發布時間：2013年2月15日下午2:16（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在之前的文章中，我們提及過股市和貴金屬市場的負關系。這種現象從2011年的夏季便開始出現，但在近幾個月又開始復燃。自11月23日，標普500指數上升了8%，黃金股卻下跌了14%，白銀下跌了11%，黃金則下跌了7%。如果研究過市場以往的歷史，就對這種現象并不感到意外。從1972年到1977年和2000年11月到2002年7月，貴金屬市場和股市的走勢都呈相反方向。我們認為，美國股市的牛市周期結束，貴金屬和礦業股才能開始另一波牛市。雖然這種情況不會立即發生，但我們必須留意當中的一些重要訊號。

首先，先看看各市場最近的走勢。由上至下分別是現貨白銀、黃金、GDX、TLT和美元的走勢。首三個市場從9月底便開始呈現下行趨勢，TLT和美元則在11月中開始下跌。似乎從11月底開始，這些市場的關系便十分密切。這是從大局著眼，而從短期走勢來看，美元可能會上升，債券也不會觸及新低。

此外，我們也必須注意其他市場自11月底的走勢。新興市場(EEM)和標普500指數都有所上升，但EEM的升勢明顯放緩。而且，即使早前美元跌至低位，商品市場也無法趁機升至新高。因此，黃金和美元的負關系可能會出現破裂，并與商品價格和CEF（一半投資為黃金，另一半為白銀的基金）看齊。黃金自11月開始的升勢現在則出現反轉，皆因新興市場無法升至新高，而且美元很可能會上升。

貴金屬、商品和美元的底線均顯示股市出現警號。只要債劵市場能成功推動投資者拋售股票，便能證實圖表中所顯示的警號是正確的。請謹記，在市場一片看好之下，標普500指數即將觸及強勁的長期阻力位。若不相信，請查看最近的市場信心調查，也請忽略那些沒有提供確實數字的受訪者。對于債券市場，只有14%的受訪者看漲。看來，我們似乎要沽出債券并買入股票，對嗎？

與此同時，貴金屬很有可能在未來數天或數周測試主要支持位。雖然黃金有可能繼續下跌，但下一個周期性牛市已經近在眼前。黃金最近的走勢和風險資產的性質不符。黃金和股市脫鉤是件好事，但在此期間將需要經過一段過渡期，這時貴金屬價格將會觸底，而股市將會達到高點。若下周黃金出現嚴重超賣，便要開始買入貴金屬。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

親愛的各位親戚朋友：大家好！

非常感謝大家在百忙之中，放棄休息的時間，前來參加這個宴會。作為母親，看著自己心愛的兒女長大，有了自己的小家庭，我感到很幸福。

在座的很多親戚，是看著孩子長大的，所以，在這裡我首先要感謝大家這麼多年來對孩子的關心和幫助。

雖然今天是大喜的日子，但是作為母親，我不想說什麼「執子之手，與子偕老」，「百年好合，天長地久」之類祝福的話。

我想對女兒、女婿叮囑幾句，說三句「不是」

第一句，婚姻不是1+1=2，而是0.5+0.5=1。

結婚後，你們小兩口都要去掉自己一半的個性，要有作出妥協和讓步的心理準備，這樣才能組成一個完美的家庭。

現在的青年男女們，起初往往被對方的「鋒芒」所吸引，但也會因為對方的「鋒芒」而受傷。

媽媽是過來人，想對你們說，收斂自己的「鋒芒」，容忍對方的「鋒芒」，才是兩情永久的真正秘訣。

第二句，愛情不是親密無間，而應是寬容「有間」。

結婚後，每個人都有自己的交往圈子，夫妻雙方有時模糊點、保留點，反而更有吸引力，給別人空間，也是給自己自由。請記住，婚姻不是佔有，而是結合，所謂結合，就像聯盟，首先要尊重對方。

第三句，家不是講理的地方，更不是算賬的地方，家是一個講愛的地方。

不是有這麼一句話嗎？男人是泥，女人是水。所以男女的結合不過是「和稀泥」。

婚姻是兩個人搭伙過日子，如果什麼事都深究「法理」，那只會弄得雙方很疲憊。好了，我就說這些。

最後，媽媽還是衷心地祝願你們婚姻美滿，幸福甜蜜。

也祝願在座的各位親朋好友家庭和睦、身體健康、萬事如意！謝謝大家！

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以上文章轉載自《學習電子報》。

發布時間：2013年2月14日上午12:59（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

貨幣戰爭是近期的熱門話題，各國貨幣競相貶值的情況已經好幾年了，這不但對實際的貨幣價值造成了破壞，同時也令人質疑整體匯率體系。

貨幣“戰爭”還是貨幣“改革”？

匯率戰爭一詞并不陌生，但我認為這次更似是一次改革。戰爭中有敵對的兩方。在改革中，當權者是對象，自身利益是目的，而量化寬松便是這次改革的武器。量化寬松令貨幣貶值，干預了匯率的高低。因此，七大國家發表了一份模棱兩可的聲明：“（七個國家的）宏觀經濟政策的制定乃根據各國的目標，而非匯率”。這種從上而下的制定模式將維持一段時間。

各國不會再根據收支平衡表來維持匯率，反而七大成員國能夠依據聲明來制定國內政策，從而降低匯率。

改革開始

改革首先在美國暗中進行。戰爭過后，美國開始大量輸出美元。這種情況始于尼克松總統關閉“黃金窗口”，結束了“金本位制”，并強迫外國人持有美元。這種做法在當時能夠收效是由于所有人都愿意用美元來購買石油，并不會遭成任何困擾。但隨之而來的貿易赤字卻令美國自身利益受損，而美元在過去數十年沒有大幅下跌是因為其他國家將大量的美元盈余重新投資在美國。然而，一旦這些國家相信利率會上升，流入美國的資金數量便會一落千丈。到時美國唯一能夠奢望的便是貿易赤字能夠透過石油和出口等途徑轉化為盈余。否則，美國便只能眼睜睜地看著美元大挫。而在美元稍稍持穩時，國外的債券持有者很有可能會拋售手上的債券。

目前，美國故意令美元貶值，枉顧美元匯率。美聯儲主席伯南克授權央行無限量購買國債和抵押證券，務求令連續4年高于7.5%的失業率下降。

歐洲央行承諾只要能夠拯救歐元，便會無限量購買政府債券。日本央行在上個月也表示明年將進行無限量資產購買計劃。

結果

貨幣體系變成了一場追求第一的游戲，到時全球的貨幣體系將會瓦解。

改革過程中，混亂會席卷全國，直到貨幣體系完全瓦解。一旦出現混亂，大眾便會對貨幣體系失去信心。政府和銀行之間的信賴關系將會嚴重受損。之后，各國都接受的高流動性替代方案將為貨幣體系帶來穩定。黃金便是其中最重要的一環。但黃金必須作為貨幣價值的“方向盤”，用以計算貨幣價值，并確保各國按照本子辦事。

黃金緊隨其後！

重新實行金本位制能夠使全球的貨幣體系帶來更多流動性和穩定性，而且勢在必行。

一旦成真，各大央行和全球銀行體系將爭相買入黃金。到時的情況會是如何？

市場上的黃金供應并不足以滿足需求。只有提高黃金價格，從而令投資者賣出手上擁有的黃金，才能增加市場供應。若銀行體系加入買入黃金的行列，便會大幅推高黃金價格，同時供應量也需要大量增加。

國家增加黃金儲備的方法之一便是當地出產的黃金直接收歸己有，但這會令黃金的供應更加少。我們相信中國已經采取了這樣的做法，其他國家也將跟隨其后。加拿大目前的黃金儲備不多，但可以在當地獲得的黃金數量卻十分可觀。將出產的黃金收歸國有會減少供應，令黃金價格攀升，直到廢金成為黃金供應的主要來源。

為了謹慎起見，越來越多已發展和新興國家央行會將黃金儲備遣返回國.

但是，一個國家最便宜及最大的黃金來源便是市民大眾擁有的黃金。為了國家的財政安全，市民的黃金將會被充公。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年2月13日上午10:21（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

一個國家發行更多貨幣，隨之而來的便是貨幣貶值。此外，低利率代表了投資者對貨幣的興趣減弱，皆因其他投資項目的回報相對較高。美元貶值或多或少都和上述兩個原因有關。然而，若是美元指數中的其他貨幣貶值，那美元要下降便會越有難度，如下圖所示。

會出現這種情況是因為美元指數包含了好幾種貨幣。這些貨幣并非靜止不變，而是各自會有不同程度的貶值，皆因貨幣貶值會促進國家出口。舉例而言，日本新上任的政府班子透過發行更多貨幣來避免通縮，從而刺激經濟，且日圓貶值也有助出口貿易。歐盟正在舉行會議商討歐元走強的問題，以及歐元走強對出口造成的影響。若每個國家都采取類似的措施，最終只會形成僵局，因為一種貨幣貶值，另一種貨幣便會透過相同的方法來加強競爭力。因此，即使實行扭曲操作和量化寬松，美元指數依然維持在80左右。

黃金和美元走勢呈負關系，黃金價格上升，美元便會下跌。同樣地，隨著日元下跌，日元計價的黃金價格上升至歷史新高。

若各國政府繼續采取類似的策略，那么美元在未來一段時間內都將維持窄幅上落，因此黃金價格將繼續上升，至少美元計價的黃金是這樣。

隨著全球發行的貨幣越來越多，我們將面臨一次極大的通脹，而并非“官方”數字所說的通脹已得到控制。

從上可知，我們應該盡快轉讓手上的美元，而且也知道通脹對黃金價格的影響極微。若黃金價格上升，那會是受到供應和需求的基本層面因素影響。投資者應關注各大央行的買金舉動、俄羅斯和中國的黃金入口、實物黃金和紙黃金的需求、各大鑄幣廠的產品短缺、廢金屬數量下降、采礦難度增加，以及缺乏新礦脈。上述各點都有利于長期的黃金走勢，但黃金短期內依然維持窄幅波動。因此，我們必須謹慎處理貴金屬的投資，并在危機發生前，做好萬全準備。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年2月4日上午11:32（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

這幾個月，我們都在討論在歷史性的全球大災難中，哪一個國家會首先墜崖，而答案直指歐洲。

俄羅斯的外匯資產中有40%是和歐元相關的貨幣或債券，上周俄羅斯表示：“我們不會繼續買入。”接著又向公眾宣布：“我們會用歐洲貨幣來購買股票，” 而我們預計最快將在4個月內開始。

歐盟是一開始便注定要失敗的空想

這個不切實際的想法原本是想透過單一政府和單一貨幣這種草率牽強的做法，來提升歐盟在國際上的壟斷地位。但我們早在2003年便說過，這種方法根本不可能。

幾乎所有的歐洲國家都在第二次大蕭條中陷入衰退。衰退的定義是根據GDP下跌比率而定。在第二次大蕭條中，若全國的失業率超過全部勞動人口的25%，便可視為衰退。希臘和西班牙也是第二次大蕭條的一員，而許多國家也正在步其后塵。歐洲央行無法阻止經濟陷入衰退，但他們在夏季或2013年初秋之前還有足夠的緩沖時間。

希臘從1893年開始便出現財政赤字。而比起整個歐洲危機的規模中，葡萄牙的問題更是不值一提。西班牙、意大利、英國和德國是歐盟的幾大巨頭。我們認為西班牙已經進入第二次大蕭條，但意大利、法國和英國還未進入。西班牙18至24歲的青年中，有54%失業。根據這個數字，可想而知西班牙會因為食物、就業、政治和福利問題出現許多街頭騷亂。德國剛剛陷入衰退，但目前的情況還不算太糟糕，也不至于出現太大的危機。

德國已經為何時退出歐元區制訂了B計劃，以免因為經濟大災難越來越逼近而令德國措手不及。

法國的一名經濟部長上周承認法國已經處于資不抵債的狀態，但之后又作出了一連串的否認。英國的債臺高筑，情況和法國差不多，進入了英國所謂的自數年前金融危機開始后的“第三次衰退”。此外，英國似乎已經準備好進行全民公投，決定是否與歐元區共同進退。我們認為結果一定是否定的。

歐洲的債券投資者都如坐針氈，擔心下一波的危機會在何時發生，到時數十億元的債券將遭遇拋售，甚至大幅貶值，而且債券背后幾乎沒有任何抵押。這些債券只是顯示出央行的愚蠢和無能。

我們認為歐洲會拖累全球經濟，因為歐洲國家的融資來自美國紐約的大型銀行，而這些銀行擁有大量的歐債。因此，若歐洲淪陷，紐約的龍頭銀行也會受到拖累。在骨牌效應下，亞洲、歐洲和北美之間的微妙平衡將會破裂，變成一堆堆的經濟碎片。

2013上半年的股市崩盤和經濟反彈過后，2013年秋季歐洲將步入經濟衰退。美國國會會在春季達成協議，使無知的大眾以為危機已經解決。但是，這并非結束，而是開始。

要解決危機并讓歐盟各國同心協力的方法有很多，當過程中涉及了太多的語言、文化、經濟和爭論。最糟的是，有幾個強勢國家會有各自的目的。

德國已經開始將將德國馬克和歐元一起使用，德國將從危機中迅速抽身，拋棄歐盟的其他成員國和歐元貨幣，還被迫接受德國鄰國的巨大債務。我們認為德國將拒絕承認其在擔任歐盟輪值主席國期間施加的債務。到時，德國便會因為經濟不景而失去鄰國的出口客戶。

在美國，奧巴馬總統為了一些莫須有的問題而當面批評最高法院法官。這些法官十分記仇。雖然首席大法官羅伯茨在奧巴馬醫改問題上妥協，但法院在一些棘手的法律問題上耍花招，讓其他人認為奧巴馬醫改有違憲法，以法律來阻礙醫改的推行。

再者，美國行政部的丑聞越來越多，有可能成為眾議院拿來開刀的先例。共和黨在總統大選失利，失去了參議院的執掌權。共和黨也因為其他立法議題和草案而受到許多分析員的指責。心懷怨氣的共和黨正等待機會重掌執政權。到時將出現嚴重的政治破壞嗎？我們拭目以待。

我們預測這些負面事件將引發行政上的憲法危機。我們還認為總統可能會因為重重的壓力而被迫離職，或因病下臺。我們面臨的危機規模不但不小，反而會十分巨大。這次史上大危機可能會在2014至2015年間發生。

硬資產才是最佳投資，而并非紙幣。

很明顯，硬資產才是最好的保障，實物黃金和白銀才是最終出路。

若有人能夠說出何時是全球債券市場崩潰的日期，我們便會告訴何時市場情況會好轉的時間，到時以黃金掛鉤的貨幣重新開始。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年2月4日下午3:27（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

我們建議投資者在現有的投資組合中長期持有三種貴金屬 — 黃金、白銀和鉑金。當然，視乎個人的喜好和需要，您還有鈀金等其他選擇，但上述三種貴金屬幾乎適合所有的貴金屬投資者。

黃金一直是極受歡迎的投資產品，吸引了投資者和普羅大眾的關注，還視為是最安全的選擇。長期圖表中黃金價格觸底，顯示黃金市場將在今年出現大幅躍升。但是，其他兩種貴金屬也有不俗表現，因為許多因素都指出，未來數月甚至數年的白銀和鉑金走勢都將超越黃金。

至于白銀，我們必須注意兩大重點。首先，白銀價格在2011年4月升至歷史新高，僅僅接近1980年的高位（雖然名義上的價格高于1980年的高位，但實際上卻相差甚遠），而黃金2011年的歷史高位甚至是1980年高位的一倍（這也是指名義上的價格），因此相對起黃金，白銀似乎更具潛力。第二點和技術層面有關，但和第一點有些相似，同時也包含了兩周前我們對白銀價格作出的預測。

在最近一篇作文章中，我們已經詳細解釋了鉑金的表現為何能超越黃金，但最重要的是鉑金價格過去曾高于黃金，除了去年出現反常，而最近鉑金價格又再次超越黃金。再加上南非（占了全球鉑金供應的75%）的罷工問題，供應短缺將對鉑金價格十分有利。

若要探究上述觀點是否符合技術分析得出的結果，便需要直接參閱圖表。首先是白銀的長期圖表（圖表來自stockcharts.com）。

長期圖表強調了整體走勢的重要性，而且應比短期圖表更重要。在白銀的長期圖表中，白銀價格嘗試跌破長期支持線但不成功。現在白銀又回到支持線上方，并再次觸及阻力支持位。長期來說，白銀依然看漲。

接著是鉑金市場。圖表中利用了鉑金和黃金的比率，皆因此圖表更多描述了鉑金價格的走勢影響。

在上述圖標中，鉑金和黃金比率高于1.0，而價格上的突破也已經確定（目前為止是成功的）。現在鉑金價格比黃金昂貴。這個比率突破1.0后便出現下跌，之后又再次上升。在此水平料會出現整固，但長期看漲的趨勢依然不變。鉑金價格將在未來數月超越黃金，而鉑金和黃金的比率也將繼續攀升。

鉑金價格已經在2011年底和2012年初見底。價格突破了長期下跌阻力位，鉑金很有可能大幅上漲。長期投資在鉑金的投資者將獲得可觀的回報。

總括而言，技術層面和基本層面因素都對白銀和鉑金價格十分有利。長期來看，兩種金屬都與整體股市呈正關系，皆因白銀和鉑金都可作為工業用途，再加上股市上升，故兩者將在未來數月大幅上漲。我們依然相信多元化投資才是大勢所趨，但鉑金和白銀的表現將在中期內超越黃金。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年2月4日下午3:20（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

瑞銀集團和瑞士信貸集團（Credit Suisse）為持有黃金白銀非分配帳戶的客戶轉移至分配帳戶，包括高凈值的個人客戶、對沖基金及其他銀行或機構。這次帳戶轉移迫使客戶直接持有分配帳戶中的黃金，令儲存費會提高了20%。

銀行表示此舉能減少資產負債表不平衡的風險，致力增加透明度。這比我們表面看到的更復雜嗎？我們相信當然不止如此，對我們說是一種警告。先看看此舉的含義。

非分配黃金

倫敦金銀市場協會定義“非分配帳戶”為該黃金并沒有實質儲存，客戶只是名義上持有黃金。這是持有黃金最方便、便宜和通用的方法。

德國把國外黃金運送回國一事上可見德國持有的黃金是以非分配形式儲存于國外央行。大部分黃金持有人均以非分配形式儲存黃金。非分配帳戶的不足之處是儲存公司是沒有擔保的。如果你以這種形式在銀行儲存黃金，萬一銀行倒閉，你必須等待并希望你可取回一點金錢。

分配黃金

分配黃金帳戶是指客戶實質擁有獨立分隔的地方儲存黃金，并清楚詳細列出持有的黃金重量和檢測報告。黃金以客戶的名稱持有。如果黃金儲存的銀行倒閉，托管人或債權人不能提取客戶的黃金，黃金必須歸還給持有人。

瑞銀集團和瑞士信貸集團的客戶被迫轉為分配帳戶。分配帳戶的費用較昂貴，客戶的黃金儲存費用提高了20%。

瑞士銀行的行動

瑞士銀行選擇減輕自己負擔，把客戶轉為分配帳戶，以客戶自己的名字持有黃金。這個做法卸下向機構公開黃金儲存數目的問題，轉移到客戶身上，亦容許瑞士銀行避免美聯儲要取走黃金。這是我們感覺到此舉的真正原因。

由于黃金交易商不如金融機構般受監管，交易透明度的概念將在某情況下適用，這將對客戶在未來造成重大的影響。

現在在離岸或海外持有黃金或貴金屬并沒有實質的要求及匯報方案，但如果美國稅務局（IRS）不肯申延處理貴金屬持有人的報告，他們亦會自行處理。

瑞士銀行在未來什么事情會先發制人？

我們現在看仔細一點，如果銀行現在這樣做，為什么呢？他們留意到怎樣的貨幣情況？美聯儲會容許國民把黃金儲存于國外嗎？他們在美國稅務局手上得到的痛苦是迫使他們向前看，確保他們選擇正確。

現在看看他們看到什么：

· 為應付未來的危機，德國決定把一半黃金儲備運回國內，其他央行會跟隨嗎？

· 新興國家的央行好像同樣為了應付未來的危機，持續購入黃金。

· 當人民幣成為全球儲備貨幣時，不管多小心也好，全球儲備貨幣的情況會產生重大的變化。由于權利向東移會損害發達國家，市場上將會存在許多不確定及不穩定的因素，這是無法避免的。

· 黃金將成為全球貨幣體系中的重要一員（請查看兩周前世界黃金協會公布在www.gold.org的官方貨幣金融機構報告）。

· 國際貨幣未來前景存在許多不明朗的因素，黃金將擔當重要的角色。

你可確定瑞士銀行預測到未來的情況，避免成為美聯儲的目標，此舉只有黃金的真正持有人會成為美聯儲的目標。

沒有足夠黃金

事實上黃金市場并沒有足夠的黃金。新出產的黃金供應約2,800噸，過去4年收回的黃金達約1,700噸，通常由賣家以低價重新買入，自由公開市場太小，即使價格被再度推高，黃金數量都不足以供給眾央行和商業銀行。

黃金制造國可能要直接把本地生產的黃金用作儲備。中國新的黃金產量非常小，相信中國已經把生產的黃金當作儲備。

價格更高，黃金銷售可能會獲得更多的供應，但價格必須明顯推高。央行之間的黃金爭奪戰會擾亂黃金市場，導致市場不穩定，這是銀行體系不愿意看到的，也沒有再購入黃金。他們會選擇離場以穩定黃金市場。遇到這種情況時，這亦是唯一可行的做法。央行唯一取得大量黃金的方法是從國民手上征收回來：

· 回收的黃金是以近期的市場價格支付。

· 本地最大的黃金來源是來自托管人、黃金交易商和大量的黃金持有人。

· 政府向所有黃金持有人發出全面征收黃金的命令。上次美國政府發出征收黃金命令是1933年，每位國民只容許持有5盎司黃金，命令于1974年撤回。

這不只是我們的意見而已。備受推崇的凱西研究（Casey Research）和著名的投資專家麥嘉華（Marc Faber）均預測到黃金市場未來將會面臨的危機。麥嘉華對黃金征收提出警告，而凱西研究建議持有人應把黃金儲存在美國境外。

跟瑞士銀行一樣的黃金交易商及分配帳戶

重要的是瑞士銀行把客戶轉為分配帳戶，迫使客戶直接以自己的名字持有黃金。這就是你本人住在美國，黃金卻在美國境外持有。你可能覺得以你自己的名字在美國境外持有黃金就可以得到保障，避免美國政府強迫向你征收黃金，但并不是。

美國政府不會輕易在境外執行這法規，但是他們會強行在他們認為可管轄控制的范圍內執行。這是不斷重復的歷史。

瑞銀集團和其他瑞士銀行均在美國境內遭受打擊，在外國帳戶稅收遵從法（FATCA）和FBAT下，個人資料必須全面向美國當局公開，當中包括國外持有的資產。這進一步查看貴金屬的持有量。

美國當局將要求黃金交易商跟金融機構同樣要公開客戶的持有報告。在FATCA下，公開資產的做法似乎會延伸至海外的黃金交易商，特別是在英國和加拿大，而瑞士的機構亦有在以上這些國家開展業務，全部無一幸免。

這個做法很簡單，無論是把手上的黃金交給當局，或受到罰款的威脅，只是強迫你把持有的黃金運走。

黃金將會運送回家，瑞士銀行和黃金交易商均會在受影響的地區撤走業務。

但是現在正面臨貨幣貶值的時候，央行仍然看好黃金。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年2月1日上下午3:21（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

上6星期金價橫走，每一個新的希望或惡兆均引發金價上漲或修正。不過，短期的價格波動很少對長期投資有利。我們經常強調應該經常以不同角度分析市場，而且按事件的重要性牢記心中。本周我們將集中討論長期走勢。

另外，我們提及過的是當我們分析以不同外匯貨幣作交易的環球商品如黃金時，可以考慮參考以其他貨幣作單位的數據來評估。今天我們集中分析中長期圖表及以美元以外貨幣作單位的金價圖表。

看看2013年2月的本周金價技術圖表，先從黃金長期圖表開始。

本周圖表走勢可見有少許變化，這是本周我們要討論的重點。當金價下跌至低于300天移動均線水平，很有可能形成底部，這是非常重要的長期技術發展。現在價格看來有點整固，這跟歷年來的走勢相似。當底部在低于300天移動均線的水平形成，價格不會立刻在波動中開始上漲，但最后還是會發生，每次上漲都要等待。

現在看看黃金的中期圖表，以GLD ETF為例。

上圖可見價格走低，但是仍然高于呈跌勢的短期阻力線。短期可見仍有明顯的價格波動，平均金價在上個半月只有少許移動。這個情況跟2012年中期非常相似，在大幅上漲后價格來回上落。去年8月，當時還未預備好的投資者錯過了金價大幅上漲的好時機。

周四的價格移動跟1月11日的相似，金價在短期大力上漲后修正，收盤前上漲至更高的水平。先前看漲黃金市場，我們認為現在仍然看漲黃金市場。

金價上漲高于呈跌勢的中期阻力線后，上漲的幅度將可能更強勁（上圖中黑色橢圓形部分）。不過，價格會立刻上漲更高嗎？

先看看以下兩幅顯示以非美元作單位的金價圖表，由以歐元作單位的金價圖表開始。

上圖可見下跌至低于上漲阻力線，下個支撐線是在2012年的低位。由于價格還未到達此水平，我們可見短期趨勢疲弱。

以美元作單位的金價會下跌嗎？不一定，如果美元下跌，金價不會立刻上漲。以歐元作單位的金價少許走低，如果金價靠穩或顯著上漲，接著美元下跌，以歐元作單位的金價會上漲。不過這個圖表顯然看跌。

現在看看完全顯示不同走勢的第二幅圖表，這是以日元作單位的黃金價格。

上圖對黃金前景看漲，價格突破上漲高于2011年的高位。更重要的是這突破已獲確認，該水平維持長達超過3個交易日的時間。

總結而言，本周黃金圖表可見一些錯誤的訊息。以歐元作單位的金價有點看跌，預期未來數周價格波動。我們強調一定要保留你最重要的決定，這是關鍵的，亦是我們要分析討論長期金價的原因，因為市場價格每星期都會改變一點點。

重點是金價下跌低于300天移動均線的水平（在一段時間的整固后），隨后又上漲至高于此水平。過去隨即形成了主要的低位，我們相信另一個隨即到來。面前的爭論是整固將會立刻結束，或在金價上漲前，金價會繼續橫行。基本層面足夠讓金價最后上漲。分析長期黃金圖表所有的價格波動跡象，金價看來將會上漲，根據以歐元作單位的金價圖表金價將不會下跌。投資者仍然會憂慮長期投資，我們相信繼續持有黃金白銀是一個不錯的選擇。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

有位中年人覺得自己的日子過是非常沉重，生活壓力太大，想要尋求解脫的方法，因此去向一位禪師求教。

禪師給了他一個簍子，要他背在肩上，指着前方一條坎坷的道路說：「每當你向前走一步，就彎下腰來撿一顆石子放到簍子裡，然後看看會有什麼感受。」

中年人照着禪師的指示去做了，等他背上簍子裝滿石頭後，禪師問：「你一路走來有什麼感受？」

中年人回答說：「感到越走越沉重。」

禪師於是說：「每一個人來到這個世上時，都背負着一個空簍子。我們每往前走一步，就會從這個世界上撿一樣東西放進去，因此才會有越來越累的感慨。」

中年人又問：「那麼有什麼方法可以減輕負重呢？」

禪師反問他：「你是否願意將名聲、財富、虛榮、權力等拿出來捨棄呢？」那人答不出來。

禪師又說：「每個人的簍子裡所裝的，都是自己從這個世上尋來的東西，但是你拾得太多，如果不能放棄一些，你的生命將承受不起，現在知道應丟下什麼和留下什麼了嗎？」

中年人反問禪師：「這一路上，您又丟下了什麼？留下了什麼呢？」

禪師大笑道：「丟下身外之物，留下心靈之物。」

人在世上，無時無刻不受到來自外界的誘惑，一旦有了功名，就會對功名放不下；有了金錢，就會對金錢放不下；有了愛情，就會對愛情放不下；有了事業，就會對事業放不下。

當得到的東西太多了，超過生命的承載力，這個時候，你該怎麼辦呢？留下什麼？捨棄什麼？這時候選擇將變得尤為重要，稍有不慎，幸福就會從身邊溜走。

功名利祿就好像是背簍裡的石子，得到的越多步履越沉，反倒是心靈之物裝得越多，越有智慧，看待事物也簡單而幸福。就像故事裡的禪師一樣，身無一物，卻智慧滿懷。

可見，在繽紛的社會中，學會選擇是一件多麼重要的事情：
正確的選擇，可以使心靈獲得解脫，讓自己活得洒脫。

正確的選擇，可以讓生命清凈而從容，幸福如細水長流。

正確的選擇，能讓生活簡單而愉悅，承載起滿滿的幸福。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

發布時間：2013年1月31日上午9:38（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

2012年的黃金價格再次錄得上升。根據官方統計，黃金價格連續12年上升，比2011年上升了7%。

白銀比2011年上升了8%，間接表示了2010年錄得的白銀升幅，依然是白銀牛市開始以來表現最佳的年份。

2013年的黃金牛市

每年的黃金收市價都有助預測下年價格走勢。例如，2012年的最后收市價是1675.8美元。

因此，只要2013年年底的收市價高于1675.8美元，黃金牛市便會繼續，金價會再創歷史記錄。現在黃金要做到這點似乎是輕而易舉的事，尤其是現在根據我們現在處于的歷史環境和2013年我們將要面對的問題。

有人認為黃金牛市岌岌可危。隨著時間越久，黃金價格也越難維持上漲趨勢，皆因黃金與股市的競爭日益激烈，降低了黃金作為避險資產的需求。

對于這點我們十分理解，皆因美國和歐洲雖然分別面臨著經濟危機和債務難題，但黃金價格距離上次再創歷史新高卻已經是16個月前。

然而，事情通常都比預期來的長。毫無疑問，通脹一定會出現，癥結在于出現的時間。黃金沒有達到歷史新高并沒有影響我們對黃金牛市的看法。

重要的是，現在黃金缺乏下行的動力。黃金價格從2008年的低點升至2011年9月的歷史新高，升幅達170%，但目前的金價只回調了其中的20%。

由此可知，黃金牛市依然在繼續。而且根據目前的歷史、貨幣、財政和經濟環境來看，黃金無疑是最佳的投資工具，是現今所有不明朗因素的金融保險。

黃金整體依然看漲

我們應該宏觀全局，才能找出當中的重點趨勢（見圖1）。

首先，黃金自2001年便開始穩定上升。從1960年代便已經進入了一個強勁的上升通道。

此情況清楚顯示出過去16個月來的下跌是多么的微不足道。從大局來看，黃金價格依然穩守在2011年9月附近的高位。

同時，領先指標(B)已經跌至牛市的低點。指標正處于最佳的買入位置，而黃金卻依然走穩，并有進一步上升的空間。

黃金走勢優于股市

去年的股市表現的確優于黃金市場。今年，股市走勢繼續看好，但黃金投資者也無需擔心，皆因下圖顯示黃金的大趨勢依然利好。

其實，有人說目前的黃金價位比起股市可謂相當便宜，甚至和12年前一樣廉價。圖2顯示了黃金價格和道瓊斯工業指數之間的比率。圖中可見黃金已升至巨大的均線趨勢上方，兩者的比率已經重回2002年時有利黃金的位置。

之后，比率便一直維持在均線上方。雖然比率有可能從高點回落，甚至進一步下跌，但領先指標(B)依然顯示黃金比股市的價位低（便宜）。

只要比率維持在均線上方，黃金的大趨勢便會繼續優于股市。

買入黃金的時機

目前正是買入黃金的最佳時機。金價在12月時再次下跌，此跌幅稱為“B”，而黃金價格便一直在12月20日的1646美元低位上方徘徊（見圖3A）。這代表黃金從10月4日的1796美元高位下跌了8.5%。

此次的跌幅頗大，這也是B跌幅的特征。無論黃金升穿1796美元還是跌破1646美元，都有助預知黃金之后的走勢。

現在，黃金出現了十分有趣的現象。黃金的領先指標正處于低位，而23個月均線卻位于1650美元水平，而且還在上升當中。這代表12月的低位是十分重要的價位。若金價能夠在12月低位持穩，并升至1月的1690美元高位附近，那么金價將可能再次測試10月的高位。

到時將會形成全新的升幅C，而升幅C也將會是整個黃金牛市中最大的升幅。距離這個時間已經不遠了。

若黃金牛市真的如所見般強勁，就不要落后，趕緊買入黃金。

隨著黃金上升，黃金股也會急起直追。黃金股正在等待黃金的訊號。股市已經發出了綠燈，現在輪到黃金了。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。