來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

      昨日全天，金銀上下波動，仍然處於高位震蕩，美盤時段黃金在沖擊1750幾次未成功之後，選擇回撤走勢，盤中有小幅跳水，一度跌至1725附近的支撐，白銀相對黃金較強勢，跌幅較小，在33.8受支撐站穩。近日金銀始終在高位震蕩，1750和34.3成為了這段時間金銀的上方阻力位，若能有效站上，則可能打開上漲空間，今晚有歐洲央行的利率決議，等結果出來後，金銀會擺脫近日橫盤震蕩的格局，出現趨勢性方向。昨日全天黃金最高1751美元，最低1724美元，最終收於1732美元，白銀全天最高34.5美元，最低33.6美元，最終收於33.9美元，金銀分別以小陰線和中陰線報收。

基本面分析

      國際金價在2011年9月6日高達1921美元，其後步入單邊下滑趨勢，最終在12月29日見底至1522美元。進入2012年，COMEX期金迅猛反彈并收復1600美元關口。判斷黃金後市能否上漲，要關注以下兩點：第一，持倉量及交易量能否持續放大。如果持倉量及交易量持續放大，說明資金在源源不斷地流入黃金市場，這將對後市金價形成有力支撐。第二，金價能否突破關鍵阻力位。這是影響金價後市走向的關鍵因素。

 
      1月25日，美聯儲公開市場委員會在1月政策聲明中表示，為促進經濟更強勁復蘇，並幫助確保通脹隨著時間的進展達致符合目標水準，委員會將維持聯邦基金利率在0-0.25%的區間不變，並預計在包括較低的資源使用率，通脹趨勢受到抑壓和通脹預期穩定的經濟狀況影響下，聯邦基金利率將在至少至2014年年末處于極低水準。而根據美聯儲在2011年8月份利率會議的決議，將不會把現行的低利率政策維持至2013年中期之後。此前，美國多項經濟數據好于預期，但是美聯儲此次更改之前決議，無疑給出市場一個明確的信號：美國經濟形勢依舊嚴峻。政策聲明公布後黃金大漲逾50美元，并一舉突破1700美元大關。這一次的有效突破有著重要的技術意義，意味著黃金價格已經擺脫了去年9月份以來的弱勢，并重拾漲勢。更為重要的是，金價的成功突破，并且收復200日均線，也使得黃金的周線、月線圖形得到了很好修復，即從技術上捍衛了黃金牛市的延續。

 
      在1月份，黃金市場還有三個利多因素，支持黃金價格走強。首先，世界黃金協會1月23日公布的報告顯示，2011年全球央行黃金購買量預計將再度觸及紀錄新高。世界黃金協會在去年11月曾表示，預計央行2011年將在當前黃金儲備中再增加約450噸黃金，這主要受那些尋求將其美元資產進行多樣化的新興經濟體的購買行為推動。

 
      其次，中印實物黃金需求旺盛。香港統計處1月11日公布的數據顯示，香港去年11月流入中國內地的黃金數量較10月增長近20%，持續上升的購買量令香港流入內地的黃金數量在去年前11個月呈三倍增長。香港11月流入中國內地的黃金數量達到歷史新高，為102.525噸，令去年前11個月總流入中國內地的黃金數量達到389.295噸。世界黃金協會報告顯示，2011年中國黃金消費量料較上年增長10%。另外，印度結婚旺季從1月中旬開始，并將持續至4 月。在印度，黃金珠寶是婚禮和節日的理想禮品，來自印度方面的黃金買盤支持了金價。

技術面分析

      黃金：形態上看，現貨黃金在120日均線上方反彈，強勢回抽1750附近的阻力水平。目前看來，現貨黃金隔夜刷新3個交易日低點之後強勢拉漲，收復了短期均線支撐。目前看來，黃金和風險資產之間保持正向關聯，在希臘談判即將達成協議之際，金價隨風險情緒走高。

      白銀：現貨白銀，日線上的超買趨勢已經持續多日很有可能在本周發生一次技術性的回調，目前就K線走勢來看現貨白銀前期K線匯集的頂端6880一線支撐甚大，下方另一重要支撐則是位于前面多次觸及的6700一線。上方阻力目前就少近期的重要位置就6980這一線今日的主要區間則是在6850到6980一線，壓盤區間投資者可以適量考慮在6850一線進場多單。

今日關注數據
20:00 英國 央行利率決議 前值0.5%;市場預測0.5%;市場影響
20:45 歐元區 歐洲央行利率決議 前值1.0%;市場預測0.75%;市場影響
21:30 美國 2月4日當周初請失業金人數;市場影響
23:00 美國 12月份批發庫存 前值0.1%;市場影響
23:00 美國 12月份批發銷售

      操作建議，金銀目前高位震蕩，由于晚間有歐洲央行利率決議，日內以區間震蕩為主，黃金1710到1752，白銀33.2到34.5，待結果出來後選擇方向操作。

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2011 年的金融市場，黃金要比任何投資品種都要光彩奪目，那麼，2012年的黃金還能否延續2011年的上漲行情，續寫昨日的燦爛輝煌？

全球的經濟象北半球的冬天一樣“寒冷”，人們在痛苦迷茫中度過了2011年，但是人們不禁要問“離美好的春天還有多遠”？2011年的金融市場，黃金要比任何投資品種都要光彩奪目，那麼，2012年的黃金還能否延續2011年的上漲行情，續寫昨日的燦爛輝煌？

歐債危機還將延續

在過去的一年裡，困擾著歐元區國家的債務危機從年初貫穿到年終，而歐盟領導和 ​​國際貨幣基金組織共同的努力現在看來還只是蜻蜓點水事倍功半。並且歐盟領導的意見分歧導致救援不利，歐債危機在行動遲緩和爭吵不休之中，呈現繼續發展和擴大蔓延趨勢。伴隨深受債務危機困擾的國家為了爭取歐盟和國際迴避經濟組織更多的援助，不得不採取消減財政福利待遇和減少財政赤字進行緊縮的貨幣政策，這樣也帶來國內民眾示威抗議，因債務危機引發的政壇動盪在歐元區國家頻頻上演，希臘總理帕潘德里歐和義大利總理貝魯斯科尼被迫辭職讓歐債危機邁出更深的一步。

但是新上任的總理開始組建內閣政府，首先要說服反對黨和民眾勒緊褲腰帶過一段苦日子是最主要的。民眾的不滿和德法不斷的壓力正在考驗新總理的耐心和領導能力，但是現在看來形勢並不樂觀。但是讓市場擔心的是歐債危機將蔓延的全球，這樣的看法在歐元大幅下跌中得到充分的體現，而且歐元區國家實行緊縮的貨幣政策而導致經濟出現衰退，尤其是失業率在歐元區國家據高不下，最嚴重的西班牙其去年11月份的失業率已經達到了21.5％，為近二十年以來最高水平。而北京時間2011年12月8日，歐洲央行宣布，將基準利率(主要再融資操作利率)下調25個基點至1.00%。本次降息是歐央行行長德拉吉去年11月1日接替特里謝以來的第二次降息，第一次是在11月3日，降息25個基點至1.25%。

歐元區的債務危機將導致歐元區的經濟衰退，歐元區經濟正在陷入衰退，有著相當多的下行風險，至少會陷入一兩個季度的中度衰退，進而這樣在2012年的時間裡影響全球的經濟增長，

中東局勢趨於緊張

從2011年初的突尼斯總統和埃及總統被國內的百姓趕下台以後，在中東和北非大部分國家都掀起了民眾上街遊行的活動，地源局勢複雜和矛盾重重的中東再次引起了全球矚目，並且也提高了市場避險情緒的快速的升溫，推動黃金在2011年走出了波瀾壯闊的行情。然而在西方軍事打擊和國內民眾武裝反抗的情況下，統治利比亞近42年的總統卡扎菲政府被推翻，終於建立了利比亞人民自己的政府。善良的人們原以為中東的戰爭到此危機，而中東緊張的局勢就可以結束了，但是，在2011年最後的時間裡，歐美要求敘利亞總統巴沙爾下台和要求伊朗停止核工業項目。

因此，中東局勢再次出現緊張，伴隨美國一些官員和以色列都在揚言，在必要的時候要對伊朗使用武力，致使中東的緊張的局勢再次升級。近期美國和伊朗的唇槍舌劍都想在輿論上給對方造成一定的壓力迫使對方讓步。但是這樣的做法只有加劇中東局勢更加的動盪，伊朗在近期打下了一架美國的無人偵察飛機，並且還抓獲了美國的一個特工，而且宣佈在24舉行為期10天的海上軍事演習。這次代號為“守衛90”的軍演區域將跨越2000公里，從霍爾木茲海峽東部至亞丁灣。霍爾木茲海峽位於阿拉伯半島和伊朗南部之間，是波斯灣進入印度洋的必經之地，素有“海灣的咽喉”之稱。世界上近40%的石油以及數量可觀的天然氣由此輸往全球各地。儘管伊朗一再聲稱演習的目的不是為了封鎖霍爾木茲海峽，但是地球人都知道，是在向美國放出警告，如果美國敢冒然侵犯伊朗，那麼將切斷全球石油運輸通道，這樣做的後果也在人們預料之中了。如此看來中東的緊張局勢還要在2012年延續，市場是避險情緒還將給黃金起到很強的支撐作用。

在2012年，美國經濟繼續呈現穩步擴張之勢，美國零售業和整體勞動力市場有所 ​​改善，美國繼續實行量化寬鬆的可能性在減弱。但失業率居高不下仍然是困擾美國經濟增長的主要因素，美聯儲為增加就業繼續維持利率於較低的水平，不排除在第三季度實施量化寬鬆或變相的量化的寬鬆的可能。鑑於歐洲債務問題長期性和復雜性，市場對黃金的投資需求表現強勁，投資者和國家央行把黃金作為避險資產及保值的工具，並且歐洲央行未來為了解決歐洲債務問題，不僅降息，而且可能出台更多措施增加流動性，央行的寬鬆週期和規模再次擴大，全球通脹2012年仍不容樂觀，黃金成為投資者首選的避險和保值的投資品種受到青睞。

展望2012年，筆者認為，黃金市場在2012年第一至第二季度會表現的較為疲弱，整體維持在寬幅區間震蕩的格局，隨著歐債問題解決措施的明朗，黃金將繼續受到投資者的追捧。整體而言，避險需求和流動性寬鬆將對黃金價格構成支撐，黃金牛市的格局不會改變，金價有望再次挑戰前期歷史的高點1920 美元 /盎司，並且還有站在2000美元/盎司之上的可能。

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行情回顧

 
      上周(1月30日—2月3日)現貨黃金沖高回落最終收跌12.6美元，周初的上漲是受美聯儲寬松貨幣政策預期和對希臘談判的樂觀預期支撐，周五的暴跌則是因為非農強勁減弱了QE3預期，並且從技術上也面臨阻力位。1月30日—2月3日當周現貨黃金開盤於1738.00美元/盎司，最低下探至1716.19 美元/盎司，最高觸及1763.00美元/盎司，周五收盤於1725.60美元/盎司，較前一周跌12.60美元，跌幅0.72%。周五現貨市場黃金全天最高1663美元，最低1623美元，最終收于1625美元，白銀全天最高34.3美元，最低33.3美元，最終收於33.6美元，金銀雙雙以中陰線報收。

      上周五金銀呈現沖高回落的走勢，日盤金銀承接前段時間的強勢高位震蕩，下午的歐盤時段，黃金盤中最高沖到1763美元，白銀也到達34.4一線，隨後在高位附近進行小幅震蕩。晚上美國公布了一月份的非農數據及失業率，結果非農數據為增加24萬人，遠遠好于預期的14萬及上期的20萬，失業率也創近期新低。出乎意料的好結果使得近期疲軟的美元迅速得到提振，大幅反彈，近期強勢的金銀受壓回落。隨後黃金白銀快速跳水，黃金一度回落到1730以下，白銀也到了 33.5附近，這樣的回落是在意料之中的，金銀的連續走強在技術面上也呈現出長時間的背離，也應該有個階段性的回調動作。預計本周初還將延續調整，待站穩支撐可能再次走強甚至創出近期新高。

基本面分析

      2011年國際金價自去年9月6日沖至1922.6美元/盎司的歷史高點後，展開了一輪較大規模的回調，在去年年末完成筑底後一直向歷史高位回升，2012年元旦剛過，國際現貨黃金和紐約期金就開始了“給力”反彈，其中現貨黃金1月勁升11%，創去年8月來的最大單月漲幅，錄得5周連漲，目前價位為1757.30美元/盎司。

 
      去年四季度美元走強及技術性賣壓使得國際現貨黃金價格大幅回落，但全球經濟持續惡化及流動性過剩繼續給予黃金價格以強有力的支撐。從技術層面來看，國際金價仍處在去年12月底形成的上升通道之中，中期看後市仍有上漲空間。渣打、瑞銀、高盛、摩根士丹利等多家機構預測，今年黃金價格有望繼續走高。其中普華永道近期展開的一項調查顯示，多數受訪者預計金價最高可達到2000美元/盎司左右。

 
      金價的漲勢也存在一定的隱憂。首先是和金價緊密負相關的美元指數，雖然在金價上漲的15個交易日中一直處於下跌通道，但有關美元將重回升勢的預期不絕于耳。縱觀歷史，美元指數的走勢取決于兩個因素，一是美國的貨幣政策，二是美國經濟自身發展以及相對別國的情況。目前延長低利率的貨幣政策僅僅是消息面的刺激，如果沒有進一步推出QE3，美元指數的下跌只是暫時的。另一方面，美國經濟當前的復蘇狀況并不理想，美元和金價命運何去何從，還要重點關注2月3日晚上8點公布的美國非農就業數據(反應美國經濟的最重要數據，每月公布一次)。第二，節後淡季考驗黃金反彈，近10年來國際金價在春節前和春節中，上漲的概率都很大，但在春節後更多是下跌，平均跌幅達到了0.9%。

 
      從基本面看，2011年中國黃金產量達到360.957噸，再創歷史新高，連續5年居世界第一；工信部2月2日公布的數據顯示，2011年1～11月份，全國黃金企業累計實現利潤298.336億元，同比增長35.71%。黃金上市公司的業績也實現了驚人增長，中金黃金、山東黃金預計2011年凈利潤同比增長50%，優良的業績為股價提供了“安全墊”。

技術面分析

      黃金：國際現貨黃金上周五亞歐盤時段維持1750美元上方運行但美盤開盤後迅速回落至當日尾盤探低1724.7美元收低于1725.3美元日K線收中陰，今日早盤雖反彈至目前1735美元附近但短期繼續下探概率較大；近期著重關注1745.0美元附近壓力，此壓力位下方維持空頭思路；上海黃金交易所黃金 T+D今日早盤受國際現貨黃金下挫帶動低開於351.55元至目前于352.8元附近整理，近期可著重關注354.0元附近壓力此壓力位下方維持空頭思路。

      白銀：國際現貨白銀上周五震蕩回落至尾盤收低于33.6美元，短期關注33.9-33.0美元區間，如若突破延續行情；上海黃金交易所白銀T+D上周五收高于7046元高位但今日早盤受國際現貨白銀走低影響下破7000元關口支撐於目前6970元附近整理，因目前7000元關口壓力較大短期或將趨于震蕩回落。

今日關注數據
17:30 歐元區 2月份Sentix投資者信心指數 前值-21.1;市場影響
19:00 德國 12月份制造業訂單 前值-4.8%/月,-4.3%/年;市場影響
21:55 美國 美聯儲Bullard講話
23:00 美國 1月份諮商會就業趨勢指數
新西蘭 懷唐伊日 市場休市

      操作建議，周五非農利好美元，金銀回調，今天可以在1739附近空目標看1700 止損1749，白銀可以在33.8附近空目標33  32.8 止損34.3 輕倉嚴格止損。

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有位建築商，年輕時就以精明著稱於業內。

那時的他，雖然頗具商業頭腦，做事也成熟幹練，但摸爬滾打許多年，事業不僅不見起色，最後竟還以破產而告終。

在那段失落而迷茫的日子裏，他不斷地反思自己失敗的原因，但想破腦殼也找尋不到答案，論才智，論勤奮，論計謀，他都不遜於他人，為什麼有人成功了，而他卻離成功越來越遠呢？

百無聊賴的時候，他來到街頭漫無目的地閑轉，路過一家書報亭，就買下一張報紙隨便翻翻。

看著看著，他的眼前豁然一亮，報紙上的一段話如電光火石般擊中他的心靈。他迅速回到家中，把自己關在小屋裏，整夜整夜地進行思考。

後來，他以僅剩的一萬元為本金，再戰商場。

這次，他的生意好像被施加了魔法，從雜貨鋪到水泥廠，從包工頭到建築商，一路順風順水，合作夥伴趨之若鶩。

短短的幾年內，他的資產就突飛猛進到一億元，創造了一個商業神話。

有很多記者追問他東山再起的秘訣，他只透露四個字：只拿6分。

又過了一些年，他的資產如滾雪球般越來越大，達到了100億台幣。

有一次，他來到大學演講，其間不斷有學生提問，問他從一萬元變成一百億到底有何秘訣。

他笑著回答，因為我一直堅持少拿2分。

學生們聽得如墜雲裏霧中。

望著莘莘學子渴望成功的眼神，他終於揭秘了一段往事。

他說，當年我在街頭看見一張採訪李澤楷的報紙，讀後很有感觸。

記者問李澤楷，你的父親李嘉誠究竟教會了你怎樣的賺錢秘訣？

李澤楷說，我的父親從沒告訴我賺錢的方法，只教了我一些做人處世的道理。

記者大驚，不信。李澤楷又說，父親叮囑過，你和別人合作，假如你拿7分合理，8分也可以，那我們李家拿6分就可以了。

說到這兒，他動情地說，這段採訪我看了不下一百遍，終於弄明白一個道理：精明的最高境界就是厚道。

細想一下就知道，李嘉誠總是讓別人多賺2分，所以每個人都知道和他合作會賺到便宜，所以更多的人願意和他合作。

如此一來，雖然他只拿6分，但生意卻多了100個，假如拿8分的話，100個會變成5個。

到底哪個更賺呢？奧秘就在其中。

我最初犯下的最大錯誤就是過於精明，總是千方百計地從對方身上多賺錢，以為賺得越多，就越成功，結果是，多賺了眼前，輸光了未來。

演講結束後，他從包裏掏出了一張泛黃的報紙，正是採訪李澤楷的那張，多年來他一直珍藏著。

報紙的空白處，端端正正地有一行毛筆書寫的小楷：7分合理，8分也可以，那我只拿6分。

他說，這就是一百億的起點。

精明的最高境界是厚道。這，也許就是對“捨得”最佳的解讀吧？

行情回顧
       春節期間，黃金白銀大幅拉升，在2月初的行情中，走出強勢向上突破態勢。春節期間關于貴金屬的利好消息頻傳，美元的持續回落，直接給黃金的強勢上漲創造了條件，加上歐債危機的暫時緩解，包括黃金在內的風險資產和歐元為代表的風險貨幣集體走強。2012年初，黃金白銀等貴金屬即走出了開年牛市行情，給新年的投資市場開了個好頭，如接下來美元繼續回落，歐債危機能繼續向好的方向發展，則金銀可能繼續反彈，上看1800美元以上，白銀則可能到35美元附近。

 
       黃金期貨價格在1月累計大漲11%，因化解歐債危機未能取得進展，吸引投資者買入黃金。美聯儲上周宣布準備采取進一步刺激經濟舉措和可能在至少2014年底前維持近零利率水平，也支撐了金市。有分析師認為，美聯儲主席伯南克上周的言論為實施新一輪資產購買計劃打開了大門，美國1月消費者信心數據弱于預期，或許在未來幾個月將看到美聯儲的買債行動，從而支撐金價。美國紐約黃金期貨4月合約1月份上漲171美元，報每盎司1740.40美元，漲幅達11%。從交易所數據來看，一種所謂蝶狀價差的看漲期權策略大行其道，即投資者買入1手執行價2000美元的8月看漲期權，賣出2手執行價2200美元的買權，同時買回一手執行價2400美元的看漲期權。

 
       有分析人士稱，2011年中國購買的黃金多達490噸，是2010年的兩倍。那麼在中國，到底是誰在購買黃金呢？中國人民銀行一直暗示其在購買黃金。上月一名央行官員說：“現在沒有資產是安全的，對沖風險的唯一選擇是擁有硬通貨———黃金。”分析人士自然地把這句話視作是中國正在購買黃金的證據。然而得出這樣的結論卻存在以下幾個問題：一是中國政府幾乎不會公開宣揚自己的短期投資戰略；二是央行最近購買力不強，中國的外匯儲備在去年第四季度出現下滑；三是購買黃金對于央行來說尤其危險。

         白銀：國際現貨白銀昨守穩33.0美元支撐后快速沖高至33.9美元附近高位整理，近期繼續關注33.0元附近支撐此支撐上方維持偏多思路；上海黃金交易所白銀T+D昨收低于6872元不過晚間受國際現貨白銀走高帶動重返6900元多空分水嶺上方運行，近期繼續關注6900元多空分水嶺此價位上方維持多頭思路。

春節後的首個交易日，國內黃金期貨市場春風拂面，沉寂數月的金價再次悸動。市場人士判斷，在全球經濟動盪、通脹壓力依舊的背景下，金價漲勢有望延續，甚至在上半年就有望突破每盎司2000 美元 “天花板”。

第一把火：風險局勢

1 月30日，上海期貨交易所黃金期貨大幅上漲，主力1206合約上漲4.29%。不少分析師指出，春節期間，國際黃金期貨延續節前上漲勢頭，加速上攻，接連創出近期新高，短短一周內，猛漲4%以上。受外圍市場影響，國內黃金期貨節後首日大幅補漲，表現並不令人意外。

北京中期期貨研究院院長王駿告訴《國際金融報》記者，1月27日美國紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨收於每盎司1732.2美元，根據外盤累計漲跌幅預測，黃金期貨節後首個交易日漲幅在4.1%左右。

國際市場上，目前影響金價走勢的基本因素沒有根本改變，歐債危機依然牽動市場避險情緒，伊朗地緣政治局勢緊張煽動油價帶領大宗商品價格蠢蠢欲動，通脹憂慮加劇。

中國春節期間，國際三大評級機構之一的惠譽於1月27日宣布下調義大利等5個歐元區國家的主權信用評級，並警告歐元區持續的債務危機將進一步危害這些國家的融資能力，避險情緒升溫給了金價上漲理由。今年2至4月份將是歐洲重債國償債的高峰期，市場普遍預計歐債危機最壞時刻也應該在2至4月份顯現，在這段時間內，投資避險需求將只增不減。

第二把火：寬鬆貨幣

市場人士還指出，除去避險需求、通脹擔憂等一系列利多因素外，美聯儲拉長寬鬆貨幣政策期限也為黃金上漲爭取了更大空間。

1 月25日，美聯儲決議，將把聯邦基金利率在零至0.25%的歷史超低水平至少維持到2014年下半年。受此消息刺激，金價突破每盎司1700美元關鍵點位。國金期貨總經理助理、首席分析師江明德對《國際金融報》記者指出，歐債危機已經出現“審美疲勞”，在這種情況下，美聯儲政策變化和同期美元指數下滑促成國際金價上漲。

江明德指出：“美聯儲決議釋放出一種信號，即保持寬鬆流動性政策不變。此外，把低利率維持的時間延長1年，說明美聯儲對經濟復甦還存在擔憂，如果經濟復甦確實有停滯跡象的話，不排除美聯儲推行第三輪量化寬鬆(QE3)。因此，無論從哪一個方面來看，對金價都是利好。”

光大期貨分析師孫永剛向《國際金融報》記者表示，現階段全球風險格局未變，歐洲銀行體系在歐洲央行推出的3年期長期再融資操作(LTRO)推動下，再加上市場重燃對美國QE3預期，市場流動性好轉，黃金出現大漲在情理 ​​之中。“如果因為大選需要，美國政府急於祭出QE3提振經濟，那麼預計國際黃金將在上半年突破每盎司1800美元，甚至有望突破2000美元。”孫永剛說。

第三把火：傳統需求

目前，正值新興市場國家黃金需求旺季。

江明德指出，從實物黃金需求來說，節日往往是實物黃金消費的高峰期，特別是中國、印度兩國都有在節日進行黃金消費的傳統，因此金價的季節性高點集中在每年年前一段時間。

有媒體發現，全球金融危機以來，金價與中國新年有著有趣的聯繫：鼠、牛之交，國際金價達到每盎司900美元左右；到了牛、虎之交，國際金價突破了每盎司1100美元；再到虎、兔之交，國際金價站上了每盎司1300美元的高位；3年裡，以中國農曆年統計，國際金價年均上漲200美元左右。龍年到來，國際金價達到每盎司1700美元，漲幅達400美元，黃金牛市沒有走弱的趨勢。

世界黃金協會遠東地區主管Albert Cheng近日表示，中國市場的黃金需求將繼續攀升。他指出，黃金通常在中國農曆新年被當作禮物饋贈給親友，因中國去年11月的黃金進口量觸到歷史高位，預計今年中國市場的黃金需求將頗為強勁。

江明德認為，龍年國內黃金期貨價格還會以震蕩的態勢緩步上行。但他提醒投資者，要關注目前希臘債務危機違約可能性，“如果因為希臘出現主權債務違約而導致銀行系統內的流動性緊縮，黃金價格短期會下跌調整，但下跌態勢不會維持較長時間，仍然會回歸到高位。”

王駿也表示，雖然節後首日國內金價受外盤走勢提振走高，但目前能否帶動市場資金的參與熱情還未有定論，投資者的謹慎情緒是否將延續還有待關注，目前戰略投資機會並不成熟，建議投資者把握短線交易的機會，切莫高位追漲。

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分析師：喬納德（Jon Nadler）

2012年1月19日上午10:35（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

IMF擬增資5,000億美元的消息成功地在今天上午令歐元連續第二天出現了上漲，並且推動金價觸及1,670美元阻力位附近的5周高點，隨後勢頭減弱，金價回撤至1,660美元附近。黃金與歐元的相關性依然相對較強，對於後者，其最近的上漲主要依賴於未來的預期，而不是目前的真實局勢，因此市場觀察員對歐元能保持在1.29上方多久依然存在疑問。

周四現貨金開盤小幅上漲2.50美元，報1,661美元/盎司附近，隨後在美國發布首次失業金申請人數和去年12月通脹數字後，現貨金下跌近6.50美元，報1,652美元。金價依然處於開始於去年11月初1,803美元的50%回撤軌道附近，雖然1,700美元依然是在修正道路上可能觸及的目標位，但是金價的勢頭很明顯已經放緩。

我們從最新發布的CFTC市場持倉數據中獲知，投機者對於黃金的熱情很明顯有些退去。黃金總持倉目前為自2009年4月以來的最低水平。在目前這段金價不穩定期間，一些學者們也開始重新評估之前已經很確定了的價格預期。

與此同時盡管本周亞洲國家的需求量有所改善，但是隨著中國買家將在明天過後開始準備慶祝中國的春節，印度人民依然不太急著在目前價格依然較高的情況下購買黃金，因此實物金的需求還是要被打上一個問號。標準銀行分析師今天上午這樣總結道：“然而，由於今天是很多中國人最後一天工作日，未來幾周並不能太過依賴於中國需求量的這一支撐。除非印度買家需求能立即填補，不過在過去幾天印度的黃金買賣依然趨於冷清，因此未來幾天要想讓印度需求回暖似乎不太可能，同時下周我們將看到金價會更加緊密地與美元走勢相聯系。”

上周美國失業救濟金申領人數出現了顯著地下滑，減少了50,000人次，總數352,000也是近4年來的低點。過去一年美國批發通脹率下跌0.1%，而美國核心通脹率上升了2.2%。去年12月消費者價格依然保持平穩。

現貨銀開盤上漲26美分，報30.75美元，隨後在道指開盤後下跌了8美分，報30.44美元。摩根士丹利最近把其對2012年銀價的預期下調了29%，至35.48美元，瑞士信貸娿對今年銀價的預期進行了下調，下調至32.80美元。

鉑金開盤上漲4美元，報1,527美元，鈀金上揚8美元，報674美元/盎司。銠買入價依然報1,300美元/盎司。今天上午除了鈀金以外表現最好的是原油，原油價格上漲1.15%，至101.75美元/桶。

美指收窄了其早些時候的跌幅，最後一次查看時為80.33（下跌0.20%）。技術分析師認為目前保持在80.23上方尤為重要，一旦跌破了這一水平，那麼美元將可能從本月9日創造的81.50高點處出現進一步的修正性回撤。我們可以回想一下去年春天美元一度觸及72.70附近底部，去年秋天接近74.72，很多公司還宣稱美元的日子已經屈指可數了。

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作者：伯恩（Jordan Roy-Byrne）

發布時間：2012年1月18日（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

最近我們寫了關於貴金屬股票的分析評論。我們認為貴金屬股票已經形成了多年的底部，2012年及2013年有望反彈。其中一部分原因是因為黃金和白銀的走勢顯示該兩種貴金屬的重要底部已經形成，並且正在準備反彈。我們預計這兩種金屬會出現緩慢但是漸進的反彈。

最近黃金的底部與2006年我們看到的類似。首先給大家重新回顧一下2006年的底部。注意之前的多頭旗形（藍色）、雙重底部模式以及300天移動均線處發生的最終底部。隨後我們看到金價出現了5個月的反彈，收復了之前超過75%的跌幅。

注意過去和現在之間的相似性。修正都出現於5個月裡，都形成了簡單的A-B-C模式，其中A和C幾乎是雙重底部，兩者的底部都位于300天移動均線處之前的多頭旗形上方。這樣的話，如果今年春天金價出現逐漸反彈的話，我們也不應該感到驚訝。雖然出現新高還要等待一陣子，但是今年上半年金價有望回到1,800美元上方。

雖然銀價修正了超過40%，但是我們認為其在26美元處形成了一個主要的底部，這也形成了一個重要的支撐位。首先，注意一下600天移動均線，其在2007年、2009年年末、2010年和最近提供了重要的支撐。第二，26美元既是今年1月份的底部也是去年9月底的底部。第三，在1980年大跌後，25美元是主要的反彈高點，並且也是最近牛市的重要價格點。最後，目前牛市的50%回撤點位于26美元處。知道了這些後，我還需要對最近觸及26美元底部的重要性進一步說明嗎？

此外，目前COT（交易商持倉報告）的結構對金銀多頭很有支撐性。顯然，那些泡沫論者并未查閱最新的COT報告。我懷疑他們中有很多人甚至不了解這種報告。(來源：SentimenTrader.com)

首先，我們來看看黃金。注意，商業空頭頭寸與投機性多頭頭寸處在我們上次于2009年初看到的水平。

白銀的COT結構更加鼓舞人心。最近，白銀市場的商業凈空頭頭寸觸及了8年低點（請注意看圖表縱軸上的讀數）。同時，投機性多頭部位也處在8年低點，并且小型交易商多頭部位也處在整個牛市中的最低水平。

SentimenTrader.com提供的民意調查還顯示，58%的人看好黃金，而有39%的人看好白銀。然而，就在幾周之前，這些數字還處在數年低位。我想問問你，倘若金銀市場充斥著“泡沫”，那麼在其價格見頂後的幾個月，公眾是否已經全部獲利了結並且變得悲觀？不。事實上，公眾依然樂觀，并且在市場最初的見頂後繼續買入。

簡單地說，在當前的情況下，一個理智的人僅可以得出兩種結論。要麼貴金屬的牛市已經結束並且一個小的“神經性反彈”正在到來；要麼該牛市已經觸及了一個重要的底部。我們認為后一種結論更有可能。牛市遠未結束的原因很明顯。透過圖表，我們發現黃金與白銀極有可能已經觸及了一個重要的底部。

盡管如此，黃金與白銀的技術面確實遭受了損害，而我們只能期待它們逐漸“復原”。我們認為，金市當前的觸底與2006年的觸底情況類似。當時，黃金穩扎穩打地收復了失地，但它依然需要9個月才能讓市場啟動一輪創造新高的飆漲行情。此外，在那次，雖然白銀後來反彈回到了先前的高點，但它也總共花了大約11個月才又開始了一輪創造新高的大漲行情。從本質上看，我們預計這些市場在2012年會處於盤整態勢中。然而，碰巧的是，我們正從一個按種種跡象來看或是主要低點的低位開始這一盤整旅程。那些耐性好的人現在應該買入實物金銀，與此同時，那些想要資本快速增值的人應該考慮礦業股。*****
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作者：艾倫·斯科拉

發布時間：2012年1月13日下午2:53（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在12月末的大幅反彈後，金價下周可能到了回調的時候，分析師援引技術圖鞏固走勢和上周晚些時候的跡象表明，美元兌歐元或再度強勢。

在Kitco金拓新聞每周的黃金調查中，共有32名參與者，24人給予回復。其中11人認為價格下跌，6人認為價格上漲，剩餘7人持中性態度。這些參與調查的人包括金銀交易商，投資銀行，期貨交易者和技術圖表分析師。

上周紐約商品交易所（NYMEX）Comex部門2月期金上漲14美元，周五收於1,630.80美元/盎司。3月期銀上漲83.9美分，至29.522美元/盎司。

2月黃金合約從12月29日低點1,523.90美元，上漲到周四高點1,662.90美元，漲幅9.1%，周五價格回調。這使得分析師認為未來可能會有進一步的修正。

Televent DTN高級分析師達林·紐索姆說道：“在我看來下周黃金應該會略有下跌。我認為不會出現大幅拋售，但看起來肯定是向上的動能有所不足了。本周我們在1,665美元附近測試了一些技術阻力位……并且已經回撤。”

他預測金市在穩定前，將回撤到潛在的技術圖表支撐位約1,610美元附近。

紐索姆說道：“若在技術面因素之外再看看基本面因素……今天我們看到一些新聞頭條，是關于對歐元區國家降級的新的憂慮。這令歐元疲軟，并支撐了美元。”

optionsXpress高級商品分析師麥克·薩蘭博斯基綜合技術面和歐洲發生的事件，也預測下周金價下跌，他表示2月期金可能測試1,615-1,610美元。

他說道：“我認為黃金可能會略作修正。”在過去2天突破1,650美元/盎司後，金市無力維持向上動能，接著回落到1,625美元附近。再加上歐洲局勢及對債務降級的憂慮。黃金最近表現得不像是“避險資產”，而是隨著其它商品市場一起與美元呈相反走勢，後者從市場對歐洲的緊張不安情緒中獲得提振，他說道。

“與過去幾個月相比，黃金現在更易受到美元走強的影響。”紐索姆說道。

同時，加拿大皇家銀行資本市場全球期貨副總裁喬治·杰羅預測在周五的拋售後，下周黃金將走高。

他表示在長周末之前，由於對歐洲降級的擔憂之類的因素，交易者不願意買入。但隨著局勢逐漸明朗，“你可能會看到買家返回市場。”他說道，“我認為這是短期拋售行為，主要是技術面的。”

他還指出，一些交易者只是在美國的3天長周末之前對買入感到猶豫，這點在下周交易開始之後當然就會變成歷史。“你不會想在長周末期間冒著出現令人意外、使人緊張的新聞頭條的風險。”他說道，“所以買家暫時駐守等待。”

多頭也援引一些對黃金利好的基本面因素。

“波斯灣地區的緊張局勢升級，伊朗的武力叫囂，在未來數周是可能對金價施加的又一個影響。” Rosland Capital高級經濟顧問和美國貴金屬咨詢公司（American Precious Metals Advisors）總經理杰弗里·尼克爾斯說道，“關注原油價格，若大幅超出最近高點（102美元/桶附近），可能足夠引發金價的另一輪反彈。”

尼克爾斯還指出了中國的強勁需求，本周新聞稱中國大陸從香港的進口觸及新的紀錄高位。一些國家的潛在進一步貨幣寬松也對黃金起到支撐，預期央行的購入也將持續。尼克爾斯還表示，盡管在新年初始，指數、商品和對沖基金的再平衡對黃金是不利因素，但這很快就要結束。

同時，薩蘭博斯基指出，市場在下周還有一大堆重要的美國報告要消化，這些報告會對商品市場造成影響。它們包括周三的生產商價格指數（PPI）和工業生產，周四的失業申請、消費者價格指數（CPI）和費城聯儲指數，周五的成屋銷售。

鉑族金屬本周也錄得上漲，Nymex4月鉑金合約比上周五上漲80.60美元，收于1,488.80美元/盎司。3月鈀金本周上漲21.05美元，收于635.05美元/盎司。

一些支撐據稱將來自空頭回補，此前南非電力公司Eskom警告在馬上要進行的維護期間，可能會出現電力供應不足。礦場的電力還未切斷，但交易者意識到至少可能會出現潛在的供應吃緊。

薩蘭博斯基表示，鉑金和鈀金先前變得“超賣”，尤其是與金價相比，所以可能會開始“迎頭追趕”。而且若美國和亞洲的經濟數據顯示好轉，鉑族金屬可能會隨黃金進一步上漲，他補充道。鉑族金屬的主要工業應用是汽車催化劑。

“任何時候，若工業產能和生產有提高潛力，鉑族金屬都將受到支撐。”他說道。

杰羅還指出鉑族金屬有保持穩定的潛力，尤其是汽車和房屋市場存在好轉的希望。

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鉅亨網新聞中心　(來源：北美新浪)　2012-01-14 12:28

BEST黃金投資網首席分析師：杜一秒

周四義大利和西班牙國債標售結果較好，但美國經濟數據表現不佳。　美國12月零售銷售以七個月來最慢速度增長，另外上周初請失業金人數上升，出現了盡管經濟增長、但複蘇仍搖擺\不定的跡象，這使形勢更加黯淡。

美國股市小幅收高，但上方壓力較為沉重，因經濟數據表現不佳且歐洲債市再次面臨考驗。歐洲股市收低。現貨黃金最高觸及1,661.80美元/盎司，最低下探至1,637.99美元/盎司，收報1,647.50美元/盎司，上一交易日收報1,638.35美元/盎司，上漲9.15美元/盎司，漲幅0.56%。有報導稱歐洲對伊朗的原油禁令可能推遲6個月實施，國際油價自103大幅下挫，盤中跌破99水平。油價大跌令金價在紐約尾盤回吐日內多數漲幅。

時訊

1、歐洲央行維持基准再融資利率在1%不變，暫停了此前連續兩個月的降息舉措，符合市場預期。央行行長德拉基在隨後的政策聲明中表示，由於宏觀經濟前景依然存在很大的不確定性，同時歐元區通脹壓力尚未緩解，歐洲央行據此選擇暫緩降息。德拉基稱歐洲央行此前的融資操作已幫助穩定歐元區銀行系統並提振歐元區經濟。

德拉基同時認為，盡管複蘇步伐可能會十分緩慢，但預計歐元區經濟今年將會實現複蘇。還發表相當積極的講話，稱歐洲央行上月向銀行業發放創紀錄的4890億歐元三年期貸款，目前已初見成效，並已經避免了一次“嚴重的”信貸萎縮。

目前的跡象顯示歐元區國家的融資市場正在好轉，加之惠譽再對法國的評級予以確認，以及歐盟各國已就財政協定主要內容達成一致的消息，對歐元短期構成利好，但是從基本面並未發生根本改變，歐元後市仍然趨於負面。尤其是本月剩餘時間歐元區面臨的風險仍然較多，包括惠譽在義大利評級上的可能降級動作，歐盟財政協定的進一步進展，希臘是否順利得到貸款，標普亦採取可能的行動等。

2、美國12月零售銷售以七個月來最慢速度增加，且上周初請失業金人數亦升至六周高位，表明美國經濟複蘇最近幾個月雖有加速，但仍十分不穩定。

美國商務部周四報告顯示，12月零售銷售較前月僅微升0.1% ，低於預期的上升0.3%，為七個月來最低增速，盡管汽車購買力道仍強。

機構持倉

黃金白銀ETF均持倉不變。

COMEX(紐約商品交易所)： 黃金+2,3852盎司，白銀+843,002盎司。

今日關注

18:00 歐元區11月季調後貿易帳

21:30 美國11月貿易帳

22:55 美國1月密歇根大學消費者信心指數初值

交易提示

黃金和歐元的25天聯動系數下滑至0.56，12月時為接近0.80的一年高位，兩者的正聯動關係急速減弱的跡象。

盤面觀察：黃金支撐1642，1637，1635，1632；壓力1658，1670；四小時圖偏弱。白銀支撐30，29.80，29.50；壓力30.60，31。本輪反彈靠近重壓力區域(1670-1700)這也是我們前面多次談及的多空趨勢大的分水嶺。目前上行第一階段已經結束，短期以輕倉交易為主。行情預期將反複多次蓄力測試1670-1700.建議黃金1635-1637多，損1630，目標1657 1670.白銀29.80-28.90多，損29.40，目標30.6031.考慮周五無夜盤TD建議輕倉過節。

黃金維持目標1670-1700，白銀目標31，31.6。低多為主思路。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。