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12 10 月 2014 海通證券施毅:金屬價格多震盪,選股應自下而上
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鉅亨網新聞中心 (來源:金融界)

海通證券施毅:金屬價格多震盪,選股應自下而上_期貨新聞_鉅亨網

2014年前三季度金屬價格走勢總結:2014年年初至今,貴金屬和基本金屬價格的 走勢可以用跌宕起伏來總結。貴金屬1季度觸底反彈后連續回調;基本金屬則是自 年初鎳價瘋漲后,各金屬在五月起出現一波輪漲行情,3季度末開始出現下滑跡象。 就選股規則而言,由於金屬價格走勢仍以震盪為主,因此還是應當采取自下而上的 選股規則。資源稟賦強的資源類個股表現將更加出色。就中長期而言,在金屬價格 持續震盪,以及中國處於經濟轉型的大邏輯之下,我們仍較看好加工

黃金:短期震盪向下,中長期觸底反彈可期:我們預計短期內仍將持續盤整下滑行 情,中長期或觸底反彈。主要有三大利空,第一,美國經濟持續向好,提前加息預 期增加;第二,美元指數持續飆升,資金大量涌入美國市場,強勢美元或阻礙金價 反彈;第三,俄烏危機緩和,雙方將開啟新一輪和平談判,地緣政治利好已被逐步 消化,金價或有回調需求。銀泰資源(行情,問診)兼具銀、鉛鋅概念,資源稟賦好。並且,公司 的開采工作集中於下半年,業績有望爆發

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銅: 供給過剩出現端倪,震盪下行或將繼續:隨著中國經濟放緩信號增強,美國QE退出成定局,銅價又一次進入震盪下行頻道。從供給層面來看,全球銅精礦產 量大幅增長,主要源於發展中國家加大對礦山的開采。從需求層面來看,中國方面 由於經濟轉型,整體經濟增速較過去有所放緩,打壓了銅需求。由於銅價波動較大, 重點推薦加工股精誠銅業(行情,問診),資產重組增厚業績,廢雜銅做原料成本優勢和政府優惠 政策優勢明顯。

鋁:供應緊縮、需求上升,看漲。三大因素利好鋁價短期回漲。第一,供給端收縮 仍將持續,APEC召開以及印尼和菲律賓禁礦政策仍將持續發酵;第二,需求端汽 車輕量化趨勢明顯,帶動需求大幅增長;第三,流動性寬鬆依舊,歐元區和中國在 寬鬆政策上或將繼續加碼。而就中長期而言,如若鋁價回升至成本線之上,多家鋁 廠將復產,勢必將對鋁價造成打壓。因此,我們更為看好加工股銀邦股份(行情,問診),涉及3D列印領域以及初涉軍工領域都將提升公司未來預期。

鎳:供應緊縮、庫存走高,鎳價急起急落。今年年初和年中印尼及菲律賓分別出臺 了紅土鎳礦原礦出口禁令,令鎳礦、鎳鐵、電解鎳價格均飆升。原礦價格高漲令企 業面臨價格倒掛,預期國內相關企業可能停產。但從實際數據來看,LME鎳庫存和 國內港口的庫存數量並未像預期般緊缺,反而一路向上。從而進一步拖累現階段鎳 價。總體而言,鎳基本面仍保持趨好的態勢,價格回調后有望再次沖高。重點推薦 恒順電氣(行情,問診),公司依托在電力設備的生產研發優勢,抓住印尼經濟發展初期投資良機, 打造完整鎳工業園區。

風險提示:歐債危機反復、美國量寬提前結束、中國經濟增速放緩。