02 1 月 2013 從美聯儲的資產負債數字尋找出路

發布時間:2012年12月31日上11:29(美國東部時間)

來源:Kitco金拓中文網

每盎司黃金價格除了美國財政懸崖是否會發生,黃金交易員更應關注更長遠的大局。交易員很容易因為每日的新聞頭條和短期的市場震動而沖昏頭腦。

美聯儲將由1月開始將資產負債表擴大850億,即“美聯儲的資產負債表將在2013年底大幅增加至近4萬億”,穆迪分析公司(Moody’s Analytics)的高級分析師Ryan Sweet警告。美聯儲目前的資產負債表為2.9萬億,但增長的盡頭似乎無窮無盡。

將美聯儲的資產負債表和其他國家對比,Sweet認為:“雖然美聯儲的資產負債表數字十分龐大,但從GDP所占比例來看,依然不及歐洲央行、英國央行和日本央行。歐洲央行資產負債表的增長速度比美聯儲快得多。”至2013年年底,Sweet估計若資產負債表總值為4萬億,約占名義GDP的25%。

美國的經濟前景依然崎嶇,若有需要,美聯儲將進一步推出更多寬松政策。Sweet 表示:“至于財政懸崖,未來6至9個月將是美國經濟的關鍵。中國和其他新興市場正在減弱。中國的經濟增長放緩,而歐洲正陷入經濟衰退。每一輪量化寬松政策的效用都在不斷減退。我不敢說他們已經江郎才盡,但可用的伎倆已經很少了。”

美聯儲的資產負債表將在2013年底達到4萬億,而美聯儲主席伯南克的任期也即將在2014年1月31日屆滿。據傳聞,伯南克以表明自己并不會繼續連任。希望到時美聯聯儲能夠開始思考相關的退出政策,解決近幾年寬松政策將大量資金注資到市場的問題。

Sweet指出:“若伯南克留任,會為貨幣政策的未來走向帶來不明朗因素。”

隨著美國和其他國家不斷發行貨幣,黃金投資者近幾年最擔心的便是大規模通脹的發生。這片烏云將繼續籠罩美國,雖然還不會在2013年掀起驚濤駭浪,但即使最資深的經濟分析師也無法準確預測經濟、市場和通脹的發展。

美國經濟不乏驚喜出現。“從過往的復蘇情況來看,房地產起了帶頭的作用。房地產業對利率十分敏感。很快,房地產將會為經濟帶來正增長,建造業將在下半年上升。”

若美國失業率跌回美聯儲的6.5%目標之前,通脹率便開始上升,那會怎樣?這對聯邦公開市場委員會將是十分關鍵的一年,到時交易員必須密切關注個聯邦儲備銀行行長的意見和演講,找出任何重要的蛛絲馬跡。

雖然美聯儲和全球其他央行都在預防另一次經濟大蕭條的發生,但他們需要應對的第二次大蕭條將更加困難重重,包括防止高利率和高通脹率。如同許多事情一樣,掌握好時機是一切的關鍵。希望全球的央行都能夠看準時機。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。

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