2010/09/10 03:55 鉅亨網 編譯郭照青 綜合外電

由於新的數據顯示美國失業情況改善，黃金期貨周四收盤溫和下跌。但因歐洲擔憂持續，黃金自低點反彈。

紐約12月黃金收低6.60美元，或0.5%，至每盎司1250.90美元。

白銀，銅，鈀金與白金均隨黃金走低。

分析師說，金融情況氣氛大幅轉佳，黃金因而失去了支撐。

周二，因擔憂歐洲銀行業的主權債務危機較原先預期更為嚴重，黃金創新收盤高點，每盎司突破1259美元。但葡萄牙與愛爾蘭政府標售債券成功，減緩了投資人的擔憂。

然而，這些擔憂絕非表象，黃金因而削減跌幅。彭博社周四報導，德意志銀行可能賣出90億歐元股票，或114億美元，美元因而上漲，美國股市則削減漲幅。

德意志銀行報告公布後，歐元下跌，美元則反彈。美元指數上漲至82.7，周三為82.545。

美元受到壓力，支撐了黃金上漲至今年高點。投資人擔憂聯邦準備理事會(Fed)挹注資金進入金融體系的行動，將降低美元價值。

12月白銀下跌15美分，或0.8%，至每盎司19.855美元。銅下跌6美分，或1.6%，至每磅3.44美元。鈀金下跌5.3美元，或1%，至每盎司521.8美元。白金下跌8.9美元，或0.6%，至每盎司1553.30美元。

分析師說，金屬市場被用為替代性資產，它們的交易並非僅根據自身的基本面。當黃金開始疲弱，通常可能傳偏金融市場。

美國勞工部今日公布，9月4日結束的一周，美國初次申請失業金人數減少2.7萬人至45.1萬人，創7月以來低點，且減少幅度高於預期。該數據使得黃金下跌，股市與原油則上漲。

分析師說，過去三周申請失業金人數減少，如果持續，將是經濟展望的重大利多。

（中央社台北2010年9月10日電）國際金價週四創近3週來最大跌幅，美股走高，侵蝕黃金的替代投資魅力。銅價則在報導傳出中國主管機關對橡膠期貨部位展開調查，引發市場臆測部份交易員恐被迫出脫商品。

美國最新公佈的數據顯示，初請失業救濟今人數少於預期，帶動標準普爾500指數攀抵4週高點。金價週三觸及每盎司1264.70美元，逼近6月21日改寫的歷史新高1266.50美元。截至週四以前，金價年初迄今計漲15%，同一時期的標準普爾500指數累跌1.5%。

芝加哥LaSalle Futures Group金屬交易員齊曼（Matthew Zeman）表示，「投資人再度投入風險交易，所以我們看到股市反彈，金價回跌」「投資人在等金價回檔修正後才進場」。

紐約12月期金下挫6.60美元，或0.5%，收在每盎司1250.90美元，創8月20日以來最大跌幅。金價9月7日登上1259.30美元的收盤新高。

全球最大指數型黃金基金SPDR Gold Trust黃金部位8日連續兩天變動不大。SPDR Gold Trust黃金部位年來增加了14%。

芝加哥MF Global Holding Ltd.分析師TomPawlicki表示，「目前市場最大的風險是ETF的股東可能共同退場。」

齊曼指出，全球經濟疑慮罩頂下，金價今年料締造歷史新高紀錄。齊曼表示，「只要金價不回檔過鉅，一個壞消息可以讓金價跨越障礙，從此起飛。」

紐約12月期銀收盤挫15.4美分，或0.8%，每盎司報19.855美元。

紐約10月白金期貨收盤跌8.90美元，或0.6%，每盎司報1555.30美元。

紐約12月鈀金期貨收盤挫5.30美元，或1%，每盎司報521.80美元。

中國「證券時報」揭露主管機關調查橡膠期貨部位的消息，引發上海橡膠價格創3個月來最大跌幅，銅、鋅、黃豆和糖期貨也慘遭波及。中國是全球最大銅使用國。

倫敦加拿大皇家銀行工業金屬交易部門主管希斯（Alex Heath）指出，中國主管機關的動作純粹是警告投機炒家。

紐約12月期銅收盤挫5.70美分，或1.6%，收在每磅3.4435美元，創8月31日以來最大跌幅。

銅價自7月1日以來已大漲20%，部份是因為庫存滑降。

倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅收跌120美元，或1.6%，每噸報7555美元（每磅3.43美元）。

倫敦期鋅挫3%，每噸報2153美元。鉛、鎳、鋁同跌。

錫上揚0.1%，每公噸報2萬1700美元，稍早，錫價一度觸及2萬1800美元，創2008年8月以來最高。（譯者：中央社劉淑琴）

       周三國際現貨金價以1254.7美元開盤，最高上試1262.7美元，最低下探1252.9美元，報收1254.8美元，相較于前日上漲0.3美元，漲幅0.02％，日K線呈現一根沖高回落的倒“T”字陽。

     悄然間，金價已從7月28日低點上行超過100美元，未見明顯調整地單邊上行30個交易日，且悄然地再度逼近歷史高點，僅差不到3美元便創新歷史。至于討論金價新歷史的誕生，我認爲沒有多大意義，這是遲早的事情。但在這近30個交易日的單邊漲勢中，投資者有沒有發現一些金價上行的“猶豫”特徵？或許沒太留意。那筆者略作提醒：在這30個交易日的單邊上行中，投資者有沒有發現一根金價漲幅超過1.5％的陽線？答案是沒有。確實沒有，這樣時間周期的連續上行，以及這種階段性漲幅，其間沒有一根超過1.5％的陽線，是過去10年沒有的現象。但也正是金價表現出的這種弱不禁風的“猶豫”漲勢，才使得很多市場人士一直將其當弱勢反彈看待，結果是不斷猜頂，不斷沽空，不斷止損。

     盡管我們在7月28日1158美元戰略多頭布局開始就認爲這是一輪不一般的漲勢，因爲此前2周，基金就在場外于1190美元下方耐心吸納作多。但對於金價一氣呵成地單邊上行超過100美元至歷史高點附近未見明顯調整，也大大超出我們意料，但我們對于在1240美元附近暫時鎖定多頭戰略獲利的保護一點不後悔。目前金價依然在看似弱不禁風地“猶豫”上行中透露出抗調整的堅強，至于什麽時候會呈現真正技術性調整，不宜盲目揣測，或就在本周，或在進一步創造新的歷史高點後也未必馬上出現大幅調整。

     就階段性技術面來看，金價“累積”的技術信號示意階段性金價超買明顯，隨時迎來大幅技術性調整都合情合理。而如果單看當日技術指標，以RSI爲代表反應短期能量的指標顯示，金價處於強勢運行的常態區域，並未運行至相對極端的明顯超買區域，這意味著金價仍具備進一步上行慣性令RSI進入真正的強勢超買區。但是，RSI在常態強勢區停留時間似乎過于長久，這就是筆者提及的“累積”技術信號超買，這種技術特征下的調整可以突如其來。從KDJ指標來看，呈現出超買區域的頓化，且存在一定頂背離迹象，也意味著金價可能隨時産生技術性調整，以修複超買頓化的KDJ指標。而從布林指標來看，周內金價進一步上行的強壓在1268美元附近，不知是否能進一步上行觸及這樣的目標。從周三金價盤口來看，金價在美國開盤前的亞歐盤面呈現單邊緩緩上行態勢，但筆者通過短訊告訴客戶，美國盤面的金價極可能沖高回落，甚至創出日內新低。在接近歷史高點的1260美元附近，多空分歧似乎明顯加大，金價起伏很強，美國盤面的日內新低也低于筆者預期，這意味階段性金價“猶豫”上行中透露堅強的運行特征沒有改變，金價強勢仍存在反複可能，但短空的力量也在進一步加強。

     在階段性金價進一步維持強勢之際，國際投行也上調了對中短期金價的預期，瑞銀(Citi)和花旗(UBS AG)雙雙宣布調高金價中短期目標至1,300美元/盎司指稱避險買盤和季節性需求將推高金價。瑞銀分析師Edel Tully指出，市場再度湧現的對歐洲主權債務危機的擔憂正推動避險操作，而若歐元區公債利差進一步擴大，那麽黃金避險買盤將激增。Tully同時表示，該行的統計數據顯示，在過去25年，9月的平均黃金需求比其他月份強勁。她指出，雖有迹象顯示高位金價令實物需求受到抑制，但印度買家仍計劃逢低買盤，與此同時，流入市場的碎金並未因金價攀升而猛增。花旗調高金價的理由則是，投資多元化/避險需求將持續一段時間，西方發達經濟體疲弱的經濟增長和超低利率維持多個季度的預期均會促進黃金買盤。不過，花旗警告稱，世界黃金協會(World Gold Council)報告顯示，受金價走高影響，二季度的碎金銷售規模創同期次高水平，同時，高位金價也令實物需求受到一定影響。

     本周沒有多少對市場有明顯影響的經濟數據，但對歐洲主權債務危機的憂慮卻悄然擡頭。市場認爲歐洲銀行系統存在因持有較多歐洲主權債務的風險，這對周二黃金和美元市場形成明顯提振。盡管周三基于于此的市場情緒有些消退，但期望金價出現較大級別調整的願望可能難以實現，我們認爲今後幾個月或難見到1200美元下方的金價。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

（中央社台北2010年9月9日電）國際金價週三逼近歷史高點後回跌，主要因股市反彈削減黃金避險需求。銅價則在美股走高帶動商品需求下，創1週來最大漲幅。

葡萄牙和波蘭發行的債券需求好轉，紓解市場對主權債信的疑慮，歐美股市雙雙走揚。金價稍早一度攀抵每盎司1264.70美元。金價週二收在1259.30美元，改寫收盤新高。

芝加哥Integrated Brokerage Services LLC交易部門主管麥吉（Frank McGhee）向彭博社表示，金價在高點附近面臨阻力。

紐約12月期金收盤跌1.80美元，或0.1%，每盎司報1257.50美元。金價盤中一度上漲0.4%，也一度下挫0.4%。

紐約12月期銀收盤漲9.5美分，或0.5%，每盎司報20.009美元。期銀盤中一度觸及20.18美元，創最活絡合約自2008年3月以來最高水準。

紐約10月白金期貨收盤漲5.90美元，或0.4%，每盎司報1562.20美元。

紐約12月鈀金期貨收盤漲3.90美元，或0.7%，報527.10美元。

國際銅價在美股走高帶動下，創一週來最大漲幅。

芝加哥Lind-Waldock資深市場策略師AdamKlopfenstein指出，標準普爾漲勢加速，也溢散到銅價。銅價受股市表現左右。

紐約12月期銅收盤漲3美分，或0.9%，收在每磅3.5005美元，創9月1日以來最大漲幅。

倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅收盤漲46美元，或0.6%，每噸報7675美元（每磅3.48美元）。期鉛、期鎳、期錫、期鋅同漲，期鋁挫跌。（譯者：中央社劉淑琴）

2010/09/09 03:50 鉅亨網 編譯郭照青 綜合外電

黃金期貨周三回檔，自昨日的收盤記錄高點下滑。歐洲銀行業與經濟成長擔憂消退，且投資人出脫避險部位，為黃金市場壓力。

12月黃金期貨收低1.80美元，或0.1%，至每盎司1257.50美元。稍早，一度下跌至1254.60美元低點。

周二，黃金上漲8.20美元，收於每盎司1259.30美元，突破6月底所創記錄高點。投資人擔憂歐洲銀行業持有的主權債務高於原先預期，黃金因而有避險買盤，股市，原油與歐元則下跌。

分析師說，某種程度而言，近來的漲勢係反應期貨與選擇權投資人的投機性部位增加，今日有獲利了結賣壓。

周三，葡萄牙標售債券，需求強勁，提供了債務纏身的歐洲政府部份支撐，黃金做為安全港的吸引力因而消退。

聯邦準備理事會(Fed)今日公布褐皮書報告，顯示美國經濟成長於夏季減緩，但仍以溫和速度擴張。該報告公布後，美國股市小幅擴大漲幅。

12月白銀期貨上漲0.5%，或10美分，至每盎司20.01美元。

10月白金期貨上漲5.90美元至每盎司1562.20美元。12月鈀金上漲3.90美元至每盎司527.10美元。

2010/09/08 03:12

中央社

（中央社台北2010年9月8日電）紐約金價週二收在每盎司1259.30美元，創收盤新高，主要因亞歐美股市挫跌帶動黃金的避險需求。

金價盤中一度升抵每盎司1261.60美元。全球景氣復甦疑慮升高拖累亞洲、歐洲和美國股市挫低，推升金價。金價6月21日盤中一度創下1266.50美元的高點。歐元兌美元一度貶達1.4%，一產業團體表示，德國十大銀行恐需籌措新資本，以符合巴塞爾新規要求。

芝加哥Lind- Waldock資深市場策略師AdamKlopfenstein向彭博社表示，股市低迷下，黃金再度盛行。投資人不想受到股市下跌拖累，紛紛將資金轉往黃金等保值性高的資產。

紐約12月期金收盤漲8.20美元，或0.7%，報1259.30美元。金價上一次創收盤新高是在6月18日的1258.30美元。金價年初迄今計漲15%，連9年走高。

以英鎊和歐元計價的黃金升抵7月1日以來高點。MSCI世界指數挫達1.2%。

國際銅價4個交易日來首次挫跌，美元走堅削減銅的替代投資需求。

美元兌一籃子6種主要貨幣邁向4週來最大升幅，部份是因為歐債疑慮再起。此外，最新數據顯示德國工廠訂單意外衰退，也波及銅價挫低。

法國農業信貸銀行（Credit Agricole SA）投資銀行部門分析師巴爾（Robin Bhar）表示，美元走堅是銅價挫跌的主要原因。

紐約12月期銅收盤挫2.95美分，或0.8%，每磅報3.4705美元。銅價過去12個月來計漲21%。

倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅收盤跌80美元，或1%，每噸報7629美元（每磅3.46美元）。倫敦期鋁、期鉛、期鋅同挫。期鎳、期錫齊揚。（譯者：中央社劉淑琴）

2010/09/08 03:50 鉅亨網 編譯郭照青 綜合外電

黃金期貨周二創新收盤高點，由於對歐洲銀行業與經濟成長的擔憂重燃，投資人買進貴金屬，賣出股票，原油與歐元。

紐約12月黃金上漲8.20美元，或0.7%，至每盎司1259.30美元，分析師說，目前推升黃金最重要的因素，是投資人的避險買盤。由於經濟不確定因素困擾著歐洲與美國，投資人湧向黃金，追求保值。

今日的漲勢推升黃金突破了近來的記錄高點，即6月18日所創的每盎司1258.30美元。

12月黃金突破6月所創近月合約高點每盎司1257.20美元，盤中，黃金上漲至每盎司1261.60美元高點。

因擔憂歐洲銀行業持有的政府債務可能高於原先預估，美國與歐洲股市及工業用商品，如原油與黃金，周二均下跌。華爾街日報周二報導，歐洲地區近來的壓力測試低估了部份銀行持有的政府債務。

分析師說，黃金避險概念可能持續發揮作用，若黃金再創新高，非屬意外。1255美元可能成為新的支撐水準。

SPDR黃金信託基金–最大型黃金ETF基金–上漲0.9%。

白銀盤中觸及20美元，創2008年3月以來最高水準。而後價位走低，分析師說可能是因獲利了解。

12月白銀收低4美分，或0.2%，至每盎司19.914美元。

12月銅下跌3美分，或0.8%，至每磅3.47美元。

12月鈀金收低8.25美元，或1.6%，至每盎司523.20美元。

10月白金下跌4.8美元，或0.3%，至每盎司1556.30美元。

德國公布7月製造業訂單較6月下降2.2%，分析師預估為上升0.5%，增加了投資人對經濟成長的擔憂。

上周，黃金上漲1%，為連續第五周上漲。

歐元疲弱，且美元兌部份貨幣下跌，亦有助支撐黃金。

由於歐元下跌，美元指數上漲至82.764。但美元兌日元觸及15年低點。

國際金市週報
99.09.06.臺灣銀行貴金屬部 提報

(二)上週國際金價受到市場憂慮美國經濟可能陷入2次衰退與美元兌歐元貶值的助益，獲得金市買盤支撐而上攻至2個月以來新高，全週金價維持自7月底以來上升的走勢。
國際貨幣基金(IMF)公布，7月份持有黃金數量減少16.85公噸，成為2,917.07公噸；7月份俄羅斯黃金資產增加16.2公噸。今年2月IMF計劃在公開市場出售191.3公噸黃金，2-7月該基金已出售黃金88.25公噸，因此尚餘103.05公噸黃金待售，預料未來數個月IMF仍將每月約15公噸的數量在公開市場出售黃金。澳洲Melbourne-based industry最新報告調查顯示，受益於澳洲當地貨幣計價黃金價格高漲，金礦公司致力於礦區技術更新與開發影響，澳洲今年第二季黃金產出67公噸，較第一季增加11％，與去年同期相比亦增長22％，以「季」產出而言，為六年半以來之最高。
上週初，英國逢銀行日休市，全日金市交投清淡，金價僅於1,233.30至1,238.30美元之狹幅5元區間波動。週二至週五，歐洲央行宣布維持基準利率1%不變，瑞典央行將基準回購利率自0.5%調升至0.75%，週二國際金價先下跌至1,231.75美元，後因市場憂慮最新美國經濟數據恐將不如預期佳，美國經濟可能陷入2次衰退，且美元兌歐元貶值，原油與其它貴金屬價格普遍上漲，金市買盤陸續進駐，國際金價順利攻克1,240美元，週三進一步漲升至1,254.65美元之2個月以來新高，雖然週四SPDR黃金ETF持有數量減少9.12公噸(係7月底以來單日最大減量)；美國公布8月份ISM製造業指數上升至56.3%(高於預估值為53.2%，為4個月以來首度成長)，8月份非農業就業人數減少5.4萬人(預估值為減少10.5萬人)，顯示美國經濟不如預期悲觀，金市一度湧現大量賣壓，迫使金價迅速回跌至1,235.70美元，但在市場對於全球經濟復甦趨緩的憂慮未能化解，且美元兌歐元續貶，吸引美國連續假期前買盤積極承接而反彈，最後報價為1,245.80美元，較前週五最後報價1,236.20美元，上漲9.60美元，漲幅為0.78%。
二、本週預期行情：
Bloomberg調查美國19位自營商、基金經理人與分析師預估明年國際金價，預期國際金價為1,500美元(中位數)，主要係因美國經濟復甦速度可能趨緩，全球股市震盪，將吸引金市避險買盤，提供金價支撐。
德國商業銀行（Commerzbank AG）指出，如果經濟成長飾金需求將增加，如果經濟持續疲軟，則金市避險需求將增加，因此無論景氣復甦或不佳，黃金市場皆存在不同的需求；並預估明年國際金價可望上漲至1,400美元。
Bloomberg報導，中國人民銀行研究員鄒平座表示，由於中國房地產市場緊縮與股市下滑，預期美國Fed可能採取進一步量化寬鬆政策，美元恐將趨貶，使得當地黃金需求增加；短期內若金市投資需求持續增加，金價可望續攀高峰；長期則須視飾金與工業需求能否續增。並聲明言論內容僅代表其個人意見，不代表央行看法。
上週國際金價維持10日移動平均線以上，底部持續墊高，所有線型皆以多頭排列，金市維持多頭氣氛，因市場憂慮美國經濟展望不佳，已連續5季官方部門黃金準備呈現淨買入，德國商業銀行與Bloomberg市場調查皆對明年國際金價抱持樂觀態度，預期國際金價可望挑戰1,265美元之歷史高峰。惟原油價格下跌，瑞典央行升息，中國人民銀行研究員警告「可能出現海外央行(例如美國等)出售黃金而造成黃金價格暴跌的情形」，上檔可能存在大量的回流金，金價恐將先接受1,255美元附近賣壓的考驗。
三、本週觀察重點：
（一）支撐因素
１．基本面：據WGC資料顯示今年第2季全球投資需求量較去年同期大幅增加118%。
２．市場面：德國商業銀行與Bloomberg市場調查皆對明年國際金價抱持樂觀態度。
３．技術面：金價維持10日移動平均線以上。
（二）利空因素
１．基本面：今年第2季澳洲黃金產量較第1季增加11％。
２．市場面：中國人民銀行研究員警告「可能出現海外央行(例如美國等)出售黃金而造成黃金價格暴跌的情形」。
３．技術面：技術指標呈現超買信號。

資料來源:臺灣銀行貴金屬部http://www.bot.com.tw/Gold/

US Global Investors 的首席執行官（CEO）Frank Holmes 表示，金價可能會在未來五年中翻一番，並且如果政府失策，那金價可能會走得更高。

Frank Holmes, US Global Investors 首席執行官

Holmes 在接受 Kitco News 的採訪時表示：「當奧巴馬出錢去刺激就業機會的創造時，其中很多錢都流入了州政府，而不是進入了真正最需要那筆資金的私營部門。現在，我們正在應對一個不會下降的高失業率，這正導致人們的憤怒不斷增加，你可以在支持率中看到這一點。如果那種憤怒加劇，你就可以看到金價更快地飆升。」

他說：「我認為，黃金價格可以在未來五年中從容地翻一倍；那相當於15%的複合增長率。並且，那是我會堅持的觀點。」Holmes 表示：「能論證那一表現的資產類別並不多。」

他說：「如果你是一種擁有線性思維的人,並且使用線性模型——那金價應該在50,000美元/盎司。如果你轉向經通脹調整的價格，那金價應該為2,300美元。」
Holmes 所在的公司追蹤政府的社會方案來確定它們是基於社會投資還是社會福利。
他說：「發放食品救濟券並不創造就業機會；它創造了一個依附於政府支票的社會。那種社會是不可持續的——但一個轉變並開始升級其所有道路（和）機場的社會是可持續的。」

他質疑 「為什麼不去升級洛杉磯機場的基礎設施呢？從洛杉磯修條高鐵到舊金山會創造：100萬份工作。為什麼不重新修葺紐約的屋頂，讓它們變成白色而不是暗淡的瀝青色呢，它們將使用更少的二氧化碳，並且帶來100萬份綠色就業機會？」

Holmes 表示，當你制定此類的方案時，你會創造了就業機會。
「那是中國人一直所關注的重點；即，在為基礎設施建設而進行社會支出與為社會福利進行支出之間進行權衡。」他說，他們在逐年細調社會穩定性和創造就業方面非常細緻謹慎。

不穩定性

Holmes 說，對投資者來說，最重要的詞就是「不穩定性」「當財政和貨幣及社會政策失調時，貨幣便會經歷一段通脹或者通縮期，並且如果程度夠強，那黃金的表現會出人意料。」
Holmes 表示，在1997年到1998年期間，當克林頓總統在位時，美國擁有盈餘並且保持著正數利率。
Holmes 說：「克林頓總統讓所得利率高於通脹率3%，並且你擁有一個盈餘的預算，當時金價為250美元/盎司，作為一種資產類別是沒有吸引力的。」「但是今天，情況相反，我們擁有龐大赤字，並且實際利率為負。」
Holmes 也贊同許多分析家所堅持的一種相反觀點，即金價不會在沒有通脹的情況下上升。Holmes 說：「我知道這一概念和傳統的觀念相反。」
Holmes 說：「當你的三個月期或者五年期國債券收益率減少並且小於通脹率時，那麼突然間黃金就成為一種具有吸引力的資產類別。」

在此期間，政府通常需要通過升級借貸來擴大它們的赤字以支撐經濟。他說，這也在黃金作為一種美麗首飾的基礎上支撐了其作為安全貨幣的功能。

實際負利率和政府赤字的雙引擎往往會讓黃金成為一項非常有吸引力的投資。
他說：「如果赤字開支看起來是可持續的並且你有低利率政策來對抗通縮，那麼黃金會有好的表現，因為你那麼做會讓貨幣貶值。歷史充分說明了這一點。」

感性購買
Holmes 表示，在世界上人口最多的七個國家 你可以找到對這種金屬最強烈的情感依附。我們通常會在齋月、排燈節、聖誕節以及之後的中國新年中看到感性的買家。
Holmes 說：「人們有不同的傾向。現在，我們正處在神聖的齋月中，並且之後會進入婚禮季節，這些是非常重要的因素。」

儘管一些分析家擔心高金價可能會讓買家受挫 但是 Holmes 說 更重要的是看價格波動。
他說：「我們已經看到，每當金價上升100美元時，需求都會下降。但每當金價迅速下降100美元時，需求熱就會好轉，並且這些國家人民的行為有感性的因素在裡面。」

央行購買
Holmes 說，印度央行的黃金買盤去年對這種金屬來說是一個關鍵點。他說：「他們不僅是零售業的巨大消費者，而且突然間，他們就做出了另外一個決定，從價格接受者變成價格制定者。」
Holmes 說有兩種類型的黃金買家：其中一種，他稱之為價格接受者，這些人「基本上是購買黃金作為首飾」。至於第二種，他稱之為價格制定者。這些人購買黃金作為一種投資。

他說：「黃金顯然正變成其中的一個重要部分，並且我認為那一現象將會增加。所以，我們會看到黃金在更高的價位交易。」
Holmes 說，黃金的另外一個轉折點是在2005年，當時俄羅斯決定抽出從石油中獲得的外匯收入的5%，重新部署到黃金中，將其作為一種儲備。「自那時起，金價基本上就沒有跌破過500美元。」

然而，雖然一些評論說黃金目前正充當著終極貨幣的角色，但是 Holmes 不認同。
「我不那麼看它。我將它看作是擁有一個多元化的投資組合，和有機會接觸黃金與重新平衡——不要試圖追逐成果。不要為了致富而購買黃金。這就像是你購買汽車保險並不是為了希望自己能遇到事故而可以拿到保險金一樣。」
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

(Kitco News) ——金礦業的高管們表示，在一個礦業集體難以提升產量的時期，上升的投資需求在可預見的未來也許意味著更加堅挺的黃金價格。

Agnico-Eagle Mines Ltd.的副主席兼首席執行官（CEO）Sean Boyd 表示：「我認為將出現另一輪浪潮。」他是本周 Kitco News 採訪的若干世界最大金礦公司 CEO 中的一名。

金價本周觸及了距離6月創下的記錄高點不遠的水平位。紐約商品交易所 Comex12月期金週三於1,256.60美元/盎司處見頂。最活躍合約的記錄曾經出現在6月21日，當時8月期金觸及了1,266.50美元的高點。
Goldcorp.Inc.的總裁兼首席執行官 Chuck Jeannes 表示：「我認為這一牛市將繼續。」
「我個人認為，人們做出的金市分析和考慮太過複雜。我傾向於從簡單的供需基本面來觀察金市。」

受限的礦產供應量支撐了金價

他和其他一些人表示，在供應方面，較長期趨勢一直是不斷下降或者停滯的全球礦山產量。

世界黃金協會的第四季度趨勢報告顯示，全球礦山產量在2009年為2,554公噸，高於2008年的2,409公噸。然而，儘管任何商品價格的大幅上漲通常會鼓勵生產商增加產量，但是去年的黃金礦產量低於2003年的2,593公噸。
雖然各企業一直試圖讓新項目上線，但是若干舊的礦山正在衰退。重大的新發現是有限的，並且當有發現時，企業們也需要很長一段時間才能讓其生產運作。因此，即便是金價已經在過去10年中飆升至原來的約5倍（從250美元/盎司左右升至1,250美元/盎司之上），黃金產量仍然受到控制。

Boyd 說：「目前還沒有關於任何大規模、高品質黃金礦床的重大發現。」「這些天被談論的許多東西都是翻新的，或者是已經存在很多年的東西。」
「目前我們正處在1,250美元左右。你本該期待看到礦產供應量的大幅增加，但是那沒有實現。」

他繼續說，即便金價觸及1,500美元，情況也會如此。
Boyd 說：「無論是許可證問題，還是與其它事項的監管機構打交道，建設這些東西的投產準備階段越來越長，並且現在建礦的資金成本非常高。」「這是一項艱難的業務。人們並沒有意識到在這個領域實際創造價值有多麼困難。」

經濟不確定性為投資需求創造了『最佳氛圍』

Jeannes 表示，同時投資需求「已經飛昇」。在地緣政治與經濟不確定的時期，投資者轉向黃金，將其作為一種價值貯藏手段。

較為簡單的投資衡量尺度之一就是交易所交易基金（ETFs）的金屬持有量，ETFs 交易起來就像是股票，但追蹤商品的價格走勢。金屬被放入倉庫來支撐股票，本周巴克萊投資銀行

（Barclays Capital）報告說，週三世界各地的交易所交易產品總計創下了2,107.7 公噸的記錄水平。

此類最大的黃金ETF，即 SPDR Gold Trust，根據其網站信息，它的（黃金）持有量截至週四為1,294.1公噸。儘管這只 ETF 的「年齡」還不到6歲，但是根據世界黃金協會6月份編製的官方儲備報告，除了四家央行和國際貨幣基金組織（IMF），這只 ETF 的黃金持有量超過了其它一切機構。

Jeannes 說：「當然，金融體系中有很多壓力，主要是在美國。」投資者擔心不斷增加的赤字和經濟疲軟持續的可能性。
Jeannes 說：「我不認為這些對金價堅挺有所貢獻的因素在短期內會得到扭轉。」「因此，我非常看好金價的持續堅挺。」
Kinross Gold Corp.的總裁兼首席執行官 Tye Burt 將黃金價格描述成金融市場整體情緒的「晴雨表」。
Burt 說：「由於人們對貨幣和通縮的擔憂，金價會繼續保持強勢，因為投資者在尋找一個高級的地方來存放他們的錢。」「當你觀察增長時，例如，ETFs 持有的黃金量與投資者購買的黃金量，這在短期內對黃金來說特別利好。」
他繼續說，再往前走，通脹的可能性同樣會利好黃金，投資者常常將黃金當作是對抗上升物價壓力的工具。

雖然西方經濟體中的消費者物價通脹被認為是溫和的，但是許多人擔心，無論經濟在何時確實得到加強 央行官員和統治者所採取的大規模財政與貨幣刺激措施都最終會導致通脹的跳升。

同時，CEO 們指出，曾在20世紀90年代讓黃金市場承壓的其中一個主要因素，即央行的沉重拋售，不再是一個主要的威脅。世界黃金協會（WGC）最近趨勢報告中的數據顯示，所謂的「官方機構」在第二季度淨買入7.7公噸（黃金）。WGC 的報告稱，《歐洲央行黃金協定》的19個簽署者的黃金銷售量「只不過是很少的一部分」。

Boyd 說：「我認為我們正處在完美的環境中。」「我們有較低的實際利率。我們有更多流動性被注入市場的前景。並且，基礎是金融的不確定性。因此，這對黃金來說是完美的氛圍。」
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