黃金基金第一季表現出色，平均上漲16.13%，影響主因國際金價經短暫拉回整理後，昨天再漲至每英兩927美元，基金業者表示，黃金有五大價值優勢，國際金價如果拉回，可分批佈局黃金或基金相關標的。

新加坡大華黃金及綜合基金經理人艾戴爾（Robert Adair）表示，黃金五大價值優勢，一是黃金占資產類別相對小，金價會因資金流向而有快速回應；二是美國金融政策懸而未定，加上歐洲等地區的經濟情況愈來愈惡化，提升對貨幣貶值和保護主義措施的擔憂。

艾戴爾指出，三是每年黃金需求3,400公噸，但供應量卻只有2,500公噸，這種產量停滯不足的情況已將近十年；四是截至今年2月9日，黃金ETF購買量已達215噸，相較之下，1月份的購買量為105噸，至於2008年總量為307噸，顯示黃金ETF購買量正在增加；五是黃金扣除開採及其他生產成本後，預估開採商現金生產成本為650美元，意味著黃金開採商仍有不錯的獲利空間。

國際金價後續走勢部分，友邦投顧指出，由於實質利率已跌至零，且利率至少在今年底都還處於相對低檔，加上投資人想持有黃金的成本也降低許多；根據高盛預期，未來九個月內金價仍有機會突破，並站上1,000美元大關。

投資黃金基金的操作，友邦投顧建議，參考去年以來金價走勢，去年上半年以900美元為支撐，但下半年因金價面臨回檔壓力，支撐點900美元轉為壓力；不過，今年以來，因投資需求，900美元又已轉為支撐，如今面臨多空膠著狀態，未來若無法守穩900美元，將有機會下探850美元。建議投資人可在900美元以下時，分批進場佈局黃金或黃金基金相關投資標的。

黃金價格反彈上揚30%，部分黃金基金淨值甚至大漲超過一倍，儘管金價還未能突破去(97)年天價，每盎司1,032美元的高點，但仍守在900美元大關，不少基金經理人都認為，黃金有央行儲備及飾金需求，未來價格一定還有機會再超越前波高點。

　　隨著去年金融海嘯爆發，雖然造成基本金屬需求下滑，但黃金卻因避險功能增強，以及產量出現過去七年以來最大降幅，價格反而獲得更多支撐。

　　貝萊德世界黃金、世界礦業基金經理人韓艾飛表示，統計從2008年底的前十年，世界礦業基金平均年報酬率為27.5%，黃金基金年平均績效也有25.6%，都居同類型基金冠軍。

　　特別是近年來黃金避險效果發威，需求明顯強過其他礦產，使得目前持續動盪的金融市場，各界多數均看好金價繼續走高。

　　韓艾飛強調，礦產是必要產品，沒有其他原物料可以替代，儘管過去四至六個月，全球礦產需求有稍微降低，但只要未來需求恢復，供給無法快速因應時，還是會推升價格上漲。

　　根據過去經驗觀察，刺激金價走高的關鍵除了政經情勢動盪外，「美元」及「通膨」也是主導黃金走勢的兩大要件。不過韓艾飛強調，通膨、通縮或經濟風暴，都不會是長期現象，因此多數人看好黃金的理由，還是全世界對礦產需求不停止。

　　像是台灣銀行黃金存摺三月份的網路交易，佔網路銀行比例高達92.52%，就充份顯示全球金融海嘯來襲中，黃金已成為避險與保值的最佳選擇。

　　台灣銀行即指出，今年黃金存摺網路客戶第一季逆勢成長三萬戶，一般民眾對於黃金投資的評價普遍持正面肯定，使得目前旗下黃金存摺與衍生而出的黃金撲滿知名度逐漸提高。

　　從四月份開始，台灣銀行還將舉辦「黃金快手爭奪戰」，透過互動趣味的遊戲方式增加參與率，獲勝民眾同樣可獲得黃金作為報酬。

這波金融海嘯既兇又猛，許多投資人手中的基金都腰斬再腰斬，但若要再拿出錢來加碼，又怕會愈攤愈平，投資人陷入兩難。投資專家及法人們強調，如果手中有跌深的基金千萬不要贖回變現或是擺著不動，而應轉換、加碼中長線較有前景的市場。

中國熱資金潮看得到

因此台灣企銀財富管理部經理盧坤建議，趁此時全球股市都來到低檔之際，手中跌深的基金例如東歐、房產基金，這些可能短期內難脫泥沼的基金，可考慮轉往中長線較有錢景的市場，其中首選中國、亞股、拉美、原物料、能源、黃金、台股等，都是投資3、5年較有機會翻本的市場！

不管是從今年年初以來流進中國股市的內外資，還是第2季國內投信鎖定的焦點來看，中國最吸引資金目光。

而在台灣募集的中國基金，目前資金熱潮正前仆後繼。景順投信行銷長曾承宗建議，中國的成長商機是3、5年內看得到的，投資人可以定期定額的方式，投資範圍涵蓋中國上市股票與H股、紅籌股等的中國基金，最能受惠中國股市長期增值潛力。至於穩健型的投資人，適合投資範圍包含中國、香港、台灣的大中華基金，較能分散單一市場投資風險。

受惠於中國4兆振興方案，亞洲也成了未來最有錢景的地區之一。施羅德投信指出，亞洲目前具有三大優勢，一是本益比夠低，二是各個經濟體的互補性高，三、中國4兆商機近水樓台。目前亞洲(包括東協)占中國整體進口的比重達56％，因此相對受惠機會高於歐美各國。

台股最能搭中國便車

近期一支獨秀的台股也是備受看好。ING投信指出，中國主要相關政策如：家電下鄉、擴大基礎建設、提振房市及10大產業振興方案等，均為台股相關產業帶來大量急單效應及未來訂單增加的預期。

但由於2009年總體經濟面依然不佳，台股加權指數將呈現區間震盪，產業個股表現波動度加大。

巴西中國前景看好

2009年以來表現同樣突出的拉美市場也是中長線看好的標的。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯最近才在拉丁美洲進行企業參訪，他提到，雖然當地企業因應景氣已作最壞打算，但客戶訂單依然持續流入，投資計畫也並無太大更動。

就股市而言，即使是獲利大幅下修，投資評價面也非常具吸引力，因此在新興國家當中，巴西名列墨比爾斯特別點名看好股市之一，另一個則是中國。

由於波動大的市場是適合長期定期定額投資的，因此像原物料、黃金、能源基金也都是翻本的不錯選擇。

資源市場不乏題材

至於今年以來強勢表態的黃金基金，貝萊德世界礦業及世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）指出，2008年的黃金產量是過去6、7年間，下跌幅度最大的一年，下滑了將近4％左右。2009年產量減少的幅度極可能與去年一樣高，甚至更高。因此，生產面看似非常支持金價的多頭走勢。

雖然全球市場仍充滿投資機會，但盧坤發強調，由於目前景氣尚未落底，全球股市仍有下檔空間，因此，投資人宜抱持著長期抗戰的心態，分批布局、定期定額，一定有逆轉勝的機會！

美國失業情況比市場預估好一些，G20落幕，合計提出一點一兆美元的振興方案也帶動國際股市反彈，金價回落到九百美元以下，盤中來到八百九十三美元的兩週來新低。市場預估，金價短線有回測八百五到八百八的壓力，不過，當景氣還沒脫離谷底，黃金仍然是主要的避險商品，來自全球最大ETF「指數股型基金」的黃金買盤並沒有大舉撤出。

美國勞工部最新公佈三月份失業率，一如預期升高到百分之八點五，但是非農業的就業人口減少六十六萬三千人，比預期的六十八萬八千人要好一點；稍早落幕的G20高峰會，穩住投資人信心，國際股市轉趨樂觀，不利於金價往上，現貨黃金反而下跌百分之一點三，跌破九百美元大關，盤中每盎司來到八百九十三美元。

金價上次跌破九百美元是在兩週前，最近一個月，大致在九百到九百三十美元之間震盪，稍早在二月份，一度衝破一千美元大關，一月初則在八百美元附近。

市場人士指出，美國就業情況依然險峻，失業率百分之八點五，這是一九八三年以來的二十六年新高；失業人數連續第四個月超過六十五萬人，一月份高達七十四萬一千人，這是一九四九年以來的最高峰；而這一波景氣衰退以來，美國已經有五百一十萬人失業，景氣不會馬上復甦，黃金仍然有避險需求的買盤支撐。

G20同意在未來兩到三年之間，合計賣出四百零三公噸的儲備黃金，援助IMF國際貨幣基金協助經濟陷入危機的國家，市場人士指出，長期而言，對金價並不是太大的負面風險。

國際金價不斷上漲，最近許多民眾都趁高價拋售黃金。不過，台北縣警方為了查緝銷贓，發函給銀樓業者要求提供變賣金飾民眾的個人資料，否則將依法查處。結果造成業者工作不便，更有民眾直覺賣個金子好像被當成小偷，當場哭了起來。

民眾向銀樓賣黃金天經地義，不過，日前台北縣警方發函給各銀樓，要求在「金飾買入登記簿」上，詳細記載收購日期、金額和姓名、出生年月日與身分證字號等基本資料，好方便警察查緝是否有人銷贓。

但這種作法卻引起銀樓反彈。銀樓業者周老闆表示，「算是困擾，因為這是屬於我們店家客戶的資料，我們不能外洩。」

業者工作起來綁手綁腳，也有民眾反應警方曾經上門詢問黃金從哪來，讓雙方交易時容易造成不信任感。胡老闆說：「(客人)說我沒做壞事，我自己的東西拿給你們、賣給你們，為什麼要身分證登記，我又不是小偷，你這樣看不起我，這樣子她就哭了。」民眾最後黯然離開。

事實上，為了保障銀樓權益，台北縣實施銀樓登記資料早就行之有年，只是最近國際金價不斷上漲，許多民眾拋售舊黃金，警方擔心有人趁機銷贓，才又發文要業者密切配合。

台北縣刑警大隊副隊長王順益表示，「如果業者有他的困擾，我們也會跟他再做溝通，實際上是沒有說不配合就會受處罰的這種情形。」

大部分的銀樓業者還是會乖乖配合，只是希望警方如果能等到「於法有據」時再來登記資料，這樣銀樓將民眾個資提供給警方，心理上也比較有個交代。

國際金價週五在紐約金市以每盎司928美元作收，全週週線收黑；黃金分析師認為，黃金現貨在900美元附近有支撐，拉回整理仍屬健康，投資人可逢拉回酌量建立投資部位。

國際金價2月間攀抵1005美元的今年新高後，3月初金價出現大幅度拉回修正，本週二一度跌破900美元關卡，下跌至890.3美元的波段低點，其後展開反彈走勢，週五黃金在紐約金市每盎司收928美元，全週週線收黑。

台灣銀行黃金分析師表示，目前黃金拉回修正仍屬健康，國際間最大的黃金指數股票型基金（ETF）─SPDR黃金ETF持有的黃金部位在3月12日續增為1041.53公噸，再創歷史新高，顯示黃金投資熱度不減。

分析師指出，市場憂慮歐美恐再發生隱而未現的金融危機，全球金融海嘯疑慮仍未解除，由於黃金具有避險投資的特性，已成為投資人追捧的標的；目前黃金多頭線型未轉變，投資人逢金價下跌可酌量建立投資部位。

英國Numis Securites預期，美元趨貶，黃金抗通膨及避險投資需求增加，金價底部逐漸墊高，預估今年黃金的平均價格自700美元調升至900美元，明後年預估國際金價則自750美元調升至850美元。

另外，澳洲農業資源經濟局（ABARE）表示，今年黃金條塊、金幣及其它黃金實體產品需求強勁，預期今明兩年平均金價分別為910美元與940美元。

黃金價格近來震盪劇烈，今年最高來到每盎司1005.4美元，昨天跌破 900美元。台灣銀行貿易部副經理楊天立建議，短線投資須先觀察，長期投資則可分批進場。

金價在今年一開年即跌破800美元，2月24日升到今年高點1005.4美元，昨天則跌破900美元。

楊天立表示，從市場因素來看，金價下跌的原因是美國股市大漲，美元匯率轉強，金價回檔修正，而且最近也沒有其他經濟負面消息支撐，因此金價下跌。

楊天立表示，先前大部分市場預期今年高點在1050美元到1200美元，整體來說，如果 900美元未守住的話，追高就有點困難，可能會往下測到850美元。

不過，楊天立指出，現在影響金價因素都是消息面居多，而非反映基本面；今年如果守住 850美元，上半年還是有機會來到高點。

楊天立建議，如果是單筆投資黃金，短期還是先觀察；如果是長期投資，可以分批進場。

國際股市反彈，美元盤中一度轉強，國際金價跌破九百美元大關，盤中來到八百九十一美元的一個月新低。市場人士指出，如果金價守不住九百美元，將回測八百五十美元，單筆買進的投資人可以持續觀望；定期定額投資人則不必中斷，因為金價今年再創歷史新高的機率不低，一般預估高點在一千零五十美元到一千兩百美元之間。（張雅惠報導）

國際金價今年初每盎司八百美元附近，二月二十四號站上一千零五美元的歷史次高，由於短線漲幅已大，加上國際股市反彈，國際美元盤中一度轉強，黃金的避險買盤縮手，金價回檔，跌破九百美元大關，盤中低點來到八百九十二美元，黃金存摺又因為新台幣兌美元匯率升值，每公克跌破新台幣一千元，同步創一個月新低。

台銀貿易部副理楊天立分析，金價回檔的過程中，沒有消息面支撐，投資人對金價轉趨保守，多空看法開始分歧，就看九百美元守不守得住。

「九百美元上下這個位置，剛好是回檔修正三分之一的強勢整理目標區，如果九百美元沒有辦法守穩，他會再往下回測八百五十美元，要在第二季創高點會比較困難一點」

金價的歷史新高是去年三月創下的一千零三十美元。楊天立指出，金價在今年仍有可能再創歷史新高，一般預測在一千零五十到一千兩百美元之間；短線投資人，尤其是單筆投資，可以再觀望或許可以等到更低的價位，但中長線定期定額投資人相對不必理會目前的價格波動。