來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
昨日岌岌可危的希臘終於等來了好消息，歐元區就該國第二輪救助方案達成協議。受此消息影響，此前糾結多日的金市日內增倉走強。“總體看，美強歐弱的基本面格局並未改變，除了希臘之外，義大利、西班牙等重債國在接下來的兩個月有大量債務集中到期，這可能會導致歐元上方有阻力、美元下方有支撐。金銀後期謹慎看多，今日若能一舉突破前期階段性高點1763，則后市還可看高一線，下一目標1770到1780之間，若不能有效突破1763，則後市黃金走勢還可能回歸震蕩區間，建議持有黃金多單的可以考慮獲利逐步減倉出局。白銀預計會跟隨黃金的走勢，上方阻力34.5到34.7一帶，持有多單的投資者也可考慮獲利出局。

希臘此次協議的達成一致雖然過程坎坷，總算結果還算不錯，這給解決歐債危機算是開了一個好頭，後期西班牙，義大利等債務國如能效仿希臘此般舉措，則歐債危機則會向好轉的趨勢發展，對金銀中長期構成利好支撐。北京時間2月22日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周二收盤上漲，創下兩個星期以來的最高收盤價，與其他商品期貨和美國股市一同呈現出上揚走勢，原因也是在希臘與歐元區其他國家簽署了有關第二項援助計劃的協議以后，交易商對全球經濟前景的樂觀情緒有所增強。現貨市場全天黃金最高1759美元，最低1730美元，最終收于1759美元，白銀全天最高34.4美元，最低33.3美元，最終收于34.2美元，金銀雙雙以中陽線報收。

基本面分析
摩根士丹利在2月20日的報告中認為，為應對全球經濟放緩和歐洲債務危機可能引發的進一步下行風險，不管是發達市場還是新興市場的央行都配置了“大規模性武器”——寬松貨幣政策。數據顯示，全球各國有16個央行自2011年四季度以來已經采取了寬松措施，在10個發達市場國家中，有7個已經采用了寬松，23個新興市場國家中，有9個采用了寬松。黃金價格上漲的動力源之一，就是擔憂通貨膨脹的預期。上一輪全球大寬松的時間是2009—2010年，而現在正全面展開的是全球寬松的“第二季”。在全球范圍內的寬松即將慢慢付諸現實的大環境下，市場對通脹的擔憂亦會逐步升溫。在此因素的推動下，中長期金價將獲得支撐。

世界黃金協會2月16日發布的《2011世界黃金需求趨勢報告》顯示，2011年全球黃金需求再創新高，為4067.1噸，價值2055億美元，年度增長率0.4%。縱觀2011年，世界黃金需求增幅的主要驅動力來自投資領域，其年度需求為1640.7噸，較2010年創下的紀錄增長5%。雖然2011年四季度印度盧比貶值導致其國內黃金需求下滑，但同期中國搶眼的增長基本彌補了這一缺口。中國投資領域2011年需求量達258.9噸，價值845億元，同比上升69%。

對比世界範圍其他投資資產的表現，黃金在2011年的表現依然算得上優異。基於保值增值和對抗通脹壓力的目的，以及在缺乏令人滿意回報率投資渠道的現實下，去年世界市場投資者對黃金的投資熱情旺盛。就目前世界形勢而言，黃金在投資需求上的表現，或將繼續貫穿2012年度。

相對於2011年世界黃金需求強勁的表現，黃金的供給則出現下滑。2011年全球黃金的供給量為3994噸，年降幅為4.1%。對比全球2011年 4067.1噸的需求量而言，黃金處於供不應求的狀態。在全球黃金需求強勁增長的同時，由於開采量有限，儲量日漸減少，2011年南非一度礦產工人罷工等，黃金的供給量明顯較少，黃金供不應求狀態或將繼續維持至2012年，這在中長期對金價產生利多效果。

總體來看，2012年世界範圍內的寬松“第二季”即將全面展開。黃金的供給缺乏彈性，需求卻在節節上升，未來黃金的供需甚至會出現缺口拉大的現象。近期，在中國下調存款準備金率、中東地緣政治局勢緊張、投資者對希臘獲得第二批救助的樂觀情緒升溫等多種短期利好因素的提振下，金價再次嘗試突破1760美元重阻力區的可能性亦在上升。

技術面分析
黃金：周線上看，目前連續收復前期陰柱上引線試探高點1737-1752，目前面臨1762一線的攻防；從W底形態來看，上方終極壓力在1800一線；目前布林帶平緩，但通道向上，RSI中上值勾頭向上，MACD擴大放量，金叉運行良好，支持多頭格局發展。日線上看，布林通道在經過一輪收口盤整后，昨日的一波拉升有重新開口跡象，同時中軌向上運行；均線系統段短周期MA5與MA10金叉運行良好，大周期MA30上穿MA60，MA120金叉運行，目前金價位于各均線之上；RSI進入超賣區域.

白銀：現貨白銀在周一高開之後一直受阻于6820一線，在昨晚日圖上銀價擺脫了維持在10日與20日均線之間的震蕩，MACD指標0軸上方死叉減緩，呈現出中性結合軸線的金叉總體走勢日線金叉也是極有被拉開的可能，MACD指標粘合，KDJ指標80水平位聚合，盤面依然還不能顯示出完全利好的狀態，從1小時K線來看，6820線已經完全站穩，形成較強支撐，指標來看，下行放量不會太大，綜合來看今日下方關注68200、6850-6880支撐位，上方關注 6980、7100壓力位.

銅：隔夜倫銅強勢上揚，重回200日均線之上，短期需關注改線能否有效企穩，此前倫銅已在200日均線附近徘徊了將近一個月。今日有更多反應實體經濟需求的數據將公布，包括中國和歐洲將公布的2月制造業PMI以及晚間美國成屋數據。盛祥銅早盤料開至6200附近，前期多單在昨日部分減持之後，持有觀望，上方關注6280的阻力能否突破。

今日關注數據
14:30 法國 1月份消費者物價指數 前值0.4%/月,2.7%/年
16:00 法國 2月份制造業采購經理人指數 前值48.5
16:00 法國 2月份服務業采購經理人指數 前值52.3
16:30 德國 2月份制造業采購經理人指數 前值51.0;市場影響
16:30 德國 2月份服務業采購經理人指數 前值53.7
17:00 歐元區 2月份采購經理人綜合指數 前值50.4
17:00 歐元區 2月份制造業采購經理人指數 前值48.8;市場影響
17:00 歐元區 2月份服務業采購經理人指數 前值53.7
18:00 歐元區 12月份工業新訂單 前值-1.2%/月,-2.7%/年;市場影響
20:00 美國 2月13日當周MBA抵押貸款申請
23:00 美國 1月份NAR成屋銷售 前值461萬

操作建議，金銀昨日受希臘利好支撐拉高突破盤整區間，短線強勢，昨日入場空單可於1746，33.8微利離場，空倉者暫時觀望，昨日銅受希臘利好影響沖高，目前強勢震蕩，關注上方6250的阻力，昨日進空單的建議保本出局後觀望，盤中有進場機會及時提示。

發布時間：2012年2月20日（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

（注：本文描述內容為截至2月17日當周的交易情況）

黃金價格在這過去的一周上揚了0.90%，但其目前依然處在“牛旗”形態中，並且有望很快就突破走高。總的來說，圖表上這一向下傾斜的通道是相當看漲的， 並會為我們帶來更高的價格。

21日移動平均線目前正在推高金價，並且應該會隨時推動金價突破該通道或該旗形。

期貨成交量較為穩定。因為投機者預計市場很快會做出大的動作而走高，所以他們正在買入這類合約。

GLD ETF的成交量也相當穩定，但相對較輕。這類ETF是交易員的“競技場”，而他們不會在那一技術突破發生前進場。

白銀價格一周下跌了0.31%，目前仍舊處在盤整態勢中。就大多數時候來說，如果你想進行交易，那你需要在出手前耐心等待圖表上的技術指標準備就緒並進行突破。

我原本以為，到現在這個時候，白銀應該已經做出了突破的動作，但事實并非如此。不過，這種情況的出現應該不需要太久的時間，如若不然，上圖中的行情走勢就有可能延續下去。

然而，這卻是投資者買入更多實物白銀的良機，因為雖然我們已經習慣了白銀價格的瘋狂波動，但其目前的狀態是較為穩定的。

期貨成交量穩定且較重，同時SLV ETF的周成交量創下了今年以來的最低水平，因為在銀價跳出這一盤整區域之前，沒人想觸碰這種ETF。

鉑金價格這周不出意料地下跌了2.01%。到目前為止，水平阻力線和200日移動平均線一直在壓制鉑金價格，這種局面可能會繼續存在一段時間，但不會造成不良影響。

我們在圖表上看到，這里形成了一個小的“牛旗”形態，並且如果鉑金價格真的具有強勢，那麼其就可能會隨時走高。

上圖中的期貨成交情況不錯，特別是周四價格下探至這一“牛旗”形態的較低端，當時鉑金被大量買入，並因此扭轉走勢而收於日內高點附近。這種表現說明交易員們想讓鉑金價格走高。

鈀金在這過去的一周錄得了2.80%的價格跌幅，它一度突破到200日移動平均線之上不遠的位置，但未能如預期的那樣守住該線。現在，我們看到，它正於此處建設一個漂亮的“牛旗”形態，而且隨著價格在較大成交量的作用下從該通道的低端向上強勁拉升，這一形態看起來正接近完成。

期貨成交量具有建設性，暗示了鈀金的下個大動作是向上而非向下，同時ETF成交量相當低，因為交易某種波動性不大的東西沒幾乎什麼意義。

就所有這些貴金屬來說，我們目前正在觀望，但應該很快會看到那些動作的發生。很多市場都喜歡哄騙參與者放松警惕，然後突然做出某個動作，讓交易員們措手不及，而這似乎正是我們最近看到的情況。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
      算上上周，金銀已近三周展開橫盤震蕩整理態勢，價格始終在1720及33.5附近徘徊，長時間的橫盤震蕩使中線思路的投資者很難賺到錢，短線投資者也可能在頻繁的操作中來回被打止損，預計這種持續的平衡將在短時間內被打破。上周五，金銀日內盤高位震蕩，美聯儲主席伯南克的講話有打壓美元的寓意，使得金銀低位獲得支撐，美盤時段，金銀有所回落，但跌幅較小，最中以小陰線收盤。周末基本面上，希臘為獲得1300億的貸款做最後努力，積極的態度將給予市場信心，本周初，預計歐元將出現弱勢反彈，間接對貴金屬形成支撐，若金銀周初不破上周的低點，則本周有可能擺脫橫盤態勢，出現發力向上突破的走勢，關注金銀上方阻力1665和34.5.上周五全天，現貨黃金最高1735美元，最低1717美元，最終收於1722美元，白銀全天最高33.6美元，最低33.0美元，最終收於33.2美元，金銀雙雙以小陰線報收。

基本面分析
      在去年9月金價飆升過程中，索羅斯重申黃金是世紀“終極泡沫”的聲音還猶在耳畔，并表示黃金熊市即將來臨。然而一個季度不到，根據美國證監會2月14日披露的文件顯示，去年第四季度，看空金價的索羅斯卻調頭做多，將其持有的黃金信托基金SPDR Gold Trust的倉位增持近一倍，由原本的4.835萬股，增持至8.545萬股，市值1300萬美元，此外，太平洋投資管理公司等大型國際投資機構仍維持小幅增持態勢。不過，另一邊，包括在次貸危機中大賺特賺的鮑爾森在內的多家對沖基金管理人卻大幅減持了其黃金的持倉量，Tudor基金和英仕曼旗下的GLG 基金甚至清倉了黃金持倉。

 
      不僅如此，2月15日，剛從美國歸來的、曾成功預測了1997年香港房地產暴跌的國家發改委顧問、深圳大學金融研究所所長國世平表示，在華爾街做空黃金已經形成共識，一旦美國大選中奧巴馬獲得連任，那麼美國對伊朗開戰的幾率就大大降低，屆時黃金將啟動下行之路，並可能在未來2年內跌回1300美元/盎司的水平。

 
      值得注意的是，近期黃金避險屬性消散，一度與美元指數同漲的強勢走勢不再，近期金價走勢與歐元等非美貨幣、大宗商品等風險資產幾乎完全同向。雖然2月15 日世界黃金協會高級官員透露了各國央行特別是中國央行在2011年大量買入黃金的消息。不過，國聯期貨黃金分析師王銀平認為，雖然有央行買盤但黃金未來的方向並不是由央行買盤決定的，目前來看，市場焦點還是集中在歐債危機、伊朗問題以及美元指數的走勢上。如果歐債形勢惡化、伊朗問題緩和以及美元指數維持強勢，都可能對金價產生壓力，因此金價今年可能難以走出大的趨勢，或將維持大幅震蕩走勢直至這些不確定性因素塵埃落定。

 
      上周金價維持在1713~1739美元的小區間震蕩，而這已經是黃金在此區間維持震蕩走勢的第三周。截至上周五收盤，紐約COMEX黃金期貨報於 1733.4美元。就黃金短期走勢，王銀平認為，3月份希臘到期債務問題迫在眉睫，如果本周一歐元區財長會議最終將第二輪1300億歐元救援款撥付給希臘，黃金短期有望隨歐元繼續上揚。不過，先融期貨的牛云山認為，中期來看，即便歐債危機暫時解決，歐美經濟基本面的差距仍可能推動美元指數中期走強，因此，也會給金價帶來壓力，根據目前其避險屬性消散的情況來判斷，歐債的走向和美元指數的走勢將成為指引金價的主要因素。

技術面分析
      黃金：上周黃金整體波動非常之小，最高1738，最低1705，更多的時候還是圍繞1712-1732這二十個點的區間內來回波動。周K線圖最終收一根實體柱非常小的陰柱，且在最後周線收盤的尾聲，周五的行情里面，空頭很大的優勢，最終還是下跌下來，收1723一線。周線的MACD已經粘合在一起，但是不會在短時間內有金叉或者死叉出現，需要經過時間的積累還有行情的變化配合日K線圖目前在0軸上方的死叉形態。雖然目前還未開始發散，但是可以看的出來連續上揚，讓多頭有稍許的疲憊。4小時更是糾結于0軸附近，等待發散。整體來看今年年后高開以來，更多走出的還是盤整行情。上下方的關鍵點位已經出來1738 和1705兩個位置.

      白銀：從周線上面看5日和30日均線壓制銀價的上行，且連續三個交易日都是7000下方受阻，下方10日和20日支撐，且之前的缺口位置6550。周線不知不覺已經金叉形成，但是并未發力，上升的力度依然很小。日K線圖多空排列一直都非常的明顯，且這種震蕩的走勢時間越長出現單邊的幅度就會越大，所以大家一定要在下周的操作中帶好止損，基本是不可能繼續圍繞上周的區間進行波動的。所以周一的和周二的走勢依然很關鍵，如果說直接低開在6700下方那么基本可以確定要走空頭行情，如果說高開那么繼續先走震蕩，下周重點關注依然6700位置，目前近在咫尺。

      銅：前段時間銅強勢反彈，目前多方力量已明顯下降，上方6300形成阻力，但不會直接下破，預計走勢將高位震蕩，待沖不過6300,則可能拐頭向下，操作上，建議多單繼續持有，止盈放在6200一線，到位出局，待上到6220附近可逢高空，目標6050，止損6270.

今日關注數據
美國 華盛頓總統日 市場休市
15:45 法國 2月份INSEE生產前景指數 前值-37
15:45 法國 2月份INSEE商業信心指數 前值91

      操作建議，基本面雙重利好支撐金價高開高走，目前逼近技術面強阻力，晚盤華盛頓總統日休市，建議觀望為主，盤中有合適點位另行提示，銅操作上，建議多單繼續持有，止盈放在6200一線，到位出局，待上到6220附近可逢高空，目標6050，止損6270.

美國紐約唐人街有家酒店，剛開張的時候生意興隆，但過了不久就開始遭人冷落，老闆為此傷透了腦筋。酒店從硬體到服務員的水準都是一流的，問題究竟出在哪兒呢？

一天，一位富豪邀請了幾位朋友在此用餐，老闆頓時受寵若驚，為了表達敬意頻頻上前敬酒，使出渾身解數與富豪套近乎，他認為這是個不可多得的客源，無論如何也要拉住他。而站在一旁的服務生則顯得很沉默，在一邊暗暗地觀察著老闆的一舉一動。

當那位富豪離開時，老闆又親自將他送到門口，返回酒店的時候，小夥子卻叫住了老闆：「看來我們酒店的生意不怎麼好。」　　

「是的。」老闆說。「假如這樣下去的話，我們的生意將會更糟！」小夥子說。

老闆上上下下打量了他一番，有點兒不高興地說：「那你認為應該怎樣做呢？」　　

「請讓我做一個月的主管。但在我做主管的期間不要干涉我。」小夥子從容地說。

「但是你用什麼來證明你的實力呢？」老闆懷疑的問。

「我敢肯定，剛才你送走的那些客人將不會再來了。」小夥子說。　　

老闆於是就半開玩笑地說：「如果他在一個月裡果真不來，我立刻讓你做主管。」　　

一個月過去了，那批客人真的沒來，而且酒店的生意也越來越差，這時老闆想起了那個小夥子，打算讓他做一個月的主管。　　

時間一天天地過去了，這些天裡老闆只是暗中觀察，他發現那個小夥子對任何客人都只是微微一笑一點頭，更要命的是他從來都不向客人敬酒、套近乎。

但是讓他不敢相信的是：自從小夥子上任以來，生意一天好似一天，現在生意和以前相比已經翻了好幾番，老客戶也一天比一天多了。　　

一個月的時間到了，老闆問：「生意為何一下子好起來了？」小夥子回答：「你認為做生意最重要的是什麼？」

「當然是儘量滿足客人的需要啦！」老闆說。　　

「說得很對。但是你有沒有想過，客人們的‘需要’當中，有一種‘需要’叫做‘不需要’，而你只知道客人需要什麼，卻不知道客人‘不需要’什麼！」　　

「有一種需要叫做不需要？」老闆蒙住了，說實話，他真的還沒去想過客人不需要什麼。　　

「當然，瞭解客人不需要什麼與瞭解客人需要什麼一樣重要。」小夥子說，你們一見到有身份的客人就不斷地去敬酒，但是他們來這裡的目的是什麼呢？

是來吃飯，是參加他們自己的聚會，你去敬酒實際上是在打擾他們，這絕不是他們所需要的。

還有，同一宴席上，有主次之賓，你在向主賓敬酒的同時，也在向同一桌上的其他賓客做暗示：我不在乎你們。　　

老闆聽後茅塞頓開，從此，他除了揣摩顧客需要什麼，更是下大力氣研究顧客「不需要」什麼。

20年後，他的酒店在全美國都開設了分店。

報長的話：

服務周到並非每個行業都適用，俗話說的好，隔行如隔山，每種行業都有其成功的秘訣，有些行業需要服務周到，而有些行業則是靜靜的來，服務太周到反而會讓人為之怯步。

而除了行業外，每個人也都有自己的習性，有些人喜歡前呼後擁，逛個街買 東西喜歡店員在旁邊細心招呼，若店員沒上前招呼就轉頭走人，而有些人卻喜歡安安靜靜的自己一個人逛，有人在旁邊關心招呼反而不習慣，草草看完後就快閃。

人，願意付出是一件非常好的事，但若付出的「時間、地點、對象」不對，反而是一種累贅，弄至「弄巧成拙」造成傷害。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
       昨日金銀在弱勢盤整數日之後，終於選擇破位下行，晚盤時段，白銀突然率先跳水，瞬間跌破33的支撐位，黃金隨後也快速下跌，接近1700的支撐，最低探至 1705附近。在震蕩數日之後，在幾次嘗試向上突破未果之後，昨日選擇破位下行也在情理之中。隨後，美聯儲主席伯南克發表講話，表示近期美國的經濟數據雖然好于預期，但是不可盲目樂觀，離復蘇還較遠，隨後還表示維持長時間的低利率是有好處的，尤其對銀行的利潤率有較高的收益，此言一出，市場立即作出反應，近日強勢的美元快速下跌，金銀則企穩回升，至收盤金銀已基本把全天的跌幅收復，K線上收出帶長下影的十字星。昨日的破位目前看是不成功的，看上去後市還有企穩反彈的可能。目前金銀的阻力支撐繼續有效，預計還以橫盤震蕩為主。昨日全天，黃金盤中最高1729美元，最低1705美元，最終收於1727美元，白銀全天最高33.5美元，最低32.6美元，最終收於33.4美元，金銀雙雙以帶長下影的之字形報收。

基本面分析
       周四，全球金融市場均出現較大幅度震蕩，其中外匯市場歐元兌美元一度跌至1.30下方，但紐約時段受到希臘各黨派承諾此前達成的財政緊縮政策將得到有力執行，從而為獲得第二輪救助資金鋪平道路，歐兌美元大幅反彈，美元指數沖高回落。貴金屬在跌至重要支撐位附近後強勁反彈，基本收回此前因歐元區財長表示可能推遲發放援助資金引發的跌幅。

 
       現階段黃金與美元的負相關關系非常明顯，黃金更多的體現出其風險資產的價值。因此，投資者在分析整個貴金屬後期走勢時，應重點關注影響美元指數走勢的重要信息。周四公布的美國方面數據好於預期，其中美國初請失業金人數意外下跌至近四年低位，暗示勞工市場復蘇速度加快；美國大西洋沿岸中部地區2月制造業活動穩步擴張；1月房屋開工率大幅上升。數據利好更加推升了市場樂觀情況，其中工業貴金屬鈀金更是錄得較大漲幅。

 
       經歷了昨日大幅波動後，貴金屬下方支撐再度獲得考驗，但後期走勢並不明朗。盡管從技術層面看，貴金屬繼續上漲的基礎已經存在，但是由於歐元區債務問題，特別是近期希臘申請第二輪救援資金的進展撲朔迷離，導致貴金屬難以出現持續上漲。綜合目前消息，歐元集團將於下周一召開會議，討論希臘是否能夠獲得新的援助資金，結果將對市場產生重大影響。

 
       周三公布的1月24日至25日會議紀要顯示，美聯儲聯邦公開市場委員會的部分官員認為美聯儲需要在2012年年內擴大長期證券的購買規模。多數與會官員表示，在經濟前景惡化以及通脹率或將維持在低于2%水平的情況下，他們將對進一步對寬松的貨幣政策持開放態度。對于2014年年底美國基準利率應處于何種水平，美聯儲官員的看法存在分歧。會議紀要顯示，有五位官員認為美聯儲應在2014年某個時候開始收緊貨幣政策；其他六位官員則認為，直至2015年或 2016年才有必要開始加息。三分之二的官員認為，到2014年底，聯邦基金利率應為1%或低于1%，其他五位官員認為利率應為2%或高于2%。

 
       美聯儲在該次貨幣政策例會後發表聲明稱，近期美國經濟呈現緩慢增長態勢，未來幾個季度將適度增長。為了刺激經濟復蘇，美聯儲宣布將零至0.25%的超低聯邦基金利率至少維持到2014年下半年，並暗示可能推出新的寬松政策。自2008年12月份以來，美聯儲就一直將基準利率維持在零至0.25%的歷史低位；此外，還買進了2.3萬億美元的債券來推低金融體系中的借貸成本。美聯儲主席伯南克上個月表示，正在考慮推出進一步購買資產的措施。

技術面分析
       黃金：從日線來看，昨日金價小幅上探後開始呈現回落，並一路下破均線支撐，最低至中軌受到支撐反彈，晚間大幅度的上揚，最終收取下影線特別長的十字星，多頭力量下方支撐強勁，今日早間金價繼續上穿新高，預計會先行呈現震蕩上行，晚間受阻回落，從指標來看，5日均線拉回有上穿10日均線的跡象，macd藍柱有減弱現象，rsi居中排列，kdj居中向上發展，并有走出金叉，由此看來，金價會有短期的上揚，上方主要關注1738-1740一帶阻力。

       白銀：從日線上來看，布林帶向上縮口，偏利好多頭，且白銀在布林帶中軌受到支撐報收了一根十字陽星，今日早間直接突破昨日的最高點，但是從反彈情況來看，目前反彈不算強勁，下方33.1一線已經成了強買盤帶，日內只要回踩此線不破，可以大膽做多了，整體來看，日線給我們的信息不能直接明確的說白銀從今天開始會有一個幅度非常大的反彈，目前依舊在區間內震蕩，如果上方不能有效的破位33.6關口一線，白銀依舊會陷入震蕩。

       銅：銅昨日觸底反彈，收出長下影，目前看繼續反彈，昨晚6050進的多單，建議現在獲利減倉一半，剩下的看目標6280，空倉的今日可以6130附近做多，止損6080.

今日關注數據
05:30 美國 2月6日當周外國央行持有美國國債變化;市場影響
15:00 德國 1月份生產者物價指數 前值-0.4%/月;市場影響
17:00 歐元區 1月份經常帳
21:30 美國 1月份消費者物價指數 前值0.0%/月;市場影響
21:30 美國 1月份核心消費者物價指數 前值0.1%/月
21:30 美國 1月份實際收入
23:00 美國 1月份領先指標 前值0.4%/月;市場影響

       操作策略，黃金歐元走勢對比稍強，K線出現看漲形態，基本面預計看跌，技術面上方阻力于1738 33.6形成有效阻力。 昨日未止盈的小部分空單繼續持有止損設置于1742以上，空倉建議觀望。銅昨日觸底反彈，收出長下影，目前看繼續反彈，昨晚6050進的多單，建議現在獲利減倉一半，剩下的看目標6280，空倉的今日可以6130附近做多，止損6080.

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現貨白銀上周五維持震蕩波幅運行，盤中小幅收跌，整個交易日現貨白銀波幅100個點之余，行情在周五尾盤交投清淡，日K線收一根小陰；然而上周整體上現貨白銀維持震蕩波幅局面，其整周現貨白銀維持在6700-7000之間波幅，周K線收一根陰十字星；
　　
　　在希臘協議磋商經歷數周的角力與變化之后，希臘政治領袖周四對一系列的改革措施達成一致，以此滿足救助方的要求，達成協議看似近乎是穩操勝券的事情。但周五歐元區各國財長告知希臘政府需有實質行動，希臘問題再次出現波折，希臘極右翼黨派也拒絕投票支持公眾極為反感的撙節措施；
　　
　　與此同時，本周三大央行議息也引聚不少目光，澳洲聯儲意外維持利率不變，并未如預料般降息。歐洲兩大央行均按兵不動，在經濟局勢不明朗的前提下，未敢輕易出擊；
　　
　　本周市場輔助重點：
　　
　　歐洲主權危機依然是本周匯市主線，而希臘獲取第二輪金援的前提——財政撙節改革舉措的協商，又是本周市場熱盼的主題；
　　
　　在希臘協議磋商經歷數周的角力與變化之后，希臘政治領袖周四對一系列的改革措施達成一致，以此滿足救助方的要求，達成協議看似近乎是穩操勝券的事情。但周五歐元區各國財長告知希臘政府需有實質行動，希臘問題再次出現波折，希臘極右翼黨派也拒絕投票支持公眾極為反感的撙節措施；
　　
　　與此同時，本周三大央行議息也引聚不少目光，澳洲聯儲意外維持利率不變，并未如預料般降息。歐洲兩大央行均按兵不動，在經濟局勢不明朗的前提下，未敢輕易出擊；
　　
　　而在希臘局勢鬧得不可開交的側后方，葡萄牙政府表示，歐盟和國際貨幣基金組織將于下周開始評估其對于780億歐元援助條款的執行情況。三方集團將對葡萄牙進行為期兩周的評估，分析其計劃的執行情況，并與政府共同制定未來幾個季度的計劃；
　　
　　現貨白銀
　　
　　周K線上，布林帶處于窄幅縮口運行狀態，K線維持在布林帶中軌之上運行，受中軌6500點位近期將形成強勢支撐位；均線上，短周期MA5、10交叉金叉上行，短期現貨白銀上升趨勢將會繼續延續；其中周期均線處于持平運行狀態，而中期現貨白銀反彈需關注7200點位；附圖上，MACD交叉上行，指標中性偏強；
　　
　　日K線上，布林帶處于開口運行，其短期上行動能將會持續，而布林帶上軌短期受阻與7220-7280點位，均線上，短周期MA5、10日均線處于持平運行走勢，其中周期均線交叉上行，形成短期的多頭上攻局面；附圖上，MACD交叉下滑，指標中性；
　　
　　四小時K線上，布林帶持續數個交易日維持窄幅縮口運行走勢，其K線短期內運行與布林帶中軌與下軌之間，下軌有開口下滑跡象，而中軌日內支撐與6900點位；均線上，各短、中周期均線交叉粘合與6900附近波幅運行，短期內有望向下調整；附圖上，MACD交叉死叉下滑，指標弱勢；
　　
　　綜合分析：現貨白銀上周維持震動波幅運局面，整體上沒有較大波幅，維持在小箱體之內，且波幅空間在6700-7000之間；在上周歐元區的一切舉措中現貨白銀并沒有發生較大改變，然而同白銀一樣作為避險貨幣的黃金切在周五時段出現較大幅度回落；目前就現貨白銀技術指標上看，短周期指標上現貨白銀有望調整下滑，其大周期上現貨白銀依然處于寬幅震蕩走勢，在數個交易周內并不會有所作為；現貨白銀近期上方依然關注7200阻力位，下方關注6500支撐位；
　　
　　現貨白銀阻力位：6900-6970-7000
　　
　　現貨白銀支撐位：6780-6720
　　
　　今日具體可參考操作建議：
　　
　　1：現貨白銀首次觸及6870點位建倉空單，止損6910點位，目標6800-6780點位，擊穿6780可看至6720點位；
　　
　　2：現貨白銀日內試探6780點位可輕倉建倉多單，止損6740點位，目標6850-6900點位；
　　
　　3：現貨白銀如見6720點位建倉多單，止損6680點位，目標6800-6880點位；
　　
　　4：現貨白銀盤中具體可執行策略百度搜索爍石淘金；
　　
　　現貨黃金：
　　
　　周K線上，布林帶呈現縮口運行狀態，其K線運行與中軌之上，受中期中軌支撐與1682點位；均線上，短周期MA5、10交叉上行，其MA5均線擊穿MA30均線上行，形成短期的多頭上攻局面，而K線短期受MA30均線壓制與1705支撐位；附圖上，MACD交叉金叉上行，指標中性偏強；Stoch交叉下滑，指標偏弱；
　　
　　日K線上，布林帶依然呈現窄幅運行，其K線仍然維持與布林帶中軌之上波幅，其短期金價多頭上攻局面在受挫之時，下行動能不足；均線上，各短、中、長周期均線均處于持平運行狀態，在近期數個交易日內金價難以呈現大漲大跌的格局，基本維持在箱體震蕩波幅之中；短期布林帶中軌及MA120均線與1700-1703點位將成為金價再次拉升的關鍵位置；附圖上，MACD死叉下滑，指標中性偏弱；Stoch與50分水嶺下方交叉運行，指標弱勢；
　　
　　四小時K線上，K線運行與布林帶中軌之下，其布林帶處于小幅開口下滑局勢；均線上，各短、中周期均線與1735-1738阻力強勁，且短周期MA5、10交叉下滑，形成短期金價跌幅的動能；附圖MACD交叉下滑，指標偏弱；Stoch擊穿50分水嶺上行，指標中性；
　　
　　綜合分析：現貨金價在開年來首個交易月中呈現了多頭的強勢上攻趨勢之后，在多重數據及技術盤面的重重壓制下，難以繼續上行，非農的當頭一棒給予了空頭踹息的機會，金價迎面下滑，重返1700關鍵附近反彈；而步入二月份，市場交投開始活躍起來，就目前大周期各項技術指標上看，現貨金價在數個交易周內將會維持一個大箱體運行之中，其空間波幅在1692-1800之間，在多頭1800關口位置將會持續得到考驗，突破勢今年將會有新的歷史高位出現，反之金價的中期空頭調整走勢將會出爐；而歐債危機及美國QE3等投資者關注的問題將會在過去的一年當中轉變到2012年來，本年度中歐元區及美國是否會在此兩大問題得到一定程度的解決方案有待后市慢慢揭曉；而本周市場需關注數據再次轉移至歐元區及日本上，其整個歐元區在債務危機問題沒有明確達成共識，短期內采取的只是堂而皇之的方案，其日本本周內召開議息會議，此兩大消息將有望推動金價繼續拉升；然而本周上方關注1735阻力位，擊穿金價有望繼續抬高，下方關注1700關口支撐位，擊穿將可延續至1682附近點位；今日金價上方關注1732阻力位，下方關注1712支撐位；

來源：Kitco金拓中文網

雖然去年12月中國從香港進口的黃金量從去年11月的創紀錄高點大幅下滑，但是去年一整年的進口量依然反映出中國對黃金的需求呈持續上升的趨勢，分析師表示。

中國并沒有發布官方的黃金貿易數據，所以分析師只有把監測到的中國從香港進口的黃金量作為參考。據香港統計處數據顯示，去年12月中國的香港黃金進口量從11月的102.8公噸紀錄高點下滑了62%，至38.8公噸。

然而，與2010年的119公噸相比，2011年全年中國從香港的進口量上升至428公噸。

“這再一次證實了中國黃金需求的快速增長，”德國商業銀行一份研究報告顯示，“考慮到中國國內需求的高漲，以及為了使外匯儲備更加多元化，中國可能會在未來繼續進口大量的黃金。”

跟蹤中國市場的CPM集團商品研究分析師Mu Li表示很多因素支撐了2010年中國制造業和黃金投資需求的走強，這一上升趨勢隨后也被帶入了2011年。這些因素包括中國通脹水平的上升、“相對較低的利率”以及對于全球宏觀經濟的憂慮，她表示。

“2010年，政府出臺了更多針對于房地產投機者的措施，”她說道，“這令一些投資者開始關注包括黃金在內的替代性資產。”

其他分析師還認為中國收入的增長帶動了黃金的購買。

隨著中國正轉變為資本主義社會，中產階級對包括黃金在內的貴金屬和鉆石的興趣上升，PFGBEST黃金及白銀專家麥克·戴利表示。中國人民越來越多地開始購買有形資產來保護他們新創造出來的財富。“他們現在成為了真正的黃金愛好者，”戴利說道。

去年12月下跌前，中國進口量連續多月上升

中國從香港進口的黃金量從去年初秋到11月一直呈上升趨勢。其中很大一部分需求被認為是為了慶祝今年1月份中國農歷新年而帶來的，分析師表示。

“通常在這一時刻人們既會出于節慶原因購買黃金也會由于投資的需求購買黃金，”Li說道。

分析師指出中國需求上升的這一時段正是金價在去年9月初創造1,900美元/盎司上方紀錄高點后，黃金出現大量拋售的時刻。在珠寶制造商和零售商正在為農歷新年到來前需求可能上升做準備時，“逢低買入”情緒也同時到來，Li表示。紐約商業交易所Comex分部現在最活躍的4月期金在去年9月6日觸及了1,925美元/盎司高點，隨后在9月26日大跌至1,553.40美元，12月29日跌至1,526.20美元。

戴利說：“你開始看到一些來自亞洲的實物買盤。他們逢低買進。”

在這之后，12月的黃金進口量出現下滑。就這個問題而言，巴克萊投資銀行的分析師們談到了媒體關于中國國內生產供應充足、現貨需求放緩而令進口需求下降的報道。

Li指出，中國的黃金進口量在2010年12月也有所下降。

她說：“他們想在中國農歷新年前備貨。但如果他們認為已經有了足夠的庫存……那其在12月的買入量就會減少。這并不意味著該國的（黃金）需求整體下降。這只是表明許多購買已經提前發生。”

瑞銀的貴金屬策略師埃德爾·塔利指出，一些人可能會認為，12月進口量的環比下降是負面的（即不利于黃金的價格走勢）。

塔利說：“但是，我們覺得真正異常的東西是10月和11月的出貨量……這兩個月份的數量遠超出前幾個月的數量。雖然12月的活動水平為7月以來最低，但按照年同比來說，它仍然上升了245.2%。這里有一項統計數據，可以消除人們對中國黃金消費的擔憂：2011年中國（內地）從香港的黃金進口量同比上升了258%。”

和其他人一樣，她表示，11月龐大進口中的很大一部分可能是中國農歷新年前備貨的一種表現，特別是為了避免高溢價。

她說：“雖然如此，我們不認為這反映了市場的全貌。我們從來沒有排除過官方部門買入黃金的可能性，即便該數據中沒有確切地包含這方面的信息。”

與此同時，塔利表示，12月的進口量低于11月是一種常見的事。她說，在過去11年中，除了2009年，每年12月的進口量都比前幾個月份的低。“因此，這很可能是季節性因素在起作用。”

Li說，分析師們將會繼續留意中國未來的數據，以判斷需求的趨勢，特別是在新年慶祝活動之后。

她說：“從2011年下半年開始，我們就看到中國的通脹增速有所放緩。我們預計這種通脹壓力會在2012年繼續減緩。那可能會令黃金需求的向上托撐有所減弱。”

Li說：“然而，我們認為，從紀念和投資的角度來說，投資者與消費者的總體需求會很大……我們仍舊預計中國在2012年的黃金需求會有所上升，并且在未來幾年中也會如此。”

來源：鉅亨網新聞中心

黃金基金是黃金投資的衍生工具，是黃金投資共同基金的簡稱。黃金投資共同基金是由基金發起人組織成立，由投資人出資認購，基金管理公司負責具體的投資操作，專門以黃金或黃金類衍生交易品種作為投資媒體的一種共同基金。由專家組成的投資委員會管理。黃金基金的投資風險較小、收益比較穩定，與我們熟知的証券投資基金有相同特點。黃金基金分為開放式基金或封閉式基金。全球最大的黃金基金ETF是位於美國紐約的SPDR機構。

黃金作為一種全球性通用金融資產，已成為一種重要的投資理財工具，古今中外早就因其稀有、耐鏽蝕和觀賞價值的貴金屬特性而成為消費奢侈品和紀念品，如首飾和獎章。自1968年3月15日，黃金價格實行雙軌制建立雙重黃金市場以來，黃金作為一種金融資產在全球形成了世界黃金市場。黃金價格也類似於其它資產一樣劇烈波動，如在1980年到1985年，每盎司最高達850美元，最低達285美元──當然，其中有美元匯率因素的作用。世界黃金協會的最新黃金需求趨勢報告顯示，2001年第四季度全球個人對黃金產品的投資需求總量上升了8%，高於全年的4%的投資需求升幅。2001年全球黃金需求總量為3235噸，其中黃金首飾需求量是2840噸，較2000年下跌了2%，而黃金投資需求量是395噸，較2000年則上升了4%。據報導，在世界黃金銷售史上，難得見到如此盛景：日本街頭的黃金店里，購金的人爭先恐後，其中一對夫婦一下子就把三四十公斤的黃金搬進了自己的車里。日本業內人士說：“我感覺大家買黃金時的樣子就像在搶購便宜貨一樣。”

黃金的投資價值主要體現於四個方面：長期保值(Long-term store of value)、最後清償資產(Asset of last resort)、高流動性(Highly liquid)和資產多樣化(Asset diversifier)。黃金投資往往被視為通貨膨脹和匯率波動的對衝手段和工具。據國際黃金協會的一個故事，英格蘭16世紀亨利7世時一套男士西服價值約1盎司黃金，大致類似於現在的西服價格。對中央銀行和一些國際機構來說，黃金是其可動用的最後手段。對需要變現的投資者來說，黃金能提供較高的流動性，猶如股票和債券交易一樣迅速。對資產管理者來說，投資黃金可以有效地多樣化其投資組合，因為黃金價格和股票、債券等眾多金融資產價格長期看呈現弱反向變動趨勢，例如1991年1月至2000年12月，黃金和標准普爾500指數、美國長期國債、財政票據和不動產的負相關係數分別為-0.08、-0.05、-0.12、-0.06。可見，熊市宜買黃金。

主要黃金投資工具

目前黃金市場上的黃金投資工具較多，有黃金現貨、黃金期貨、黃金期權、黃金掉期(Gold Swaps)、黃金杠桿合約(Gold Leverage Contracts)、黃金券(Gold Certificate)、黃金存單(Depository Orders)等。

黃金現貨市場上實物黃金的主要形式是金條(Gold Bullion)和金塊，也有金幣、金質獎章和首飾等。金條有低純度的砂金和高純度的條金，條金一般重400盎司。市場參與者主要有黃金基金

金生產商、提煉商，中央銀行，投資者和其它需求方，其中黃金交易商在市場上買賣，銀行為其融資。黃金現貨報盤價差一般為每盎司0.5-1美元，如紐約金市周五收盤報297.50/8.00美元，此前某日收盤報299.00/300.00。盎司(Ounce)為度量單位，1盎司相當於31.1035克。

黃金期權交易是期權購買者付給期權費後，享有按協議的價格買賣黃金現貨或期貨的權利，分買入期權(Call Option)和賣出期權(Put Option)。

黃金掉期交易是黃金持有者轉讓金條換取貨幣，互換協議期滿則按約定的遠期價格購回金條。據說南非和前蘇聯中央銀行偏愛這種交易方式。最近歐元區黃金儲備上升1.03億歐元，就是因其區內各國黃金掉期協議期滿所至。

在這些黃金交易工具基礎上還衍生出很多黃金投資工具。實際上，投資者也可以在股市上買賣黃金類公司的股票，間接做黃金投資。美國一個黃金基金Tocqueville的投資經理哈薩韋就熱衷於投資黃金類股票。他在1998年6月創立了該基金。當時科技類股是市場上的“霸主”，而黃金類股卻被視為“賤民”，最不被看好。但該基金建倉之後，取得了相當強勁的業績，收益率從1998年的5%上升到2001年底的21.3%，最近甚至達到28.34%。歷史上，貴金屬類股一直是投資者在不確定時期的避風港。美國經濟陷入衰退正是最不確定時期。先是科技泡沫破滅，接下來爆發“9 11”事件，阿根廷金融危機，最後是“安然事件”的不良影響。由此，黃金類股自然成為投資之選。事實上，在1973年和1974年的熊市期間，黃金類股表現出色，並持續了整整十年。美國另一個約有1770萬美元資產的黃金基金First Eagle在2001年的回報率也達到37.3%之高，今年以來的回報率已經達到28.5%左右，而截至3月7日的1年期回報率竟高達52.14%！

境外主要黃金基金市場

1、美國：大多數國家和地區的官方持有者和國際金融機構將黃金存放在美國，其中有超過1萬噸的黃金存放在紐約聯儲銀行。存放地點為一巨大的地下黃金迷宮，其中各國或機構的黃金倉庫星羅棋布，但見金山座座，金光閃閃。黃金交易後需交割時，搬運工將巨大的金條或金塊從賣方倉庫搬到買方倉庫，由於交易量巨大，每天根據交易需要搬來搬去，真正是搬金山者。紐約黃金市場是在1975年黃金管制撤銷後發展起來的。伴隨紐約躋身世界第四大黃金加工業中心，紐約金市成為黃金生產商和加工商的聯系紐帶。其中交易的金條往往重400盎司或100盎司。

2、瑞士：由於瑞士的中立國地位，以及其特殊的銀行制度，為黃金交易創造了自由而保密的環境，因此瑞士成為世界上最大的黃金中轉站和私人新黃金的存儲中心。蘇黎士黃金總庫(Zurich Gold Pool)由瑞士第一波士頓銀行(CSFB)和瑞士聯合銀行(UBS)組成，不受政府管轄，不實行黃金定盤價制度。

3、倫敦：是老資格的黃金市場，由傳統上五大金行組成。金價實行定盤價制度，早盤和午盤各定一次。倫敦的黃金定盤價幾乎是世界黃金市場的基准價。倫敦的黃金交易規模雄踞世界之首。

4、香港黃金市場於1910年開業，目前是遠東主要的黃金分銷和結算中心，連結著紐約金市和歐洲金市。

5、新加坡黃金市場成立於1969年，因其轉口港條件而興起。

6、中國上海黃金交易所的建立，使中國的黃金市場與貨幣市場、証券市場、外匯市場一起構築成我國完整的金融市場體系。

黃金期貨市場主要有紐約商品期貨交易所(COMEX)和東京商品期貨交易所(TOCOM)，另外聖保羅、芝加哥、中美洲商品交易所也頗具規模。

黃金基金由專家組成的投資委員會管理，投資風險較小、收益比較穩定，與我們熟知的証券投資基金有相同特點。投資黃金基金是比直接擁有黃金的風險要小，特別是在通貨膨脹、貨幣貶值而黃金市場看好時，金礦公司賺錢，投資者也因此可以分配股利。另外，基金分散投資於各國的金礦公司，這是個人直接擁有黃金所辦不到的。所以這種基金在通貨膨脹時，特別適合於投資者。

黃金基金由於由專家組成投資委員會，在充分分析股市、金市和其他市場的投資收益比以後，作多樣化的投資組合。因此，黃金基金的投資風險較小、收益比較穩定，能較好地解決個人黃金投資者資金少、專業知識差、市場信息不靈等不利因素而又想通過黃金投資獲得穩定收益的矛盾，故受到了社會廣泛的歡迎。

國內發展

股市探底，期市急調，債市平淡……環顧投資理財市場，唯有黃金一枝獨秀。2011年初，諾安基金管理有限公司推出了國內第一只黃金基金──諾安全球黃金基金(320013)，該基金不負眾望，上半年成為全市場所有基金中業績最好的基金，充分証明了其投資團隊的專業性和強大投資實力。

目前國內主要的黃金基金 主要投資於境外黃金ETF，特別是有實物黃金支持的黃金ETF，以實現對國際金價的緊密跟蹤。基金成立後，以上市開放式基金形式上市交易，力爭為投資者提供一個交易便捷、高流動性的黃金類投資工具。

黃金基金的問世，為國內投資者提供了一個參與黃金投資的有效投資工具。與實物黃金和紙黃金相比，黃金基金的參與門檻更低，買賣也更方便。境外黃金ETF將實物黃金屬性和証券屬性巧妙結合，提供費用低廉、交易便捷、高流動性的黃金投資工具，是國際上跟蹤國際金價的主流黃金投資產品。對普通投資者而言，配置一定比例的黃金資產會降低整體資產的波動性，從長期來看其保值和增值功\能更為明顯。

大陸期貨分析師施梁也指出，黃金基金對於投資者來說不但投資便捷，而且交易成本相對較低，相比於國內現貨黃金投資品種，其操作更加靈活、集合理財帶來更加高效利用資金的優勢很明顯，是一種居民可選擇的投資工具。

但蔣舒也指出，投資者必須明確：第一，黃金基金目前主要投資於國際黃金ETF，因此投資者投資黃金基金等同於用外匯購買了實物黃金，黃金基金損益的大部分波動來自於國際金價的變化；第二，黃金投資基金投資標的沒有資金桿杠，因此投資基金的淨值變動幅度與國際金價的變化高度相關，不存在放大的效應。

他提醒，任何投資都伴隨著相應的風險，並不是有著黃金的標簽就是賺錢的保証，投資黃金基金的主要風險來自金價下跌的風險。

國內推出黃金基金，使普通投資者有了一種全新的黃金投資渠道，最大的特點是國內投資者“海外炒金”成為可能。

興業銀行高級黃金分析師蔣舒分析，目前國內成立的和正在申請的黃金基金都是以QDII形式，跨出國門以外匯投資於國際黃金市場。國內第一只黃金基金諾安全球黃金証券投資基金主要投資於境外有實物黃金支持的黃金ETF，後續即將推出的各只黃金基金的投資標的也指向海外。

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來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
      昨日金銀繼續試探近期的階段性高位阻力，亞盤歐盤，上下小幅震蕩，幅度不大，美盤時段，金銀盤中發力上攻，黃金白銀盤中一度到達1652和33.4附近，接近前段時間創出的階段性高點，奈何多方力不從心，在小幅發力後並沒有繼續上攻一舉突破高點，美盤後半時段沖高回落，黃金收出一根帶長上影的小陰線，白銀相對黃金較強，始終在34附近徘徊，沒有明顯的受到打壓。預計今日金銀白天還將小幅震蕩，或者承接昨晚的回落態勢繼續下探，重點關注金很下方強支撐 1710和33.1的位置。今日收周線，若能站上1740和34.1一線，預計下周金銀強勢，可能繼續上攻一線，若收在此點位直下，則下周仍以橫盤震蕩，甚至延續調整的態勢。昨日全天黃金最高1752美元，最低1726美元，最終收於1729美元，白銀盤中最高34.4美元，最低33.7美元，最終收於 33.8美元，金銀雙雙收出帶長上影的小陰線。

基本面分析
      關于美國QE3是否啟動、何時啟動的話題一直為全球熱議，筆者認為，美國實行量化寬松政策的實質毋庸置疑，預計美元指數的漲勢不久后將會結束并被震蕩走勢替代，而黃金白銀價格也有望在美指震蕩走勢中演繹慢牛趨勢。

 
      首先是美國負債額度，美國自2011年來就已經突破14萬億美元的債務上限，去年8月份，美國眾議院以269票對161票表決通過兩黨領袖達成的債務上限初步協議，該協議將上調政府債務上限2.1萬億美元，以使資金匱乏的華盛頓能夠繼續借錢支付賬單。奧巴馬于北京時間3日凌晨簽署了提高美國債務上限和削減赤字法案。至此，持續數月的美國債務上限和政府違約風險的討論將暫告一段落。美國一年的GDP也就14萬億美元，如果美國經濟增長速度小於利息額度，則意味著美國將很難還上這筆債務。而美國是發達國家，經濟年增長2%就屬優異表現，所以美國能用正常手段還款的可能性微乎其微。美國為了還債，只好一直量化寬松，不斷印鈔票。

 
      其次就是金融危機以來，美國失業率一直居高不下。自2010年6月底，美國的經濟數據例如就業數據等一度十分低迷，為此，美國必須采取量化寬松政策刺激經濟復蘇，雖然量化寬松的效果是一次比一次差。當然，美國重啟量化寬松政策也面臨著一些制約性因素。這一方面體現在美元過度貶值不利于美國全球霸主地位的維系，另一方面，由于歐盟各國聯合起來經濟實力不可小覷，美國如果毫無顧忌的量化寬松下去，美元霸權就有被歐元奪走的危險。此外，中國等國家和經濟體持有的巨額美國國債，也是美國不敢肆無忌憚進行量化寬松、貶值美元的重要原因。

 
      預計在QE3正式推出前，美國必定會對歐元出招。歐元是目前威脅美元地位并且實力最為接近的對手，美國如果想安心推他的QE3，必定要解決後顧之憂。美國早就給這些國家埋上了金融的定時炸彈。歐盟入會是有門檻的：即預算赤字不能超過國內生產總值的3%、負債率低于國內生產總值的60%。而希臘、義大利等國家當時都不符合要求，為了符合要求，他們找上了美國高盛公司，幫他們做假賬。在希臘要還債時，惠譽就下調希臘評級，之後希臘債務問題爆發。緊接著，包括意大利在內的一批讓高盛幫忙做過假賬的國家，無不出現類似問題。

技術面分析
      黃金：金價周一(2月6日)出現下跌，連續兩個交易日收出陰線，雖然2月7日出現了反彈，但從日K線圖上來看，金價的5日均線下行，由於10日均線形成交叉的趨勢，MACD紅柱繼續縮短，金價反彈的動能不足，短期內呈波動走勢，在1700至1720美元區間存在較強支撐。

      白銀：現貨白銀昨日收於一根帶較長下影線略帶上影線的大陽柱，整體銀價最近受支撐于6700附近，但昨日仍未突破前期高點位置，5，10日均線仍保持金叉向上運行走勢，MACD仍延續金叉多頭放量，但放量有所減少，RSI仍在80水平位上方出現回落后在50水平位上方位置出現走平。現貨白銀今天白天關注上方6950-6930阻力，下方6880-6850支撐。

今日關注數據
15:00 德國 1月份消費者物價指數 前值-0.4%/月,2.0%/年;市場影響
15:45 法國 12月份經常帳 前值-23億歐元
15:45 法國 12月份工業生產 前值1.1%/月,0.9%/年;市場影響
15:45 法國 12月份制造業生產 前值1.3%/月,2.2%/年
21:30 美國 12月份貿易收支 前值-478億美元;市場影響
22:55 美國 2月份密歇根大學消費者信心指數 前值75;市場影響
03:00 美國 1月份財政預算 前值-498億美元

      操作建議，金銀高位整理延續，日內建議金於1737做空至1706，止損1747以上；銀建議34.3做空至33.4，32.6，止損34.8以上。盤整末端，入場緊跟止損，輕倉操作。

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來源：Kitco金拓中文網

2011 年的金融市場，黃金要比任何投資品種都要光彩奪目，那麼，2012年的黃金還能否延續2011年的上漲行情，續寫昨日的燦爛輝煌？

全球的經濟象北半球的冬天一樣“寒冷”，人們在痛苦迷茫中度過了2011年，但是人們不禁要問“離美好的春天還有多遠”？2011年的金融市場，黃金要比任何投資品種都要光彩奪目，那麼，2012年的黃金還能否延續2011年的上漲行情，續寫昨日的燦爛輝煌？

歐債危機還將延續

在過去的一年裡，困擾著歐元區國家的債務危機從年初貫穿到年終，而歐盟領導和 ​​國際貨幣基金組織共同的努力現在看來還只是蜻蜓點水事倍功半。並且歐盟領導的意見分歧導致救援不利，歐債危機在行動遲緩和爭吵不休之中，呈現繼續發展和擴大蔓延趨勢。伴隨深受債務危機困擾的國家為了爭取歐盟和國際迴避經濟組織更多的援助，不得不採取消減財政福利待遇和減少財政赤字進行緊縮的貨幣政策，這樣也帶來國內民眾示威抗議，因債務危機引發的政壇動盪在歐元區國家頻頻上演，希臘總理帕潘德里歐和義大利總理貝魯斯科尼被迫辭職讓歐債危機邁出更深的一步。

但是新上任的總理開始組建內閣政府，首先要說服反對黨和民眾勒緊褲腰帶過一段苦日子是最主要的。民眾的不滿和德法不斷的壓力正在考驗新總理的耐心和領導能力，但是現在看來形勢並不樂觀。但是讓市場擔心的是歐債危機將蔓延的全球，這樣的看法在歐元大幅下跌中得到充分的體現，而且歐元區國家實行緊縮的貨幣政策而導致經濟出現衰退，尤其是失業率在歐元區國家據高不下，最嚴重的西班牙其去年11月份的失業率已經達到了21.5％，為近二十年以來最高水平。而北京時間2011年12月8日，歐洲央行宣布，將基準利率(主要再融資操作利率)下調25個基點至1.00%。本次降息是歐央行行長德拉吉去年11月1日接替特里謝以來的第二次降息，第一次是在11月3日，降息25個基點至1.25%。

歐元區的債務危機將導致歐元區的經濟衰退，歐元區經濟正在陷入衰退，有著相當多的下行風險，至少會陷入一兩個季度的中度衰退，進而這樣在2012年的時間裡影響全球的經濟增長，

中東局勢趨於緊張

從2011年初的突尼斯總統和埃及總統被國內的百姓趕下台以後，在中東和北非大部分國家都掀起了民眾上街遊行的活動，地源局勢複雜和矛盾重重的中東再次引起了全球矚目，並且也提高了市場避險情緒的快速的升溫，推動黃金在2011年走出了波瀾壯闊的行情。然而在西方軍事打擊和國內民眾武裝反抗的情況下，統治利比亞近42年的總統卡扎菲政府被推翻，終於建立了利比亞人民自己的政府。善良的人們原以為中東的戰爭到此危機，而中東緊張的局勢就可以結束了，但是，在2011年最後的時間裡，歐美要求敘利亞總統巴沙爾下台和要求伊朗停止核工業項目。

因此，中東局勢再次出現緊張，伴隨美國一些官員和以色列都在揚言，在必要的時候要對伊朗使用武力，致使中東的緊張的局勢再次升級。近期美國和伊朗的唇槍舌劍都想在輿論上給對方造成一定的壓力迫使對方讓步。但是這樣的做法只有加劇中東局勢更加的動盪，伊朗在近期打下了一架美國的無人偵察飛機，並且還抓獲了美國的一個特工，而且宣佈在24舉行為期10天的海上軍事演習。這次代號為“守衛90”的軍演區域將跨越2000公里，從霍爾木茲海峽東部至亞丁灣。霍爾木茲海峽位於阿拉伯半島和伊朗南部之間，是波斯灣進入印度洋的必經之地，素有“海灣的咽喉”之稱。世界上近40%的石油以及數量可觀的天然氣由此輸往全球各地。儘管伊朗一再聲稱演習的目的不是為了封鎖霍爾木茲海峽，但是地球人都知道，是在向美國放出警告，如果美國敢冒然侵犯伊朗，那麼將切斷全球石油運輸通道，這樣做的後果也在人們預料之中了。如此看來中東的緊張局勢還要在2012年延續，市場是避險情緒還將給黃金起到很強的支撐作用。

在2012年，美國經濟繼續呈現穩步擴張之勢，美國零售業和整體勞動力市場有所 ​​改善，美國繼續實行量化寬鬆的可能性在減弱。但失業率居高不下仍然是困擾美國經濟增長的主要因素，美聯儲為增加就業繼續維持利率於較低的水平，不排除在第三季度實施量化寬鬆或變相的量化的寬鬆的可能。鑑於歐洲債務問題長期性和復雜性，市場對黃金的投資需求表現強勁，投資者和國家央行把黃金作為避險資產及保值的工具，並且歐洲央行未來為了解決歐洲債務問題，不僅降息，而且可能出台更多措施增加流動性，央行的寬鬆週期和規模再次擴大，全球通脹2012年仍不容樂觀，黃金成為投資者首選的避險和保值的投資品種受到青睞。

展望2012年，筆者認為，黃金市場在2012年第一至第二季度會表現的較為疲弱，整體維持在寬幅區間震蕩的格局，隨著歐債問題解決措施的明朗，黃金將繼續受到投資者的追捧。整體而言，避險需求和流動性寬鬆將對黃金價格構成支撐，黃金牛市的格局不會改變，金價有望再次挑戰前期歷史的高點1920 美元 /盎司，並且還有站在2000美元/盎司之上的可能。

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