由於美聯儲加息預期的作祟，目前市場普遍都預期金價還會繼續走低，因為黃金本身不像債券那樣提供利息。就在周四(9月17日)美聯儲9月會議召開的前三周，全球黃金ETP曾累計流出了超過26億美元。

事實上，自從黃金2013年4月墜入熊市以來，全球黃金ETP資產已經抹去540億美元。今年8月11日黃金ETP總持倉還曾降至1508.2噸，為2009年最低水平。

市場有句話說的好：千萬別去接落下的飛刀。然而，即便金價在美聯儲升息的預期下無力反彈，但下面的四個因素可能預示著金價和黃金類股即將啟動漲勢。

理由一：黃金實物庫存愈發緊俏

最近幾周倫敦黃金借貸成本大幅飆升，這主要是因為大型黃金ETP中的庫存急劇減少。通常經銷商會按照合約將黃金交割至瑞士的煉金廠，在那裏黃金會被重鑄並運往亞洲，這也是導致此前黃金ETP庫存下降的原因。

然而，隨著ETP庫存黃金的不斷下降，獲得實物黃金變得越發困難，並推高黃金借貸成本，最終引發金價上漲。

理由二：印度黃金進口正在激增

數據顯示，印度8月的黃金進口跳增至超過120噸，為今年來的最高水平，去年同期的進口僅為50噸，這還是在印度維持黃金進口稅在10%的歷史高位水平下。

此外，印度即將迎來傳統的黃金需求旺季，而當前金價正處於數月低位，料能引發印度民眾強勁的買需。

印度政府上周批準了黃金貨幣化提案，並推出黃金儲蓄和黃金主權債券，以期削弱該國的實物金需求。然而，從近期印度黃金進口大幅飆升的勢頭來看，該計劃可能無法奏效。

由於印度民眾喜歡將黃金囤於家中，政府希望通過黃金貨幣化，即民眾將黃金存於銀行並獲得2-3%的免稅年利息，目的在於加強印度國內的實物金供應

理由三：中國黃金需求依舊強勁

盡管之前世界黃金協會(WGC)曾表示，今年二季度中國黃金需求下降。但事實是上海黃金交易所(SGE)夏季的交割量仍維持在相當強勁的水平。

數據顯示，此前8個月上海黃金交易所共交割了512噸黃金，而同期全球黃金產量只有492噸左右。同時，今年以來上海黃金交易所的黃金交易量較2014年增長36%，且較2013年的歷史高位增長13.5%。

理由四：黃金股變“白菜股”

全球最古老的黃金礦企指數——費城金銀指數(XAU)目前已經跌破2000年11月的最低點，當時國際金價每盎司只有265美元。

綜上所述，隨著全球最大型的黃金礦企正不斷削減成本、中國印度需求激增以及倫敦黃金租憑利率的飆升，金價距離一輪超級的反彈行情已經不遠了。

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