週四(6月7日)亞市盤中，現貨黃金價格窄幅整理，最新交投於1297美元附近。近幾個交易日，黃金持續在千三關口附近震盪交投，因美元走弱和貿易緊張關係提供支撐，但投資者對美國聯邦儲備委員會(FED)下週加息的預期重壓金價。

“投資者保持觀望態度，他們只想在金價突破區間的時候才入市，”丹麥盛寶銀行商品策略部門主管Ole Hansen表示。他補充稱，黃金被困在200日移動均線切入位約1308美元的頂部和1286美元底部之間。

週二出爐的美國數據強勁，令美聯儲下週加息的理由更充分。數據顯示，美國4月貿易逆差降至七個月低位，因受工業材料和大豆付運量增加提振，出口升至紀錄高位。利率上升將降低市場對黃金的需求。交易商稱，加息可能提振美元，從而重壓金價。

“美元指數走強，可能拖累金價跌向1280美元水準，”ThinkMarkets首席市場分析師Naeem Aslam表示。

目前，黃金多頭最大的依靠依然是全球貿易爭端。據外媒報導，繼加拿大、墨西哥之後，週三歐盟委員會也批准對向世貿組織通報的全部美國產品徵收額外關稅。歐盟在聲明中表示，歐盟委員會期望在6月底前與各個歐盟成員國協調完成相關程序，以便於7月份開始實施新的關稅。

這也是繼加拿大、墨西哥之後，第三個盟友向美國的鋼鋁關稅實施報復性措施。美國總統特朗普上周稱，從6月1日開始對歐盟、加拿大和墨西哥的鋼鋁產品分別徵收25%和10%的關稅。

不過，儘管如此，當前黃金需求端的前景依然並不容樂觀。環球外匯昨日曾介紹過，儘管金價對2018年股市下跌和地緣政治緊張局勢曾做出一定的反應，但總體而言，個人投資者對黃金的避險需求正在減弱。

根據谷歌趨勢(Google Trends)最新的數據顯示，“買黃金”這個關鍵詞的搜索量已經降至2007年7月——全球金融危機爆發前夕——以來的最低水平。

印度作為全球排名第二的黃金需求國，從5月數據來看，其黃金需求依然處在較為疲軟的狀態。GFMS數據顯示，5月印度進口的黃金量連續第五個月下降，低至48噸。

據悉，由於盧比貶值，印度國內金價漲至21個月最高水平，這使得其黃金需求受到影響。此次5月的48噸進口量同比去年大幅下降了60%，去年5月該國進口的黃金量達到了119.3噸。今年1至5月印度進口的黃金總量同比去年下降39.4%至274.2噸。

此外，據彭博週四最新報導，銅與黃金的比價達到今年以來最高水平，進一步表明投資者對全球經濟增長的樂觀情緒正在削弱黃金作為避險資產的需求。週三，一噸銅可以購買約5.6盎司黃金，為今年最高。

加拿大皇家銀行財富管理(RBC Wealth Management)駐紐約的董事總經理George Gero表示，在下周美聯儲(FED)會議召開前，黃金不太可能擺脫低迷狀態。因投資者猜測美聯儲會對利率表達更激進的立場，因此保持離場觀望，黃金期貨30天波動率位於2月來最低水平。

Gero說道：“每個人都在等待加息和美聯儲的決策聲明，這打擊了對黃金的需求，與此同時，銅有很多積極因素。”

更為悲觀的是，Louise Yamada Technical Research Advisors總監Louise Yamada認為，黃金市場的情況可能在惡化，更大的下跌還未到來。

Yamada指出，金價已經跌破了50日均線和200日均線水平，這是很重要的技術水平，黃金的趨勢線在變平坦，並且偏下行。此外，動能水平也顯現出黃金市場的下行壓力。從周動能來看，也就是MACD來看，黃金市場偏空，月動能也偏空。

Yamada表示，黃金近期的回升都沒能帶來更大的漲幅。2016年和2017年金價都在1365美元/盎司左右水平受阻，今年也同樣。這些回升都被認為是2011年黃金進入熊市後45%跌幅中的回升，也就是熊市中的反彈。而目前金價可能會跌破2016年開始的上行趨勢。

Yamada認為，只要黃金和股市的負相關關係繼續，黃金就會承壓。當股市在牛市中的時候，黃金會承壓，相反則黃金獲得提振，在股市沒有出現真正的轉變到熊市的時候，黃金上行將是有限的，更可能會下跌。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

　　本週黃金走勢依舊不溫不火。儘管意大利政治局勢不穩、中美貿易摩擦升級、美國宣布對歐盟關稅決定，但黃金依舊難以站穩1300關口，主要因美元處於高位抑制漲勢。

此外，最新消息稱，意大利政治危機緩和，這也對避險情緒構成打壓。

意大利兩個反建制黨派就經濟部長的人選達成一致，經濟學家科塔雷利5月31日晚宣布放棄組閣，總統馬塔雷拉隨後再次任命孔特為候任總理。新政府的確定為今年3月4日意大利議會選舉後的組閣僵局畫上了句號。這也令市場暫舒一口氣。

與此同時，朝鮮局勢也取得進一步進展。據中國國際電視台報導，朝韓領導人商定將於今日舉行高級別會談，這是雙方的第三次會晤。

據韓聯社：韓朝高級別會談上午全會結束。統一部官員透露，雙方在會上就文金會《板門店宣言》落實方案交換意見，將在各自內部討論後重新開會，從目前整體氣氛來看，雙方沒有大的分歧。

在這種背景下，知名資訊網站InvestingHaven卻撰文指出，黃金接下來可能會出現“大爆發”，原因在於以下的一張圖。

該機構此前表示，由於我們已經找到了看漲突破的有力證據，而且黃金圖形顯然是一個“高壓鍋”，我們只能得出一個結論：一旦突破，黃金市場將會呈現爆炸性。這種情況將很快發生，因為黃金價格已經觸及這個巨大三角形的頂點。

InvestingHaven當下認為，商業交易員增加空頭頭寸是一個時間問題。黃金的爆發也只是一個時間問題。市場令一切保持懸念，這是一個良好的趨勢，因為近幾個月來的許多人會逐步失望並出脫他們的頭寸。當這一趨勢中達到足夠多的臨界動能時，將最終引發所有人都期待已久的突破。

非農重磅襲來，北京時間週五10:30至11:30，14:30至16:00，以及20:00至22:00，FX168財經學院分析師會對非農報告進行前瞻分析和獨家解讀，詳情請點擊【非農直播】

北京時間6月1日14:10，現貨黃金報1298.25美元/盎司。

校對：TIER

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

　　數據顯示，COMEX 白銀 5月交割總量已經達到7157份合約，是2007年12月以來最高水平。與此同時，5月18日也是連續第六個在合約到期時，“交付”合約數量超過未平倉合約數量的“交割月”。這些情況說明了什麼呢？

5月份是COMEX白銀的“交割月”，數據顯示，其交割總量已經達到7157份合約，是2007年12月以來最高水平，該交割總量代表了接近3600萬盎司的白銀。

上圖顯示了在過去幾年交割量一直在逐漸增加。實際上，COMEX白銀未平倉合約在過去四年中一直在增長，交割總量也是如此。

　　自去年12月以來，交割總量繼續維持著增長的趨勢。

　　顯然，COMEX白銀的絕對交割量隨著時間的推移而增加。

然而，最值得關注的是，5月18日是連續第六個在合約到期時，“交付”合約數量超過未平倉合約數量的“交割月”。

那麼這就引起了投資者的幾個疑問。

1、為什麼這種模式在連續六個交付週期內重複？

2、為什麼白銀期貨的交割量出現激增？

3、這是否告訴我們全球對白銀的需求水平？

4、這是否意味著， COMEX白銀的價格過程僅僅是因為銀行商業性開倉，平倉的周期循環？

由於白銀價格（以美元計價）接近其生產成本水平，且市場對工業金屬和大宗商品的需求增加，白銀期貨交易量的暴增或許正充當著“金絲雀”角色，來緩解市場的壓力？

研究機構Sprott Money表示在未來幾個月將密切關注這些數據，觀察7月份以及2018年剩餘時間這些趨勢是否繼續。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

　　在貨幣危機中，每個投資者都想擺脫當地的法定貨幣。在這種時候，黃金和其它實物資產諸如白銀、原油等一些大宗商品價格會出現上漲，保護人們的購買力。在每次貨幣危機中，隨著貨幣貶值，金價總是會飆升，黃金對沖貨幣危機的特性是有歷史紀錄的。　　然而，隨著比特幣和其它加密貨幣紛紛出現，貴金屬投資界引發了一場爭論，在貨幣出現崩潰的時期，什麼才是更好的投資資產呢？

分析師Austrolib指出，至少截至目前， 相較於比特幣，黃金更勝一籌。

阿根廷、土耳其和巴西是新興市場貨幣崩潰的三個國家，這些國家的貨幣在過去一個月中加速貶值，巴西雷亞爾（BZF）下跌了5.1%，土耳其里拉（TRYS）下跌了15.75%，阿根廷比索兌美元匯率下跌19.6%。

雖然黃金在過去一個月裡並沒有暴漲，但它也沒有下跌。以土耳其里拉計價的黃金在過去一個月中從5348里拉/盎司上漲至6127里拉/盎司，漲幅高達14.6%。幾乎抵消了里拉兌美元下跌15.75%帶來的影響。

下載APP 閱讀本文更深度報導

同樣的，在過去30天中，以阿根廷比索計價的黃金猛漲了17.8%，從27174比索漲至31994比索/盎司。

不過，以巴西雷亞爾計價的黃金在過去一個月中上漲了3.9%，並未完全抵消雷亞爾貶值5.1%的情況。　　然而，比特幣市場卻呈現不一樣的情景。儘管阿根廷比索兌美元可能下跌近20%，但仍比比特幣（以比索計價）表現要好一點。

就雷亞爾而言，雖然兌美元匯率下跌超5%，但其表現還是超過比特幣。　　從交易量角度來看，雖然這些國家的比特幣交易量暴增，但是其需求還不足以維持購買力。阿根廷上週比特幣交易量創下歷史最高紀錄，達到719萬比索，遠超去年12月觸及的峰值2萬美元的比特幣交易量。

在土耳其，儘管比特幣交易量並沒有創下新紀錄，但上周是了自2月份以來交易水平最高的一周。　　在巴西，比特幣交易量從上週的133萬雷亞爾大幅飆升至341.5萬雷亞爾，增長了157%。這是自去年12月比特幣泡沫破裂以來巴西成交量最高的一周。

然而，值得注意的是，儘管這些國家的比特幣交易量高企，但是和黃金交易量相比，這幾乎是一種下跌。黃金市場規模巨大，比特幣市場無法與之相比。　　為什麼在貨幣危機中黃金能夠打敗比特幣？

Austrolib認為，對沖通脹的本質是需要一個資產非常穩定。在貨幣危機中，人們希望保護自己的財富，而不是對風險資產進行投機。數千年以來，黃金的購買力相對穩定。

投資者普遍認同黃金的價值，但是沒人真正知道比特幣的價值是什麼。比特幣仍然是一種投機資產，在比特幣價格形成相對穩定格局之前，大多數人還是在貨幣體系崩潰時選擇買入黃金，而不是比特幣。

Austrolib指出，也許有一天比特幣將成為比黃金更好的對沖貨幣危機的工具，但不是現在。

    本文首發於微信公眾號：瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點，不代表久久銀樓立場。投資者據此操作，風險請自擔。

多頭開始翻身！現貨黃金在周四暴力拉漲，重返1300美元上方，創逾一周新高，美盤最高上探至1306.56美元。美朝危機和貿易戰擔憂刺激市場避險情緒驟升，對黃金走勢形成支撐。

特朗普宣布取消和朝鮮領導人金正恩的會晤，認為目前兩人不適合會面，給市場帶來了巨大波動。

國際現貨黃金周四（5月24日）亞市早盤開於1293.40美元/盎司，最低下探1292.60美元/盎司，最高上漲至1306.54美元/盎司，終收於1304.20美元/盎司，上漲12.32美元，漲幅0.95%。

全球最大黃金ETF–SPDR Gold Trust 持倉週四保持不變，當前持倉量為852.04噸。

美朝危機引爆市場黃金暴漲超10美元奪回1300美元關口

據新華社，美國白宮24日發表聲明說，美國總統特朗普宣布取消與朝鮮最高領導人金正恩於6月12日在新加坡的會晤。特朗普致信金正恩稱，他認為目前兩人不適合會面。

但隨後白宮官員稱，對朝討論渠道開放，但朝方首先必須改變措辭。特朗普也表示，“可能”會在6月12日或稍晚舉行“特金會”。

美朝危機給市場帶來了巨大波動，市場避險情緒驟升。現貨黃金暴漲超10美元，漲幅超1%，重新奪回1300美元關口，創逾一周新高。美元指數則從年內高位小幅回落。

據朝中社消息稱，朝方表示仍然願意在任何時候與美國對話。朝鮮副外相金桂冠稱，朝美領導人亟需會晤，為了會晤能成行，金正恩付出了最大努力，但美國依然宣布取消會晤，這與全世界的意願背道而馳。

分析稱，週四黃金的暴漲主要是受到了重燃的地緣政治危機的推升，特金會的取消引發了市場極大的不確定性。

分析師還指出，黃金的上漲除了地緣政治因素之外，美聯儲對通脹的看法也是助力之一。近期美聯儲官員及美聯儲會議紀要提及通脹時並不顯得十分擔心，給了投資者更多的信心。由於金價已重新站上1300大關，因此金價在短期內重返200日均線即1316美元的可能性較大，若如此，黃金將會重拾升勢。

目前從技術面看，黃金若能持穩在1300上方，短期阻力位將在1310關口及200日均線1316一線；若能突破上述阻力位，金價有望挑戰1350大關；下行方面，若金價不能持穩在1300上方，再度跌破此關口，那反彈將是曇花一現，金價將重新回到下跌通道之中，考驗前期低點1281美元/盎司。

特朗普啟動汽車進口調查貿易戰擔憂再起

鋼鋁關稅之後，特朗普又向進口汽車出手了。美國商務部當地時間週三宣布對進口汽車、SUV、輕型卡車以及廂型車及其零部件啟動“232調查”，調查將確定進口是否對國內汽車行業造成損害、削弱國家安全。

特朗普宣布啟動對進口汽車及零部件的“232調查”之後，歐洲汽車股反應劇烈，週四全天全線下挫。市場對貿易戰的擔憂再度升起，在一定程度上給黃金走勢帶來支撐。

俄羅斯或6月提出增產油價大跌

昨日稍早的彭博社報導稱，俄羅斯能源部長Novak表示，將在6月討論逐步恢復原油產量的話題，並一再重申將依據市場狀況作出決定。受此消息影響，油價走低。

WTI 7月原油期貨週四收跌1.57%，報70.71美元/桶，連續第三個交易日下跌。布倫特7月原油期貨收跌1.27%，報78.79美元/桶。

基本面利好因素：

1.週四（5月24日）公佈的美國至5月19日當周初請失業金人數為23.4萬人，高於前值和預期，刷新7周高位，但依舊維持在健康勞動市場水平之下。

2.週四（5月24日）公佈的美國3月FHFA房價指數月率為0.1%，遠低於前值和預期0.6%；美國4月成屋銷售總數年化為546萬戶，低於前值560萬戶及預期557萬戶。

基本面利空因素：

1.週四（5月24日）公佈的美國至5月20日當週彭博消費者信心指數55.2，高於前值54.6和預期54.6。

2.週三（5月9日）公佈的美國5月Markit製造業PMI初值為56.6，高於前值56.5和預期56.5；美國5月Markit服務業PMI初值55.7，也高於前值54.6和預期54.9；Markit首席經濟學家威廉姆森表示美國5月PMI指數表明經濟增長正堅挺的朝著2.5%-3%行進。

後市展望

1.RJO期貨高級市場分析師Phillip Streible表示，重燃的地緣政治危機將會推升金價，短期內黃金將會上漲更高。他補充說，推升金價的不僅是避險需求，也有美聯儲近期對通脹的評論。他說“黃金受益於地緣政治問題，但美聯儲顯然並不擔心通脹上升，這給投資者更多的信心。”

2.BMO資本市場評論稱週三公佈的美聯儲會議紀要對黃金具有建設性，因為他們並未暗示貨幣緊縮速度加快。BMO稱“昨天公佈的聯邦公開市場委員會會議紀要的讀數相當溫和……關鍵在於美聯儲正在監測曲線形態，暫時允許適度的通脹。我們仍然預計下次會議將在6月12日至13日進行息，但在會議紀要中沒有任何其他信息表明緊縮步伐加快。 這可能為近期價格疲軟提供黃金一些支撐。”

3.三菱在周四（5月24日）發布的報告中表示，美聯儲加息可能已經成為黃金價格的考慮因素，市場可能會有助於股市下跌。分析師表示“黃金最近在1300美元下方的走勢代表了對黃金2018年表現強勁的最顯著的考驗，黃金迄今平均價格為1326美元，這是2013年以來的最高點。”

週五重點關注

20:30 美國4月耐用品訂單月率

21:20美聯儲主席鮑威爾參加瑞典央行第350屆會議的小組討論會

22:00 美國5月密歇根大學消費者信心指數終值

23:45 2018年FOMC票委博斯蒂克、芝加哥聯儲主席埃文斯等參加“第八階段會議：決策者小組”

01:00 次日美國至5月25日當周石油鑽井總數

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

　　曾成功預測量化寬鬆政策、貨幣歷史波動的傳奇人物Egon von Greyerz週日(5月20日)發出預言稱，全球正接近下一場重大危機，未來大宗商品價格將飆升，油價可能突破150美元/桶，而金價可能創下歷史新高。

作為資產管理公司Matterhorn Asset Management AG創始人，Greyerz週日在接受King World News採訪時指出，如下圖所示，相對於股票，大宗商品價格處於60年來的低點。這並不僅僅意味著股市將崩盤，更重要的是，許多大宗商品價格將大幅上漲。部分原因是即將到來的通貨膨脹，這將導致惡性通脹和疲軟的美元。

Egon von Greyerz當時指出，保存財富的最好方式是儲存在銀行系統之外的實物黃金和白銀。沒有更好的方法來保護投資者的財富免受各種重大風險。

　　週一（5月21日）亞洲時段，由於中美已達成停止互相加徵關稅的共識，緩解了市場對於中美貿易摩擦升級的擔憂致風險偏好上升。受此影響，金價小幅低開但未進一步創出上週四（5月17日）1285.24美元/盎司的新低，現報1287附近。

金價短線走勢糾結因美朝峰會、美國對歐盟的關稅制裁仍可能助力避險情緒的升溫。同時，部分國家的去美元化思維從而大買黃金也一定程度上推升了黃金的需求。最後美國自身面臨的財政、政治問題也或製約了美指的上漲，給予黃金喘息的空間。

避險情緒升溫有待時日

☆美朝峰會略有插曲但不會“倒帶”☆

上週，因不滿美國與韓國的聯合軍事演習，朝鮮中止了原本預計舉行的北南高級別會談，並警告造成這一局面的美國也應對提上日程的朝美首腦會晤的命運三思。至此，朝鮮半島局勢的關係又變得微妙起來。回想起半個多月前朝韓領導人還攜手跨過軍事分界線，板門店宣言也墨跡未乾，甚至朝鮮也應允承諾開始關閉核設施，但如今卻突然變卦，這一幕不禁讓人唏噓其背後的玄機也值得推敲。

筆者以為有兩種假設，一是如果做最壞打算，倘若朝鮮確實改變棄核的想法，那將致使半島局勢重回今年1月之前的劍拔弩張的局面，對於金價的提振效果顯著。目前來看，這種情況概率較小，此次朝鮮高調叫停“高管會”更有可能是想以此來作為“特金會”談判前的籌碼，目的就是最大化朝鮮從美方獲得的受益，包括援助、籤和平條約及獲得安全保證的手段。因此，軍演只是一個幌子，是談判前的一個插曲，而事件的進程不太會“倒帶”。這或預示著未來，至少在朝鮮半島局勢方面對金價的提振有限。

☆美國對歐盟制裁將成黃金上漲契機☆

儘管朝鮮局勢難以“死灰復燃”，但美國與歐盟的關係卻陷入僵局。美國在大限之前推遲了對歐盟鋼、鋁關稅的製裁至6月1日，並以此作為要挾的籌碼，現在距離目標時間越來越近，但談判的進展卻不盡人意。歐盟最近發聲明表示準備自6月20日期對從美國進口的大米、玉米、花生醬和鋼材等商品徵收25%的對等關稅，以報復反制美國不平等貿易政策，或預示著這次歐盟不會輕易妥協。

這一點可以說在意料之內，早在本月初美國延長對歐盟制裁日期時，歐盟就表示了強烈不滿，並表態不接受美國以國家安全為由徵收關稅，稱此舉僅僅是為了保護美國工業，並向WTO提起了貿易磋商。目前事件還在進一步發酵中，但料6月1日前極有可能不會有滿意的結果。

此前美國退出核協議並對伊朗進行石油出口的製裁，歐盟作為其最大的客戶卻逆勢而行該用歐元計價購買伊朗石油，雙方的分歧越來越大。美國與歐盟談判陷入僵局或有可能給未來金價的走強埋下伏筆。

對抗美元霸權、對沖本幣風險成黃金大買家的推手

雖然一、二季度是傳統的黃金需求淡季，但這並不妨礙各國為對抗美元霸權抑或是對沖本國貨幣風險而對實物黃金的需求。

☆ 俄羅斯挑戰美元霸權，長期增持黃金☆

具體第一季度，俄羅斯作為最大買家淨增加了41.7噸黃金，目前俄羅斯的官方黃金儲備達到1857.7噸，高於中國的1842噸，成為全球第五大黃金儲備國。儘管油價的上漲給俄羅斯帶來一定程度的貿易盈餘，但在全球大多數國家貿易赤字的背景下，拋售美債仍是他們買入黃金的主要手段。據悉，俄羅斯的美債持有量在2017年11月達到了峰值，而後一直拋售美債，目前已減持了大約110億美元的美債。

近階段美國對俄羅斯大亨以及實體企業的製裁，引發了俄羅斯股市和匯市的大震，在美國對俄羅斯關係日益惡化的背景下，俄羅斯遠離美元霸權的問題也刻不容緩，逐漸退出對美元的依賴將是一個長期國家戰略性問題。目前俄羅斯黃金儲備已經連續37個月增長，並寄希望於通過黃金來挑戰美元的霸主地位，所以料持續囤金將成為常態，這或對於金價長期需求給予支撐。

☆ 土耳其里拉嚴重貶值致黃金需求飆升☆

同樣的推崇去美元化的還有一些新興市場國家，但他們的目的並不是挑戰美元支付體係而是對沖本國貨幣的貶值，往往預示著該國法定貨幣的“大難臨頭”。

土耳其里拉最近兌美元今年已經累計貶值超15%，是即阿根廷比索後第二慘的新興市場貨幣。因本國央行對沖風險的需求，以及當地人民出於保值財富而對於黃金的投資的需要。土耳其當前的黃金持有量幾乎較去年5月翻了一倍。

土耳其2017年的黃金儲備達到了565噸的紀錄新高。從2016到2017年，土耳其的黃金進口量從106噸增加到了361噸，翻了逾三倍。而僅今年一季度又增加了30噸進口量，目前土耳其官方的黃金儲備總量就達到了近600噸之多。

當地人對於黃金的瘋狂可以和美國做一個對比，土耳其人口僅為美國的四分之一，但是2017年黃金進口量卻比美國多了一百多噸。在2017年美國黃金投資下跌55%的同時，土耳其對金條的需求激增了60%。

而今年以來由於對本幣貶值所引發的通脹擔憂，似乎加重了這一趨勢，當地黃金的需求量呈現加速上升的態勢。

以俄羅斯和土耳其為代表的國家都在推行去美元化，但仍需注意其購買黃金的資金來源於美債的拋售。匯通網青擇認為，美債的拋售，美債價格的降低最終會導致收益率的走高，高確定性、高收益的美元資產又會推動熱錢的流入致使美指走強。這或將與黃金需求的上升相對沖，其最終的影響可能偏中性，並不能改變金價短期向下的風險。

☆ 意大利組閣問題拋售美債、買入黃金☆

意大利在上周雖然達成了組閣協議，但具體的總理人選仍未確定。目前協議中提出了提高財政支出、減稅等問題。但鑑於民粹主義的高企，有理由懷疑未來是否會提及要求歐銀減少意大利債務計算，這或引發市場對意大利歐元區身份國的擔憂。由於政治局勢的不確定性，意大利國債遭到拋售黃金需求得以提升，但鑑於數量有限料對金價的影響也有限。

美國政局、財政情況穩定

除了避險情緒以及黃金需求對於金價的影響，美國本身的政局以及財政方面的問題也值得關注。

☆通俄門調查老調重彈☆

據通俄門調查據報導，特別檢察官穆勒正密切調查中東國家是否參與到2016年的美國大選活動中，目前正在調查一名以色列商人與阿聯酋王室之間的關係。以色列商人Zamel從事社交和情報收集工作，在2016年美國大選前，與特朗普長子以及阿聯酋王儲高級顧問George Nader會面。據悉，在特朗普當選總統後，George Nader向Zamel支付了200萬美元。

儘管美國司法部發言人表示，要求擴大監督申請程序的評估，以判斷特朗普“通俄門”調查一事是否存在政治意圖。

但特朗普“通俄門”事件一直沒有確鑿證據，並沒有實質性的進展。所以美國政局相對穩定會對美指構成支撐從而壓抑金價走勢。事情的轉折點可能要到今年11月後，美國中期大選才會有所改變。

☆美國貿易赤字問題緩解☆

美國貿易赤字的擴大問題一直受人詬病，不過這一現像或發生改善。中國作為美國最大的債權國，兩國的貿易差徘徊於3000億美元位置。但此次的貿易談判，目前達成的共識是中國將大幅增加購買美國商品。

這意味著中國將擴大進口美國的汽車、油氣、農產品 ( 000061 , 股吧 )等數量，或將改變中國多邊貿易結構，未來將增加對它國的出口以彌補中美貿易逆差的減少。這說明，貿易赤字進一步擴大的可能性不大，或對黃金不利，但仍需留意兩國聯合聲明隻字未提減少貿易差的具體數額，所以其實際對美國財政的幫助效果也未知。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

　　自古以來，黃金在社會中發揮著“獨特”的作用！

黃金是極其稀有的東西，不可能憑空創造出來，容易辨認，具有可塑性，而且不會失去光澤。由於這些屬性，黃金的每一盎司在歷史上都被高度重視。這就是為什麼幾個世紀以來，人們一直把它作為貨幣金屬、財富的象徵以及價值存儲工具。

那麼黃金的價值和稀缺性到底是什麼概念呢？Visual Capitalist的主編Jeff Desjardins用了11張圖來詮釋這個問題。

1、美國中產階級的年收入大約為56516美元，換算成一個黃金立方體，其邊長大概只有4.2cm，很容易放在手中。

　　自4月中旬以來，在美元強勢反彈的打壓之下，黃金開始走“下坡路”。實際上，黃金今年幾次上探1370美元關口，但均未成功。在這種情況之下，前美林證券經紀人Stewart Thomson卻“描繪出一幅黃金走上1750美元的路線圖。

自4月中旬以來，在美元強勢反彈的打壓之下，黃金開始走“下坡路”。實際上，黃金今年幾次上探1370美元關口，但均未成功。在這種情況之下，前美林證券經紀人Stewart Thomson卻“描繪出一幅黃金走上1750美元的路線圖。

下載APP 閱讀本文更深度報導

從日線圖中可以看出，在今年大部分的時間內，黃金都是在一種橫向的矩形模式中交易。

日線圖上的矩形模式又是周線圖基本模式的一部分，這種情況已經形成了約五年時間。並且在過去兩年，黃金的交易量大量增加，這是非常積極的信號。

Stewart Thomson指出，中國實際上不太關心美國政府對伊朗核協議的決定，再過五年，印度也不會可能關心美國政府的做法。這就是他所謂的以中國和印度為導向的“黃金牛市時代”的開始。這個時代將重新喚起全球基金經理對黃金作為最終資產和增強投資組合收益工具的興趣。

Stewart Thomson堅持認為，要使得股票債券投資組合獲得最大的收益，其組合中配置的最低黃金比例為20%。理想的投資組合可能是30%債券、30%股票、30%黃金和10%的區塊鏈。

無論如何，貴金屬投資者應該忽略金市短期的“噪音”，並關注黃金的周線圖基本模式。同時該經紀人還指出當前黃金的上行目標為1500美元和1750。

一般而言，美元的升值會給黃金帶來利空。但從美元/日元走勢圖中可以看出，美元的另一場熊市反彈即將完成，這對黃金實現1500美元的i的一個目標而言是一個好兆頭。

大多數分析師稱美元的反彈主要是由於美聯儲加息，但殘酷的事實是，幾乎在每一次加息之後，美元走勢都出現了崩潰。

Stewart Thomson預計這一趨勢將繼續並可能加速。

那麼美國債券市場方面呢？許多投資者確實是因為加息為買入債券，但美聯儲的QT計劃正在“抵制”這種買盤。當債券市場出現問題，基金經理可能會開始出現恐慌，這可能會為美國股市帶來新一輪大幅下跌。

美聯儲主席鮑威爾在5月7日曾表示：

“一些投資者和機構可能還沒有適應利率上升的情況，即使是在市場普遍預期的情況下。當前，未來的經濟情況可能令我們吃驚。”

Stewart Thomson認為，鮑威爾提到的令人驚訝的經濟情況將會是出現通貨膨脹。

預測黃金的走勢，還是要看看GDX的情況。GDX目前正在21-23.25美元狹窄區間內運行。Stewart Thomson預測，GDX的初始目標為25美元，在金價達到1750美元時，GDX將升至歷史新高。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

　　分析機構Viking Analytics表示：黃金 6月份可能將迎來階段性低點。

以下為具體分析：

 

下載APP 閱讀本文更深度報導
上圖展示了黃金 的價格走勢，值得注意的是，黃金 價格的階段低點往往和美聯儲加息時間不謀而合。這體現了投資市場“買消息，賣事實”的特點，更重要的是，現在市場預期6月份美聯儲將再次加息25個基點。　　在過去的三次上漲之前，黃金 價格均跌破了200和400日均線，目前黃金 價格跌至200日均線支撐。若將近期黃金 走勢和2016年夏季的黃金 走勢比較，可以發現未來黃金或重複2016年10月份的下跌，1305則是下方重要的支撐位置。

若跌破1305，分析機構Viking Analytics認為6月份金價可能會跌至1260到1280美元區間再上行。

與此同時，過去一年黃金 的成交量曲線顯示，1280美元附近成交量最大。

 

下圖顯示了黃金 2017年12月以來價格和OPEX價格模型的走勢： 

模型顯示，目前的黃金 價格仍然被嚴重低估。　　綜上，分析機構Viking Analytics認為，長期來看黃金 價格仍被嚴重低估，但歷史顯示6月份黃金 或跌至1260-1280區間，形成階段性低點後再轉頭上行。