Mary Anne & Pamela Aden

發佈時間：2010 年 4 月 26 日（美國東部時間）

本月貴金屬、資源及原油價格的跳升補充說明了 2 月份出現的低點可能是這個下行修正的低點。
目前，第 2 季度以一個良好的開端開始。事實上，黃金的下跌是溫和的（下跌 13.5%），這表明基礎牛市是強大和穩固的。你現在應該購買你的頭寸並且就位，等待牛市的進一步展開。

鉑金和鈀金一直強勁，觸及了新高，並且它們似乎正在牛市的另一輪上揚中引導著黃金、白銀以及相關金屬股票的走勢。事實上，許多商品中的新高強化了這一點。

從大局著眼進行投資最佳

你們中許多人都知道大局在我們心中的重要性。大局是最重要的，並且瞭解大的和主要趨勢走向對好的投資來說是關鍵因素。
我們的主要目標一直是利用主要趨勢進行投資，並且堅持下去。我們無法充分強調這一點，因為多年來，我們發現用這種方式而不是利用居間的波動，能賺得更多的錢。
有時候，交易運作良好，並且當這種情況出現時，真的好極了。但是，除非你願意花大量時間進行交易，或者遵循一個好的、專業的交易者的建議，那麼你就很容易犯錯。這通常在一個投資者變得過於情緒化時發生。

最令人沮喪的是，一個重大的（價格）波動被錯過了，因為你太過忙於利用一次修正進行交易。請記住，大幅的波動是你的焦點所在。它們是最有利可圖的。
金價最新的向下修正很好地說明了我們的意思。我們將這稱為一個‘D’形下跌，它們往往是急劇的。
自 2001 年以來，這些迴圈的 D 下跌的幅度範圍從大約 7%到近 30%。 月11到 2 月的修正幅度為 13.5%。

這和2006 年以及2008 年的上兩次 D 下跌相比是溫和的，上兩次的跌幅分別為22.16%和 29.80%，並且是迄今為止最為急劇的下跌（見Chart 1A）。

我們總是收到很多關於我們先行指標的信件，該指標是我們的最愛之一（Chart 1B）。我們知道黃金的主要趨勢是向上，這意味著它的走高。

但是在這個上升趨勢內，中間會有起伏，而這一指標在確定這些黃金牛市中的起伏時很有效。

例如，當前，金價和先行指標正開始上升。這告訴我們一個新的回升正在開始。

但是，如果你打算在購入更多前等待金價的進一步疲軟，那麼市場就在悄然溜走，而你已經錯過了一部分的再度強勢。

這就是為什麼我們最好盡可能趁軟買進，而不是試圖去獲得低點。

在疲軟期間平均分攤成本是買盤的理想方式，並且一個從大局著眼的辦法使得在任何時間跳入市場買盤更為容易。

現在，黃金似乎準備沖出去。

想想，僅在 6 個月前，1,000 美元的水準位是一個超級的突破點，而現在，它是一個主要的支撐位，這說明了黃金緩慢和穩定的上升是如何蓄勢待發的。

黃金價格已經突破了所有的阻力，最後剩下的一個是去年 11 月的收盤高點 1,218 美元。

一旦 1,218 美元被突破，黃金可能會在這個居間的上升結束前跳至 1,300 美元的水準位。

黃金的潛力
這意味著牛市仍然非常強勁，儘管金價已經上漲了 9 年。Chart 2 顯示了黃金自 1967 年它開始在自由市場移動以來的大局走勢。

這裏你可以看到一個自 1969 年以來一直持續的模式。請注意，每個重要的 8 年低點在 11年後都跟隨了一個重要的價格巔峰。唯一的例外是 1993 年的低點，但是在那個情況中，低點是適度的，處於一個在本質上來說是清淡的市場中（見圖表上的星號）。
如果這種 11 年的模式繼續，那我們可以預見黃金在未來兩年中飆升至 2,000-3,000 美元。
但是因為今天的經濟形勢是歷史上的極端，所以我們可以在更長的一段時間中看到更高的價格…遠超過2012 年，更有可能延續到 2017-2018 年。
這正是我們所說的跟著大趨勢的意思。它現在是強大的，只要它持續，我們都會跟著它。

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以上文章轉載自kitco，資料僅供參考，並不構成投資建議。

發佈時間：2010 年 4 月 27 日 下午 2:18（美國東部時間）

週二 Comex 期金收盤走高，接近交易日高點並觸及新的三周高點，因交易者將黃金作為避險天堂，並在先前較低價位逢低買入。黃金市場多頭表現優異，儘管美元指數走強及原油價格走低，但還是推動金價走高。Comex 六月期金收盤漲 8.20 美元/盎司，至 1162.20 美元。

週二對歐洲主權債務傳播的恐懼加深，因債務評級機構再次下調對希臘和葡萄牙的信譽評級。週二歐洲多數債券市場感受到希臘和葡萄牙評級下調所帶來的壓力。歐元也因此消息而大跌。週二債務傳播恐懼產生黃金避險買盤，因交易者通過買入黃金來抵禦歐元進一步下跌的風險。

黃金多頭對週二價格走勢尤其印象深刻，因風險胃口萎縮確實增加了黃金的買盤興趣。最近幾周，一些交易者和分析師將特定幾天的疲軟金價歸結於希臘債務危機所導致的風險胃口萎縮。

倫敦金下午定盤價為 1149.50 美元，前一日下午定盤價為 1154.50 美元。

週二上午開始並在週三下午結束的為期兩天的美國聯邦公開市場委員會會議週二獲得關注較少，因希臘和葡萄牙債務評級被下調。據廣泛預計，美聯儲將不會在這次會有加息。然而，會議後美聯儲聲明的措辭會是今後幾周/幾月美聯儲行動的線索。

從重要的近期技術面觀點來看，六月期金週二在每日直條圖上獲得一個看漲的“外部日”上升，並觸及新的三周高點。週二黃金多頭具有堅固的總體近期技術面優勢，並獲得更多向上動量。價格在每日直條圖上處於一個 11 周的向上趨勢中。多頭下個向上技術面目標是收盤要高於堅固的阻力位四月高點 1170.70 美元。空頭的下個下行價格目標是，收盤價要低於堅固的技術支撐位上周低點 1124.30 美元。第一阻力在週二高點 1165.30 美元，接著是 1170.70美元。支撐位在 1155.00 美元，接著在 1150.00 美元。Wyckoff 的市場評級：7.0。

週二五月期銀收盤跌 21.8 美分至 18.119 美元/盎司。價格收盤接近交易日低點並受到獲利了結壓力。週二白銀關鍵的“外部市場”處於下跌姿態，因美元指數走高，原油和美國股指期貨價格走低。白銀多頭仍舊具有整體近期技術面優勢。

價格在每日直條圖上價格處於一個11 周的上升趨勢中。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位上周低點17.49 美元。多頭的下個向上價格目標是收盤價要高於堅固的技術阻力位四月高點 18.605美元/盎司。第一阻力位在今日高點 18.25 美元，接著是本周高點 18.42 美元。下個支撐位在週二低點 18.06 美元，接著是 18.00 美元。Wyckoff 的市場評級：6.5。

週二紐約五月期銅收盤跌 1,635 點至 336.45 美分。價格收盤接近交易日低點並觸及五周新低。週二銅的關鍵“外部市場”處於看跌的姿態，因美元指數走高，而原油和美股指數走低。

週二在每日直條圖上，11 周的上升趨勢無效了，因受到技術面傷害，空頭獲得新的下行技術動量。在每日直條圖上價格現在處於一個三周的下行趨勢中。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位三月低點 329.00 美分。多頭的下個向上價格目標是推動並使價格要高於堅固的技術阻力位本周高點 356.20 美分。第一阻力位在 340.00 美分，接著是342.50 美分。第一支撐位在週二低點 335.75 美分，接著是 335.00 美分。Wyckoff 的市場評級：5.0。

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來源：威爾鑫
2010-04-28 10:32:40

在筆者從業的約10幾個年頭里，無論證券市場，還是黃金市場，都見識過不少最終成為匆匆過客的金融術士。尤以證券市場黑嘴為代表：其每天給出數個短線建議，大多止損或終因被誘抬轎虧損。但只要正確一次，那就是它們可以用來鼓吹數月甚至數年的“門面”，就像一個樂觀的“祥林嫂”，每天重複著曾“中彩票”的幸福，目的是蠱惑大家跟我買彩票。如果細心者全數梳理它們買彩票的結果，會發現其很像網上曝光挪用公款買彩票的銀行老鼠，僅僅中了個令其久違欣喜的“百元獎”而已。再觀其所謂研究報告，一副每日略有不同細節的“油畫”，配上一副天天一樣的空洞“祥林嫂樂觀100元中彩經”，就是金融報告的全部。幾乎看不出分析的邏輯。目前這種現像從漸已絕蹟的證券市場依稀滲透向稚嫩的黃金投資領域。此外，不少金融術士報告不穿衣服，或穿件“皇帝的新裝”，衣服即指報告標題，它往往代表一份報告的核心觀點。

近10幾年中，筆者見識過如下三種作為報告標題的拙劣衣裝：其一是金融報告的貧民裝：一年四季的報告標題都是：昨日金價上漲；昨日金價下跌；昨日金價整固。基本就是只有這三件貧民裝；

其二的報告標題是數不清的華彩裝束，但都與報告“不合身”，文章標題常常是：飛流直下三千尺，疑是銀河落九天；或，白日依山盡，黃河入海流等等。每每不小心看到這類文章的標題，就好似一位畫著濃妝、穿著迷你裙的80歲大爺出現在你面前。再不小心打開文章，發現這種衣服的下面還是層層這類衣服，故筆者以為這類文章還不如每日標題“一二三四五六七，七六五四三二一”；

其三是不穿衣服的報告，標題清一色“某月某日報告”或“某月某日操作建議”。

這三種報告基本都是對內容蒼白或長期慣性錯誤的掩飾。如果讓他們長期為文章披上至少能夠點睛的合適衣服，那麼你可能會發現這樣的結果：大熱天錯穿棉衣，雨天穿布鞋……。投資人要想從這三類報告中找到能夠深度解析市場的“因為……所以……”幾乎不可能。其存在模式往往完全依靠蠱惑衝動者的“頭腦風暴”。這些報告往往油畫佔了大部分，其餘的篇幅也僅僅是字多，而不是解讀市場的內容邏輯多。相信投資人也常常在市場中遭遇這樣的“金融祥林嫂”，但如果精神與業務空洞的祥林嫂都能對投資人進行空洞的成功攻心蠱惑，那是投資人的悲哀，投資人最好進行自我修煉。同時也希望這些“金融蠱惑仔”將更多精力用在鑽研業務上，而不是在蠱惑創新上。

對於市場研究我們強調，出自自己對金融、經濟理解的核心基本面分析是戰略前提，很多只會“漫畫”的術士最終無法在宏觀基本面上修煉得道，那常常是因為他們在修煉過程中被市場淘汰而飢餓出局了。對宏觀基本面的分析修煉，往往至少需要你累積2年以上（常常是更多時間）的全球經濟、金融信息，才能融會貫通出你自己個性化的基本面理解。

而市場的技術分析則是為保戰略實施的戰術手段，只拘泥於簡單的技術分析，往往等同於每天不停緊張扔骰子，短線交易尤為如此。而對整個市場的資金結構分析，則往往是大多分析人士的夢想。長期來看，常常顯得比基本面分析、技術分析更實惠、更保險。因為市場畢竟終由資金驅動。通過此段，希望我們的投資者能夠懂得怎樣進行自我修煉。

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受標準普爾下調希臘債信至垃圾級和下調葡萄牙主權債務評級影響，市場避險情緒急劇升溫，歐元兌美元自去年4月28日以來首度跌破1.32關口，投資者轉向黃金這種較為安全的資產，受避險買盤推助，國際現貨金價格連續突破1160、1170美元兩個重要關口。

德國商業銀行(Commerzbank)表示，市場擔心希臘危機蔓延的情緒推動黃金避險買盤。只要有關希臘問題的不確定性沒有完全清除，那麼黃金將受到良好支撐。
希臘主權信用評級最終沒能逃脫被下調至“垃圾級”的命運。國際評級機構標準普爾27日宣布，將希臘的評級下調至垃圾級別，長期主權信用評級從“BBB+”下調至“BB+”，評級前景為負面。同時，標準普爾將歐元區另一個“重災區”國家葡萄牙的長期國內及國際貨幣發行信貸評級從A+調降至A-。

受此影響，投資者擔心歐洲債券危機將擴散，金融市場可謂“哀鴻遍野”，國際原油價格挫逾2%，歐洲股市大跌3.1%，美國股市重挫200點，道瓊斯指數跌破11000點，歐元兌美元跌破1.32關口，為2009年4月28日以來的首次，國際現貨金急劇拉升，金價收復1170美元關口，盤中最高觸及1172.4美元的近五個月高點。

希臘財長帕帕康斯坦季努(George Papaconstantinou)警告稱，希臘需要在5月19日以前籌集到90億歐元(120億美元)，因市場利率“高不可攀”，難以從市場籌資。

他在希臘國會表示，“對希臘而言，5月19日是個關鍵日，當日大約有90億歐元的債務到期。”

分析警告稱，除非希臘取得上周向歐盟和國際貨幣基金組織正式提出的緊急援助，否則到時候將出現違約。

為提振投資者信心及防止危機擴散，德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)表示，當務之急是盡快完成救助希臘的程序，“我們不會讓希臘倒下”。

27日紐約交易時段尾盤，國際現貨金收於1168.4美元/盎司，Bullion Desk的分析師James Moore表示，“眼下我們估計金價將維持漲勢，金價依然得到了規模已縮減的實物需求及投資需求的支撐。但是，金價收於1161美元之上意味著真正取得突破。”

ScotiaMocatta的技術分析顯示，黃金價格突破4月份高點1169美元可能為市場帶來新的上升動力，或推動金價升至1192美元，甚至去年12月份創出的紀錄高位1226美元。突破1169美元將給市場聚積新的上升動能，或推動價格升至上升通道上軌1192美元，甚至紀錄高位1226美元。

標準普爾將希臘主權信用評級下調至垃圾級，促使資金爭相流入安全資金，若以歐元計價，則金價升至歷史高位888歐元。

全球最大的黃金ETF–SPDR Gold Trust宣布，截止4月27日，黃金持有量較前一交易日增加0.61噸，至1146.83噸，再度刷新歷史紀錄。

北京時間8：40，國際現貨金報1166.4美元/盎司，跌幅0.07%。

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昨日國際現貨金價再度出現過山車行情，但同時昨日金價可謂是市場一道亮麗的風景，開盤1154美元，最低1146美元，最高1172美元，收盤1168美元，全日上揚10餘美元。

昨日盤面走勢我們來回顧一下，亞歐盤，金價走勢相對平穩，即時美元指數出現了小幅上揚，紐約盤，金價無奈終於在美元指數迭創盤中新高和原油繼續回落的背景下，開始不斷測試分水嶺1145美元，但盤中僅最低下探1146美元，隨後，美指的小幅回落，黃金突然不斷發了，一氣直奔1164美元附近才錄的回調。

我們說金價是一道亮麗的風景，主要從昨日相應的基本面可以看出，首先，美元指數，超強上揚，創出了近一年以來的新高，正常走勢將給黃金致命打擊。其次，原油走勢，大陰，跌破82美元每桶。歐元也再度疲弱，也創出近一年以來的新低。這些因素綜合起來，黃金最少要下跌20美元左右，但昨日的金價卻上揚10餘美元，且一舉擺脫頹勢，擊破多個阻力位，並上試1170美元上方，是新高1226美元回調後首度挑戰的高點，時間也近半年。這道風景給堅定四五月做多的投資者欣喜，也給過分看空行情的投資者蒙受較大損失。現在就出現了一個矛盾，難以解釋的矛盾，很多人都會認為，怎麼出現了和美元同漲的局面。筆者提提自己的淺見，供各位參考。

昨日美元的上揚其實質主要是歐元受希臘危機影響，再創新低，被動上揚，那麼毫無疑問，我們一直強調過的避險情緒主導了黃金和美元通漲的局面，尤其是歐洲投資者，選擇購買避險產品，此時肯定更多的是傾向於黃金。同時，我們還不能忽視ETF的力量，高位1150美元上方加倉後，昨日再度小幅增倉，目前持倉1146.83噸。

綜合觀點：我們謹慎中樂觀的看待四五月的黃金上揚行情，繼續保持可能創歷史新高的觀點。然盤面的變化萬千，始終是我們保持清醒頭腦的提示，行情和機會都在自己的一念把握中，尤其是T+d投資者，更要關注盤面變化，獲取自己該獲取的利潤，保障或者規避好不必要的風險。實物金投資者繼續保持倉位耐心待漲，少倉的也可考慮1165下方加倉。阻力位1169美元，1172美元，1179美元，1185美元，支撐1165美元，1158美元，1152美元。客戶和會員請按我們每日的短信操作建議做投資參考。

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