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16 12 月 2014 貴金屬開始出現看漲跡象
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來源:Kitco金拓中文網

我們相信黃金需要跌穿$1100才會開始形成底部。雖然上述情況依然有可能發生,但有跡象顯示貴金屬似乎已經開始形成底部。

在過去的文章中,我們曾提及黃金表現與其他資產類別的關系。黃金在2001年、2005年和2008年走強之前,都先形成了重要底部。目前,黃金升勢已經開始顯現。下圖是黃金和其他資產類別的走勢對比圖。數天前,黃金與外幣(歐元)升至15個月新高,與其他商品走勢也上升至13個月新高。黃金與全球股市的比率可能已經觸底,皆因該比率在2014年曾三次皆能穩守于支持位。只有黃金與標普500指數的比率有疲弱跡象。

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下圖為白銀和黃金的每月走勢圖,以及與封閉式基金 (CEF)先對其資產凈值的折價/溢價。本月還剩下兩周,但目前為止的每月圖表走勢已經出現明顯上升。白銀在跌至$14后,開始形成強勁的看漲槌頭走勢。蠟型走勢幾乎蓋過了前兩個月的走勢。若能夠維持目前的蠟型走勢,那么這便會是熊市開始以來最強勁的蠟型走勢。此外,CEF與NAV的折價近期已經達到13%新高,是自14年以來的最大差距。黃金也接近要蓋過前兩個蠟型走勢。在熊市期間,黃金從未試過在低位出現這種情況。

至于白銀,可看看熊市模擬圖。以價格來看,這次白銀熊市是有史以來第二差;若以時間來看,則是有史以來第三差。目前,持續時間較長的兩次熊市(雖然只是數個月)的價格皆錄得大幅上升。很難想象白銀會再次跌穿$14至$15。

上述圖表只是我們眾多圖表中的一小部分,但卻帶出了重要訊息。我們將主要關注白銀,皆因白銀早于黃金觸頂,而且需要出現看漲訊號才能代表熊市已經結束。現時,白銀已經在$15支持位形成了主要的看漲反轉走勢。與此同時,部分(并非全部)情緒指標已經達到極端,而且熊市模擬圖也顯示目前熊市的跌幅和持續時間已經足夠。另一方面,黃金的情況也頗為樂觀。黃金與外幣和商品的關系越來越緊密,與全球股市的關系則日益減弱。美元和美股的強勢只是限制了黃金反彈回升的幅度。美元和美股可能即將出現回調。

展望未來,我將會關注幾點來決定市場是否真的觸底。首先,貴金屬必須收于月內高位,并且穩守升幅。第二,黃金必須繼續強勢,尤其是與標普500指數。第三,黃金股(HUI、GDX和GDXJ)必須從低位(無論是雙重底或虛假新低)大幅反彈。在過去的文章中,我們便說過機會即將來到。現在似乎黃金股的時機已經越來越近。

申明:文章內容僅供參考,不做投資建議。