來源：鉅亨網

趁著黃金於6月底大幅下跌時進場的投資人，可謂獲利頗豐。黃金於6月28日跌破每盎司1200美元後，至本周初已大漲了近20%，突破每盎司1420美元。

選擇權分析師Jon Najarian說：「第二季結束時，黃金嚴重技術性超賣，但此時則已轉為技術性超買。」

他已出脫了半數多頭部位，其餘部位打算於1450至1500美元範圍，或於飛彈射向敘利亞時，賣出。

傳統上，當新聞標題駭人時，應買進黃金與原油。儘管這兩種商品的基本面，與敘利亞幾無關係，但近來原油價格大漲，黃金亦表現不俗。

在黃金大漲之後，投資人的問題不在是何因素推升了黃金走高。敘利亞是黃金上漲因素之一，當然還有其他各種的狀況。

有意買進黃金的投資人，心中的問題在於，敘利亞問題若出現任何決議，無論好壞，是否能提供低點進場的機會。

若美國或聯合國決議攻擊敘利亞，Najarian相信黃金將立即走低。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年8月28日上午9:50（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

“技術層面顯示，黃金股正跟隨之前的反彈軌跡，而且有走強趨勢。隨著GDX指數在30美元左右進行調整，其每日相對強弱指數(RSI)正處于10個月高位。雖然我們也希望GDX指數在未來數周繼續調整價位，但該指數很有可能很快便會突破31美元。”

周一和周二的GDX黃金礦業指數上升至31美元，但收市未能穩守于上方。周二GDX指數出現大幅的逆轉下滑，確定了GDX指數在短期內將會出現回調，以調整近期錄得的升幅。這有助于舒緩市場上的超買情況，并推動指數在9月底期間繼續上升。

下列圖表顯示的為GDX（大型采礦公司）, ZJG（加拿大中型公司）和 SIL（白銀股）。在上一篇文章中，我們指出了50日移動均線在底部形成的重要性。我們曾經表示若股價測試50日移動均線，則代表底部已經形成，這個時候便是買入的好時機。數天前，貴金屬股價高于其50日移動均線。許多股票僅在10個交易日內，便從8月低位上升接近50%，顯示這些市場已經完全消化了近期的升幅，并進一步測試支持位。

GDX指數于周三的收市價為28.3美元，其50日移動均線是26.19美元，而且正在上升當中。ZJG指數收于9.09美元，其支持位和50日移動均線分別為8.5美元和7.91美元，而且后者錄得大幅上漲。SIL指數收于15.46美元，支持位為14美元，目前50日移動均線為13.19美元，數字也在大幅飚漲。

和我們預測的一樣，HUI黃金指數（基本上和GDX一樣，只是包含的公司較少）正在反彈上升。我們根據1970年、1976年、2000年和2008年期間先后四次反彈的幅度，預測HUI指數從目前低位反彈的走勢。藍線為HUI指數的真實走勢，紅線為我們的預測。

下圖顯示了分別顯示了1970年、1976年、2000年和2008年期間的四次反彈，以及目前的反彈情況（黑線），可見目前的反彈走勢與歷史的軌跡吻合。

由上圖顯示近期黃金股回調的黑線可見，黃金股目前的回調情況屬于正常現象。許多股票在短時間內大幅上漲后，便需要時間消化升幅，并調整短期的超買情況。投資者在未來的日子里必須耐心等待，并利用50日移動均線來找出支持位和可能出現的低位。若黃金股于未來數天或數周進一步下滑，這便是趁低價入市的最后時機，否則黃金股將會大幅走高。我們的分析顯示未來黃金很有可能在今秋會出現大漲。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

記者嚴珮華／台北報導 受到敘利亞戰事影響以及QE可能退場，紐約黃金期貨價格最新新收盤上漲2%達1420.20美元，倫敦以1416美元作收，但今日上午最新的亞洲電子盤的報價，8點多即衝上1419美元，再創波段新高，至中午為止，回至1416美元平盤。中國大媽解套，後市法人看漲，「末日博士」之稱的麥嘉華(Marc Faber)已翻多黃金。

今日黃金破表，正式突破1400美元大關，麥嘉華翻多黃金，他表示，他個人喜歡將實體黃金存放在美國以外的保險箱，地點最好是在亞洲。對黃金的看法是，許多法人已翻多黃金，為除了價格有望上漲外，將資金配置到非金融資產也是他們持有這種貴金屬的理由之一。但麥嘉華喜愛實體黃金。

天達投顧表示，黃金現貨價格自今年7月5日低點反彈以來至8月27日止，漲幅達14.8%，匯豐環球黃金指數漲勢更猛，自6月26日低點彈升，短短2個月漲幅已逾3成，天達投顧指出，目前黃金現貨與期貨價格都突破半年線，意味著短期黃金漲勢將不停歇，加上時序即將步入飾金旺季，持續有助金礦股短線漲升行情延燒。 黃金市場近期急漲走勢，開始扭轉先前悲觀氣氛，

天達投顧分析本波黃金資產彈升的3大因素，首先，美國聯準會(FED)貨幣政策不確定的影響，使市場投資氣氛趨於觀望；再者，觀察紐約期貨交易所的黃金期貨部位發現，投機交易商的做空部位已開始大幅回補，由7月9日14.4萬口下降至8月20日的9萬口，大幅減輕黃金價格賣壓；第3、上半年走勢強勁的美股，近來表現波動，逐漸吸引市場資金重新建立黃金多頭部位。 天達投顧強調，尤其國際金價突破半年線後，資金回流情況愈趨明顯，

根據彭博統計，今年以來黃金ETF持有黃金部位情況，至上週五止，已出現連續2週淨流入，而期貨多單也呈現小幅增加，意味著FED即將在9月召開的會議結果尚未出爐前，不確定性將增加短期股市波動，而此舉反而將有助資金回流黃金市場。

路透社報導，包括黃金多頭John Paulson在內的對沖基金經理人，第二季出脫在全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的持金部位。

從技術面來看，金價在其50日移動均線上方和200日移動均線下方交投，50日正朝向突破站上200日，此重要的「黃金交叉」 為一偏多型態，可能暗示金價動能增加。

發布時間：2013年8月27日下午12:37（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

美國債務上限有可能在數周內再次成全矚目焦點，并將成為推動黃金上升的催化劑。

目前，黃金市場受到中東的地緣政治危機支持，同時也關注美聯儲公開市場委員會否開始縮減買債規模。周二黃金大幅走高，皆因市場憂慮美國將會就敘利亞使用化學武器一事而出兵，而帶動黃金的避險需求。此外，新屋銷售和耐用品訂單數據疲弱使交易員開始重新思考美聯儲縮減量化寬松的力度，從而支持黃金上升。

債務上限問題再次成為交易員的關注焦點。美國政府在周一表示美國即將在10 月中觸及債務上限，代表共和黨和民主黨即將會進行一段長時間的辯論。共和黨要求政府削減開支，但總統奧巴馬表示不會就債務上限作出讓步。

Price Futures Group資深市場策略員Phil Flynn稱：“債務上限是推高金價的另一原因。若美國等地的債務問題出現任何不確定因素，大眾便不會因為政治上的嘩眾取寵而買賬，這也是為何投資者會流向黃金市場。”

2011年9月底，債務談判的僵局和歐債危機帶動黃金升至1,921美元的歷史新高。同年8月，標準普爾將聯邦政府的信貸評級從AAA下調至AA+。

2012年，市場同樣憂慮共和黨和民主黨的談判僵局會導致在2013年初實施自動增稅減支計劃，即所謂的“財政懸崖”。然而，國會最終達成協議，并將增稅減支的決定推遲至今年。

匯豐貴金屬分析員Howard Wen表示，周一關于美國將在10月觸及債務上限的報道并不足為奇，因為市場對此早有預料。目前最重要的還是不斷加劇的地緣政治危機，這是推高金價的短期因素。

不過，Wen認為債務上限將支持未來金價，皆因過去的例子顯示全球出現隱憂時，投資者將會涌向黃金ETF和其他的黃金投資。

Wen稱：“美國即將在10月中觸及債務上限，若談判進度不如預期，則資金將會流入金市。”若真的出現這種情況，便會剛好遇上印度的黃金需求旺季，皆因這段時間是印度的“婚慶季節”和贈禮佳節，如排燈節(Diwali).

但Flynn警告，雖然債務上限是支持金價上漲的潛在因素，但這也只是影響金價走勢的眾多因素之一。若交易員只關注這一點，便很容易會顧此失彼。

Flynn回顧數年前出現歐債危機和希臘債務違約的時候，當時大眾瘋狂般買入黃金，由此板可以了解債務上限對黃金的影響。雖然這次的債務上限并不如上次般嚴峻，但仍會為市場帶來不確定因素，這便會有利于黃金。

與此同時，市場也在猜測美聯儲會否開始縮減量化寬松計劃，但不同于以往的是，這種情況可能不會再不利于黃金。

若美聯儲縮減經濟刺激政策，導致新興市場貨幣兌美元匯率下滑，當地投資者依然可以透過買入黃金來儲存財富。因此，若投資者想保存資產價值，便可以將手上的貨幣轉換成可保值的資產。近期新興市場股市開始出現回落，因為退出量化寬松政策變代表熱錢會流出，而當地貨幣也會隨之貶值，使黃金的投資需求再次高漲。

再者，美國的通脹增長依然溫和，導致新興市場出現物價壓力。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：第一亞洲商人金銀業

◆晚間金市策略

4小時圖上，金價上破整理平臺後延伸至新高檔區域震盪整理；當前布林帶開口上行延伸，金價暫受制上軌壓力，中軌位元上移至前高位1384附近將成關注支持；MACD量能量值共性偏多支持上行動能，但高檔量值有所回落或存調整需要；KD值自高檔超買區域回落小幅修正，但斜率缺失調整幅度或受限制。

日線圖上，金價維持震盪上行走勢局勢偏多；當前布林帶呈上揚態勢，上軌吸引金價上行延伸；MACD量能量值共性偏多；當前KD值處高檔步入超買區域存隱憂，但呈金叉表現慣性或仍存空間。上日金價高位震盪小幅上揚，早段開市慣性沖高後回落於1390上方整固，中段試沖1400關口位未繼，尾段再沖小破千四關口創1405高點，收市報1402.7。消息上，美國7月耐用品訂單大幅下滑，市場對美聯儲9月縮減QE 預期降溫，金價受益持續上升。

技術上，自周線級別出現低檔買盤十字星後，金價維持震盪上行勢頭；當前金價突破前高位並伴隨有加速作為走勢偏強，慣性上行仍存空間；圖形上高位震盪或現菱形整理準備，趨勢及慣性偏好關注菱形低檔投資機會；同時兼顧高檔超買修正可能！日內早段金價回落至 1400關口下方整固，中段始金價重新站至關口上方並延伸創新高；中尾段高檔主要關注1415、1423附近壓力；低檔關注早段整固低點1395 附近支持，若下破有望延伸測試1385附近支撐。

〔4〕當日操作建議：支撐位：1375/1385/1395 阻力位：1415/1423/1438

[a]、可與1416 附近做空，止損1421，目標1408-1400！

[b]、低見1385 附近做多，止損1380，目標1395-1400！

●不及預期的耐用品訂單資料後，高盛將美國第三季度GDP增速預期從1.8%下調至1.7%，摩根士丹利則將此預期從2.7%下調至2.3%。

●摩根大通預計10年期美債收益率年底為3.15%，此前預期為2.65%。

●美國國務卿克裡週一表示，敘利亞政府對平民使用化學武器的做法在道德上無法令人接受。此番講話傳遞處迄今為止最清晰的信號，即奧巴馬政府正準備對敘利亞總統阿薩德的政權進行攻擊。

●美國商務部週一公佈，7月份建築許可修正後較6月份上升3.9%，經季節性因素調整後為954000套。7月份建築許可初值為上升2.7%，經季節性因素調整後為943000套。

◆今日重要資料

21:00 美國6月S&P/CS20座大城市房價指數年率

22:00 美國8月裡奇蒙德聯儲製造業指數

22:00 美國8月諮商會消費者信心指數

第一金及作者並不保證其完整性及準確性，而資料亦僅供參考之用。任何人仕不應將此等資料視為第一金就杠杆式外匯、貴金屬、股票、基金及期貨等金融產品提供真實報價、建議、邀約及誘導投資。

客人須知道投資涉及風險，投資市場的波幅和虧損風險可以十分巨大，客人須仔細考慮自己的財務狀況和投資目的，自行決定投資方向及該種投資產品是否適合自己。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年8月23日上午10:04（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

雖然上周黃金交投淡靜，但走勢不俗。黃金牛市正在調整近期的升幅，即使有所下跌，也只是短暫的輕微跌幅，而且通常被投資者視為買入的好時機。從6月底的低點至8月中的高位，Comex 12月期金上升了17%，可見短短數周的變化有多大。

上周黃金維持窄幅調整，皆因市場需要時間來消化近期升幅。這代表黃金上升的好跡象，同時也為黃金交易員提供了清晰的阻力和支持位。黃金的短期技術支持位為1,351.6美元，因此大量買家在金價出現輕微下滑時便涌入金市。黃金阻力位為1,384.1美元，金價必須突破此價位才會出現新一輪的漲幅。

從基本層面來看，黃金即將迎來一連串潛在的有利因素，或將有助于支持黃金的新一輪升勢。

芝加哥期貨研究機構The Hightower Report的分析師在特別研究紀要中表示，目前的當務之急是南非的勞工談判，礦工罷工問題或會影響黃金供應。黃金和鉑金供應有可能進一步減少，皆因30日的談判期限（從7月23日開始）即將屆滿。該報告指在采礦公司和勞工雙方達成協議前，可能會出現暴力沖突。

除了南非的勞工糾紛，美聯儲動向依然是市場的焦點所在，皆因縮減量化寬松或減少買債計劃的時間表依然懸而未決。若美聯儲沒有在9月底FOMC會議中決定縮減買債計劃，則有利于支持黃金上升。

今年秋季將會提名新的美聯儲主席候選人。現任美聯儲主席伯南克估計將會于2014年1月離任，在這個危險關頭，帶領美聯儲的重任將交于新領導人手中。事實證明伯南克尤其擅長于促使美聯儲的政策達成共識。伯南克離任后，美聯儲內的意見分歧將會為金融市場增添不安氣氛。

季節性有利因素將會繼續支持金價，皆因每月的黃金期貨走勢圖顯示8月之后的黃金走勢都不俗。最后，美國將會在今年秋季再次就債務上限進行財政談判。可見未來有多個有利因素支持黃金在近幾周內繼續上漲。問題是哪一項因素會是觸發黃金上升的導火線？

Comex 12月期金很明顯正處于技術性上升的趨勢當中。理論上都說上升趨勢是由一連串的日內較高高位和較高低位所構成。自6月28日金價跌至1,182.6美元的低位以來，這些高低價位便可在圖表中清晰可見。

從6月底的低點開始，日線圖上便形成了上升趨勢線，代表黃金正在上升。黃金的穩固支持位為1,315美元，然后便是8月7日的低位1,271.8美元。若金價跌穿1,271.8美元的支持位，便會破壞目前的上升趨勢，黃金熊市在中期內將會重掌大局。

日線圖上的底部形態顯示黃金將會在本周測試5月初的1,490.5美元高點，只要黃金的上升趨勢未受破壞，1,490.5美元都將是黃金的看漲目標。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：Kitco金拓中文網

周四，Comex期金先是震蕩橫行，之后錄得小幅上升。周四美匯指數大幅走高，但黃金白銀依然能夠小幅走高，顯示出黃金和白銀牛市的韌力。12月Comex期金價上升1.8美元至每盎司1,371.9美元，現貨金價上漲5.2美元至每盎司1,372.5美元，而9月Comex期銀價上漲0.077美元至每盎司23.04美元。

周三下午公布FOMC會議紀要中并沒有清楚表明美聯儲官員對何時結束每月買債計劃的意見，市場有足夠時間消化該消息。雖然最新的會議紀要和數周前公布的上一份會議差別不大，但市場從這份會議紀要解讀到的訊息是：美聯儲即將縮減量化寬松政策，而且越早越好。美聯儲的會議紀要再次強調，全球主要央行的長期量化寬松政策即將會在未來數月結束。這將有利于美元，但卻不利于全球債券市場和新興國家貨幣。美國10年期公債利率上升至2.925%的兩年新高。德國和英國的債券利率也觸及多年來高位。

周四亞洲貨幣和金融市場依然緊張。印度盧比和土耳其里拉兌美元匯率跌至歷史新低。印度和印尼行行官員都紛紛采取措施穩定貨幣匯率，但成效似乎不大。市場憂慮過去發生的“亞洲金融危機”將會再次沖擊全球。主要經濟大國提高利率使其他國家的貨幣匯率受壓。亞洲貨幣危機將會帶動黃金的避險需求。

中國制造業數據較上個月有所改善。匯豐采購經理指數(PMI)從7月的47.7上升至8月的50.1。數字超過50 代表經濟出現增長。中國制造業數據有利于周四的貴金屬市場。中國是全球第二大經濟體系，也是許多主要原材料的重要入口國。雖然中國經濟數據緩和了亞洲市場的緊張氣氛，但市場對于亞洲金融風暴的憂慮依然蓋過了PMI增長的樂觀情緒。

交易員和投資者已經將埃及政局動蕩置于較次位置，皆因當地局勢并沒有惡化。然而若暴力沖突加劇，將會對市場造成影響，有助于帶動對避險資產的需求，包括黃金。

有報道指敘利亞對平民使用化學武器，導致數百人死亡。市場將會密切留意敘利亞局勢，因為這次地緣政治危機很有可能升溫，成為影響市場的另一主要因素。

周四兩大主要“外圍市場”對貴金屬市場的影響適中。美匯指數因為沽空回補而大幅走高，不利于周四的貴金屬市場，但美元熊市短期內依然有整體的技術優勢。Nymex原油期貨價格周四上升，有助于貴金屬走勢。原油牛市短期內依然有穩固的技術優勢。

對比前一日倫敦下午的黃金定價1,363美元，周四倫敦下午的黃金定價為1,375.5美元。

從技術層面來講，12月期金價周四收于近日內中位，黃金牛市和熊市都各有其短期技術優勢。日線圖上，黃金已經錄得連續7周的上升走勢。黃金看漲的下一個高位目標會突破技術阻力位1,400美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在1,325美元。今天的第一阻力位是1,384.1美元，然后便是1,390美元。第一支持位在低點1,359.2美元，然后跌至1,351.6美元。威科夫對于黃金的市場評級是5.0。

周四，9月期銀價收近日內高位，白銀牛市在短期內有穩固的技術優勢。白銀價格看漲的下個突破目標會高于固定技術阻力位的24美元，而下個的低位目標價格可能會低于固定技術支撐位的22美元。今天的第一阻力位是23.325美元，然后是23.605美元。下個支撐位是22.755美元，然后降到22.45美元。威科夫對于白銀市場的評級是6.0。

周四，紐約9月期銅價格收盤在332.55美分，上升190點，銅價收于近日中位。銅牛市近期有整體的技術優勢。日線圖上，銅已經錄得連續7周的上升走勢。銅價上漲的下一個可能目標價位會高于固定技術阻力位341.25美分。而下一個下跌的可能目標價位會低于固定技術支持位在317.5美分。今天的第一阻力位在335美分，然后是336.85美分。今天的第一支持位在330美分，然后降至328.7美分。威科夫對銅的市場評級是6.0。

記者洪凱音、王宗彤／台北報導

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，因部分資金開始自亞洲(尤其是東協)國家移除，短期恐影響黃金需求，8月底前國際金價有下探每英兩1330美元的可能性，換言之，金價下周重挫機會高，投資人不宜追高。 受到部分資金從亞洲國家移除，短期恐怕會影響黃金需求，換言之，金價下周重挫的機會高，專家建議投資人不宜追高。

（圖／好房資料中心） 國際金價截止於昨傍晚為1375.3美元，當日微幅下跌0.13 ％，不過，以今年6月底起漲來看，漲幅卻有近15％的表現。　方立寬表示，金價9月以後將逐漸進入需求淡季，短線將持續修正，投資人應規避技術面漲多下跌的風險，應耐心等待、逢回再進場，若跌破1300美元關卡，就可考慮逢低承接的機會。

若從基金績效來看，8月黃金基金已享受漲多的果實，平均上漲幅度約10％，對今年下半年才進場的投資人來說，報酬率更超過2成以上，但先前跌得實在太多，今年以來的績效仍屬虧損，幅度約30％。

另外，據統計，本周來印度、印尼菲律賓和泰國，遭外資賣超、幣貶，慘不忍睹。國內相關7檔東協基金下半年來績效表現，平均也下跌7.7％。

摩根亞洲經理人顏榮宏指出，本波新興股市回檔，股匯同挫，過去熱錢大量流入的南亞區域，短線震盪難免。唯印度盧比匯價止跌，才能改善目前匯率貶值導致的惡性循環。

黃寶麗分析，在聯準會QE調整政策明朗化之前，預期東協市場波動機率仍高，尤其是財政體質較脆弱的印尼。短期來看，印尼盾走貶壓力不小，股市表現將受到連累。

記者洪正吉／台北報導

QE退場疑慮，引爆資金退出東南亞新興市場，黃金作為資產保值工具的角色，再度成為市場關切重點。國際商品投資大師羅傑斯(Jim Rogers)表示，黃金及白銀明年應該會有更好的買點出現，底部可能落在每英兩1090美元。 受到QE退場疑慮，引發外資撤退東南亞市場，黃金因此成為了資產保值工具。國際商品投資大師羅傑斯（Jim Rogers）表示，黃金及白銀明年可能會有更好的買點出現。（圖／好房資料中心）

外資近期急撤印度等東南亞地區，引發投資人恐慌。羅傑斯在接受外電訪問時表示，印度是全球最大的黃金進口國，因此當印度停止向全球購買黃金時，整個供需平衡就會改變。他雖然擁有黃金，但目前並不打算買進。

羅傑斯說，金價的修正情況頗為複雜，底部可能落在每英兩1090美元，原因是金價已連漲了12年，這對任何原物料而言都是前所未聞的現象，這次修正也會跟著異乎尋常，明年應該會有更好的買點出現。

另外，「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)認為，美國股市已來到泡沫領域，包括營建、零售、航空與食品類股，都有走弱的現象，促使黃金的吸引力大增。許多專家相當看好黃金，除了價格有望上漲外，將資金配置到非金融資產也是持有的原因。 麥嘉華說，他個人就喜歡將實體黃金存放在美國以外的保險箱，亞洲是首選。不過，因為實體黃金最近有超買現象。因此與實體黃金價格相比，金礦類股的本益比反而比較便宜。

今年4月中旬到6月底，國際金價持續暴跌時，曾套牢不少中國大媽。不過，從7月初開始，金價開始反彈後，昨日雖從上周高點每英兩1375美元下修，但仍在1360美元以上。由於目前黃金市價與中國大媽當時的平均成本價只差1成，未來只要金價持續彈升，中國大媽將可翻身。

發布時間：2013年8月21日下午1：03（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

毫無疑問，市場正等待美聯儲公布7月的會議紀要，看看紀要有否提及縮減貨幣政策的實際時間。美聯儲表示如果經濟如預期般復蘇，今年內將會開始縮減每月850億美元的購債計劃。不過，美聯儲官員仍未一致達成共識，應否如市場預期于今年9月開始推行縮減政策。

市場猜測美聯儲正在默默地準備于9月開始縮減購債規模，此舉有利于美元，卻不利于貴金屬。究竟美聯儲的會議紀要將怎樣影響未來的黃金價格，以及整個貴金屬市場？我們先探討一下市場的想法。

先看看美匯指數的圖表，研究美元未來會影響黃金上漲或下跌。

我們早于2013年8月9日的文章中撰寫有關黃金及美元之間的關系：

黃金最近的跌勢推動美匯指數升至中期支持線（最近接近81的水平）。謹記此強勁的支持線在6月份的跌勢后已停止上升，鼓勵投資者在此價位買入，市場會在往后數天上升。

每周圖表中，我們可見上周的情況跟那時十分相似。美元從中期支持線上升至高于50周移動均線。不過，這升勢并不會維持下去，美匯指數在最近數天內再度下跌。盡管美元走勢下跌，但是先前提及的中期支持線阻止了進一步下滑的跌勢，美元亦維持在高于支持線的水平。

由此可見，中期上升的趨勢并沒有受到威脅，前景仍然樂觀。因此，我們預期美元在未來數周將會再度展現強勢，美元可能跟快便會上升，加劇貴金屬的跌勢。

上述介紹了美匯指數最近的圖表走勢，以及美元對貴金屬走勢的啟示后，看看另一有趣的圖表。

眾所周知，各商品的中長期走勢各有不同，但短期走勢則大致一樣。今年我們一起探討銅市場，看看銅市場會否給與我們有關整個貴金屬市場的未來走勢，先看看下圖。

首先，我們看到圖表上形成了頭肩形態。根據頭肩形態的理論，走勢若處于低于頸線位便會觸發價格進一步下跌。以上圖為例，銅跌破了2010年6月及2011年10月低點的支持位，形成強勁的跌勢。此形態的目標價格為接近$2至$2.3。

此水平接近2條支持線相交的位置，這2條支持位分別是上升的長期支持線，以及基于2001至2011年漲勢中的黃金分割水平61.8% 。

最近數天，我們可見短期的回落，帶領銅觸及上述提及頭肩形態的頸線位。不過，銅價并未跌破此水平，意味著即使圖表上出現了看跌的憂慮情況，銅走勢仍然維持不變。

由此可見，銅的下跌只是另一次跌勢，并沒有改變先前形成的頭肩形態及其暗示。因此，銅的中期前景持續不樂觀。

作出總結前，我們想向讀者介紹我們新的研究工具—實際季節性走勢（True Seasonals），這工具容許你可以研究任何資產價格在全年某一特定時間內會上升或下跌（同時你亦要分析對金融衍生產品的影響），以及面臨的投資風險相對是大或小。

先看看本月的實際季節性走勢。

8月份實際季節性走勢顯示黃金在走勢上半個月上升，不過到了月中，此漲勢便消失了。而白銀及礦業股亦有相同的情況，先上漲后下跌，可見價格調整/跌勢有延遲出現的跡象，不過這并不代表短期內不會發生。

美匯指數在初月下跌，隨后在8月底前持續上升。美元在黃金、白銀及礦業股觸底前已經觸頂，因此若美元下滑，而貴金屬市場卻沒有因此上升，即代表趨勢已經改變。過去數天并沒有出現此走勢，我們并不確定未來價格會否上漲。如果市場短期內還未出現下跌或調整的跡象，實際季節性走勢將有利于貴金屬市場。

最近的貴金屬市場發展似乎符合季節性形態所顯示的走勢，至少有某一定的程度（實際走勢可能較圖表中的走勢為遲）。周一的價格走勢顯然跟實際季節性走勢一樣，目前我們可見價格輕微下跌。

總結而言，盡管美匯指數最近下跌，但是中期上升的趨勢仍未受到威脅。美元升勢可能仍然存在。如果美元持續上升，貴金屬價格可能觸發進一步下跌。此外，銅的中期前景仍然不樂觀，由于過去數天跟美匯指數比較下缺乏強勢，實際季節性走勢沒有顯示短期內將會上漲，看來目前要貴金屬價格上漲也有一定的風險。

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