不只日本，全球即將進入零利率年代！沒被套牢、還有閒錢的投資人，零利率年代的投資術，少不了黃金！一般人了解，黃金因為能夠保值，可以對抗通貨膨脹，但卻比較難理解，為什麼黃金也可以對抗通貨緊縮？

台銀貿易部副理楊天立分析，黃金以美元計價，美元降息，美元貶值，對非美元貨幣的投資人來說，黃金相對便宜，更能吸引買盤，推升金價走高；以往黃金的波動度平均在百分之十二到十五之間，最近彈升到百分之三十，但還是比主要股市波動度動輒百分之四、五十還低，黃金和主流資產的相關性也很低。

「有很人擔心，景氣不好，是不是金價也會變差？但是長期的實証研究，黃金和景氣的相關性很低，相關係數只有零點零到零點一幾之間，黃金和主流資產的相關性也很低，和主要股價指數的相關係數，也只有正的零點零幾到負的零點一幾之間。我們現在大家很怕的是，經濟前景不知道怎樣？景氣循環不知道要怎麼動？也很擔心股價的問題，這個時候，黃金他因為相關性很低，可以對抗主流資產和景氣循環的變動，是很有效的。另外，通縮的問題是，如果嚴重通縮，代表經濟出了很大的問題，反而很大的避險錢會回流黃金；嚴重通縮絕對有效，如果只是很一般性的小通縮，效果就不明顯」

金價波動區間擴大，十八號週四現貨在每盎八百六十三美元附近，但十九號週五伴隨國際油價下跌又回檔到八百三十美元附近。楊天立預估，金價在七百五十美元的下檔有支撐，但需求對價格很敏感，最近一升破八百五十美元，需求就會減弱，一跌破八百五十美元，又吸引買盤回流。

「美元現在大家不確定歐巴馬上台之後美元到底會強會弱，很多人看壞，但是，是上台前壞？還是上台後也會壞？又會撐多久？你不知道；那麼多美國投資機構，把錢從其他國家搬回去救美國，避險基金也在想辦法籌錢，錢一直進去，現在一些人，除了現金之外，又去買美國公債，錢一直進去，美元真的能夠跌得下來嗎？短期之內很難說，現在情況一直處於很不明朗的情況」

未來三到六個月的金價走勢，楊天立認為，有機會站上九百二十美元，但要到一千美元，必須美元跌得很凶，以及有更新的消息面。

「明年一月，需要存貨的人，會重新建立存貨部位，另外，一月到三月，中國有新年，有中東和印度的新買盤，所以旺季可以一直持續到明年三月」

楊天立認為，黃金的資產配置以一成為基礎，看個人風險接受度再上下調整，以黃金現貨為持有標的，期貨和選擇權的波動度更大。不過，他也提醒，金融市場變化莫測，現在的預估隨時會改變，很多技術工具都失靈，因為意外的因素太多了。

零利率時代來臨，黃金投資再受關注，台銀貿易部副理楊天立建議，在資產配置中可搭配10%至20%左右的黃金，至於金價每英兩800美元應是長期買點。

各國利率趨近於零，錢存在銀行的利息收入，扣除通膨後已是似有實無；行庫主管表示，台灣的黃金交易訂價低、價差小，加上可用公克數做為交易單位，一般人就可投資，因此，面對微利時代，將貨幣轉換成黃金，也是避免資產縮水的選項之一。

台銀指出，不論之前的通膨環境或現在面臨的通縮，對黃金價格的影響都不是很大，加上黃金具有其稀少性的價值，支撐行情不致崩盤，因此，愈來愈多民眾將黃金加入資產配置中。

根據台銀資料，去年7月中信局併入台銀時，黃金存摺開戶數三萬戶，目前開戶數大增四倍達15萬戶，並且可設定月初扣款，之後系統會在每個工作日，以當天第一盤的賣出報價買入黃金，達到平均分散風險，如同定時定額投資一般。楊天立表示，透過長期定時定額方式介入黃金，具有平均投資成本效益，有助於進場判斷行情不易的投資人，將成本完整攤平，避免因為價格波動而導致虧損。

根據統計，近兩三個月因為民眾避險需求大增，全球黃金交易量大增三成；楊天立認為，如果能在投資組合中放置10%至20%的黃金比重，對整體資產有保護效果。

行庫主管也分析，在基金及股票投資不易獲利，定存利息又縮水的狀況下，黃金具商品及貨幣資產的雙元性，適合加入投資組合中。

黃金真神奇！既能對抗通貨膨脹，又能對抗通貨緊縮。台銀貿易部副理楊天立觀察，金價能有效對抗美元弱勢，和主流資產、以及景氣循環的相關性很低；他預估，目前金價區間在七百三到九百一十美元之間，明年第一季有機會站上九百二，明年能否重回一千美元大關，得靠消息面刺激。（張雅惠報導）

以往金價的波動度平均在百分之十二到十五之間，今年遭逢百年來難得見到的金融風暴，波動度擴大到百分之三十以上，單日漲跌每盎司可以有三、四十美元，過去甚至一天可以暴漲一百美元，漲幅一成五。台銀貿易部副理楊天立說，過去五年，黃金的投資報酬率百分之一百六十，僅次於拉丁美洲，黃金不只能對抗通膨，也能有效對抗美元弱勢，和主流資產、景氣循環的關聯性低，和股票更只有零點一的關聯性，在嚴重的通貨緊縮時，黃金絕對有效。

「最近對黃金的利多，一個是美元、一個是降息，這是雙重影響，現金為王沒有錯，我要持有很多現金，但是，國際上的投資人，持有是多元貨幣」

黃金現貨週四報價每盎司八百六十三美元，楊天立預估，目前區間在七百三到九百一十美元之間，進入新的一年、新的循環，企業和機構投資法人建立新的部位，以及中國大陸、中東、印度的需求旺季，明年第一季，金價有機會站上九百二十美元，不過，需求對於價格很敏感，明年全年要重回一千美元大關，要看有沒有消息面支撐。不過，楊天立提到兩大變數，美國新任總統歐巴馬上任之後對美元升貶的態度，以及金融風暴之下，技術面經常失靈。

                                                                                                                                                 2008/12/18

到減肥運動中心抖來抖去，抖個一小時你得付出幾百元。現在最流行的減肥法是到金瓜石淘金，你只要走到溪邊、拿起鋤頭、用鋤頭把石頭翻滾翻滾，接著等待，然後再把蒐集好的溪水與砂石放到淘金盤中，接著就像減肥搖動身體那般搖來搖去，不用10幾分鐘，你的代價就是體重減輕、接著還能獲得價值上千元的黃金。

看到阿伯在溪邊淘金，這才瞭解淘金真的很神奇。作法就是把一條凹凸不平、可以卡住小砂石的毛線布舖在溪面，接著翻動大砂石讓小砂石可以流動，等小砂石都卡上毛線布後，接著就把這些砂石都放進水裡，再倒入到淘金盤裡搖啊搖，很神奇的，因為比重關係，搖一搖後黃金就自己跑出來了，當場看得所有人目瞪口呆，也突然理解難怪當年金瓜石會出現淘金熱。

很會淘金的阿伯陳石成說，當年就是因為瑞芳附近的基隆河床出現金砂，大家循著源頭而上，才找到金瓜石這個大金庫。阿伯眼睛金光閃閃的說：「我當年自己也有一個礦，自己跟朋友在裡頭挖黃金。」那後來呢？「後來挖到那一年，黃金變少了，但是人事成本與物料成本都增加了，那一年就賠了60萬，相當於現在的1千多萬，所以就沒挖了。」

這些年來，金瓜石依舊有黃金，但之所以不再開採，主要是因為獲利成本比不上投入的成本，不代表金礦已經完全絕跡。而只要有技術，隨時到溪裡頭去淘一淘，運氣好的話，現在金價好，淘一個下午說不定就能賺到上千元，真的是不景氣年代裡的最好賺錢方式。

很多地方的淘金體驗，是工作人員把金砂放在裡頭，讓大家淘著玩，而陳石成的淘金體驗，則是帶領遊客真的到野溪裡頭去淘金，真正感受當年那種淘金的賭注心情，還可順便帶領遊客漫遊金瓜石，用真實的經歷解說當地人眼中的金瓜石。找阿伯導覽帶領淘金，每個人350元，最少5人成行。

    鉅亨網新聞中心  (來源：財匯資訊，摘自：全景網)
2008 / 12 / 11 星期四 14:03

    昨日美國白宮與國會就汽車業救援計劃達成原則性協議的消息緩和市場緊張的情緒,刺激美股小幅反彈從而淡化美元避險作用對其走勢形成壓力,而日本央行行長干預匯市的言論亦打壓日元走勢 ,有利於其它主要貨幣以及金價的發展。因此昨日金價反覆上漲，雖然尾盤升幅有所收窄，但較前一交易日仍錄得大幅上揚。全日最低見774.1美元，盤中最高昇至813.1美元後回落至809.8美元收盤。

　　昨日並無重要的經濟數據出台，市場關注的重點集中在救助美國三大車行的問題以及有關官員的講話上，而昨日個別官員的講話對匯市造成較顯著的影響。日本央行行長白川方明週三表示日本央行目前正密切觀察匯市波動對日本經濟的影響，並稱當匯率大幅波動時，財務省有進行干預的選擇。雖然在日元未出現大幅暴升的情況下，目前日本央行干預市場的可能性極低，而且從過往歷史走勢分析，即使日本政府干預匯市，亦不足以改變貨幣本身運行的趨勢。但短期內該言論仍對日元的走勢構成影響，預期日元短期內將因此而處於反覆上落中。前期其它主要貨幣兌美元出現大幅下跌，一個原因來在於日元的強勢使得交叉盤影響直盤走勢，而當日元處於反覆上落的時候，預期其它主要貨幣兌美元有條件進一步走強，金價亦將得益於此。

　　昨日公佈的數據顯示澳洲12月的西太平洋/墨爾本消費者信心指數比上月上升7.5%，至92.0，重新回到9月份時的水平；而瑞士12月ZEW投資者信心指數從11月的-88.5上升至-76.2。數據表明前期各國央行大幅降息以及注資行動已經略有成效，部分地區的消費者信心已經得到一定程度的恢復。前期正是因為市場信心的缺失令市場恐慌情緒高漲從而推低資產價格，美元得以發揮避險作用而反覆上漲。週五即將公佈的美國12月密歇根大學消費者信心指數值得關注，如果陸續有更多的數據證明市場的信心開始恢復的話，將有助於消費者支出的擴大從而避免經濟進入更嚴重的衰退，隨著信心的恢復，資產價格有望得到進一步上升以反映其實際的價值，而美元則有進一步走弱的可能。

　　技術走勢分析上，近日美元指數再次跌穿25日指數平滑移動平均線(EXPMA)的支撐，跡象顯示美元指數近期向50日EXPMA 84.6尋找支撐的可能性較大，而美元進一步下跌將有利於金價衝擊上方836美元的阻力。而從昨日金價的走勢分析，金價反彈受阻於100日EXPMA，短期內該位置將對金價構成一定的壓力。預期今日金價將先在其下方震盪整固，蓄勢以尋求向上有效的突破。

　　預期金價上方的阻力位在813美元，重要阻力836美元，下方支持位789美元，重要支持位775美元。

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊)，摘自：環球外匯網
2008 / 11 / 25 星期二 13:31

昨天的外匯市場，美元走出了大幅下跌顯現中期顯現的行情，美元指數最高觸及87.70，但是最低下探85.68，收盤在85.74的位置，日K線報收一根幾乎光頭光腳的大陰線，顯示美元指數處於大幅回調之中。基本面看，美國採取措施對花旗實施救助，令市場的緊張情緒得到緩解，股市大漲。而在昨天公佈的重大經濟數據方面，歐盟統計局週一公佈的數據顯示，隨著歐元區經濟首次步入衰退，歐元區9月新增工業訂單下降，降幅超過預期。數據顯示，歐元區9月新增工業訂單月率下降3.9%，年率下降1.1%。同時8月月率從初值的下降1.2%修正為下降1.5%，年率從下降6.6%修正為下降6.4%。上周經濟學家曾預測，9月月率下降3.3%，年率下降3.2%。德國經濟研究所IFO週一公佈的一份調查報告顯示，由於德國企業對商業前景整體缺乏信心，德國11月商業信心繼續顯著下滑，降至將近16年來的最低水平。調查結果顯示，德國11月IFO商業景氣指數連續第6個月下滑，從10月的90.2降至85.8，遠低於經濟學家預期的88.6。這也是自1993年2月份以來的最低水平，當時該指數為84.9。國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家奧利維爾·布蘭查德22日在接受瑞士媒體採訪時說，金融危機尚未觸頂，並正在演變成為一場更廣泛的經濟危機，預計歐元/美元：昨天大幅上漲，一度衝擊1.30大關，但是沒有成功，歐元明顯在1.2300到1.2400獲得支持，現在否極泰來，大幅反攻，短期仍舊有上攻動力，但是昨天上漲幅度過大，預計今天先跌後升，今日支持1.28501.2800阻力1.30001.3050

英鎊兌美元：昨天開市報1.4953，高見1.5180，低見1.4842，收市報1.5173，整體表現上升。英國財政大臣達林把本年英國經濟預測從1.75-2.25%下調至0.75%，反映英國經濟在他3月作出首次預測後出現很大的改變，至於第二份先期預算報告指，2009年英國經濟增長率可能介乎-0.75%至-1.25%，預期2010年英國經濟可能恢復，國內生產總值(GDP)增長率約為1.5-2.0%，通脹率則將在2009年年底前大幅下滑至0.5%，此外，英國政府從現在到2010年4月之間將實施200億英鎊的財政激勵措施，而受到激勵措施的支持，英鎊因而向好。預料英鎊兌美元短線將反覆的機會相對較大，今日支持1.5060阻力1.5250

美元兌日元：昨天整體表現反覆上升。美國政府同意向陷於困境的花旗集團注資200億美元，美股表現向好，促使投資者風險厭惡情緒減退，導致美元兌日元獲支持，此外，美國總統布殊與財長保爾森會談後表示，邁向經濟復甦的第一步是保護美國的金融體系，其言論亦令市場對美國金融體系回復信心及穩定市場情緒帶來幫助。日線圖中所見，美元兌日元於低位回升，並升破10天平均線阻力位，技術指標方面，MACD及隨機指數走勢均向上，預料短期後市美元兌日元可望做好，故建議可考慮待回調至96.20-30水平買入美元，止蝕位為95.80，目標價是98.00。

美元/加元：阻力支撐：今日支撐：1.21、1.223，今日阻力：1.244、1.257。美元出現大幅回落，目前支撐在1.223，強支撐在1.21附近，在該位以上，還無法對態勢作出轉變的判斷，短線，美元存在反彈機會，壓力在1.244到1.257一線，在測試，1.255附近可適當考慮做空美元。

國際現貨黃金：昨日國際現貨黃金開盤798.50美元，最高829.90美元，最低785.50美元，收盤821.50美元，上漲22.80美元，漲幅為2.85%。昨天走出繼續大幅上漲沖高回落的行情，現貨金最高觸83美元/盎司，日K線圖顯示，現貨金昨日收於帶上下影線的大陽線。在昨天亞洲市交易時段，受亞洲股市走低的拖累，現貨金一度走低，並跌破了60日均線；歐洲市時段，在美元走軟以及油價反彈的帶動下，現貨金走出亞市的低迷，開始大舉上揚，並成功突破了800美元/盎司的重要關口；紐約市時段，現貨金漲勢逐漸放緩，並一度逼近100日均線，最終收於一根陽線。基本面分析，昨日美元大幅下挫，使得美元計價的黃金顯得更加便宜，也間接支持了黃金的大漲，而昨日油價大幅反彈，提升了黃金作為通脹對沖工具的吸引力，也是支持黃金價格上漲的一個因素。另外，隨著第四季度傳統印度和中國珠寶需求最旺盛的時節來臨，投資需求或成為支持金價在年末走高的主要因素。全球第一大黃金ETF—SPDR在上周後半周小幅加倉，週五持倉量升至755.06噸，逼近10月10日的歷史高位770.64噸，上周初SPDR的黃金持倉量為748.94噸。數據表明，SPDR對金價後市極為看好。同時，一些來自中國的傳聞和消息，讓黃金多頭信心充足，給予?

操作建議：黃金價格昨天出現繼續上漲上行，短期仍處於上升趨勢之中。今天建議投資者可以保持短線逢低買進的操作，嚴格風險控制，激進型投資者短線可在回落到808美元附近買進，有效穿803美元風險控制，短線目標看830美元附近。支持位：803、785，阻力位：830、850。上海黃金的投資者可以在177元/克買進，有效穿176元/克風險控制，目標看180元/克。