發布時間：2013年11月12日下午12：26（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

我們于上周三發表的文章中討論過歐元指數及礦業股的市況。我們寫道：歐元指數仍然長期處于下行趨勢，然而短期上行趨勢可能已經完結了。根據貴金屬及外匯市場之間的關系，我們認為歐元指數前景不樂觀亦會不利于黃金、白銀及礦業股市場。

事實上，礦商自行完成分析亦證明了這點（HUI黃金指數不僅觸及其下跌的中期阻力線，而且黃金股/黃金比率亦面臨相同的情況）。今天我們會在這篇文章進一步討論礦業股，研究本周礦業股的調整是不是黃金走強的啟示。

我們先來看看代表黃金股的HUI黃金指數圖標。（圖表來自stockcharts.com）

從長期走勢來看，HUI黃金指數在過去數日并沒有改變。指數于周三呈下行走勢，而目前亦同樣處于下行趨勢。HUI黃金指數并沒有漲破下跌的阻力線，我們預期未來數日或數周HUI黃金指數將會大幅下跌。

我們在上周的Premium Update中提及小型礦業股圖表上顯示走勢向好。

我們在此文章中寫道：

雖然小型礦業股移動至下跌阻力線的上方，但是我們認為確認價格成功突破仍然是言之尚早，特別是在參考了相對強弱指數之后。

需要注意的是上兩次指標觸及此水平時，主要中期高位已經形成，因此我們需要先確認價格真的成功突破，這是重要的中期訊號。任何其他價格突破也可能是這樣，不過如上圖所示，目前價格看似真的出現突破，而今年初貴金屬市場顯著下跌后價格亦未能成功突破。

自從那時候開始，小型礦業股走勢下跌，看似回吐先前的價格漲幅，這可能是中期走勢不樂觀的影響。

從短期走勢來看，我們可以看到短期跌勢（這可能變成中期跌勢）中出現價格走勢停頓。上周三礦業股上升，而交投量卻處于低水平，這預示市場走勢不利。然而，交投活動在上周四的跌勢中表現活躍，看來這才是市場真正的走向。

有人可能會懷疑礦業股價調整是不是顯示貴金屬市場有走強的跡象。為了推測這一點，我們先看看若然市場沒有強勁的走勢下，貴金屬的走勢會如何？我們現在看看實際季節性走勢（True Seasonal Patterns）給予我們的提示。

11月份實際季節性走勢圖顯示礦業股應該會在11月初上升，市場在跌勢后出現停頓。GDX ETF圖表中顯示的最新價格調整有走弱的跡象。此外，由于實際季節性走勢圖顯示市場在未來數天可能下跌，跌勢看似可能會持續一段短時間。我們可見實際季節性走勢圖在本月初準確預測股市上升，而高位亦已經形成了。

總結而言，礦業股的前景跟黃金及白銀相若，其短期及長期走勢仍然不樂觀。雖然我們不排除未來數天市場可能會止跌反升，但是即使市場真的上漲，漲勢亦不會持久。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。