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　　這或許可以歸因於投資者認為股市的拋售為技術性行為，因此沒有必要恐慌，同時美元成為首選的避險資產。但Boris Mikanikrezai認為這不會長久，由於赤字膨脹，股市的拋售和美元的下行非常可能在明年某個時候出現。相同的歷史在2009年上本年時已經發生。屆時黃金將成為投資者的首個選擇。

　　綜上所述，分析師Boris Mikanikrezai認為黃金市場多頭持倉仍處於低值，ETF投資者將繼續穩步增持。黃金成為投資者的首要選擇僅是時間問題。年低點前繼續看漲黃金價格走勢。

根據彭博週二(10月30日)最新報導，國際知名投行高盛(Goldman Sachs)表示，金價近期的反彈恰逢股市的拋售，代表著與「恐懼」相關的黃金需求已在回歸。

金價已經連續四周上漲，為1月以來最長周連漲。

包括Mikhail Sprogis和Jeffrey Currie在內的高盛分析師團隊在週二最新發佈的一份報告中寫道：「美國失業率低且下滑，加之經濟增長放緩和通脹上升，應該會提振與‘恐懼’相關的黃金需求。 」

受貿易憂慮影響，美國股市週一收盤走低，回吐了早些時候的大幅漲幅。

道鐘斯工業股票平均價格指數下跌245.39點，至24442.92點，盤中一度下挫逾500點。 標準普爾500指數收低0.7%，報2641.25點。

對企業盈利增長可能放緩以及全球經濟放緩的擔憂，已導致主要股指本月大幅下跌。 道鐘斯指數和標準普爾500指數10月份分別下跌6.7%和8.8%。

高盛報告指出，新興市場以美元計算的GDP出現反彈，通過「財富」管道增加了其黃金需求。

高盛表示，地緣政治緊張局勢升溫，這給央行的黃金需求帶來了上行風險。 儘管如此，依然存在一些與新興市場貨幣波動性有關的短期阻力，特別是人民幣。

高盛維持3個月，6個月和12個月黃金價格的預估為1,250美元/盎司，1,300美元/盎司和1,350美元/盎司。

週二亞市盤中，現貨金位於1,228美元/盎司附近；金價邁向七個月首次月度上漲。

(現貨金月度表現 來源：彭博、FX168財經網(博客,微博))

高盛報告稱，一旦美國經濟增長開始放緩，金價料面臨上行風險。

近期美國股市持續下跌，這提振投資者對於黃金的避險需求。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

根據彭博統計，受本月金融市場動盪行情影響，基金經理在截至10月23日當周將黃金空頭規模降至7月以來最低水準。

(圖片來源：彭博、FX168財經網)

與此同時，黃金支援交易所交易基金(ETF)在本月增加黃金持倉，黃金持有量已連續第三周上升。

道富環球投資管理(State Street Global Advisors)黃金策略主管George Milling-Stanley週一表示，金價下一個重大阻力位預計在1,350美元/盎司水準。 金價或許會在6到12個月內測試上述阻力水準。

Milling-Stanley在接受彭博採訪時指出，黃金市場眼下正進入傳統上需求最強勁的8或9個月，包括印度和中國的節日，以及耶誕節和情人節的慶祝活動。 季節性需求增強，加上股市下跌，這也令金價受到支撐。

據彭博上週四公佈的調查顯示，在金價接近7月中旬以來最高水準之際，黃金交易員和分析師對於金價的看漲程度達到一個月來最高。

避險情緒籠罩市場，黃金獲得投資者的親睞。 現貨黃金在上週五最高上探至1243.32美元，衝破1240美元關鍵水準。 儘管隨後失守這一關口，但仍然錄得連續四周收漲，創1月以來最長周連漲。 對於黃金未來走勢，市場存在很大的分歧。

避險情緒籠罩市場，黃金獲得投資者的親睞。

國際現貨黃金週五（10月26日）亞市早盤開于1231.60美元/盎司，最高上探至1243.32美元/盎司，最低下探至1229.38美元/盎司，終收于1233.17美元/盎司， 上漲1.57美元，漲幅0.13%。 本周上漲7.07美元，漲幅0.58%。

王者歸來？ 黃金一度上破1240錄得連續四周收漲

在美股接連暴跌和地緣政治危機持續發酵的背景之下，資金瘋狂湧入避險資產。 現貨黃金在上週五最高上探至1243.32美元，衝破1240美元關鍵水準。 儘管隨後失守這一關口，但仍然錄得連續四周收漲，創1月以來最長周連漲。

值得關注的是，在黃金重新獲寵之際，美元指數並沒有出現暴跌的情況， 美元指數仍然堅挺于96關口上方，維持在兩個月高位附近。

自9月份美股開啟回檔以來，黃金走勢與美股正好相反。 標普500指數在10月3日至11日期間下跌了7%，而黃金在10月9日至16日期間上漲了4%。 黃金目前已擺脫了1220-1230的盤整範圍，升至3個月高位，同時也站上了100日均線，這是自4月份以來的首次。

儘管黃金對市場動盪做出了強烈的反應，黃金在美股暴跌之後究竟會有怎樣的走勢，專業人士眾說紛紜。 有分析認為黃金和黃金股現在正是增持的良機，處於週期性的底部；也有分析認為黃金目前的漲勢只是短暫的，金價並沒有真正突破，面臨下一步的回檔。

從目前的走勢看，現貨黃金已連續四周錄得上揚，走勢較為強勁。

從技術上看，黃金短期內的技術優勢不變，週五的大漲使金價突破了1230一線的羈絆，一度站上1240大關，漲勢得到整固，但多頭未能持穩在此關口上方，意味著將有一段攻堅戰。 黃金多頭的下一個目標是攻克1240和1250大關。 第一阻力位是1240關口，其次是1250大關；下行方面第一支撐位是1230關口，其次是1220及1200關口，若上述水準下破，將考驗本月的低點1183.04美元/盎司。

其它金屬方面，紐約銅價連續第二周下跌，受股市暴跌和需求隱憂拖累。

原油方面，股市大跌波及石油市場，油價全周累跌超2%。 WTI 12月原油期貨上周累跌2.4%。 布倫特12月原油期貨上周累跌2.7%。

基本面利好因素：

1.週四（10月25日）公佈的美國9月耐久財訂單月率為0.8%，低於前值4.4%但高於預期-1%；美國9月份核心資本貨物訂單數量連續第二月減少，出口量持平， 顯示美國第三季度在設備方面的商業支出進一步疲軟，對第三季度GDP增長的貢獻料將較為溫和。

2.美國人口調查局週四（10月25日）公佈初步報告，美國9月商品貿易帳逆差為760億美元，連續四個月增擴，比市場預期水準751億美元高出9億美元，同時也刷新自2008年7月以來的紀錄高位。

基本面利空因素：

1.週五（10月26日）公佈的重要資料顯示，美國第三季度實際GDP年化季率初值為3.5%，低於前值4.2%但高於預期3.3%。 錄得2015年第二季度來的最佳表現，符合美國總統特朗普2018年度GDP增長3%的目標。

2.週五（10月26日）公佈的美國第三季度核心PCE物價指數年率初值為2%，高於前值和預期1.9%；資料對市場影響不明顯。

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1.AGF投資公司副總裁兼投資組合經理Ani Markova建議，投資者應該在投資組合中配置一些黃金，因為金價走勢和股市呈負相關，是投資組合中真正的實現多元化品種。

2.因金價繼續對抗美國利率上升，凱投宏觀預計金價的新一輪漲勢將逐漸消退。 但在未來幾年全球經濟即將放緩的情況下，黃金和白銀市場可能是少數幾種能夠挺過這一危機的大宗商品之一，預計金價將在2020年底前升至1400美元。

3.BubbaTrading.com的首席市場策略師Todd Horwitz認為，黃金正處於突破狀態。 隨著金價近期走高，在1240美元水準附近形成一個上升的三角形，未來幾天應該會進行突破，並開始向下一個目標1275美元攀升。

4.工商銀行(601398,股吧)標準銀行(ICBC Standard Bank)東京支行經理Yuichi Ikemizu稱，股市大跌讓黃金漂亮地反彈， 投資者更加擔憂地緣政治風險。

5.OANDA亞太交易主管Stephen Innes稱，黃金進入新交易區間1228-1238，短期內美聯儲加息和美股下跌會繼續拉鋸。

6.澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes稱，美國對俄制裁的擔憂減弱，不過黃金看起來還是很有戲，至少短期如此。

週一重點關注

20:30 美國9月個人支出月率

美國9月核心PCE物價指數月率

22:00加拿大至10月26日全國經濟信心指數

22:30 美國10月達拉斯聯儲商務工作指數

義大利2019年預算草案把赤字目標設為相當於國內生產總值(GDP)的2.4%，遠高於前任政府的承諾，可能導致該國的巨額公共債務繼續上升，違反歐盟財政規則。

評級機構穆迪上週五將義大利信用評級從Baa2下調至Baa3，這意味著義大利本幣和外幣債券的評級目前只比垃圾級高一級。 穆迪稱，未來幾年財政赤字上升預示義大利公共債務不會開始趨於下降，而是仍將接近GDP的130%的當前水準，這將令該國極易受到未來負面衝擊的影響。 本週五，另一大評級公司標普將更新對義大利的評估。

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受相關消息影響，義大利國債收益率飆升，累及該國銀行業。

週二(10月16日)亞市早盤，現貨黃金價格高位整理，最新交投于1226美元附近。 此前金價週一攀升至兩個半月最高，一度升穿1330美元一線，因西方大國與沙特間的緊張關係升級，加劇了全球股市的跌勢，迫使投資者尋求避險，並出脫部分對 黃金的看跌押注。

全球股市週一再度下跌，因油價反彈和西方大國與沙特間的緊張關係升級，令上周受一系列憂慮打壓走低的全球股市雪上加霜。

美國有線電視新聞網(CNN)和紐約時報週一稱，沙烏地阿拉伯準備承認對記者卡舒吉(Jamal Khashoggi)進行過審問並致其死亡，之前美國總統特朗普懷疑可能是「流氓殺手」 殺害了他。

義大利內閣週一則批准2019年的擴張性預算案，將增加福利支出、降低退休年齡、調高赤字目標，此舉勢將正面衝撞歐盟的預算規範。

「人們湧入避險資產，紛紛買入黃金，因擔憂義大利債務，以及美國與中國和沙特的關係，」U.S. Global Investors的主管交易員Michael表示，「隨著黃金向上突破至新水準，在促使部分投資者回補空頭頭寸的同時， 吸引更多人入市。 」

除了地緣政治風險，隔夜公佈的美國經濟資料表現不佳，同樣提振了黃金多頭。 週一的資料顯示，美國9月零售銷售僅微幅上升，因汽車銷售反彈，被餐館和酒吧銷售錄得近兩年來最大降幅所抵消。

從技術面看，黃金已升穿了切入位在1227美元附近的100日移動均線，收在該水準之上可能為金價提供進一步支撐。

此外，白銀價格目前也已升破了50日均線，更多上行空間料已打開。

值得一提的是，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold的持金量上周增加近2%，為1月以來最大增幅，之前自4月底觸及峰值以來已累計減少超過400萬盎司。

渣打銀行分析師Suki Cooper表示，上週三美股暴跌，即使在美指上揚的情況下，市場仍出現大量的避險需求，金價乘勢上漲。 其還指出，週一現貨黃金在100日均線1228美元/盎司左右波動，許多交易員視之為關鍵技術位。 隨著美指上行動力消退，若金價維持在100日均線上方，年底有望邁向1300美元/盎司。

據彭博上週四公佈的調查顯示，黃金交易員和分析師對本周金價前景維持看漲，這是受訪人士連續第8周看漲金價前景。 在接受調查的16位黃金交易員及分析師中，9人看漲，3人看跌，4人看平。

投資公司Incrementum發佈的年度「In Gold We Trust」報告是黃金市場的必讀物，它剛剛發佈的2018年版的圖表也不例外。

最近美元走強削弱了黃金的價格，而利率的上升也使得一些收益率更高的金融資產比避險資產更具吸引力。 但正如Incrementum公司所描述的那樣，現在有許多風險支援在投資組合中持有黃金。

Global Investors首席執行官Frank Holmes選擇了5張最具說服力的圖表來說明——為什麼現在需要在投資組合中配置黃金。

文章內容如下：

1、寬鬆貨幣政策時代結束

為了抵消十年前全球金融危機的影響，各國央行此前通過大幅降息和購買數萬億美元的政府債券來增加流動性。

不過現在看來，央行似乎已經準備好開始收緊貨幣政策，而且沒有人確切地知道後果將是什麼。

美聯儲是領頭羊，在2015年末開始加息，且它已經穩定縮減資產負債表約一年。 其他央行也將效仿。

根據Incrementum的說法，明年的某個時候時代浪潮將扭轉，全球的流動性將會轉為負值。

在過去，衰退和熊市緊隨央行的緊縮週期之後，因此考慮增加黃金和黃金類股可能是個好主意。 在金融動盪時期，黃金和黃金類股一直表現良好。

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2、各大央行狂買黃金

自2010年以來，各國央行一直是黃金的淨買入方，中國、俄羅斯、土耳其和印度在買入活動中扮演重要角色。

波蘭中央銀行在7月份購買了2噸黃金之後，8月份繼續增加黃金儲備，又購買了7噸以上的黃金。 這是波蘭自1998年以來最大的一次黃金採購。

正如Incrementum所寫的那樣，「黃金儲備的增加應該被視為對美元主導地位和與之相關的全球貨幣體系日益不信任的有力證據。 」

10%左右的黃金和黃金股票投資權重可以説明交易者抵抗法定貨幣和貨幣政策的多樣化帶來的風險。

3、負債過重

全球債務都上升到歷史新高，無論是新興市場債務、學生貸款債務還是美國政府債務。 與此同時，高利率使得償還這些債務變得更加昂貴。

國際貨幣基金組織(IMF)週三表示，2017年全球債務總規模達到創紀錄的182萬億美元，比十年前金融危機爆發時高50%。

如下圖所示，今年的利息支付將達到創紀錄的5000億美元。 據預測，到2019年，聯邦赤字將超過1萬億美元。

今年早些時候，我把這種風險稱為「全球定時炸彈」，我仍然認為這是保持黃金敞口的最令人信服的理由之一。

4、特殊的價值儲存手段

目前以美元計價的黃金價格持續下跌。 但在土耳其、委內瑞拉、阿根廷和其他國家，這些國家的貨幣在近幾個月大幅貶值，黃金價格正在飆升。 僅憑這一點，就應該有足夠的理由配置部分黃金。

進一步來看，根據近期彭博的文章，目前，委內瑞拉的黑市護照的價格約為2000美元，超過125000玻利瓦爾省，是每月最低工資的68倍。

若一個委內瑞拉家庭此前較為謹慎，配置一定的黃金，其或許能在總統馬杜羅(Nicolas Maduro)的腐敗政權中逃過一劫。

因此，在這種的特殊情況下，不誇張地說，黃金甚至可以救命。

5、買入黃金正是時候？

最後再談談買入的時機。 根據Incrementum的說法，買入黃金最好的機會是當金銀比率超過80時。

觀察下圖會發現，這種理想情況除了曾在2003年，2009年和2015年末出現過外，眼下再次重現，10月8日金銀比觸及高位83。

更重要的是，相對於標普500指數，黃金股是20多年來最便宜的。

市場風險情緒高企，黃金在十月的首個交易日表現令人失望，整體偏空。 ETF投資者兩周來再度拋售黃金，投機客也大舉進行看空押注。

國際現貨黃金週一（10月1日）亞市早盤開于1191.81美元/盎司，最低下探1184.21美元/盎司，最高上漲至1192.22美元/盎司，終收于1188.70美元/盎司， 下跌3.10美元，跌幅0.26%。

技術分析

圖為黃金4小時走勢，價格震盪走低，下方支撐位見斐波那契50.0%回檔位1187.36，若價格繼續走低，進一步支撐位見斐波那契61.8%回檔位1180.98與前低形成的共振支撐。

若價格受支撐走高，上方阻力位見斐波那契38.2%回檔位1193.74.

圖為黃金2小時圖，價格反彈上行，現正接近9月21日以來的下行趨勢線阻力，若價格能夠突破該阻力，上方阻力見斐波那契38.2%回檔位1192.37，若價格繼續上行，進一步阻力見斐波那契50.0%回檔位1195.96.

若價格受阻下行，下方支撐位見斐波那契23.6%回檔位1187.94.

（技術分析來自圖表家）

十月開局不利 黃金繼續走低多空爭奪1190關口

　　現貨黃金在十月的首個交易日表現令人失望，美盤最低下探至1184.21美元，觸底後雖然小幅反彈，但難以阻擋跌勢，多空兩方激烈爭奪1190關口，當前金價仍然徘徊于一個多月來最低水準。

市場風險情緒高企，美元指數企穩上漲，堅挺于95關口上方，是黃金市場的主要利空原因。 且美股指數在週末美國和加拿大達成貿易協定後大幅上漲，遏制了避險需求，同樣不利於黃金。

從ETF投資者和投機客的情緒來看，黃金市場的情況也不樂觀。

ETF投資者再度開始拋售黃金，資料顯示，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉週一減少2.06噸，當前持倉量為740.17噸，為2016年2月20日以來最低水準，同時也是ETF投資者兩周來再度拋售黃金。

CFTC最新則資料顯示，看跌對沖基金繼續主導黃金市場並進行看空押注。 截至9月25日當周，由於黃金投機性多倉數量大幅減少，使得其淨空倉規模升至17648手，為8月中旬轉為淨空倉狀態以來最高水準。

一些分析師表示，自美聯儲會議以來，黃金價格已跌至1200美元/盎司下方，黃金的看跌倉位可能已升至新高。

從技術上看，短期內黃金市場的空方仍具有全面的優勢，近期的下修動能增強。 上周金價突破盤整下跌，若要恢復漲勢，黃金多頭的下一個短期目標是重返千二關口上方。 但目前金價在1190關口仍搖擺不定，上漲阻力較大。 由於金價已下破了此前的9月低點點1187.21美元/盎司，空頭的下一個目標將是8月份低位1159.96美元/盎司。

不過，就在黃金表現如此糟糕之際，多家投行紛紛表示看漲黃金，包括道明證券、德國商業銀行、加拿大皇家銀行等。

市場供應擔憂來襲 油價大漲近3%

隨著美國對伊朗的制裁臨近，且美國鑽機增長放緩加劇了市場對伊朗和委內瑞拉供應損失的擔憂，油價大漲至近四年來最高水準。

WTI 11月原油期貨週一收漲2.80%，報75.30美元/桶，盤中一度漲至75.36美元/桶，創2014年以來新高。 布倫特12月原油期貨收漲2.72%，報84.98美元/桶，盤中一度漲至85.06美元/桶，為2014年11月以來首次盤中突破85美元/桶。

基本面利好因素：

1.週一（10月1日）公佈的美國供應管理協會（ISM）製造業指數為59.8，低於市場預期值60.3，大多數受訪製造業人士再度擔憂關稅相關活動。

2.週五（9月28日）公佈的美國9月芝加哥PMI指數為60.4，低於前值63.6和預期62.5，處於5個月低位。

基本面利空因素：

1.根據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）的最新資料，因黃金未能守住1200美元/盎司的關鍵支撐位，看跌對沖基金繼續主導黃金市場並進行看空押注。 截至9月25日的當周，CFTC的分類交易報告顯示，基金經理將Comex期金的投機性多頭頭寸增加609手至98,513手。 與此同時，看跌押注增加1,823份合約至182,190份。 黃金的淨空頭頭寸目前為83,677手，接近歷史高位。

2.週五（9月28日）公佈的美國通脹指標8月核心PCE物價指數年率為2%，與前值和預期一致，符合美聯儲的通脹預期，該資料自5月份以來一直企穩在2%的水準。 與通脹資料一致的是，美國消費者個人開支繼續攀升，8月增長率為0.3%；略低前值0.4%，但符合預期。

後市展望

1.儘管有強烈的看跌情緒，道明證券的商品分析師週一卻對金價的逆轉持樂觀態度。 他們說：「近期美國實力下降的跡象應該有助於超越上週三FOMC公報的影響，並找到空頭回補和提振價格的勇氣。 」

2.盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen表示，投資者似乎正在利用白銀表現不佳的機會抄底，因為與金價相比，白銀最近觸及多年來的低點。 他補充說，觀察白銀是否會繼續吸引逢低吸納者將會很有意思，因為這可能是貴金屬板塊反彈的跡象。

3.德國商業銀行（Commerzbank）分析師在週一（10月1日）發佈的報告中稱，黃金的疲軟並沒有被基本面所證明，而且預計到年底金價將回升至1300美元/盎司。 分析師在一份研究報告中表示，「鑒於經濟和?鶉謔諧∶媼僦詼嚳縵眨頤僑銜揮姓嬲母駒蛩得骰平鷂未υ諞桓黽枘訓氖笨獺Ｍ雅肺扌虻目贍苄裕騁漬說慕徊繳叮約芭吩奈侍庥Ω謎嬲黽傭曰平鸌魑芊綹鄣男棖蟆！?/P >

4.加拿大皇家銀行財富管理公司(RBC Wealth Management)董事總經理George Gero預計黃金將在本周反彈，因為「負面因素已經計價」，黃金可能出現空頭回補和逢低買盤。

週二重點關注

12:30澳大利亞布里斯班 澳洲聯儲公佈利率決議及政策聲明

17:00 歐元區8月PPI月率

19:45 美國至9月29日當周ICSC-高盛連鎖店銷售年率

20:55 美國至9月29日當周紅皮書商業零售銷售月率

22:00 美國 華盛頓 美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)于參議院金融委員會就「實施經濟成長、放寬監管以及消費者保護法」發表證詞陳述。

針對日內黃金與原油的走勢，dailyfx撰文進行簡要分析，文章內容如下：

黃金價格修正上行，試圖重測1189.76-1193.60區域的區間支撐，目前這一區域已明顯成為新的阻力。

金價自當前水準的跌勢重啟將看向下一下行目標位1160.37-1173.23區域，跌破這一水準則可能延續跌勢至2016年12月的波動低點1122.81水準。

相反，日內若重返1193.60美元上方，則為測試下行趨勢阻力1215.65鋪平道路。

原油價格試圖挑戰關鍵的阻力75.00-77.31區域，該位分別代表著2011年8月和2012年6月波動低點。

油價若突破上述阻力，則為運動至80整數關口上方鋪路。

下行方面，美國原油的支撐位於72.88美元，重返該位下方則可能為重測70.15-41區域敞開大門。

北京時間10月1日14:56，現貨黃金報1187.00美元/盎司，美國原油報73.42美元/桶。

美聯儲如期加息，但在黃金市場僅僅掀起一波小浪，隨後再度回歸平靜。 金價仍舊沒有擺脫短期來的交易區間。 那麼通脹能否成為黃金的「救命稻草」呢？

投資者普遍認為，在高通脹時期，黃金是一種表現良好的資產。 那麼事實真的是這樣的嗎？

在美國歷史上，通脹率一直在波動，紀錄了高通脹、低通脹和負通脹時期。 從美國歷史上的通脹「演變」來看，在早期，通脹和緊縮頻繁而急劇的上升。 但到19世紀下半葉，這種峰值變得不那麼頻繁出現。 從1970年迄今，通脹則一直保持著溫和的狀態。

從Lawrence H. Officer和Samuel H. Williamson的資料來看，自1790年以來，美國通脹率超過5%的時間共有39年。 （這裡以CPI變化超5%來定義通脹上升）。

我們以實際價值來衡量黃金在通脹上升期間的表現。 但結果並未證明黃金在通脹期間表現良好。 從上圖中可以看出，在通貨膨脹期間黃金回報分佈的最大部分是負的。 柱狀圖顯示了在通貨膨脹率超過5%時期黃金的實際回報率。 如果黃金在相應年份的回報率超過-5%，那麼黃金的表現要相對優於現金。

最終的結果顯示，在39年的通貨膨脹期中，黃金的表現僅優於現金。 大多數情況下，黃金在歷史上高漲的通脹期間表現不佳。 可以證明，在通貨膨脹期間，貴金屬並不是一種可靠的套期保值工具。

特別值得注意的是，黃金價格在20世紀70年代大幅上漲。 從1970年到1980年，黃金價格上漲了15倍多。 在這十年裡，金價的上漲幅度超過了之前幾個世紀所有金價上漲幅度的總和。

因此，如果不考慮1970-1980這十年的情況，黃金在高通脹年份中的表現將出現更為疲軟的情況。

網站Investing文章認為，黃金在通脹期間表現良好可能只是一個「神話」，因為當前的證據指向一幅截然不同的畫面。 一般而言，黃金在通脹上升期間表現為負。

不過，這一結論也有例外的情況，那就是在更長的通脹上升時期。 畢竟，在這種時期，黃金可能是一種不錯的通脹對沖工具。

總而言之，黃金並不是對抗通脹的可靠對沖手段。 兩者之間的關係似乎比單純的CPI上漲意味著金價上漲更加複雜。

週二(9月25日)亞市早盤，現貨黃金價格窄幅整理，繼續盤旋于千二關口附近。 此前，隔夜金價沖高回落基本持平，由於美元在歐洲央行行長德拉基講話後下跌，金價一度受到提振，但之後縮減漲幅。 目前，金市在美國聯邦儲備委員會(FED)本周會議前交投清淡。

歐元兌美元週一升至逾三個月高位，此前歐洲央行行長德拉基稱，他預計歐元區通脹強勁加速，支援向結束旨在刺激經濟的歐洲央行資產購買計畫的方向行動。 歐元過去幾週一直處於上行趨勢，受總體上強勁的歐洲經濟資料支援。 過去10日，歐元兌美元上漲了2.5%。

「黃金在過去的一個月穩固住了，我仍對黃金持建設性意見，美元面臨的風險是進一步走弱，但現在我們不得不持中性立場，」丹麥盛寶銀行商品策略負責人Ole Hansen稱。

分析人士指出，投資者當前正等待將于週三結束的美聯儲會議細節，預計美聯儲將升息，並提供未來升息路徑線索。

美國和中國週一互相徵收新的關稅，兩國在不斷升溫的貿易摩擦中都沒有讓步的跡象，預計將打擊全球經濟增長。

同時，美國資料上週五顯示，截止9月18日該周，投機客增產COMEX黃金淨空頭頭寸。

值得一提的是，週一黃金實物市場可謂「逃過一劫」！ 印度財政部官員週一向記者表示，印度可能就一些貴重寶石、特定類型的鋼材及電子產品徵收更高的關稅，但不包括黃金，藉以避免走私。

這位不願具名的官員指出，之所以計畫調高關稅，是為了限制中美貿易緊張所造成的流入專案移轉。 政府同時試圖限制「非必要」專案的進口，藉以支撐盧比。

此前，全球第二大黃金消費國印度的黃金進口量在8月份翻了一番，達到15個月以來的最高水準。 印度政府正在想辦法減少「非必要」進口，從而限制美元的流出。

世界黃金協會(WGC)上週三(9月19日)警告，印度不應該調整黃金進口稅或者出臺其他限制措施來提振盧比。 印度貴金屬行業負責人Somasundaram PR稱，印度的黃金需求今年同比下降了7%，且黃金並不是經常帳赤字的中心。

對於貴金屬市場接下來的走勢，花旗分析師Ed Morse指出，如果地緣政治亂局對全球經濟增長構成迫在眉睫的巨大威脅，金價就會得益于避險需求回升。

FXStreet分析師Omkar Godbole則表示，黃金目前交投于一個狹窄區間中，如果美聯儲強調目標利率將高於中性利率的話，那麼黃金將再度承受下行壓力。 技術圖顯示，黃金如今已走出一根巨大的看跌蠟燭形態，但傾向仍呈中性。 如黃金跌破通道支撐，將暗示糾正性反彈已經結束，金價或將重新測試8月低點1160美元。