來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

昨日國際金銀繼續承壓下挫，國際現貨黃金昨日開盤價報1671.11美元/盎司，最高價報1676.71美元/盎司，最低價報1663.30美元/盎司，收盤於1667.05美元/盎司，現價報1666.94美元/盎司。國際現貨白銀昨日開盤價報31.63美元/盎司，最高價報31.79美元/盎司，最低價報30.98美元/盎司，收盤於31.01美元/盎司，現價報31.08美元/盎司。上海黃金交易所交易品種Au(T+D)現價報334.74元/克，Ag(T+D)現價報6496元/千克。截至週三，全球主要黃金ETFs持倉總量約為1,921.08噸，較上一交易日增加0.33噸。黃金ETF -SPDR Gold Trust週三黃金持倉量繼續持平於1,350.52噸。Silver Trust週三白銀持有量連續四日持平於9,871.29噸，當日白銀持有總價值約為99.53億美元。

從基本面分析

美國眾議院議長伯納週三表示，如果總統奧巴馬無法拿出有效的減支減赤法案來使美國聯邦政府恢復財政收支平衡，或者拒絕批准共和黨提出的為所有年收入低於100萬的家庭永久減稅的法案，那麼他將需要為談判破裂導致“財政懸崖”，並使全體美國人蒙受大幅增稅之苦的這一系列後果負責。伯納同時強調，美國眾議院將在周四表決並料將通過一項新法案，該法案將使年收入100萬美元以下的美國民眾能夠永久享受到前的各項減稅措施，而這部分人群占到了美國總人口之中的絕大多數。屆時，擺在總統大人面前的將有兩條路，一是說服參院的民主黨人也通過這一份法案，使之最終生效，另一就是由於其自身的不作為而誘發“ 財政懸崖 ”的到來，並隨之引爆美國歷史上規模最大的一次性增稅措施，從而成為引發新一輪經濟蕭條的歷史罪人被釘在恥辱柱上。

量子基金創始人、投資大鱷羅傑斯週三接受媒體採訪時表示，黃金的調整行情可能延續至明年。羅傑斯說：“需要小心謹慎，市場有太多多頭，包括我在內，我非常謹慎。黃金正在出現盤整，目前而言已經調整了15-16個月了，這在我看來屬於正常，盤整可能持續更長時間。”他表示：“大部分資產每一年或每兩年都會修正30%，哪怕是牛市行情，30%的回調幅度是正常的，而黃金在過去12年中僅出現了這一次長時間調整。”羅傑斯認為：“儘管全球許多政府實施寬鬆貨幣政策，令貨幣受挫，令投資者湧向實際資產，比如黃金。全球最大的黃金消費國印度需求如果回撤，可能對金價構成威脅。”他雖然目前有買入黃金，但還是做了點對沖，不過他依然長期看多商品，並預計商品在未來十年價值將遠遠走高。

美國商務部周三公佈的數據顯示，美國11月新屋開工較上月下滑，營建許可總數則升至近四年半高位。數據顯示，美國11月新屋開工總數年化為86.1萬戶，高於預期的87.0萬戶，前值修正為88.8萬戶，初值為89.4萬戶。11月新屋開工年化月率下降3.0%，前值修正為上升5.3%，初值上升3.6%。同時，美國11月營建許可總數為89.9萬戶，創2008年7月以來最高，預期為87.5萬戶，前值為86.8萬戶。11月營建許可月率上升3.6%，前值上升2.5%。

英國央行(BOE)週三公佈的12月5-6日會議紀要顯示，MPC以9-0的投票結果維持指標利率在0.5%不變，以8-1的投票結果同意維持量化寬鬆規模在3,750億英鎊不變。該結果與11月央行會議投票結果一致。

德國智庫IFO經濟學家沃拉博週三表示，歐債危機減弱使德國企業重獲信心，而且該國出口預期已經改善。他指出，到年底時已有一定程度的平靜下來，出口預期已經上升，公司信心再度上升。同時，他還表示，聖誕節前夕企業表現良好。沃拉博稱：“聖誕季的業務表現非常好，零售業人氣略有萎縮，但這主要是受到汽車銷售的拖累，情況並不嚴重。”其還指出，電子產品和運動品銷量頗佳。此外，沃拉博預計，德國經濟今年第四季將萎縮0.3%，但明年第一季度將重回小幅增長。稍早時IFO表示，德國企業信心在12月實現連續第二個月攀升。

評級機構惠譽(Fitch)週三表示，如果財政寬鬆、經濟低迷導致英國達不到財政目標，那麼該國評級可能被下調。惠譽主權評級分析師Ed Parker表示，在債務水平下降之前，英國債務與國內生產總值( GDP )之比料將達到97%的峰值。

從技術面分析

國際現貨黃金價格在200日均線1660處有一定的支持，如果跌破200日均線，再下方支持則在1640附近，今日上方壓力在5日均線1680附近。日K線KDJ指標敏感線已經觸底，有拐頭跡象，KD指標已經在超賣區，隨時有金叉向上的可能性，MACD指標空頭量能釋放，並且2條移動平均線在0軸下方死叉向下，預示後市還有一定的跌幅。國際現貨白銀昨日下探至31關口，下方200日移動平均線支持在30.75附近，一旦有效跌破200日均線和2012年11月5日的低點30.65，那麼白銀價格不排除繼續會下落至26一線甚至更低。

今日關注

15:00 瑞士11月貿易帳

17:30 英國11月季調後零售銷售月率

21:30 美國12月15日當周初請失業金人數

21:30 美國第三季度實際GDP終值年化季率

23:00 美國11月成屋銷售總數年化

23:00 歐元區 12月消費者信心指數初值

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月17日下午3:32（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

雖然近期貴金屬價格只是暫時表現波動，但是金價跟銀價的表現并不如貴金屬投資者所料。美聯儲承諾多印刷鈔票，持續增加對黃金的需求，以及減少黃金的供應，使黃金市場的基本面向好。此外，金價從技術面來看傾向上漲。還未等待到貴金屬價格上漲時，市場卻看來有點沮喪。

事實上，市場價格大幅反彈還未開始，這為投資者提供了好時機，觀看一下整個市場的狀況，研究分析一下部分看來不錯的投資機會。大部分的投資者只集中在黃金跟白銀上，完全忽略了其他可賺取利潤的貴金屬，例如鉑金和鈀金，甚至更重要的是貴金屬股票。貴金屬股票是投資多樣化中的好選擇，其表現能超越基本金屬的股票（雖然這不是最近幾個月的表現）。這亦是今天我們集中討論黃金股和白銀股的原因。

在中期的黃金股指數圖表，可見有下跌的走向，但是沒有低于12月低位的水平。這看似重新測試長期下跌的支撐線和先前的局部低位，甚至如果黃金價格下跌，礦股價將不會跌得更低。

不過，如果股價走勢出現如上篇評論討論過的倒轉T型（gravestone doji）形態，股價便會下跌至更低點，但這個情況不一定發生。今天普遍股票市場（有標準普爾500指數為指標）大幅上漲，這會使黃金股將于短期內下跌。

現在看看白銀股的走勢。

由于跌破呈下跌趨勢的阻力線位已經無效，白銀股市場看漲，而白銀股的價格也在阻力線上。更重要的是，連過去在白銀股票市場可靠的指數平滑異同移動平均線（MACD Indicator）也給予我們該買入的信息。

根據白銀ETE，可見白銀看漲的意味，而其他貴金屬也同樣看漲。如果你前幾天有聽從我們的意見，買入白銀股，你今天可能會笑得開心。

最后，看看貴金屬礦業股相對普遍股票市場的表現。

在黃金礦業股的SPY比率圖表中，可見相對強弱指數（RSI）下跌至30的水平（可能是局部低位），持有量。由于相對強弱指數處于局部低位，未來幾星期礦業股的表現可能超越其他股票。短期內，礦業股的技術面是有利的。

總結而言，礦業股的中期觀望持續向好，而短期的前景有點模糊，明顯可能有下一次的上漲趨勢，但下一次的上漲在何時開始就難以預測。最后，回應本評論標題的問題，兩者也可買入，但該集中在中期的白銀股上，也為可能出現的短期價格波動做好準備。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月14日下午2:23（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

白銀的上升勢頭方現，雖然市場上一片悲觀情緒，但技術分析顯示白銀的升勢將十分凌厲。白銀是價格極度波動的投機工具，對于市場上的投資情緒異常敏感。雖然所有的商品價格都會受到投資者的貪婪和恐懼影響，但白銀的升跌幅度卻有天淵之別。

下列圖表的幾大技術性要點都顯示白銀將出現強勁的上升趨勢。白銀價格從今天夏季的低點開始反彈上升。雖然投資者忽略了白銀在長期圖表上的走勢，市場上彌漫著一股悲觀情緒，但白銀依然顯現出新的上升勢頭。隨著白銀走勢日益強勁，殘余的下跌趨勢也逐漸消失。

白銀投資者經常以黃金價格作為指標，因此金價走勢支配了他們的投資情緒。若黃金價格大幅上漲，他們便一窩蜂地擁入銀市；若金價大幅下跌，便會大量拋售白銀。但在上個月，黃金下滑了0.4%，但白銀卻逆市上漲3.7%。兩者的差異顯示白銀的走勢強勁，也代表白銀已經完全轉換為上升趨勢。

所有的技術性證據都顯示白銀正處于一波新的上升階段。那些指出白銀價格將會回調的評論文章根本毫無根據。隨著銀價回調的恐懼消散，新的技術性看漲因素萌芽，這些評論將會逐漸消失。而這波新的上升趨勢為投資者提供了大量的投資契機。

至目前為止，白銀在3.2個月內上升了32.6%。對于大部分大宗商品和股票來說，這樣的升幅已經十分亮眼，但白銀卻是與眾不同。雖然白銀的價格波動極為劇烈，但投機者和投資者依然對白銀情有獨鐘，原因在于白銀的升幅十分強勁。從下列圖表可見，白銀價格的升幅正在短時間內急速增長。

白銀的前一波升幅呈拋物線上升，銀價在9個月內上升了176.6%。正因為升幅超乎尋常，因此銀價隨后大規模回調近一半。然而，即使白銀價格正常上升，升幅也會較其他金屬來得大，表示現在的白銀擁有龐大上升潛力。

美聯儲推出第三輪量化寬松(QE3)的三個月后,央行的購債規模已經超過原本計劃的兩倍。現在，更在QE3現有的每月400億購債規模上再增加450億。這將會導致龐大的通脹，對白銀價格構成利好。

隨著未來即將出現嚴重通脹，白銀將是投資者最佳的投資工具。上一次美聯儲大量購債時，白銀錄得目前為止最大的牛市升幅。而這次的QE3X規模將更勝QE2。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月14日下午1:58（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

美聯儲上周三宣布將繼續每月850億的購買債券和按揭證券計劃，但上周四所有貴金屬的價格都錄得大幅下跌（除了鉑金在當天下挫后，隨即收復失地，收市價報高）。原因在于美聯儲的消息已在市場預期之內，因此市場反應平淡。

美聯儲的計劃有利于黃金、白銀和其他貴金屬的長期走勢，但隨著貴金屬和美元之間的關聯弱化，有利于貴金屬繼續走強。現在來看看技術分析的部分，探討一下市場上的恐慌因素是否有真憑實據。本文章將集中討論影響貴金屬走勢的兩大因素：股市和外匯。首先是歐元指數的長期圖表

見圖表，歐元指數出現旗形走勢（指數的整固期）確認突破。我們預期歐元指數將會上行，而上周的走勢也確實如此。歐元指數回落至支持線，然后再次走高。現在的歐元走勢十分強勁，但仍然要等到指數上升至132水平才能確定未來數周的上升趨勢。

接下來是整體的股市表現。

在長期的標普500指數圖表中，股市在短期內將會繼續下跌。根據每周收市價，上周的走勢呈“墓碑十字線”的燭臺走勢。這種模式類似于流星燭臺走勢。開市和收市價非常接近而形成所謂的“墓碑十字線”。股市出現燭臺走勢代表股價將會下滑。

這次跌幅可能更甚以往，皆因股價升至2008年高位后便跌至數周前的上升阻力線。因此，股市走勢將跌，但下跌的支撐線為1,350美元水平，整體跌幅有限。

下圖為跨市場關系表，分析上述圖表如何影響貴金屬價格。

“相關矩陣”可以分析外匯市場和整體股市對貴金屬的影響。上周的相關矩陣數據對貴金屬市場的走勢并沒有太多啟示。上周的短期關聯表現中立，因此從外匯和股市圖表并無法得知未來一兩周的貴金屬走勢。

貴金屬的中期走勢維持上揚趨勢，皆因貴金屬和美元指數兩者呈明顯的負相關（即歐元指數走強代表黃金也將走堅）。股市和貴金屬之間呈正相關，股市的下行風險有限將是促成貴金屬價格在中期內上漲的利好因素。

總括而言，歐元指數很可能會呈上行走勢，即美元指數將會下行。股市在短期內雖然有下跌隱憂，但跌幅有限，股市的中期和長期走勢依然維持上漲。股市表現堅挺并非因為美國的經濟數據有所改善，而是由于美聯儲采取的措施有助推高股價。

然而，我們并不能根據上述的推測就敲定貴金屬價格的走勢，因為過去30日的貴金屬與美指和股市的關聯并不顯著。而在中期走勢方面，貴金屬和整體股市呈正關系，代表股市的有限跌幅將有利于貴金屬的中長期表現。貴金屬和美指的中期關聯明顯，且呈現負關系，暗示貴金屬價格將會上升。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

生命是一種過程，可悲的是它不能重來，可喜的是它也不需要重來。

人，當你來到世上的第一聲哭聲響起，你就被預示著將面臨種種痛苦和艱辛，不管你是否願意，不論你是否逃避。

人，當你慢慢學會思考，學會分析你就將被內心的矛盾所煎熬和充斥，不管你是偉人，不論你是貧民。

人，當你經過大千世界的洗禮而潔淨的時候，你才會感到消除污垢後的快慰和歡欣，雖然你不年輕，儘管你心平靜。

人，當你回歸大地解甲歸田時你才會明白，你一生的真正意義不管你是高官，不論你是百姓。

這一生中，你錯過了什麼？ 太太在二十五歲時問丈夫，丈夫沮喪的回答她：「我錯過一個新的工作機會。

三十五歲時，丈夫生氣的告訴她：「我剛錯過了一班公車。」

四十五歲時，丈夫傷心的說：「我錯過與親人見最後一面。」

五十五歲時，丈夫失望的回答：「我錯過了退休的好時機。」

六十五歲時，丈夫匆匆的答說：「我錯過了看牙醫的時間。」

一如往常的，太太總是回以微笑，而微笑中總帶著落寞。

七十五歲那年，太太不再問先生了，此時，先生正跪坐在病危的太太面前，想起太太每隔一段時間，總要問他的問題，他反過來問太太，而太太的微笑中帶著解脫回答：「這一生，我沒有錯過你！」

此時，先生早已淚流滿面，原以為兩人可以永遠在一起，所以，終日忙著工作與繁瑣的事，卻從不曾用心體貼朝夕相處的另一半，先生緊抱著太太說：「這輩子，我錯過妳五十年來的深情。」

繁忙的都市裡，有著許多為工作打拚的人，大家總習慣於把工作當成生活的重心。

為了滿足社會的價值，不惜出賣自己的時間與身體，捨不得多花時間投資健康，以至於錯過了陪同孩子成長的機會、忽略了身旁關心自己的親友、輕忽了自己的身體。

沒有人知道明年今日會怎麼？

人世無常，趕緊把握當下，把心中的感激告訴愛你的人、用行動關心你的家人，把每一天都當成人生的最後一段，即使走了，也能讓自己及身旁的人了無遺憾。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

發布時間：2012年12月13日上午11:30（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

以上是5年內的每周黃金圖表。綠色的方框表示買得過多的情況下價格下跌，藍色的方框顯示低于50周均線的測試點，而綠色箭頭顯示完成測試后的預期上漲走向。

上圖是同一張圖但集中注意在50天均線下的升幅。藍色箭頭指出于2009年早期的升幅，綠線顯示升幅中金價發生了什么事。

上圖是每日黃金圖表，圖表上有“MONEY”的英文字母。在最后一次黃金市場牛市中，金價由$35上漲至$850，上漲24倍。另一個相似的價格上漲在2001年，由$260上漲至$6,240。

上圖是2008至2009年的黃金圖表。第一個綠色箭頭顯示2008年3月的高金價，藍色箭頭顯示50天均線上漲至突破200天均線，而第二個綠色箭頭顯示2009年10月金價的新高點，用了長達19個月的時間達到該高位。

上圖是過去兩年的每周黃金圖表。上一個長期高位發生于去年8月的時候，價格為$1,930。 再移動19個月至2013年3月，未能保證在2013年3月再有新高價，但在到達金價新高點前，延遲了12至19個月才到達10%或更多的平均金價修正。

網絡公司市場的牛市時期，北電網絡（Nortel）上漲至$125，思科系統公司（Cisco）上漲至$80，雅虎上漲至$127，而微軟上漲至$60。上述四間公司基于一個概念，跟“黃金就是金錢”來比較。

上表顯示自2002年的黃金真實回報率，第一欄顯示穩定的每年增加，而第三欄顯示通漲率減除后的增加率。

每年最后一天的黃金收盤價：2000年 = $274；2001年= $27； 2002年= $348； 2003年= $416； 2004年= $ $439；2005年= $519； 2006年= $638； 2007年= $838；2008年= $889；2009年= $1097； 2010年= $1420;；2011年= $ 1566；2012年（暫時為$1710）。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月12日下午1:50（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

這篇文章延續自2012年12月4日講述黃金和美元崩潰的文章。在4日的文章中，我們提到若美國發生債務違約，黃金的走勢會是如何。而這次我們要探討的是，若美元沒有因為龐大的債務而暴跌，那黃金的走勢又將如何。

政府擁有發行貨幣的獨有權，他們能夠印刷足夠的貨幣來支付債務。雖然可能性不大，而且會為國家經濟帶來災難性的后果，但還是有可能會發生。在這種情況下，政府能夠償清所有的債務，但債主獲得的貨幣可能一文不值。這就是我們所謂的將貨幣貶值以抵消債務。因此，貴金屬投資者透過持有黃金來作為對沖工具。

雖然美國現在的債務總數前所未有，但現時的債務水平和GDP的比率仍未觸及歷史記錄。直至2011年為止，美國的債務和GDP比率為98.1%。下圖顯示，從債務來說，美國經濟已經岌岌可危。

然而，若美元沒有如預期般崩潰，那么根據目前的債務水平，繼續持有黃金還是不是一個好主意？答案毫無疑問，尤其是黃金正處于牛市周期，而且并沒有任何明顯跡象顯示牛市即將結束。而且，黃金價格并沒有出現一個明顯階段的指數式增長，也沒有進入所有人瘋狂購買黃金的牛市第三階段。下圖顯示了一些對比數據。

黃線代表從1980年至2012年的每盎司黃金價格；紅色實線代表利用官方通脹數字，將各年的黃金價格調整至1980年峰值（850美元）；紅色虛線則利用舊有的通脹計算方法來調整各年的黃金價格。也就是說，紅色實線代表根據官方數據得出的黃金價值，紅色虛線代表根據非官方數據得出的黃金價值。

而直至2012年11月底，根據美國勞工統計局的官方數字，黃金的定價必須為2,527.24美元才能等同于1980年的峰值。黃金11月底的定價為1,719美元，若黃金要在不久的將來達至峰值，則黃金必須上升47%。

在來看看非官方數字，黃金必須升值至9,548.34美元才能等同于1980年的價值。比起2012年11月底的1,719美元，代表黃金必須升值455.5%。在美元沒有暴跌的情況下，黃金要升至10,000美元簡直是天方夜譚 。即使非官方數字夸大通脹比率，但真正的比率也應位于官方和非官方數據之間，即黃金價格應該高于2,500美元。

若牛市的周期繼續至明年，而且美元依然沒有崩潰，我們認為保守估計黃金至少會上升至2,500美元，還有可能觸及10,000美元。金價升至2,500美元是最壞打算，因為：

-牛市維持的時間越長，黃金的名義目標便越高（因為通脹因素）

-1980年的黃金牛市只局限于美國和西歐。而現在黃金牛市涉及的國家越來越多，例如中歐和東歐，以及中國和印度。

-隨著科技發展，資訊的流通比1980年更加迅速。投資者能夠快速地入市，反向平倉也只是幾秒鐘的事情，代表牛市最后階段可能出現大幅波動。

也就是說，若以1980年的金價峰值為標準，那么即使美元沒有崩潰，投資貴金屬依然是個不錯的選擇。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月11日上午10:16（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

央行一直都十分關注貨幣系統的健康。信譽和以債務為基礎的經濟必須不斷擴張，才能應付持續增長的債務。但現在，各國經濟并沒有增長，反而走向放緩和萎縮。

這也是為何各國央行為何如此關注黃金價格的上升。經過1980年代的惡性通脹后，金價便呈爆炸性增長，至此金價已被視為貨幣危機的指標。

2001年：黃金價格開始上漲

英國曾在1999年賣出415噸黃金以抑壓黃金不斷上升的需求，但隨著2000年的美國網路泡沫，黃金需求卻有增無減。在接著幾年，各大央行買出了瑞士央行持有的1300噸黃金以壓制不斷上漲的黃金價格，但毫無作用，金價依然在上升。

2012年：黃金在1800美金的價位遇到阻力

黃金是預測貨幣危機的重要指標

系統性貨幣壓力不斷增加，導致黃金價格連續10年上漲。在2011年7月，因為歐盟的貨幣混亂，令黃金價格在兩個月內從1500美元上升至1900美元，呈直線性的27%增長。

從2011年9月開始，黃金便處于橫盤整理的狀態，原因不在于系統性壓力有所減緩，而是因為各大央行采取了各種政策，以防止資金大量流入金市。

2011年7月至8月，各國央行擔心價格幾乎呈直線性增長的黃金，會導致投資者一窩蜂地撤出貨幣市場，轉投黃金市場尋求避險。

2012年12月，央行在2011年9月定下底線以防止黃金在一次大幅上漲。某程度上，這條底線代表了黃金上升的主要障礙。但在現實中，金價上漲乃屬無可避免，央行的底線只代表了他們在做最后的垂死掙扎。

導致黃金在7月至9月期間上升至1900美元的系統性壓力，并么沒有隨著金價下跌而減輕。現時的黃金價格低于1800美元，皆因央行的緊急措施壓低金價，而且除非中國有能力在下一次經濟危機前購買到足夠黃金，否則中國也不愿見到黃金價格的升幅過快。

2013年：:黃金正待等待央行貨幣信心的破滅

市場對于引致黃金價格直線上漲的導火線有諸多猜測，有可能是全球衍生產品市場的崩塌，有可能像是1931年澳洲信貸銀行Credit-Anstalt的倒閉，也有可能是日本經濟陷入通縮災難。

上述任何一件都有可能是導火線。金價上漲的原因可能來自任何的黑天鵝事件、地緣政治危機，或者發生像2011年日本9級大地震一樣嚴重的自然災害。無論原因是什么，只要動搖了市場上的信心，各大央行近300年的貨幣騙局便會破滅。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

昨日國際現貨金銀反彈遇阻回落，由于美聯儲議息會議即將公布，市場相對保持觀望態度，加上臨近圣誕節和元旦，市場交投較為清淡。昨日國際現貨黃金開盤價報1712.20美元/盎司，最高價報1714.26美元/盎司，最低價報1705.75美元/盎司，收盤價報1709.87美元/盎司，現價報1710.15美元/盎司。國際現貨白銀昨日開盤價報33.23美元/盎司，最高價報33.26美元/盎司，最低價報32.76美元/盎司，收盤價報32.96美元/盎司，現價報32.97美元/盎司。上海黃金交易所交易品種Au(T+D)現價報343.70元/克，Ag(T+D)現價報6802元/千克。截至周二，全球主要黃金ETFs持倉總量約為1,920.49噸，較上一交易日減少2.05噸。黃金ETF-SPDR Gold Trust周二黃金持倉量減少1.92噸，至1,351.42噸。Silver Trust周二白銀持有量連續四日持平于9,829.15噸，當日白銀持有總價值約為104.81億美元。

從基本面分析

美國國會眾議院發言人伯納的一位發言人周二表示，伯納認為總統奧巴馬提出的1.4萬億美元新增稅方案不能接受。美國國會眾議院共和黨領導人一位助手指出，在伯納向奧巴馬所提供的最新財政懸崖問題解決提案里，未來逾10年里增稅8,000億美元的建議并未被明顯調整。周二稍早，有國會助理表示，奧巴馬已經在向國會遞交的最新解決方案里將增稅規模下調2,000億美元至1,4000億美元。

周二發布的一份經濟預期報告顯示，美國經濟的相對穩定增長將會在明年繼續延續下去，而該國制造業與服務業的產值更是將各增長超過4個百分點。供應管理學會(ISM)在其半年度報告中指出，2013年美國制造業營收水平預計將會同比增長4.6%，而非制造業部門(主要為服務業)的營收水平，則會同比增長4.3%。另外，報告還顯示，制造業企業的資本投資額將會在2013年大幅增加7.6%，同時服務業的資本投資也會增加7.0%，但如此的前提是美國的“財政懸崖”危機最終得到順利避免。

全美獨立企業聯盟(NFIB)周二公布的數據顯示，美國11月小企業信心大幅下滑至逾兩年半低點，因企業主對未來六個月商業狀況的看法變得十分悲觀。數據顯示，美國11月NFIB小企業信心指數下降5.6個點，至87.5，為2010年3月以來最低水平。NFIB聲稱颶風桑迪的影響遠不及美國大選，該機構表示大選帶來的不確定性大幅侵蝕了企業主的信心。

美國紅皮書研究機構周二公布，美國12月8日當周紅皮書商業零售銷售年率上升2.2%，前值上升2.1%。

美國商務部周二公布的數據顯示，美國10月貿易帳赤字擴大，當月出口月率創近四年(2009年1月以來)最大降幅，對華貿易赤字創紀錄。數據顯示，美國10月貿易帳赤字422.4億美元，預期赤字425億美元，前值修正為赤字402.8億美元，初值赤字415.5億美元。10月出口月率下降3.6%，為2009年1月以來最大降幅，前值上升3.1%；進口月率下降2.1%，前值上升1.5%。當月出口1805.1億美元，為2月以來最低，前值修正為1873.3億美元，初值為1870億美元；進口2227.5億美元，為2011年4月以來最低，前值修正為2276.0億美元，初值為2285.4億美元。數據還顯示，美國10月商品貿易赤字591.5億美元，服務貿易盈余169.1億美元。當月對華貿易赤字294.7億美元，前值赤字290.6億美元。
12月前兩周，連鎖店銷售較上年同期增長2.2%，較11月同期下降0.2%。

歐洲央行(ECB)周二公布的數據顯示，截至12月7日當周，歐元系統黃金及應收黃金儲備較之前一周增長200萬歐元，至4,791.13億歐元。該黃金儲備之前一周亦為增加200萬歐元，11月23日當周為增加100萬歐元。

從技術面分析

國際現貨黃金今日下方短期支撐在5日均線1707附近的位置，再下看1700一線， 上方壓力在日K線布林中軌1720一線，日K線KDJ指標雖然處于金叉狀態，但是敏感線有拐頭回落的跡象。MACD指標空頭量能繼續縮減，2條移動平均線在0軸下方有金叉跡象。國際現貨白銀今日上方短期壓力在5-10日均線區間，在33.10附近，如果突破上看33.25附近的位置，下方短期支撐在32.85，如果跌破再下支撐在32.50一線。日K線KDJ指標一直在超賣區徘徊，警惕隨時出現金叉反彈。MACD指標依舊是空頭量能，但是2條移動平均線在0軸上方運行預示目前只是上漲途中的回調。

今日關注

15:00 德國 11月CPI終值年率

17:30 英國 11月失業率

18:00 瑞士 12月ZEW投資者信心指數

18:00 歐元區 10月工業產出月率

21:30 美國 11月進口物價指數月率

12/13 01:30 美國華盛頓 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公布利率決議

12/13 03:00 美國華盛頓 美聯儲公布最新的經濟預期數據

12/13 03:15 美國華盛頓 為期兩天的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)利率政策會議結束，美聯儲(FED)主席伯南克召開新聞發布會

此次美聯儲議息會議將是2012年度最后一次，市場普遍預期是維持利率不變，這點基本無異議。北京時間明天凌晨3點15分，伯南克的新聞發布會尤為重要，目前市場關注的熱點在于是否會加大量化寬松力度（QE），一旦放寬那么美國的“財政懸崖”問題更為凸顯，會造成對投資者的信心。今日操作因以觀望為主，靜待伯南克的講話。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月10日下午2:06（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

華爾街的公司對明您金價的走勢有不同的揣測。摩根士丹利(Morgan Stanly)認為黃金將是“2013年最佳的大宗商品”，而高盛(Goldman Sachs)則指出黃金的升勢將就此中止。黃金價格連續11年上揚，投資者需要謹慎看待研究分析員的金價預測，皆因這些分析員一直都低估了導致金價上升的變動因素。

現在來看看分析員對于金價的年度預測。從 2006年至2011年，Bloomberg分析員都估計未來的黃金價格將會走低。“那些不斷預測金價將會下挫的分析員，七年來的每一次預測都是錯的，創下了一項輝煌的記錄，” 金田公司(Gold Fields)總裁Nick Holland表示。

黃金價格每天都會出現自然波動。截止至2012年9月30日的10年數據顯示，在任何20天中，黃金價格有7%的機率會出現10%的變動。而黃金相關股票的震蕩便更加頻繁，20天中有30%的機率會出現10%的上下變動。黃金股和大宗商品的杠桿回報比率約是2：1。

近年來，黃金采礦公司正面臨兩難的局面：希望提高產出，但現有的資源卻在耗盡。正如我在Mineweb的廣播中所說，沒有任何采礦公司會希望投資者知道自己公司的產出正在下降，因此大力推動了這些公司擴大黃金產量。

然而，“為增長而增長”的想法，令進行中的開采計劃互相重疊。加拿大金融銀行(NBF)將礦業公司未來十年的開采計劃匯集成圖，每個圓圈分別代表黃金和貴金屬的開采，以及基本金屬和鐵礦石的開采。圓圈越大，代表開采的成本越高。

比起新開采計劃的規模和數量，進行這些計劃所需的專家卻相對有限。專業人士的嚴重短缺提高了計劃的成本。“幾年前開采成本為20億的開采計劃，現在卻升至50億”，而這些計劃的受益人并非股東，而是合約商、礦工、顧問、政府和設備供應商。

另一項影響采礦公司利潤的因素，是這些公司采用了過時的方法來計算現金成本，導致無法反映開采的真實成本。“總成本”（All-in cost）的方法能較全面地反映開采成本，將營運成本、可持續資本、建設資金發現成本、一般稅項和可接受利潤等因素納入考量。根據此方法，加拿大帝國商業銀行(CIBC)計算出一盎司黃金的開采成本為1,700美元。

Brian Sylvester指出，“貴金屬市場的效率極低”，意即投資者應該把握市場錯位的機會，創造更多利潤。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。