你必須向兒子提供建議，那麼你將告訴他什麼？

仔細分析會產生三種可能：

1、兒子應該拒絕選取鵝花石。

2、兒子應該表明，袋子中都是黑色鵝卵石，揭露債主謊言，反擊該女人的欺詐。

3、 兒子應該選擇黑色卵石犧牲自己，以拯救他父親的債務和監禁。

藉此機會來深思故事。上述故事是希望我們體會橫向思考和邏輯思維之間的差異。

兒子的困境不可能以傳統邏輯思維得到解決。 如果他選擇上述邏輯的答案，想想後果吧。

請問你建議兒子該怎麼辦？

好吧！瞧他是怎麼做的….

兒子把手伸進錢袋中，拿出了一粒鵝卵石。還沒看，一個沒拿穩就掉落到鋪滿鵝卵石的路上，它立刻掉進所有鵝卵石中不見了。

「噢，我怎麼這麼笨」他說。「但是沒關係，只要你看袋子中剩下的鵝卵石，就可以知道我挑選是那種顏色的鵝卵石了」。

由於剩下的鵝卵石是黑色的，必須假定他選擇了白色。而且由於債主不敢承認自己的不誠實，兒子改變了一個不可能的處境成為極為有利情況。

故事的寓意：

最複雜的問題亦有解決辦法。

這只是我們沒有嘗試去思考。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

作為一名在貴金屬領域的投資者，無疑你正對等待變得厭煩，並且可能處在放棄的邊緣。我們覺得，請不要這樣。

是的，雖然許多分析師，包括我們，對於大部分貴金屬類股票價格的大爆發都持樂觀態度，但是我們覺得時機是很難抓住的。

恐懼無所不在，每一天，我們都聽說貴金屬市場將緊接著金融市場的垮台而再次崩盤，並且之後投資者將會獲得買盤的最後偉大機會。我們承認金融市場的一個重大下跌可能會發生，但是我們並不確定貴金屬類股票也需要下跌。我們疑惑，如果這一崩盤不到來，並且貴金屬的暴漲讓許多投資者錯失良機，那會如何？

如果幾年中你一直在這個領域投資，那你可能沒有在賺錢，除非是在特殊的情況下。2008年末出現的恐懼和損失仍然重壓在投資者的投資組合上。

在新的資金進入市場或者投資者情緒顯著變化前 我們關於一個完全成熟的牛市的夢想將繼，續遠離我們，但是市場和情緒可以很快就改變。

我們想要帶你回到 1979 年的 8 月，並向你展示金銀的交易價位。請記住僅在 6 個月之後，高點就被觸及了。

仔細觀察這張金價走勢圖，在 1979 年 8 月的時候，黃金的交易價位在 300 美元/盎司左右。在僅 6 個月後的（1980 年）1 月，金價觸及了 850 美元/盎司。因此，在短短 6 個月的時間中，金價就取得了 2.83 倍的成績。

現在讓我們看看白銀：

再一次，仔細觀察，你會發現在 1979 年 8 月，白銀價格位於 9.50 美元/盎司左右，並且在6 個月中，銀價飆升至比如說 45 美元。這裡的倍數就是 4.73，因此它的表現在這個時期超越了黃金。

我們的觀點是黃金和白銀可以在一個非常短的時期內大幅飆升 並且我們相信這很可能會比，大部分投資者與分析師所預期發生的速度更快。

金價預測

採用上述的倍數，並且使用當前大約 1,210 美元的金價，我們可以預見金價上漲至 3,424美元。

白銀預測

採用 4.73 的倍數，以及當前 18.30 美元左右的價格，我們可以預見銀價上揚至 86.56 美元。

我們明白，這些預測很難讓你們中的若干人相信，但是市場有能力一蹴而就，並且我們相信在 2010 年 8 月至 2011 年 1 月期間，市場做出一個重大動作的幾率超過了 50%。

在這個動作的某點上，貴金屬類股票和那些股票認股權證的交易價格將會向上爆發。

最壞情況場景

對於那些已經持有股票或者認股權證的投資者來說，我們力勸你們要有耐心。是的，我們的計劃可能被打亂，但我們相信這一重大的動作將會在未來兩年內發生，很可能會在未來 7個月中發生。

對於新的投資者，我們建議你們迅速結束對貴金屬類股票的採購，並且準備好。我們將享受一些樂趣。

我們最擔心的是什麼？即過早賣出，因為駕馭這一趨勢直到頂部是困難的。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

昨晚金價依然在1,210美元上方，但是隨著上漲的海外股票市場和歐元的反彈，其到現在爲止未能對周二葡萄牙下滑引起的上漲增加顯著的數量。隨著店主從將來1,190美元下方的買家處得到貴金屬的購買量懸而未決的訂單沒有發生變化，印度買家依然處于旁觀態勢 – 從該點處金價最近出現反彈。如果對1,220 – 1,235美元區域的攻擊未能成功的話，那麽這些買家可能還沒有看到它們的訂單滿載。

在市場和經濟方面，昨天早期下跌後歐元竭力維持進一步的上漲，並且在今天早晨對美元爲1.27。後者依然在較低水平保持靜止，並且最終查看時爲83.50。原油也保持不變，並且在報道顯示美國庫存出現上漲之後，略微下滑至77美元/桶。

收益報告依然處于本周股票市場焦點中心，並且第二個領導公司 – 英特爾宣布了實在的結果。市場參與者現在等待美國零售數據以及最終美聯儲會議的發布。然而並不令人興奮的消息繼續從美國房地産行業中得來；隨著房屋購買稅信貸刺激的結束造成損失，購買新房屋的抵押貸款應用跌至14年的低點。大多數貸款的應用是那些尋找再籌資的人們。

歐元區的工業産量繼續顯示比預期低的上漲，最新報道顯示5月份的數字比一年前上漲了9.4%。德國依然是16個國家經濟區中值得關注的國家，並且其被認爲是增長的中心，以及最近被包圍的共同貨幣的守護神。事實上，隨著其繼續從出口至該區域，並且保持國內失業率和接近20年低點中獲益，該國用了一切刺激手段來幫助保持歐元活躍。

專家們稱號召歐元的滅亡 – 現在該統一貨幣事實上在過去的一個月中對美元上漲了6.6%。在其他“馬上要稱之爲死亡”的新聞中，銀行巨頭UBS（瑞銀）今天早晨完全從其推薦中後退，來做空英鎊。

隨著周二的複蘇反彈似乎在衰退的避風港需求中失去動力，在昨晚穩定期間，現貨貴金屬周中開盤在穩定的隔夜階段後，出現了持續的下跌。恐懼已經變得很緩慢，但是自上個月該金屬觸及曆史新高以來，肯定從黃金市場中泄露出去。現貨金開盤下跌4.50美元，報1,206.80美元/盎司。白銀下跌14美分，開盤報18.11美元/盎司。

與此同時，鉑金和钯金僅僅也顯示了小幅的價格負面趨勢，前者下跌6.00美元，至1,519.00美元，後者下跌1.00美元，至463.00美元。在之前交易日中已經下跌30美元後，铑依然爲2,380美元。國際財經時報報道說钯金市場的盈余在今年將下跌62%（到達217,000盎司），而鉑金可能進一步增長。在【交易日】結束的時候，最近的交易區間依然在指數中 – 尤其是黃金 – 隨著價格支持者和見利抛售者每次一決雌雄時，金價到達圖表的任何一端（接近1,185美元以及/或者接近1,220美元）。

我們來看看“帶有時代特征”的新聞，彭博社報道說，普通人正帶著上一次我們在克朗代克淘金風暴中看到的粗糙戶外設備，走向深山去尋寶。雖然鐵鏟和鶴嘴鋤仍然能夠在你家附近的家得寶（美國家居連鎖店）買到，但是人們淘金的態度就像是金融頻道上那些穿著西服、發出刺耳講話、預測金價會“登月”的人一樣激昂。美國黃金勘探者協會（Gold Prospectors Association of America）的成員在2008年激增93%。那大約是62,000名挖掘者。即便他們只是發現辛苦勞作的報酬平均每天還不到50美元。嗯，至少那裏有新鮮的空氣，並且能夠享受自然曬黑，同時可以站在冰凍的河水中一整天。

這與上世紀90年代末的互聯網狂熱和/或不是太多個月之前的房地産熱潮的比較是不可避免的。在易趣上搜索‘探礦權’，搜索結果顯示有些售價高達5萬美元。當然，我們甚至可以用1美元來購買一個探礦權——即使是那些包括例如‘秘密地點’或‘未開發無主珍寶’關鍵字的探礦權。想想我們將繼續銷售鐵鏟……畢竟，單是加州土地管理局就擁有近24,000項探礦權，應該會有大量的需求。加州淘金熱的新探礦者並不在Candlestick公園。他們是在懷裏卡。

不幸的是，“新淘金熱”也有更加黑暗的另一面。並非每個人都滿足于在內華達山脈用淘金盤篩土。甚至是那個愛好都被聲稱已經完全擾亂了淡水鲑魚生活的那風景如畫地區的生態系統。讓我們以哥倫比亞比例。（根據聯合國）它最近有成爲這個星球上頭號汞汙染源的可疑迹象。這個國家的若幹地區都報道了汞水平約高出WHO（世界衛生組織）可接受水平的1000倍。

僅是該國的5大金礦鎮每年釋放出來的汞估計就達到了約50公噸。代價呢？一個哥倫比亞鎮——Remedios——這個地方每個月至少會要進行一項腎移植手術，這就是和汞蒸汽接觸所需付出的代價？更不用說是喪失記憶、注意力缺陷障礙（ADD）、言語障礙以及嚴重的慢性頭部疾病。這個國家據說有超過40家公司正在挖掘黃金，並且黃金産量預計很快就會接近100公噸/年。

《The Power of Gold》的作者Peter L. Bernstein，曾說：“究竟是我們擁有黃金，還是黃金擁有我們，這從來都不清楚。”

如果你某天真的對黃金的“實際價格”感興趣，那麽可以去訪問《國家地理》的網站。在http://ngm.nationalgeographic.com/2009/01/gold/larmer-text，你將得到關于那一話題的啓示。提示：這（價格）不是一個美元數字。

“拒絕沾血鑽石”是這個時代的口號。也許在“No Dirty Gold”組織成立的五年後，“拒絕肮髒黃金（No Dirty Gold）”也應該成爲這個時代的口號。畢竟有多少黃金買家能意識到一枚婚禮戒指的生産會帶來20公噸（相當于44,000磅）的廢物？
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

再一次，我們又在《華爾街日報》上看到了一篇關於黃金的看空文章。我們不想對那篇文章的作者進行人身攻擊 而是想要說明為什麼這篇文章是一般和主流出版物中缺乏任何優質黃金評述的另一個例子。

首先，要重點指出的是為什麼你在像《華爾街日報》和《經濟學人》這類出版物中看不到許多和黃金相關的優質評論（或者任何積極的評論）。原因是這些出版物（還）不能通過出售與黃金相關的廣告賺錢。如果我正在推銷一些和股票或者債券相關的東西，那我不想看到那一刊物上出現任何與黃金相關的廣告，我也不想看到任何對黃金示好的內容。這類似於電視網絡。當 CNBC 可以通過播放黃金廣告賺得若干鈔票時，你會看到他們對黃金的態度更加友善。為什麼 Fox News 要為黃金說好話？那是因為他們正在銷售黃金廣告。

其次，在今天的世界中，許多專業人士都偏袒股票，因為他們成長於一個歷史性的牛市中。唯一真正看到並且經歷了上一次黃金牛市的人現在都應該超過了 60 歲。回溯到 20 世紀 70年代，大部分的專業人士都對股票持懷疑態度，並且看到了黃金的價值。就在 3 年前，現在40 歲左右的專業人士除了溫和的通脹和一個股票與債券牛市，幾乎沒有看到其它事情。
這說明了為什麼將股票和黃金進行比較是無意義的。兩種皆是不同的資產類別，並且每種資產都有一個特定（發光的）時間和季節。若要試圖說其中一種資產優於另外一種，這就會顯示出偏見。黃金多頭將會在 1971 年開始他們的比較，而股票多頭將會在 1980 年開始他們的比較。天下萬物都有定時。

此外，重要的是理解為什麼股票市場隨著時間的推移而上揚。原因是市場指數擁有一個生存偏差。今天的道指不是 1980 年或者 1920 年的道指。它總是在不斷變化，因為較強的公司取代了較弱的公司。因此，它應該會隨著時間的推移而走高。

幾個世紀前，亞里士多德表示，黃金和白銀都是貨幣，因為它們滿足貨幣的 5 個特性。國王和政府使用黃金進行國際交易。100 年前，JP Morgan 表示，黃金是貨幣，而不是其它東西。如果黃金沒有任何用途或者效用，那麼為什麼央行要擁有它呢？為什麼美國持有黃金，而沒有紙幣儲備？這是因為黃金是貨幣並且是我們貨幣體系的終極後盾。縱觀歷史，只有黃金和白銀能保值。你不能讓一名股票看漲者或者黃金看跌者承認這一點，因為這擊敗了他們反對黃金的中心論點。

Altucher 談論說黃金「最近的上升」是因為對沖基金資金。這個傢伙生活在什麼地方？10年來，黃金價格一直在上升。實際上，自 2000 年以來，它每年都上升。除了最近的上升，在我看來，5 年和 10 年前，就出現了一些買家。

金價上升的原因有多種，但是主要的原因是政府信譽有嚴重的問題。 那就是沒人會在意澄清或者解釋的「恐懼交易」。除非你認為美國、歐洲及日本能夠消除其債務問題，那麼我們就幾乎沒有理由對黃金持看跌態度。在每一個重大的債務危機、信貸萎縮和蕭條中，我們都會看到實際金價的一個上升。黃金將會繼續有優越的表現，直到出現一個新的貨幣體系，或者直到世界可以擺脫其債務問題。這不是悲觀和沮喪。這可能是基於事實。

事實還告訴我們，股票不（像 Altucher 試圖斷言的那樣）是一個好的通脹對沖工具。看看數據。商品在通脹上升的時期總是會有優越的表現。Altucher 認為，股票市場的增長已經堅持 200 年大於通脹（的增長）。這如何和我們的生活相關呢？相關的是未來 5 年或者 10年。股票正處在一個熊市中，並且這種情況將會再繼續 5 年或者 7 年。

在此期間，貴金屬是唯一（除債券外）處在成熟牛市的資產。空頭通常會說「每個人都對黃金持看漲態度」，但是事實並非如此。空頭並未進行任何研究來支撐他們的判斷，因為根本就沒有這樣的研究！ 請觀察一下我上次評論中的圖表。全球資金中不到 1%投資在貴金屬領域。順便說一下，這個數字在 1981 年是 26%。鑒於那一統計，很明顯，太多的資金放在了股票和債券中，而不是在貴金屬中。再則，很明顯，我們甚至還沒處在投資者大舉進軍貴金屬市場的初期。

此外，正如我們最近在一份付費研究報告中向我們的訂戶展示的那樣，牛市通常會在第 9年或者第 10 年加速，並且之後 3 到 4 年會開始一個最後的加速。這就不難理解為什麼我們正處在貴金屬市場加速的邊緣 歐洲的銀行仍然需要在 2011 年底前將 1.65 萬億美元的債務。延期。我們一些大的州可能需要在今年年底前得到緊急救助。美聯儲將會在一個瘋狂的嘗試中開始新一輪的量化寬鬆，去幫助那些銀行復甦，從而讓它們能夠再次放款。

另外，一個事實就是，美國、英國、歐洲以及日本不能擺脫它們的債務爛攤子。一種新的貨幣制度正在到來。這只是個時間問題。如果我們幸運的話，那可能需要 5 年或者 10 年。貴金屬將繼續壓垮股票 5 至 7 年。然而，一個新興的優質金銀股組合（的表現）將會優於黃金自身。最終，白銀的表現會超過黃金。雖然我們對這些金屬持樂觀態度，但是我們在某一點上和 Altucher 持相同觀點，即白銀是優先選擇的投資對象，並且股票是正確的投資途徑——只要這些股票是金銀類股票。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

在上周的一個大幅下跌延續至長週末後，黃金似乎已經喘了一口氣，並且本周橫向移動。我想，我們只需等待並且看看下周它會為我們帶來什麼「表演」。

黃金

長期

正如上周提到的那樣，我到目前為止已經使用一段時間的點數圖看起來耗盡了它作為一張長期圖表的效用。金價已經上升到一個位置，在這個位置上，單位和單位逆轉的組合變得太過波動而不能作為一個長期的組合。我將繼續使用現存的組合（例如 15 美元的單位和 2 個單位逆轉），將之作為一個中期的圖表。至於一張長期的圖表，在當前的價格區間，我只是將逆轉標準從 2 個單位逆轉改為 3 個。這在當前的水平位上似乎是合適的。

根據這張新的長期點數圖，我們距離一次趨勢逆轉仍有很長一段路，並且仍舊處在一個看漲的趨勢中。我們擁有一個主要的上升趨勢線，這條線距離變化仍有很長的距離，而次要的上升趨勢線更加接近一次變化。

就普通的指標而言，黃金仍然高於其積極的傾斜移動平均線，並且長期動能指標仍然處在其正數區。但是，該指標正在走低，並且低於其消極的傾斜觸發線。成交量指標最近一直處在新高區域，並且仍然高於其積極的觸發線。總之，此時，長期評級仍然看漲。

中期

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我之所以展示這張新的中期點數圖（和舊的長期圖一樣）是為了顯示單位逆轉所造成的不同。長期的圖表擁有 3 個單位逆轉，而中期的圖表有 2 個單位逆轉。二者皆有相同的單位值。自 2008 年末觸及其低點以來，中期的點數圖經歷了 2 次趨勢逆轉，並且現在正顯示其第 3 次逆轉。但（新的）長期走勢圖仍然完全處在一個看漲的趨勢中。如上所述，這裡的點數圖給予我們一個點數看跌的信號，下行段的目標預測為 1,020 美元水平位。那剛好略低於先前的中期看跌低點。

至於正常的趨勢和指標，一周前金價跌破了其中期移動平均線，並且仍然如此。這條線的趨勢在這過去的一周已經在走下坡路，但是週五的表現足以再次略微讓其上揚。除非金價很快就突破到其移動平均線之上，那麼這條線應該會回到下坡路上。動能指標最近一直在急劇下跌，但是仍然處在其正數區。它的趨勢看起來正在逆轉，並且現正努力向上，不過它仍然低於其消極的觸發線。至於成交量指標，它是最強的指標，仍然高於其積極的觸發線。就像我們常常警告的那樣，當處在一個市場頂點時，成交量指標通常是一個滯後的指標。由於移動平均線已經略微轉為上揚，因此我必須給予中期一個略高於完全看跌的評級——中性評級。

短期

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短期來說，本周是個僵局。基本上，黃金只是在橫向盤整。這可能被看作是一個趨勢逆轉前的前奏，但是我們不要太早下結論。很多時候，事情看起來正在好轉，但結果卻讓人失望。

根據短期指標，我們看到黃金繼續移動至其消極的傾斜移動平均線之下。動能指標仍處在其負數區，但是正在向上移動，現在已經突破到其觸發線之上。這條觸發線也已經轉而上揚。至於日成交量活動，那仍然較低，並且不是一個決定性因素。根據動能指標給出的混合信息，我們本應該希望看到短期評級有所改善，但是綜合而言，我認為此時短期評級仍然為看跌。這一評級的改善可能只需要過一天左右，但卻不是今天。非常短期的移動平均線仍然低於短期移動平均線，這確認了該評級。

至於最小阻力位的即刻方向，這如往常一樣是一個猜測。黃金在週五收於其非常短期的移動平均線之上，但是該線的趨勢仍然向下。隨機振蕩指標已經轉為向上，並且已經重新回到其超賣區和觸發線之上。然而，它仍處在負數區，儘管可能再過一天，這種情況就會成為歷史。即刻的趨勢看起來是非常堅決地走向上升段，我將繼續關注它的走勢。

MERV 的貴金屬指數表

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以上就是本周情況。
Merv Burak, CMT
Hudson 航空系統有限公司
技術信息集團
Merv 貴金屬中心
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現在證明我們並不是上周假冒、無知反彈，對每次上漲表示疑惑的唯一人。因為在非常小的交易量凌晨期間每個晚上指數期貨的空頭回補和操控 人們怎樣不能夠不相信一直漲高的股，票市場？然而現在，據發自 AAIIA（美國個人投資者聯合會）的最新數據顯示，我們得知看漲情緒處於 21%的極端低點。這指的是目前有太多的空頭使得股票崩潰，儘管經濟無情地進入蕭條已經認真地重複。

上次 2009 年 3 月份有如此多的多頭，當時所有空頭反彈都出現了。雖然我們強烈懷疑目前多頭缺失預示著主要新的上升循環開始，我們情願順其自然，在我們開始再一次用一些投機性購買抵抗此之前，可能還需要 2 或者 3 個星期。從技術上講，根據隱藏的支點方式，目前徘徊於 10200 附近的道瓊斯工業指數將需要在本月觸及 10921 來獲得甚至懷疑的最少收益。

無論如何，隨著新一周的開始，我們預計市場將進入很好的模式，假如緩和受鼓勵的那些來源自墨西哥灣的新聞繼續出現的話 在這些情況下 空頭幫們將在開盤的時候尤其易受攻擊。，。

對黃金非常看漲

下面，與我們自己熱衷看跌相對的，我們提供為大小客戶設計黃金投資策略的我們朋友紐約咨詢師 Chuck Cohen 全然的樂觀情緒。Chuck 在主題標題下面為我們提供了以下的記錄「一次主要的、主要的底部…」雖然，說得委婉些，我們並不和他樂觀看法一致，雖然我們自己的觀點在最近幾周變得如此負面，請注意他對黃金和黃金股票的遠景就像我們一樣，是非常看漲的。

Chuck 寫了以下的內容：

「Hi。我認為本周將標誌金融市場的一次大的變化。我知道要解釋為什麼市場的看法在四月末變得非常看漲真得是很難，下跌了 12%，變得明顯看跌。負面性是如此看跌，紐約時報最終在上週末與 Bob Prechter 進行了他們第一次深入的訪談。這迅速成為了最受歡迎的電子郵件文章。現在為什麼會發生此事呢？我認為 Prechter 與那些小規模經營的大街的說法保持一致，他們在我們國家和他們生活中除了痛苦沒有看到其他。

市場不在意

「但是就像你知道的那樣，市場對過去或者媒體的分析並不在意。他們著眼於未來，這樣做依然是金融預測中唯一的最佳。現在我所看到的一些技術東西是一些年裡看到的最差的。對我來說，這意味著我們可能看到了市場中最差的部分，並且很有可能正在準備宣佈市場的下一次移動不會是「死亡交叉」【50 和 200 天移動均線】，但是一次重新的上漲最有可能被那些位於銀行、IPO、併購公司和對沖基金邊上的巨大流通性所造成。

「對黃金社區最重要的一點是這將點燃黃金長期等待令人驚訝的反彈 並且對一些黃金股票，來說是更加重要。不要擔心股票多年來變得越來越糟糕了。它們將回應，並且以充滿幻想的方式。

「我依然認為上市的股票將在下一階段變成第一批先行者 它們已經完成了延伸十年逆轉的。頭肩形態。因為我們如此受制於失望，一些人將過早地把即將來臨的銷售入崩潰。
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隨著新交易周的進行，金價跌回至重要的1,200美元心理價位，貴金屬買家那裏沒有太多看漲消息。雖然歐元略微走軟，並且對美元跌至1.26下方，但是後者展現出的強勢削弱了上周五黃金打算承擔的上漲進程。

此外，適合從歐洲債務危機烏雲中出現的投機多頭似乎是昨晚和今天早晨金價下跌背後真正和主要的催化劑。實際上，在由希臘頭條新聞點燃的主權債務危機問題加重之前，投機黃金賬本回到了現狀。

這一頭條新聞現在似乎幾乎遠離了新聞中心，因此風險偏好提升了其他資産而不是黃金。事實上，商品投資者現在正在把目光放在那種披露希臘已經實施養老金改革和歐洲銀行壓力測試正在生産可觀結果上。更不要說中國銅進口量在6月份連續第三個月出現下跌。今天早晨産生的銅價格下跌1.1%。

根據CFTC（美國商品期貨交易委員會）數據顯示，較高金價賭注的人數自4月，2009年4月以來下跌最多。上周二投機多頭合約在Comex上依然比空頭多了209,042份。然而淨多頭比一周前下降了41,000份合約，或者15%。用一名首爾分析師/交易商的話說：“關于經濟複蘇擔憂的減緩，投資者正在對黃金失去偏好，雖然價格不太可能出現急速下跌。”上周五SPDR Gold Trust的平衡下跌了1.52公噸，把7月份總的流出量變爲接近6公噸。

現貨金周一開盤面臨新的抛售壓力，金價下跌9.00美元/盎司，至1,202.40美元。人們希望印度實物金買家可以出現，並且在1,200美元下方支撐金價，雖然（或者可能因爲）當地黃金期貨可能延伸其下跌至連續第四周。印度一些沒有下跌的是廢舊金的大量抛售。隨著全球黃金價格依然非常高，舊的珠寶正在以瘋狂的速度被抛售。有報道稱珠寶商店已經見證了廢舊金銷售的10%上漲，而這些天通常架子上的小玩意兒非常疲軟。

在某種程度上，這些回售可歸因于季節性的模式，農民在這樣的模式中清算舊的黃金來籌集季風期間所需的播種和施肥資金。不過，世界黃金協會估計，去年——無論是否出于季節性因素——印度的廢料金總銷量都可能超過了200公噸——這是一個記錄。這個記錄由另外一項記錄引起；那就是金價的創紀錄。當人們考慮到去年印度的總需求略高于400公噸時，廢料銷售數字便開始呈現出意義深遠的…重要性。

若用北美的現實來體現這一點，那麽廢料金銷售的狂熱看起來可能就像這樣：

從其它方面來說，這樣的迹象是…時代的迹象。或者，是一個重大牛市巅峰的第五段波的迹象。公衆對于這種高價的廣泛意識可能表明，價格的下一段走勢不再如此，而是恰恰相反。

ActiveTradingPartners的David Banister周末在一份信函中就是這麽認爲的。無論如何，就目前而言，黃金仍然受限于1,180美元-1,230美元的價格區間，盡管，走向下行面的趨勢繼續在上述的新聞和交易模式發展後占主導地位。白銀開盤下跌19美分，報17.96美元/盎司。

鉑金價格在今早開盤時丟失了10.00美元，報1,520.00美元/盎司。同時，鈀金下跌3美元，開盤報454.00美元/盎司。铑價溫和上揚10美元至2,410.00美元的水平位。鉑族金屬繼續受著汽車産業新聞以及周期性ETF結存統計的影響。在2010年初，ETF結存因素幾乎完全影響了這些市場的日常價格行爲。

在汽車銷量方面，無疑有值得大書特書之事：即，中國的（汽車）銷量在2010年前6個月同比上升超過30%。該國的汽車産量上升超過了44%，並且該國政府將用新汽車取代汙染較大的舊汽車的刺激方案延展至年底。

印度的汽車産量和銷售數據同樣相當令人鼓舞。汽車制造商Tata上個月多銷售了63%的汽車，但是Maruti Suzuki、Mahindra以及Hyundai也統計出了不錯的銷售數據。當北美以及特別是歐洲正努力走出汽車銷量的衰退時，印度和中國（在很大程度上也包括俄羅斯和巴西）此刻是全球汽車銷量的推動者。
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