29 8 月 2023 大摩稱最近實際利率飆升,黃金顯韌性中期值得買入!

匯通網8月29日訊—— 摩根士丹利財富管理的首席投資長Lisa Shalett週一在一份報告中表示:“就像股市繼續不理睬實際利率不斷上升的負面影響一樣,與實際利率和美元走勢相反的黃金也保持著極強的韌性。”她寫道:“就中期前景而言,我們是在其走軟或利率下跌時買入黃金的。”

摩根士丹利的財富管理業務部門表示,在最近實際利率飆升的情況下,金價似乎具有韌性,呈現出中期買入機會

摩根士丹利財富管理的首席投資長Lisa Shalett週一在一份報告中表示:“就像股市繼續不理睬實際利率不斷上升的負面影響一樣,與實際利率和美元走勢相反的黃金也保持著極強的韌性。”

她寫道:“就中期前景而言,我們是在其走軟或利率下跌時買入黃金的。”

圖:金價(深藍)與倒置的10年期美債實際利率(淺藍)(注:左軸是每盎司金價,右軸是10年期美債實際利率)

經通脹調整後的實際利率最近大幅上升。雖然這削弱了本月的股票估值,但美國股市今年迄今仍保持強勁上漲。

Shalett表示:“實際利率的飆升一直是一個多重因素的走勢,可能迫使投資者考慮’更久更高’利率機制的估值風險。上週,10年期實際利率升至2.0%以上,是金融危機以來的最高水平。”

10年期美債的實際利率——“支撐資本市場大多數估值計算的基本’無風險’基準”——在過去6周躍升了近0.5個百分點。報告稱,這種上漲似乎“至少在一定程度上是持久的”,因為它是由國債發行量高於預期、信用評級下調、經濟增長強勁以及政策不確定性等因素推動的。

與此同時,FactSet最新數據顯示,SPDR Gold Shares ETF GLD今年迄今上漲了5%以上,儘管本月下跌了約2%。根據交易最活躍的黃金期貨合約,黃金期貨8月份已回落3.2%,今年迄今已上漲6.5%。

Shalett表示,金價的韌性可能與利率上升是暫時的、“純粹是技術性的”觀點有關。另一種理論是,黃金“在美元容易受到通脹和不斷膨脹的赤字融資支出下降的影響時,作為一種替代貨幣而保持狀況良好”。

儘管美國股市在8月份受到利率上升的影響,但今年仍保持上漲。

FactSet最新數據顯示,道指在2023年上漲了4%以上,標普500指數上漲了約15.5%,以科技股為主的納指飆升了近31%。

Shalett表示:“經濟增長、通脹進展和盈利韌性的意外上行在2023年已經回報了看漲者。”但她警告稱:“從歷史上看,1.5%至2.0%的實際利率一直與接近17倍的市盈率相關,而目前的預期市盈率為20倍。”

現貨黃金日線圖

北京時間8月29日13:00,現貨黃金報1923.84美元/盎司

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