來源：Kitco金拓中文網

周四現貨黃金開盤1590.15美元/盎司，最高觸及1601.85美元/盎司，最低至1585.55美元/盎司，報收1594.45美元/盎司，漲4.30美元0.27%，日K線收陽線；白銀開盤29.21美元/盎司，最高觸及29.45美元/盎司，最低至28.94美元/盎司，報收29.01美元/盎司，跌0.20美元或者0.68%，日K線收陰線。

美就業市場乏力，歐洲僵局再現

美國勞工部周四公布,上周經季節調整的初請失業金人數為36.7萬人,較前一周減少1,000人,少於分析師預估的36.9萬人.分析師稱失業人數下滑表明,曾導致4月初請失業金人數激增的季節性扭曲因素可能已經結束. 初請失業金人數四周均值減少5,250人,至37.9萬人,該數據被視作衡量勞動力市場趨勢的較好指標. 另外,3月貿易逆差擴大14.1%至518.3億美元,為將近一年內最大升幅,因進口飆升遠超越出口增幅. 總之,這些報告表明,美國經濟依然走在溫和增長的道路上,盡管4月新增非農就業崗位疲弱且有跡象顯示服務業放緩.

希臘5月6日的選舉使支持救援方案的政黨失去了管理國家所需的實力，在這之后，6月份可能還會舉行新的選舉，而誰也不能保證到時候會有一個穩定的政府出現。到下個月，雅典方面必須指明將把新一輪115億歐元（150億美元）的減支計劃具體落實在哪些方面，不然它支付養老金、維持學校運轉所需的國際貸款就會斷流。如果拿不到這些錢，它最終只能自己印錢了。最重要的是，希臘的例子反映出一對矛盾沖突：一面是德國給救援其他歐元區國家開出的嚴苛條件，一面是其他國家的社會能夠承受的痛苦程度。希臘的命運表明，為說服心存疑慮的德國公眾同意救援而開出的條件，放到負債累累的歐洲南部地區可能會引起不可收拾的政治后果。

歐盟和國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，簡稱IMF)對希臘的救援是歷史上對一個國家成本最高的財務援助，已發放貸款和承諾發放貸款加起來達到了2,450億歐元。希臘在接受救助的同時還發生了歷史上最大規模的主權債務違約，它通過債務重組抹去了超過1,000億歐元的債務。重組之后，希臘還有兩座大山需要翻越：一方面要遏制相當于自身經濟規模1.5倍的債務規模繼續膨脹，另一方面要強行壓低工資和物價，以提高這個國家的競爭力。從目前的狀況來看，美國還是處于一個緩慢復蘇的過程，至于這種復蘇是不是能夠讓伯南克滿意，則還帶觀察，不過市場可能對此的關注度在下降，原因是歐洲的問題更為牽動視線，畢竟這里是問題的發源地，還時不時鬧出一些匪夷所思的事情。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網5月11日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月11日黃金持倉增倉2.12噸，最新持倉顯示 1277.11噸 。

據Silver Trust5月09日公布的數據顯示，Silver Trust5月09日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示 9585.83噸

走勢對比：

黃金和美指繼續負相關運行走勢一致；歐元和黃金繼續正相關運行。

昨日回顧，今日展望：

今日昨日先漲后跌，最終保守收場，出現在四小時的區間震蕩，顯示了一些企穩的跡象，但是沒有等來多方期望的快速反攻，至少讓一部分的多頭開始出現了悲觀情緒。在國內的市場預計將會出現較為不利的空頭市場，但在國際市場我們并不能如此悲觀，WGC的報告又適時出現，標題直指黃金牛市的十二個年頭，我們暫且不論現在是否能夠繼續牛市，單只現在是不是還將繼續暴跌，恐怕不會，黃金的長期牛市不是一日形成，自然其結束也將不會是一個快速的過程，從現在的趨勢來看，可能呈現一個平緩的下滑格局，這是建立在全球經濟似乎見底的預期之下，或許還是太樂觀了。

今日我們預期將維持一個震蕩的格局，在四小時的圖形內，前期一直壓制在四小時布爾的中軌下方，空方走的很順暢。當然多頭也需要警惕，畢竟市場風云變幻，總存在這些或者那些的意外，風險控制就是我們保護自己的最后手段之一。

綜上所述，今日觀望，等待行情明朗

昨日金銀反彈乏力，1588,29.08的多單可暫時持有至1612，30.5，止損1578,28.5以下，臨近周末，空倉者觀望，盤中有變動另行提示。上方關注1600，1616的阻力，下方關注1656,1680的支撐，白銀上方阻力29.8,30.3，下方支撐28.8,28.

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

09:30 中國 4月CPI年率 前值+3.6% 預期+3.3% 實際值+3.4%
20:30 加拿大 4月就業人數 前值+8.23萬人 預期+0.7萬人
20:30 美國 4月PPI月率 持平 持平
21:55 美國 5月密歇根大學消費者信心指數初值 前值76.4 預期76.2

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現貨黃金周三開盤1605.05美元/盎司，最高觸及1606.50美元/盎司，最低至1578.35美元/盎司，報收1589.80美元/盎司，跌15.25美元或者0.95%，日K線成陰線；白銀周三開盤29.43美元/盎司，最高觸及29.48美元/盎司，最低至28.62美元/盎司，報收29.11美元/盎司，跌0.32美元或者1.00%，日K線收陰線。

美聯儲委員意見不一，歐洲亂局紛紜

一位美國聯邦儲備委員會(美聯儲)高級官員周三稱,美聯儲應考慮最早于今年調升利率,而另一位美聯儲官員警告,按目前增長速度,美國經濟將需要幾年時間才能重新實現充分就業. 明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁柯薛拉柯塔和克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁皮亞納爾托的看法相左表明,美聯儲圍繞應在多長時間維持近零利率存在分歧,而就業前景處于爭論的核心.自2008年12月以來,美聯儲一直維持近零的低利率. 柯薛拉柯塔稱,在他看來勞動參與率下降的持續時間要久于部分同僚的預期,這在部分程度上解釋了他認為或需更快加息的原因. 美聯儲主席伯南克在4月25日表示,貨幣政策”基本適當”.盡管如此,他還是承諾若經濟惡化,將推出新一輪公債購買計劃.

周末選舉中得票率第二的激進左翼聯盟(Syriza)領導人阿萊克斯/齊普拉斯(Alexis Tsipras)周三與其他黨派領導人舉行了一系列會晤，未能與兩大執政黨泛希臘社會主義運動(Socialist Pasok)和新民主黨(New Democracy)達成協議破解當前的政治僵局。周三會晤結束后，齊普拉斯向激進左翼聯盟議員表示，他將在周四早間把組建聯合政府的任務交回到總統手中。這就意味著周四將輪到周末選舉中得票率第三的泛希臘社會主義運動來嘗試組建聯合政府，選舉中得票最高的新民主黨本周初組建聯合政府的努力也已宣告失敗。歐元區各成員國政府同意按計劃向希臘發放42億歐元救助資金，但其余的10億歐元資金將延遲到六月，屆時將根據希臘的資金需求發放。

美聯儲近期處于沉寂期，市場對它的關注忽然就像消失了一樣，從年初熱潮的QE3來看，到現在低沉無聲，至少說明這種狀況并不正常，或許你可以理解為是發熱的腦袋重新冷靜下來，但是我們并不能否認美聯儲將在未來成為世界經濟的主導；歐洲的央行處于四分五裂之中，歐元區更是險象環生，僅僅是一個希臘就已經一再的危及整個歐洲，如果是西班牙呢，甚至法國呢，這種變數的存在是不可估量的，故而也最為危險。按照目前的狀況，貨幣刺激之路必將到來，除此之外，歐洲無力統和歐元區國家，美國也難以將失業率將至8%以下。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網5月10日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月10日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1274.99 噸 。

據Silver Trust5月10日公布的數據顯示，Silver Trust5月10日白銀持有量較前前一交易日持倉減倉120.75噸，最新持倉顯示 9465.08噸 。

走勢對比：

美指和黃金繼續呈現負相關走勢。黃金和歐元呈現正相關走勢。

昨日回顧，今日展望：

金銀的走勢較為疲弱，破位下行，讓整個市場一片風聲鶴唳。但從整個下跌通道來看，目前在1580附近已經觸及下跌通道的下軌附近，并且本周首三個交易日的跌幅已經達到3%以上，因此繼續下探的可能變小。我們目前關注的是這個下跌通道是否將成為黃金繼續下跌的主趨勢，還是僅僅作為一個階段性的現象。黃金至1580美元/盎司的位置與我們前期的判斷一致，但是在4月底的震蕩過程中，我們出現了一些偏差，估計稍顯樂觀，市場已經驗證了這種樂觀不可取。

但到目前位置再繼續看空黃金也不是一個好的交易策略，日內我們先預期做一個反彈來對待，上方的阻力位置在1616，如果能夠繼續走高則可以逐步確定下方低點將是底部，如果反彈無力，則我們耐心等待走勢的轉變，這也對我們的中期思路產生影響。從宏觀層面，美國的經濟數據仍不足以支撐其復蘇的觀點，而歐洲緊縮政策面臨挑戰，也加劇了可能的貨幣刺激行為。

綜上所述，今日低位入多，關注上方阻力

昨日金銀延續弱勢尾盤有止跌跡象，日內建議先以短線多單為主，金于1588低多至1612，止損1579以下；銀于29.08低多至29.8,30，28.5以下止損，輕倉操作，嚴格止損。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

14:45 法國 3月工業產出月率 前值+0.3% 預期-0.5%
19:00 英國 英國央行公布利率決定 前值0.50% 預期0.50%
20:30 美國 5月5日當周初請失業金人數 前值36.5萬人 預期36.9萬人
20:30 美國 4月出口月率 前值+0.8% 預期+0.2%

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周二黃金開盤1638.05美元/盎司，最高觸及1639.05美元/盎司，最低至1595.25美元/盎司，報收1604.90美元/盎司，跌33.8美元或者2.06%，日K線收大陰線；白銀開盤30.04美元/盎司，最高觸及30.09美元/盎司，最低至29.13美元/盎司，報收29.43美元/盎司，跌0.61美元或者2.03%，日K收陰線。

歐元陰雲籠罩，南海爭端加劇

周二輪到希臘主要左翼政黨激進左翼聯盟(Syriza)的黨首阿萊克斯/齊普拉斯(Alexis Tsipras)嘗試組建政府。在周末大選中得票略微領先的保守黨派黨首周一組建聯合政府的努力宣告失敗。齊普拉斯提出，希臘應拒絕救助計劃中的預算削減要求，他說，這是大選中體現出的民意。但齊普拉斯的政黨只獲得希臘議會300個席位中的52個議席，而且他能成功組建聯合政府的可能性也不大。時間已經不多了：歐洲國家政府已要求希臘政府（無論誰上臺）在6月之前制定出在2013年和2014年削減115億歐元（合150億美元）預算的具體計劃。如果希臘退出歐元區，后果可能會很嚴重。債務危機產生的大部分問題源于資金流變動：存款流出弱國，使這些國家的銀行部門受到沖擊；投資者拋售這些國家的國債，買進德國國債避險。

人氣的突然轉變會很快擊垮不穩定的現狀 歐洲央行官員周二將要求其采取更多行動支持歐元區的壓力頂了回去,市場對希臘初步選舉結果感到緊張不安,但仍遠未達到央行實施新政策行動的門檻. 法國當選總統奧朗德曾呼吁歐洲央行,通過歐元區抒困基金向困難的成員國提供貸款.而這等于讓央行給國家注資,是德國央行堅決反對的做法. 意大利去年陷入危機的時候,歐洲央行啟動買債計劃施以援手.因此,意大利有可能成為未來干預措施重啟的臨界點.

希臘的未來如此引人關注到全球的金融市場都看希臘的臉色行事，法國人也不過是剛剛冒頭，但是立刻被一個小小國家的風頭蓋過，這讓我們不禁要懷疑有炒作的嫌疑，雖然希臘牽涉的是歐元的未來，所謂星星之火可以燎原，但去年的多番演繹就已經讓市場產生了審美疲勞，現在再來一出，好像就是冷菜熱炒，味道自然不好。黃金如果說要漲，自然是因為其在目前泛濫貨幣下的保值作用，要跌卻也有原因，是美國經濟走好，故而不會再向市場注入更多資金，這種理由牽強附會，不可不辨。其次，目前的南海局勢緊張加劇，考慮到雙方都未有退步的跡象，而民間的情緒對立也開始愈演愈烈，則未來不排除出現突發性事件的可能，故而這也將對黃金產生影響。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網5月09日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月09日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1274.99 噸 。

據Silver Trust5月09日公布的數據顯示，Silver Trust5月09日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示 9585.83噸

走勢對比：

從黃金和美指4小時對比看，繼續呈現負相關走勢，但是黃金走勢明顯偏弱；黃金和歐元4小時對比圖可以看出，繼續呈現正相關走勢，但是黃金走勢弱于歐元。

昨日回顧，今日展望：

在年初我們看跌黃金到1580—1600附近，但黃金最低的位置在1611美元/盎司，之後出現了周線的陰陽線震蕩，日線則圍繞1640附近來回爭奪，故而我們在結合了目前全球各國降息趨勢后作出修正，指出黃金有望完成3個月的連續下跌之后在五月份出現拉升，截止今日是5月9日，還剩下16個交易日，但黃金破位下行最低至1695美元/盎司附近，讓市場產生較為悲觀的心態；從4月份的三角形整理完成后出現的下跌開始，至目前位置，黃金的跌幅達到了近4%，不過仍然在我們前期的判斷位置，不過我們在5月初略顯樂觀，從而在1630美元/盎司附近囤積了不少多單籌碼，以中線的配置為主，倉位控制在2成以下，則止損目標定義在1580以下。

日內我們不排除繼續弱勢下跌的可能，則應該在亞洲盤面就有所反應，預計其目標位置1695,1685附近，從目前的態勢來看，態度悲觀，但從基本面的思路卻并未改變，美國的數據仍然不是足夠靚麗到不需要幫助的地步，而歐洲的問題則讓市場處于迷霧之中，從美國轉向歐洲，這種強硬的目光轉變有些生硬，我們仍然需要密切關注的是美聯儲未來的動向，不過目前的擔憂在于我們的中線多單可能會觸及風險止損，我們需要采取的措施是控制倉位，如果確實下破至風險止損，則倉位需至少控制到1成以下。

綜上所述，關注盤面走勢，做好風險控制

昨日受希臘利空消息影響，金銀快速下行，日內短線有慣性下跌的動能，但基于下方支撐強勁，整體二浪結構未破，可待其走穩后布局中線多單，日內觀望為主，多單未止損的建議盤中有反彈適當減倉以控制合理倉位。日內金支撐1580，阻力1612；銀支撐28.8，阻力29.8。盤中有合適機會另行提示。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

14:00 德國 3月季調后貿易帳 +136億 +135億
22:30 美國 5月5日當周EIA原油庫存 +284萬桶
22:00 美國 3月批發銷售月率 +1.2% +0.7%

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黃金周一開盤1639.55美元/盎司，最高觸及1642.50美元/盎司，最低至1632.05美元/盎司，報收1638.70美元/盎司，跌0.85美元或者0.05%，日K線收十字星；白銀開盤30.18美元/盎司，最高觸及30.18美元/盎司，最低至29.68美元/盎司，報收30.06美元/盎司，跌0.06,美元或者0.19%，日K線收小陰線。

拉加德再提改革，伊朗接受人民幣

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)總裁拉加德(Christine Lagarde)周一重申，為了使經濟恢復健康，希望歐洲各國進行市場改革、放松貨幣政策、謹慎實施預算削減以及縮小銀行業風險資產規模。盡管歐洲已采取大量政策解決危機，但拉加德警告稱，歐洲狀況仍不穩定。歐元區經濟增長對于經濟恢復健康狀況十分重要，但卻面臨三大障礙：財政調整、銀行業疲軟和住房市場低迷。她表示，貨幣政策或仍有放松空間，短期預算削減需審慎進行，避免對經濟增長前景造成不利影響。同時還呼吁歐元區銀行剝離高風險資產及敦促歐元區進行產品和勞動力市場改革。

北京的業內高管和科威特、迪拜的銀行家表示，伊朗已接受用人民幣結算其向中國供應的一部分原油，業界估計，兩國之間的石油貿易額每年達200億至300億美元，不過其中一部分以易貨貿易的形式進行。業內高管表示，珠海振戎通過向伊朗提供鉆井等服務換取石油。

歐洲重要的法國大選已經落下帷幕，對德國為首的財政緊縮政策持不支持態度的奧朗德獲得了勝利，這給歐元區市場帶來很大的不確定性，造成了市場心理的恐慌；同樣，目前的美國也正在經歷大選，奧巴馬能否戰勝對手，以及未來如何采取措施降低失業率及恢復經濟增長都是世界關注的焦點。從現在的美國數據來看，依靠經濟的自我復蘇，奧巴馬想要獲得連任的可能性微乎其微，畢竟大家都知道維持在8%以上的失業率就是最大的門檻。同樣即將到2013年到期的伯南克也在面臨難題，銀行業面對更為嚴格的《巴塞爾協議三》，如何去杠桿化和增強核心資本充足率都是需要解決的問題，但愿政治的角力不要讓一切變的更糟。

黃金白銀持倉變化：

據金銀家策略投資網5月08日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月07日黃金持倉加倉0.90噸，最新持倉顯示 1274.99 噸 。

據Silver Trust5月07日公布的數據顯示，Silver Trust5月07日白銀持有量較前前一交易日持倉增倉48.30噸，最新持倉顯示 9585.83噸

走勢對比：

昨日回顧，今日展望：

昨日市場出現小幅震蕩格局，黃金的震蕩區間較為明顯，基本未能創出新高也未下探新低，保持了接近20美金左右的波動幅度，不過白銀受到原油的拖累，下跌的幅度大於黃金，但最終收在30以上，也顯示了下方的空間不大，存在買盤的介入。印度開始逐步釋放出對實物黃金消費的控制，中國將在本周推出的白銀期貨或將提振投資和實物消費市場。

從技術面來看，黃金日線的震蕩是可以獲利的空間，目前基本到了震蕩區間的下軌，周線陰線和陽線相互夾雜，KDJ指標處于低位超賣附近，長期線的支撐還存在，故而我們的觀點一直是在附近底部吸取籌碼，作為中線配置的投資選擇，日內的觀點仍舊維持低位震蕩，暫時多方雖有積聚，但力量仍顯不足，不過空方的力量在逐步消散，行情處于平靜狀態之中,不過從歷年的表現來看，在5月買入黃金，則年化收益率一般維持在13%以上，而美國股市和目前黃金的比率也從之前較為穩定的2:1突破到目前的8:1，我們看到了美股的新高，但黃金的新高卻還未到來，故而可以作為一個長期配置的參考。

綜上所述，今日維持震蕩，關注上下方支撐和阻力

昨日市場缺乏關鍵數據和消息推動，高收益資產對早盤跌幅進行修正，金銀也維持小幅波動，日內建議金于1628低多至1651，1671，止損1620以下，銀于29.8低多至30.8,31.3，止損29.3以下，輕倉操作，盤中有變動另行提示。關注黃金上方阻力1644,1656，下方支撐1630,1623；白銀上方阻力30.3,30.8，下方支撐29.8,29.

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

18:00 德國 3月季調后工業產出月率 前值-1.3% 預期+0.9%
20:30 法蘭克福 德國 歐洲央行行長德拉基在央行活動中發表演說

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來源：Kitco金拓中文網

上周五黃金開盤1635.75美元/盎司，最高觸及1647.25美元/盎司，最低至1626.35美元/盎司，報收1641.70美元/盎司，漲5.75美元或者0.36%，日K線收陽線，周K線收陰線；白銀開盤30.06美元/盎司，最高觸及30.44美元/盎司，最低至29.76美元/盎司，報收30.25美元/盎司，漲0.19美元或者0.63%，日K線收陽線，周K線收陰線。

美失業率下降，但非農就業增加減少

美國勞工部周五公布,4月新增11.5萬個就業崗位.這是連續第三個月聘雇活動放緩,加深美國經濟復蘇動能減弱的疑慮. 此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計，美國4月份非農就業人數增加168,000人，失業率維持在8.2%。 最重要的指標顯示，美國人在找工作方面仍然面臨很大困難，并且這種困難作為一個長周期的現象，已經開始讓很多美國人望而怯步，失業率的下降并不是好事情，因為它不是因為就業人數強勁增加，而是因為勞動力人口開始減少。那些長期找不到工作的人開始放棄尋找一份穩定的工作，新入市場的勞動力人數增加并不明顯，導致了總體基數的減少——這是一個壞現象，暫時市場可能在慶祝失業率的下降，但長期這種行為必將導致就業市場活力的下降。

奧朗德贏得大選，歐洲將不平靜

周日，法國選民投票選舉社會黨領袖奧朗德(Francois Hollande)擔任法國總統。奧朗德曾經承諾把經濟困難帶來的負擔轉移給富人，并承諾將通過弱化當前財政緊縮政策的力度來解決曠日持久的歐元區主權債務危機。奧朗德是法國大約20年以來首位來自社會黨的總統。他承諾將繼續推進由薩科奇發起的削減政府預算赤字的努力，但他同時表示，將讓富裕家庭為此做出更多貢獻。在國際政策方面，奧朗德說，加速從阿富汗撤出法國士兵將是他最先做出的決定之一。歐元危機給法國經濟留下了深刻創傷。法國去年的貿易逆差達到創紀錄的700億歐元(合916億美元)。在比鄰而居的德國經濟走強之際，這凸顯出法國競爭力不斷受到侵蝕。法國失業率已攀至10%的13年高位，標準普爾評級服務公司(Standard & Poor’s Ratings Services)今年1月以擔心巴黎是否有能力管理迅速增長的債務規模為由，剝奪了法國AAA債務評級。據有關數據顯示，法國的債務規模為1.7萬億歐元。

薩科齊成為因為歐元區債務危機再次下臺的第十一位領導人，跟隨帕潘德里歐和貝盧斯科尼一樣黯然而去，昔日的選舉強人如今也是一臉不快，但在任上碰到債務危機也是一件倒霉的事情，更何況還碰到了強硬的德國和強硬的默克爾，里外都受到夾擊，困難自然重重。法國作為歐元的重要支柱，角色低位自然不低，未來和德國的問題將成為影響歐元繼續下去的不確定性，這也導致了歐元的走軟。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網5月07日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月07日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1274.09 噸 。

據Silver Trust5月07日公布的數據顯示，Silver Trust5月07日白銀持有量較前前一交易日持倉增倉48.30噸，最新持倉顯示 9585.83噸。

走勢對比：



從美指和黃金4小時圖對比看，美指周一跳空高開，但是黃金沒有大幅回調，說明黃金走勢稍強。歐元和黃金4小時圖對比看，歐元走勢弱于黃金，目前繼續呈現正相關走勢。

上周回顧，今日展望：

上周黃金在高位受阻開始回調，最低點至1626美元/盎司附近，周線基本收出一根陰線，讓更早一周的上漲成為泡影，而周線的KDJ指標也未能完成金叉，故而市場略顯悲觀；原油連續三日下挫，最終打破了100美元/桶的價格，通脹的威脅正在減弱，LME的打擊倉儲投機行為的舉動帶來了巨大影響，這也拖累了黃金的走勢，股市和高息貨幣都開始遇阻回調，不過周五晚間黃金在非農不利的情況下出現了企穩跡象，但歐元的弱勢讓美元難以下跌，故而呈現膠著狀態。

今日我們維持一個低位震蕩的觀點，源于對未來更多國家將開放貨幣刺激行為的預期，金銀市場仍然面臨機會，但并不會一番風順，在實質利好消息出現之前，不能排除金銀出現緩慢震蕩的行為，在上周黃金ETF也減倉不少，暫時市場做多人氣不足，這也是面臨的一個問題，但在連續的下跌之后，也出現了中線的買入機會，在短周期則會震蕩來擺脫空方的打壓。

綜上所述，仍舊震蕩，關注上下方阻力和支撐

非農數據不及預期，澳洲聯儲降息，法國奧朗德上臺，打壓市場風險偏好，短線金銀承壓但鑒于短線面臨技術面強支撐，日內建議金于1628低多至1651，1671，止損1620以下，銀于29.8低多至30.8,31.3，止損29.3以下，輕倉操作，盤中有變動另行提示。 黃金關注上方阻力1643,1667，下方支撐1633,1626,；白銀上方阻力30.4,30.8，下方支撐29.5,30.

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

18:00 德國 3月季調后制造業訂單月率 前值+0.3% 預期+0.5%

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來源:鉅亨網
黃金投資人，先別氣餒。

儘管過去二個月，黃金走勢無精打采，讓人挫折不已，但一股濃重的憂慮氣氛，已悄然積累。最終，黃金將藉著這股憂慮氣氛，開始上攻。

二個月前，反向分析師便指出，黃金市場的氣氛情況已開始改善。

自那以來，黃金可謂沉悶，交易範圍限於每盎司1600至1700美元狹幅之內。黃金投資人因而逐漸失去耐心，有更多人更因而繳械退場。這讓反向分析師反而更具信心，認為黃金的下一步走勢，極可能是往上攻堅。

修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持有黃金比例。二個月前，這項HGNSI指數報16.7%。今日，相形之下，該指數下降到了-14.8%， 意即黃金投資顧問現在平均建議投資人，將約七分之一的黃金資金進場放空。

這可謂是積極看空黃金價格。

查看近來走勢，除了3月底，HGNSI指數有二天下跌到了-15.7%外，該指數目前水準可謂是自2009年3月–逾三年前–以來最低水準。

這讓人感到十分驚訝，因為當時黃金價格每盎司僅略高於900美元。

換言之，黃金投資人今日對黃金展望的悲觀程度，幾乎與黃金價格較今日低逾700美元時相同。難怪反向分析師為近幾日黃金市場的憂慮氣氛，深深受到吸引。一般情況下，當市場越上漲，投資人會愈益感到樂觀，而非悲觀。

那麼在等待黃金反應這些利多氣氛情況方面，反向分析師能等多久？根據過去的經驗，這次等待可能還要再持續數周。

這是因為分析師統計了過去三十年的HGNSI指數表現，發覺在預測市場未來走勢方面，該指數的三個月期表現最佳。

當然，在長期投資方面，這時間並非太長。

來源:鉅亨網

中國外匯管理局昨 (23) 日公布，截至 2011 年底止，人行所持有的儲備黃金帳面價值已達 530 億美元 (約 4133 億港元) ，較 2009 年買入的成本價大增近 4 倍，成為去年最賺錢的投資資產。另外，去年中國對外證券投資達到 2600 億美元，較上年增加 1.12%。

《星島日報》報導，外管局公布，截至 2011 年底止，中國對外金融資產為 47182 億美元，對外金融負債 29434 億美元，對外金融淨資產 17747 億美元。對外金融資產中，對外直接投資 3642 億美元，證券投資 2600 億美元，其他投資 8382 億美元，儲備資產 32558 億美元，分別佔對外金融資產的 8% 、 6% 、 18% 和 69%。

另外，中國的對外貸款去年達 2232 億美元，較 2010 年底增加 90.11% ，貸款主要對象主要包括外國政府、國際組織，以及國外銀行和賣方信貸。 2010 年中國對外貸為 1174 億美元，較 2009 年增 20.53%。

中國對外金融負債方面，外國來華直接投資 18042 億美元，證券投資 2485 億美元，其他投資 8907 億美元，分別佔對外金融負債的 61% 、 9% 和 30% 。其中，截至去年底，債務證券大增 108.42% ，至 371 億美元，成為增速最快的對外負債項目。此外，外商投資股本證券去年增加 2.57% ，至 2114 億美元。

現貨黃金周四開盤1653.10美元/盎司，最高觸及1653.55美元/盎司，最低至1630.95美元/盎司，報收1635.75美元/盎司，跌17.35美元或者1.05%，日K線收中陰線；白銀開盤30.66美元/盎司，最高觸及30.87美元/盎司，最低至29.87美元/盎司，報收30.08美元/盎司，跌0.58美元或者1.89%，日K線收中陰線。

美勞動力市場改善，但服務業數據轉差

美國勞工部(Labor Department)周四公布，截至4月28日當周，經季節性因素調整后的首次申請失業救濟人數減少27,000人，至365,000人。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計，上周首次申請失業救濟人數為378,000人。此前一周的數據已被向上修正。美國第一季度勞動生產率下滑，但下滑速度慢于預期。美國勞工部周四公布，2012年前三個月美國非農生產率折合成年率下降0.5%，單位勞動力成本折合成年率上升2.0%。經濟學家預計，第一季度非農生產率下降0.8%，單位勞動力成本上升2.7%。供應管理學會(Institute for Supply Management, 簡稱ISM)周四公布的數據顯示，4月份美國非制造業擴張速度小于預期。4月份ISM非制造業采購經理人指數(PMI)為53.5，低于3月份的56.0。預期為55.5。經濟學家預計，周五將公布的4月非農就業人數將增加168,000人，失業率持平于8.2%。

勞工市場的改善讓失業率企穩在8.2%左右看到了希望，不過本次的非農也在較低的位置，前值是12萬人，本次預計是168000人，但仍然低于之前一直在20萬以上的水平。美國數據似乎讓人們看到一些自我復蘇的征兆，故而目前多位美聯儲官員也極力反對伯南克想要實施的QE，包括最注重就業的溫和派代表威廉姆斯、對通脹態度最強硬的普羅索，同時溫和派的洛克哈特也表示可以暫時擱置量化寬松政策。但是一切都是數據來驗證，不要猜測數據，統計結果是最強硬的證明。

歐央行維持利率不變，德拉基批評政府

歐洲央行(European Central Bank)周四在月度會議上維持基準利率不變。這意味著該行的再融資操作利率仍位于紀錄低位1%，自去年12月份以來該利率一直處于這一水平。該決定符合市場預期。此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的47家銀行和智囊機構均預計歐洲央行將在5月份會議上維持利率不變。在會后的講話中，歐洲央行行長德拉基敦促歐元區政府,在加強財政紀律的同時,趕緊就經濟成長策略達成共識.但在會場外街頭聚集數以千計西班牙示威者之際,德拉吉并未給出任何該央行將采取更多措施來緩解人們心頭經濟憂慮的暗示.

德拉吉稱,歐洲央行貨幣政策是”寬松的”,旨在支持歐元區經濟.此前該央行決定維持指標利率在1.0%的紀錄低點不變.此次歐洲央行政策會議在受歐債危機打擊最重的國家之一–西班牙召開. 德拉基的講話凸顯出政府和銀行間的矛盾，并且打擊了市場對歐洲央行很快采取一致行動的可能，雖然德拉基在講話中力挺歐元，表示未討論任何的降息行動。如果說市場對歐洲央行是愛恨難舍，那么德拉基的表示則讓歐元不知所措，降息可以說打擊到歐元的堅挺，但從另一方面則又將支持歐洲的經濟發展，曲線給予歐元有力的支撐。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網5月04日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月04日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1274.09 噸 。

據Silver Trust5月04日公布的數據顯示，Silver Trust5月04日白銀持有量較前前一交易日持倉未變，最新持倉顯示 9537.53噸

走勢對比：

從歐美和黃金4小時圖看，目前同向運行，繼續呈現正相關走勢；美指和黃金呈現負相關走勢。

昨日回顧，今日展望:

昨日黃金受到利空消息打擊，最低下探至1630美元/盎司附近，之后原油在歐佩克組織的講話中快速下跌超過2美元以上，讓市場情緒大為緊張，伴隨著美國數據的利好消息到來，美元一直維持在79附近震蕩，讓黃金空頭看到了可乘之機，最終迅速擴大戰果，白銀多頭雖有堅守，但非農的數據預期向好也打擊了市場的信心，最終都有所下破，預計利空消息都已反映在價格之中。

我們的觀點是黃金將在1611見低點，之后是1622附近的第二低點，本次有望在1630附近見到第三個低點，低點的不斷上臺，顯示了市場的多頭在緩慢進攻，而空方的發力主要為獲取較好的利潤，從而選擇出局。在全球各國都期望政府量化寬松支撐的情況下，黃金作為一個對抗通脹的有力武器，本不應該如此受到打壓，但目前原油價格如果收到控制，通脹危險自然減小許多，但仍然維持在100美元/桶以上，同時，貨幣刺激的來襲，將是黃金未來的救星。

綜上所述，今日維持低多不變，關注上方阻力

昨日金銀受原油影響大幅回撤，目前考驗強支撐，屆于今日非農預計輕微利空美指，金銀或將反彈，已入場白銀多單繼續持有，今日空倉者金于1630買入，目標1652 1671，止損于1620，白銀波動不大于30.0附近買入，目標31.3，止損29.5.非農之夜和周末輕倉交易嚴格止損。祝交易順利。關注上方阻力，黃金在1640,1661，白銀在30.2,31附近。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

20:30 美國 4月季調后非農就業人口 前值+12.0萬人 預期+17萬
20:30 美國 4月失業率 前值8.2% 預期8.2%
20:30 美國 4月季調后制造業就業人口變動 前值+3.7萬人 預期+2.9萬

金銀家研發中心

2012年5月04日

周三黃金開盤1662.75美元/盎司，最高至1663.75美元/盎司，最低至1645.90美元/盎司，報收1653.00美元/盎司，跌9.75美元或者0.58%，日K線陰線；白銀開盤30.93美元/盎司，最高觸及31.01美元/盎司，最低至30.39美元/盎司，報收30.62美元/盎司，跌0.31美元或者1.00%，日K線后陰線。

美民間就業表現差，非農恐不利

4月美國公司新增雇聘人數為七個月來最低,對艱難復蘇的勞動力市場而言是一個惹人擔憂的信號,并加劇了美國經濟已喪失部分動能的憂慮. 民間就業服務機構ADP Employer Services周三發布的報告顯示,美國4月民間部門就業崗位增加11.9萬個,遠低于分析師預期的增加17.7萬.3月數據也被調降.周三政府公布的數據顯示,美國3月工廠訂單下跌1.5%,為2009年3月以來最大跌幅,因運輸設備和一系列其他產品需求枯竭. 該報告顯示,制造業就業崗位減少5,000個,是去年9月以來首度下滑.這與周二的美國供應管理協會(ISM)4月制造業指數形成對比,ISM就業分項指數4月升至去年6月以來的高點.

美國政府周五將公布范圍更廣泛且備受關注的月度就業報告.從ADP的報告來看，也許非農并不能給市場帶來奇跡，在之前的非農數據中我們就看到了引誘，17萬的增加值讓本次的預期看起來像是一個積極和利好的消息，但對比之前20萬的增幅則顯出疲態，即使在歐洲陷入衰退的襯托下，相信美國人也難以安眠，全球經濟面臨威脅已經成為一個共識，這種威脅不是幾個主要國家聯手救市就能夠完全解決的，它需要系統性的改革，否則任何自以為是的調控和政策刺激都只是增加了未來危機爆發的強度而已。

法國大選到來，歐佩克打擊油價

本周日的法國大選將影響深遠，奧朗德和薩科齊爭奪的既是法國的未來，或者也將影響到歐洲的未來。在希臘危機爆發過程中，由于薩科齊的進退失據導致了法國人被德國的財政緊縮套住了腦袋，薩科齊和默爾克也被戲稱為“默克齊”，顯然法國人不愿意排在德國之后，奧朗德的選舉策略就更有針對性的在樹立他英雄的形象，既有對德國領導歐洲的反對，也有對目前不斷受到指責和削弱的緊縮政策的破壞，這讓奧朗德的支持率達到了54%，超過了薩科齊的46%，也顯得更為自信和從容，而一切的結果都等待周日的選舉結果來揭曉。

石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)周三表示，無須擔心原油價格會像2008年漲至每桶147美元那樣再度大幅上漲。該組織網站上發布的聲明表示，當前市場狀況已經遠好于2008年上半年，供需缺口較大、閑置產能較多、庫存量增加，而且未來有較好的條件可以在中期內增加新的產能。聲明稱，由于歐洲經濟出了問題，需求面給油價帶來的上行壓力也在減弱。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網5月03日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月03日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1274.09 噸 。

據Silver Trust5月03日公布的數據顯示，Silver Trust5月03日白銀持有量較前前一交易日持倉減倉14.61噸，最新持倉顯示 9537.53噸

走勢對比：


從美指和黃金4小時對比看，繼續呈現負相關走勢，波動一致，歐元和黃金4小時對比中看，黃金跌幅小于歐元，黃金相對歐元強勢。

昨日回顧，今日展望：

昨日黃金最低下挫至1646附近，之后收報1653附近，基本維持在5日均線附近震蕩，存在一定的下行動力，不過之后在美國數據的不利情況下收上均線，從形態上并未破壞多頭的格局，也讓市場繼續期待反彈的延續。

從原油的走勢來看，在歐佩克緊跟美國奧巴馬之后的表態顯示，政策層面的利空是在緩慢釋放的，但未見較為具體的措施，故而原油在地區緊張局勢和其他因素的推動下仍然在慣性的上行，不過這種上行已經失去了再創新高的能力，未來可能表現成疲態。黃金和原油在盤中仍然維持較為明顯的正向關系，原油的下跌也多引發黃金的下跌，但原油的上漲并未給黃金的上漲帶來動力，如果未來原油維持下跌，則黃金在連續的下跌之后不排除出現超跌反彈的機會，今日日內從具體的走勢來看，黃金預期維持一個先跌后反彈的格局，下跌的空間暫時不宜看大，而是一種良性的調整。

綜上所述，今日低多為主，關注下方支撐

昨日金銀小幅回落。白銀相對略顯弱勢；由于技術面未向下破位，今日維持低多觀點不變，入場多單繼續持有，手動保護成本，今日金于1646多至1680.止損1640.銀于30.4多，目標31.5.突破關注33.止損29.8以下。祝交易愉快！關注下方支撐，黃金1646,1636，白銀30.4,30.

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

19:45 歐洲央行公布利率決定 前值1.00% 預期1.00%，
20:30 美國 4月28日當周初請失業金人數 前值+38.8萬 預期+38萬，
22:00 美國 4月ISM非制造業PMI 前值56.0 預期55.5，

金銀家研發中心

2012年5月03日

黃金周二開盤1665.20美元/盎司，最高至1671.40美元/盎司，最低至1656.85美元/盎司，報收1661.60美元/盎司，跌3.6美元或者0.22%，日K線收帶上下影線的小陰線；白銀開盤31.00美元/盎司，最高31.32美元/盎司，最低30.76美元/盎司，報收30.87美元/盎司，跌0.13美元或者0.42%，日K線收帶上影線的小陰線。

美製造業向好，中國PMI回升

美國4月制造業活動成長錄得10個月來最高水準,減輕了有關經濟在第二季開始時已失去動能的擔憂. 美國供應管理協會(ISM)周二公布,4月制造業指數升至54.8,3月為53.4.4月數據高于市場預估的53.0,亦超過路透調查預估區間的高端. 指數若低于榮枯分水嶺50,代表制造業活動出現萎縮;若高于50,則代表擴張. 制造業占美國經濟活動的約12%,是美國經濟從2007-2009年衰退中復蘇的基石. 美國政府周五將公布非農就業數據,4月料新增17萬個就業崗位,其中包括制造業料新增2.2萬個.

中國國家統計局周日公布,中國宏觀經濟先行指標–4月(PMI)升至53.3,比上月提升0.2個百分點,略遜于路透預估中值53.6,繼續位于臨界點以上.該指數去年11月一度跌至榮枯分水嶺50下方. 數據并顯示,4月新訂單分項指數從3月的55.1下滑至54.5,新出口訂單分項指數則從3月的51.9升至52.2. 中國一季度國內生產總值(GDP)同比增速回落至8.1%,為連續第五個季度放緩.而路透最新調查顯示,分析師預期中國經濟將逐季回升,二季度增速料小幅反彈至8.3%,全年增速預計8.4%.

歐洲轉變思路，澳洲大幅降息

在歐洲，很多個月以來,被奉為圭臬的想法是,處境困難的歐元區國家必須降低預算赤字,進行深刻的結構性改革–對勞動市場、養老金體系改革,并通過民營化方式–從而刺激經濟增長.但現在，法國社會黨領袖奧朗德(Francois Hollande)已擬定一份增長計劃,他有望在本周日舉行的法國第二輪總統大選中勝出.意大利總理蒙堤在推進嚴厲的預算改革之后,正呼吁歐盟(EU)支持一份經濟成長計劃. 歐洲央行(ECB)總裁德拉吉期望,歐洲出臺一份”增長協議”作為其財政協議的補充,這一問題可能在周四德拉吉每月例行的記者會上被提出.

澳洲央行周二降息50個基點至3.75%,這樣的幅度令人意外,央行并稱未來兩年通脹或低于預期,為必要情況下進一步降息留下余地. 澳央行之所以如此大幅降息,是因需要將抵押貸款利率拉低至具有刺激效果的水準,因為當地銀行業已微升利率以補償融資成本上升. 澳央行降息至2009年末以來低點后,澳元兌美元跌約0.0075美元,公債收益率(殖利率)觸及60年低點.市場原本預期央行會降息25個基點.

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網5月02日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust5月02日黃金持倉減倉4.22噸，最新持倉顯示 1274.09 噸 。

據Silver Trust5月02日公布的數據顯示，Silver Trust5月02日白銀持有量較前前一交易日未變，最新持倉顯示 9552.14 噸

走勢對比：


從黃金美指對比圖可以看出繼續呈現負相關走勢，黃金和歐元繼續呈現正相關走勢

前期回顧，今日展望：

黃金在上周基本確立了圓弧底部之后，緩慢朝上攀升，但期間走勢伴隨較為明顯的震蕩走勢，K線實體表明多方占據一定的優勢，符合我們的判斷，基本有望在1611建立底部，但上下影線則打亂了行情的方向，讓普通投資者迷惑，并且在交易操作中如果不能很好把握，則容易成為多空爭奪的犧牲品，追多和殺跌將損失很大，應以不變應萬變最佳。

今日我們看到在周初的走勢中黃金日K線緩慢攀升至布爾中軌以上，周線受到前期高低點趨勢線的支撐，但在布爾中軌的壓力之下，價位處于1680—1685附近，故而必然有較強的空方力量壓制，走勢并不能一帆風順，投資者需要注意。從基本面來看，澳洲的降息拉開了全球寬松的縫隙，歐洲思路的轉變則為未來可能的貨幣注入提供可能，美國數據和中國數據在掙扎的過程中也增強了市場對政府將采取更多扶持經濟的政策預期，總體的新一輪貨幣增加將有望推高黃金的走勢。從技術的角度，黃金能夠站穩1640—1650附近的均線支撐，并且獲得布爾中軌的支撐，多方力量聚集將形成合力。

綜上所述，今日低多為主，關注下方支撐

假期期間金銀小幅向上震蕩。今日維持低多觀點不變，前期未止盈多單繼續持有，手動保護成本，今日金于1653多至1680.止損1642.銀于30.6多，目標31.5.突破關注33.止損29.8以下。祝交易愉快！

關注下方支撐黃金1640,1653，白銀30.3,30.6.

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：
15:55 德國 4月季調後失業人數 前值-1.8萬 預期-1.0萬
15:58 歐元區 4月制造業PMI終值 前值46.0 預期46.0
20:15 美國 4月ADP就業人數 前值+20.9萬 預期+17.9萬
22:00 美國 3月耐用品訂單修正值月率 前值-4.2%
22:30 美國 上周EIA原油庫存變化(至0428) 前值+398萬桶

金銀家研發中心

2012年5月02日